供應(yīng)鏈金融的建議匯總十篇

序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇供應(yīng)鏈金融的建議范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。

篇（1）

摘要：供應(yīng)鏈金融是商業(yè)銀行針對(duì)中小企業(yè)的特點(diǎn)和融資需求量身訂做的一種新型的融資渠道。本文基于供應(yīng)鏈金融給各方帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)及在這種運(yùn)作模式下存在的風(fēng)險(xiǎn)，并結(jié)合現(xiàn)行的企業(yè)運(yùn)作實(shí)踐做出相應(yīng)的對(duì)策分析，希望對(duì)解決安徽省中小企業(yè)的融資問(wèn)題提供參考方案。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融；中小企業(yè)融資；銀行信貸

2008年上半年，全國(guó)有6.7萬(wàn)家規(guī)模以上中小企業(yè)倒閉，經(jīng)過(guò)分析，研究者發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致中小企業(yè)倒閉的直接原因就是企業(yè)的現(xiàn)金流中斷。與此同時(shí)，商業(yè)銀行卻有大量的資金在沉睡，沒(méi)有得到有效利用。究其原因，除了中小企業(yè)自身方面的原因，還有一個(gè)重要原因是銀行部門(mén)的金融服務(wù)創(chuàng)新沒(méi)有適應(yīng)市場(chǎng)的需求。因此，要想改變這種困境，銀行需要針對(duì)市場(chǎng)的需求創(chuàng)新融資渠道。供應(yīng)鏈金融在這一背景下應(yīng)運(yùn)而生，并受到越來(lái)越多的國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行與第三物流企業(yè)的重視，成為解決中小企業(yè)融資難的一個(gè)新的渠道。

一、供應(yīng)鏈金融在安徽省中小企業(yè)融資中的應(yīng)用

（一）三大銀行在安徽省推出的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)

安徽省金融供應(yīng)鏈尚處于發(fā)展的初期，上海浦東發(fā)展銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行和交通銀行等商業(yè)銀行在安徽省金融機(jī)構(gòu)供應(yīng)鏈中處于前列，三大銀行根據(jù)各自的經(jīng)營(yíng)狀況推出了相應(yīng)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。

1、浦發(fā)銀行推出全面升級(jí)的“供應(yīng)鏈金融解決方案”，為企業(yè)提供各類信用增級(jí)支持、采購(gòu)支付支持、存貨周轉(zhuǎn)支持和賬款回收支持，從而幫助安徽省內(nèi)的各類企業(yè)在物流、信息流和資金流管理上提高實(shí)效、節(jié)約成本、增加價(jià)值。

2、郵政儲(chǔ)蓄銀行，建立了郵政、銀行、速遞物流三大板塊分業(yè)經(jīng)營(yíng)的格局。在安徽省中小企業(yè)間這三大板塊緊密協(xié)作，充分發(fā)揮“信息流、實(shí)物流、資金流三流合一的整體優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)板塊間有效聯(lián)動(dòng)。

3、交行安徽省分行，一方面在嚴(yán)格履行內(nèi)部授信審查審批的同時(shí)，還對(duì)運(yùn)營(yíng)良好、發(fā)展前景良好的中小企業(yè)，主動(dòng)給予“降低門(mén)檻”、創(chuàng)新質(zhì)押擔(dān)保以及提高授信審批效率等方面的信貸服務(wù)支持。另一方面，已在全省搭建“7+36+107”的小企業(yè)信貸服務(wù)平臺(tái)，探索出符合安徽省不同地方中小企業(yè)特點(diǎn)的信貸品種、服務(wù)方式和服務(wù)手段，切實(shí)緩解中小企業(yè)“融資難”問(wèn)題。

（二）供應(yīng)鏈金融在安徽中小企業(yè)融資中實(shí)施的效果

供應(yīng)鏈金融通過(guò)對(duì)完整產(chǎn)業(yè)鏈或部分節(jié)點(diǎn)給予金融支持，不僅解決了安徽中小企業(yè)融資難困境，而且有利于增加銀行的業(yè)務(wù)收入，增強(qiáng)核心企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，收到了一項(xiàng)創(chuàng)新三方受益的顯著成效。

1、上下游中小企業(yè)獲得信貸支持

供應(yīng)鏈融資模式成功突破傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)的評(píng)級(jí)授信、地質(zhì)擔(dān)保押、審批流程等方面的限制，給中小企業(yè)提供了穩(wěn)定且低成本的融資模式，如交行主動(dòng)給予“降低門(mén)檻”、創(chuàng)新質(zhì)押擔(dān)保以及提高授信審批效率等方面的信貸服務(wù)支持，有利于企業(yè)全方位的發(fā)展。

2、為物流企業(yè)的發(fā)展提供了新的契機(jī)

第三方物流在其提供服務(wù)的過(guò)程中為自身的發(fā)展創(chuàng)造了新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，提升了自己綜合價(jià)值，同時(shí)可以吸引更多的客戶。同時(shí)，把一些規(guī)模大、資質(zhì)較好的物流企業(yè)吸進(jìn)強(qiáng)勢(shì)的供應(yīng)鏈中，讓其獲得更多的資金的支持。對(duì)于一些低端的物流企業(yè)不給予資金支持，使其被市場(chǎng)淘汰。所以，供應(yīng)鏈金融的介入無(wú)疑會(huì)加快第三方物流企業(yè)的優(yōu)勝劣汰。

3、開(kāi)拓了銀行業(yè)務(wù)新渠道

供應(yīng)鏈融資為銀行提供了穩(wěn)定可靠的業(yè)務(wù)渠道，增加了銀行的利潤(rùn)。具體表現(xiàn)：（1）優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，銀行根據(jù)交易設(shè)計(jì)產(chǎn)品營(yíng)銷方案，其中供應(yīng)鏈融資與定制化的授信額度成為商業(yè)銀行流動(dòng)資金貸款領(lǐng)域最重要的兩個(gè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。（2）構(gòu)建了銀行、企業(yè)、商品良性互動(dòng)的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，達(dá)到銀行與供應(yīng)鏈系統(tǒng)成員的多方共贏。

二、供應(yīng)鏈金融在安徽省中小企業(yè)融資過(guò)程中存在的問(wèn)題

（一）配套的信用體系、評(píng)估體系尚未建全

一方面，由于銀行與供應(yīng)鏈上的多數(shù)企業(yè)沒(méi)有業(yè)務(wù)往來(lái)，銀行很難得到企業(yè)可靠的信用保證，不便于銀行做出正確、及時(shí)的信貸政策；另一方面，因?yàn)閷?duì)流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估的方法和標(biāo)準(zhǔn)存在分歧，難以保證信貸資金的安全，也就導(dǎo)致了銀行貸款的回收難度增加。

（二）供應(yīng)鏈金融給各方帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

1、物流業(yè)瀆職風(fēng)險(xiǎn)

安徽省內(nèi)管理規(guī)范、實(shí)力較強(qiáng)的物流公司較少，且大多數(shù)管理系統(tǒng)較落后，難以滿足銀行對(duì)企業(yè)出貨進(jìn)貨實(shí)施嚴(yán)格的監(jiān)管。在此背景下，如果對(duì)物流企業(yè)準(zhǔn)入不嚴(yán)，供應(yīng)鏈金融的貨押監(jiān)管變量可能轉(zhuǎn)化為一個(gè)新的風(fēng)險(xiǎn)隱患。比如出現(xiàn)監(jiān)管方瀆職、與中小企業(yè)的合謀詐騙或與核心企業(yè)發(fā)生糾紛等，必然影響供應(yīng)鏈金融的有序發(fā)展，使供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理不能無(wú)縫銜接，甚至可能導(dǎo)致整個(gè)供應(yīng)鏈金融中斷或崩潰[1]。

2、銀行面臨潛在風(fēng)險(xiǎn)

一方面，借款企業(yè)為了獲得銀行貸款，中小企業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)表編制及審計(jì)報(bào)告中采取隱藏不利財(cái)務(wù)信息從而獲得貸款[2]，實(shí)現(xiàn)短期效應(yīng)的最大化。這種信息不對(duì)稱使銀行無(wú)法觀察到中小企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)情況，最終必然導(dǎo)致銀行承擔(dān)極大貸款潛在的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，由于商業(yè)銀行的管理機(jī)制和監(jiān)管機(jī)制不健全，以及管理人員的素質(zhì)參差不齊，業(yè)務(wù)操作的效率低，在一定程度上增加了銀行面臨潛在的操作風(fēng)險(xiǎn)

3、供應(yīng)鏈自身的風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈金融會(huì)產(chǎn)生“自我擴(kuò)散”的效應(yīng)，使供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)將各方連接起來(lái)，形成穩(wěn)定的合作關(guān)系。然而，生產(chǎn)商、物流方、金融機(jī)構(gòu)這種鐵三角的關(guān)系，意味著一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，將使風(fēng)險(xiǎn)傳播整條供應(yīng)鏈。如果這種風(fēng)險(xiǎn)不加以控制將會(huì)影響整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

（三）供應(yīng)鏈金融信息化水平較低

信息化建設(shè)發(fā)展與供應(yīng)鏈金融發(fā)展不同步的問(wèn)題較突出，信息化的滯后嚴(yán)重的影響了安徽省中小企業(yè)的發(fā)展。雖然電子商務(wù)手段在一定程度上增強(qiáng)了貿(mào)易系統(tǒng)的可信度，但是安徽省商業(yè)銀行普遍沒(méi)有將供應(yīng)鏈金融融入這類平臺(tái)，因此信息化滯后的問(wèn)題仍沒(méi)有解決。

三、解決供應(yīng)鏈金融在安徽中小企業(yè)實(shí)施中存在問(wèn)題的對(duì)策建議

供應(yīng)鏈金融這一創(chuàng)新的模式具有持久的生命，并將進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)獲得經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。但是必須有效地控制風(fēng)險(xiǎn)，控制風(fēng)險(xiǎn)可從以下方面入手：

（一）建立全方位動(dòng)態(tài)的信用評(píng)估體系

首先政府要建立健全社會(huì)信用系統(tǒng)和企業(yè)、個(gè)人信用登記制度和信用檔案，對(duì)于惡意逃避商業(yè)銀行債務(wù)的企業(yè)實(shí)施聯(lián)合制裁，維護(hù)商業(yè)銀行權(quán)益。其次，應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)的信用理念，供應(yīng)鏈上的企業(yè)是合作而不是競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系，一榮俱榮，一損俱損。因此企業(yè)要加強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。再者，核心企業(yè)在選擇供應(yīng)鏈成員時(shí)，將信用度評(píng)價(jià)作為一項(xiàng)重要的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)各加盟成員進(jìn)行嚴(yán)格的篩選，對(duì)潛在不良的企業(yè)進(jìn)行及時(shí)地淘汰，以保證供應(yīng)鏈及供應(yīng)鏈金融的和諧發(fā)展。最后，銀行必須變靜態(tài)評(píng)估為動(dòng)態(tài)評(píng)估，評(píng)級(jí)方法由傳統(tǒng)的單一授信主體評(píng)價(jià)制度轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸黧w+債項(xiàng)”二合一的新型評(píng)價(jià)制度[3]。同時(shí)銀行應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況設(shè)置歷史違約率、授信審批通過(guò)率、信用額度通過(guò)率三個(gè)指標(biāo)，來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)以往的信用度。

（二）加快銀行供應(yīng)鏈金融的人才的培養(yǎng)

供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)對(duì)從業(yè)人員要求較高，應(yīng)盡快地培養(yǎng)一批熟悉國(guó)際金融、國(guó)際貿(mào)易以及法律等知識(shí)的復(fù)合型人才。要做到這一點(diǎn)，一方面，要積極引進(jìn)高水平、高素質(zhì)的復(fù)合人才；另外一方面 ，銀行應(yīng)加大對(duì)員工的培訓(xùn)，定期更新業(yè)務(wù)知識(shí)，提高員工素質(zhì)，降低操作風(fēng)險(xiǎn)。。

（三）完善銀行對(duì)合作企業(yè)評(píng)估和約束機(jī)制

1、借款企業(yè)

對(duì)于借款企業(yè)銀行，你一方面，銀行應(yīng)針對(duì)每個(gè)供應(yīng)鏈的具體的融資項(xiàng)目，成立專門(mén)的項(xiàng)目評(píng)估小組，并且對(duì)該項(xiàng)目所處的行業(yè)前景、發(fā)展動(dòng)態(tài)、項(xiàng)目生命周期、相應(yīng)的國(guó)家法律法規(guī)政策，以及國(guó)內(nèi)外的市場(chǎng)狀況進(jìn)行詳細(xì)的評(píng)估，對(duì)于存在潛在危險(xiǎn)的項(xiàng)目及時(shí)發(fā)出預(yù)警信號(hào)。另一方面，通過(guò)銀行的信貸部門(mén)制定出一系列嚴(yán)格的責(zé)任合同來(lái)約束合作企業(yè)，使合作企業(yè)嚴(yán)格地按照合同的規(guī)定使用貸款，對(duì)于沒(méi)有按合同規(guī)定使用貸款，并將貸款投入風(fēng)險(xiǎn)較高項(xiàng)目的企業(yè)，銀行可以按違約來(lái)處理，提前收回貸款、增加違約金甚至解除貸款合同。

2、物流企業(yè)

應(yīng)建立物流企業(yè)嚴(yán)格的準(zhǔn)入管理機(jī)制和靈活的監(jiān)管制度，從而完善對(duì)物流企業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)價(jià)機(jī)制[4]，以控制物流企業(yè)瀆職風(fēng)險(xiǎn)。此外，銀行可以根據(jù)物流企業(yè)的監(jiān)管資質(zhì)和信用狀況確立不同的貸款額度，在額度范圍內(nèi)監(jiān)管企業(yè)對(duì)貸款的使用，從而形成嚴(yán)格的監(jiān)管和控制機(jī)制。同時(shí)，還要考慮物流企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，包括物流企業(yè)所處的行業(yè)地位、自身資金規(guī)模以及自身在物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的歷史信用記錄。

3、核心企業(yè)

對(duì)于核心企業(yè)銀行應(yīng)充分了解企業(yè)的資信狀況和財(cái)務(wù)狀況，對(duì)其存在特殊的交易和賬戶進(jìn)行函證和調(diào)查，防止經(jīng)營(yíng)狀況不佳的核心企業(yè)因?yàn)椋瑸榱双@得資金而與其他供應(yīng)鏈上的企業(yè)進(jìn)行合謀。同時(shí)還要對(duì)核心企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境進(jìn)行控制測(cè)試，了解內(nèi)部控制活動(dòng)是否有效執(zhí)行，進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)管理層是否存在舞弊的可能。同時(shí)鼓勵(lì)核心企業(yè)建立內(nèi)部審計(jì)機(jī)制，防止企業(yè)存在虛假的信息。銀行應(yīng)根據(jù)建立的內(nèi)部機(jī)制對(duì)核心企業(yè)從做賬方法、業(yè)務(wù)流程、資金流程等方面進(jìn)行審查，力爭(zhēng)從信息和流程的源頭上減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

（四）加強(qiáng)供應(yīng)鏈的管理

降低供應(yīng)鏈金融自身給銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，除了銀行的自身努力外，還需要核心企業(yè)的支持。銀行可以通過(guò)調(diào)閱核心企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表、檢查核心企業(yè)過(guò)去的交易等多種手段，在提供貸款的同時(shí)要求企業(yè)出具全套的合同單據(jù)。另外，銀行必須引入專業(yè)的物流公司或倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)構(gòu)對(duì)質(zhì)物進(jìn)行監(jiān)管。同時(shí)，商業(yè)銀行要建立健全激勵(lì)懲罰機(jī)制，增強(qiáng)成員對(duì)核心企業(yè)的歸屬感。

（五）提高信息化水平

從政府層面看，應(yīng)按照“統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一建設(shè)、統(tǒng)一管理”的原則，科學(xué)規(guī)劃、合理布局，建設(shè)安徽省供應(yīng)鏈金融信息服務(wù)平臺(tái)和金融信息化服務(wù)保障體系。從企業(yè)層面看，應(yīng)不斷地加大信息化技術(shù)的利用水平，通過(guò)現(xiàn)代化信息的利用，將供應(yīng)鏈上的上下游企業(yè)組織起來(lái)，加強(qiáng)各企業(yè)間的信息交流，降低信息傳遞的風(fēng)險(xiǎn)。從銀行層面上看，應(yīng)建立信息化系統(tǒng)平臺(tái)，積極地開(kāi)發(fā)出專門(mén)的電子交易與支付平臺(tái)，建立向公眾提供公共信息服務(wù)平臺(tái)[5]，將信息化綜合服務(wù)平臺(tái)應(yīng)用到供應(yīng)鏈金融中，促進(jìn)行業(yè)融合發(fā)展，有效的提高銀企協(xié)作的服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)水平。

總之，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展前景是廣闊的，將成為銀行業(yè)金融產(chǎn)品創(chuàng)新和增加利潤(rùn)來(lái)源的新領(lǐng)域，亦是物流企業(yè)挖掘供應(yīng)鏈價(jià)值的新大陸。建立一個(gè)良好的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，離不開(kāi)法律法規(guī)的保障，以及物流業(yè)、商業(yè)銀行及供應(yīng)鏈成員的相互協(xié)作。必須合理有效地處理好各方面的相互關(guān)系，從而促進(jìn)供應(yīng)鏈金融長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。（作者單位：安徽大學(xué)）

基金項(xiàng)目：2012年度安徽省教育廳人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究項(xiàng)目《后金融危機(jī)背景下基于供應(yīng)鏈金融的安徽中小企業(yè)融資渠道創(chuàng)新研究》（編號(hào)：SK2012A015）成果之一。

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篇（2）

近年來(lái)，我國(guó)金融界興起的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)屬于金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)。隨著現(xiàn)代物流業(yè)發(fā)展對(duì)金融服務(wù)創(chuàng)新需求的日益增太，服務(wù)于生產(chǎn)、流通和銷售的供應(yīng)鏈金融服務(wù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)實(shí)踐越來(lái)越多，信用管理體系建設(shè)的問(wèn)題成為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的瓶頸問(wèn)題。

一、供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新業(yè)務(wù)實(shí)踐

在我國(guó)，對(duì)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的探索，大致經(jīng)過(guò)了三個(gè)階段：第一個(gè)階段，從“物流銀行”的設(shè)想到“融通倉(cāng)”概念的提出；第二個(gè)階段，從“倉(cāng)單質(zhì)押”業(yè)務(wù)的嘗試到“物流銀行”業(yè)務(wù)的開(kāi)展；第三個(gè)階段，從“物流銀行”業(yè)務(wù)的開(kāi)展到供應(yīng)鏈金融戰(zhàn)略的提出與實(shí)施。…在供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的實(shí)踐發(fā)展上，我國(guó)形成了兩條業(yè)務(wù)發(fā)展的主線模式：

其一是基于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行貿(mào)易融資，結(jié)合生產(chǎn)貿(mào)易企業(yè)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和實(shí)際需求，由商業(yè)銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)而提供的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)模式。該業(yè)務(wù)模式通過(guò)貨權(quán)質(zhì)押、信托收據(jù)、保險(xiǎn)及公證、貨物監(jiān)管、提貨通知、貨物回購(gòu)、資金專戶管理、期貨保值等一系列結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)來(lái)掌握貨權(quán)、監(jiān)控資金，為提供集物流、信息流、資金流為一體的個(gè)性化的組合貿(mào)易融資方式。

其二是基于供應(yīng)鏈管理模式，通過(guò)第三方物流企業(yè)(3pl)，創(chuàng)新出來(lái)的應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款和融通倉(cāng)等供應(yīng)鏈融資模式。這種業(yè)務(wù)融資模式比結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資模式更創(chuàng)新了一步，它是基于供應(yīng)鏈金融的思想，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)從專注于對(duì)企業(yè)本身信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)整個(gè)供應(yīng)鏈及其交易的評(píng)估，這樣既真正評(píng)估了業(yè)務(wù)的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也使更多的企業(yè)能夠進(jìn)入銀行的服務(wù)范圍。

二、供應(yīng)鏈金融的信用管理問(wèn)題

目前國(guó)內(nèi)外關(guān)于供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的研究和實(shí)踐都比較活躍，特別是在國(guó)內(nèi)，供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新實(shí)踐在不斷進(jìn)行嘗試。隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，在發(fā)展過(guò)程中的信用問(wèn)題凸顯出來(lái)，信用管理問(wèn)題阻礙著供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新發(fā)展，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，信用替代的局限。目前以銀行為主的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是基于所謂的核心大企業(yè)的信用替代而成立的，這在中小企業(yè)的融資中表現(xiàn)得很突出。即需要銀行融資的中小企業(yè)必須和一家值得銀行信賴的大企業(yè)發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)，從而得到“某種資格的認(rèn)定”或者借用大企業(yè)的信用，使其達(dá)到銀行認(rèn)可的資信水平。實(shí)際上是中小企業(yè)利用大企業(yè)的良好信譽(yù)與實(shí)力以及和銀行穩(wěn)固的信貸關(guān)系來(lái)為其提供間接的信用擔(dān)保，從而獲得銀行的融資支持。雖然在發(fā)展中，通過(guò)供應(yīng)鏈管理建立了諸如“1+n”或者“n+1+n”這樣的業(yè)務(wù)關(guān)系，然而這種融資組織管理方式的效果是使更多的金融資源向那些核心集團(tuán)性企業(yè)歸集，通常會(huì)將核心企業(yè)的信用放大，用以對(duì)供應(yīng)鏈上的企業(yè)進(jìn)行更大的授信來(lái)支持該業(yè)務(wù)的創(chuàng)新開(kāi)發(fā)，這樣，信貸風(fēng)險(xiǎn)的聚集擴(kuò)散效應(yīng)往往會(huì)擴(kuò)大。因此，僅僅依靠這種信用替代來(lái)發(fā)展供應(yīng)鏈金融是有很大局限性的，也會(huì)招致更大的風(fēng)險(xiǎn)，最終阻礙了供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的健康發(fā)展。

第二，信用管理的局限。在我國(guó)，供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式主要是基于傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)模式和基于供應(yīng)鏈管理中銀行通過(guò)與第三方物流企業(yè)(3pl)合作的供應(yīng)鏈融資模式。雖然這兩種創(chuàng)新模式解決了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展中的許多問(wèn)題，但目前也顯現(xiàn)出發(fā)展創(chuàng)新動(dòng)力不足的態(tài)勢(shì)。在目前的融資模式中，銀行為了控制風(fēng)險(xiǎn)，就需要了解企業(yè)抵、質(zhì)押物的規(guī)格、型號(hào)、質(zhì)量、原價(jià)和凈值、銷售市場(chǎng)和銷售對(duì)象以及承銷商的情況等，還要查看各種權(quán)利憑證的原件、辨別真?zhèn)巍＿@些工作不僅費(fèi)時(shí)費(fèi)力，而且大大超出了銀行的日常業(yè)務(wù)與專業(yè)范疇。另外，目前供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式的最高收益往往還超過(guò)不了傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)模式的收益。因此，以銀行為核心的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式是動(dòng)力不足的，很難成為銀行的主流業(yè)務(wù)。

第三，技術(shù)手段的局限。目前供應(yīng)鏈金融僅僅停留在銀行和企業(yè)的層面上，供應(yīng)鏈管理所依賴的網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)目前在銀行和企業(yè)中很難同步發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的落后會(huì)造成信息不完整準(zhǔn)確、業(yè)務(wù)銜接不順利流暢，往往還會(huì)引致風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，供應(yīng)鏈金融信息技術(shù)基礎(chǔ)的創(chuàng)新問(wèn)題亟待得到解決。由于供應(yīng)鏈管理數(shù)據(jù)庫(kù)對(duì)于整個(gè)供應(yīng)鏈上的企業(yè)和產(chǎn)、供、存、銷、資金具有實(shí)時(shí)監(jiān)控的功能，需要具備處理意外事件的能力和滿足多方面查詢的要求。因此，技術(shù)創(chuàng)新問(wèn)題的解決是供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新得以順利發(fā)展的關(guān)鍵，而目前的技術(shù)手段的局限性是很大的。

第四，信用組織的局限。目前的供應(yīng)鏈融資僅僅局限在作為銀行對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的一種創(chuàng)新與補(bǔ)充。實(shí)踐證明，在供應(yīng)鏈金融組織中，銀行為主體的融資組織形式是有極大局限性的。供應(yīng)鏈融資往往會(huì)比傳統(tǒng)的貿(mào)易融資具有更大的風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)的貿(mào)易融資強(qiáng)調(diào)的往往只是特定交易環(huán)節(jié)供需雙方企業(yè)的信用狀況和貿(mào)易的真實(shí)背景，而供應(yīng)鏈融資不但要強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)，而且更加強(qiáng)調(diào)整個(gè)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控與防范，對(duì)供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)潛在的風(fēng)險(xiǎn)都要加以識(shí)別與控制，這就大大增加了管理成本。并且，從目前的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式來(lái)看，供應(yīng)鏈融資中的存貨大部分是中間產(chǎn)品，具有很強(qiáng)的專用性，不易通過(guò)市場(chǎng)來(lái)評(píng)估其價(jià)值，也不易在市場(chǎng)上變現(xiàn)。因此，供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)控制更加復(fù)雜、所需要的措施也更加全面，而目前的信用組織形式很難滿足供應(yīng)鏈金融發(fā)展的需求。

三、供應(yīng)鏈金融的信用管理建設(shè)

目前建設(shè)好信用管理體系是促進(jìn)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)健康發(fā)展的一項(xiàng)重要工作，可以從以下三個(gè)方面來(lái)進(jìn)行供應(yīng)鏈金融信用管理體系的建設(shè)。

(一)必須加快供應(yīng)鏈金融管理環(huán)節(jié)中的信用制度建設(shè)

1．建立中介信用機(jī)構(gòu)，完善社會(huì)征信服務(wù)體系。供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)的信用問(wèn)題主要來(lái)源于以下兩個(gè)方面：一是由于供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)參與者眾多、行業(yè)和地區(qū)跨度大，容易產(chǎn)生供應(yīng)鏈內(nèi)生性的混亂和不確定因素。體現(xiàn)在既有產(chǎn)品與技術(shù)的更新周期頻繁、市場(chǎng)需求波動(dòng)的影響，又有諸如自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)與恐怖襲擊等外部事件的影響，同時(shí)也會(huì)遭遇到企業(yè)戰(zhàn)略的調(diào)整沖擊，這些不確定因素都會(huì)增加供應(yīng)鏈自身信用問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)。二是供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)的白發(fā)性擴(kuò)散作用。由于供應(yīng)鏈金融的信用基礎(chǔ)是基于供應(yīng)鏈整體管理程度和核心企業(yè)的管理與信用實(shí)力，因此，隨著融資工具向上下游延伸，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)擴(kuò)散。如果供應(yīng)鏈上某一個(gè)成員出現(xiàn)了融資方面的問(wèn)題，就會(huì)迅速地蔓延到整個(gè)供應(yīng)鏈，這對(duì)于供應(yīng)鏈自身的資金管理和綜合管理是非常大的考驗(yàn)，也是對(duì)銀行信貸管理的極大挑戰(zhàn)。由于我國(guó)尚未建立完善的征信信用管理體系，供應(yīng)鏈金融信用管理問(wèn)題凸顯，如果管理不善，極易引發(fā)大的金融災(zāi)難。因此，建議盡快建立供應(yīng)鏈金融中介信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，建立基于供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)的新型的中小企業(yè)投資機(jī)構(gòu)和信用擔(dān)保服務(wù)機(jī)構(gòu)，完善供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)的社會(huì)征信業(yè)務(wù)體系。

2．加快供應(yīng)鏈信用管理環(huán)節(jié)法律規(guī)章制度建設(shè)。目前，我國(guó)有關(guān)供應(yīng)鏈信用管理環(huán)節(jié)中的法律規(guī)章制度的建設(shè)嚴(yán)重滯后。有關(guān)倉(cāng)單質(zhì)押、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和票據(jù)業(yè)務(wù)的法律法規(guī)尚有許多空白，期待完善的地方很多。現(xiàn)實(shí)法律中，合同法中沒(méi)有明確地規(guī)定倉(cāng)單的法律地位，真正的倉(cāng)單流通管理體制還沒(méi)有建立起來(lái)。一般物流企業(yè)簽發(fā)的倉(cāng)單又沒(méi)有權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)證和監(jiān)管，倉(cāng)單的標(biāo)準(zhǔn)化程度低，使用和流通范圍十分有限。同時(shí)，從我國(guó)的“物資銀行”、“倉(cāng)單質(zhì)押”到“物流銀行”、“供應(yīng)鏈金融”的金融創(chuàng)新發(fā)展模式來(lái)看，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防范制度還需要進(jìn)一步完善，金融立法制度還須進(jìn)一步健全。

(二)必須把供應(yīng)鏈金融信用管理納入到金融全面風(fēng)險(xiǎn)管理

篇（3）

飼料業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中不可缺少的重要產(chǎn)業(yè)，銜接著種植業(yè)與畜牧水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)，是我國(guó)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵組成部分。確保飼料業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步健康發(fā)展，有利于豐富民眾的菜籃子，進(jìn)而提高人民生活水平。根據(jù)《2021年奧特奇全球飼料調(diào)查報(bào)告》評(píng)估，2020年我國(guó)飼料產(chǎn)量達(dá)到2.4億t，實(shí)現(xiàn)了5%的增長(zhǎng)，成為全球最大飼料生產(chǎn)國(guó)。盡管我國(guó)飼料業(yè)取得了不俗的成就，但隨著疫情沖擊、全球經(jīng)濟(jì)“停擺”以及行業(yè)特殊性等因素，我國(guó)飼料企業(yè)仍面臨著諸多嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，其中融資困難問(wèn)題在不少飼料企業(yè)中較為凸顯。供應(yīng)鏈金融作為現(xiàn)代物流與供應(yīng)鏈發(fā)展的重要?jiǎng)?chuàng)新，通過(guò)將銀行等金融機(jī)構(gòu)引入供應(yīng)鏈，對(duì)鏈條中資金的流動(dòng)、組織和調(diào)配進(jìn)行優(yōu)化，可以有效解決飼料企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題，但風(fēng)險(xiǎn)是開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)過(guò)程中不可回避的問(wèn)題。基于此，本文通過(guò)對(duì)飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式進(jìn)行分析，梳理出主要的風(fēng)險(xiǎn)因素，并采用因子分析法構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理分析模型，結(jié)合關(guān)鍵因子特性給出風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策。

1飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融現(xiàn)狀及其應(yīng)用意義

1.1飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融現(xiàn)狀

當(dāng)前，在國(guó)家一系列利好政策的推動(dòng)下，供應(yīng)鏈金融得到了快速發(fā)展，其中存貨質(zhì)押融資是供應(yīng)鏈金融的核心業(yè)務(wù)模式之一，受到了學(xué)者持續(xù)關(guān)注，其理論體系日趨完善，業(yè)務(wù)實(shí)踐日漸成熟，但現(xiàn)有研究多把研究對(duì)象局限于“存貨”，鮮有聚焦于飼料企業(yè)中的“飼料”，來(lái)研究飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融相關(guān)問(wèn)題。飼料企業(yè)一般采用存貨質(zhì)押的方式實(shí)現(xiàn)融資[1]，將不動(dòng)產(chǎn)生產(chǎn)原料、飼料及生產(chǎn)設(shè)備等抵押給銀行等金融機(jī)構(gòu)，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)盤(pán)點(diǎn)和價(jià)值評(píng)估后核算貸款額度[2]。

1.2供應(yīng)鏈金融對(duì)于飼料企業(yè)的意義

飼料企業(yè)供應(yīng)鏈以銷售飼料產(chǎn)品為核心環(huán)節(jié)，連接飼料原材料的采購(gòu)、運(yùn)輸、流通加工、儲(chǔ)存、銷售等環(huán)節(jié)，使資金在各環(huán)節(jié)涉及的種植戶、飼料加工企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、分銷商、零售商和最終用戶間循環(huán)流動(dòng)。不同于傳統(tǒng)融資模式，供應(yīng)鏈金融在擔(dān)保手段、信用評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)控制和還款來(lái)源等方面都存在著明顯的區(qū)別，考慮的影響因素更加全面，有利于銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)較好的融資項(xiàng)目，也有助于具備資質(zhì)的飼料企業(yè)及時(shí)融到資金，擴(kuò)大產(chǎn)能和規(guī)模[3]。

2飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)因素挖掘

國(guó)內(nèi)外對(duì)供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)因素盤(pán)點(diǎn)進(jìn)行了相關(guān)研究，Barsky，等[4]根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程控制理念建立起供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)分析概念模型，將風(fēng)險(xiǎn)分為融資過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)、信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、人力資源風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和基本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)五大類。孫敏，等[5]認(rèn)為供應(yīng)鏈金融活動(dòng)中存在著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、委托風(fēng)險(xiǎn)、糾紛風(fēng)險(xiǎn)和災(zāi)害性風(fēng)險(xiǎn)等。筆者通過(guò)分析飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作流程，并進(jìn)一步咨詢相關(guān)領(lǐng)域?qū)＜乙庖?jiàn)，在反復(fù)斟酌與分析的基礎(chǔ)上，共提煉出10項(xiàng)主要風(fēng)險(xiǎn)因素（見(jiàn)表1）。市場(chǎng)供求變化風(fēng)險(xiǎn)（X1）指所在地區(qū)飼料市場(chǎng)供求關(guān)系的變化給供應(yīng)鏈金融帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)[6]。由于自然條件、季節(jié)變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素，飼料市場(chǎng)上的供給與需求也在不斷變化，而供求關(guān)系的變化勢(shì)必造成價(jià)格的波動(dòng)。政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)（X2），政策法規(guī)是指政府采用的行政或法律手段，國(guó)家在不同時(shí)期會(huì)根據(jù)宏觀環(huán)境的變化制定或修改相關(guān)的政策法規(guī)，而政策法規(guī)的制定或修訂很可能會(huì)影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)[7]。質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)（X3）包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)[8]，指因價(jià)格波動(dòng)、不易變現(xiàn)、流動(dòng)損耗等因素造成的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)（X4）包括工作人員業(yè)務(wù)水平不達(dá)標(biāo)、管理環(huán)境不合理、管理機(jī)制不完善和管理創(chuàng)新不充足等因素帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。客戶資信風(fēng)險(xiǎn)（X5）包括客戶的誠(chéng)信度以及貨物的合法性等[9]，同時(shí)信用風(fēng)險(xiǎn)還與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、安全風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等聯(lián)系密切。不可抗力風(fēng)險(xiǎn)（X6）指天災(zāi)、疾病、戰(zhàn)爭(zhēng)、罷工等不可預(yù)見(jiàn)、不能避免且難以克服的自然事件或客觀情況。技術(shù)水平風(fēng)險(xiǎn)（X7）指因技術(shù)水平低下所造成的損失，業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中，質(zhì)物的價(jià)值評(píng)估、價(jià)格檢測(cè)以及存儲(chǔ)條件等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)需要依賴技術(shù)支撐，若處理技術(shù)水平低就會(huì)造成一定的損失[10]。供應(yīng)鏈管理風(fēng)險(xiǎn)（X8）指供應(yīng)鏈在協(xié)作、控制、運(yùn)行等方面的管理所造成的不確定性。業(yè)務(wù)模式運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（X9）可以理解為企業(yè)因商業(yè)模式選用、質(zhì)押方式確定、質(zhì)押物處置等不當(dāng)而引起的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)監(jiān)督監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)（X10）指因物流監(jiān)管企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的利益不一致，以及物流監(jiān)管人員的隱藏行為而給供應(yīng)鏈金融物流監(jiān)管業(yè)務(wù)帶來(lái)隱患[11]。

3基于因子分析的飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)分析

運(yùn)用因子分析法探究上述10項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素的重要性以及各因素間的相關(guān)性，并提取公共因子以對(duì)供應(yīng)鏈金融各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行降維處理，降低特征間相關(guān)性，為飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)分析模型的建立奠定基礎(chǔ)。

3.1因子分析

因子分析(FactorAnalysis)是一種利用降維思想，把具有錯(cuò)綜復(fù)雜關(guān)系的多個(gè)變量歸結(jié)為少數(shù)幾個(gè)綜合因子的多元統(tǒng)計(jì)分析方法，其目的在于用較少的相互獨(dú)立的因子變量代替原來(lái)多個(gè)變量的大部分信息，其數(shù)學(xué)模型如下：（1）式（1）中，x1,x2,…,xp為p個(gè)原有變量，是均值為0、標(biāo)準(zhǔn)差為1的標(biāo)準(zhǔn)化變量，F(xiàn)1,F2,…,Fm為m個(gè)因子變量（m<p），ε1,ε2,...,εp是僅對(duì)所屬變量產(chǎn)生影響的特殊因子，該模型的矩陣表示形式為：X=AF+aε（2）

3.2數(shù)據(jù)獲取

DELPHI法是一種適用性廣泛的咨詢決策技術(shù)，其核心在于通過(guò)匿名咨詢專家意見(jiàn)，將所得意見(jiàn)進(jìn)行匯總與整理，反饋給每位專家，專家進(jìn)行分析判斷后，再提出相應(yīng)的建議與意見(jiàn)，通過(guò)反復(fù)咨詢使意見(jiàn)趨于一致，進(jìn)而形成結(jié)論。該方法在保證了信息反饋溝通的同時(shí)，又避免了集體討論時(shí)可能出現(xiàn)的盲從與權(quán)威專家影響過(guò)大等缺陷，被廣泛應(yīng)用于各個(gè)領(lǐng)域[12]。筆者向54名熟悉該領(lǐng)域的專家學(xué)者進(jìn)行咨詢，包括物流企業(yè)負(fù)責(zé)人與物流部門(mén)主16人、金融機(jī)構(gòu)主管10人、3所高校物流與供應(yīng)鏈專業(yè)學(xué)者共19人以及飼料企業(yè)主管9人，最終回收有效樣本數(shù)據(jù)共計(jì)52份。

3.3數(shù)據(jù)處理與分析

對(duì)上述52份樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，使用SPSS23.0進(jìn)行Bartlett球型檢驗(yàn)和KMO適合度檢驗(yàn)，求得樣本數(shù)據(jù)的適切性量數(shù)為0.572（大于最低標(biāo)準(zhǔn)0.5），適合做因子分析。基于特征值原則，選取前3個(gè)特征值大于1的主成分為公共因子，其累計(jì)貢獻(xiàn)率超過(guò)了70%，為證明所選公共因子的合理性，可以結(jié)合碎石圖加以判斷。碎石圖是依照各因子的特征值大小進(jìn)行排序所形成的散點(diǎn)圖（如圖1所示），由圖1可以看出，前3項(xiàng)因子的特征值較明顯，曲線的斜率較大，因此它們對(duì)于整體的解釋程度比較顯著，從第4項(xiàng)因子開(kāi)始，曲線斜率減小，變得比較平緩，因子的解釋能力開(kāi)始明顯減弱。由此再次證明前3項(xiàng)因子基本包含了整體數(shù)據(jù)的大部分信息，其解釋能力是有效的。三個(gè)公共因子的特征值、方差貢獻(xiàn)率與累計(jì)方差貢獻(xiàn)率見(jiàn)表2。為提高因子變量可解釋性，使提取的公共因子具有實(shí)際意義，明確變量及公共因子之間的關(guān)系，采用凱撒正態(tài)化最大方差法對(duì)初始因子載荷矩陣進(jìn)行方差最大化正交旋轉(zhuǎn)。因子載荷反映了各因子主要由哪些變量提供信息，計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表3。經(jīng)過(guò)旋轉(zhuǎn)后，客戶資信風(fēng)險(xiǎn)（X5）、技術(shù)水平風(fēng)險(xiǎn)（X7）、供應(yīng)鏈管理風(fēng)險(xiǎn)（X8）、質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)（X3）、業(yè)務(wù)模式運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（X9）在公共因子F1上有較大載荷。市場(chǎng)供求變化風(fēng)險(xiǎn)（X1）、政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)（X2）、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)（X6）在公共因子F2上有較大載荷。公共因子F3上對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)（X4）、企業(yè)監(jiān)督監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)（X10）有支配作用。故將公共因子F1命名為運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)因子，公共因子F2命名為外在環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)因子，公共因子F3命名為內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)因子。為利用公共因子做進(jìn)一步的分析，利用表4中的系數(shù)計(jì)算各公共因子得分，即根據(jù)回歸算法計(jì)算所得因子得分函數(shù)的系數(shù)，據(jù)此可以將三個(gè)公共因子表示成原始變量的線性組合作為其因子得分的回歸函數(shù)，即：將樣本數(shù)據(jù)代入上式計(jì)算，可以得到飼料企業(yè)開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)大小，深入分析后可按照風(fēng)險(xiǎn)大小進(jìn)行排序，有針對(duì)性地制定防范對(duì)策。

4飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)防范建議

供應(yīng)鏈金融是供應(yīng)鏈管理和融資活動(dòng)的統(tǒng)一，其風(fēng)險(xiǎn)具有復(fù)雜性、傳遞性和動(dòng)態(tài)性的特征。結(jié)合上文中提取的三個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)—運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)、外在環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)，分別給出相應(yīng)的防范建議。

4.1運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)防范建議

建立科學(xué)、動(dòng)態(tài)的客戶資信管理體系，通過(guò)全方位、多渠道地掌握企業(yè)規(guī)模、發(fā)展前景、資信等級(jí)等客戶信息，進(jìn)一步完善客戶資信管理制度建設(shè)，將不合格的客戶剔除出去，以預(yù)防未來(lái)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。建立質(zhì)押物準(zhǔn)入機(jī)制，力求質(zhì)押物具有價(jià)值穩(wěn)定、流通性良好、變現(xiàn)速度快、市場(chǎng)需求大以及易于儲(chǔ)藏等特點(diǎn)，同時(shí)要對(duì)質(zhì)押物所有權(quán)以及合法性進(jìn)行嚴(yán)格鑒別。加大技術(shù)水平投入力度，采用物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、交易征信、區(qū)塊鏈、人工智能等在內(nèi)的金融科技賦能供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)防范，降低具體業(yè)務(wù)流程中各環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。要發(fā)展飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融，離不開(kāi)飼料供應(yīng)鏈的壯大，不能局限于一個(gè)企業(yè)，要關(guān)注整個(gè)鏈條的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，上下游做到信息共享，保障物流、信息流、資金流的有效暢通。

4.2外在環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)防范建議

政府通過(guò)制定供應(yīng)鏈金融發(fā)展規(guī)劃與指導(dǎo)意見(jiàn)，完善相關(guān)法律法規(guī)，可以推動(dòng)供應(yīng)鏈金融健康持續(xù)發(fā)展。如《民法典》中物權(quán)編、合同編等法條的有效實(shí)施為飼料企業(yè)供應(yīng)鏈金融的開(kāi)展提供了法律保障，確保了業(yè)務(wù)流程高效運(yùn)作。此外，結(jié)合飼料企業(yè)特性，建立有序競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)規(guī)范，通過(guò)優(yōu)化供需結(jié)構(gòu)來(lái)穩(wěn)定飼料市場(chǎng)，減少因市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

4.3內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)防范建議

企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)與經(jīng)營(yíng)狀況，設(shè)計(jì)更加合理的內(nèi)部監(jiān)管制度及流程，尤其是信用審核、合同與票據(jù)審查、物流管理等與供應(yīng)鏈金融活動(dòng)密切相關(guān)的環(huán)節(jié)。將管理制度落實(shí)并做到獎(jiǎng)懲分明。著力提升相關(guān)工作人員的專業(yè)素質(zhì)，特別是針對(duì)供應(yīng)鏈金融中的各關(guān)鍵環(huán)節(jié)，要組織學(xué)習(xí)相關(guān)理論與實(shí)踐，做到全體人員熟悉業(yè)務(wù)流程，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任，建立嚴(yán)格的追責(zé)機(jī)制，以此降低內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。

篇（4）

中圖分類號(hào)：F25

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1672-3198（2015）10-0047-03

2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，各國(guó)政府都采取相關(guān)措施應(yīng)對(duì)危機(jī)，學(xué)術(shù)界也利用這次危機(jī)在理論研究上進(jìn)行思考，使得供應(yīng)鏈金融這個(gè)領(lǐng)域得到廣泛關(guān)注和深入研究。企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量需求的波動(dòng)性增加了金融產(chǎn)品的需求，供應(yīng)鏈金融就是在這樣背景下產(chǎn)生的。企業(yè)需要資金用于投資，同時(shí)也要留存資金以抵抗風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融的運(yùn)作模式恰恰可以解決企業(yè)資金短缺的困境，但是目前企業(yè)還很少熟悉和了解供應(yīng)鏈金融的結(jié)構(gòu)框架和運(yùn)作方式，沒(méi)有看到供應(yīng)鏈金融在解決資金限制中發(fā)揮的作用，因此，了解供應(yīng)鏈金融的框架并將其應(yīng)用于企業(yè)資金配置中具有重要意義。

供應(yīng)鏈金融相關(guān)研究已得到廣泛關(guān)注，國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)已有很多從供應(yīng)鏈金融的發(fā)展模式、風(fēng)險(xiǎn)管理、融資渠道等方面展開(kāi)探討。國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)主要集中在促進(jìn)擴(kuò)大中小企業(yè)融資渠道、風(fēng)險(xiǎn)防范等方面展開(kāi)，針對(duì)供應(yīng)鏈金融的結(jié)構(gòu)和模式研究有限。胡躍飛等從供應(yīng)鏈金融發(fā)展的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度，討論供應(yīng)鏈財(cái)務(wù)管理到供應(yīng)鏈金融的演變過(guò)程，并從學(xué)理上對(duì)供應(yīng)鏈金融進(jìn)行界定。徐學(xué)鋒等從供應(yīng)鏈金融概念的界定和理論基礎(chǔ)闡述出發(fā)，分析我國(guó)供應(yīng)鏈金融存在的業(yè)務(wù)模式、技術(shù)實(shí)施和組織制度的問(wèn)題，提出從技術(shù)創(chuàng)新、組織創(chuàng)新和制度創(chuàng)新上解決我國(guó)供應(yīng)鏈金融發(fā)展問(wèn)題。馮靜生介紹了供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)生和發(fā)展，通過(guò)我國(guó)的實(shí)際情況分析供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)，研究供應(yīng)鏈金融的運(yùn)作規(guī)律，并對(duì)改善我國(guó)供應(yīng)鏈金融發(fā)展環(huán)境給出建議。張Z等從物流金融與供應(yīng)鏈金融的融資方式的概念、運(yùn)作主體、運(yùn)作模式等分別進(jìn)行論述，指出了兩者的區(qū)別及在融資活動(dòng)中可能產(chǎn)生的問(wèn)題，提出對(duì)策解決運(yùn)作主體收益最大化問(wèn)題。刁葉光等研究了供應(yīng)鏈金融下的反向保理業(yè)務(wù)，并將該模式與采購(gòu)訂單融資和存貨融資相結(jié)合，并對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的反向保理業(yè)務(wù)進(jìn)行分析并給出建議。張玉馨介紹了反向保理業(yè)務(wù)的模式和供應(yīng)鏈金融的概念與發(fā)展，結(jié)合我國(guó)中小企業(yè)融資難的特點(diǎn)，分析了反向保理在我國(guó)發(fā)展的潛力。國(guó)外文獻(xiàn)也從一些角度對(duì)供應(yīng)鏈金融問(wèn)題進(jìn)行研究，Pfohl等研究了供應(yīng)鏈中的財(cái)務(wù)流，優(yōu)化財(cái)務(wù)流能夠減少供應(yīng)鏈的資本成本，并提出了供應(yīng)鏈金融的數(shù)學(xué)模型和分析框架。Gomm根據(jù)供應(yīng)鏈和物流的財(cái)務(wù)問(wèn)題提出分析框架，指出供應(yīng)鏈財(cái)務(wù)管理更有利于供應(yīng)鏈管理，能夠改進(jìn)資本成本率。Wuttke等建立關(guān)于供應(yīng)鏈金融的知識(shí)，分析公司如何采用供應(yīng)鏈金融來(lái)發(fā)展企業(yè)，并指出供應(yīng)商在這個(gè)過(guò)程中的作用，最后利用六家歐洲企業(yè)的實(shí)例說(shuō)明供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢(shì)。

供應(yīng)鏈金融的研究能夠減少企業(yè)的資金成本，增加企業(yè)的融資手段，有利于企業(yè)資金的安排和配置。現(xiàn)有資金優(yōu)化和融資已成為企業(yè)面對(duì)的主要問(wèn)題，如何使企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)更有效率，供應(yīng)鏈金融可能會(huì)產(chǎn)生比較好的效果。因此，理解供應(yīng)鏈金融的基本概念和運(yùn)作流程，同時(shí)分析供應(yīng)鏈金融的主要形式的運(yùn)作情況，將有利于企業(yè)發(fā)展。

1 供應(yīng)鏈金融主要業(yè)務(wù)的運(yùn)作模式

供應(yīng)鏈金融在企業(yè)中具體的運(yùn)作模式主要表現(xiàn)為反向保理模式，方向保理業(yè)務(wù)主要指金融機(jī)構(gòu)或相關(guān)企業(yè)針對(duì)有信譽(yù)企業(yè)，提供給有信譽(yù)企業(yè)供應(yīng)鏈的上下游企業(yè)更多有利的貸款選擇，通過(guò)貨物抵押、應(yīng)收賬款抵押等方式。反向保理業(yè)務(wù)能夠以更靈活的形式為企業(yè)提供資金支持，同時(shí)根據(jù)主要核心企業(yè)的信譽(yù)程度實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制，能夠獲得有效的收益，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)之間的多贏。圖1顯示了反向保理業(yè)務(wù)的運(yùn)作模式。

在很多企業(yè)都采用了反向保理業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)能夠減少擔(dān)保交易的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)降低了擔(dān)保交易的成本。原來(lái)的供應(yīng)鏈管理中，只強(qiáng)調(diào)供應(yīng)鏈上企業(yè)之間的合作和溝通，但是，由于資金的限制和過(guò)度依靠核心企業(yè)，上下游的中小企業(yè)往往得不到很好的保障，在應(yīng)收貨款和應(yīng)付貨款的問(wèn)題上要消耗很大的溝通成本，增加了供應(yīng)鏈管理的難度。反向保理業(yè)務(wù)能夠有效避免這種風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)，減少了溝通成本，使供應(yīng)鏈的運(yùn)行更加順暢。供應(yīng)鏈金融的運(yùn)行為企業(yè)創(chuàng)造更有利的條件，增加企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)度，將功能整合為一體，在供應(yīng)鏈中創(chuàng)造出更大的價(jià)值和提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

2 供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展

很多學(xué)者嘗試為供應(yīng)鏈金融下定義，雖然定義的細(xì)節(jié)中有些不同，但是大體的含義是一致的，研究主要包括在如何協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈內(nèi)部金融合作、如何創(chuàng)造利益相關(guān)者的價(jià)值等，實(shí)質(zhì)為供應(yīng)鏈各相關(guān)成員之間的資金調(diào)節(jié)。供應(yīng)鏈金融特別適合于核心企業(yè)為大型制造業(yè)企業(yè)，企業(yè)在采購(gòu)設(shè)備或關(guān)鍵部件時(shí)，可以將信譽(yù)授權(quán)給供應(yīng)商，當(dāng)確保產(chǎn)品滿意后支付貨款，減少很大的風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融這種授權(quán)信譽(yù)的運(yùn)作模式主要受財(cái)務(wù)調(diào)節(jié)的控制、價(jià)格歧視、降低交易成本和質(zhì)量保證等需求的推動(dòng)。供應(yīng)鏈金融模式在實(shí)踐中也得到很多應(yīng)用，從最原始的物流金融開(kāi)始發(fā)展到更多的模式，主要發(fā)展?fàn)顩r分為以下三種情況：

2.1 企業(yè)間金融合作的進(jìn)一步融合

現(xiàn)在大多數(shù)企業(yè)之間的交易已公開(kāi)賬戶的形式展開(kāi)，這種方式增加了企業(yè)間的透明度。傳統(tǒng)的交易主要體現(xiàn)在先付款后發(fā)貨，或是先付一部分款再發(fā)貨，這種交易模式加大了對(duì)資金的占用，要有很充足的流動(dòng)資金才可以保證企業(yè)的順利運(yùn)行。供應(yīng)鏈企業(yè)之間雖然要比一般的企業(yè)交易關(guān)系更牢固，但是這種交易模式也需要占用很多資金。而供應(yīng)鏈金融形式的引入，使得更多的利益相關(guān)者參與到供應(yīng)鏈中，開(kāi)展更廣泛的金融合作，無(wú)形中加大了供應(yīng)鏈資金的數(shù)量，提供更多的交易機(jī)會(huì)，減少供應(yīng)鏈的交易風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 利用供應(yīng)鏈金融調(diào)節(jié)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理

供應(yīng)鏈金融也能夠增加風(fēng)險(xiǎn)管理能力，交易信譽(yù)能可以作為一種機(jī)制分擔(dān)供應(yīng)鏈中的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)一些企業(yè)的實(shí)際表明，反向保理業(yè)務(wù)和核心企業(yè)的資金援助能夠減少供應(yīng)鏈的干擾和波動(dòng)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的控制能力，提高客戶需求滿意的能力。同時(shí)，供應(yīng)鏈金融的調(diào)節(jié)還能夠降低交易成本，引入金融機(jī)構(gòu)的資金支持可以減少關(guān)于交易支付方式的討論，避免供應(yīng)鏈的企業(yè)之間關(guān)于交易付款方式的協(xié)商和溝通，這樣無(wú)形中減少了企業(yè)之間的交易成本，保證了供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性。

2.3 供應(yīng)鏈金融調(diào)節(jié)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)

供應(yīng)鏈金融在供應(yīng)鏈中能夠產(chǎn)生多種資金配置的方式，建立在雙方的信譽(yù)基礎(chǔ)上。通過(guò)供應(yīng)鏈將更多的企業(yè)聯(lián)系到一起，形成資金配置的網(wǎng)絡(luò)。網(wǎng)絡(luò)的產(chǎn)生可以提供更多的企業(yè)之間的聯(lián)系，通過(guò)資金支持和金融支持產(chǎn)生更多的資金流，保證企業(yè)網(wǎng)的有效運(yùn)行，減少網(wǎng)絡(luò)中的風(fēng)險(xiǎn)，提高供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)的效率。在盤(pán)活更多企業(yè)的同時(shí)，也能保證金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造更多的交易和保理方式，更好的服務(wù)于企業(yè)。

3 供應(yīng)鏈金融實(shí)施的效果

一般很多依靠供應(yīng)鏈的企業(yè)都具有龐大而復(fù)雜的供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，需要與很多企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)往來(lái)，這就為供應(yīng)鏈金融提供了應(yīng)用的基礎(chǔ)。每個(gè)企業(yè)都在思考如何利用供應(yīng)鏈金融來(lái)實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈資金的充裕和保證，都想將企業(yè)的戰(zhàn)略和執(zhí)行策略順利完成。企業(yè)利用供應(yīng)鏈金融能夠獲得很多優(yōu)勢(shì)，在財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)方面：為企業(yè)間的資金調(diào)節(jié)提供戰(zhàn)略向?qū)Аp少資金的運(yùn)作成本、提供企業(yè)的財(cái)務(wù)信譽(yù)評(píng)估等。在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，通過(guò)支付期的延展降低資金運(yùn)行成本、減少產(chǎn)品的價(jià)格、標(biāo)準(zhǔn)的支付期降低交易成本等。在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)方面，增加供應(yīng)鏈中資金的流動(dòng)性、擴(kuò)大供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的效用、提高網(wǎng)絡(luò)間企業(yè)的合作性。

不同企業(yè)針對(duì)供應(yīng)鏈金融的運(yùn)用也有不同的理解，對(duì)于反向保理業(yè)務(wù)，有些企業(yè)主要利用反向保理提高占用資金的流轉(zhuǎn)速度、降低采購(gòu)成本，通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化的資金支付期限的延長(zhǎng)來(lái)減少財(cái)務(wù)成本。而另一些企業(yè)主要集中在面對(duì)顧客需求波動(dòng)時(shí)，提高供應(yīng)商的供應(yīng)能力，在需求波動(dòng)條件下的供應(yīng)商能力能夠影響未來(lái)收益、利潤(rùn)和市場(chǎng)份額。反向保理提高供應(yīng)商的流動(dòng)性，降低短期財(cái)務(wù)成本，減少運(yùn)行時(shí)的財(cái)務(wù)障礙等。改善供應(yīng)鏈的績(jī)效情況，以顧客需求變動(dòng)為核心的供應(yīng)鏈管理方式。

企業(yè)不同的戰(zhàn)略目標(biāo)也能影響供應(yīng)鏈金融實(shí)施的狀況和財(cái)務(wù)調(diào)節(jié)的作用，以風(fēng)險(xiǎn)管控為主的企業(yè)和以擴(kuò)大業(yè)務(wù)量為主的企業(yè)在具體的供應(yīng)鏈金融實(shí)施會(huì)有差異。供應(yīng)鏈金融成為供應(yīng)鏈企業(yè)間協(xié)商的一種策略方法，能夠評(píng)估企業(yè)的供應(yīng)資金成本和資金運(yùn)作時(shí)的成本，資金支付期限和支付比例的不同，會(huì)導(dǎo)致多種合作方式產(chǎn)生，能夠?yàn)槠髽I(yè)間的溝通與合作帶來(lái)更靈活的方式。有些企業(yè)以收益最大化為目標(biāo)，要求更低的資金運(yùn)作和持有成本，實(shí)現(xiàn)更大的交易比例。另一些企業(yè)針對(duì)不同的供應(yīng)商實(shí)施相同的標(biāo)準(zhǔn)，不區(qū)分具體的資金支付期限和資金支付比例，實(shí)現(xiàn)全供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的合作緊密化。

總之，供應(yīng)鏈金融在企業(yè)中的實(shí)施會(huì)有不同效果，根據(jù)企業(yè)的不同目標(biāo)會(huì)產(chǎn)生不同的供應(yīng)鏈金融的具體實(shí)施方式，但是，不同的實(shí)施方式都有助于企業(yè)供應(yīng)鏈的合理化，有助于企業(yè)增加更大的資金流動(dòng)性以實(shí)現(xiàn)更大的交易范圍。企業(yè)在利用供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時(shí)，要確定與供應(yīng)鏈之外的金融機(jī)構(gòu)和融資平臺(tái)建立良好的合作關(guān)系，要增加企業(yè)財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)運(yùn)作時(shí)的透明性，將更多的相關(guān)機(jī)構(gòu)吸引到供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中，擴(kuò)大資金的獲取渠道，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，以更低的資金運(yùn)作成本實(shí)現(xiàn)更大的效益。

4 結(jié)論

供應(yīng)鏈金融的概念和運(yùn)作模式還在不斷的發(fā)展中，這種融資形式能夠改變供應(yīng)鏈的運(yùn)作方式，提高供應(yīng)鏈的資金供給，為供應(yīng)鏈帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力。供應(yīng)鏈金融不但提高了供應(yīng)鏈中企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，減少供應(yīng)鏈的波動(dòng)性和干擾性，保持供應(yīng)鏈有效的運(yùn)行。但是，在如何構(gòu)建供應(yīng)鏈金融的統(tǒng)一模式，有利指導(dǎo)企業(yè)以顧客化為導(dǎo)向的供應(yīng)鏈最大收益，還有待于進(jìn)一步研究供應(yīng)鏈金融。通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈金融概念的認(rèn)識(shí)，運(yùn)作模式、發(fā)展?fàn)顩r和實(shí)踐的效果，能夠供應(yīng)鏈金融的基本框架，說(shuō)明供應(yīng)鏈金融在企業(yè)供應(yīng)鏈交易中應(yīng)用的潛力和優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)及其供應(yīng)鏈的合理運(yùn)行提供基礎(chǔ)。

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篇（5）

供應(yīng)鏈融資前景廣闊

金融海嘯過(guò)后，國(guó)內(nèi)企業(yè)尤其是眾多的中小民營(yíng)企業(yè)仍面臨著流動(dòng)性短缺的問(wèn)題。2012年發(fā)生在江浙一帶的民營(yíng)企業(yè)老板跑路潮就折射出民營(yíng)企業(yè)的生存現(xiàn)狀。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，面對(duì)資金壓力，企業(yè)目前融資方式主要還是以信用借款為主，其次分別是擔(dān)保借款和供應(yīng)鏈融資。

三類融資方式的獲取渠道仍以銀行為主，民間個(gè)人和機(jī)構(gòu)方式獲取融資占有一定比例，但遠(yuǎn)非主流，而通過(guò)物流公司和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)等方式獲取融資的比例更微。中小型企業(yè)通過(guò)民間個(gè)人和機(jī)構(gòu)、物流公司及網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)等方式獲取融資的比例相比大型企業(yè)要高，這也一定程度上說(shuō)明傳統(tǒng)的銀行信貸資源對(duì)中小型企業(yè)來(lái)說(shuō)還是相對(duì)稀缺。除了銀行等金融機(jī)構(gòu)之外，也有相當(dāng)一部分企業(yè)以延展或縮短賬期、提供預(yù)付款、賒銷等方式幫助上下游解決資金短缺問(wèn)題，這種互助方式一定程度上有利于供應(yīng)鏈社區(qū)的穩(wěn)定和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

調(diào)查同時(shí)顯示，我國(guó)開(kāi)展供應(yīng)鏈金融的實(shí)體環(huán)境已具備，發(fā)展前景廣闊：以大型企業(yè)為核心的供應(yīng)鏈上下游社區(qū)規(guī)模大，并且合作穩(wěn)定；同時(shí)，在上下游開(kāi)展合作共贏方面，大部分企業(yè)已形成共識(shí)。75%的受訪企業(yè)認(rèn)為公司建立的上下游供應(yīng)鏈體系需合作共贏；同時(shí)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和業(yè)務(wù)流程設(shè)計(jì)上都希望與供應(yīng)鏈合作企業(yè)開(kāi)展廣泛的合作。

體制是根本制約

阻礙供應(yīng)鏈管理水平提升的因素很多，而體制性因素是首因，這其中包括企業(yè)高層對(duì)供應(yīng)鏈管理的認(rèn)知度和重視度；供應(yīng)鏈管理組織的設(shè)置；專業(yè)人才的引進(jìn)和培養(yǎng)及專項(xiàng)資金的投入。

調(diào)查顯示，企業(yè)高層對(duì)供應(yīng)鏈管理的熟悉程度一般。79%的受訪企業(yè)高層對(duì)供應(yīng)鏈管理的熟悉程度停留在熟悉或比較熟悉兩個(gè)狀態(tài)，而只有10%的企業(yè)高層對(duì)供應(yīng)鏈管理非常熟悉。汽車行業(yè)的高層管理者對(duì)供應(yīng)鏈管理的熟悉程度相對(duì)較高。

多數(shù)企業(yè)（72%）沒(méi)有在企業(yè)內(nèi)部設(shè)置供應(yīng)鏈管理部門(mén)。這一結(jié)果表明，企業(yè)內(nèi)部缺乏統(tǒng)一協(xié)調(diào)和組織計(jì)劃、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售等活動(dòng)的專職部門(mén)，以快速應(yīng)對(duì)客戶需求。大型企業(yè)已設(shè)置供應(yīng)鏈管理部門(mén)的比例占受訪大型企業(yè)的44%，該比例比中小企業(yè)高出一倍。

另外，90%的企業(yè)缺少供應(yīng)鏈管理方面的專業(yè)人才，暗示我國(guó)在供應(yīng)鏈管理專業(yè)人才的培養(yǎng)和引進(jìn)方面有待加強(qiáng)。資金投入方面相對(duì)不足，有專門(mén)的資金與撥款的受訪企業(yè)僅占14%，必要時(shí)才投入或資金不足的占了53%。大型企業(yè)相對(duì)中小企業(yè)在專業(yè)人才引進(jìn)和資金投入上較為領(lǐng)先。

從三方面修煉內(nèi)功

中國(guó)企業(yè)無(wú)論在供應(yīng)鏈管理組織、人才培養(yǎng)，還是供應(yīng)鏈的可視化、風(fēng)險(xiǎn)管理及供應(yīng)鏈金融等方面，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比差距明顯。我們從本次供應(yīng)鏈管理調(diào)查中看到了國(guó)內(nèi)企業(yè)在組織、成本、融資、風(fēng)險(xiǎn)、可視化、外包等方面的現(xiàn)狀和困境，建議從組織建制、人才培養(yǎng)、信息技術(shù)應(yīng)用等方面加以強(qiáng)化。

篇（6）

關(guān)鍵詞 供應(yīng)鏈金融 物流企業(yè) UPS 順豐

一、引言

供應(yīng)鏈金融是基于供應(yīng)鏈管理的理念與方法，為供應(yīng)鏈鏈條上相關(guān)聯(lián)企業(yè)提供金融服務(wù)的活動(dòng)。其主要模式是以核心企業(yè)的上下游企業(yè)為服務(wù)對(duì)象，以真實(shí)的交易為前提，對(duì)采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)提供金融服務(wù)。這項(xiàng)金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，不僅能解決中小企業(yè)融資難題，還能提高企業(yè)資金流動(dòng)性、優(yōu)化企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本。根據(jù)Demica 公司 2008 年的研究報(bào)告，在當(dāng)今信貸環(huán)境惡化的狀況下，有約93%的國(guó)際性銀行感覺(jué)到公司客戶對(duì)供應(yīng)鏈金融的強(qiáng)烈需求。據(jù)《互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈創(chuàng)新觀察報(bào)告》顯示，截至2020年，中國(guó)的供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到約15萬(wàn)億人民幣。供應(yīng)鏈金融總體可分為三種模式：物流企業(yè)主導(dǎo)模式、企業(yè)集團(tuán)合作模式、商業(yè)銀行服務(wù)模式。[3]其中，物流企業(yè)主導(dǎo)模式是指物流企業(yè)為供應(yīng)鏈金融中資金的提供方，物流企業(yè)也往往是供應(yīng)鏈金融涉及的所有企業(yè)中的核心企業(yè)。

二、文獻(xiàn)綜述

國(guó)外關(guān)于供應(yīng)鏈金融的研究主要集中于理論論述、對(duì)運(yùn)營(yíng)資本的影響方面。Hofmann定義了供應(yīng)鏈金融、分析了供應(yīng)鏈金融的各參與方和供應(yīng)鏈金融的模式。García和Martínez對(duì)西班牙中小企業(yè)的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行多元回歸分析，揭示了中小企業(yè)的盈利水平與應(yīng)收賬款天數(shù)、庫(kù)存天數(shù)呈負(fù)相關(guān)。但有關(guān)供應(yīng)鏈金融具體應(yīng)用方面的研究還不夠全面，雖然一些銀行、供應(yīng)鏈金融平臺(tái)、企業(yè)自身提供了供應(yīng)鏈金融的應(yīng)用案例，但很少有較深入的解析與對(duì)比研究。

國(guó)內(nèi)開(kāi)展早、成果較多的研究主要集中于商業(yè)銀行服務(wù)模式。深圳發(fā)展銀行―中歐國(guó)際工商學(xué)院“供應(yīng)鏈金融”課題組創(chuàng)新提出“1+N”供應(yīng)鏈融資模式。刁葉光和任建標(biāo)提出了將反向保理與采購(gòu)訂單融資和存貨融資相結(jié)合的模式，并對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行開(kāi)展反向保理業(yè)務(wù)進(jìn)行分析、提出建議。李建軍和朱燁辰建議將ERP系統(tǒng)引入供應(yīng)鏈金融，金融機(jī)構(gòu)可以獲得接入企業(yè)ERP系統(tǒng)接口的權(quán)限以幫助銀行為企業(yè)做出資信評(píng)估和融資決策，同時(shí)用以緩解供應(yīng)鏈金融中銀行和企業(yè)信息不對(duì)稱的問(wèn)題。但關(guān)于物流企業(yè)主導(dǎo)模式、企業(yè)集團(tuán)合作模式的研究還較少，并且主要集中于優(yōu)勢(shì)分析、框架構(gòu)建方面。若以整體角度看待供應(yīng)鏈金融的話，研究則主要集中于模式機(jī)理、風(fēng)險(xiǎn)控制方面，雖然成果顯著但也并未對(duì)物流企業(yè)主導(dǎo)模式做特定分析。總體來(lái)看，有關(guān)物流企業(yè)主導(dǎo)模式研究較少、層次較淺，其中中外典型企業(yè)的對(duì)比研究在國(guó)內(nèi)外更是空白，這與之前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體制有關(guān)――非商業(yè)銀行不得進(jìn)行支付業(yè)務(wù)。但隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不斷改革，銀行卡收單牌照的開(kāi)放化，“工業(yè)4.0”、“互聯(lián)網(wǎng)+”等概念的興起，國(guó)內(nèi)的一些非商業(yè)銀行企業(yè)也獲得了機(jī)會(huì)，正搶灘供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)，包括順豐、阿里巴巴、京東等，其中以順豐為代表的物流企業(yè)發(fā)展迅速，業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大。因此，對(duì)物流企業(yè)主導(dǎo)供應(yīng)鏈金融模式的研究是有必要、符合時(shí)展的。另一方面，雖然我國(guó)物流企業(yè)主導(dǎo)模式下的供應(yīng)鏈金融正處于高速發(fā)展期，但相比以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)還是有一定差距，就如美國(guó)典型物流企業(yè)UPS，自1998年起就開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，現(xiàn)在業(yè)務(wù)成熟、行業(yè)領(lǐng)先。因此，有必要將兩個(gè)典型物流企業(yè)美國(guó)聯(lián)合包裹服務(wù)公司（UPS）與順豐進(jìn)行對(duì)比研究，尋找出各自特點(diǎn)，對(duì)我國(guó)物流企業(yè)提供有效建議。

三、物流企業(yè)主導(dǎo)模式下UPS、順豐的運(yùn)營(yíng)概況

物流企業(yè)主導(dǎo)模式中，物流企業(yè)作為資金提供方，可以充分利用自身所掌握的信息優(yōu)勢(shì)和客戶關(guān)系優(yōu)勢(shì)發(fā)展自己。例如，物流企業(yè)掌握有抵押貨物的準(zhǔn)確信息，這樣物流企業(yè)就可以為那些面臨賒賬壓力的客戶提供短期應(yīng)收賬款融資服務(wù)，同時(shí)獲得相應(yīng)的回報(bào)。

（一）美國(guó)聯(lián)合包裹服務(wù)公司（UPS）供應(yīng)鏈金融的發(fā)展及業(yè)務(wù)案例

1.美國(guó)聯(lián)合包裹服務(wù)公司（UPS）供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。

從1993年開(kāi)始，UPS推出了以全球物流為名的供應(yīng)鏈管理服務(wù)，并于1995年正式成立UPS物流集團(tuán)，統(tǒng)領(lǐng)全公司的物流服務(wù)。1998年，UPS資本公司（UPSC）成立，為客戶提供包括收取貨款、抵押貸款、設(shè)備租賃、國(guó)際貿(mào)易融資的金融服務(wù)。2001年，UPS集團(tuán)資金逐漸雄厚，在并購(gòu)了美國(guó)第一國(guó)際銀行（FIB）后，將其融入原來(lái)的UPSC，開(kāi)始為客戶提供各種供應(yīng)鏈金融服務(wù)，包括存貨融資、應(yīng)收款融資等，F(xiàn)IB豐富的中小企業(yè)營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)也讓UPSC將其客戶定位為中小企業(yè)。2002年，UPS供應(yīng)鏈解決方案公司成立，并將其業(yè)務(wù)拓展到第四方物流管理。2008年，UPS推出了針對(duì)在美國(guó)的買(mǎi)方的“貨柜融資”服務(wù)，該服務(wù)主要為其客戶提供長(zhǎng)達(dá)60～90天的融資便利。

2.美國(guó)聯(lián)合包裹服務(wù)公司（UPS） 的業(yè)務(wù)案例――與沃爾瑪?shù)暮献鳌?/p>

世界著名的零售商沃爾瑪公司，身為強(qiáng)勢(shì)的買(mǎi)方，通常會(huì)要求東南亞供應(yīng)商、出口商墊付全部貨款，待收到貨物后30～90天才會(huì)結(jié)清賬款，這樣的行為往往會(huì)給中小供應(yīng)商帶來(lái)極大的資金壓力，有些供應(yīng)商甚至不敢和沃爾瑪公司簽訂大單合同。在這種背景下，美國(guó)聯(lián)合包裹服務(wù)公司（UPS）推出了一項(xiàng)能夠互利共贏的供應(yīng)鏈金融服務(wù)，該服務(wù)不僅可以保證沃爾瑪能夠延長(zhǎng)付款期限，也可以讓其供應(yīng)商利用沃爾瑪?shù)男庞靡愿偷睦诗@得應(yīng)收賬款融資，從而巧妙地解決了這一難題。如圖1所示，首先，UPS與沃爾瑪及其供應(yīng)商簽訂多方合作協(xié)議，由UPS作為兩者的物流服務(wù)商。同時(shí)，UPS還扮演了中間結(jié)算商的角色，代替沃爾瑪與東南亞地區(qū)數(shù)以萬(wàn)計(jì)的供貨商進(jìn)行支付結(jié)算。最后，由UPSC與沃爾瑪進(jìn)行最終貸款結(jié)算。這樣的供應(yīng)鏈金融服務(wù)，既使得沃爾瑪免于和大量供應(yīng)商逐個(gè)進(jìn)行賬款結(jié)算，縮短了供應(yīng)商的賬期，也為UPS自身擴(kuò)大了市場(chǎng)份額，在金融服務(wù)和物流服務(wù)上實(shí)現(xiàn)雙贏。

除此之外，眾多中小供應(yīng)商還可以獲得由UPSC提供的為期五年的循環(huán)信用額度，以此來(lái)幫助他們規(guī)避沃爾瑪延期付款的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于那些缺乏信用支持的供應(yīng)商而言，通過(guò)UPSC進(jìn)行融資的成本也是遠(yuǎn)低于其它融資渠道的。因此，無(wú)論是UPS的物流產(chǎn)業(yè)和金融產(chǎn)業(yè)，還是沃爾瑪和其供應(yīng)商，都得以從中受益。

（二））順豐供應(yīng)鏈金融的發(fā)展及業(yè)務(wù)案例

1.順豐供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。

順豐集團(tuán)在2015年上半年經(jīng)歷了組織架構(gòu)變革，現(xiàn)將集團(tuán)劃分為五大事業(yè)群：金融服務(wù)事業(yè)群、供應(yīng)鏈?zhǔn)聵I(yè)群、速運(yùn)事業(yè)群、倉(cāng)配物流事業(yè)群以及商業(yè)事業(yè)群。在2013年8月，元禾控股、招商局集團(tuán)、中信資本入股順豐且持股比例不超25%。順豐集團(tuán)早期的供應(yīng)鏈金融服務(wù)，主要集中于代收貨款服務(wù)和物流服務(wù)中保價(jià)等增值服務(wù)；2011年12月，順豐寶正式獲得央行頒發(fā)的第三方支付牌照――《支付業(yè)務(wù)許可證》，接著，順豐的金融平臺(tái)――順銀金融于2013年7月正式獲得由央行發(fā)放的銀行卡收單牌照。在這一階段，順豐內(nèi)部強(qiáng)調(diào)雖然其連續(xù)獲得兩大第三方支付牌照，但是順豐的主要金融交易業(yè)務(wù)還是集中在內(nèi)部服務(wù)，銀行卡收單則主要針對(duì)與順豐合作的電商企業(yè)等客戶，為客戶提供支付、供應(yīng)鏈金融等服務(wù)。2015年3月，順豐推出了“倉(cāng)儲(chǔ)融資”服務(wù)。2015年4月28日，中信銀行與順豐集團(tuán)達(dá)成跨界合作協(xié)議，不僅推出了聯(lián)名信用卡和“中信順手付”移動(dòng)客戶端這兩款產(chǎn)品，雙方還表示在O2O應(yīng)用、社區(qū)金融等領(lǐng)域的合作“存在巨大的想象空間”。目前，順豐供應(yīng)鏈金融主要通過(guò)倉(cāng)儲(chǔ)融資、順豐保理、訂單融資和順小貸這四個(gè)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)。

2.順豐的業(yè)務(wù)案例――與天貓某知名企業(yè)的合作。

某知名品牌在天貓商城的商的采購(gòu)周期為每周一次，銷售周期為半個(gè)月。雖然銷售額迅速上升，但由于資金的缺乏，該商的貿(mào)易規(guī)模始終難以擴(kuò)大，這是因?yàn)樵撋讨饕且揽烤W(wǎng)絡(luò)銷售，沒(méi)有銀行認(rèn)可的固定資產(chǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致其很難獲得銀行貸款，面臨融資難題。在供應(yīng)鏈金融模式下，由于該商是順豐的分倉(cāng)備貨客戶，故其獲得了由順豐提供的100萬(wàn)元的小額信用貸款和1000萬(wàn)元的倉(cāng)儲(chǔ)融資額度（指信譽(yù)良好的電商，可以通過(guò)抵押其存放在順豐倉(cāng)儲(chǔ)中的商品，獲取順豐提供的質(zhì)押貸款的服務(wù)），使該電商企業(yè)可在授信范圍內(nèi)隨時(shí)提款采購(gòu)，順豐提供貸款后，電商進(jìn)行采購(gòu)并將采購(gòu)的商品存放在順豐的倉(cāng)庫(kù)內(nèi)，然后通過(guò)銷售的回款來(lái)償還貸款。順豐不僅可以提供100萬(wàn)至3000萬(wàn)的貸款金額，還能為電商客戶的采購(gòu)及銷售提供資金、倉(cāng)儲(chǔ)、配送的一站式服務(wù)，如下圖2所示。其中，成為順豐的電商客戶需符合順豐的審核標(biāo)準(zhǔn)：其商品須存放于順豐的倉(cāng)庫(kù)中，并由順豐完成派送。與銀行相比，順豐能夠?yàn)殡娚烫峁└偷娜谫Y利率，并且為不同的電商企業(yè)提供更具針對(duì)性的服務(wù)。電商可以讓順豐先發(fā)貨，再還款，這樣不僅可以做到隨借隨還，還可以結(jié)合順豐的代收貨款業(yè)務(wù)直接沖抵貸款，免去自行安排還款的流程。

四、UPS與順豐的相同點(diǎn)解析

（一）業(yè)務(wù)模式本質(zhì)相同

UPS和順豐都是以貨物與企業(yè)信用作為融資依據(jù)，都是物流企業(yè)設(shè)計(jì)融資方案并提供資金，并且都是從兩方面盈利：倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用與融資費(fèi)用，兩家物流企業(yè)都是方案實(shí)施過(guò)程中融資抵押物的實(shí)際掌控者、是信息渠道建立者和信息掌握方，兩家公司除了主導(dǎo)融資準(zhǔn)備過(guò)程中對(duì)象的選擇和方案的設(shè)計(jì)外，還擔(dān)負(fù)著確定融資實(shí)施過(guò)程中融資利率、融資規(guī)模及還款方式等的責(zé)任。

（二）自身開(kāi)展條件相似

兩家物流企業(yè)都是基于物流速運(yùn)及物流結(jié)算開(kāi)展起來(lái)的，并且仍將其作為主要發(fā)展戰(zhàn)略。在開(kāi)展過(guò)程中，都擁有物流、資金流、信息流上的優(yōu)勢(shì)。首先，在物流方面，兩者都擁有高效便捷的設(shè)施配備、標(biāo)準(zhǔn)化的物流流程；在資金流和信息流方面，兩家物流企業(yè)不僅擁有大量的歷史交易數(shù)據(jù)、支付交易數(shù)據(jù)和物流系統(tǒng)信息，還享有來(lái)自于B2B交易過(guò)程中沉淀下來(lái)的，可以用在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中進(jìn)行評(píng)價(jià)和評(píng)級(jí)的數(shù)據(jù)。

五、UPS與順豐的不同點(diǎn)解析

（一）發(fā)展戰(zhàn)略相異

兩者發(fā)展戰(zhàn)略不同。順豐相比UPS多了商流方面的發(fā)展，包括順豐優(yōu)選、順豐海淘等，順豐指出這些板塊支撐著整個(gè)順豐供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的開(kāi)展。UPS則在國(guó)際范圍內(nèi)不斷擴(kuò)張供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，如2007年UPSC宣布與上海浦發(fā)銀行、深圳發(fā)展銀行及招商銀行合作，推出“UPS全球供應(yīng)鏈金融方案”。由此可以看出兩者的發(fā)展戰(zhàn)略有所區(qū)別，UPS更偏向于橫向一體化，而順豐則更類似縱向一體化，后者進(jìn)行的是物流企業(yè)主導(dǎo)模式延伸企業(yè)集團(tuán)主導(dǎo)模式的一種探索。

（二）供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的組織架構(gòu)不同

UPS收購(gòu)美國(guó)第一銀行，成立UPSC，相對(duì)來(lái)說(shuō)金融業(yè)務(wù)成熟、風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)。而我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了順豐無(wú)法收購(gòu)銀行，故其成立了金融服務(wù)事業(yè)群，專門(mén)管理供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。但順豐近期的表現(xiàn)，無(wú)論是2013年中信集團(tuán)的入股，還是2015年4月與中信開(kāi)展合作，都顯示了其在金融領(lǐng)域與中信合作的可能性。總結(jié)來(lái)說(shuō)，UPS收購(gòu)了銀行，順豐則會(huì)是獨(dú)立開(kāi)展業(yè)務(wù)或是與銀行進(jìn)行合作。

（三）外部環(huán)境差異大

首先，兩者處于不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，中美兩國(guó)不同的經(jīng)濟(jì)體制決定了它們?cè)陂_(kāi)展業(yè)務(wù)上的差異。其次，兩者處于不同的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，美國(guó)電商發(fā)展成熟并已配備較完善的系統(tǒng)，如亞馬遜、eBay等，因此，UPS的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手強(qiáng)，其所處市場(chǎng)趨于穩(wěn)態(tài)。而中國(guó)電商起步較晚，雖然京東、國(guó)美等電商也迅速崛起，但像天貓等大型企業(yè)仍以順豐作為首選，因此，順豐仍是行業(yè)內(nèi)物流的領(lǐng)先，其所處市場(chǎng)處于急速上升期，面臨著更多的機(jī)遇。

六、對(duì)物流企業(yè)發(fā)展的建議

（一）明確發(fā)展戰(zhàn)略

物流企業(yè)選擇如UPS的橫向一體化戰(zhàn)略還是順豐的縱向一體化戰(zhàn)略，都必須根據(jù)自身?xiàng)l件、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、未來(lái)趨向等綜合度量。UPS選擇橫向一體化戰(zhàn)略，就意味著其現(xiàn)階段難以實(shí)現(xiàn)O2O（Online To Offline）模式。順豐采用縱向一體化戰(zhàn)略，其新增業(yè)務(wù)就要受到市場(chǎng)已存在并已專業(yè)化的產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，如其旗下網(wǎng)購(gòu)服務(wù)社區(qū)店順豐嘿客就遠(yuǎn)不如預(yù)期設(shè)想的效果。物流企業(yè)選擇發(fā)展戰(zhàn)略，還要考慮企業(yè)投資負(fù)擔(dān)、市場(chǎng)時(shí)機(jī)、業(yè)務(wù)擅長(zhǎng)與否、能否在不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域直接與不同的對(duì)手進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)、行業(yè)狀況等因素。

（二）衡量入股還是獨(dú)立

無(wú)論是物流企業(yè)收購(gòu)銀行，還是銀行入股，銀行成熟的配套設(shè)施和富有經(jīng)驗(yàn)的人才都會(huì)成為物流企業(yè)的極大助力，而且銀行還可以和物流企業(yè)共享客戶。其中收購(gòu)銀行能實(shí)現(xiàn)信息完全對(duì)稱，管理方便，銀行入股則信息對(duì)稱性稍弱，管理復(fù)雜，但要比前者少去用于收購(gòu)與運(yùn)營(yíng)的大筆資金。物流企業(yè)若獨(dú)立開(kāi)展業(yè)務(wù)，則需大量用于提供融資的流動(dòng)資金，客戶也主要是原有倉(cāng)儲(chǔ)客戶，此情況下信息完全對(duì)稱、管理協(xié)調(diào)難度小，但計(jì)劃與操作過(guò)程難度較大。因此，物流企業(yè)應(yīng)衡量自身資金、客戶、信息共享、管理情況，決定銀行入股還是獨(dú)立開(kāi)展供應(yīng)鏈金融。

（三）呼吁體制完善、把握市場(chǎng)機(jī)遇

首先，物流企業(yè)可以根據(jù)自身發(fā)展的實(shí)際要求呼吁相關(guān)改革，包括相關(guān)法律的健全、管理機(jī)構(gòu)的明確化；其次，在新制度、新方案出臺(tái)時(shí)，物流企業(yè)應(yīng)積極研究新對(duì)策、新計(jì)劃；最后，在當(dāng)前供應(yīng)鏈金融擁有巨大市場(chǎng)與發(fā)展?jié)摿r(shí)，物流企業(yè)應(yīng)發(fā)揮自身得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，利用能夠精確實(shí)時(shí)把握抵押物狀態(tài)的領(lǐng)先物流技術(shù)、與客戶端直接接觸的寶貴機(jī)會(huì)、強(qiáng)大的資金實(shí)力等，積極把握市場(chǎng)機(jī)遇、實(shí)現(xiàn)更大發(fā)展。

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篇（7）

一、引言

隨著全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中小企業(yè)在市場(chǎng)中的地位不斷提升，但是由于其信息透明度低、缺少貸款抵押物，而資本市場(chǎng)的準(zhǔn)入門(mén)檻又比較高，導(dǎo)致融資十分困難，制約了中小企業(yè)的發(fā)展。供應(yīng)鏈金融這種新型融資模式的出現(xiàn)，有效緩解了中小企業(yè)融資困境，并逐步成為解決中小企業(yè)融資的重要手段。

二、基于供應(yīng)鏈金融視角的中小企業(yè)融資模式概述

供應(yīng)鏈金融指的是對(duì)一個(gè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的單個(gè)企業(yè)或上下游多個(gè)企業(yè)提供全面的金融服務(wù)，以促進(jìn)供應(yīng)鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產(chǎn)一供一銷”鏈條的穩(wěn)固和流轉(zhuǎn)暢順，并通過(guò)金融資本與實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)作，構(gòu)筑銀行、企業(yè)和商品供應(yīng)鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展、良性互動(dòng)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

目前，我國(guó)供應(yīng)鏈金融融資模式主要有以下幾種：

（1）應(yīng)收賬款模式

中小企業(yè)在供應(yīng)鏈中經(jīng)常處于弱勢(shì)地位，應(yīng)收賬款經(jīng)常要在賣(mài)出存貨后的很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)才能收回，導(dǎo)致現(xiàn)金流短缺。應(yīng)收賬款模式則允許處在供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)將應(yīng)收賬款質(zhì)押給銀行，從而獲得銀行貸款，但是核心企業(yè)要對(duì)此進(jìn)行擔(dān)保。

（2）預(yù)付賬款模式

當(dāng)處于供應(yīng)鏈下游的中小企業(yè)需要預(yù)付貨款，才能向上游的核心企業(yè)購(gòu)進(jìn)維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所必須的原材料或半成品時(shí)，往往缺乏足夠的資金。預(yù)付賬款模式則允許處在供應(yīng)鏈下游的中小企業(yè)將預(yù)購(gòu)的貨物質(zhì)押給銀行獲取資金支持。

（3）存貨模式

存貨模式是指中小企業(yè)把銀行認(rèn)可的存貨抵押給銀行，從而獲得貸款。中小企業(yè)通常都是批量購(gòu)進(jìn)原材料，并且只有部分原材料會(huì)用于生產(chǎn)，還有一小部分原材料則儲(chǔ)存起來(lái)以備不時(shí)之需。這些原材料很可能會(huì)占用企業(yè)大量的流動(dòng)資金，利用這種融資方式把它們抵押給銀行，則可以緩解中小企業(yè)的資金壓力。

通過(guò)以上方式為中小企業(yè)提供融資，有如下幾點(diǎn)優(yōu)勢(shì)：首先，銀行可以通過(guò)核心企業(yè)、監(jiān)管企業(yè)來(lái)獲取中小企業(yè)的相關(guān)信息，緩解信息不對(duì)稱問(wèn)題，從而降低中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)及成本；其次，這種以真實(shí)貿(mào)易為基礎(chǔ)的融資方式，緩解了中小企業(yè)缺少抵押物的問(wèn)題，能有效滿足中小企業(yè)融資需求；另外，這種融資方式還能使供應(yīng)鏈上下游企業(yè)之間的關(guān)系更加緊密，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和資金周轉(zhuǎn)也更加順暢，構(gòu)建較為牢靠的長(zhǎng)期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系。因此，這種新型融資方式被許多企業(yè)所采用。

三、基于供應(yīng)鏈金融視角的中小企業(yè)融資模式存在問(wèn)題

（1）相關(guān)法律法規(guī)不健全

目前，我國(guó)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)涉及的法律法規(guī)主要有《物權(quán)法》、《擔(dān)保法》、《動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押登記辦法》、《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》等，雖然這些法律法規(guī)可以幫助商業(yè)銀行更加順利的開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，并為其提供一定的法律保障，但是由于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)種類多樣，在涉及信用捆綁、質(zhì)押物監(jiān)管、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、違約情況下質(zhì)押物的處置等方面的問(wèn)題時(shí)，相關(guān)法律法規(guī)尚不完善，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

（2）信用評(píng)價(jià)體系不完善

相比于傳統(tǒng)銀行信貸，供應(yīng)鏈金融融資模式要求銀行評(píng)估整個(gè)供應(yīng)鏈的信用情況。但是現(xiàn)階段，我國(guó)的信用中介機(jī)構(gòu)、社會(huì)信用征集系統(tǒng)的建設(shè)剛剛起步，金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有評(píng)級(jí)體系不完善，中小企業(yè)的相關(guān)信息并不能得到有效歸集和正確評(píng)估。

（3）供應(yīng)鏈上企業(yè)之間關(guān)系松散

目前，國(guó)內(nèi)大部分企業(yè)的供應(yīng)鏈管理意識(shí)相對(duì)薄弱，供應(yīng)鏈上企業(yè)之間的關(guān)系普遍呈現(xiàn)松散的特征。中小企業(yè)對(duì)于供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)缺乏開(kāi)展合作的意識(shí)，核心企業(yè)也沒(méi)有動(dòng)力將中小企業(yè)納入其供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)。這使得有效的供應(yīng)鏈金融融資機(jī)制難以建立，也無(wú)形中增加了金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和成本。

四、優(yōu)化基于供應(yīng)鏈金融視角的中小企業(yè)融資模式建議

（1）完善相關(guān)法律法規(guī)

為促進(jìn)我國(guó)供應(yīng)鏈金融的良性發(fā)展，相關(guān)的法律法規(guī)應(yīng)盡快完善。比如《物權(quán)法》雖明確了存貨和應(yīng)收賬款可以作為擔(dān)保物，但缺乏具體細(xì)則和相應(yīng)的司法解釋，僅以此法作為開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的法律依據(jù)不能有效保護(hù)信貸主體的權(quán)利。因此，相關(guān)部門(mén)應(yīng)該制定具體細(xì)則，明確《物權(quán)法》中關(guān)于動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的相關(guān)條例以及信貸主體之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，保障開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)的利益，從而促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的健康發(fā)展。

（2）構(gòu)建中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系

基于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該建立一個(gè)適合中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)體系。比如將對(duì)授信主體的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系由靜態(tài)評(píng)估變?yōu)閯?dòng)態(tài)評(píng)估，并將傳統(tǒng)的單一受信主體評(píng)級(jí)制度變?yōu)椤爸黧w+債項(xiàng)”的新型評(píng)級(jí)制度，同時(shí)側(cè)重對(duì)“債項(xiàng)”的評(píng)級(jí)，從而弱化對(duì)中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的審查。

（3）建立穩(wěn)固的供應(yīng)鏈上下游協(xié)作機(jī)制

如今的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)早已演變成供應(yīng)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)在制定其發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)不應(yīng)只局限于自身，而應(yīng)立足于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條的發(fā)展?fàn)顩r，順應(yīng)其發(fā)展趨勢(shì)，找準(zhǔn)企業(yè)在供應(yīng)鏈上的定位，并加強(qiáng)與供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的協(xié)作。通過(guò)上下游企業(yè)之間的緊密合作，不僅能提高供應(yīng)鏈的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，也能提升企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)力。

五、結(jié)論

供應(yīng)鏈金融這種新型融資方式的出現(xiàn)，有效緩解了中小企業(yè)的融資難題。雖然目前，這種方式的施行還存在著一定的問(wèn)題，如相關(guān)法律法規(guī)及政策體系不健全、信用評(píng)價(jià)體系不完善、供應(yīng)鏈上企業(yè)之間關(guān)系松散等，但是通過(guò)完善相關(guān)法律法規(guī)、構(gòu)建中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系、建立穩(wěn)固的供應(yīng)鏈上下游協(xié)作機(jī)制等方式，這些問(wèn)題可以得到很好的解決。參考文獻(xiàn)：

篇（8）

引言

近年來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，供應(yīng)鏈金融也正如火如荼發(fā)展著，但其與物流業(yè)、電商平臺(tái)等的融合面臨著新的挑戰(zhàn)。與此同時(shí)，區(qū)塊鏈以其特點(diǎn)與優(yōu)勢(shì)在金融行業(yè)掀起一片熱潮。雖然區(qū)塊鏈的應(yīng)用發(fā)展仍處于探索階段，但其在簡(jiǎn)化操作流程、節(jié)約交易成本和提高行業(yè)效率等方面已顯現(xiàn)出巨大的優(yōu)勢(shì)。區(qū)塊鏈技術(shù)有望突破供應(yīng)鏈金融發(fā)展的瓶頸，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融繼續(xù)向前發(fā)展。

一、區(qū)塊鏈概述

區(qū)塊鏈基于去中心化和去信任，利用密碼學(xué)技術(shù)將各個(gè)區(qū)塊數(shù)據(jù)連接起來(lái)，每個(gè)區(qū)塊都擁有全網(wǎng)所有信息的副本，因此也可以認(rèn)為區(qū)塊鏈本質(zhì)上是分布式總賬技術(shù)。具體而言，區(qū)塊鏈具有如下主要特征：

去中心化。區(qū)塊鏈沒(méi)有中心節(jié)點(diǎn)和核心機(jī)構(gòu)，每一個(gè)節(jié)點(diǎn)擁有所有的交易信息，處于同等重要的地位，即使個(gè)別節(jié)點(diǎn)受到攻擊，系統(tǒng)仍然可以穩(wěn)定運(yùn)行。去除了中心化的概念，既維護(hù)了網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的安全性，又降低了維護(hù)中心處理器的成本。

公開(kāi)可查性。區(qū)塊鏈的運(yùn)行規(guī)則公開(kāi)透明，保證了系統(tǒng)的安全性，并且每個(gè)節(jié)點(diǎn)的交易信息公開(kāi)可查，新記錄也將迅速?gòu)?fù)制到整個(gè)網(wǎng)絡(luò)中。因此，可以極大程度地降低互聯(lián)網(wǎng)金融交易過(guò)程中的欺騙。

可追溯性。在區(qū)塊鏈中，每一筆交易都有詳細(xì)的記錄，包括交易的時(shí)間、交易對(duì)象及數(shù)量以及交易方等，因此只需回溯歷史區(qū)塊，就可以查找到當(dāng)前記錄的來(lái)龍去脈。

二、運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展供應(yīng)鏈金融的建議

供應(yīng)鏈金融以供應(yīng)鏈為核心，主要為供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)或小微企業(yè)提供金融服務(wù)，有助于解決供應(yīng)鏈上節(jié)點(diǎn)資金短缺問(wèn)題，緩解供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш鉅顟B(tài)，維持采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)的穩(wěn)固運(yùn)行和供應(yīng)鏈的平穩(wěn)發(fā)展。但由于供應(yīng)鏈上信息不對(duì)稱，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展和應(yīng)用受到了制約。區(qū)塊鏈基于去中心化特點(diǎn)和密碼學(xué)原理，將為供應(yīng)鏈金融創(chuàng)造新的發(fā)展機(jī)會(huì)。

1.出臺(tái)相關(guān)政策，打造良性發(fā)展環(huán)境

區(qū)塊鏈尚處于發(fā)展階段，對(duì)區(qū)塊鏈的研究和應(yīng)用勢(shì)必需要大量的資金和資源投入。為促進(jìn)和鼓勵(lì)其發(fā)展，政府應(yīng)盡早出臺(tái)相關(guān)政策。第一，政府可以通過(guò)設(shè)立專項(xiàng)基金、建設(shè)發(fā)展高新區(qū)等引導(dǎo)區(qū)塊鏈的發(fā)展，打造良性發(fā)展環(huán)境。第二，適時(shí)引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)打造特色產(chǎn)品、提升行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。第三，防范區(qū)塊鏈對(duì)傳統(tǒng)金融行業(yè)的沖擊與風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)安全監(jiān)管。

2.加強(qiáng)技術(shù)建設(shè)，促進(jìn)區(qū)塊鏈對(duì)供應(yīng)鏈金融的應(yīng)用發(fā)展

目前，業(yè)界對(duì)于區(qū)塊鏈的爭(zhēng)論多是因?yàn)槠浼夹g(shù)尚不完善，因此，應(yīng)當(dāng)著重加強(qiáng)區(qū)塊鏈技術(shù)建設(shè)，形成成熟的應(yīng)用研發(fā)平臺(tái)。針對(duì)區(qū)塊鏈與金融產(chǎn)業(yè)的高度融合性，需要建設(shè)區(qū)塊鏈對(duì)于供應(yīng)鏈的應(yīng)用系統(tǒng)及區(qū)域經(jīng)濟(jì)。進(jìn)一步發(fā)展區(qū)塊鏈與大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)的復(fù)合應(yīng)用，為供應(yīng)鏈金融的發(fā)展創(chuàng)造更大的可能性和更廣闊的應(yīng)用場(chǎng)景。

3.重視和培育區(qū)塊鏈與供應(yīng)鏈金融等新興領(lǐng)域復(fù)合性人才

隨著信息技術(shù)的發(fā)展和金融市場(chǎng)體系的建設(shè)，復(fù)合性人才將成為社會(huì)發(fā)展的助推力，他們既要有深厚的互聯(lián)網(wǎng)功底，又需要經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)具有極度敏感性，擅長(zhǎng)利用區(qū)塊鏈和供應(yīng)鏈金融的融合性，發(fā)展供應(yīng)鏈金融的互聯(lián)網(wǎng)效應(yīng)。學(xué)校可開(kāi)設(shè)相關(guān)專業(yè)，開(kāi)展交叉學(xué)科，培養(yǎng)復(fù)合性人才，同時(shí)，企業(yè)也應(yīng)當(dāng)注重對(duì)相關(guān)工作人員的培訓(xùn)，適應(yīng)快速發(fā)展的信息化經(jīng)濟(jì)時(shí)代。

三、區(qū)塊鏈技術(shù)下供應(yīng)鏈金融發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

目前，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展較為成熟，開(kāi)始逐漸向線上供應(yīng)鏈金融發(fā)展。線上供應(yīng)鏈金融通過(guò)信息化協(xié)同合作，服務(wù)于金融業(yè)和供應(yīng)鏈管理的實(shí)體產(chǎn)業(yè)，包含在線支付、融資和物流管理等多個(gè)環(huán)節(jié)，是創(chuàng)新性金融產(chǎn)品。區(qū)塊鏈作為一個(gè)新興技術(shù)，因其去中心化、可追溯性等特點(diǎn)，將對(duì)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展產(chǎn)生極大的促進(jìn)作用，并推動(dòng)其向線上供應(yīng)鏈金融過(guò)渡和轉(zhuǎn)型。

篇（9）

一、引言

供應(yīng)鏈金融（SupplyChainFinance）是近年來(lái)理論界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題之一。隨著物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用，供應(yīng)鏈物流和信息流的共享和協(xié)調(diào)已經(jīng)取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，然而由于金融創(chuàng)新的相對(duì)滯后，資金流的梗阻逐漸成為供應(yīng)鏈發(fā)展的瓶頸。大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融，是推動(dòng)供應(yīng)鏈創(chuàng)新和應(yīng)用、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)需要和重要手段。自Timme（2000）首次提出供應(yīng)鏈金融的概念以來(lái)，國(guó)內(nèi)外諸多學(xué)者從不同視角闡述了供應(yīng)鏈金融的定義和內(nèi)涵。Timme（2000）認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融是一個(gè)協(xié)作過(guò)程，其參與者包括供應(yīng)鏈內(nèi)的參與企業(yè)以及供應(yīng)鏈外的金融提供者（如銀行）；在協(xié)作過(guò)程中需要同時(shí)考慮物流、資金流、信息流以及相應(yīng)資產(chǎn)，并將其嵌入在供應(yīng)鏈參與主體的經(jīng)營(yíng)中，以實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的目標(biāo)。Hofmann（2005）提出的供應(yīng)鏈金融概念更具代表性和一般性。他認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融是包括供應(yīng)鏈參與企業(yè)及外部服務(wù)提供者（如銀行等金融機(jī)構(gòu)）在內(nèi)的兩個(gè)以上組織共同創(chuàng)造供應(yīng)鏈價(jià)值的一種途徑，并通過(guò)計(jì)劃、執(zhí)行和控制金融資源在參與主體之間的流動(dòng)來(lái)加以實(shí)現(xiàn)。Lamoureux（2008）認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是一個(gè)優(yōu)化的過(guò)程，這一過(guò)程基于核心企業(yè)主導(dǎo)的生態(tài)圈，通過(guò)嵌入成本分析、資本管理和各種融資手段，對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)的物流、信息流進(jìn)行整合、歸集和利用，從而增加資金的可得性、降低成本，對(duì)供應(yīng)鏈進(jìn)行系統(tǒng)優(yōu)化。根據(jù)2016年3月國(guó)際商會(huì)（ICC）的《供應(yīng)鏈金融技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)定義》，供應(yīng)鏈金融是指“通過(guò)模式創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，對(duì)供應(yīng)鏈中營(yíng)運(yùn)資本和流動(dòng)性資金的使用進(jìn)行優(yōu)化，降低供應(yīng)鏈的資金成本和整體風(fēng)險(xiǎn)，提升供應(yīng)鏈的效率”。楊紹輝（2005）指出，供應(yīng)鏈金融能在供應(yīng)鏈管理中有效整合資金流，既為供應(yīng)鏈中各個(gè)節(jié)點(diǎn)的企業(yè)提供商貿(mào)金融服務(wù)，也能夠給供應(yīng)鏈中的弱勢(shì)企業(yè)（中小企業(yè)）提供信貸融資。王嬋（2007）認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融是銀行提供的一類金融產(chǎn)品和服務(wù)，這種產(chǎn)品和服務(wù)將供應(yīng)鏈上的所有企業(yè)看成一個(gè)整體，將資金有效注入到供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)，并根據(jù)交易的性質(zhì)和特點(diǎn)設(shè)計(jì)融資方案。胡躍飛（2008）在供應(yīng)鏈金融研究中引入核心企業(yè)和非核心企業(yè)的概念，并指出供應(yīng)鏈金融不同于傳統(tǒng)的金融服務(wù)，其主要基于供應(yīng)鏈內(nèi)部交易結(jié)構(gòu)的研究，并圍繞核心企業(yè)應(yīng)用自償性貿(mào)易融資的信貸模式（稱為“1+N”模式），進(jìn)行閉環(huán)運(yùn)作，為供應(yīng)鏈參與企業(yè)提供系統(tǒng)性的金融服務(wù)，包括信貸融資及支付、結(jié)算、理財(cái)?shù)染C合金融服務(wù)。大多數(shù)國(guó)內(nèi)學(xué)者認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融是以真實(shí)貿(mào)易背景為前提，依托核心企業(yè)的實(shí)力和信用，運(yùn)用自償性貿(mào)易融資的原理和動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、物流監(jiān)管等手段，對(duì)供應(yīng)鏈參與企業(yè)提供綜合性的、全面的金融服務(wù)（宋華，2015）。隨著產(chǎn)融結(jié)合以及全球化的發(fā)展，供應(yīng)鏈金融已成為各行業(yè)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展、打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的重要手段，也是金融機(jī)構(gòu)適應(yīng)新的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)、支持優(yōu)勢(shì)企業(yè)強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)力、解決中小企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)方向之一。如何幫助我國(guó)優(yōu)勢(shì)企業(yè)構(gòu)建完善的供應(yīng)鏈金融體系、優(yōu)化全球供應(yīng)鏈效率，對(duì)支持我國(guó)企業(yè)打造全球化的供應(yīng)鏈生態(tài)系統(tǒng)、增強(qiáng)全球競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要，這也是金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的重要體現(xiàn)。本文分析目前我國(guó)發(fā)展供應(yīng)鏈金融的意義及面臨的障礙，并有針對(duì)性地提出對(duì)策建議，以期為推動(dòng)我國(guó)金融領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、充分發(fā)揮金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用提供參考。

二、發(fā)展供應(yīng)鏈金融、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要意義

（一）對(duì)商業(yè)銀行的意義：有助于開(kāi)展差異化競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至2016年末，我國(guó)銀行業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到232萬(wàn)億元。但是從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，我國(guó)商業(yè)銀行的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)較為嚴(yán)重。隨著多層次資本市場(chǎng)的逐步完善，優(yōu)質(zhì)企業(yè)可以通過(guò)股權(quán)融資、債券融資、資產(chǎn)證券化等方式解決大部分融資需求，中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板有助于逐步解決資質(zhì)較好的中小企業(yè)的融資需求。因此，社會(huì)融資規(guī)模中銀行貸款的占比趨于下降。近年來(lái)，第三方支付、網(wǎng)絡(luò)借貸等新金融業(yè)態(tài)快速發(fā)展，在利率市場(chǎng)化和金融脫媒的大趨勢(shì)下，商業(yè)銀行必須逐步擺脫主要依靠存貸利差的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式，開(kāi)展差異化競(jìng)爭(zhēng)。商業(yè)銀行可從客戶和產(chǎn)品兩個(gè)維度進(jìn)行創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。一個(gè)維度是擴(kuò)大商業(yè)銀行服務(wù)的客戶群體。過(guò)去商業(yè)銀行往往聚焦于少數(shù)大客戶，使得各家銀行陷入同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，拼利率、拼人脈。而活力較強(qiáng)、吸收大量勞動(dòng)力的中小企業(yè)，由于存在信息不對(duì)稱，加之企業(yè)往往缺乏合適的抵押品，銀行一般不愿意為其提供金融服務(wù)；即使提供金融服務(wù)，銀行也通常要求較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，進(jìn)而導(dǎo)致中小企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題。通過(guò)創(chuàng)新金融模式和服務(wù)方式，將數(shù)量龐大的中小企業(yè)納入服務(wù)范圍，是商業(yè)銀行未來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張的重要方向之一。另一個(gè)維度是為客戶提供新的產(chǎn)品和服務(wù)。商業(yè)銀行要加大產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新力度，更多地從以固定資產(chǎn)投資貸款、流動(dòng)資金貸款轉(zhuǎn)向與產(chǎn)品銷售、貿(mào)易有關(guān)的金融服務(wù)（姜洋，2016）。發(fā)展供應(yīng)鏈金融有助于商業(yè)銀行推動(dòng)上述兩個(gè)維度的創(chuàng)新和拓展：第一，供應(yīng)鏈金融有助于商業(yè)銀行開(kāi)發(fā)原來(lái)不能服務(wù)的中小企業(yè)客戶資源，并且通過(guò)基于貿(mào)易背景、引入核心企業(yè)信用等方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控。核心企業(yè)在構(gòu)建生態(tài)鏈、選擇上下游合作企業(yè)時(shí)，會(huì)選擇競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、信譽(yù)好的企業(yè)作為合作對(duì)象，因此核心企業(yè)本身就以交易和產(chǎn)品作為載體對(duì)上下游客戶進(jìn)行篩選，形成了一道準(zhǔn)入門(mén)檻，對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)發(fā)揮了“看門(mén)人”的作用。在銀企合作中，供應(yīng)鏈金融依托核心企業(yè)的信用以及封閉運(yùn)作等手段，可大大降低商業(yè)銀行與中小企業(yè)合作的準(zhǔn)入門(mén)檻，使商業(yè)銀行得以挖掘原來(lái)不能服務(wù)的中小企業(yè)客戶資源。第二，供應(yīng)鏈金融有助于商業(yè)銀行拓展與核心企業(yè)合作的深度和廣度。核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中具有強(qiáng)勢(shì)的談判地位和較強(qiáng)的影響力，但作為客戶對(duì)商業(yè)銀行的忠誠(chéng)度往往比較低。如果商業(yè)銀行通過(guò)供應(yīng)鏈金融的相關(guān)產(chǎn)品將核心企業(yè)與其上下游的企業(yè)一起鎖定，建立起完整的金融生態(tài)圈，那么核心企業(yè)對(duì)商業(yè)銀行的忠誠(chéng)度和粘性將大為提升。例如平安銀行通過(guò)與國(guó)內(nèi)某知名家電公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同打造供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，有效鎖定了該家電公司的相關(guān)業(yè)務(wù)，再圍繞核心企業(yè)與上下游企業(yè)的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)生態(tài)圈級(jí)的開(kāi)發(fā)，為平安銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（二）對(duì)中小企業(yè)的意義：有助于緩解資金緊張，解決融資難、融資貴問(wèn)題。供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)為了降低運(yùn)營(yíng)成本、實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化，往往利用其優(yōu)勢(shì)地位對(duì)上下游的中小企業(yè)提出更短的交貨周期、更好的商品質(zhì)量、更低的商品價(jià)格和更有利的收付款周期①等要求，從而給本身就存在資金約束的上下游中小企業(yè)帶來(lái)更大的財(cái)務(wù)壓力。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，我國(guó)工業(yè)中小企業(yè)的應(yīng)收賬款已接近8萬(wàn)億元，部分企業(yè)的貨款相互拖欠，無(wú)法在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮作用，成為阻礙我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的重要障礙之一。核心企業(yè)的這種做法雖然在短期內(nèi)有利于控制成本、實(shí)現(xiàn)更大的利潤(rùn)，但長(zhǎng)期來(lái)看，如果供應(yīng)鏈上的其他企業(yè)不能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，最終將損害包括核心企業(yè)在內(nèi)的供應(yīng)鏈的整體效率。傳統(tǒng)的商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)難以為中小企業(yè)提供充足的資金支持。以信用結(jié)構(gòu)為例，商業(yè)銀行授信按信用結(jié)構(gòu)劃分，一般分為三類：免擔(dān)保授信、保證擔(dān)保授信和抵質(zhì)押擔(dān)保授信。由于中小企業(yè)實(shí)力較弱、風(fēng)險(xiǎn)較大，商業(yè)銀行一般不會(huì)提供免擔(dān)保授信。一般的解決方案是要求中小企業(yè)提供固定資產(chǎn)作為抵押，而中小企業(yè)的固定資產(chǎn)通常較少，缺乏銀行可接受的抵押資產(chǎn)，因此抵質(zhì)押擔(dān)保授信也很難實(shí)現(xiàn)。現(xiàn)實(shí)中的常見(jiàn)解決方案是中小企業(yè)尋找第三方提供擔(dān)保，一般是由第三方擔(dān)保公司進(jìn)行擔(dān)保。然而，由于擔(dān)保公司的杠桿率通常較高、風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行對(duì)很多擔(dān)保公司并不認(rèn)可，且高額的擔(dān)保費(fèi)將進(jìn)一步抬升中小企業(yè)的融資成本，因此保證擔(dān)保授信也不能很好地滿足中小企業(yè)融資需求。總的來(lái)看，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行授信評(píng)審方法對(duì)中小企業(yè)并不適用，以致中小企業(yè)面臨融資難問(wèn)題。中小企業(yè)融資遇到的另一個(gè)問(wèn)題是融資貴。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)理論，高風(fēng)險(xiǎn)必然要對(duì)應(yīng)著較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。如果將中小企業(yè)看成獨(dú)立的、孤立的個(gè)體，由于中小企業(yè)相對(duì)而言管理不規(guī)范、可從中小企業(yè)獲取的信息也相對(duì)較少，因此商業(yè)銀行一般認(rèn)為中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較大，必然要求較高的利率以彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)。此外，由單筆授信額度小、信息獲取成本高等原因?qū)е碌母咝刨J成本，最終也會(huì)轉(zhuǎn)嫁到中小企業(yè)身上，造成融資貴難題。中小企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題在當(dāng)前“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的新形勢(shì)下顯得尤其突出。不少科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的產(chǎn)品較好，也已經(jīng)有了較多的下游需求，但由于下游賬款回款較慢、無(wú)法及時(shí)回籠資金以保證研發(fā)的持續(xù)投入和人員的穩(wěn)定性，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入困境。很多科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的失敗都源于資金鏈斷裂，而非技術(shù)問(wèn)題和市場(chǎng)拓展失敗。發(fā)展供應(yīng)鏈金融能夠較好地解決中小企業(yè)面臨的融資難、融資貴問(wèn)題。在實(shí)際商業(yè)環(huán)境中，企業(yè)并不是孤立存在的，它的身份和定位是某一條甚至某幾條供應(yīng)鏈上的細(xì)胞，其對(duì)資金的需求具有真實(shí)的商品或服務(wù)交易背景。供應(yīng)鏈金融基于這一框架，能夠有效降低中小企業(yè)獲得金融服務(wù)的難度。這是因?yàn)楣?yīng)鏈金融立足于整個(gè)供應(yīng)鏈和真實(shí)的交易背景，不再局限于對(duì)某家中小企業(yè)這一孤立個(gè)體的經(jīng)營(yíng)狀況、資信情況等進(jìn)行評(píng)審，更多地是以供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)為中心，基于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈角度對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行整體的資信評(píng)估。

（三）對(duì)核心企業(yè)的意義：有助于打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，提升供應(yīng)鏈的整體競(jìng)爭(zhēng)力。隨著產(chǎn)業(yè)協(xié)同的逐步深入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)從個(gè)體企業(yè)之間轉(zhuǎn)到產(chǎn)業(yè)鏈與產(chǎn)業(yè)鏈之間、供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈之間。小至單個(gè)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，大至國(guó)家與國(guó)家之間的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)均是如此。核心企業(yè)打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，有助于強(qiáng)化其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。核心企業(yè)要想打造一個(gè)完善的、可持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，就要對(duì)供應(yīng)鏈上的上下游企業(yè)在物流、信息流和資金流方面進(jìn)行優(yōu)化管理，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，以降低“能耗”、提升性能。隨著互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)的快速發(fā)展和廣泛應(yīng)用，物流和信息流的信息共享和協(xié)調(diào)已經(jīng)取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，然而由于融資方式、工具創(chuàng)新的滯后，在供應(yīng)鏈的部分關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，資金流的分布不均、流動(dòng)速度不均、成本不均等低效率因素嚴(yán)重影響了供應(yīng)鏈效率的進(jìn)一步提升，亟待解決。最基本的供應(yīng)鏈金融由核心企業(yè)提供，例如對(duì)下游企業(yè)采用賒銷方式，對(duì)上游供應(yīng)商采用預(yù)付賬款方式。但核心企業(yè)自身的流動(dòng)性也是有限的，因此必須從商業(yè)銀行等外部金融機(jī)構(gòu)引入更多的流動(dòng)性，才能優(yōu)化上下游企業(yè)的整體資金流狀況。核心企業(yè)的融資成本降低了，整個(gè)供應(yīng)鏈的資金成本就降低了，核心企業(yè)的采購(gòu)成本也就隨之降低，核心企業(yè)的利潤(rùn)以及整個(gè)供應(yīng)鏈的效率和競(jìng)爭(zhēng)力隨之提升，這就是核心企業(yè)與銀行開(kāi)展供應(yīng)鏈金融合作的基本動(dòng)力。核心企業(yè)在供應(yīng)鏈資金流的整體規(guī)劃中充當(dāng)全局策劃者和頂層設(shè)計(jì)者，基于大數(shù)據(jù)分析，獲得上下游企業(yè)間資金流分布情況、流動(dòng)速度、積淀情況等信息，從而做出最優(yōu)決策，將“源頭活水”引到最“干旱”的地方。而核心企業(yè)本身既可以通過(guò)自有資金直接成為“源頭活水”的提供者，也可以依托自身信用成為資金的間接提供者。核心企業(yè)由于信用評(píng)級(jí)較高，能夠比較便利地從金融機(jī)構(gòu)獲得低成本融資，并轉(zhuǎn)而為供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)提供資金支持。這種方式可以帶來(lái)兩方面的效益：一是核心企業(yè)通過(guò)發(fā)展供應(yīng)鏈金融，拓展了業(yè)務(wù)空間，有助于提高企業(yè)利潤(rùn)；二是核心企業(yè)通過(guò)供應(yīng)鏈金融服務(wù)，與上下游企業(yè)形成更加緊密的協(xié)作關(guān)系，打造穩(wěn)健、牢固的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。

三、供應(yīng)鏈金融發(fā)展中面臨的困難和障礙

供應(yīng)鏈金融在我國(guó)具有非常大的發(fā)展空間和潛力，但目前供應(yīng)鏈金融在發(fā)展中還面臨一些困難和障礙，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）供應(yīng)鏈金融缺乏完善的法律規(guī)制和統(tǒng)一、專業(yè)的行業(yè)自律規(guī)則。一是法律法規(guī)和規(guī)章制度不健全，帶來(lái)了行業(yè)無(wú)序發(fā)展的亂象。以“供應(yīng)商回購(gòu)”的模式（楊斌等，2016）為例，“供應(yīng)商回購(gòu)”在財(cái)務(wù)上應(yīng)該如何處理，有關(guān)規(guī)章和財(cái)務(wù)制度并未有明確的規(guī)定。從業(yè)務(wù)實(shí)踐來(lái)看，既有按照“不符合金融資產(chǎn)終止確認(rèn)條件的應(yīng)收賬款保理”進(jìn)行處理的，也有以“客戶以按揭貸款、融資租賃方式購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，如未按期還款，公司將以公允價(jià)格回購(gòu)設(shè)備以提供代償”的方式進(jìn)行處理的，還有按照“負(fù)有向金融機(jī)構(gòu)回購(gòu)剩余按揭貸款的義務(wù)”和“有回購(gòu)合作協(xié)議下的相關(guān)租賃物的義務(wù)”的方式進(jìn)行處理的。法律法規(guī)和規(guī)章制度還不夠健全，相關(guān)規(guī)則有待細(xì)化，不利于明晰供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)各參與方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，不利于促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的長(zhǎng)期有序發(fā)展。二是缺乏統(tǒng)一、專業(yè)的行業(yè)自律機(jī)制。供應(yīng)鏈的創(chuàng)新、應(yīng)用和發(fā)展對(duì)提高國(guó)家的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要，歐美不少國(guó)家都成立了專業(yè)的自律協(xié)會(huì)，如美國(guó)的供應(yīng)鏈管理專業(yè)協(xié)會(huì)CSCMP等。我國(guó)供應(yīng)鏈金融發(fā)展過(guò)程存在著自律機(jī)制不健全、運(yùn)作標(biāo)準(zhǔn)化缺失等問(wèn)題，亟需成立統(tǒng)一、專業(yè)的行業(yè)自律協(xié)會(huì)，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)加強(qiáng)規(guī)范建設(shè)。但是，目前我國(guó)在供應(yīng)鏈金融行業(yè)自律方面尚未實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一管理。例如，中國(guó)電子商務(wù)協(xié)會(huì)下設(shè)供應(yīng)鏈金融專業(yè)委員會(huì)，其業(yè)務(wù)活動(dòng)受國(guó)家工業(yè)和信息化部的指導(dǎo)和國(guó)家民政部的監(jiān)督管理；商務(wù)部中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作學(xué)會(huì)也設(shè)有供應(yīng)鏈金融委員會(huì)，其業(yè)務(wù)活動(dòng)受商務(wù)部的指導(dǎo)和國(guó)家民政部的監(jiān)督管理。不同的行業(yè)組織，其職能、標(biāo)準(zhǔn)、管理機(jī)制等均不統(tǒng)一，這對(duì)于供應(yīng)鏈金融的進(jìn)一步發(fā)展是不利的。

（二）供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)品和服務(wù)比較匱乏且成本較高。目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)重心仍然是傳統(tǒng)的信貸類金融產(chǎn)品，對(duì)供應(yīng)鏈金融缺乏足夠的理解和重視，設(shè)立專門(mén)部門(mén)提供專業(yè)化供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)的商業(yè)銀行不多。同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)對(duì)供應(yīng)鏈金融的研究尚處于起步階段，商業(yè)銀行很少?gòu)男畔⒉粚?duì)稱、公司金融、博弈論等視角來(lái)開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)，因而目前產(chǎn)品線僅有保理業(yè)務(wù)、應(yīng)收賬款質(zhì)押等一些常規(guī)產(chǎn)品，創(chuàng)新性明顯不足。好的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)應(yīng)該能夠通過(guò)引入上下游的信用和交叉驗(yàn)證，從而降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和企業(yè)的融資成本。但目前國(guó)內(nèi)的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)的成本依然高居不下，未能充分實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的整體協(xié)同，也就無(wú)法達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)和定價(jià)基準(zhǔn)的目的。

（三）供應(yīng)鏈成員企業(yè)之間未能形成密切的業(yè)務(wù)協(xié)同關(guān)系。供應(yīng)鏈金融的發(fā)展離不開(kāi)上下游企業(yè)的密切協(xié)同。Ozer等（2014）建立了一個(gè)兩級(jí)供應(yīng)鏈模型，對(duì)供應(yīng)鏈企業(yè)的業(yè)務(wù)協(xié)同關(guān)系進(jìn)行理論分析和實(shí)證研究。理論分析表明，上游供應(yīng)商希望得到下游零售商的需求預(yù)測(cè)，以便更好地規(guī)劃生產(chǎn)，而下游零售商為了確保供貨充足，經(jīng)常隱藏其真實(shí)的需求預(yù)測(cè)信息；上下游企業(yè)之間的信任程度、信用狀況以及供應(yīng)商自身對(duì)最優(yōu)供應(yīng)鏈的預(yù)測(cè)能力影響整個(gè)供應(yīng)鏈的效率和企業(yè)利潤(rùn)。實(shí)證結(jié)果則表明，對(duì)于非長(zhǎng)期合作關(guān)系的供應(yīng)鏈（例如“一錘子買(mǎi)賣(mài)”），中國(guó)企業(yè)相比于美國(guó)企業(yè)，信任度和信用情況都顯著更低；中國(guó)的個(gè)人客戶更愿意信賴美國(guó)的合作方而不是中國(guó)的合作方，他們認(rèn)為美國(guó)的合作方更值得信賴且信譽(yù)度更高，因?yàn)槊绹?guó)的合作方更愿意分享其真實(shí)的需求預(yù)測(cè)結(jié)果。Ozer等（2014）的研究充分揭示了上下游企業(yè)之間的信任和信息共享對(duì)供應(yīng)鏈效率的影響。但在國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)踐中，大多數(shù)核心企業(yè)未能與上下游企業(yè)形成信息共享、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、封閉管理的全供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)協(xié)同關(guān)系，這就給供應(yīng)鏈金融的發(fā)展帶來(lái)了障礙。

四、推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的若干對(duì)策建議

（一）國(guó)家層面的對(duì)策建議。1．完善相關(guān)的法律法規(guī)，為供應(yīng)鏈金融發(fā)展?fàn)I造良好的法制環(huán)境。建議立法機(jī)關(guān)和相關(guān)監(jiān)管部門(mén)修訂、完善相應(yīng)的法律法規(guī)和規(guī)章制度，為供應(yīng)鏈金融發(fā)展提供有力的法律保障和制度指引。例如，目前在信用證和擔(dān)保方面已有完善的法律規(guī)定和司法解釋，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部一般也有明確的操作規(guī)程。但與供應(yīng)鏈金融相關(guān)的應(yīng)收賬款質(zhì)押、倉(cāng)單質(zhì)押等法律權(quán)益關(guān)系更為復(fù)雜（張龍飛和李光曼，2017），對(duì)于供應(yīng)鏈金融的某些關(guān)鍵環(huán)節(jié)中的問(wèn)題如何處理尚存在一定的爭(zhēng)議，因而需要由法律法規(guī)、行政規(guī)章對(duì)有關(guān)各方的權(quán)利義務(wù)加以進(jìn)一步明確。2．成立全國(guó)統(tǒng)一的供應(yīng)鏈金融行業(yè)協(xié)會(huì)。建議有關(guān)部門(mén)加強(qiáng)協(xié)調(diào)，成立全國(guó)統(tǒng)一的供應(yīng)鏈金融行業(yè)自律組織，充分發(fā)揮行業(yè)自律組織的行業(yè)監(jiān)管、行業(yè)協(xié)調(diào)和行業(yè)保護(hù)作用，制定供應(yīng)鏈金融方面的標(biāo)準(zhǔn)性文件，明確行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和業(yè)務(wù)規(guī)范，行業(yè)自律準(zhǔn)則，形成行業(yè)統(tǒng)一慣例。成立統(tǒng)一的行業(yè)自律組織有助于配合監(jiān)管部門(mén)整頓供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)亂象，強(qiáng)化商業(yè)銀行和企業(yè)自律，規(guī)范從業(yè)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)行為，推動(dòng)從業(yè)機(jī)構(gòu)更好地通過(guò)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

篇（10）

一、供應(yīng)鏈金融內(nèi)容

1、供應(yīng)鏈金融的涵義

現(xiàn)代意義上的供應(yīng)鏈的定義是：供應(yīng)鏈相當(dāng)于在網(wǎng)站中購(gòu)買(mǎi)商品的流程，之間有資金運(yùn)轉(zhuǎn)、物流傳遞、信息轉(zhuǎn)換等環(huán)節(jié)，這些都在一定情況下得到控制。在網(wǎng)絡(luò)中將產(chǎn)品送到消費(fèi)者的手里，是一個(gè)整體的網(wǎng)上商務(wù)服務(wù)流程。在不斷的風(fēng)險(xiǎn)中，發(fā)掘到不同的問(wèn)題，解決問(wèn)題的方法就是讓出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)得到控制。這樣也會(huì)對(duì)決策的失誤起到緩解，企業(yè)自身的價(jià)值得到提高。對(duì)金融業(yè)務(wù)中各個(gè)環(huán)節(jié)都進(jìn)行監(jiān)督與控制。

2、供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)

供應(yīng)鏈金融在中小企業(yè)中發(fā)現(xiàn)需要融資的對(duì)象。這個(gè)企業(yè)能在供應(yīng)鏈中發(fā)揮一定的作用同時(shí)又有很高的地位，那么就可以成為融資的對(duì)象。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與信用等級(jí)是作為次要評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。供應(yīng)鏈的交易狀況必須從內(nèi)部和外部進(jìn)行統(tǒng)計(jì)與記錄。對(duì)于兩者的變化要了如指掌。將所有信息在共享平臺(tái)中讓參與者都能夠及時(shí)接受最新消息，了解供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)狀況。信息流越加的準(zhǔn)確那么銀行就能根據(jù)實(shí)況做出相對(duì)應(yīng)的融資處理。

與傳統(tǒng)的資產(chǎn)抵押相比，供應(yīng)鏈金融主要突出的特點(diǎn)，授信活動(dòng)會(huì)在融資過(guò)程中是停止的。資金也不能隨便挪用。利用供應(yīng)鏈產(chǎn)生的流動(dòng)資產(chǎn)，將預(yù)收賬款，應(yīng)收賬款以及存貨進(jìn)行融資。供應(yīng)鏈金融最顯著的特征，企業(yè)必須具有一定的信用等級(jí)，通過(guò)一定的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)才能獲得銀行的幫助。在整個(gè)融資流程中所得銷售收入，用于授信還款。

二、供應(yīng)鏈金融的理論基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

1、交易成本

科斯提出的交易成本理論認(rèn)為，在市場(chǎng)交易中出現(xiàn)不同的情況，發(fā)現(xiàn)費(fèi)用，通知交易者，談判時(shí)的費(fèi)用，一切與交易相關(guān)的費(fèi)用都必須做到了解。供應(yīng)鏈作為基礎(chǔ)存在，有效的控制成本，讓交易的效率得到提高。供應(yīng)鏈產(chǎn)生的流動(dòng)資產(chǎn)，將預(yù)收賬款，應(yīng)收賬款以及存貨進(jìn)行融資。將企業(yè)的信用等級(jí)與能力作為供應(yīng)鏈的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。

2、信息不對(duì)稱問(wèn)題

信息不對(duì)稱的影響有兩種，在事前的選擇并沒(méi)有直接選擇，在方向上是相反的，還有就是事后所要承擔(dān)的道德風(fēng)險(xiǎn)。就逆向選擇這種情況，可以采取一定的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，審查中確保真實(shí)性。而第二種風(fēng)險(xiǎn)的控制是需要通過(guò)監(jiān)管來(lái)控制的。在銀行的內(nèi)部建立一定的信息共享機(jī)制。

3、委托

在供應(yīng)鏈金融中，有委托這一項(xiàng)。銀行與各企業(yè)之間，在信貸業(yè)務(wù)上必須更加的謹(jǐn)慎，在業(yè)務(wù)交易中要妥善處理兩者之間的關(guān)系。物流相關(guān)企業(yè)負(fù)責(zé)貨物的運(yùn)輸，對(duì)于倉(cāng)儲(chǔ)等做好一定的監(jiān)管。在銀行與物流企業(yè)之間，避免出現(xiàn)委托問(wèn)題。在兩者相互進(jìn)行交易時(shí)，進(jìn)行監(jiān)督并做好信息交流。在各大合作中，共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，互惠互利的，建立在共同利益基礎(chǔ)上的。參與者的目標(biāo)如果不一致，出現(xiàn)沖突時(shí)并沒(méi)有合理的解決問(wèn)題，導(dǎo)致雙方利益受損，那么整體的供應(yīng)鏈就沒(méi)有辦法順利進(jìn)行下去，造成信用風(fēng)險(xiǎn)。

三、風(fēng)險(xiǎn)管理的類型

銀行業(yè)務(wù)中，風(fēng)險(xiǎn)時(shí)涉及到信用，市場(chǎng)以及內(nèi)外部操作的。風(fēng)險(xiǎn)的控制主要表現(xiàn)在市場(chǎng)和信用風(fēng)險(xiǎn)上。銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理上，在投資中向多元化發(fā)展，貸款的出售也在其中等。最常用的是要進(jìn)行信用等級(jí)的測(cè)定，利用信用衍生工具對(duì)出現(xiàn)的損失提供一定的保險(xiǎn)。供應(yīng)鏈作為基礎(chǔ)存在，有效的控制成本，讓交易的效率得到提高。

1、信用互換

信用互換在信用衍生品中是非常廣泛使用的。可以將金融工具分離，在一定基礎(chǔ)上提高信用風(fēng)險(xiǎn)管理的效率，在市場(chǎng)中的流通性也會(huì)增強(qiáng)。信息流越加的準(zhǔn)確那么銀行就能根據(jù)實(shí)況做出相對(duì)應(yīng)的融資處理。促通過(guò)信息流的整合，信息系統(tǒng)的充分完善，銀行可以對(duì)相關(guān)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)控管理。避免這樣的事情發(fā)生，合作者必須規(guī)范自己的信用行為，建立充分的信用體系，這樣才能更好地降低風(fēng)險(xiǎn)，有效地促進(jìn)供應(yīng)鏈的發(fā)展。

在不同的供應(yīng)鏈中，各大企業(yè)可以進(jìn)行信貸業(yè)務(wù)。銀行可以貸款給不同的企業(yè)。在企業(yè)，銀行之間存在著第三者，那么就是中介機(jī)構(gòu)。中介機(jī)構(gòu)通過(guò)銀行給企業(yè)的貸款提供一定的服務(wù)獲得收益。銀行會(huì)根據(jù)一定的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，給予相關(guān)需要幫助的企業(yè)。在貸款過(guò)程中可以實(shí)行等價(jià)額度的業(yè)務(wù)，從中可以進(jìn)行比例互換。獲得利益的同時(shí)，在形式上有一定程度的互換。中介機(jī)構(gòu)從中所獲得的相當(dāng)于服務(wù)費(fèi)。簽訂相關(guān)的協(xié)議，一切建立在合理的信用基礎(chǔ)上來(lái)實(shí)施，信用互換也是風(fēng)險(xiǎn)管理中出現(xiàn)很頻繁的類型。

2、信用期權(quán)和信用利差期權(quán)

信用期權(quán)在供應(yīng)鏈中出現(xiàn)的問(wèn)題，信用期權(quán)在成熟的金融市場(chǎng)，發(fā)揮著不同的作用。發(fā)行債券需要建立在一定的條件之上，它需要滿足一定的信用評(píng)估。供應(yīng)鏈的交易狀況必須從內(nèi)部和外部進(jìn)行統(tǒng)計(jì)與記錄。對(duì)于兩者的變化要了如指掌。將所有信息在共享平臺(tái)中讓參與者都能夠及時(shí)接受最新消息，了解供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)狀況。信息流越加的準(zhǔn)確那么銀行就能根據(jù)實(shí)況做出相對(duì)應(yīng)的融資處理。

信用期權(quán)和信用利差期權(quán)兩者相比，建立供應(yīng)鏈專有的金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急管理系統(tǒng)是非常重要的，但是因?yàn)樗膹?fù)雜性，突發(fā)狀況會(huì)變的很多。那么在系統(tǒng)成立的同時(shí)我們就必須做到，成功的控制金融突發(fā)事件的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性債券的轉(zhuǎn)換，需要更多流通性的抵押物。金融衍生品的使用可以轉(zhuǎn)換成使用債券，這樣不僅能夠完善銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)，還能讓整個(gè)金融系統(tǒng)的流通性更強(qiáng)也變得更加的安全。避免這樣的事情發(fā)生，合作者必須規(guī)范自己的信用行為，建立充分的信用體系，這樣才能更好地降低風(fēng)險(xiǎn)，有效地促進(jìn)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展。

四、信用風(fēng)險(xiǎn)管理

1、信用風(fēng)險(xiǎn)管理的概念

市場(chǎng)越來(lái)越開(kāi)放，相關(guān)法律法規(guī)的波動(dòng)和創(chuàng)新產(chǎn)品的產(chǎn)生都會(huì)對(duì)企業(yè)造成一定的影響。這樣也會(huì)對(duì)決策的失誤起到緩解，企業(yè)自身的價(jià)值得到提高。保障整個(gè)流程的安全實(shí)施。信息流的整合，信息系統(tǒng)的充分完善，銀行可以對(duì)相關(guān)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)控管理。信用風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)關(guān)注，讓供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理更加的標(biāo)準(zhǔn)化，理論與實(shí)踐相結(jié)合，更好地為供應(yīng)鏈金融做出非常專業(yè)的服務(wù)。

2、信用風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)

最終根據(jù)信息的搜集與整合來(lái)決定最終給企業(yè)的融資是多少。事后風(fēng)險(xiǎn)的處理就是，在遇到意外情況時(shí)，銀行必須與企業(yè)共同來(lái)面對(duì)問(wèn)題，將風(fēng)險(xiǎn)控制到最小。這樣才能達(dá)到信用風(fēng)險(xiǎn)的管理目標(biāo)。信用風(fēng)險(xiǎn)管理同時(shí)也要采取一定的措施控制風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。銀行必須對(duì)企業(yè)進(jìn)行前期的了解，才決定是否進(jìn)行融資，以及融資的標(biāo)準(zhǔn)。事前事后的雙結(jié)合，可以讓整個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理掌控在一定的范圍內(nèi)，可以在遇到問(wèn)題的時(shí)候，采取相應(yīng)的應(yīng)急措施。

五、完善供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理的建議

1、加強(qiáng)信息流整合幫助控制風(fēng)險(xiǎn)

加強(qiáng)信息流的整合能夠起到控制風(fēng)險(xiǎn)的作用。必須從信息的控制入手，信息要適時(shí)的更新并充分做到共享。信息管理系統(tǒng)的更新也要適應(yīng)當(dāng)下發(fā)展的需要。供應(yīng)鏈的交易狀況必須從內(nèi)部和外部進(jìn)行統(tǒng)計(jì)與記錄。對(duì)于兩者的變化要了如指掌。將所有信息在共享平臺(tái)中讓參與者都能夠及時(shí)接受最新消息，了解供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)狀況。

信息流越加的準(zhǔn)確那么銀行就能根據(jù)實(shí)況做出相對(duì)應(yīng)的融資處理。促進(jìn)了各個(gè)企業(yè)在供應(yīng)鏈中合作的發(fā)展。通過(guò)信息流的整合，信息系統(tǒng)的充分完善，銀行可以對(duì)相關(guān)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)控管理，同時(shí)各大企業(yè)也可以相互監(jiān)督，可以有效的減少信用風(fēng)險(xiǎn)行為的產(chǎn)生。避免風(fēng)險(xiǎn)這樣的事情發(fā)生，合作者必須規(guī)范自己的信用行為，建立充分的信用體系，這樣才能更好地降低風(fēng)險(xiǎn)，有效地促進(jìn)供應(yīng)鏈的發(fā)展。

2、發(fā)揮金融衍生產(chǎn)品在供應(yīng)鏈金融信用中的地位

關(guān)于供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的研究還處在萌芽階段，并沒(méi)有做到深入的了解。隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和完善，金融衍生產(chǎn)品在供應(yīng)鏈金融中發(fā)揮的作用將會(huì)越來(lái)越重要。商業(yè)銀行在信貸抵押資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)證券化，合理的運(yùn)用衍生產(chǎn)品能夠最大限度的降低風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性債券的轉(zhuǎn)換，需要更多流通性的抵押物。金融衍生品的使用可以轉(zhuǎn)換成使用債券，這樣不僅能夠完善銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)，還能讓整個(gè)金融系統(tǒng)的流通性更強(qiáng)也變得更加的安全。

3、建立供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急管理系統(tǒng)

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)的存在是不可避免的。如何讓風(fēng)險(xiǎn)降低到最低，轉(zhuǎn)被動(dòng)為主動(dòng)是非常重要的。供應(yīng)鏈的管理運(yùn)用涉及的范圍非常的廣，參與者也是非常的多，所以承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也多。建立供應(yīng)鏈專有的金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急管理系統(tǒng)是非常重要的，但是因?yàn)樗膹?fù)雜性，突發(fā)狀況會(huì)變的很多。那么在系統(tǒng)成立的同時(shí)我們就必須做到，成功的控制金融突發(fā)事件的風(fēng)險(xiǎn)。適時(shí)對(duì)系統(tǒng)進(jìn)行監(jiān)督管理，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的同時(shí)不斷的改進(jìn)。對(duì)于突發(fā)事件要給予非常完善的處理方案。將供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)中出現(xiàn)的危險(xiǎn)最小化，避免更嚴(yán)重的事情發(fā)生。

4、加強(qiáng)社會(huì)信用體系建設(shè)

信用評(píng)估部門(mén)的不專業(yè)，商業(yè)銀行的專業(yè)評(píng)估也不達(dá)標(biāo)，這樣會(huì)很容易造成金融風(fēng)險(xiǎn)。信用質(zhì)量必須從宏觀和微觀一起著手，兩者結(jié)合更能作為非常有利的保障。供應(yīng)鏈中的參與者都是有相關(guān)契約的，通過(guò)模型對(duì)信用進(jìn)行評(píng)估從而規(guī)避較大的信用風(fēng)險(xiǎn)。在各大合作中，它們是共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，互惠互利的，建立在共同利益基礎(chǔ)上的。參與者的目標(biāo)如果不一致，出現(xiàn)沖突時(shí)并沒(méi)有合理的解決問(wèn)題，導(dǎo)致雙方利益受損，那么整體的供應(yīng)鏈就沒(méi)有辦法順利進(jìn)行下去，造成信用風(fēng)險(xiǎn)。為了避免這樣的事情發(fā)生，合作者必須規(guī)范自己的信用行為，建立充分的信用體系，這樣才能更好地降低風(fēng)險(xiǎn)，有效地促進(jìn)供應(yīng)鏈的發(fā)展。

六、結(jié)論

供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)管理，本文是根據(jù)以往的研究，對(duì)于供應(yīng)鏈金融使用中如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了討論與分析。結(jié)合供應(yīng)鏈中出現(xiàn)的問(wèn)題，提出了合理的建議。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的處理與突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生都做了相應(yīng)的分析，為以后的發(fā)展提供了非常有利的理論基礎(chǔ)。讓供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理更加的標(biāo)準(zhǔn)化，理論與實(shí)踐相結(jié)合，更好的為供應(yīng)鏈金融做出非常專業(yè)的服務(wù)。才能更好地降低風(fēng)險(xiǎn)，有效地促進(jìn)供應(yīng)鏈的發(fā)展。

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