風險分析的方法匯總十篇

序論：好文章的創作是一個不斷探索和完善的過程，我們為您推薦十篇風險分析的方法范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

中圖分類號:F293.3文獻標志碼:A 文章編號:1673-291X(2007)01-0174-03

一､房地產投資風險的類型

房地產投資風險涉及政策風險､社會風險､技術風險､自然風險和國際風險等,而這其中對房地產投資影響較大,同時又是可以預測､規避的主要是經濟風險｡經濟風險主要包含市場風險､經營風險和財務風險等｡

1.市場風險,指由于房地產市場狀況變化的不確定性給房地產投資者帶來的風險｡其中主要有:

(1)流動性和變現力風險

由于房地產是低流動性資產,這就決定了投資在房地產上的資金流動性差､變現能力弱｡也就是說,當房地產投資者在急需資金時,無法將其手中的房地產很快脫手,即使投資者能較快地完成房地產交易,也很難以合理的價格成交,從而大大影響其投資收益,所以,房地產不能流動及其變現上的困難,給房地產投資者帶來了變現及收益上的風險｡

(2)購買力風險

指由于物價水平上升而使投資者出售或出租房地產獲得的現金的購買力下降的風險｡這里的風險主要出在投資者提價的“時滯”上,特別是在高通貨膨脹時期｡購買力風險也會影響消費者,但在貨幣購買力水平普遍下降的情況下,人們會把有限的購買力用到最急需的消費上,從而影響了對房地產的消費購買,這樣即使房地產本身能夠保值,由于人們降低了對它的需求,也會導致房地產投資者遭受一定的損失｡

(3)利率風險

指由于利率的變動給投資者帶來損失的可能性｡利率變動對房地產投資者主要有兩方面的影響:第一,對房地產實際價值的影響｡一般使用高利率折現,會降低投資者的凈現值收益;第二,對房地產債務資金成本的影響｡貸款利率上升,會直接增加投資者的開發成本,加重其債務負擔｡

2.經營性風險,指由于經營上的不善或失誤所造成的實際經營結果與期望偏離的可能性｡這種風險即與企業內在因素有關(由于投資者得不到準確充分的市場信息,而可能導致經濟決策的失誤),也與經濟環境因素的影響有關(如房地產市場､房地產價格､國家政策等)｡

3.財務風險,指由于房地產投資者運用財務杠桿,即在使用貸款的條件下,既擴大了投資的利潤范圍,同時也增加了不確定性,增加的收入不足以償還債務的可能性｡另外,違約風險也是財務風險的一種,違約風險指由于投資者財務狀況惡化而使房地產投資及其報酬無法全部收回的可能性,或者是房地產購買者不能按約按期支付購買房款,拖欠嚴重,使投資者入不敷出所造成的一種風險｡

二､房地產風險分析方法

經濟的不穩定和市場的不完善,使風險總是客觀存在的,因此,在進行投資決策時必須給以充分的重視｡房地產投資風險分析常用的方法是風險調整貼現率法和肯定當量法｡

(一)風險調整貼現率法

這種方法的基本思想是對于高風險的項目,采用較高的貼現率去計算凈現值,然后根據凈現值法的規則來選擇方案｡問題的關鍵是根據風險的大小確定風險因素的貼現率即風險調整貼現率｡

1.計算公式

風險調整貼現率的計算公式為:K=i+b×Q

式中:K――風險調整貼現率

i――無風險貼現率

b――風險報酬斜率

Q――風險程度

2.風險調整貼現率法的計算步驟:

(1)風險程度的計算

首先,計算方案各年的現金流入的期望值(E);

其次,計算方案各年的現金流入的標準差(d);

再次,計算方案現金流入總的離散程度,即綜合標準差(D);

最后,計算方案各年的綜合風險程度,即綜合變化系數(Q)｡

(2)確定風險報酬斜率

首先,計算風險報酬斜率(b);

其次,根據公式:K=i+b×Q確定項目的風險調整貼現率;

最后,以“風險調整貼現率”為貼現率計算方案的凈現值,并根據凈現值法的規則來選擇方案｡

例如,假設有兩個房地產項目方案A､B,兩方案的風險和期望的現金流相同,只考慮一年的現金流情況,兩方案的資本支出即初始現金流相同,無風險報酬率為6%,投資方案A､B的現金流量如表1:

計算為:

E(A)=E(B)=3000 D(A)=D(B)=632.4 Q(A)=Q(B)=0.21

K(A)=K(B)=I+B*Q=6%+0.1*0.21*100%=8.1%

NPV(A)=1775

NPV(B)=1375

(注:計算過程略｡K代表風險報酬率,I代表無風險報酬率,B代表風險報酬斜率,Q代表風險程度｡B假定為0.1｡)

(二)肯定當量法

這種方法的基本思路是先用一個系數把有風險的現金收支調整為無風險的現金收支,然后用無風險的貼現率去計算凈現值,以便用凈現值法的規則判斷投資機會的可取程度｡

其計算公式為:

式中:at――t年現金流量的肯定當量系數,它在0-1之間

i――無風險的貼現率

CFAT――稅后現金流量

在運用肯定當量法時,關鍵是確定肯定當量系數｡肯定當量系數是指肯定的現金流對與之相當的不肯定的期望現金流的比值,它代表了投資者對風險的態度｡此系數的確定有幾種方式,如根據歷史資料進行推斷､由經驗豐富的分析人員進行主觀判斷､根據變異系數與其之間的關系來確定,在此我們不做詳細討論｡

由上面的計算可知變異系數為0.21,根據變異系數和肯定當量系數的關系,肯定當量系數為0.8(經驗數據)｡

因為E(A)=E(B)=3000,所以,兩個方案的肯定當量為3000*0.8=2400,由此,我們可以得出NPV(A)=2400/(1+6%)-1000=1264;NPV(B)=1015｡

(三)風險調整貼現率法和肯定當量法的比較分析

從上表可知,運用風險調整貼現率法計算的兩方案凈現值的差額為400,肯定當量法差額為249｡可見,在房地產投資方案的評價中,風險調整貼現率法比肯定當量法產生的偏差大｡考慮到風險因素,風險調整貼現率有以下兩點不足:

第一,此方法把時間價值和風險價值混在一起,并據此對現金流量進行貼現,意味著風險隨著時間的推移而加大,這種情況往往與實際情況不符,甚至是相互矛盾的｡因為,在實際中的很多投資在投資初期風險比較大,而隨著時間的推移,由于投資者對市場變化的趨勢有了清晰的認識及內部管理方式的改進,現金流會逐漸趨向穩定,風險也隨之減少｡

對資金投放戰略來說,投資項目的現金流入一般發生的時間比較晚､持續時期較長｡所以,在運用風險調整貼現率時偏差更大｡

第二,此方法在計算凈現值時,在方案持續時期內運用統一的貼現率｡而我們知道,在項目持續期間內,其風險可能會隨著認識的不斷加深和環境因素的改變而變成肯定因素｡因此,我們在進行貼現求凈現值時,不能每一個期間都采用同一個貼現率｡尤其對于戰略方案來說,在較長的時期內風險波動會更激烈,相同的貼現率會嚴重失實｡

這樣,與風險調整貼現率法相比,肯定當量法主要表現出以下兩個優點:

第一,此方法充分考慮了時間因素｡風險的不同會體現在不同的變異系數上,從而表現出不同的肯定當量系數,這比較符合現實情況｡當然,為每一年準確確定肯定當量系數,在實踐中是很難的｡對此,我們可以將戰略項目分為戰略引進階段､戰略發展階段､戰略成熟階段和戰略衰退階段｡在每一個階段,風險的特征和大小是相似的,具有一定的統一性｡這樣就可以為每個時期確定一個肯定當量系數,既保證了效率又保證了效果｡

第二,運用肯定的現金流易被接受｡風險管理思想認為,“肯定的一元錢與不肯定的一元錢的價值是不同的”｡肯定當量法先將不肯定的一元錢轉化為肯定的一元錢,將有風險的現金流轉化為無風險的現金流｡在現實中,作為風險厭惡型的決策人員從心理上容易接受｡

從以上的分析可以看出,肯定當量法克服了風險調整貼現率法夸大遠期風險的缺點,可以根據各年不同的風險程度,分別采用不同的肯定當量系數｡這樣,在對投資項目的評價就相當準確,因此,在實際中應對其進行推廣｡

三､房地產投資風險的規避與控制

高風險高收益､低風險低收益的關系決定房地產投資既是一種高收益的投資項目,同時也是一種高風險的投資項目｡對于風險,很多人傾向于盡量回避,以最少的風險獲得更高的收益｡但是在房地產投資過程中,風險是客觀存在的,對風險的認識在于能及時地發現或預測到并能及時地采取有效的措施對其進行化解､減輕和控制,降低投資者預期收益損失的可能性,并減少風險的危害性｡

規避和控制風險的基本思路是對于某種損失出現的可能性大小及其程度高低做出判斷并進行調整,進而盡可能地降低這種可能性,具體方法有:

1.風險規避｡規避風險方法的原理非常簡單,即在預期收益相同的情況下,投資于風險小的房地產投資項目｡房地產投資項目種類較多,它們的風險度大小不一,有的風險度較大,可能遭遇的不確定性因素也較高,而有些投資項目的風險度較小,選擇風險度小的投資項目,可以使投資收益得到有效的保證｡

2.風險轉移｡指房地產投資者以某種合理､合法的方式將風險損失轉給他人承擔｡如:在租賃房地產業務中,租約規定承租人負擔所有的經營費用､維修､保養費用甚至稅收,就能將經營風險轉移給承租人;在長期租約中,規定租金隨著物價指數上升而相應地變動,就能把購買力風險轉移給承租者｡在開發商與建筑商的施工合同中,規定建筑材料由建筑商采購,也起到了類似的作用｡

篇（2）

中圖分類號 F123.9； 文獻標識碼：A

一、引入

電價的異常波動帶來了巨大的金融風險，近年由于用電高峰的出現，拉閘限電情況日益加劇，對電力市場金融風險進行評估具有重要的現實意義。本文擬采用VaR分析中的歷史模擬法方法，對電力市場風險進行分析，以更好的規避和防范市場風險,促進電力市場的穩定發展。

VaR的含義為(市場正常波動條件下)，在一定的概率水平(置信度)下，某一金融資產或證券組合在未來特定的一段時間內的最大可能損失。可表示為：Prob(P>PVaR)=1-c。公式中，P為金融資產或證券組合在持有期t內的損失；PVaR為置信水平c下處于風險中的價值。

VaR計算主要涉及兩個因素：目標時段和置信水平。目標時段是指我們計算的是未來多長時間內組合的VaR，它的確定主要依賴于投資組合中資產的流動性而定，一般取為1天，1周，10天或1月；置信水平的確定主要取決于風險管理者的風險態度，一般取90％一99.9％。

二、VaR方法下研究電力市場金融風險

1．歷史模擬法的含義

歷史模擬法是假定采樣周期中收益率的分布不變, 借助于計算過去一段時間內的資產組合風險收益的頻率分布, 通過找到歷史上一段時間內的平均收益, 以及既定置信水平下的最低收益水平, 推算VaR的值, 其隱含的假定是歷史變化在未來可以重現。

考慮一個證券組合VP，其市場因子為F(i)(i=1,2,…,n),計算95％置信度下的日VaR值。首先預測市場因子的日波動性，選取市場因子過去101個交易日的歷史價格序列，得到市場因子的100個日變化：

F(i)的歷史價格水平向量 觀測到的變化向量

假定這100個變化在未來的一天都可能出現。對于每一個市場因子，將其當前值F(i)和觀測的變化向量相加。得到市場因子的未來可能價格水平，以向量AF(i)n表示：（見圖2）根據相關定價公式，可以計算出市場因子當前價值和未來的可能價值。于是，可求出組合的未來損益：

將損益從大到小排列，得到組合的未來收益分布，根據95％的置信度下的分為數，可以求出PVaR的值。

歷史模擬法直觀、計算簡單、容易接受。他是一種非參數方法，不需要假定市場因子變化的統計分布，無須估計波動性、相關性等各種參數，避免了模型風險。可以選取101個交易日的日平均清算電價，由此求得100個波動值，那么下一日產生的波動值也應該處于這100個價格波動值的范圍內，且該波動值服從一定的概率分布。分別選取電價向上、向下波動率不超過5％的波動值作為電價波動的上、下極值。從而算出次日的日平均清算電價的上、下極值。結合電力公司的毛利潤，算出電力公司的電費支出上、下限。在將計算結果進行驗證。達到電力風險的規避作用。

2．數據分析與實證過程

歷史模擬方法在電力市場金融風險評估中首先假定考察日期為2006年9月20日，當日某省整個電力市場平均清算電價（按電量加權平均計算得到）為275.23元/（MW.h），希望分析得到次日（即2006年9月21日）電價在某一置信度（95%）下可能出現的上限 和下限值，并估算相應的電費支出和毛利潤的上限和下限值。其中電價上限是指次日電價超過該上限的概率為5%的電價值，電價下限是指次日電價超過該下限的概率為95%的電價值。

確定電價的樣本區間為2006年6月12日-2006年9月20日的101個交易日，得到這101個交易日的日平均清算電價。計算可能產生的電價波動值:利用所選取得101個交易日的日平均電價序列，可得2006年月12日-2006年9月20日的平均清算電價的100個波動值。那么，在通長情況下可以認為，2006年月20日-2006年月21日電力市場的日平均清算電價所產生的波動值應該處于這100個價格波動值的范圍內，該價格波動值服從一定的概率分布。將市場日平均清算電價波動值按大小排序。得到從日下跌289.67元/（MW.h）的電價負波動到日上升249.72元/（MW.h）的電價正波動的排序。

3．用歷史模擬方法計算VaR值

A.波動上極限Pup：

選取電價向上波動概率不超過5%（95%置信度下），的波動值作為電價波動上限值，即認為次日日平均清算電價波動一般不會超過該值。可知，電價波動上限值為自小到大第95個波動值，即157.93元/（MW.h）。

B.波動下極限Pdown：:

選取電價向下波動概率不超過5%（95%置信度下），的波動值作為電價波動下限值，即認為次日日平均清算電價波動一般不會低于該值。從表可知，電價波動下限值為自大到小第95個波動值，即-162.46元/（MW.h）。

C.次日的日平均清算電價上限值

PU=P07.9.20+Pup

=275.23元/（MW.h）+159.93元/（MW.h）

=435.16元/（MW.h）

D.次日的日平均清算電價下限值

PL=P07.9.20+ Pdown

=275.23元/（MW.h）+[-162.46元/（MW.h）]

=112.77元/（MW.h）

可知，2007年9月21日的電價處于上、下限[435.16元/（MW.h），112.77元/（MW.h）]

之間的概率為90%

4．利潤模型

某市電力市場中，市電力公司起到了單一購買者的作用，假設它的購電來源主要包括三部分:電力市場內的競價機組，某地區(這里假定為華中地區)售電，市場外的非競價機組[36,37]。競價機組的購電電價P1由市場清除電價決定。華中售電和非競價機組的購電價格則是由市電力公司與對方商定后，以合同形式按某一確定的價格P2 購買，電力公司從電力市場購買電能，然后把所有電量以國家規定的價格約595元/（MW.h）統一向所有用戶售電。在忽略網絡損耗的情況下，由此，電力公司的毛利潤為: M = P0?Q - [(1-k) P1?Q1+k Pc?Q1 +P2?Q2]（1）其中: P0為電力公司的售電價格，目前，該市對工業、商業和居民用戶采用不同的電價，將各種電價平均后得到的總體平均電價，本文計算中統一取售電價格P0為595元/（MW.h）；Q為電力公司通過電力市場購入的總電量，也等于售電量；P1為競價機組部分電量的市場清除電價(按電量加權平均計算得到)；Q1為電力公司通過電力市場購入的競價部分的電量;P2為非競價機組和華中售電部分電量的平均電價，一般是每年商定一次，因此可以認為是固定值，這里統一近似取平均電價400元/（MW.h）；Pc為競價機組平均合約電價（近似取350元/（MW.h））；Q2為通過非競價機組和華中售電部分購入的總電量。上式（1）中的項目有關系: Q = Q1 +Q2 （2）

考慮到目前短期負荷預測的精度較高，式（1）中的總用電量Q可以通過負荷預測得到。由于該預測值與次日的實際用電量不會相差太大(一般不大于5%，通常在1%～3%)，故公式中的總用電量可以用預測值Q0來表示，設為一固定值。故式（2）表達為: M = P0?Q - [(1-0.8) P1?Q1+0.8?350Q1 +400?Q2]（3）式中，Q2是由省電力調度中心統一安排，為某一固定值，于是購入的競價機組部分電量Q1也是一固定值。通過華中售電和非競價機組購入的兩部分電量，其價格和電量都是固定的，所以它們對于毛利潤的影響是相同的。在這里可以將它們合并，均看成通過市場外部購入的電量，其購電總量為Q2，購電平均價格取400元/(MW?h)。 故式（1）又可競價機組電費支出描述為: M1 = (1-k) P1?Q1+k Pc?Q1（4）競價機組、非競價機組和華中售電總電量的電費支出為: M2 = (1-k) P1?Q1+k Pc?Q1 + P2?Q2（5）上式（4）可以計算電力公司的毛利潤，將上式中的P1替換為Pup， Pdown 可以計算出相應的毛利潤的上、下限預測值（在95%置信度下）。同理，由（4），（5）計算出電力公司的電費支出及其上、下限。表1給出2006年9月21日相應的計算結果。

表1預測數據

5．返回檢驗

為了驗證歷史模擬方法模型的有效性，需要對結果進行返回檢驗。以2006年1月1日的數據為例，當日毛利潤的上限、下限分別為4381.07萬元和3788.11萬元，由當日的電價實際值算得的毛利潤的實際值為4047.41萬元，這個值落在預測值的上、下限之間。上述預測是在95%的置信度下，所以理想的情況應該是，實際值超過預測值上限和低于預測值下限的比例各為5%（即為風險出現的概率）。只要風險分析的方法正確，且數據樣本足夠多，最后的計算統計結果應該與理想情況比較接近。我們取2006年的市場運行數據作為初始歷史樣本數據，對2006年1月1日-2006年9月20日（共262天）的市場數據進行風險統計校驗。由于歷史數據還不夠多，為了充分利用已有的歷史數據資源，在校驗完一組數據后，就把它也納入歷史數據，計算得到2006年1月1日至2006年9月20日共262天的VaR預測值，它們和實際值的校驗結果如表2所示。

表2的結果顯示，采用上述計算方法得到的2002年1月1日2002年9月21日的預測值，與該電力市場實際運行數據比較一致。在262天中，實際值大于預測值上限的天數為11天，實際值小于預測值下限的天數為13天，所以最后得到的實際值大于上限的天數所占比例為4.20%，實際值小于下限的天數所占比例均為4.96%，很接近理想值5%。由此可見，VaR歷史模擬法預測電力市場金融風險是可行的。由此可見，VaR歷史模擬法可以實現對電力市場金融風險的定量分析，且具有較好的預測結果。

表2結果校驗

三、總結

金融市場中的VaR方法可以很好地分析股票市場中的股票價格波動風險，由于電力市場中的金融風險主要源于電價的波動，因此也可以將VaR方法引入電力市場的電價波動分析中，從而實現對電力市場金融風險的分析計算。

歷史模擬法概念直觀、計算簡單、實施方便，容易被風險管理者和監管當局接受。另外，它是一種非參數方法，不需要假定市場因子變化的統計分布，無須估計波動性、相關性等各種參數。因此，它沒有參數估計的風險，從而避免了模型風險。

參考文獻

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篇（3）

中圖分類號：F426.471；F272.3 文獻標識碼：A 文章編號：1009-914X（2017）16-0281-01

1 質量風險概述

一般指不確定性對目標實現的影響（GB/T24420），這種影響往往是消極的、負面的。企業的質量風險則是由于質量問題或消極質量事件產生的不確定性對企業獲利、生存及發展產生的影響。汽車制造業是典型的供應鏈式結構，鏈上節點企業的質量風險具有相關性、積累性和傳遞性等特點。整車企業作為鏈上的主導企業，其質量風險既存在于企業內部的運行過程中，更來自于眾多的一、二級供應商。值得注意的是，供應商質量風險的范圍不僅局限于產品質量本身，對于整車企業而言，供應商的生產能力、人員管理水平、組織結構變更等要素都是需要關注的重點。因此，本研究根據風險的不同來源將供應商質量風險分為四個大類：產品風險、過程風險、產能風險和變更風險。（1）產品風險這里是指與產品本身屬性密切相關的一類質量風險，包括產品質量的控制狀態、實物抽檢狀態、缺陷產品鑒別等。（2）過程風險過程能力指的是輸出特性滿足規定要求和標準的能力，而過程風險表示該過程處于穩定（加工）狀態下的波動性，反映了過程的質量控制水平。（3）產能風險產能風險是由于供應商生產能力的原因，在合同規定的時點內可能發生的風險，主要涉及生產設備效率、故障停線時間、訂單交付等。（4）變更風險由于軟硬件資源（人、機、料、法、環、測）發生了變更，可能會對供應商產生積極或消極的影響，這部分影響被認為是變更風險。

2 質量風險分析方法

質量風險分析是供應商質量風險管理中的重要過程之一，更為供應商的質量風險評價奠定了基礎。主觀分析包括專家評分法和層次分析法；客觀分析包括目標偏離度法、測量系統能力法。（1）主觀分析該種方法主要適用于變更風險，這些指標需要供應商向整車企業進行實時通報，以便整車企業及時知曉變更的情況。由于變更之后對供應商的質量既有可能產生正面的影響，也有可能產生負面的影響，因此需要對變更的情況進行優劣的判斷。整車企業應針對各種變更風險，建立專家評分調查表，質量管理專家根據收到的供應商變更信息完成表中問題的評分工作，必要時須前往供應商現場進行變更核查。通過層次分析法確定問題間的權重，得到專家對于變更風險的加權得分，進而確定風險高低程度，實現主觀層面的量化分析。（2）客觀分析與主觀分析的專家評分相對，另一部分風險指標能夠經過客觀的數據分析過程來進行風險程度的劃分，以達到準確評估風險的目的。

2.1 目標偏離度法

對于可以直接通過日常數據計算得出的風險指標，如產品合格率、設備綜合效率、訂單交付率等以百分率作為指標，以偏離目標值的幅度大小進行風險等級的劃分--低、中、高。目標值的確定應充分參考顧客（上級供應商或整車企業）的期望、歷史數據，以及同行業水平等，明確目標值后，可采取層差法、插值法、比例法等方法設置各個風險等級對應的百分率區間。使用該種分析方法的風險指標主要包括產品風險和產能風險。

2.2 測量系統能力法

優異的測量系統是進行其他過程能力分析的前提條件。測量系統的波動會造成供應商生產、加工過程的輸出問題，為了防止或降低測量系統的風險，需要考察人為操作或者量具誤差所產生的波動大小，同時還要橫向評測測量產品間的波動，進行測量系統風險等級的綜合劃分。對于計數型測量系統，使用假設試驗分析―交叉表法進行風險等級的劃分。依次計算評價人之間的一致性（Kappa準則）、評價人與基準間的一致性，在兩者一致性較好的基礎上，進一步根據評價人的有效性G1、漏判率G2和誤判率G3來綜合確定測量系統性能G。風險等級以三項指標對應的最高風險等級為準，即LG=max{LG1，LG2，LG3}。

3 提升汽車零部件質量的具體措施

3.1 提高供應商高層及管理層的質量意識，為質量提升爭取足夠的資源

對于業績差、難于管理的供應商，其中最大的題來源于供應商管理層不重視質量提升，他們將主要精力放在公司效益上，質量意識淡薄。供應商的管理層對質量提升的態度直接決定著提升的成敗，因此提高供應商管理層的質量意識是推動供應商質量提升的關鍵。提高供應商管理層質量意識的方法有很多，比較有效的方法例如可以通過汽車企業管理層與供應商管理層互訪溝通傳達汽車企業對供應商的質量要求、召開供應商大會、適當增加供應商的危機意識等推動質量提升進程。

3.2 和供應商成立質量提升小組，雙方參與團隊合作

業績差且難于管理的供應商普遍存在部門之間合作差、沒有團隊合作精神等問題，產品出現質量問題后，各部門推卸責任不能相互合作及時解決問題。對于這種供應商，汽車企業要參與質量提升的全過程，成立覆蓋與產品質量有關的所有部門的質量提升小組，并建立橫向和縱向溝通渠道，以會議溝通如制造系統及質量晨會制度和微信溝通為主要形式，保持信息溝通流暢，決策效率高，對問題反應迅速、有效，配合供應商管理層消除各部門之間的障礙。

3.3 重視過程質量，找出過程控制的薄弱環節

質量提升的重點應該是找出過程控制的薄弱環節，針對薄弱環節進行有針對性的質量提升。汽車企業組織的工廠審核以及汽車企業和供應商以外的組織實施的二方審核都是供應商尋找生產過程薄弱環節的有效方法，工廠審核是基于汽車企業的質量要求，二方審核該能夠比較全面地發現問題。對于業績較差的供應商，建議采用二方審核，審核的重點是過程控制，找出生產過程中每個工序的質量問題，確定薄弱工序，將薄弱工序作為質量提升的重點，并要求供應商薄弱工序的管理者和操作者作為質量提升的主要責任人，實行全員參與。

4 結語

質量風險的分析僅是供應商風險管理的環節之一，風險管理還應包括內外部環境分析、風險識別、風險評價和風險應對等環節，因此風險分析方法的科學、合理和可行性需要放在風險管理的全過程當中進行衡量。本文主要是對質量風險指標的部分分析方法進行探討，并沒有涉及全部的風險指標和方法，只期望能夠在供應商質量風險分析方法體系的基礎上進行一些探索。

參考文獻：

篇（4）

近年來，由于全球氣候變化顯著，環境問題已經被列為世界級別的頭等大事，更是人類迫切亟待解決的問題，世界各國都在不斷做出努力。城市污水處理廠幫助人民處理生活用水、合理應用水資源，是對水資源的保護、是改善生態環境的重要舉措。污水廠建設工程涉及許多門類學科，是一項復雜龐大的系統工程，而且建設周期比較長、投資金額比較大、專業技能比較高，需要風險管理來支持管理決策者對項目規避風險。PRA概率風險評估針對的對象多為高尖端項目，系統比較龐大復雜，例如核電、化工、 航天等領域，本文將PRA風險分析方法作為重點研究，結合我國污水廠實際情況，為相關工作人員理清管理思路。

一．PRA概率風險評估方法的基本介紹

PRA（Probabilistic Risk Assessment） 概率風險評估，又稱 PSA（Probabilistic Safety Assessment）概率安全評價, 通過PRA概率風險評估可以明確具體的風險目標事件,這樣就能針對性的分析風險目標事件的潛在原因,對事故可能的發展的過程進行有效的風險防范措施。

1. PRA的目標

對實際項目的風險因素、系統風險后果的嚴重度、導致事故發生的概率、項目建設的不確定性進行量化分析，從而在工程設計、建設、運營和維護過程中支持管理決策規避風險。

2. PRA的主要工作

風險模型建立和風險模型的定量化。事故場景識別系統設計、施工過程的薄弱環節、相關因素進行量化與綜合、描述工程項目可能發生的危險狀態

3. PRA的工作原理

集成運用各種安全性分析方法對項目系統建模。

4. PRA的核心分析工具

有兩種核心分析工具，即“事件樹(ETA)”和“故障樹”。通過這兩種方法相結合來建立風險模型。

5. PRA的風險模型

描述危險事件發生可能性的模型、描述危險事件造成損失的模型。

6. PRA風險模型量化內容

包括計算基本事件、危險事件發生概率的點、估計和區間估計，以及不確定性 ,在概率的意義上區分各種不同因素對風險影響的重要程度。

二．PRA概率風險評估方法在污水廠建設中的應用研究

早在2010年我國對城市污水處理就提出了明確的指標規定，要求城市污水處理率不低于60%，鎮污水處理率不能低于50%。

城市污水工程浩大，耗費巨額資金，其市場化運作包括多種模式，下面針對其中較有代表性的三種基本模式，進行對比分析：

1. 托管運營是指政府將自己擁有的污水處理廠通過發包的形式委托給企業運營，政府保留對污水處理廠的所有權，并對其運行實施監督管理，企業享有經營權和收益權。這種模式適用于建設較早的污水處理廠。

2. BOT模式即建設（Build）――運營（Operate）――移交（Transfer），是指政府與投資者簽訂合同，由投資者組成的項目公司負責籌資和建設污水處理廠，在協議期內擁有、運營和維護該設施，通過收取服務費回收投資并取得合理的利潤；協議期滿，投資者將運營良好的污水處理廠無償地移交給政府。BOT模式適用于擬建（包括擬新建、改建和擴建）的污水處理廠。

3. TOT模式即移交（Transfer）――運營（Operate）――移交（Transfer），是政府對其建成的污水處理廠在資產評估的基礎上，通過公開招標方式向社會投資者出讓資產和特許經營權，中標者在協議期內擁有、運營和維護該設施，通過收取服務費回收投資并取得合理的利潤；協議期滿，投資者將運行良好的污水處理廠無償地移交給政府。

現代工程項目污水廠建設的結構和功能隨著科學技術的發展與進步變得日益繁雜,建設實施中會面臨更多的不確定性因素而導致系統風險的增大,所以在進行系統方案可行性分析和論證時,運用管理學原理對與項目有關的各種資源進行組織與分配,使項目及其周圍的意外所造成的損失及負作用降低。

運用PRA風險評估方法工作流程：第一，在研究熟悉污水廠建設系統的基礎上 ,運用主邏輯圖(MLD)分析污水處理廠在運行時可能遇問題、阻礙、失敗、風險等等不利，以及引發系列問題的初始事件，然后利用事件樹分析(ETA)對初始事件進行分析，從而得到事故序列組；第二，在進行主邏輯圖分析時，還要同時進行搜集系統信息，也就是污水處理建設項目有關的信息操作，用以分析事件概率的數據。最后，在上述兩項工作正常運行之后，利用故障樹分析方法之前的數據進行風險系統分析，也就是定量計算與定性評估，最大程度地實現污水處理廠經濟效益和社會效益的雙贏。

事件樹通過初始事件進行分析，得到初始事件所導致的事故序列組 ASG(Accident Sequence Group)，再通過對事故序列組初始審與事故發展分析 ,得到事件樹中的事件節點，在每個決策點要求建立發生的聯合概率 ,以確定該點的發生概率(即事件樹的中間環節事件的成功或失效的概率)。在計算事故序列組的發生概率時 ,需要知道初始事件發生的概率以及事件樹中各中間環節事件失效的概率。

而故障樹則為事件樹的失效環節事件提供更為詳實的細節，是一個演繹推理的過程。故障樹是從不期望發生的失效事件作為系統故障對象進行分析的,通過分析了解通發生失效的途徑及基本原因。在 PRA的分析過程中，故障樹分析首先是把標題環節事件的失效狀態作為故障樹的頂事件 ,然后找出頂事件發生的所有可能的直接原因 ,由此逐步深入分析 ,直到找出導致頂事件發生的基本原因 ,即故障樹的底事件為止。

PRA過程可以通不同的形式分析，無論是主邏輯圖、 事件樹和故障樹，還是其他有關數據分析，這都是將專家知識、 各種信息、 數據和多種模型總和集成的結果。

篇（5）

［中圖分類號］TU723［文獻標識碼］A［文章編號］1005-6432（2013）2-0035-02

1引言

目前我國工程項目造價估算方法依然是根據設計文件以及定額或經驗數據，計算出一個總的確定的數值，工程承包企業便以此定值為依據投標報價并制訂成本計劃。但實際上，工程項目在實施過程中往往受到諸如自然、勞動生產率、施工管理水平、市場等眾多不確定因素的影響，各工序的成本具有較大的不確定性，并非是能事先確知的定值，而是服從某種概率分布的一個隨機變量，因此構成的工程項目總造價也是一個隨機變量，而應用蒙特卡羅模擬技術可以預測工程項目的總造價并進行風險分析。

工程實施過程中遇到各種風險因素對不同分項工作的影響程度是不同的，且有些風險因素之間還存在關聯，難以用數學方法準確表示它們各自對工程造價成本的影響，但在各種因素的共同作用下，對工程某分項工作的總體綜合影響是可知的，在工程施工時，在各種隨機因素的共同作用下，各分項工程的成本值在某一范圍內變化，而某分項工程的單位成本分布于一個區間內，有最大、最小值，在此區間內的分布也不均勻，存在一個最可能值，并且在進行大量的施工實踐（模擬）后，它們會呈現出一定的規律性，服從某種統計規律，雖然不能確切地知道該值，但可以用數學方法對它們的分布情況加以描述，因此，可以依據工程項目的歷史成本資料，考慮時間因素，計算出各分項工程的分布參數；可用蒙特卡羅法逐步模擬出擬建工程的可能成本區間以及實現某一計劃成本值的可能性，以便為施工企業下一步風險決策、控制提供科學的理論依據。

2蒙特卡羅原理

蒙特卡羅（Monte Carlo）方法亦稱為隨機模擬（Random simulation）方法，有時也稱為隨機抽樣（Random sampling）技術。該方法的基本思想是：首先建立一個概率模型或隨機過程，使它的參數等于問題的解，然后通過對模型或過程的觀察或抽樣試驗來計算所求參數的統計特征，隨后得出所求解的近似值。解的精確度可用估計值的標準誤差來表示。

蒙特卡羅模擬法用于工程造價風險分析的實施步驟如下：

（1）分析哪些原始指標屬于隨機變量，并確定出這些隨機變量的某些特征（如概率分布、均值、方差等）；

（2）通過模擬試驗隨機選取各隨機變量的值，并使選取的隨機值符合各自的概率分布。通常先產生均勻分布的隨機數，然后生成服從某一分布的隨機數據，方可進行隨機模擬試驗；

（3）建立經濟評價指標的數學模型；

（4）根據模擬試驗結果，計算出經濟評價指標的一系列樣本值；

（5）經過多次計算機模擬試驗，求出經濟評價指標的概率分布或其他特征值；

（6）檢驗試驗次數是否滿足預定的精度要求。

3造價風險模擬步驟

3.1預測模型的建立

根據工程造價投資費用的構成原理，采用WBS工程分解，把工程投資費用分解為以下內容：工程費用、工程建設其他費用、預備費、建設期利息和固定資產投資方向調節稅（現暫停征收）。其中每一部分又包括很多詳細的內容，把這主要的五部分匯總起來，就是工程造價投資費用，所以，

工程造價=（工程費用+工程建設其他費用+預備費+建設期利息）

3.2工程造價風險影響因素及其分布

選擇合適的分布對Monte Carlo仿真來說非常重要，實際工作中，很難求得絕對反映客觀實際的概率分布，即使是根據過去大量的統計資料或實驗數據計算出來的數字，也總是有限的、相對的，不可能包括反映的全部事實。作為計算依據的資料也總是過去的資料，而時間、環境、條件和市場等因素時時刻刻都在發生變化，過去的資料并不能完全反映現在和將來，只能作為過去的演化規律用以判定未來；另外，在項目風險分析工作實踐中，人們遇到的各種風險因素是不可能重復的，所以不可能做出準確的分析，更難以計算出風險發生的客觀概率，也無法確定出風險對造價的影響大小。所以，我們可以發揮主觀能動性，由風險管理的決策者及相關領域的專家對某些風險因素出現的概率進行主觀估計，可以采取德爾菲法和專家經驗判斷法來估計分布概率，這是一種用較少信息量做出主觀估計的方法。

3.3模擬次數的確定和隨機數的產生

模擬的重復次數影響著結果的質量，一般重復次數越多，對輸出分布的特性刻畫及參數估計就越精確。在RiskSimulator軟件中要求輸入需要仿真試驗的次數。進行3000次試驗意味著會產生基于輸入假設的3000個不同的結果。可以根據需要改變試驗次數，但是鍵入的數值必須是正整數，系統默認的運行次數是1000次。同時可以利用精度和誤差控制來自動幫助決定需要進行仿真的次數。

精度控制會自動確定所需的試驗次數，當達到預先設定的精度水平時仿真就會停止。精度控制功能允許您自己設置想要的精度。一般來說，試驗的次數越多，置信區間就越窄，統計數據也越精確。RiskSimulator里的精度控制功能利用置信區間的特征來確定是否達到了某統計量的精度水平。該軟件會自動產生所需要的隨機數。

4基于蒙特卡羅模擬方法的項目工程造價風險分析4.1項目概況

該工程為××綜合樓工程，該建筑由連體建筑公用的地下部分、裙房部分和主體樓座及分攤的室外工程組成，費用包含工程費用，建設其他費用及預備費，項目建筑規模為41200M2，總投資為19223.59萬元，包括：

工程費用16160.42萬元，包括：

（1）主體建筑、裝修工程，給排水工程，消防工程，采暖通風及空調，天然氣工程，強電工程，弱電工程，車輛管理系統和電梯工程和室外工程等10個工程。

（2）工程建設其他費用為1585.32萬元，包括建設單位管理費、城市基礎社會配套費、環境影響評價費、地震安全評估費、交通評估費、伐移樹木補償費等建設前期費用、勘察設計費、施工圖審查費、招標服務費、竣工圖編制費、工程監理費和工程保險費等。

（3）預備費1064.74萬元。

（4）建設期利息413.1萬元。

其中通過軟件提供的颶風圖分析出建筑工程費用、工程建設其他費用、混凝土結構工程和玻璃幕墻是構成工程總投資的主要部分，也是工程造價計量產生風險的主要部分。

4.2工程費用模擬分析步驟

（1）按項目建立工程費用的電子表格模型，選擇成本控制要素。在工程費用模擬模型構建過程中，我們采用從下到上的構建過程，即從最基本的成本構成要素逐級向上構建。案例中選取5個大項共計40個子項作為成本控制要素建立電子表格，主要包括：土建、裝修工程費用，地下結構工程、混凝土結構工程、采暖通風空調系統、工程內建設其他費用和玻璃幕墻，預備費，裙房裝飾等。

（2）規定關于變量概率分布的假設，RiskSimulator軟件已準備好概率分布可供選擇。案例中根據歷史數據統計、經驗值判斷等方法，分別對各子項進行概率變量分布假設，選取正態分布、三角分布、均勻分布等作為各子項的分布假設（均由計算機自動完成）。本文根據實際情況，本著簡化的原則，選擇三角分布。

（3）規定預測單元即有關輸出變量。案例中設定“工程造價”。

（4）設定迭代次數。一般而言，迭代次數越多，模擬結果越精確。案例設定迭代次數為3000次，該數據在下圖中顯示。

（5）運行模擬。在“運行首選”對話框內選擇定義蒙特卡羅模擬，然后運行模擬。

（6）模擬結束后，在圖中定義置信水平（案例中定義置信度為95%），從而測算出造價范圍。

4.3工程費用模擬運行結果分析

對工程造價預測參數圖進行分析，可得到工程造價均值為19100.4685萬元，中值19128.3484萬元，標準差為455.3830萬元等統計參數。

由下圖可見，項目總造價經過3000次迭代后極大值為20370.1143萬元和極小值在17623.1341萬元范圍內波動，變動跨度在2747萬元左右，在置信水平不同時，工程造價的取值范圍也不盡相同。

而我們通過靜態估算方法估計投資費用為19223.59萬元，相當于其置信水平為80%的投資估算。

工程造價預測參數圖

5結論

通過以上分析可以看出，利用蒙特卡羅模擬可以考慮各種不確定性因素對工程造價的影響，對工程造價結果進行風險性分析，為工程投資決策和報價決策提供依據，現有的預算軟件只需修改參數的輸入，并增加一個隨機數產生的模塊，即可實現該功能。但這種方法要求建立在對以往資料的統計分析比較詳細、對未來變化的估計比較可觀的基礎上，才能得出較為合理有效的數據。

參考文獻：

篇（6）

關鍵詞：石化碼頭；裝卸作業；HAZOP方法

Key words： petrochemical wharf；handling operation；HAZOP

中圖分類號：TQ546 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2017）01-0032-03

0 引言

我國沿海和內河港口建有大量的化學品和油品碼頭，這些介質具有不同程度的毒性、易燃易爆等特性。在裝卸、存儲過程中一旦發生危化品大規模泄漏，可能造成港口生產癱瘓，港口水域污染和生態災難。如2005年12月11日英國倫敦Buncefield油庫汽油儲罐輸油過程，由于液位傳感器、防溢出開關同時失效引起溢油，違章啟動發動機引起大爆炸，造成43人受傷，直接經濟損失高達8.94億英鎊。2010年7月16日，大連新港一艘外籍油輪卸油時，操作不當，引發輸油管線爆炸和原油泄漏。因此依據系統安全原理，分析石化碼頭生產作業的危險有害因素，并提出相應的控制措施，對提升企業安全管理水平，促進安全生產，具有重要的實際意義。

關于石化碼頭安全風險控制，在國內外學者從多個角度進行了廣泛的研究。張拔雄[1]闡述了石化碼頭的職業危險因素和勞動衛生危險因素，并介紹了不同暴露途徑的急救方法。王曉麗等[2]為避免評價過程的主管隨意性，基于主成分分析方法對石化碼頭裝卸過程進行了安全評價。深雁[3]圍繞石化碼頭企業文化建設的各個層次，提出改進措施。以常州港石化碼頭為實例，葉軍[4]對散裝液體危險化學品泄漏擴散事故后果進行了模擬，并根據模擬結果提出事故應急預案。李孔全[5]針對石化碼頭施工的特點，提出施工安全風險的防控措施。孫毅等[6]研究了國內外石化碼頭預警體系指標發展現狀，提出了把定性與定量方法結合起來建立一套完整的石化碼頭儲罐區預警指標的重要性。郝新秀等[7]分析了石化碼頭溢油過程，找到了較為常見的溢油風險點，并提出相關建議。然而，采用系統的分析方法識別石化碼頭裝卸工藝過程危險有害因素是安全風險的基礎，這一方面的研究還較少。

筆者采用HAZOP方法辨識某石化碼頭裝卸工藝過程的危險有害因素，并結合實際生產情況，提出針對性的建議措施。探討石化碼頭精細化安全管理方法。

1 HAZOP分析方法

危險與可操作性分析（HAZOP）于20世紀60年代由英國帝國化學工業公司（ICI）提出[8]。HAZOP方法的特點在于以一系列“偏差”為出發點，向前尋找產生偏差的原因，即危險有害因素，向后尋找偏差可能引起的危害，即風險，實現對風險的控制。HAZOP方法的實現依據工藝管道及儀表流程圖（PID）、物料及熱量平衡圖（PFD）、設備原理等基礎資料，綜合不同專業人員組成的專家小組的經驗，以討論會的形式，分析偏差正常運行參數的原因及后果，進而提出應采取的控制措施。HAZOP方法在化工、石油、石化等工業領域得到了廣泛應用。

2 某石化碼頭企業事故統計

某石化碼頭企業近四年發生的事故與未遂事故故共發生事故、未遂事故158起，事故類型如圖1所示。可以看出，該石化碼頭生產過程中發生的事故類型包括漲壓、泄漏、溢油；船碰撞碼頭、斷纜或纜繩掛碰、其他碰撞等，其中漲壓、泄漏、溢油事故數量所占比例高達49%，從事故后果嚴重的角度來看，漲壓、泄漏、溢油事故的危害與介質的性質相關，也是該類企業最為嚴重事故類型之一，甚至可能產生災難性事故后果。因此，采用HAZOP方法分析裝卸作業風險和有效控制措施，將改善該類企業的安全生產狀況。

3 某石化碼頭裝卸生產工藝

石化碼頭裝卸工藝主要通過管道輸送液體介質。根據碼頭管道兩端所連接終端和動力泵位置的不同，一般石化碼頭主要裝卸作業包括裝船、卸船、過駁等作業。從管道工藝方面來看，石化碼頭工藝過程分主要裝卸工藝和輔助工藝。輔助流程包括裝卸管道的氣密性檢驗、吹掃管線、導熱油工藝和預冷工藝。石化碼頭管線主要包括碼頭前沿的軟管、輸油臂，管道連接至分配站，之后通過分配站的輸油臂或管道連接各庫區管道至儲罐，泵一般由船方或發貨庫區提供。輔助流程主要采用氮氣吹掃管線內的殘余介質，導熱油或預冷介質在夾套管道內流動起到加熱或保冷作用。根據輸送介質的不同，工藝管線也存在區別，如瀝青管道要求溫度高，需要采用導熱油拌熱；原油管道輸油溫度要求不高，一般要求管道采用電伴熱防止輸送溫度低于介質凝點；乙烯輸送溫度非常低，管道需要預冷處理，并設置保溫層，以減少管道與環境之間的熱量傳遞。

石化碼頭輸送介質工藝設備主要包括管道、閥門和泵等，設備工作原理相對簡單，但完整的工藝管線所涉及到船舶、石化碼頭和各儲罐等不同企業；因此，每進行一次裝卸作業相當于臨時組建一套的工藝流程；另外，船艙、儲罐在裝卸過程還要根據容量要求進行切換；這都增加了石化碼頭油品裝卸作業的風險。

4 裝卸工藝HAZOP分析

本次選取典型油輪與儲罐之間卸汽油工藝、庫區之間轉輸柴油工藝、油輪與儲罐之間卸原油工藝、瀝青裝船工藝進行HAZOP分析，以下僅以油輪與儲罐之間卸汽油工藝來說明HAZOP分析過程。

某次海翔6號油輪停靠南三碼頭，卸汽油至津國油庫區T7儲罐。輸油管線包括南三碼頭304輸油臂、碼頭前沿輸油管線，2#分配站管線，津國油庫區21號管線及T7汽油儲罐，具體工藝PID圖及閥門狀態如圖2所示。

選取油輪與儲罐之間卸汽油工藝，將輸油工藝管線劃分為船艙管線、碼頭前沿管線、2號分配站掛線、庫區儲罐及管線4個分析部分。作業開始時，流量控制在200m3/h，待津國油庫區儲罐檢測到汽油后，卸船速率提高到700m3/h，管線壓力不超過0.8MPa。

HAZOP分析中明確5個輸油指標參數作為分析要素，與7個引導詞結合建立偏差矩陣，經討論小組最終確定10個有意義的偏差進行分析。基于偏差矩陣，經小組討論，得出導致偏差的原因22條。HAZOP分析表示例如表1所示。

從HAZOP分析的結果來看，出現頻次最多的風險為泄漏，與該石化碼頭事故記錄統計一致，導致泄漏的因素主要分為以下幾個方面。

①人員現場的誤操作、作業票工藝流程制定錯誤；如開啟或關閉的閥門不正確，閥門開度不夠等。

②設備的不安全狀態，如閥門轉動不靈活，法蘭墊片老化，密封失效、液位傳感器失效等。

③管理因素：油輪、碼頭、儲罐分別屬于不同企業，引起流程變通機制不合理；維修不及時、培訓不到位等。

該石化碼頭現有的安全措施針對危險有害因素起到一定的保護措施，在一定程度上可以避免風險。由于石化碼頭介質種類繁多，具有不同的危險性，一部分危險有害因素還需要進一步采取控制措施。

5 建議措施

通過對該石化碼頭典型裝卸工藝進行HAZOP分析，核對企業現有的裝卸作業規程，提出以下建議控制措施。

①碼頭管線、庫區管線分別屬于不同企業，從輸送作業方面來看屬于一個完整的工藝，任何一個閥門狀態錯誤或不到位都可能引起輸送管線漲壓、泄漏。建議通過DCS系統掌握整個工藝管線上閥門狀態、儲罐液位數據、溫度、壓力等參數，并制定校驗周期和制度。

②對與長距離輸送管線，沿程阻力大，作業壓力高，設置防漲壓措施，如在中轉儲罐設置專用泄壓儲罐等。

③每次輸送作業相當于一次臨時工藝，因此完善操作、維修規程，加強培訓，降低人員誤操作，確保設備設施工作正常。

參考文獻：

[1]張拔雄.大型石化碼頭的安全生產危險隱患因素分析[J].中國水運，2012，12（7）：21-22.

[2]王曉麗，魏志兵，彭士濤，等.基于主成分分析法的石化碼頭裝卸過程安全評價[J].工業安全與環保，2014，40（8）：1-4.

[3]沈雁.天津港石化碼頭公司企業文化建設研究[D].大連海事大學，2012.

[4]葉軍.散裝液體危險化學品碼頭安全管理研究[D].南京理工大學，2006.

[5]李孔全.石化碼頭施工安全風險及控制[J].廣州化工，2014，

41（22）：103-104.

篇（7）

關鍵詞 房地產投資風險 風險評價指標體系 層次分析法 模糊綜合評價

一、引言

當前我國在投資風險評價研究方面主要存在以下不足：一、所涉及風險影響因素較少；二、各種風險因素間的相關性研究不充分；三、一般采用靜態分析方式（如盈虧平衡分析、靈敏度分析及概率分析方法等）。為此，本文針對以上情況提出了一種房地產投資風險綜合評價體系，利用模糊綜合評價方法對投資項目的風險進行綜合評價。為房地產開發企業全面科學的評價投資項目的風險提供了一種有效的方法。

二、房地產投資風險綜合指標評價體系

（一）評價指標體系構建的原則

1．全面性。指標體系作為一個有機整體，既有反映項目收益的指標，又有反映總投資和工期方面的指標；既有確定性指標，又有風險性指標。

2．科學性。指標體系的設計要力求反映客觀實際，對評價的結果需要復核和檢驗。

3．可行性。指標體系不僅在理論上行得通，在實際操作上也要簡單易行。

4．系統性。指標體系要注意結構層次，橫向可比，縱向可比，重點突出。

（二）指標評價體系的構成

在分析房地產投資風險影響因素的基礎上，根據構建原則，構建房地產投資風險的評價指標層次體系，包括：目標層A、準則層B和指標層C。

三、模糊綜合評價方法

模糊綜合評價方法是一種綜合運用層次分析法和模糊評價法來評價具有“模糊性”事物的系統分析方法。模糊評價法解決了層次分析法的各方案對各評價因素優劣性評分的問題；層次分析法則為模糊綜合評價提供了較為科學的評價指標體系和各因素的權重。

（一）建立綜合評價指標體系層次結構模型

利用層次分析法進行房地產投資系統風險分析時，最重要的一步是進行投資風險辨識，并在此基礎上建立房地產投資風險的層次結構模型。本文所建立模型如下表所示。

在評價過程中，評價者不可能精確判斷矩陣元素bij的值，只能對它進行估計。如果在估計時有誤差，必然導致判斷矩陣的特征值有偏差。在構造判斷矩陣時，并不要求判斷具有嚴格的一致性。這是客觀事物的復雜性與人們認識的多樣性所決定的。但是，要求判斷具有大體的一致性。即在求出λmax后進行一致性檢驗。

過程分為兩步，首先計算一致性指標CI=（λmax-n）/（n-1）。然后隨機引入一致性指標RI，計算一致性檢驗系數CR=CI/RI，計算結果CR≤0.1，則這個判斷矩陣有滿意的一致性，其特征向量W表示的層次排序的權重基本合理；否則調整判斷矩陣，直到獲得滿意的一致性指標為止。

（三）計算組合權重

根據指標層C風險因素相對準則層B風險因素的特征向量集W和準則層B風險因素相對評判目標A系統風險的特征向量V，可以計算得出指標層C風險因素相對于評判目標A的系統特征向量U，即系統權重向量，相應的計算公式為：U=W×V。

（四）建立多層次模糊綜合評價模型

確定評價指標的評價集T=t1，t2，…tm以及相應的風險隸屬度向量。最后，得出模糊綜合評價模型。

四、結語

模糊綜合評價方法克服了傳統決策方法只能衡量房地產投資中某單一風險的弊病，將房地產投資作為一個系統來衡量其整體風險程度。該方法不僅可以得出對項目評價的優劣性定位．而且可以周全地考慮各因素對項目實施效果的影響程度的大小。為投資者的投資決策做出參考依據，具有較大的應用空間應用價值。

參考文獻：

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0引言

篇（9）

中圖分類號：TV文獻標識碼： A 文章編號：

從理論上來講，風險與事件之間存在緊密的聯系，從構成事件的組成來看，通常從三個方面來闡述，一是事件的狀態或者過程，二是發生風險的可能性即概率，三是風險發生的后果。為此，水利工程建設中的風險分析，必須從系統論的角度出發，通過對建設過程中的各類風險因素進行全面的分析和整合，如對工程項目的經濟投入，對整個系統可能造成風險的人員，從對經濟投入與環境破壞之間的關系等。針對風險發生的數學表示，可以表述為荷載的超過所承載能力的風險，與音符系統風險的概率之間的乘積。在對水利工程安全管理工作的大量研究和分析后，本文將結合風險率的計算方法來總結在水利工程中風險存在的可能性及發生概率。并就水利工程的風險發展趨勢提出相應的建議。

針對單一風險的分析方法

在水利工程系統中，針對不確定性單一風險問題存在的分析，主要以數理統計的方法來研究，下面就其主要方法及特點給予相應的解釋。

1.1 利用直接乘積的方法來分析

對水利工程中的風險因素進行數理統計的前提，是建立風險概率密度函數，在對風險函數進行解析和數值計算時，如采取分段數值積分法來構建起堤壩結構風險模型，從從力學理論中來分析大壩的失事機理，并采用直接積分法來計算出大壩的漫頂，以及溢流的可能性。利用乘積法來進行概率計算，可以從概率密度函數曲線中，通過對隨機變量的分析，可以有效的找到出現風險的概率，同時，乘積法在應用中比較簡單而有效，其不足是當風險因素較多時，對其概率密度函數的關系就難以找到解析值，因此在使用時也有很多的限制。

1.2 利用MC法來分析

在直接乘積法難以針對多重因素造成的水利工程荷載風險的情況下，可以利用MC法來統計出風險出現的概率，以及得出存在的不確定性問題。利用MC法分析風險，對于水利工程在改擴建項目中存在的風險，具有較好的精度，特別是在堤防失穩條件下，就超標洪水對堤防產生的風險概率計算中，對于隨機轉換而形成的風險變量的概率的判斷，其原理很簡單，而其計算精度卻很高，不足的是，在計算風險前，需要對各個風險變量進行獨立性設定，因此，對風險變量之間的相互作用則難以實現有效的模擬，同時，對計算結果分析上，過多的依賴于樣本容量以及抽樣次數，也造成了一定的計算量。因此，在對各個風險變量的統計分析曲線上，MC法的統計數據也很難有好的實現。

1.3 利用FOSM法來分析

針對風險率的計算量大的情況，利用泰勒級數，將各類風險變量進行線性化處理，并采用迭代法來分析出原點到極限狀態下的最短距離，從而越過對變量的概率分布，以求得風險率的計算方法，即FOSM法。通過對已知變量，以及線性化點的不同選擇，可以將FOSM法分為MFOSM法和AFOSM法，在MFOSM法計算中，對各影響因素的獨立性和線性化點按照均值來計算，則可能存在過大的誤差，而AFOSM法則可以規避這個不足，通過對線性化點的風險進行極值化，從而將風險變量的非正態分布轉化為當量正態分布，以實現對等效均值和方差的計算。從計算效率來看，FOSM法更具有較高的精度，因此應用范圍比較廣泛。

與上所述相似的方法，還包括回歸法、隨機有限元法等，就其數理統計的原理來講，這些都是從風險的概率問題來解答的，因此其正確性，取決于資料的真實性，還與風險分析的計算方式有關。

針對綜合風險的分析方法

對水利工程建設本身來說，其系統工程出現水文或水力風險的不確定性是與多方面的因素相關的，因此，借助于綜合分析方法，更能全面的通過對眾多競爭因素和矛盾展開定量的分析和優先級的排序，從而對各類風險因素進行權衡和決策。同時，從綜合分析中，還可以利用數學的方法，來將無序的空間點映射到有序的空間上，從而對各類風險進行優化，在對指標體系進行量化的過程中，可以實現對無序的、單一的不確定指標所構成的n維空間的A點映射到一個綜合的指標值，進而實現對有序空間的比較分析。下面將就其主要分析方法進行分別闡述。

2.1 對綜合風險分析中的指標權重的確定

從對多種風險因素進行定量分析計算時，需要借助于指標權重來實現各指標值之間的數量關系，在權重的確定上，一般采用Delphi（專家分析法）法和AHP（層次分析法）法，無論是哪種分析方法，都是通過對矩陣特征的判斷，從而求出遞階層次中同一層次各元素對上一層某元素的權重，然后利用最底層對最高層的重要性賦權，以獲得相應權重的確定。

2.2 常用的綜合分析方法

2.2.1AHP法

AHP法是對系統存在的各種因素進行量化判斷，就其合理性進行篩選，利用對權重系數的確定，來對各因素進行評價并相乘，以此并逐步綜合計算出綜合評價的風險值。需要注意的是，在對非定量事件進行定量分析時，對于主觀上的判斷，以及風險的衡量，則主要來源于過去的經驗，因此，對于判斷矩陣中出現的不一致的現象，則難以有效的規避。

2.2.2 模糊綜合風險評價法

對于存在的主觀因素造成的有失客觀性，可以采用模糊的綜合風險評價法，比如對于工程中存在的難以確定的模糊因素，在應用模糊綜合分析法時，要對風險的可行性及可靠性進行判斷，可以通過模糊集理論，來建立風險因子的隸屬函數，并按照模糊關系運算法則來計算系統中存在的不確定性。例如在水利工程中對防洪因素的評價時，通過層次分析法與模糊集理論，來對模糊數學中的水資源、水文數值，以及環境等因素進行系統全面的分析，并從中來實現定性指標的量化，以很好的解決模糊綜合評價法的不確定性。但其也存在一定的不足，必須要求風險評估人員具有相當的工程施工和管理經驗，并能夠采用科學的統計方法來避免數據的重復性問題。

2.2.3 灰色綜合評價法

在對水利工程中出現的隨機問題和模糊數學等知識，可以利用灰色綜合分析法來進行解決。通常是利用少數據來建模的方法，將無序的原始數據整理成有規律的數列，以實現對現實規律的有效掌握。在灰度綜合分析法中，還包含灰色關聯分析、灰色聚類分析，以及灰色隨機分析等方法，作為通俗易懂而又簡單的計算方法，不需要對風險的分布規律進行計算，就能夠實現對樣本的準確判斷。不足的是，當出現風險指標重復問題時，對評價結果也產生了一定的影響。

2.2.4 最大熵原理分析法

從稅率工程的風險分析中，工程人員對于出現的隨機風險都是無法獲得，只能通過一些數字特征來實現，而要選擇準確的風險分別，從數學理論可知，其優選的標準就是最大熵準則。比如對水文測量中的不確定性進行分析，從而結合水文與水環境的關系來優選出對人為因素的干擾，從而能夠客觀反映評價對象。

在水利工程中進行風險分析的關鍵性問題

3.1 相關性分析

無論是單一性分析方法還是綜合性分析方法，在建立的指標體系中，對于指標之間的相關性的分析，還不夠成熟，對此，在水利工程風險分析方法的選擇上，需要從日益復雜的風險因素中進行分析出難點和熱點問題，比如對于洪災，以及地震等因素形成的分析失效，都需要通過建立概率模型和相應的分析方法，來有效的判斷出風險的重點。

3.2 一致性分析

在對水利工程中的風險進行綜合分析時，對于不同的數學方法而形成的綜合評價值，與采用不同的綜合評價技術而形成的判斷結果，與客觀實際之間的不一致問題，主要是因為在評價系統中，由于對不同的指標的權重及量化標準不一致而產生的。因此，對于存在的多個綜合評價方法的組合評價中出現的不一致，還需要從具體的水利工程中來具體分析，以提高風險決策水平。

結論與建議

總之，對于水利工程中的風險分析問題的研究，還需要不斷的更新分析理論和方法，以實現從定性的分析走向定量，從主觀的判斷實現對客觀的準確分析，從而實現對水利工程中的風險的有效判斷。

篇（10）

1、研究背景介紹

2014年下半年中國A股市場開啟了一波罕見的大牛市，一時間全民炒股成為了一股熱潮，尤其是新股民甚至產生一種錯覺，只要炒股就能掙錢。但是15年六月中旬開始，A股開始暴跌，在短短十幾天時間里，上證指數從最高的5000多點一路猛跌至3300多點，一時間千股跌停。至此一些新股民開始聞股色變。然而僅僅過去一個多月，A股又緊隨股市開始暴跌，史稱“股災2.0”。進入2016年，上兩次的股災還未遠去多久，A股在新年首個交易日就兩次觸發熔斷伐，提前休市，1月7日更是創紀錄的30分鐘就休市。這一切的一切無疑都告訴我們，股市絕對不是提款機，股市是有風險的，而且風險來時更是猛如虎！而我們的這篇文章就是要用VaR方法分析中國A股市場的風險。

早在2000年，中國科學院科技政策與管理科學研究所的范英就研究了VaR方法在深圳股票市場的應用問題，在股票價格隨機游動的假設下計算了深圳股市在不同置信水平下的風險值，并與實際投資收益做了對比。本文就是基于范英的研究方法對2014年下旬到2016年初的中國股市的風險進行分析，另外為了更好地分析，本文選取了滬深300指數作為分析的標的。

2、實證分析

因為這輪牛市大抵是從2014年的下半年開始的，因此這篇文章選擇從2014年9月17日到2016年一月初的A股數據，為了更好地體現整個A股市場，本文選擇了滬深300指數作為分析的標的。要特別說明的是，本文的所有圖表數據均來自Wind。

VaR，即風險價值度（value at risk），當考慮VaR的測度時，我們所關心的是如下的問題：在給定時期，有x%的可能性，最大的損失是多少？

假設滬深300綜合指數在時間t的取值是，時間間隔為1天，

=ln（）-ln（）=ln（1+），

≈ （1）

這里計算VaR的方法采用方差協方差方法，當已知時，假設服從獨立異方差的正態分布，這里考慮了方差的時變性。

=ln（）-ln（）～ N（0，）

= -αW （1） （2）

對方差的估計采用周期為20天（T=20）的移動平均法，即

= （3）

根據（2）式，考慮1天的持有期，令W=1，對應的VaR值為風險值占整個投資額的比例。對置信水平的不同取值c，對應的分位點為α，可以計算出相應的風險值VaR。

本文對置信水平的4個不同取值分別計算每天的VaR值，表1列出了本算例的主要結果。從表中數據分析可以看出，置信水平越高，風險值越大。對風險規避者來說，對風險的預期比較大，在量化風險時需要較高的置信水平，以降低投資的風險；而對于風險偏好者來說，對風險的承受能力比較大，在計算風險時設置相對低的置信水平，相應的風險值比較低，有利于做出積極的投資決策，從而期望獲得較高的利潤。

表1最后一行顯示了收益率為負的超過VaR的天數與總天數的比例，通過觀察我們可以發現，當置信水平是90%時實際損失超過VaR的比例為9.33%，這個比例與相應的置信水平是基本吻合的。但是隨著置信水平的不斷增大，實際損失超過VaR的比例與相應的置信水平就不是那么精確的吻合了。因此對于95%、97%、99%的置信水平，所計算的VaR值略低估A股市場的風險。

本文繪制了對于90%的置信水平所反映收益率和風險值的對應曲線圖，圖1是滬深300指數每日收益率的變動曲線，圖2為相應時間每日風險值的VaR曲線。通過圖1和圖2的對比我們可以看出，當每日收益率變化較大時，相對應的VaR曲線也變化較大。

3、結論

通過以上分析可知，用VaR方法能較好地度量A股市場的風險，且VaR方法使用單，通俗易懂。隨著A股市場的不斷完善，其人為的影響也會越來越小，相應的市場化會越來越高，因此用VaR方法來度量A股的風險也會相應的更加準確。當然這也僅僅是個方法而已，市場是隨時變化的，市場的風險當然也是變化莫測的，在投資A股的同時要時刻防范風險，這是我們每一位股民都應該牢牢記在心里的。

參考文獻