國(guó)際直接投資匯總十篇

序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇國(guó)際直接投資范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。

篇（1）

【中圖分類號(hào)】F832.6 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

進(jìn)入21世紀(jì)后，國(guó)際直接投資實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，存量與流量實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增加，不斷發(fā)展成國(guó)際交易中的重要力量，技術(shù)、貿(mào)易都?xì)w入到國(guó)際直接投資結(jié)構(gòu)的框架內(nèi)，推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。同時(shí)，伴隨國(guó)際分工的進(jìn)一步深化，經(jīng)濟(jì)合作、科技發(fā)展水平的提升，國(guó)際直接投資出現(xiàn)了新情況，尤其在投資流向、結(jié)構(gòu)和規(guī)模等方面表現(xiàn)明顯，將對(duì)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、收支平衡、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等產(chǎn)生重大影響。

國(guó)際直接投資的現(xiàn)實(shí)效益

國(guó)際直接投資帶來(lái)的資本對(duì)輸入、輸出國(guó)都將有益。國(guó)際直接投資能讓輸出國(guó)家的投資直接進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展一體化的國(guó)際性的生產(chǎn)與營(yíng)銷網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)在全球資源的科學(xué)配置，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力與輸出國(guó)家的經(jīng)濟(jì)效益，為輸入國(guó)提供資金、技術(shù)等支持。對(duì)我國(guó)來(lái)講，它能有效解決資金儲(chǔ)備不足的問(wèn)題，借助國(guó)際直接投資去掌握技術(shù)，提升生產(chǎn)力發(fā)展水平，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的科學(xué)發(fā)展①。再者，國(guó)際直接投資也能幫助發(fā)達(dá)國(guó)家，進(jìn)一步完善輸入與輸出循環(huán)體系，獲得經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)平衡，進(jìn)一步完善工業(yè)布局與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

但是，還要看到外資也能沖擊民族工業(yè)，破壞資源的不科學(xué)分配。而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，世界經(jīng)濟(jì)是有機(jī)體，不管是哪一個(gè)國(guó)家都不能脫離該經(jīng)濟(jì)體獨(dú)立運(yùn)作。通過(guò)對(duì)外直接投資，參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流，構(gòu)建科學(xué)合理的輸出運(yùn)作機(jī)制，更有利于發(fā)揮對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)正面效益，更好適應(yīng)未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)。

當(dāng)前國(guó)際直接投資特點(diǎn)

隨著世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全球化、投資與貿(mào)易自由化，在信息技術(shù)的著力推動(dòng)下，促進(jìn)了世界統(tǒng)一大市場(chǎng)的形成，跨國(guó)公司逐漸發(fā)展成推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的主導(dǎo)力量，國(guó)際資本流動(dòng)呈現(xiàn)大規(guī)模趨勢(shì)，金融業(yè)務(wù)、金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)跨界運(yùn)作，國(guó)際金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，信息技術(shù)的發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，勞動(dòng)力資源等相關(guān)生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)流動(dòng)，世貿(mào)組織、世界銀行等開展了世界范圍內(nèi)的投資、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、服務(wù)以及貿(mào)易等活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)全球化運(yùn)作。在該趨勢(shì)下，當(dāng)前國(guó)際直接投資出現(xiàn)了一些新特點(diǎn)，主要包含以下幾個(gè)方面：

一是直接投資發(fā)展迅速與投資主體多元化。國(guó)際直接投資中的主流形式與活躍因素是外國(guó)直接投資（FDI），增長(zhǎng)速度比借貸資本輸出要高，并且國(guó)內(nèi)投資、世界各個(gè)國(guó)家的國(guó)民生產(chǎn)總值、國(guó)際貿(mào)易等的增長(zhǎng)呈上升趨勢(shì)，成為助推經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主體②。同時(shí)，國(guó)際直接投資主體逐漸多元化，特別是在發(fā)達(dá)國(guó)家設(shè)立的跨國(guó)公司，在國(guó)際直接投資中處于主導(dǎo)地位，比如，德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家在國(guó)際投資市場(chǎng)上占有優(yōu)勢(shì)，并且收支順差不斷擴(kuò)大，成為國(guó)家對(duì)外直接投資策源地，并且石油輸出國(guó)組織以及亞洲新興國(guó)家開始在對(duì)外直接投資方面嶄露頭角，開始涉及國(guó)際直接投資。從當(dāng)前的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，發(fā)達(dá)國(guó)家采取的對(duì)外直接投資重點(diǎn)是獨(dú)資，積極開展并購(gòu)，這樣其始終處在壟斷地位，比如，我國(guó)新設(shè)投資項(xiàng)目獲得外商直接投資比例逐漸提高，尤其是從2002年開始上升趨勢(shì)尤為顯著，達(dá)到了接近80%，原來(lái)的合資企業(yè)獨(dú)資化趨勢(shì)更加顯著。

二是資本流向與投向出現(xiàn)了新變化。美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家從20世紀(jì)開始，對(duì)歐盟等國(guó)家展開大規(guī)模投資，新興國(guó)家投資也開始出現(xiàn)在發(fā)達(dá)國(guó)家，對(duì)外投資展現(xiàn)回流趨勢(shì)，再加上國(guó)際金融危機(jī)產(chǎn)生的影響，市場(chǎng)資金常出現(xiàn)短缺現(xiàn)象。比如，2009年新興國(guó)家市場(chǎng)企業(yè)并購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)金額為354億美元，而同期發(fā)達(dá)國(guó)家并購(gòu)新興市場(chǎng)企業(yè)活動(dòng)在下降，下滑趨勢(shì)明顯。

三是金融危機(jī)之后，發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)行的對(duì)外投資政策上出現(xiàn)一定程度松動(dòng)。比如，法國(guó)大力鼓勵(lì)外資企業(yè)實(shí)施投資，尤其是支持外國(guó)投資創(chuàng)新項(xiàng)目的大力實(shí)施，全面提升了法國(guó)對(duì)國(guó)外投資直接吸引力，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2009年在新增外資項(xiàng)目中，研發(fā)類投資項(xiàng)目增幅較大，高達(dá)8%。再如，英國(guó)在2010年開始采取相關(guān)政策積極吸引外資，借助外資來(lái)緩解債務(wù)壓力，加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)③。

國(guó)際投資大環(huán)境下我國(guó)對(duì)外直接投資困境

篇（2）

關(guān)于國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資之間關(guān)系的諸多分析框架，對(duì)于兩者之間的雙向作用究竟是相互替代還是相互促進(jìn)這一問(wèn)題，一直未形成統(tǒng)一的觀點(diǎn)。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·芒德爾(RobertA.Mundell)提出了著名的貿(mào)易與投資替代模型。芒德爾從傳統(tǒng)的赫克歇爾—俄林理論的兩國(guó)家、兩要素和兩產(chǎn)品的分析框架出發(fā)，假定：(1)X國(guó)是資本要素豐富的國(guó)家，Y國(guó)是勞動(dòng)力要素豐富的國(guó)家；(2)在國(guó)際貿(mào)易中，兩國(guó)以各自的比較優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)相應(yīng)的產(chǎn)品，X國(guó)將集中生產(chǎn)資本密集型產(chǎn)品a,Y國(guó)將集中生產(chǎn)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品b;(3)X、Y兩國(guó)具有相同的生產(chǎn)函數(shù)。在自由貿(mào)易條件下，各種生產(chǎn)要素可以在兩國(guó)間自由流動(dòng)，X國(guó)將出口a產(chǎn)品，從Y國(guó)進(jìn)口b產(chǎn)品；Y國(guó)則出口b產(chǎn)品，并從X國(guó)進(jìn)口a產(chǎn)品。在實(shí)現(xiàn)了貿(mào)易平衡的狀態(tài)下，X、Y兩國(guó)的資本和勞動(dòng)力的要素報(bào)酬率是相等的，因此不存在資本跨國(guó)流動(dòng)的必要。然而，當(dāng)兩國(guó)之間存在著關(guān)稅壁壘、產(chǎn)業(yè)壁壘等可阻止自由貿(mào)易的障礙時(shí)，情況就不一樣了。假定Y國(guó)現(xiàn)在對(duì)來(lái)自于X國(guó)的進(jìn)口商品a征收高關(guān)稅，這勢(shì)必提高X國(guó)的a商品在Y國(guó)的價(jià)格，并刺激Y國(guó)a商品生產(chǎn)部門生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，伴隨而來(lái)的必然是生產(chǎn)a商品所需的、原來(lái)在Y國(guó)就相對(duì)稀缺的資本要素的國(guó)內(nèi)需求量的擴(kuò)大，進(jìn)而推動(dòng)Y國(guó)的資本要素價(jià)格的上升，并提高Y國(guó)的資本要素報(bào)酬率。在Y國(guó)資本要素高利潤(rùn)回報(bào)的吸引下，X國(guó)的資本勢(shì)必通過(guò)直接或間接投資等方式流入Y國(guó)，從而進(jìn)一步擴(kuò)大了Y國(guó)a商品的生產(chǎn)規(guī)模。整體上資本要素的流動(dòng)并沒有增加a商品的總產(chǎn)量，只不過(guò)是以Y國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的增加，替代了X國(guó)出口量的減少。在Y國(guó)對(duì)a商品的需求保持不變的情況下，Y國(guó)從X國(guó)進(jìn)口的a商品的數(shù)量勢(shì)必下降，亦即國(guó)際資本流動(dòng)的結(jié)果最終取代了國(guó)際貿(mào)易。由此，芒德爾得出的結(jié)論是，在存在國(guó)際貿(mào)易壁壘的情況下，如果直接投資廠商始終按特定方式實(shí)施跨國(guó)直接投資，那么這種跨國(guó)直接投資就能夠在相對(duì)最佳的效率或最低的生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)換成本基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)對(duì)商品貿(mào)易的完全替代。

首先對(duì)芒德爾貿(mào)易與投資替代模型提出挑戰(zhàn)的是日本一橋大學(xué)的小島清(K.Koyimo)教授。20世紀(jì)70年代后期到80年代中期，小島清發(fā)表了國(guó)際直接投資和國(guó)際貿(mào)易方面的大量論著，他強(qiáng)調(diào)了國(guó)際分工原則的重要作用，認(rèn)為國(guó)際分工既能解釋國(guó)際貿(mào)易，也能解釋國(guó)際直接投資，因此，國(guó)際直接投資和國(guó)際貿(mào)易可以統(tǒng)一在國(guó)際分工原則的基礎(chǔ)上。與芒德爾不同，小島清把傳統(tǒng)模型中勞動(dòng)和資本要素用勞動(dòng)和經(jīng)營(yíng)資源來(lái)替代，因此國(guó)際直接投資已不再是簡(jiǎn)單的資本流動(dòng)，而是包括資本、技術(shù)、經(jīng)營(yíng)管理和人力資本的總體轉(zhuǎn)移。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合日本的經(jīng)驗(yàn)，小島清認(rèn)為，投資國(guó)的對(duì)外直接投資應(yīng)從本國(guó)處于比較劣勢(shì)的邊際產(chǎn)業(yè)開始依次進(jìn)行，相應(yīng)產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資與東道國(guó)的技術(shù)差距越小，技術(shù)就越容易為東道國(guó)所吸收和普及，進(jìn)而就可以把東道國(guó)潛在的比較優(yōu)勢(shì)挖掘出來(lái)；同時(shí)投資國(guó)可以集中精力創(chuàng)造和開發(fā)出新的技術(shù)和比較優(yōu)勢(shì)，從而使兩國(guó)間的比較成本差距擴(kuò)大，為更大規(guī)模的貿(mào)易創(chuàng)造條件。由此可見，國(guó)際直接投資并不是對(duì)國(guó)際貿(mào)易的簡(jiǎn)單替代，而是存在著一定程度上的促進(jìn)關(guān)系；在許多情況下，國(guó)際直接投資也可以創(chuàng)造和擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易。

由于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不全及統(tǒng)計(jì)方法的缺陷，芒德爾的貿(mào)易與投資替代模型及小島清的互補(bǔ)模型，都是從傳統(tǒng)理論的分析框架上衍生出來(lái)的，并沒有經(jīng)過(guò)實(shí)證的檢驗(yàn)。20世紀(jì)80年代以來(lái)，貿(mào)易和直接投資的實(shí)證研究取得了突破性的進(jìn)展。研究結(jié)果表明，戰(zhàn)后的資本流動(dòng)，尤其是國(guó)際直接投資的迅速增加，并沒有阻礙國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展；實(shí)證資料顯示，國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資雙雙快速發(fā)展。李普西和韋斯(LipseyandWeiss)依據(jù)美國(guó)20世紀(jì)70年代的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，研究了美國(guó)跨國(guó)企業(yè)在發(fā)展中國(guó)家所設(shè)立的子公司的生產(chǎn)和出口行為。他們選取了一系列樣本商品作為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)這些子公司的相應(yīng)產(chǎn)品的年產(chǎn)量，與美國(guó)同年向這些發(fā)展中國(guó)家出口的類似商品的出口總量呈顯著正相關(guān)；進(jìn)一步研究還發(fā)現(xiàn)，這種正相關(guān)廣泛存在于美國(guó)近60%的產(chǎn)業(yè)部門中。也就是說(shuō)，美國(guó)的對(duì)外直接投資對(duì)同行業(yè)的國(guó)際貿(mào)易更多地顯示的是正面的積極影響。胡弗鮑爾(Hufbauer)等人重點(diǎn)研究了美國(guó)20世紀(jì)80年代以來(lái)的情況，他們將美國(guó)1980、1985和1990年的對(duì)外直接投資總量與出口總量進(jìn)行了比較，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在整個(gè)時(shí)間跨度中，出口總量與對(duì)外直接投資總量一直保持著正相關(guān)關(guān)系。

然而，統(tǒng)計(jì)分析并不等于理論分析，要真正弄清國(guó)際直接投資與國(guó)際貿(mào)易之間是替代還是促進(jìn)作用，顯然必須在理論上澄清“促進(jìn)”與“替代”的含義。筆者認(rèn)為，所謂國(guó)際貿(mào)易對(duì)國(guó)際直接投資的促進(jìn)作用，是指由于國(guó)際貿(mào)易的進(jìn)行，帶來(lái)本產(chǎn)品及相關(guān)產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)的國(guó)際直接投資增加，而原來(lái)的國(guó)際貿(mào)易并不減少；所謂國(guó)際直接投資對(duì)國(guó)際貿(mào)易的替代作用，是指原來(lái)進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的產(chǎn)品引起國(guó)際直接投資的進(jìn)行，而原產(chǎn)品的國(guó)際貿(mào)易不再進(jìn)行，國(guó)際直接投資應(yīng)該與原國(guó)際貿(mào)易額正相關(guān)。反之，國(guó)際直接投資對(duì)國(guó)際貿(mào)易的促進(jìn)作用，是指由于國(guó)際直接投資的進(jìn)行，產(chǎn)生了新的國(guó)際貿(mào)易，而原國(guó)際直接投資并不減少；國(guó)際貿(mào)易對(duì)國(guó)際直接投資的替代作用，是指進(jìn)行的國(guó)際直接投資導(dǎo)致了該產(chǎn)品國(guó)際貿(mào)易的產(chǎn)生，而原國(guó)際直接投資不再進(jìn)行。在廓清了基本概念的基礎(chǔ)上，更為重要的是進(jìn)一步剖析二者之間相互作用的內(nèi)在機(jī)制。為此，必須從微觀分析入手，通過(guò)建立恰當(dāng)?shù)拇鷶?shù)模型而加以驗(yàn)證。

二

探討國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的雙向作用機(jī)制，就邏輯而言，適合于進(jìn)行微觀分析。因?yàn)檫@兩者本身是同一企業(yè)面對(duì)不同外在環(huán)境而進(jìn)行的兩種選擇，兩者統(tǒng)一的基礎(chǔ)在于企業(yè)的理性決策。因此，決策分析構(gòu)成了本文模型的中心環(huán)節(jié)。

（一）模型的建立

1.模型Ⅰ

國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資雙向作用的微觀分析，即是考察一個(gè)企業(yè)在擴(kuò)大海外市場(chǎng)時(shí)，面對(duì)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資兩種選擇，作何取舍的問(wèn)題。設(shè)a、b兩國(guó)組成一個(gè)生產(chǎn)—消費(fèi)體系，a為本國(guó)，b為外國(guó)。為簡(jiǎn)化分析，進(jìn)一步假設(shè)：(1)只有一種產(chǎn)品，且只在一國(guó)生產(chǎn)、在兩國(guó)平均消費(fèi)，無(wú)論在哪國(guó)生產(chǎn)，其生產(chǎn)總量Q不變；(2)Q的生產(chǎn)函數(shù)是勞動(dòng)量L的一元線性函數(shù)，即：Q=AL，其中A為勞動(dòng)效率，兩國(guó)的勞動(dòng)效率相同；(3)成本函數(shù)P為勞動(dòng)力價(jià)格S乘以勞動(dòng)量L，即：P=SL，若在b國(guó)生產(chǎn)，則增加對(duì)外直接投資凈成本F。

對(duì)于模型Ⅰ，我們可以分兩種情況進(jìn)行討論：

第一，Q在a國(guó)生產(chǎn)，出口至b國(guó)。此時(shí)，該產(chǎn)品的生產(chǎn)總量為：Q=AL；其價(jià)格為：P[,1]=S[,a]L；對(duì)外貿(mào)易量則為：X=0.5Q，由a國(guó)出口至b國(guó)；生產(chǎn)該產(chǎn)品的平均單位成本為：

C[,1]=P[,1]/Q=S[,a]/A(1)

第二，Q在b國(guó)生產(chǎn)，出現(xiàn)直接投資。此時(shí)，該產(chǎn)品的生產(chǎn)總量為：Q=AL；其價(jià)格為：P[,2]=S[,b]L+F；對(duì)外貿(mào)易量則為：X=0.5Q，由b國(guó)出口至a國(guó)；生產(chǎn)該產(chǎn)品的平均單位成本為：

C[,2]=P[,2]/Q=S[,b]/A+F/(AL)(2)

比較(1)式與(2)式，若C[,1]＞C[,2]，則出現(xiàn)直接投資。即若進(jìn)行對(duì)外直接投資，必須：S[,a]/A-[S[,b]/A+F/(AL)]＞0；整理得：L(S[,a]-S[,b])-F＞0。將L=Q/A=2X/A代入，則得出對(duì)外直接投資條件：

X(S[,a]-S[,b])A-F＞0(3)

(3)式表明，貿(mào)易數(shù)量越大，工資差額越大，勞動(dòng)效率越低，對(duì)外投資凈成本越小，則越有可能出現(xiàn)國(guó)際直接投資。在后三個(gè)條件不變情況下，國(guó)際貿(mào)易額越大，越有可能出現(xiàn)國(guó)際直接投資。進(jìn)一步地分析，假設(shè)直接投資條件滿足，Q在b國(guó)生產(chǎn)，則國(guó)際直接投資額為：

P=S[,b]L+F=2XS[,b]/A+F(4)

(4)式中，國(guó)際貿(mào)易額X出現(xiàn)在直接投資額P表達(dá)式的分子上，這說(shuō)明國(guó)際貿(mào)易與隨后出現(xiàn)的國(guó)際直接投資成正比，而且前者是后者的形成原因。但在進(jìn)行直接投資后，原來(lái)由a國(guó)到b國(guó)的出口消失，被a國(guó)對(duì)b國(guó)的直接投資所代替，這表明國(guó)際貿(mào)易對(duì)國(guó)際直接投資具有替代作用。此時(shí)，由于假設(shè)(1)的存在，發(fā)生b國(guó)對(duì)a國(guó)的出口0.5Q，但若放寬這一假設(shè)，這一貿(mào)易量不一定出現(xiàn)。

2.模型Ⅱ

假設(shè)：(1)某一最終產(chǎn)品G的生產(chǎn)需投入中間產(chǎn)品M、勞動(dòng)力Lg、總部服務(wù)Ng和運(yùn)輸費(fèi)用Tg;(2)中間產(chǎn)品M的生產(chǎn)需投入勞動(dòng)力Lm、總部服務(wù)Nm和運(yùn)輸費(fèi)用Tm;(3)共有a、b、c三國(guó)，企業(yè)總部設(shè)在a國(guó)；(4)最終產(chǎn)品的世界總需求為G，產(chǎn)品在三國(guó)均分。

在初始階段t[,o]時(shí)，設(shè)M、G只在a國(guó)生產(chǎn)，此時(shí)僅有對(duì)外貿(mào)易，國(guó)際貿(mào)易量為：由a國(guó)至b國(guó)以及至c國(guó)的各1/3G。因沒有直接投資，故不需總部服務(wù)，所以：Nga=Nma=0

在t[,1]時(shí)，設(shè)有直接投資，且a、b、c三國(guó)生產(chǎn)M的成本函數(shù)如(5)(6)(7)式所示：

Pma=Nma+SaLma+Tma(5)

Pmb=Nma+SbLmb+Tmb(6)

Pmc=Nma+ScLmc+Tmc(7)

不失一般性，設(shè)Pmb＜Pma,Pmb＜Pmc，則M在b國(guó)生產(chǎn)。另外，a、b、c三國(guó)生產(chǎn)G的成本函數(shù)分別如(8)(9)(10)式所示：

Pga=Nga+Pmb+SaLga+Tga(8)

Pgb=Nga+Pmb+SbLgb+Tgb(9)

Pgc=Nga+Pmb+ScLgc+Tgc(10)

不失一般性，設(shè)Pgc＜Pga,Pgc＜Pgb，則G在c國(guó)生產(chǎn)。這樣，G的生產(chǎn)函數(shù)為：

Pgc=Nga+(Nma+NbLmb+Tmb)+ScLgc+Tgc(11)

此時(shí)國(guó)際貿(mào)易量分別有：Nma（由a國(guó)出口至b國(guó)）；Nga（由a國(guó)出口至c國(guó)）；Mb（由b國(guó)出口至c國(guó)）；1/3G（由c國(guó)出口至a國(guó)）；1/3G（由c國(guó)出口至b國(guó)）。與t[,0]時(shí)比較，創(chuàng)造的國(guó)際貿(mào)易ΔX有：

ΔX=Nma+Mb+Nga=Na+Mb(12)

即包括總部服務(wù)出口和中間產(chǎn)品出口。這表明國(guó)際直接投資對(duì)國(guó)際貿(mào)易具有促進(jìn)作用。

由直接投資所建立的子公司又會(huì)直接帶動(dòng)a國(guó)資本品、中間產(chǎn)品、服務(wù)的出口，帶動(dòng)相配套產(chǎn)業(yè)新的貿(mào)易與投資，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的垂直一體化與水平一體化，把b、c兩國(guó)的生產(chǎn)納入國(guó)際生產(chǎn)與營(yíng)銷體系，改變b、c兩國(guó)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大b、c兩國(guó)的對(duì)外貿(mào)易，并通過(guò)與b、c兩國(guó)其他企業(yè)的非股權(quán)聯(lián)系（如分包等）發(fā)揮溢出效應(yīng)，提高b、c兩國(guó)其他企業(yè)的對(duì)外貿(mào)易，提高a國(guó)與b、c兩國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）模型驗(yàn)證設(shè)想

關(guān)于模型的進(jìn)一步驗(yàn)證，可有下列方法：

1.根據(jù)模型Ⅰ，對(duì)其他方面相似的國(guó)家來(lái)說(shuō)，具有較大出口額X的國(guó)家，應(yīng)有較大國(guó)際直接投資接受額P。即應(yīng)有：Ri∝Pi,i為其他方面相似的各國(guó)家。

2.根據(jù)模型Ⅰ，在其他方面相似的國(guó)家之間，生產(chǎn)成本取決于工資率S，而較小S的國(guó)家應(yīng)有較大的國(guó)際直接投資接受額P。即Si負(fù)相關(guān)于Pi,i為其他方面相似的各國(guó)家。

3.根據(jù)模型Ⅰ，較小的直接投資凈成本F，將導(dǎo)致較大的國(guó)際直接投資額P，而在各方面越相似的國(guó)家之間，具有越小的F。即越相似的國(guó)家之間，國(guó)際直接投資額越大。

4.根據(jù)模型Ⅰ，較小的勞動(dòng)生產(chǎn)率A，將導(dǎo)致較大的國(guó)際直接投資額P。即在勞動(dòng)生產(chǎn)率越小的產(chǎn)品上，越有可能出現(xiàn)國(guó)際直接投資。

5.企業(yè)研發(fā)費(fèi)用R可看作總部服務(wù)出口N的指標(biāo)，由于企業(yè)研發(fā)費(fèi)用R與產(chǎn)品的復(fù)雜程度有關(guān)，亦可用作衡量中間產(chǎn)品量M的指標(biāo)。根據(jù)模型Ⅱ，較大的總部服務(wù)與較大的中間產(chǎn)品應(yīng)產(chǎn)生較大的貿(mào)易量X。應(yīng)有：Ri∝Xi,i則為世界各時(shí)期。

以上推論，經(jīng)初步定性驗(yàn)證，符合得較好。

三

從以上兩個(gè)模型中可以看出，不能籠統(tǒng)地說(shuō)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資是促進(jìn)還是替代關(guān)系。國(guó)際直接投資對(duì)原產(chǎn)品的國(guó)際貿(mào)易是替代關(guān)系，國(guó)際直接投資又對(duì)新的國(guó)際貿(mào)易（中間產(chǎn)品、總部服務(wù)等貿(mào)易）形成促進(jìn)關(guān)系，這就是雙方相互作用的動(dòng)力機(jī)制。因此，正如許多實(shí)證研究所顯示，兩者雙雙表現(xiàn)為正相關(guān)的高增長(zhǎng)；而且正是由于這種機(jī)制，貿(mào)易結(jié)構(gòu)（包括進(jìn)出口結(jié)構(gòu)與進(jìn)口、出口的內(nèi)部結(jié)構(gòu)）發(fā)生了深刻的變化。

以上兩個(gè)模型中的企業(yè)在現(xiàn)實(shí)中的對(duì)應(yīng)者顯然是跨國(guó)公司。這表明在國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資雙向作用使得世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更趨緊密的過(guò)程中，跨國(guó)公司處于中心地位。跨國(guó)公司一體化的國(guó)際生產(chǎn)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，使之已成為當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)中生產(chǎn)與貿(mào)易的核心。跨國(guó)公司垂直與水平一體化日益將全球生產(chǎn)與貿(mào)易推向新的高度，通過(guò)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資兩種方式，使各國(guó)經(jīng)濟(jì)的相互依賴增強(qiáng)，推動(dòng)著地區(qū)及全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展?？梢灶A(yù)見的是，跨國(guó)公司理論將為國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際直接投資理論構(gòu)造一個(gè)可行的微觀進(jìn)路。

篇（3）

按照小島清對(duì)外直接投資的理論，從一國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)分析，國(guó)際直接投資可分為三種類型：（注：［日］小島清：《對(duì)外貿(mào)易論》第423頁(yè)，南開大學(xué)出版社1987年版。）(1)自然資源導(dǎo)向型投資。在東道國(guó)尋求某種自然資源既是為了滿足母國(guó)本國(guó)的需要，也可以向其他國(guó)家出口。因此，資源導(dǎo)向型的投資不僅擴(kuò)大了母國(guó)自然資源的生產(chǎn)規(guī)模，而且也促進(jìn)了母國(guó)與東道國(guó)之間的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展，甚至還擴(kuò)大了與其他國(guó)家之間的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展。(2)市場(chǎng)導(dǎo)向型投資。如細(xì)分起來(lái)還可以分為突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場(chǎng)型投資。因此，在這種類型中，國(guó)際直接投資與國(guó)際貿(mào)易之間的關(guān)系比較復(fù)雜。如：跨國(guó)公司在東道國(guó)投資后的初始階段，因各種需求的存在，貿(mào)易是創(chuàng)造性的；當(dāng)投資和生產(chǎn)形成一定規(guī)模時(shí)，“就地生產(chǎn)，就地銷售”的結(jié)果勢(shì)必會(huì)減少貿(mào)易的往來(lái)，因而具有貿(mào)易替代效應(yīng)。但如果是突破貿(mào)易壁壘型投資，也許這種投資對(duì)貿(mào)易的間接促進(jìn)會(huì)使貿(mào)易的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。但全面地分析，即使是前面所述的替代貿(mào)易時(shí)，在東道國(guó)進(jìn)行市場(chǎng)導(dǎo)向型投資也可能會(huì)帶來(lái)服務(wù)貿(mào)易方面新的需求。(3)生產(chǎn)要素導(dǎo)向型投資。這主要是指在東道國(guó)尋求低成本勞動(dòng)力的投資。這種類型的投資，因國(guó)家之間比較優(yōu)勢(shì)而形成的國(guó)際分工，在初始乃至相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)階段中無(wú)疑是加大了貿(mào)易的發(fā)展，如發(fā)達(dá)國(guó)家在發(fā)展中國(guó)家投資而進(jìn)行的加工貿(mào)易。但因比較優(yōu)勢(shì)是動(dòng)態(tài)而非靜態(tài)的，這種投資與貿(mào)易的關(guān)系也要視具體情況而進(jìn)行具體分析。

在理論上闡述對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R)，他在其著名的產(chǎn)品周期理論中，通過(guò)對(duì)新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴(kuò)散的動(dòng)態(tài)分析，闡述了母國(guó)的出口與對(duì)外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段，產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國(guó)國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)、銷售主要以滿足國(guó)內(nèi)需要為主（也存在向收入水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較接近的其他國(guó)家出口的可能性）；但是，隨著技術(shù)的成熟化，同時(shí)又面對(duì)其他國(guó)家企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場(chǎng)占有率的必然要求，這時(shí)便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對(duì)外直接投資。佛農(nóng)認(rèn)為，一般地這種對(duì)外直接投資不會(huì)產(chǎn)生對(duì)母國(guó)出口的替代效應(yīng)。但是，如果這種投資發(fā)生得過(guò)早，就有可能替代母國(guó)的出口。在技術(shù)進(jìn)步日益加快的情況下，隨著跨國(guó)公司國(guó)際化程度的提高，新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)出口貿(mào)易的替代影響將越來(lái)越明顯。（注：Vemon.R:"InternationalInvestmentandInternationalProductionintheProductCycle",

pp255-267,Vol.41,No.4,OxfordBulletinofEconomicsandStatistics(November,1966).）

總之，對(duì)外直接投資與國(guó)際貿(mào)易的關(guān)系即存在互補(bǔ)性，也具有相互替代性，這要根據(jù)母國(guó)（或跨國(guó)公司）投資的動(dòng)機(jī)、類型和發(fā)展階段而定。

二、國(guó)際直接投資與貿(mào)易的實(shí)證檢驗(yàn)

當(dāng)我們從實(shí)證分析的角度再來(lái)看對(duì)外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系時(shí)，會(huì)發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家在這方面存在一些異同。因此，在下面的分析中，我們將對(duì)這兩類國(guó)家分別進(jìn)行研究。

（一）發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系

國(guó)外一些學(xué)者將對(duì)外直接投資與某些產(chǎn)業(yè)的實(shí)際出口聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行了實(shí)證研究。如，伯格斯坦(Bergsten.C.F.)認(rèn)為，在美國(guó)不同的對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)中，那些對(duì)外直接投資程度較低的產(chǎn)業(yè)，其出口水平也較低；隨著對(duì)外直接投資水平的提高，出口規(guī)模也相應(yīng)上升；但是當(dāng)對(duì)外直接投資超過(guò)一定規(guī)模后，追加的對(duì)外直接投資對(duì)出口的促進(jìn)效應(yīng)就逐漸消失了。因此，對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易之間既是互補(bǔ)關(guān)系也是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。隨著跨國(guó)公司國(guó)際化程度的提高，其對(duì)外直接投資與出口的競(jìng)爭(zhēng)（替代）也將不斷加劇，因而海外子公司的生產(chǎn)將逐漸替代美國(guó)的出口。（注：Bergsten.C.F.,ThomasHorst&Theodore.H.M.:"AmericanMultinationalsandAmerican

Interests",WashingtonD.C.BrookingsInstitute(1978).）同時(shí)，學(xué)者們也有相反的發(fā)現(xiàn)，利普賽(Lipsey.R.E.)和威斯(Weiss.M.Y.)的研究表明：無(wú)論在發(fā)達(dá)國(guó)家還是在發(fā)展中國(guó)家的市場(chǎng)上，美國(guó)的出口與美國(guó)海外子公司銷售額都是高度正相關(guān)的，而且美國(guó)海外子公司的生產(chǎn)銷售都部分替代了美國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)伙伴中的發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)的出口（注：Lipsey.R.E.&Weiss.M.Y.:"ForeignProductionandExportsinManufacturingIndustries",

pp488-494,Vol.63.No.141,ReviewofEconomicsandStatistics(November,1981).）。

（二）發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系

發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資，除去個(gè)別的現(xiàn)象，較大規(guī)模的起步應(yīng)從20世紀(jì)60年代算起，拉丁美洲的阿根廷、巴西、墨西哥和委內(nèi)瑞拉，亞洲的印度、韓國(guó)、新加坡、菲律賓和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)都是從那時(shí)起陸續(xù)向國(guó)外或境外進(jìn)行直接投資的。20世紀(jì)70年代后期，中東石油輸出國(guó)組織一些成員的投資方式也從貸款轉(zhuǎn)向間接投資，再由間接投資轉(zhuǎn)向直接投資。（注：宋亞非：《中國(guó)企業(yè)跨國(guó)直接投資研究》，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2001年版。）發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資雖起步較晚，但發(fā)展速度較快，而且由原來(lái)主要投資于鄰近的國(guó)家和地區(qū)，逐步轉(zhuǎn)向向發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行直接投資。

伴隨著經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提高，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)進(jìn)入世界級(jí)大企業(yè)的數(shù)量也在逐漸增加。1997年，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)進(jìn)入“全球500強(qiáng)”的僅有22家，平均營(yíng)業(yè)收益率為3.6%；而2000年入圍企業(yè)增加到33家，平均營(yíng)業(yè)收益率提高到5.2%，且高于“全球500強(qiáng)”4.7%的平均收益率（注：張金杰：《國(guó)際直接投資形勢(shì)與跨國(guó)公司的戰(zhàn)略調(diào)整》，王洛林、余永定主編《2001-2002年：世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)》，社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社2002年版。）

發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的健康發(fā)展對(duì)貿(mào)易的促進(jìn)也有其特點(diǎn)。首先，小規(guī)模和特殊商品是發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的優(yōu)勢(shì)。由于發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司大多數(shù)屬勞動(dòng)密集型的小規(guī)模生產(chǎn)，資本勞動(dòng)比率比發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司低許多，發(fā)展中國(guó)家東道國(guó)更愿意接受勞動(dòng)密集型高的項(xiàng)目投資。即使是進(jìn)行規(guī)模較大的生產(chǎn)性投資項(xiàng)目，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，作為母國(guó)的發(fā)展中國(guó)家也占據(jù)勞動(dòng)力成本低的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，這種生產(chǎn)性投資也將給母國(guó)帶來(lái)原料、設(shè)備的出口增加，因而具有很強(qiáng)的投資與貿(mào)易互補(bǔ)性。其次，發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資一般側(cè)重于擴(kuò)大出口的市場(chǎng)銷售戰(zhàn)略。無(wú)論是為保護(hù)原有的出口市場(chǎng)，或是開辟新的市場(chǎng)，還是避開貿(mào)易壁壘，發(fā)展中國(guó)家多采取各種方式保障出口，在達(dá)到一定實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)積累后，逐步再向全球經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略發(fā)展。

考察韓國(guó)的經(jīng)濟(jì)，其迅速發(fā)展得益于通過(guò)出口把國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)與國(guó)際市場(chǎng)緊密連接的結(jié)果，從而使國(guó)際市場(chǎng)容量的不斷增大，并對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)起著越來(lái)越重要的作用。從1991年韓國(guó)全國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家聯(lián)合會(huì)的一份《韓國(guó)制造業(yè)的國(guó)外投資經(jīng)營(yíng)成果調(diào)查表》（注：參見杜玲博士論文：《發(fā)展中國(guó)家／地區(qū)對(duì)外直接投資：理論、經(jīng)驗(yàn)與趨勢(shì)》，2002年5月。）中，我們看到韓國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)總的來(lái)講與貿(mào)易聯(lián)系較多，所占比重也較大。如開拓市場(chǎng)與回避進(jìn)口限制兩項(xiàng)都與貿(mào)易緊密相連，其之和所占比重在韓國(guó)整個(gè)對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)中達(dá)到35.7%。當(dāng)然，從表中還可以看出，韓國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)因區(qū)域不同而有所差異。在北美洲和歐洲地區(qū)，開拓市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)比重最高，占到29.3%，比其他動(dòng)機(jī)的比重平均高出10個(gè)百分點(diǎn)，這是為適應(yīng)當(dāng)?shù)貐^(qū)域化經(jīng)濟(jì)和確保新產(chǎn)品市場(chǎng)的結(jié)果；在拉丁美洲、大洋州地區(qū)，最高比重的動(dòng)機(jī)為回避進(jìn)口限制，占27.3%，也比其他動(dòng)機(jī)高出10.4個(gè)百分點(diǎn)，這說(shuō)明韓國(guó)對(duì)外直接投資在此兩個(gè)地區(qū)對(duì)貿(mào)易壁壘的突破動(dòng)機(jī)占據(jù)很重要的地位。

但具體到韓國(guó)對(duì)外直接投資的行業(yè)，還有更進(jìn)一步的動(dòng)因分析。如李宏格（音譯）(Lee,Honggue)對(duì)韓國(guó)電器行業(yè)的研究。（注：參見Lee,Honggue:"Globalization,ForeignDirectInvestmentandCompetitiveStrategiesof

KoreanElectronicsCompanies",inNomuraResearchInstitute&InstituteofSoutheast

AsianStudies(ed.),TheNewWaveofForeignDirectInvestmentinAsia,InstituteofSoutheastAsian

Studies(1995).）電器是韓國(guó)最重要的制造業(yè)部門，在20世紀(jì)90年代初韓國(guó)就已成為世界第五大電器生產(chǎn)國(guó)。李宏格指出，韓國(guó)電器行業(yè)在1989年的對(duì)外直接投資額比1979年增長(zhǎng)了85%，顯示出韓國(guó)在該行業(yè)的對(duì)外直接投資于20世紀(jì)80年代末達(dá)到了頂峰——盡管與韓國(guó)電器產(chǎn)品的出口相比其投資的規(guī)模是非常有限的：1976-1992年間電器行業(yè)對(duì)外直接投資為5億美元，而1992年電器產(chǎn)品的出口額卻高達(dá)161億美元。李宏格分析，韓國(guó)電器行業(yè)企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)因主要表現(xiàn)為維持和擴(kuò)大出口的需要，即通過(guò)對(duì)外直接投資提高出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。那么，這種對(duì)外直接投資的壓力主要來(lái)自兩個(gè)方面：一方面，是韓國(guó)本身國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本不斷上升所造成的壓力，迫使電器行業(yè)利用對(duì)外直接投資，在國(guó)外尋求廉價(jià)勞動(dòng)力以降低生產(chǎn)成本（主要是在亞洲地區(qū)）；另一方面，則是來(lái)自歐美國(guó)家貿(mào)易保護(hù)主義的壓力，在韓國(guó)擴(kuò)大對(duì)歐美出口的同時(shí)，其電器產(chǎn)品也已成為反傾銷的對(duì)象——這一點(diǎn)對(duì)我國(guó)在加入WTO之后，重新審視海外投資與貿(mào)易的關(guān)系時(shí)，具有一定的借鑒意義。

綜上所述，盡管發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的動(dòng)因有所不同，但總的趨勢(shì)是積極的，對(duì)外直接投資有利于一國(guó)的對(duì)外貿(mào)易乃至國(guó)際貿(mào)易；由于對(duì)外直接投資與貿(mào)易的互補(bǔ)關(guān)系和替代關(guān)系在不同的發(fā)展階段表現(xiàn)不一，所以對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)出口的影響具有動(dòng)態(tài)效應(yīng)；在經(jīng)濟(jì)全球化的今日世界，對(duì)外直接投資已不僅僅是發(fā)達(dá)國(guó)家的“專利”，它對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)講同樣是必不可少的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式。

三、中國(guó)海外投資發(fā)展與貿(mào)易的關(guān)系

為了論述的方便與國(guó)土概念上的準(zhǔn)確，我們把以下涉及的中國(guó)對(duì)外直接投資稱為“海外投資”。

（一）中國(guó)海外投資的發(fā)展與現(xiàn)狀

中國(guó)海外投資的發(fā)展，比較準(zhǔn)確的提法應(yīng)該從1949年算起。但因那個(gè)時(shí)期的海外分支機(jī)構(gòu)都是一些貿(mào)易企業(yè)，規(guī)模又非常小，一般不在我們的討論之內(nèi)。從1978年的改革開放至今，中國(guó)海外投資的步伐越來(lái)越大。截至2001年年底，經(jīng)外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)的企業(yè)就達(dá)6610家，中方海外投資總額已達(dá)83.5731億美元，遍布全球153個(gè)國(guó)家和地區(qū)（注：此海外投資的區(qū)域數(shù)字以《中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易年鑒》（2001年）為準(zhǔn)。）。

1.中國(guó)海外投資的區(qū)域分布。中國(guó)海外投資在全球的區(qū)域分布正逐步由集中化向多元化方向發(fā)展。但目前從投資的額度來(lái)看，集中化的表現(xiàn)還依然存在。截至2001年底，中國(guó)海外投資企業(yè)數(shù)量在全球主要63個(gè)國(guó)家和地區(qū)的分布見表1。從基本格局看，發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)（亞洲、非洲和拉丁美洲）占28.99%，發(fā)達(dá)國(guó)家（歐洲、大洋州和北美）占27.99%，加上中國(guó)港澳地區(qū)33.46%的分布，大致呈現(xiàn)出各占1/3的態(tài)勢(shì)，可以說(shuō)是一個(gè)多元化的分布。具體的投資額度和比重見表1。

表1中國(guó)海外投資區(qū)域分布表（截至2001年底）

附圖

資料來(lái)源：根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部《對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易簡(jiǎn)要統(tǒng)計(jì)》(2001)整理。

通過(guò)以國(guó)家和地區(qū)分布的形式進(jìn)一步對(duì)投資額排序，我們就可以看到中國(guó)海外投資分布的集中化：即地緣優(yōu)勢(shì)和人緣優(yōu)勢(shì)使相鄰國(guó)家（地區(qū)）和海外華僑聚集的國(guó)家（地區(qū)）成為中國(guó)海外投資的集中區(qū)域。至于在拉美地區(qū)和非洲投資額分布得較高，一般為投資行業(yè)的原因所致，這將在下面進(jìn)一步闡述。

2.中國(guó)海外投資的行業(yè)分布。中國(guó)海外投資是從貿(mào)易型企業(yè)起步的。這些貿(mào)易型企業(yè)開始在海外做的商業(yè)性工作是為對(duì)外貿(mào)易企業(yè)提供信息、進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查和客戶聯(lián)系服務(wù)的。20世紀(jì)90年代以后，在中國(guó)政府有關(guān)政策的引導(dǎo)下，生產(chǎn)加工型企業(yè)有所增加。但總的來(lái)看，服務(wù)貿(mào)易型的投資行業(yè)特點(diǎn)仍十分突出。根據(jù)對(duì)外經(jīng)貿(mào)部的統(tǒng)計(jì)，截至1999年，中國(guó)海外投資中服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)，無(wú)論從企業(yè)數(shù)量上還是在投資額度上仍占絕大多數(shù)；生產(chǎn)加工型企業(yè)雖然在企業(yè)數(shù)量上增加較快，但在投資額度上還處于較小規(guī)模；而資源開發(fā)型企業(yè)在投資額度上比生產(chǎn)加工型企業(yè)還要大些。詳見表2。

表2中國(guó)海外投資的行業(yè)與投資額分布（截至1999年底）

附圖

資料來(lái)源：根據(jù)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部提供的數(shù)據(jù)整理。參見：外經(jīng)貿(mào)部發(fā)展司：《中國(guó)的境外投資狀況》，《國(guó)際貿(mào)易論壇》2000年第5期。

一般地，中國(guó)海外投資在發(fā)達(dá)國(guó)家的多為服務(wù)貿(mào)易型和研究開發(fā)型，即非生產(chǎn)性項(xiàng)目。服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的運(yùn)作主要是為了服務(wù)于國(guó)內(nèi)企業(yè)的出口，以促進(jìn)中國(guó)產(chǎn)品的出口；在海外投資于研究開發(fā)型企業(yè)則是為了更有利地接近發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)的先進(jìn)技術(shù)，以提高我國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。而中國(guó)在發(fā)展中國(guó)家的投資則大多為資源開發(fā)型和生產(chǎn)加工型，即非貿(mào)易性項(xiàng)目。資源開發(fā)型的投資，主要是為了獲取國(guó)外開采條件較好或儲(chǔ)量、品位較高的石油、礦產(chǎn)、林業(yè)、漁業(yè)等資源，以滿足國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要；生產(chǎn)加工型投資，主要為轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)長(zhǎng)線產(chǎn)品的生產(chǎn)能力或發(fā)揮中國(guó)在技術(shù)、管理上的比較優(yōu)勢(shì)以占領(lǐng)當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)，同時(shí)帶動(dòng)相關(guān)材料、設(shè)備、零配件的出口。因此，這也是生產(chǎn)加工型的投資大多集中在亞洲、拉美和東南亞地區(qū)的主要原因。

（二）中國(guó)海外投資與貿(mào)易的互動(dòng)

1.中國(guó)進(jìn)行海外投資的動(dòng)因。從外部條件上看，經(jīng)濟(jì)全球化使各國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入生產(chǎn)、銷售、采購(gòu)的全球體系成為必然。中國(guó)既然已經(jīng)實(shí)行了“引進(jìn)來(lái)”的改革開放，也必然要實(shí)施“走出去”的對(duì)外開放，以充分利用國(guó)內(nèi)外“兩個(gè)市場(chǎng)”和“兩種資源”，實(shí)現(xiàn)資本、技術(shù)和人力等生產(chǎn)要素的雙向流動(dòng)，提升國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

從中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求上看，“走出去”到海外投資不僅是政府的政策號(hào)召，更主要的是國(guó)內(nèi)企業(yè)自身發(fā)展的利益驅(qū)動(dòng)和內(nèi)在要求。如前所述，一國(guó)的對(duì)外直接投資有許多動(dòng)因，具體而言，中國(guó)海外投資的動(dòng)因主要有如下五點(diǎn)：(1)尋求資源開發(fā)。中國(guó)雖地大物博，但人均資源占有率很低。在進(jìn)入21世紀(jì)中國(guó)現(xiàn)代化的進(jìn)程中，資源短缺對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將是一個(gè)嚴(yán)重的制約。其中，開發(fā)的重點(diǎn)放在對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)具有重要戰(zhàn)略意義的對(duì)外能源投資，即對(duì)石油、天然氣的開采；此外，還有一般性資源（如：黑色和有色金屬礦產(chǎn)資源、樹林資源等）的開發(fā)。在海外投資開發(fā)資源，主要是為了保障我國(guó)資源長(zhǎng)期、有效和穩(wěn)定的供應(yīng)。(2)擴(kuò)大出口貿(mào)易。無(wú)論是從中國(guó)政府政策的角度，還是從企業(yè)投資的角度，利用對(duì)外直接投資帶動(dòng)材料、機(jī)器設(shè)備、零部件的出口，甚至帶動(dòng)服務(wù)業(yè)的出口，都是目前進(jìn)行對(duì)外投資最多的動(dòng)機(jī)。在政府制定的有關(guān)海外投資政策中，著眼點(diǎn)基本上都是擴(kuò)大出口，是與對(duì)外直接投資有關(guān)的貿(mào)易措施；綜合對(duì)中國(guó)海外投資企業(yè)的動(dòng)機(jī)調(diào)查，擴(kuò)大出口也占了相當(dāng)大的比重。（注：參見段云程：《中國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與戰(zhàn)略》，中國(guó)發(fā)展出版社1995年版；謝康：《跨國(guó)公司與當(dāng)代中國(guó)》，立信會(huì)計(jì)出版社1997年版；魯桐：《中國(guó)企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)：對(duì)英國(guó)中資企業(yè)的實(shí)證研究》，載世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)編《世界經(jīng)濟(jì)與中國(guó)：2000-2001年》，人民出版社2002年版。）(3)開拓國(guó)外市場(chǎng)。在中國(guó)國(guó)內(nèi)需求不足以及同類企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，積極開拓新的國(guó)外市場(chǎng)是企業(yè)利益驅(qū)動(dòng)的內(nèi)在動(dòng)力所致，也是企業(yè)對(duì)外直接投資的主要?jiǎng)訖C(jī)之一。這與理論上闡述的發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)之一——尋求市場(chǎng)型是相同的。(4)規(guī)避貿(mào)易壁壘。從對(duì)外直接投資的理論上講，規(guī)避貿(mào)易壁壘或突破貿(mào)易壁壘都是尋求市場(chǎng)型的一種動(dòng)機(jī)。由于我國(guó)現(xiàn)已加入WTO，關(guān)稅逐步下調(diào)后，規(guī)避各種貿(mào)易壁壘已成為擴(kuò)大出口和占領(lǐng)國(guó)外市場(chǎng)的一個(gè)重要手段。特別是近年來(lái)，出口配額限制、對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)品的反傾銷等情況越來(lái)越嚴(yán)重，因此利用海外投資建廠生產(chǎn)可謂是突破貿(mào)易壁壘的一個(gè)有效方式，也是對(duì)特殊貿(mào)易限制的一個(gè)反應(yīng)。(5)獲取高新技術(shù)。在海外投資是中國(guó)企業(yè)獲取高新技術(shù)的一條重要途徑。中國(guó)的一些航天、航空、電子、生物化學(xué)和機(jī)械業(yè)的大型企業(yè)已經(jīng)開始通過(guò)對(duì)外直接投資的渠道學(xué)習(xí)國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。少數(shù)中國(guó)企業(yè)還在國(guó)外投資建立了研究和開發(fā)機(jī)構(gòu)，用最近的距離、最快的時(shí)間學(xué)習(xí)、研發(fā)最新、最前沿的技術(shù)。當(dāng)然，這種類型的投資需要雄厚的資金支持，但它將是最具潛力的海外投資。

2.中國(guó)海外投資對(duì)貿(mào)易的影響。如前所述，無(wú)論是從理論研究還是實(shí)證分析上，對(duì)外直接投資與貿(mào)易即存在互補(bǔ)關(guān)系也不乏替代關(guān)系，即存在貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)也有貿(mào)易替代效應(yīng)。具體到中國(guó)的實(shí)際，由于投資行業(yè)的特點(diǎn)和投資區(qū)域的不同，海外投資對(duì)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響要視具體的投資行業(yè)和投資區(qū)域而定。首先，服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的投資，動(dòng)機(jī)與目標(biāo)非常明確，肯定是為擴(kuò)大出口服務(wù)的，因此這類企業(yè)的海外投資對(duì)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響無(wú)疑是積極的；其次，資源開發(fā)型企業(yè)的海外投資，進(jìn)口的資源都是我國(guó)相對(duì)成本低或戰(zhàn)略的需要，同時(shí)還能帶動(dòng)設(shè)備、制成品（如鋼材）、技術(shù)和勞務(wù)的出口，雖然會(huì)帶來(lái)一定的進(jìn)口貿(mào)易增長(zhǎng)，但從整體上看對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易還是起到了促進(jìn)作用；最后，生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響情況較為復(fù)雜。我們將對(duì)生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資做一個(gè)具體分析。(1)機(jī)械行業(yè)。機(jī)械行業(yè)中如汽車、摩托車零配件組裝，家用電器中的CKD、SCD（注：CKD:CompleteKnock-Down，即全分解裝配：將產(chǎn)品全部拆散成零件后提供給買方組裝成整機(jī)；SKD:SemiKnock-Down，即半分解裝配：將產(chǎn)品拆散成部件或部分部件、部分零件后提供給買方組裝成整機(jī)。）等，由于絕大部分甚至全部都要使用國(guó)內(nèi)的零部件，在初期設(shè)備投資之后，后續(xù)的零部件就成為組裝生產(chǎn)的必備條件。因此，從總體上看，機(jī)械行業(yè)在海外投資對(duì)我國(guó)出口的帶動(dòng)作用是持續(xù)且長(zhǎng)期的。特別是大型家用電器，這是典型的加工組裝型產(chǎn)品，根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部的有關(guān)統(tǒng)計(jì)，家電行業(yè)投資帶動(dòng)出口的系數(shù)比其他產(chǎn)品高達(dá)20-30倍。金城集團(tuán)的案例也顯示，摩托車產(chǎn)品在海外投資建廠生產(chǎn)后，大幅度地帶動(dòng)了該集團(tuán)的出口：1997年海外銷售收入250萬(wàn)美元，帶動(dòng)出口近150萬(wàn)美元；1998年海外銷售收入近600萬(wàn)美元，帶動(dòng)出口達(dá)400萬(wàn)美元（注：李鋼主編：《“走出去”開放戰(zhàn)略與案例研究》，中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易出版社2000年版。）。實(shí)證分析表明，機(jī)械行業(yè)由于技術(shù)與原材料、散件的高度結(jié)合，海外投資就可帶來(lái)明顯的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)。(2)輕工行業(yè)。嚴(yán)格地講，輕工行業(yè)中也有屬于機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)品，區(qū)分出來(lái)的主要是體積較小的機(jī)械產(chǎn)品如自行車以及其他輕工產(chǎn)品。這類產(chǎn)品的特點(diǎn)是，體積較小，出口運(yùn)費(fèi)沒有體積較大的機(jī)械產(chǎn)品高，與海外加工的生產(chǎn)成本比，在國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)成本更低，因此這類產(chǎn)品的海外投資與出口很可能出現(xiàn)替代關(guān)系。也就是說(shuō)，在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)此類產(chǎn)品后出口更經(jīng)濟(jì)，就很少會(huì)有企業(yè)再到海外投資生產(chǎn)；即使在海外投資并形成規(guī)模生產(chǎn)，對(duì)國(guó)家的出口帶動(dòng)作用也不大。(3)紡織服裝行業(yè)。紡織服裝業(yè)的投資主要是規(guī)避貿(mào)易壁壘，由于根據(jù)多種纖維協(xié)議，在投資國(guó)的出口配額已經(jīng)用盡時(shí)，如果東道國(guó)尚有未使用的配額，投資國(guó)便可以使用。中國(guó)在紡織品領(lǐng)域受歐美出口配額的限制非常嚴(yán)重，因此不少的紡織服裝企業(yè)到海外投資主要?jiǎng)訖C(jī)都是為了突破配額的壁壘，在海外尋求更廣闊的市場(chǎng)。這種類型的企業(yè)在海外的投資也要視情況而定：一次性投資建廠可以帶動(dòng)國(guó)內(nèi)紡織機(jī)械的出口，但對(duì)出口貿(mào)易沒有持續(xù)的帶動(dòng)作用；使用國(guó)內(nèi)材料多的，可以促進(jìn)國(guó)內(nèi)原材料、面料的出口，但有原產(chǎn)地規(guī)定比例的國(guó)家對(duì)此也有一定的限制；在有的國(guó)家（地區(qū)）可以享有免配額、免關(guān)稅的優(yōu)惠，則可以大大提高我國(guó)產(chǎn)品出口或向第三國(guó)出口。因此，紡織服裝行業(yè)在海外的投資對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的影響是擴(kuò)大還是替代，兼而有之，目前尚未找到實(shí)證數(shù)據(jù)。

四、結(jié)論

篇（4）

技術(shù)溢出，是指由于廣義FDI資本內(nèi)含的人力資本、研發(fā)投入等要素通過(guò)各種渠道導(dǎo)致技術(shù)的非自愿擴(kuò)散，促進(jìn)了當(dāng)?shù)厣a(chǎn)率增長(zhǎng)，進(jìn)而對(duì)東道國(guó)長(zhǎng)期增長(zhǎng)做出貢獻(xiàn)，而跨國(guó)公司子公司又無(wú)法獲得全部收益的情形。FDI流入對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)很大一部分源于FDI的技術(shù)外溢效應(yīng)。FDI的技術(shù)溢出效應(yīng)同時(shí)包括以人力資本為載體的軟技術(shù)擴(kuò)散和以研發(fā)投入為載體的硬技術(shù)擴(kuò)散。

許多學(xué)者對(duì)FDI的技術(shù)溢出效應(yīng)進(jìn)行了分析并得出相關(guān)結(jié)論。1966年，弗農(nóng)在俄林理論的基礎(chǔ)上提出了產(chǎn)品生命周期理論（Product Life Cycle，Raymond Vernon）。所謂產(chǎn)品生命周期，是指產(chǎn)品在市場(chǎng)的銷售過(guò)程的新陳代謝，而不是指產(chǎn)品的自然屬性失效問(wèn)題。該理論認(rèn)為，一種產(chǎn)品具有誕生、發(fā)展、衰退的生命周期。它從動(dòng)態(tài)的角度，探討了一種產(chǎn)品在它的生命周期中，由于技術(shù)的傳遞和擴(kuò)散，比較優(yōu)勢(shì)從一種類型的國(guó)家轉(zhuǎn)向另一種類型的國(guó)家。也就是說(shuō)在：FDI的過(guò)程中，通常技術(shù)較發(fā)達(dá)的一方把產(chǎn)品技術(shù)傳遞給不發(fā)達(dá)的一方，而不發(fā)達(dá)的一方即可借此機(jī)會(huì)來(lái)提高自身的技術(shù)水平和相關(guān)技能。另外，勞爾的技術(shù)地方化理論（The Theory of Localized Technological Change，Lall Sanjaya，1983）也給了我們一定的啟示。勞爾的技術(shù)地方化理論旨在探究發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)。技術(shù)地方化理論的核心命題是，對(duì)成熟技術(shù)或生產(chǎn)工藝的應(yīng)用和改進(jìn)，可以使發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)形成和發(fā)展自己的特定優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而實(shí)施對(duì)外投資。發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)完全可以通過(guò)對(duì)成熟技術(shù)的改進(jìn)而形成其特有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

對(duì)影響FDI的技術(shù)溢出效應(yīng)吸收問(wèn)題，也有許多學(xué)者進(jìn)行研究。1994年，Blomstrom和Wolff通過(guò)對(duì)101個(gè)國(guó)家的比較分析，發(fā)現(xiàn)FDI的溢出效應(yīng)主要發(fā)生在中等收入水平的發(fā)展中國(guó)家，而在最貧困的發(fā)展中國(guó)家卻沒有發(fā)現(xiàn)能夠證明這種溢出效應(yīng)存在的證據(jù)。因此FDI的技術(shù)外溢效應(yīng)多發(fā)生在一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高，基礎(chǔ)設(shè)施較為完善的發(fā)達(dá)國(guó)家以及部分發(fā)展較好的發(fā)展中國(guó)家之中。趙偉、汪全力在2006年通過(guò)對(duì)Coe－Helpman模型的修正和擴(kuò)展表明，通過(guò)進(jìn)口貿(mào)易傳導(dǎo)機(jī)制，國(guó)內(nèi)研發(fā)、貿(mào)易伙伴國(guó)溢出的研發(fā)與中國(guó)全要素生產(chǎn)率之間存在著穩(wěn)定的長(zhǎng)期均衡關(guān)系；并通過(guò)對(duì)模型的計(jì)量發(fā)現(xiàn)，在不考慮人力資本的情況下，F(xiàn)DI技術(shù)溢出對(duì)中國(guó)全要素生產(chǎn)率只有很小的作用，而在考慮人力資本作為技術(shù)吸收能力的情況下，F(xiàn)DI技術(shù)溢出與人力資本的結(jié)合對(duì)全要素生產(chǎn)率具有非常顯著的促進(jìn)作用。

二、FDI在華技術(shù)外溢效應(yīng)分析

在我國(guó)，F(xiàn)DI在通過(guò)影響中國(guó)人力資本來(lái)實(shí)現(xiàn)軟技術(shù)的溢出效應(yīng)方面取得了較好成績(jī)，但在通過(guò)影響本國(guó)研發(fā)資本投入來(lái)形成中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方面還有很長(zhǎng)一段路要走。FDI在我國(guó)所引發(fā)的技術(shù)溢出效應(yīng)突出表現(xiàn)為如下幾個(gè)方面：

1.FDI多采用成熟的標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)，東道國(guó)可通過(guò)模仿和應(yīng)用成熟產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售等成果直接獲得技術(shù)外溢效應(yīng)。如在此基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新還可獲得更大的技術(shù)外溢效應(yīng)

從弗農(nóng)的產(chǎn)品生命周期理論我們可以看出，在FDI流入我國(guó)時(shí)，進(jìn)入產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)等均已成熟。當(dāng)產(chǎn)品通過(guò)FDI形式進(jìn)入的時(shí)候，便會(huì)發(fā)生非自愿的技術(shù)傳遞和擴(kuò)散，我國(guó)便可從中享用此種產(chǎn)品FDI所帶來(lái)的技術(shù)溢出效應(yīng)。這就使通過(guò)模仿和應(yīng)用成熟產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售等成果而直接獲得技術(shù)溢出效應(yīng)成為可能；另外，從勞爾的技術(shù)地方化理論中我們可以看出，如果國(guó)內(nèi)企業(yè)在直接模仿的基礎(chǔ)上，能夠結(jié)合自身實(shí)際進(jìn)行消化、吸收并且加以改造創(chuàng)新，就可以形成自身的新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而更利于企業(yè)自身的發(fā)展。在此情況下，F(xiàn)DI在華的技術(shù)溢出效應(yīng)將會(huì)發(fā)揮新一輪的作用。例如：戰(zhàn)后日本企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新體系是建立在歐美先進(jìn)技術(shù)基礎(chǔ)上的。但日本企業(yè)并不是將這些技術(shù)一般性地應(yīng)用到生產(chǎn)中去，而是進(jìn)行深層次的開發(fā)，在技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為商品的過(guò)程中增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，建立自己的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。這種做法非常值得我國(guó)企業(yè)借鑒。

2.fdi在華的技術(shù)溢出效應(yīng)體現(xiàn)在外商進(jìn)入所帶來(lái)的先進(jìn)管理方法和理念，以及一些研發(fā)中心的建設(shè)

在華投資的跨國(guó)公司大都具有一定規(guī)模和經(jīng)驗(yàn)，因而在管理和企業(yè)文化上幾乎都有一套獨(dú)特且有效的方法。在fdi的進(jìn)入過(guò)程中，中國(guó)企業(yè)不只開了眼界，更在與外商合作競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中不斷學(xué)習(xí)他人的先進(jìn)管理方法和理念以增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)力。這種方式的溢出效應(yīng)在某種程度上甚至超過(guò)了純技術(shù)的溢出效應(yīng)，中國(guó)企業(yè)由此可以積累豐富的經(jīng)驗(yàn)，這對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的未來(lái)成長(zhǎng)具有重要意義。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，更多的在華投資商已經(jīng)或即將在中國(guó)建立研發(fā)中心，更多的國(guó)人可以參予研發(fā)過(guò)程，這將對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到顯著的促進(jìn)作用。如：目前美國(guó)通用公司在華的投資額度已達(dá)15.2億美元，堪稱時(shí)下中國(guó)最大的中美合資項(xiàng)目。該公司在1997年啟動(dòng)了合資技術(shù)公司－－泛亞中心，由上汽集團(tuán)和美國(guó)通用各出資50%興建。在這10年里，我國(guó)汽車工業(yè)不僅在經(jīng)濟(jì)上得到了實(shí)惠，而且得到了更多的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，其中包括市場(chǎng)分析、決策投資、法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等一系列“隱形收益”。這種“隱形收益”對(duì)于發(fā)展中的中國(guó)而言顯得非常重要。目前，泛亞已經(jīng)成長(zhǎng)為中國(guó)汽車工業(yè)快速發(fā)展的一個(gè)重要助推器。

3.在華的fdi創(chuàng)造了就業(yè)機(jī)會(huì)并培養(yǎng)了技術(shù)和管理方面的人才

截止2005年，外資企業(yè)吸納的就業(yè)人數(shù)已達(dá)2000多萬(wàn)，緩解了我國(guó)就業(yè)的壓力，起到了穩(wěn)定社會(huì)的重要作用。除此之外，近年來(lái)，在華的fdi已經(jīng)從勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，提供了越來(lái)越多的技術(shù)型崗位。在此過(guò)程中，我國(guó)也迅速成長(zhǎng)了一批技術(shù)和管理方面的人才；另外，國(guó)際范圍的人才交叉流動(dòng)還會(huì)使知識(shí)、理念、管理方法和技術(shù)外溢到中國(guó)的其他企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)，成為技術(shù)擴(kuò)散的一個(gè)重要源泉。在華直接投資創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會(huì)，使我國(guó)勞動(dòng)力大軍的整體素質(zhì)得以提高，外商的技術(shù)和管理人才的培養(yǎng)機(jī)制又為我國(guó)培養(yǎng)了許多高素質(zhì)的人才，這一切對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了十分重要的作用。

4.在華：fdi通過(guò)增大外部競(jìng)爭(zhēng)壓力刺激國(guó)內(nèi)企業(yè)參與競(jìng)爭(zhēng)，達(dá)到技術(shù)溢出效應(yīng)

外資企業(yè)在中國(guó)出現(xiàn)后，由于其規(guī)模效益以及先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)給中國(guó)企業(yè)帶來(lái)了種種壓力，迫使我國(guó)企業(yè)深化改革、加強(qiáng)管理、提高效率、加大自主技術(shù)創(chuàng)新力度，充分發(fā)揮現(xiàn)有生產(chǎn)要素的作用，力求實(shí)現(xiàn)自身的最大效用；另外，在此形勢(shì)下，許多中小企業(yè)還自發(fā)地形成聯(lián)盟和產(chǎn)業(yè)集群，通過(guò)相互合作、共同參與競(jìng)爭(zhēng)來(lái)提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)的電器行業(yè)就是在此種方式下不斷發(fā)展壯大起來(lái)的，目前，已成為全球范圍競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)，為我國(guó)的出口創(chuàng)匯做出了重大貢獻(xiàn)。

5.社會(huì)責(zé)任驅(qū)使外商傳遞技術(shù)到其供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)

著名可持續(xù)發(fā)展研究者約翰·埃爾金頓（joho elkington）在他的《繭經(jīng)濟(jì)：通向“企業(yè)公民”模式的企業(yè)轉(zhuǎn)型》一書中提出：你所在的公司是毛蟲、蝗蟲、蝴蝶還是蜜蜂?由此推出了一個(gè)新的概念－－跨國(guó)蜜蜂。這是指跨國(guó)公司在國(guó)際間扮演了蜜蜂的角色，傳播社會(huì)責(zé)任，促進(jìn)和諧進(jìn)步，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。2006年10月啟動(dòng)的巴斯夫“1+3”企業(yè)社會(huì)責(zé)任項(xiàng)目，延伸并創(chuàng)新了其全球企業(yè)社會(huì)責(zé)任的理念。具體內(nèi)容是由一家企業(yè)帶動(dòng)其供應(yīng)鏈上的3家企業(yè)，共同提高社會(huì)責(zé)任。在這樣一種情形下，所謂的“1”就會(huì)不斷地將行業(yè)中最重要的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)傳遞給供應(yīng)鏈上的其他企業(yè)，也就是“3”。這種不斷地幫助使得在供應(yīng)鏈上的其他企業(yè)都得到了實(shí)惠，獲得了fdi的技術(shù)溢出效應(yīng)。

不可否認(rèn)，fdi在華的技術(shù)溢出效應(yīng)除了上述正面的效應(yīng)之外，也必然產(chǎn)生不少負(fù)面效應(yīng)，如在一定程度上加劇了東道國(guó)的資源緊缺、環(huán)境惡化等。但是，如果我們能正確地對(duì)這些負(fù)面效應(yīng)進(jìn)行抑制，對(duì)正面效應(yīng)加以合理利用，那么fdi的流入便會(huì)成為促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一股重要力量。

三、我國(guó)合理利用fdi技術(shù)溢出效應(yīng)的政策建議

篇（5）

一、遭遇反傾銷是中國(guó)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的一個(gè)重要障礙

我國(guó)當(dāng)前對(duì)外貿(mào)易面臨的主要問(wèn)題之一，就是出口商品屢屢遭到國(guó)外反傾銷調(diào)查。自1979年歐共體對(duì)我國(guó)出口發(fā)起首次反傾銷調(diào)查算起，截至2002年底，我國(guó)已遭受反傾銷訴訟511起，給中國(guó)出口造成的直接損失超過(guò)160億美元。中國(guó)已經(jīng)成為國(guó)際上遭受反傾銷最多的國(guó)家。從目前看，對(duì)我國(guó)發(fā)起反傾銷絕對(duì)數(shù)量最多的是美國(guó)和歐盟，占總數(shù)的2/5，但近幾年發(fā)展中國(guó)家如印度、巴西、阿根廷、南非等，對(duì)我國(guó)發(fā)起反傾銷調(diào)查的數(shù)量增長(zhǎng)明顯，成為另一支需要重點(diǎn)防范的新生力量?？梢酝ㄟ^(guò)下表清楚地看出中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易中遭遇反傾銷的基本狀況：

項(xiàng)目（年份） 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 合計(jì) 對(duì)華案件數(shù)目（起）（1） 20 43 33 28 41 43 53 17 278 國(guó)際案件數(shù)目（起）（2） 157 224 243 254 355 288 347 111 1979 占有比例（3）=（1） （2） 13% 19% 14% 11% 12% 15% 15% 15% 14% 中國(guó)出口額（億美元）（4） 1488 1511 1828 1837 1949 2492 2661 3256 17022 世界出口額（百億美元）（5） 5160 5390 5576 5492 5703 6431 6176 6424 46352 占有比例（6）=（4） （5） 2.9% 2.8% 3.3% 3.3% 3.4% 3.9% 4.3% 5.1% 3.7%

另?yè)?jù)商務(wù)部的資料，中國(guó)目前約有4000多種商品遭受過(guò)反傾銷的調(diào)查。越來(lái)越多的反傾銷使得我國(guó)部分主要出口產(chǎn)品市場(chǎng)不斷萎縮，相關(guān)產(chǎn)業(yè)效益下滑，企業(yè)停產(chǎn)，工人下崗失業(yè)，國(guó)外反傾銷已經(jīng)成為我國(guó)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的一個(gè)重要障礙。毫不夸張地說(shuō)，面對(duì)國(guó)外頻繁實(shí)施的反傾銷，中國(guó)已經(jīng)無(wú)路可退，必須奮起應(yīng)對(duì)。

二、利用對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易的關(guān)聯(lián)性規(guī)避反傾銷壁壘

面對(duì)國(guó)外對(duì)華反傾銷不斷增長(zhǎng)的勢(shì)頭，我國(guó)的出口企業(yè)、行業(yè)協(xié)會(huì)和政府部門加強(qiáng)聯(lián)合，多管齊下，采取優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu)，完善反傾銷應(yīng)訴機(jī)制等措施進(jìn)行積極的應(yīng)對(duì)，同時(shí)還借鑒其他國(guó)家的做法，試圖通過(guò)加大對(duì)相關(guān)國(guó)家的直接投資，到相關(guān)國(guó)家內(nèi)進(jìn)行投資設(shè)廠等方式繞過(guò)反傾銷壁壘，推進(jìn)中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易不斷發(fā)展。為此，有關(guān)部門和企業(yè)認(rèn)真研究了一些已經(jīng)取得成功的個(gè)案及其分析。例如Goodman，Spar和Yoffie（1996）通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)傾銷訴訟所達(dá)成的“有序市場(chǎng)安排”和“自動(dòng)出口限制”協(xié)議促使日本和其他外國(guó)企業(yè)改變了向美國(guó)出口打字機(jī)、彩電、汽車、鋼鐵和半導(dǎo)體的方式，而直接到美國(guó)當(dāng)?shù)厝ドa(chǎn)。Barrell和Pain（1997）也發(fā)現(xiàn)，日本1981～1991年間對(duì)歐盟和美國(guó)的直接投資的增加在很大程度上是受日漸增多的反傾銷訴訟的影響。1991年，韓國(guó)的一份《韓國(guó)制造業(yè)的國(guó)外投資經(jīng)營(yíng)成果調(diào)查表》揭示，韓國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)與貿(mào)易聯(lián)系比較密切，如開拓市場(chǎng)和回避進(jìn)口限制所占比重在整個(gè)對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)中達(dá)到35.7%.

基于上述分析，可以清楚地看到，目前中國(guó)作為世界上遭遇反傾銷最多的國(guó)家，正面臨著20世紀(jì)日本和韓國(guó)在出口貿(mào)易上的相同遭遇，所以中國(guó)可以借鑒日本、韓國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)對(duì)外直接投資，在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)、當(dāng)?shù)劁N售，從而繞開貿(mào)易保護(hù)壁壘，改變國(guó)際貿(mào)易關(guān)系中被動(dòng)的局面。事實(shí)上，在不斷面臨國(guó)外反傾銷等貿(mào)易保護(hù)手段的壓力下，我國(guó)一些企業(yè)也已經(jīng)轉(zhuǎn)而采取了對(duì)外直接投資的策略。例如我國(guó)彩電廠商到土耳其設(shè)立生產(chǎn)基地，不但帶動(dòng)了一定的零部件出口，而且為避開歐盟對(duì)中國(guó)彩電的反傾銷，成功進(jìn)入歐洲市場(chǎng)奠定了良好的基礎(chǔ)。再如TCL公司并購(gòu)德國(guó)施耐德公司，直接在德國(guó)境內(nèi)設(shè)廠生產(chǎn)各種型號(hào)的彩電整機(jī)，利用原產(chǎn)地規(guī)則有效地繞過(guò)貿(mào)易壁壘，其效果更為顯然。

篇（6）

一、國(guó)際直接投資和間接投資的傳統(tǒng)區(qū)別

哪里有能帶來(lái)足夠的利潤(rùn)的投資機(jī)會(huì)，資本就有向哪里流動(dòng)的趨勢(shì)，當(dāng)這樣的機(jī)會(huì)出現(xiàn)在海外時(shí)，國(guó)際投資的發(fā)生就順理成章。像國(guó)內(nèi)投資分為直接和間接一樣，國(guó)際直接投資也有這樣的分法：把錢交給別人使用然后拿利息的間接投資，自己管理資本、自己控制項(xiàng)目運(yùn)作以賺取利潤(rùn)的直接投資。

逐利的本性決定了資本擴(kuò)張的必然。在自由競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期，資本主義擴(kuò)張的主要手段是“商品輸出”，但作為掠奪資源輸出商品之輔助的對(duì)外投資也是新興資產(chǎn)階級(jí)熱衷的活動(dòng)。它可以追溯到18世紀(jì)時(shí)期東印度公司、哈德遜灣公司等為進(jìn)行掠奪性貿(mào)易而在殖民地進(jìn)行的各種投資活動(dòng)。到了壟斷資本主義時(shí)期，“過(guò)剩資本”的大量出現(xiàn)使得國(guó)際投資（尤其是以借貸為主的間接投資活動(dòng)）大張旗鼓地展開，并把資本主義的生產(chǎn)方式帶到文明世界的每個(gè)角落。

二戰(zhàn)后，這種產(chǎn)業(yè)資本的跨國(guó)流動(dòng)得到了更迅猛的發(fā)展，并表現(xiàn)出與傳統(tǒng)的資本流動(dòng)迥然不同的特點(diǎn)。首先，二者最大的區(qū)別在于直接投資對(duì)國(guó)外企業(yè)控制權(quán)的要求。直接投資既全部或部分的擁有國(guó)外企業(yè)，又直接或間接的經(jīng)營(yíng)國(guó)外企業(yè)。而間接投資則很少涉及到這一問(wèn)題。第二，從資本移動(dòng)的形式上看，直接投資不只是單純貨幣形態(tài)的資本轉(zhuǎn)移，而是貨幣資本、技術(shù)設(shè)備、經(jīng)營(yíng)管理知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)等經(jīng)驗(yàn)資源在國(guó)際間的一攬子轉(zhuǎn)移。第三，直接投資具有實(shí)體性，它一般通過(guò)投資主體在國(guó)外創(chuàng)設(shè)獨(dú)資、合資、合作等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性企業(yè)得以實(shí)現(xiàn)；而間接投資則通過(guò)投資主體購(gòu)買有價(jià)證券或發(fā)放貸款等方式進(jìn)行，投資者按期收取股息、利息，或通過(guò)買賣有價(jià)證券賺取差價(jià)，其投資具有虛擬性。最后，由于直接投資直接參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其投資回報(bào)與投資項(xiàng)目的生命周期、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況密切相關(guān)，通常周期較長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)較大；而間接投資則更具流動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)要小。

傳統(tǒng)的資本流動(dòng)理論對(duì)這種日益流行的海外直接投資也越來(lái)越?jīng)]有解釋力。直接投資并不絕對(duì)的取決于東道國(guó)的利率水平，而且很多情況下東道國(guó)的利率并不高于母國(guó)利率。海默是最早注意到直接投資和間接投資之不同的西方學(xué)者，并開創(chuàng)性地提出了大型跨國(guó)企業(yè)之所以熱衷于海外直接投資乃其擁有東道國(guó)企業(yè)無(wú)法比擬的壟斷優(yōu)勢(shì)，通過(guò)對(duì)外直接投資，他們可以充分地利用這些壟斷優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。英國(guó)學(xué)者伯克雷和凱森從內(nèi)部化的角度解釋了這種直接投資行為，他們認(rèn)為，海外直接投資是跨國(guó)公司為克服海外市場(chǎng)的不完全性（由于政府管制、信息缺失和不對(duì)稱、壟斷的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等造成）而進(jìn)行的內(nèi)部化行為。鄧寧的折衷理論是有關(guān)FDI理論的集大成者，他認(rèn)為FDI的進(jìn)行取決于所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)以及區(qū)位優(yōu)勢(shì)三方面因素。

二、直接投資和間接投資的融合趨勢(shì)

當(dāng)理論界對(duì)直接投資和間接投資條分縷折地分而論之時(shí)，這二者的界限在實(shí)踐中卻并非同樣地涇渭分明。在越來(lái)越多的場(chǎng)合它們相伴相隨，有時(shí)甚至很難在它們之間劃出界線。這主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：

（一）資本市場(chǎng)的高度發(fā)達(dá)使大量對(duì)外投資行為既有直接投資的內(nèi)涵，又有間接投資的手法和特點(diǎn)

在資本市場(chǎng)上，資產(chǎn)表現(xiàn)為以下四種基本形式：（1）現(xiàn)金資產(chǎn)：各種貨幣資產(chǎn)；（2）實(shí)體資產(chǎn)：表現(xiàn)為各種固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等生產(chǎn)資料；（3）信貸資產(chǎn)：各種債權(quán)債務(wù)；（4）證券資產(chǎn)：表現(xiàn)為股票、債券、商業(yè)票據(jù)和各種投資收益憑證等證券。實(shí)體資產(chǎn)的國(guó)際流動(dòng)是FDI的本質(zhì)特征，而間接投資則側(cè)重于其他金融資產(chǎn)的流動(dòng)。然而在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，實(shí)體資本的轉(zhuǎn)移必然大量的借助于各種金融資產(chǎn)的流動(dòng)。當(dāng)柯達(dá)投資于中國(guó)的彩卷行業(yè)時(shí)，它不是簡(jiǎn)單地把生產(chǎn)線、管理人員、專利技術(shù)等搬入中國(guó)，而是通過(guò)股權(quán)投資、信貸安排、長(zhǎng)期合同、現(xiàn)金流動(dòng)等多種方式進(jìn)行。隨著資本市場(chǎng)的高速發(fā)展，在金融中介和各種金融工具的幫助下，這四種資產(chǎn)的相互轉(zhuǎn)化變得越來(lái)越便利和快捷。從FDI的發(fā)起看，F(xiàn)DI中涉及間接投資因素的情況簡(jiǎn)要列舉如下：

1.兼并收購(gòu)（M＆As）在FDI中的比例越來(lái)越高，方式也日趨復(fù)雜。較之新建方式的直接投資，并購(gòu)具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)：首先，它可以讓投資者在進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)的同時(shí)就消滅一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)者；而且，它可以讓投資者獲得公開市場(chǎng)上不易獲取的被收購(gòu)企業(yè)的商標(biāo)、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、關(guān)系網(wǎng)、銷售渠道等等；并購(gòu)方式建設(shè)周期短，使投資者可以迅速進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)，迅速擴(kuò)展產(chǎn)品線和營(yíng)銷渠道，從而有利于降低經(jīng)營(yíng)中的不確定性；并購(gòu)方式還可以讓投資者利用東道國(guó)貨幣貶值、股市大跌、東道國(guó)企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)等情況廉價(jià)地獲取資產(chǎn)從事海外經(jīng)營(yíng)。

托賓（JamesTobin）的Q理論為投資者對(duì)并購(gòu)或創(chuàng)建方式的選擇提供了理論解釋和指導(dǎo)。假設(shè)R1，R2分別為收購(gòu)和新建兩種方式的投資收益率，C1，C2分別為兩種投資所須資本的成本。Q1=R1/R2，Q2=R2/C2，如果Q1>Q2，且Q1>1，則跨國(guó)公司應(yīng)選擇收購(gòu)方式進(jìn)行投資，反之，如果Q2>Q1，且Q2>1，則跨國(guó)公司應(yīng)選擇新建方式進(jìn)行投資。

在這里，對(duì)跨國(guó)公司而言，對(duì)外投資，不論是間接還是直接，都可以被抽象為一種數(shù)字的決策。而對(duì)東道國(guó)來(lái)說(shuō)，這種投資又具有間接投資的某些特點(diǎn)。從經(jīng)營(yíng)管理的控制權(quán)來(lái)看，很多情況下跨國(guó)公司只是部分地?fù)碛斜皇召?gòu)企業(yè)的控制權(quán)，同時(shí)，為了充分利用被收購(gòu)企業(yè)的當(dāng)?shù)貎?yōu)勢(shì)，跨國(guó)公司對(duì)被收購(gòu)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理也并非面面俱到。從資源轉(zhuǎn)移的角度看，資源首先是通過(guò)貨幣資本的形式支付給被收購(gòu)企業(yè)的原股東的，而隨著并購(gòu)方式的日趨復(fù)雜，并購(gòu)的支付方式可能是股票等有價(jià)證券。而其他技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)等經(jīng)營(yíng)資源的轉(zhuǎn)移則視需要而定，有時(shí)這些資源并非由投資者轉(zhuǎn)向被收購(gòu)企業(yè)，而是相反。當(dāng)被收購(gòu)企業(yè)在東道國(guó)是上市公司時(shí)，投資者既可以通過(guò)被收購(gòu)企業(yè)每年的贏利收回投資，也可以通過(guò)出售其股票的形式收回投資。

2.少數(shù)股權(quán)投資。這種投資雖采用股權(quán)形式，但并不要求對(duì)受資企業(yè)的控制權(quán)，同時(shí)也有別于單純追求股票升值的間接投資。通常，它是企業(yè)間欲達(dá)成某種聯(lián)盟而采取的形式。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和科技的迅猛發(fā)展，如今的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)比任何時(shí)代都要激烈、復(fù)雜，即使是像500強(qiáng)這樣的大企業(yè)也沒有能力在各個(gè)方面保持領(lǐng)先。為了在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗，很多企業(yè)積極地在技術(shù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)等方面尋求與同行乃至其他行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)的合作，以求強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。通過(guò)對(duì)對(duì)方進(jìn)行股權(quán)投資（有時(shí)這種投資是相互的），可以在加強(qiáng)這種聯(lián)盟關(guān)系的同時(shí)保持各自經(jīng)營(yíng)管理上的獨(dú)立性。

3.從FDI的資金來(lái)源看，跨國(guó)公司海外直接投資的資金來(lái)源可以歸結(jié)為四個(gè)方面：（1）公司集團(tuán)內(nèi)部的資金。（2）母公司以外的母國(guó)資金，主要指母公司利用母國(guó)資本市場(chǎng)獲得的資金。（3）東道國(guó)當(dāng)?shù)氐馁Y金，主要指跨國(guó)公司利用東道國(guó)當(dāng)?shù)刭Y本市場(chǎng)獲取的資金，或從東道國(guó)的合作伙伴處獲取的股東資金。（4）國(guó)際資金，指利用國(guó)際資本市場(chǎng)獲得的資金。從第二和第四種資金來(lái)源看，直接投資和間接投資只是一線之隔?？鐕?guó)公司的直接投資行為是由其母國(guó)乃至第三國(guó)的無(wú)數(shù)投資者的間接投資行為所支撐的。

4.從FDI的回收來(lái)看，傳統(tǒng)的直接投資是通過(guò)海外企業(yè)的贏利逐步收回，而在資本市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)情況下，企業(yè)還可以利用各種資產(chǎn)證券化的方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、收回投資，從而使得FDI在回收上要利用間接投資的回收手段。

（二）一些投資機(jī)構(gòu)的國(guó)際投資行為往往兼有直接投資和間接投資的特征

1.國(guó)際資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大、技術(shù)要求高，能在這樣的舞臺(tái)上提供大量資金的多為商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)公司、各種基金會(huì)等機(jī)構(gòu)投資者。相對(duì)于個(gè)人投資者，它們的投資通常數(shù)額大，期限長(zhǎng)，注重通過(guò)投資組合降低風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)上，機(jī)構(gòu)投資被認(rèn)為是間接投資，但由于其投資規(guī)模龐大，為保證投資的安全性和收益性，它們通常與被投資企業(yè)有著非常密切的聯(lián)系，并常常作為戰(zhàn)略投資者成為被投資企業(yè)的一員。這又使得它們的投資具有直接投資的特點(diǎn)。它們雖不直接參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，但時(shí)時(shí)監(jiān)督著企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況，并對(duì)企業(yè)的發(fā)展方向、利潤(rùn)分配乃至一些關(guān)鍵人員的變動(dòng)都有著重要的影響。另一方面，它們雖不會(huì)直接向企業(yè)提供技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)等經(jīng)營(yíng)資源，但卻可以成為被投資企業(yè)獲取這些國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的橋梁。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資基金作為一種特殊的投資基金，更是兼具直接投資和間接投資的雙重特性，它以權(quán)益資本的形式向那些新興的快速發(fā)展的小企業(yè)（通常為高科技企業(yè)）提供創(chuàng)業(yè)資金。它是一種直接投資，因?yàn)樗峁┑氖菣?quán)益資本，而且常常占有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的大部分股權(quán)；風(fēng)險(xiǎn)投資不僅為企業(yè)提供資金，而且提供技術(shù)上和經(jīng)營(yíng)上援助，幫助企業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)計(jì)劃，促成企業(yè)成長(zhǎng)；風(fēng)險(xiǎn)基金在投資時(shí)必須對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)有全面的了解，從技術(shù)水平到產(chǎn)品的市場(chǎng)前景乃至管理團(tuán)隊(duì)的綜合素質(zhì)等，只有這樣，它才能對(duì)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿τ羞m當(dāng)?shù)呐袛?。同時(shí)，它也是一種間接投資，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資的目的不是控股，也不是直接經(jīng)營(yíng)企業(yè)，而是通過(guò)資金和技術(shù)的幫助，促進(jìn)受資企業(yè)的發(fā)展，從而使資金得到增值。受資公司的經(jīng)營(yíng)管理仍是由原管理層負(fù)責(zé)，即使風(fēng)險(xiǎn)投資者可能是大股東，原管理層也不必?fù)?dān)心失去企業(yè)的控制權(quán)；從風(fēng)險(xiǎn)投資的退出看，風(fēng)險(xiǎn)資本越來(lái)越多地通過(guò)企業(yè)上市、管理層收購(gòu)、大企業(yè)收購(gòu)等途徑退出，反映了其追求資本增值的本性；風(fēng)險(xiǎn)投資往往通過(guò)組合投資的手段同時(shí)投資于多家不同領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，以降低風(fēng)險(xiǎn)。

三、直接投資和間接投資的融合帶來(lái)的啟示

1.引進(jìn)外資需要加大資本市場(chǎng)的開放程度。如前所述，外商直接投資的發(fā)生往往和間接投資是相伴相隨的，對(duì)金融資本流入的限制也會(huì)阻礙直接投資的進(jìn)入，特別是在兼并收購(gòu)在FDI中的比例越來(lái)越高的情況下，限制國(guó)內(nèi)企業(yè)向外商發(fā)行或出售股票、債券等有價(jià)證券也變相地限制了直接投資的流入。同時(shí)，直接投資和間接投資的融合也使得直接投資一定程度上帶有了間接投資靈活性、流動(dòng)性的投機(jī)性的特點(diǎn)，這又讓資本市場(chǎng)在金融監(jiān)管尚不完備的情況下的開放成為一柄雙刃劍。因?yàn)橐恍盁徨X”可能會(huì)趁機(jī)進(jìn)入，進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)活動(dòng)，從而加大金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性。

2.兩者的融合趨勢(shì)，既反映了金融中介力量的發(fā)展，也對(duì)金融中介提出了更高的要求。沒有金融中介的穿針引線，它們的緊密結(jié)合是不可想象的。收購(gòu)、兼并、各種資產(chǎn)的證券化、相關(guān)信息的收集等等，都需要大量的專業(yè)知識(shí)和技能，需要金融中介提供專業(yè)服務(wù)才能順利而高效地進(jìn)行。同時(shí)，在這種條件下生產(chǎn)企業(yè)對(duì)金融中介也有更高的要求，它不僅要能夠提供從資金融通到投資顧問(wèn)的全方位金融服務(wù)，而且要能夠在全世界開展業(yè)務(wù)提供服務(wù)，為跨國(guó)公司的國(guó)際拓展提供金融支持。

參考文獻(xiàn)：

篇（7）

1.東道國(guó)可以迅速建立起現(xiàn)階段自身沒有能力發(fā)展的產(chǎn)業(yè)

一國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的順序演進(jìn)是自我維持、自我推動(dòng)的力量沿著比較優(yōu)勢(shì)的路徑，伴隨一國(guó)生產(chǎn)要素及技術(shù)稟賦狀況的變化而發(fā)生的產(chǎn)業(yè)漸進(jìn)式演化。對(duì)于封閉的經(jīng)濟(jì)體而言，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)是一個(gè)緩慢而不可逾越的過(guò)程，完成這一過(guò)程需要每一階段相應(yīng)的要素稟賦和技術(shù)能力的配合。先期發(fā)達(dá)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)演變經(jīng)歷了上百年的時(shí)間，工業(yè)化進(jìn)程中新產(chǎn)業(yè)的樹立是一個(gè)投資大、風(fēng)險(xiǎn)高的反復(fù)摸索階段。發(fā)展中的東道國(guó)則可以充分發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢(shì)，在發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)參照上，通過(guò)國(guó)際直接投資，引入發(fā)達(dá)國(guó)家的先進(jìn)技術(shù)和資本，迅速建立起現(xiàn)階段自身沒有能力發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，大大縮短產(chǎn)業(yè)自然演變這一過(guò)程，加速本國(guó)工業(yè)化的進(jìn)程。

2.可以促進(jìn)東道國(guó)產(chǎn)業(yè)質(zhì)量的改善

國(guó)際直接投資通過(guò)對(duì)東道國(guó)企業(yè)的兼并與收購(gòu)，可以將低質(zhì)量的資產(chǎn)存量變成高質(zhì)量的資產(chǎn)存量?？鐕?guó)投資之所以被稱為“一攬子創(chuàng)造性投資”，就是因?yàn)殡S著資金的轉(zhuǎn)移，觀念、技術(shù)、管理、營(yíng)銷、市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)等都會(huì)隨之移向受資方。沒有這些綜合因素的跨國(guó)轉(zhuǎn)移，東道國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)即使投入大量資金，也無(wú)法明顯改善其產(chǎn)業(yè)質(zhì)量。

國(guó)際直接投資通過(guò)設(shè)立新企業(yè)，可以形成高質(zhì)量的新增資產(chǎn)?？鐕?guó)投資的技術(shù)含量明顯高于東道國(guó)同類產(chǎn)業(yè)，對(duì)東道國(guó)產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)至關(guān)重要；跨國(guó)投資的較大份額投向技術(shù)、資金相對(duì)密集的行業(yè)，提升了東道國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；跨國(guó)投資企業(yè)的規(guī)模一般較大，更能體現(xiàn)出規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。

國(guó)際直接投資還可以提升東道國(guó)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)存量資本和新形成資本的質(zhì)量。當(dāng)跨國(guó)公司向東道國(guó)企業(yè)購(gòu)買零部件和原材料時(shí)，對(duì)其質(zhì)量、技術(shù)和性能提出較高要求，還有可能提供相應(yīng)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)援助，提升這些關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)與產(chǎn)品水平。

3.影響資源配置，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整

國(guó)際直接投資通過(guò)新的先進(jìn)生產(chǎn)函數(shù)的導(dǎo)入，可在很大程度上改變資源的使用方式和效率。跨國(guó)公司的技術(shù)水平、戰(zhàn)略、業(yè)績(jī)以及它們的盈利，通過(guò)產(chǎn)業(yè)聯(lián)系和競(jìng)爭(zhēng)影響其他廠商行為，引起特定區(qū)域內(nèi)的要素重組和要素生產(chǎn)率的提高，并通過(guò)要素轉(zhuǎn)移和要素滲透影響東道國(guó)的需求結(jié)構(gòu)和供給結(jié)構(gòu)，改變東道國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)形成的物質(zhì)基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)對(duì)其他部門增長(zhǎng)有廣泛影響的主導(dǎo)部門的更迭，進(jìn)而提高整個(gè)產(chǎn)業(yè)的資本和技術(shù)密集度。

4.促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)

近年來(lái)，國(guó)際直接投資的重點(diǎn)已由資源性產(chǎn)業(yè)向制造業(yè)再向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移。目前，在投向發(fā)展中國(guó)家的投資中，制造業(yè)所占分額最大。在制造業(yè)中，其投資最密集的行業(yè)有汽車制造業(yè)、化學(xué)工業(yè)、微電子業(yè)、家用電器業(yè)、辦公用品業(yè)、食品制造業(yè)、儀器儀表業(yè)、制藥業(yè)、服裝制造業(yè)等行業(yè)。在跨國(guó)公司進(jìn)入以前，發(fā)展中東道國(guó)的這些行業(yè)要么基本上是空白，要么只生產(chǎn)少數(shù)中低檔次的產(chǎn)品，由于缺少競(jìng)爭(zhēng)壓力和技術(shù)進(jìn)步的刺激，技術(shù)與產(chǎn)品更新緩慢，如果有競(jìng)爭(zhēng)，也主要集中在成本的競(jìng)爭(zhēng)上，不能從整體上提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)?？鐕?guó)投資進(jìn)入以后，使用更先進(jìn)的技術(shù)、生產(chǎn)更高檔次的產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)向強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品差異化方向發(fā)展，從而與產(chǎn)品質(zhì)量改進(jìn)、不斷求新求異的設(shè)計(jì)、改進(jìn)售前售后服務(wù)等方面結(jié)合起來(lái)，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的提升體現(xiàn)在生產(chǎn)、營(yíng)銷各個(gè)方面。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)不僅體現(xiàn)在制造業(yè)內(nèi)部，還體現(xiàn)在高質(zhì)量服務(wù)業(yè)的發(fā)展上。吸引服務(wù)類跨國(guó)公司前來(lái)投資，是發(fā)展中國(guó)家提升自己服務(wù)業(yè)水平的重要途徑。由于服務(wù)業(yè)不能分解又不易進(jìn)行內(nèi)部跨國(guó)貿(mào)易，母公司所有的技術(shù)與訣竅都要向子公司傳遞，能夠明顯地提升東道國(guó)相關(guān)行業(yè)的水平。服務(wù)業(yè)水平的提高，對(duì)于本國(guó)制造業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提高和吸引更多掌握先進(jìn)技術(shù)的跨國(guó)公司投資具有重要意義。

5.提升和促進(jìn)貿(mào)易結(jié)構(gòu)的改善

(1)享受全球分工體系的益處。第一，從靜態(tài)角度來(lái)看，外商投資企業(yè)產(chǎn)品的技術(shù)檔次在跨國(guó)公司的分工體系中處于相對(duì)較低的水平，但高于當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的水平，并且符合發(fā)展中國(guó)家的相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)，能高效率地使用本國(guó)的生產(chǎn)要素。第二，從動(dòng)態(tài)角度看，發(fā)展中國(guó)家能借此進(jìn)入全球工業(yè)體系之中，對(duì)技術(shù)、產(chǎn)品、營(yíng)銷和融資技術(shù)等多個(gè)領(lǐng)域的最新進(jìn)展有所了解和參與，特別對(duì)出口市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)狀況能有直接感受。第三，由于專業(yè)性地從事某些零部件生產(chǎn)并通過(guò)跨國(guó)公司在全球的生產(chǎn)和銷售網(wǎng)絡(luò)大量進(jìn)口，能大幅度地?cái)U(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，得到規(guī)模經(jīng)濟(jì)的益處。第四，作為跨國(guó)公司全球體系的一部分，能分享其在管理方面的經(jīng)驗(yàn)，提高企業(yè)管理水平。

篇（8）

企業(yè)通過(guò)國(guó)際直接投資獲得迅速發(fā)展是20世紀(jì)中后期全球經(jīng)濟(jì)最顯著的現(xiàn)象之一。其中，發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家企業(yè)國(guó)際直接投資的動(dòng)機(jī)是否相同，可以籍由理論研究的比較反映出實(shí)踐中存在的差異。

（一）傳統(tǒng)國(guó)際直接投資動(dòng)機(jī)的相關(guān)理論

國(guó)際直接投資的傳統(tǒng)理論主要是從發(fā)達(dá)國(guó)家的視角出發(fā)進(jìn)行研究，如壟斷優(yōu)勢(shì)理論、內(nèi)部化理論與國(guó)際生產(chǎn)折衷理論等都闡述了在不確定性的國(guó)際環(huán)境中，降低營(yíng)運(yùn)成本是企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的獨(dú)特動(dòng)機(jī)。其中，壟斷優(yōu)勢(shì)理論以結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)的非完全性和企業(yè)的特定優(yōu)勢(shì)為前提，認(rèn)為市場(chǎng)非完全性是企業(yè)獲得壟斷優(yōu)勢(shì)的根源，壟斷優(yōu)勢(shì)是企業(yè)開展國(guó)際直接投資的動(dòng)機(jī)；內(nèi)部化理論以Coase的產(chǎn)權(quán)理論為基礎(chǔ)，將制度分析推廣到國(guó)際范疇，認(rèn)為中間產(chǎn)品市場(chǎng)的不完全性以及尋求交易費(fèi)用的節(jié)約是企業(yè)進(jìn)行國(guó)際直接投資的主要?jiǎng)訖C(jī)；國(guó)際生產(chǎn)折衷理論認(rèn)為，決定企業(yè)國(guó)際直接投資的基本因素有三方面，即所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)以及內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，這就是著名的OLI范式；Knickerbocker的寡占反應(yīng)論則從寡頭之間的博弈行為來(lái)分析跨國(guó)公司之間的交叉直接投資行為；Caves提出匯率與對(duì)外直接投資相互關(guān)系論，認(rèn)為對(duì)外直接投資短期巨大波動(dòng)主要與匯率變化有關(guān)，強(qiáng)幣國(guó)的資本化率要高于弱幣國(guó)。因此，假定其他條件不變，強(qiáng)貨幣國(guó)家具有較高資本化優(yōu)勢(shì)的廠商將向弱貨幣國(guó)家進(jìn)行直接投資。

以上理論較多關(guān)注國(guó)際直接投資過(guò)程中的營(yíng)運(yùn)成本或交易成本，而忽視了跨國(guó)公司全球營(yíng)運(yùn)網(wǎng)絡(luò)本身可能產(chǎn)生的利益與機(jī)會(huì)。Kogut提出了多國(guó)網(wǎng)絡(luò)理論假設(shè)，著重分析了企業(yè)通過(guò)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)所提供的營(yíng)運(yùn)彈性而產(chǎn)生的相對(duì)于東道國(guó)企業(yè)較多的優(yōu)勢(shì)；Buckley和Casson指出，彈性不僅是公司戰(zhàn)略的一部分，而且是區(qū)位優(yōu)勢(shì)的主要因素。根據(jù)多國(guó)網(wǎng)絡(luò)假設(shè)理論，國(guó)際化涉入效果的評(píng)估是通過(guò)衡量企業(yè)持有的具有價(jià)值的實(shí)質(zhì)選擇權(quán)的組合；Doukas&Travlos主張，這些選擇權(quán)只能由跨國(guó)公司取得并運(yùn)用，卻不能被投資人取得并買賣。因此公司的價(jià)值應(yīng)該增加以反映這些選擇價(jià)值權(quán)的增加。由于這些實(shí)質(zhì)選擇權(quán)數(shù)目的增加，跨國(guó)公司的價(jià)值應(yīng)該隨著更高的國(guó)際化水平而增加。

從有關(guān)企業(yè)國(guó)際直接投資動(dòng)機(jī)理論的發(fā)展來(lái)看，內(nèi)部化理論和多國(guó)網(wǎng)絡(luò)理論得到了國(guó)外諸多學(xué)者和文獻(xiàn)的支持。

（二）發(fā)展中國(guó)家國(guó)際直接投資動(dòng)機(jī)的相關(guān)理論

隨著發(fā)展中國(guó)家國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)與國(guó)際直接投資的興起，研究發(fā)展中國(guó)家企業(yè)國(guó)際直接投資動(dòng)機(jī)的成果也逐漸豐富和完善起來(lái)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家LouisR.Wells所提出的小規(guī)模技術(shù)理論，被學(xué)術(shù)界認(rèn)為是研究發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的開創(chuàng)性成果。Wells認(rèn)為，發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)在市場(chǎng)容量比較小的發(fā)展中國(guó)家無(wú)法取得規(guī)模優(yōu)勢(shì)，因此發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的主要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)自于兩個(gè)方面：一是與母國(guó)市場(chǎng)特征密切相關(guān)的低生產(chǎn)成本及低價(jià)策略；二是為小市場(chǎng)需要服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。因此，即使是技術(shù)、規(guī)模在全球不具有比較優(yōu)勢(shì)的發(fā)展中國(guó)家，也可以通過(guò)技術(shù)引進(jìn)、技術(shù)改造和技術(shù)創(chuàng)新等技術(shù)再生途徑參與國(guó)際直接投資。此外該理論還指出種族紐帶和保護(hù)出口市場(chǎng)也是發(fā)展中國(guó)家企業(yè)國(guó)際直接投資的重要原因，民族文化的特點(diǎn)成為發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資的一個(gè)重要特征。

Wells的小規(guī)模技術(shù)理論對(duì)發(fā)展中國(guó)家企業(yè)開展國(guó)際直接投資活動(dòng)具有十分積極的意義。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家SanjayaLall進(jìn)一步指出，盡管發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的技術(shù)特征表現(xiàn)為規(guī)模小、標(biāo)準(zhǔn)化和勞動(dòng)密集型，但這種技術(shù)的形成卻包含著企業(yè)內(nèi)在的創(chuàng)新活動(dòng)，所以本質(zhì)上不同于從發(fā)達(dá)國(guó)家引進(jìn)的源技術(shù)。因此，發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司在小規(guī)模生產(chǎn)條件、相似市場(chǎng)需求與相同收入水平國(guó)家中具有一定的特有優(yōu)勢(shì)，這些優(yōu)勢(shì)不僅可以帶動(dòng)對(duì)其他發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際直接投資，甚至通過(guò)對(duì)成熟技術(shù)的創(chuàng)新還可以促進(jìn)其對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資。

二、關(guān)于企業(yè)國(guó)際直接投資運(yùn)營(yíng)階段的理論研究

國(guó)際直接投資理論主要是伴隨著戰(zhàn)后跨國(guó)公司海外擴(kuò)張的步伐發(fā)展起來(lái)的，隨著企業(yè)國(guó)際直接投資方式的不斷深入與多樣化發(fā)展，諸多學(xué)者陸續(xù)對(duì)國(guó)際直接投資的運(yùn)營(yíng)階段進(jìn)行了深入的理論分析和研究。

（一）傳統(tǒng)國(guó)際直接投資運(yùn)營(yíng)階段的相關(guān)理論

美國(guó)學(xué)者VernonRaymond創(chuàng)建的國(guó)際產(chǎn)品生命周期模型是該領(lǐng)域中最具影響力的理論之一。Vernon認(rèn)為，當(dāng)產(chǎn)品特性基本趨于穩(wěn)定，生產(chǎn)成本趨于下降時(shí)，從國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、國(guó)內(nèi)消費(fèi)進(jìn)一步擴(kuò)展至國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、海外消費(fèi)，最終發(fā)展到國(guó)外生產(chǎn)、國(guó)外消費(fèi)是有利可圖的。因此，企業(yè)生產(chǎn)地點(diǎn)的選擇會(huì)隨著產(chǎn)品生命周期的發(fā)展有所變化，尤其是后兩個(gè)階段中國(guó)際直接投資將取代國(guó)際貿(mào)易成為企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的必然結(jié)果，從而繞開貿(mào)易壁壘，充分利用東道國(guó)當(dāng)?shù)叵鄬?duì)較低的生產(chǎn)成本。

Bartlett和Ghoshal提出了“產(chǎn)品創(chuàng)新——接近市場(chǎng)——通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)降低成本”三位一體的跨國(guó)投資模式，進(jìn)一步完善了國(guó)際產(chǎn)品生命周期理論。這一模式修正了傳統(tǒng)國(guó)際投資理論，驗(yàn)證了發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)基于產(chǎn)品、技術(shù)、核心競(jìng)爭(zhēng)力在國(guó)際間轉(zhuǎn)移的特征，對(duì)生產(chǎn)運(yùn)作本土化戰(zhàn)略、產(chǎn)品差異與本土化改造及在東道國(guó)建立研發(fā)基地等從理論上進(jìn)行了論證和歸納，探討了通過(guò)全球生產(chǎn)、標(biāo)準(zhǔn)化和合理化降低成本的跨國(guó)投資模式。

日本一橋大學(xué)小島清教授以日本中小企業(yè)的國(guó)際直接投資實(shí)踐為研究對(duì)象，提出了邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論。小島清認(rèn)為，國(guó)際直接投資應(yīng)該從投資國(guó)已經(jīng)處于或即將處于比較劣勢(shì)的邊際產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行，從而有利于利用東道國(guó)相對(duì)廉價(jià)的勞動(dòng)力繼續(xù)原來(lái)的出口導(dǎo)向型生產(chǎn)，并進(jìn)一步促進(jìn)投資國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)和優(yōu)化。小島清的國(guó)際直接投資理論與雁行模式理論有密切的聯(lián)系。后者說(shuō)明了在一個(gè)由發(fā)展水平各不相同的國(guó)家組成的地區(qū)中，較先進(jìn)的國(guó)家如何通過(guò)依次轉(zhuǎn)移逐漸失去比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，從而推動(dòng)本國(guó)和東道國(guó)的工業(yè)化。日本學(xué)者山田榮作在比較美國(guó)和日本企業(yè)全球化過(guò)程時(shí)，依據(jù)Vernon學(xué)說(shuō)把美國(guó)的企業(yè)全球化過(guò)程具體劃分為在發(fā)達(dá)的國(guó)外市場(chǎng)設(shè)立銷售網(wǎng)點(diǎn)、在發(fā)達(dá)的國(guó)外市場(chǎng)設(shè)立生產(chǎn)網(wǎng)點(diǎn)、在發(fā)展中的國(guó)外市場(chǎng)設(shè)立銷售網(wǎng)點(diǎn)以及在發(fā)展中的外國(guó)市場(chǎng)設(shè)立生產(chǎn)網(wǎng)點(diǎn)四個(gè)階段。

（二）發(fā)展中國(guó)家國(guó)際直接投資運(yùn)營(yíng)階段的相關(guān)理論

20世紀(jì)80年代以后，理論界有關(guān)國(guó)際直接投資運(yùn)營(yíng)階段的研究逐漸涉及到發(fā)展中國(guó)家。約翰·鄧寧提出和發(fā)展了“投資發(fā)展周期理論”，這被看作是國(guó)際生產(chǎn)折衷理論在發(fā)展中國(guó)家的運(yùn)用和延伸。鄧寧認(rèn)為，國(guó)際直接投資取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段與OLI范式兩個(gè)方面。具體來(lái)說(shuō)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人均GDP水平的提高，一國(guó)的凈對(duì)外直接投資(即直接投資輸出減直接投資輸入之差)具有周期性規(guī)律，其間將經(jīng)歷四至五個(gè)階段。第一階段，人均GDP在400美元以下。處于這一階段的國(guó)家只接受較少的國(guó)際直接投資，完全沒有對(duì)外直接投資，凈直接投資為0或負(fù)數(shù)。第二階段，人均GDP在400-2000美元之間，對(duì)外直接投資量仍然是零或很少，凈對(duì)外直接投資呈負(fù)數(shù)增長(zhǎng)。第三階段，人均GDP在2000-4750美元之間。在這一階段，本國(guó)吸引的國(guó)際直接投資量仍然大于其對(duì)外直接投資，不過(guò)兩者之間的差距縮小，凈直接投資為0或負(fù)數(shù)。第四階段，人均GDP在4750美元以上。此時(shí)國(guó)家OLI范式中的優(yōu)勢(shì)明顯，其凈對(duì)外直接投資必然呈正數(shù)增長(zhǎng)，并呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大的趨勢(shì)。第五階段的凈對(duì)外直接投資額仍然大于零，但絕對(duì)值已經(jīng)開始下降。與前四個(gè)階段相比，第五個(gè)階段受經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的影響程度大大減弱，而更多地取決于發(fā)達(dá)國(guó)家之間的交叉投資。鄧寧指出，發(fā)展中國(guó)家從第二或第三階段開始，可以從本身的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)出發(fā)，進(jìn)行國(guó)際直接投資。

Cantwell和Tolentino進(jìn)一步從微觀形態(tài)研究發(fā)展中國(guó)家國(guó)際直接投資活動(dòng)，并提出技術(shù)累積——技術(shù)改變理論，從技術(shù)累積角度出發(fā)解釋發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際直接投資行為，從而把對(duì)外投資動(dòng)態(tài)化和階段化。他們認(rèn)為，技術(shù)積累和技術(shù)創(chuàng)新是一國(guó)生產(chǎn)、企業(yè)發(fā)展的根本動(dòng)力，而發(fā)展中國(guó)家在技術(shù)創(chuàng)新方面具備特有的學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)和組織能力優(yōu)勢(shì)，其技術(shù)累積效應(yīng)的發(fā)揮與國(guó)際直接投資的累積增長(zhǎng)相關(guān)聯(lián)，即隨著發(fā)展中國(guó)家技術(shù)能力的穩(wěn)定提高和擴(kuò)大，其國(guó)際直接投資流出不僅總量增長(zhǎng)，而且速度加快、時(shí)間提前。同時(shí)，Cantwell和Tolentino認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資遵循下面的發(fā)展順序：首先是在周邊國(guó)家利用種族聯(lián)系進(jìn)行直接投資；隨著海外投資經(jīng)驗(yàn)的積累，種族因素重要性下降，逐步從周邊向其他發(fā)展中國(guó)家擴(kuò)展直接投資；最后，在經(jīng)驗(yàn)積累的基礎(chǔ)上為獲得更為復(fù)雜的技術(shù)，開始向發(fā)達(dá)國(guó)家投資。

小澤輝智的動(dòng)態(tài)比較優(yōu)勢(shì)投資理論認(rèn)為，各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平具有階梯形的等級(jí)結(jié)構(gòu)，發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)投資模式必須結(jié)合工業(yè)化戰(zhàn)略，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、比較優(yōu)勢(shì)和國(guó)際直接投資三種因素進(jìn)行綜合分析。為了激發(fā)國(guó)家現(xiàn)有和潛在的比較優(yōu)勢(shì)，并使其最大化，發(fā)展中國(guó)家應(yīng)從純吸引外資轉(zhuǎn)變?yōu)橄蚝Ｍ膺M(jìn)行直接投資，這種轉(zhuǎn)換過(guò)程分為四個(gè)階段：第一階段是單純吸引外國(guó)直接投資；第二階段是外資流入并向國(guó)際直接投資轉(zhuǎn)型；第三階段是從勞動(dòng)力導(dǎo)向型、貿(mào)易支持型的海外投資向技術(shù)支持型的國(guó)際直接投資過(guò)渡；第四階段是資本密集型的資金流入和資本導(dǎo)向型對(duì)外投資交叉發(fā)展階段。該理論不僅強(qiáng)調(diào)發(fā)展中國(guó)家在不同發(fā)展階段以不同模式參與跨國(guó)投資的必要性，并提出了具體的選擇原則和實(shí)現(xiàn)步驟，進(jìn)一步豐富了發(fā)展中國(guó)家企業(yè)國(guó)際直接投資運(yùn)營(yíng)階段的相關(guān)理論。

三、發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家國(guó)際直接投資的理論比較

綜上所述，國(guó)外國(guó)際直接投資的相關(guān)理論一般會(huì)因母國(guó)性質(zhì)的不同而有所差異，即發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家國(guó)際直接投資兩種視角。以20世紀(jì)80年代為分界線，之前的理論更多的關(guān)注發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)的國(guó)際直接投資，之后的視角則逐漸延伸并適用到發(fā)展中國(guó)家。

（一）發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家企業(yè)國(guó)際直接投資動(dòng)機(jī)的比較

發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)際直接投資的相關(guān)理論在投資動(dòng)機(jī)方面更為關(guān)注全球市場(chǎng)與比較優(yōu)勢(shì)，對(duì)此，國(guó)內(nèi)學(xué)者趙景華認(rèn)為，跨國(guó)公司依其動(dòng)機(jī)不同可劃分為市場(chǎng)開拓型、生產(chǎn)基地型、資源獲取型、知識(shí)提取型、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型和利潤(rùn)重心型六種不同類型。馮雁秋也把國(guó)際直接投資分為優(yōu)勢(shì)型FDI和學(xué)習(xí)型FDI兩類。優(yōu)勢(shì)型FDI是以發(fā)揮相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、轉(zhuǎn)移邊際產(chǎn)業(yè)、促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)調(diào)整為目的進(jìn)行的投資，主要針對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)際企業(yè)。學(xué)習(xí)型境外投資是以汲取國(guó)外先進(jìn)的產(chǎn)業(yè)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)、帶動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)、創(chuàng)造新的比較優(yōu)勢(shì)為目的而進(jìn)行的投資，主要針對(duì)發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際企業(yè)。

（二）發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家企業(yè)國(guó)際直接投資運(yùn)營(yíng)階段的比較

從企業(yè)國(guó)際直接投資的運(yùn)營(yíng)階段來(lái)看，鄧寧認(rèn)為國(guó)際直接投資取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與OLI范式兩個(gè)方面。發(fā)達(dá)國(guó)家多處于第四或第五個(gè)階段，國(guó)際直接投資增長(zhǎng)迅速，發(fā)達(dá)國(guó)家之間的交叉投資較為普遍。發(fā)展中國(guó)家盡管從第二或第三個(gè)階段進(jìn)行基于OLI范式的國(guó)際直接投資，但其凈直接投資仍為0或負(fù)數(shù)。對(duì)此，國(guó)內(nèi)學(xué)者劉紅忠、高敏雪和李穎俊、儲(chǔ)小俊根據(jù)中國(guó)對(duì)外直接投資的歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資進(jìn)行了趨勢(shì)分析和模型分析，驗(yàn)證了中國(guó)正處于對(duì)外投資發(fā)展周期的第二階段而非按GDP對(duì)應(yīng)的第三發(fā)展階段，并指出中國(guó)企業(yè)目前應(yīng)該大力發(fā)展國(guó)際直接投資。

此外，發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)際直接投資主要是基于產(chǎn)品、技術(shù)、核心競(jìng)爭(zhēng)力在國(guó)際間轉(zhuǎn)移的特征，通過(guò)全球生產(chǎn)、標(biāo)準(zhǔn)化和合理化降低成本進(jìn)行跨國(guó)投資，并依次轉(zhuǎn)移逐漸失去比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，從而推動(dòng)本國(guó)和東道國(guó)的工業(yè)化。而發(fā)展中國(guó)家國(guó)際直接投資主要是基于特有的學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)和組織能力優(yōu)勢(shì)，逐漸實(shí)現(xiàn)從勞動(dòng)力導(dǎo)向型、貿(mào)易支持型的海外投資向技術(shù)支持型的國(guó)際直接投資過(guò)渡，因此其投資區(qū)位的發(fā)展順序往往與發(fā)達(dá)國(guó)家呈相反的態(tài)勢(shì)。

四、對(duì)中國(guó)企業(yè)國(guó)際直接投資的啟示

作為發(fā)展中國(guó)家，中國(guó)企業(yè)開展國(guó)際直接投資的時(shí)間較晚，深度和廣度也相差甚遠(yuǎn)。但毋庸置疑的是，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和企業(yè)改革的不斷深化，國(guó)際直接投資已成為中國(guó)企業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)力量。

（一）加快中國(guó)企業(yè)國(guó)際直接投資的發(fā)展

近幾年來(lái)，我國(guó)企業(yè)境外投資發(fā)展很快，已成為發(fā)展中國(guó)家中流量最大的國(guó)家之一，截至2006年底，中國(guó)5000多家境內(nèi)投資主體共在全球172個(gè)國(guó)家（地區(qū)）設(shè)立境外直接投資企業(yè)近萬(wàn)家，國(guó)際直接投資累計(jì)凈額（簡(jiǎn)稱存量）906.3億美元，其中非金融類750.2億美元。

可見，單就總量而言中國(guó)國(guó)際直接投資凈額與發(fā)達(dá)國(guó)家存在較大差距，如果考慮到GDP因素，中國(guó)與發(fā)展中國(guó)家也存在著顯著差距。2006年，中國(guó)國(guó)際直接投資分別相當(dāng)于全球流量、存量的2.72%和0.85%，位于全球國(guó)家（地區(qū)）排名的第13位，這與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)大國(guó)地位并不相稱。因此，進(jìn)一步加快中國(guó)企業(yè)“走出去”的步伐仍是該領(lǐng)域的重點(diǎn)。

（二）識(shí)別并利用多國(guó)網(wǎng)絡(luò)的營(yíng)運(yùn)彈性

根據(jù)傳統(tǒng)的國(guó)際直接投資理論，市場(chǎng)的不完全性能夠?yàn)槠髽I(yè)海外投資提供更多的系統(tǒng)化優(yōu)勢(shì)，因此對(duì)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)以及內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)的關(guān)注能夠顯著降低企業(yè)國(guó)際直接投資過(guò)程中的營(yíng)運(yùn)成本或交易成本。

同時(shí)，中國(guó)企業(yè)必須重視跨國(guó)公司全球營(yíng)運(yùn)網(wǎng)絡(luò)本身可能產(chǎn)生的利益與機(jī)會(huì)。這種營(yíng)運(yùn)彈性主要包括：通過(guò)不同國(guó)家間的資源轉(zhuǎn)移、決定某些生產(chǎn)要素的輸入來(lái)源以及利潤(rùn)分配的地點(diǎn)，而在不同的部門間或具有市場(chǎng)不完全性的國(guó)家間產(chǎn)生的套利能力。從2005年開始，中國(guó)對(duì)拉美地區(qū)的直接投資開始超過(guò)亞洲地區(qū)其他國(guó)家，躍居第一，占流量總額的52.6%，投資主要流向開曼群島、英屬維爾京群島等傳統(tǒng)避稅地就能說(shuō)明這一問(wèn)題。另一方面，2006年我國(guó)企業(yè)90%的非金融類投資分布在拉丁美洲和亞洲，從區(qū)域分布看過(guò)于集中，不利于更為廣泛的利用全球區(qū)位優(yōu)勢(shì)，也限制了通過(guò)多國(guó)網(wǎng)絡(luò)營(yíng)運(yùn)彈性來(lái)獲利的能力。

篇（9）

20世紀(jì)90年代以來(lái)，經(jīng)濟(jì)全球化得到了前所未有的大發(fā)展，商品、資本、技術(shù)、信息以及勞動(dòng)力等各類要素在全球范圍內(nèi)的流動(dòng)更加頻繁，國(guó)際直接投資也于2004年止跌回升，并呈現(xiàn)出一些新的發(fā)展態(tài)勢(shì)：FDI重新趨于活躍。從2004年起全球FDI開始回暖，達(dá)到6112億美元，比2003年增長(zhǎng)9%；跨國(guó)公司對(duì)美國(guó)的投資開始回升。2004年美國(guó)吸引的FDI出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，由2003年的300億美元猛增至1210億美元；FDI向發(fā)展中國(guó)家分流的趨勢(shì)增強(qiáng)。2004-2007年，亞洲、中東歐已經(jīng)并將成為最有吸引力的跨國(guó)直接投資的地區(qū)；FDI繼續(xù)向服務(wù)業(yè)傾斜。2003年以來(lái)，國(guó)際直接投資出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)上的調(diào)整，服務(wù)業(yè)成為FDI的新寵，僅2004年上半年全球服務(wù)業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)金額就達(dá)到995億美元，比上年同期增長(zhǎng)5.7%，是制造業(yè)跨國(guó)并購(gòu)金額的1.5倍；跨國(guó)并購(gòu)成為FDI的重要方式。自上世紀(jì)90年代以來(lái)，跨國(guó)并購(gòu)迅猛發(fā)展，已成為國(guó)際直接投資的新的重要方式。

由于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張期且仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，今后全球FDI的恢復(fù)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)仍將繼續(xù)。盡管從中期來(lái)看，可能會(huì)受主要工業(yè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速、石油和原材料價(jià)格波動(dòng)、全球恐怖活動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)因素的影響而轉(zhuǎn)弱，但是，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大趨勢(shì)下，國(guó)際直接投資將成為世界經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的活躍因素，在世界經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮重要作用。

二、正確分析我國(guó)利用國(guó)際直接投資的現(xiàn)狀

我國(guó)利用國(guó)際直接投資是伴隨著對(duì)外開放的發(fā)展而發(fā)展的，經(jīng)過(guò)20多年的探索和努力，特別是加入WTO和樹立科學(xué)發(fā)展觀后，我國(guó)利用FDI取得了很大的成績(jī)，開始進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段?！笆濉逼陂g，我國(guó)累計(jì)利用FDI2740.9億美元，年均利用外資超過(guò)500億美元，目前保持在600億美元左右的規(guī)模，名列全球第三，并繼續(xù)居發(fā)展中國(guó)家首位。

我國(guó)利用FDI呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是外商直接投資企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位日益重要。2005年外商投資企業(yè)出口額占全國(guó)出口總額的58.3%，工業(yè)增加值占全國(guó)工業(yè)增加值的28%，直接吸納就業(yè)人數(shù)超過(guò)2400萬(wàn)人，占全國(guó)城鎮(zhèn)勞動(dòng)就業(yè)人口的10%以上；二是外商直接投資推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)?！笆濉逼陂g制造業(yè)利用FDI1900億美元，占FDI總量的70%，形成了以長(zhǎng)江三角洲、珠江三角洲和環(huán)渤海地區(qū)為代表的外商投資產(chǎn)業(yè)集群，促進(jìn)了電子信息、輕工紡織、家用電器及普通機(jī)電產(chǎn)品等一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)業(yè)的形成；三是服務(wù)業(yè)已成為外商投資的熱點(diǎn)。2005年服務(wù)業(yè)利用合同外資金額218億美元，金融、物流、零售、公用事業(yè)、會(huì)展以及咨詢等領(lǐng)域利用外資取得較大進(jìn)展，推動(dòng)了這些領(lǐng)域的市場(chǎng)化和國(guó)際化；四是跨國(guó)并購(gòu)日益成為外商直接投資的主要方式。進(jìn)入新的世紀(jì)，跨國(guó)并購(gòu)已經(jīng)成為發(fā)展中國(guó)家國(guó)有企業(yè)改革的普遍做法，2000年以來(lái)發(fā)展中國(guó)家大型國(guó)有企業(yè)重組案中，2/3以上有外商投資參與。在我國(guó)，跨國(guó)公司并購(gòu)國(guó)有大企業(yè)也成為一種新的趨勢(shì)。

我國(guó)利用FDI在快速發(fā)展的同時(shí)，也存在一些急需解決的問(wèn)題。一方面，在引進(jìn)外商投資中越來(lái)越受到資源、環(huán)境等方面因素的制約，區(qū)域、方式、領(lǐng)域的布局不夠合理，部分外商獨(dú)資企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)拉動(dòng)作用有限、甚至在個(gè)別領(lǐng)域開始出現(xiàn)外資壟斷；另一方面，F(xiàn)DI也可能給我國(guó)帶來(lái)一些諸如增加國(guó)際收支風(fēng)險(xiǎn)、導(dǎo)致資源的錯(cuò)誤配置、阻礙市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)機(jī)制的完善、增加社會(huì)成本等負(fù)面效應(yīng)，并因此引起了FDI將影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的爭(zhēng)論。隨著國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不斷出現(xiàn)的新變化，這些問(wèn)題和矛盾有可能變得更加突出。

縱觀我國(guó)利用FDI的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和今后國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)以及所面臨的戰(zhàn)略機(jī)遇，我們可以堅(jiān)信我國(guó)利用FDI的未來(lái)前景良好，利用外資仍具一定增長(zhǎng)空間。一些先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)將繼續(xù)成為外商投資的重點(diǎn)領(lǐng)域，跨國(guó)并購(gòu)會(huì)日益成為利用外資的重要方式，利用外資地域格局也將由東部地區(qū)向中西部地區(qū)、東北地區(qū)等老工業(yè)基地穩(wěn)步推進(jìn)。

三、進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)利用國(guó)際直接投資的對(duì)策選擇

“十一五”是我國(guó)全面建設(shè)小康社會(huì)的關(guān)鍵時(shí)期，必須抓住國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移機(jī)遇，貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，摒棄對(duì)利用FDI的偏見和爭(zhēng)論，以積極的姿態(tài)和改革開放的進(jìn)取精神，制定積極的應(yīng)對(duì)政策和措施，堅(jiān)持“繼續(xù)積極有效利用外資”的方針，努力提高利用外資的質(zhì)量和水平。

1、完善利用外資的法律法規(guī)和政策，創(chuàng)建良好的外商投資軟環(huán)境

創(chuàng)建良好的外商投資軟環(huán)境，關(guān)鍵在于完善法律法規(guī)和政策，形成穩(wěn)定、透明的管理體制和公平、可預(yù)見的政策環(huán)境。要根據(jù)對(duì)外開放和國(guó)內(nèi)發(fā)展的新形勢(shì)、新要求，研究制定促進(jìn)外商投資的法律法規(guī)和政策，當(dāng)前重點(diǎn)是制定對(duì)外商并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)管理方面的法律法規(guī)，加快出臺(tái)《反壟斷法》，修訂頒布適用于內(nèi)外資企業(yè)的統(tǒng)一的《企業(yè)所得稅法》，適時(shí)修訂《外商投資產(chǎn)業(yè)目錄》；嚴(yán)格實(shí)行外商投資項(xiàng)目核準(zhǔn)制，規(guī)范各地區(qū)、各部門利用外資政策，加大知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度，積極參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)規(guī)則的制定和協(xié)調(diào)。

2、加強(qiáng)對(duì)外資的產(chǎn)業(yè)投向引導(dǎo)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)

提升制造業(yè)利用外資水平。將先進(jìn)制造業(yè)作為吸引外商直接投資的重點(diǎn)領(lǐng)域，引導(dǎo)外資更多地投向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和高端制造環(huán)節(jié)，培育新興主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，增強(qiáng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)體系的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。鼓勵(lì)外商投資資源深加工和綜合利用以及環(huán)境保護(hù)，嚴(yán)格限制或禁止高物耗、高能耗的外資項(xiàng)目準(zhǔn)入，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。增強(qiáng)外資企業(yè)和國(guó)內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)，提高國(guó)內(nèi)配套能力，延長(zhǎng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈。繼續(xù)鼓勵(lì)跨國(guó)公司設(shè)立地區(qū)總部、研發(fā)中心、采購(gòu)中心等各類營(yíng)運(yùn)中心。

擴(kuò)大服務(wù)業(yè)利用外資領(lǐng)域。加快引進(jìn)生產(chǎn)業(yè)外商投資，特別是現(xiàn)代物流、會(huì)展、法律、教育培訓(xùn)、信息、人力資源配置、工程技術(shù)服務(wù)等。積極承接國(guó)際服務(wù)業(yè)外包，注重新興服務(wù)業(yè)發(fā)展。積極引入國(guó)外戰(zhàn)略投資者，穩(wěn)步推進(jìn)金融、電信、鐵路等壟斷行業(yè)的對(duì)外開放。鼓勵(lì)外商投資電力、交通、市政、水利等基礎(chǔ)設(shè)施，同時(shí)逐步開放教育、醫(yī)療、文化服務(wù)市場(chǎng)。

促進(jìn)農(nóng)業(yè)利用外資。在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域，繼續(xù)鼓勵(lì)外資發(fā)展優(yōu)質(zhì)蔬菜、瓜果、花卉、中草藥等經(jīng)濟(jì)作物以及飼料作物生產(chǎn)，鼓勵(lì)外資進(jìn)入牛羊肉、優(yōu)質(zhì)禽肉生產(chǎn)和發(fā)展遠(yuǎn)洋捕撈業(yè)。在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域，吸引外資發(fā)展有機(jī)栽培，加快開發(fā)綠色食品和有機(jī)食品，建設(shè)綠色有機(jī)食品出口基地。在農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)領(lǐng)域，鼓勵(lì)外商增加農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)業(yè)科研教育等方面的投入和建設(shè)工業(yè)原材料基地。

3、加快技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新，利用競(jìng)爭(zhēng)和政策引導(dǎo)外資技術(shù)轉(zhuǎn)移

鼓勵(lì)外資企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，創(chuàng)建外資企業(yè)、國(guó)內(nèi)企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)等共同參與的開放型創(chuàng)新體系，增強(qiáng)我國(guó)企業(yè)自主創(chuàng)新能力。積極創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和政策環(huán)境，引導(dǎo)外資技術(shù)向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移。通過(guò)加快培育能夠與外資企業(yè)相競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)，加快形成跨國(guó)公司投資企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，加快形成跨國(guó)公司投資企業(yè)產(chǎn)品與進(jìn)口商品之間的競(jìng)爭(zhēng)，創(chuàng)造良好的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

4、加強(qiáng)對(duì)外資的空間投向引導(dǎo)，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展

要根據(jù)資源環(huán)境承載能力和資源稟賦特征，優(yōu)化利用外資區(qū)域布局，統(tǒng)籌區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，形成東中西互動(dòng)、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、協(xié)調(diào)發(fā)展的新格局。東部沿海地區(qū)要繼續(xù)發(fā)揮經(jīng)濟(jì)外向程度高和資金、人才、技術(shù)、區(qū)位、配套能力等多方面優(yōu)勢(shì)，率先實(shí)現(xiàn)利用外資由“量”到“質(zhì)”的轉(zhuǎn)變，努力提高自主創(chuàng)新能力，加快實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)和增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變。要充分發(fā)揮中心城市的帶動(dòng)作用，形成若干基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)好、外資密集、產(chǎn)業(yè)集聚的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶。要抓住國(guó)際制造業(yè)轉(zhuǎn)移和東部沿海地區(qū)外資轉(zhuǎn)移的機(jī)遇，適當(dāng)放寬投資限制，積極引導(dǎo)外資更多地投向中西地區(qū)和東北地區(qū)等老工業(yè)基地的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和特色產(chǎn)業(yè)。

5、創(chuàng)新引資方式，加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)國(guó)家和地區(qū)的引資

引導(dǎo)國(guó)內(nèi)企業(yè)與跨國(guó)公司開展多種形式的合作，引導(dǎo)和規(guī)范外商參與國(guó)內(nèi)企業(yè)改組改造，支持符合條件的國(guó)內(nèi)企業(yè)在境外上市，鼓勵(lì)外商風(fēng)險(xiǎn)投資公司和風(fēng)險(xiǎn)投資基金來(lái)華投資，鼓勵(lì)合格的境外機(jī)構(gòu)參股國(guó)內(nèi)證券公司和基金管理公司，促進(jìn)利用外資方式的多樣化。

加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)國(guó)家和地區(qū)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢(shì)及跨國(guó)公司全球投資戰(zhàn)略布局的研究，提高招商引資的針對(duì)性。提升對(duì)日本、韓國(guó)招商層次。以歐美大型跨國(guó)公司為招商主攻方向，突出跨國(guó)并購(gòu)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)和服務(wù)業(yè)招商。推進(jìn)與港臺(tái)、東南亞華人企業(yè)、大財(cái)團(tuán)和基金的合作。

篇（10）

當(dāng)今，亞洲金融危機(jī)仍然影響著一些國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，次貸危機(jī)造成美國(guó)經(jīng)濟(jì)千瘡百孔的背景下，國(guó)際直接投資是否會(huì)持續(xù)20世紀(jì)80年代中期以來(lái)的輝煌？國(guó)際直接投資的地區(qū)流向、產(chǎn)業(yè)流向、投資方式等將會(huì)如何變化？國(guó)際直接投資在經(jīng)濟(jì)全球化程度越來(lái)越高的形勢(shì)下呈現(xiàn)出怎樣的新趨勢(shì)？2008年3月末，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備余額為16822億美元，如何利用這些外匯儲(chǔ)備值得研究與探討。我國(guó)應(yīng)該怎樣合理有序地運(yùn)用來(lái)之不易的外商直接投資，又應(yīng)該怎樣充分利用我國(guó)的外匯儲(chǔ)備資源真正走出國(guó)門進(jìn)行跨國(guó)直接投資顯得格外重要和緊迫。

面對(duì)這樣的新情況，我國(guó)應(yīng)該采取什么樣的措施趨利避害？對(duì)這些看似脈絡(luò)清晰，實(shí)則錯(cuò)綜復(fù)雜的問(wèn)題的回答和預(yù)測(cè)無(wú)疑有著十分重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

國(guó)際直接投資新趨勢(shì)

近幾年來(lái)，受世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮，跨國(guó)公司迅速發(fā)展和經(jīng)濟(jì)全球化程度繼續(xù)加深等因素的影響，跨國(guó)公司直接投資呈現(xiàn)出了繼往開來(lái)的新趨勢(shì)。

（一）國(guó)際直接投資總量和主體持續(xù)增長(zhǎng)

聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）的報(bào)告—《2007年世界投資報(bào)告—跨國(guó)公司、采掘業(yè)與發(fā)展》指出，2006年全球外國(guó)直接投資流入量連續(xù)第三年呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，達(dá)到13060億美元，增長(zhǎng)38%。這一數(shù)字接近2000年創(chuàng)造的14110億美元的歷史紀(jì)錄。可見，國(guó)際直接投資總量持續(xù)增長(zhǎng)，投資主體也不斷增長(zhǎng)，只是增長(zhǎng)速度有所放緩。

（二）以發(fā)達(dá)國(guó)家為主流向發(fā)展中國(guó)家的直接投資將繼續(xù)增長(zhǎng)

2007年的世界投資報(bào)告數(shù)據(jù)表明，發(fā)達(dá)國(guó)家、發(fā)展中國(guó)家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國(guó)家的外國(guó)直接投資流入量都出現(xiàn)增長(zhǎng)。其中，發(fā)達(dá)國(guó)家增長(zhǎng)45%，增幅遠(yuǎn)高于前兩年；發(fā)展中國(guó)家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國(guó)家的外資流入量都達(dá)到了歷史最高水平—分別為3790億美元和690億美元。但是，流向發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際直接投資將會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，規(guī)模也將會(huì)有所擴(kuò)大。

（三）發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型體發(fā)展為國(guó)際直接投資來(lái)源地

《2007年世界投資報(bào)告》的相關(guān)數(shù)據(jù)報(bào)告表明來(lái)自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)越來(lái)越在國(guó)際上占有重要地位，它們通過(guò)對(duì)外直接投資，為母公司提供了新的發(fā)展機(jī)會(huì)。另外，來(lái)自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)促進(jìn)了大規(guī)模的南-南直接投資流量，從而促進(jìn)了南南國(guó)家在投資領(lǐng)域的交流與合作。

（四）全球當(dāng)?shù)鼗?/p>

經(jīng)濟(jì)全球化和激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)了國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，跨國(guó)公司為提高全球競(jìng)爭(zhēng)力，紛紛對(duì)外投資。而進(jìn)入21 世紀(jì)，當(dāng)?shù)鼗腿蚧粯幼兊迷絹?lái)越重要 。跨國(guó)資本不僅在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)一體化的生產(chǎn)活動(dòng)，而且還要認(rèn)識(shí)東道國(guó)的具體特征 ，要考慮當(dāng)?shù)氐墓┙o能力、當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的偏好、政府規(guī)章制度等?？鐕?guó)資本在當(dāng)?shù)鼗腿蚧g不斷地尋求平衡。

我國(guó)的國(guó)際直接投資概述

（一）我國(guó)國(guó)際直接投資所取得的成就

我國(guó)改革開放的30年也是經(jīng)濟(jì)全球化加速發(fā)展的30年，隨著改革開放步伐的加快和企業(yè)實(shí)力的增強(qiáng)，我國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資也蓬勃開展起來(lái)，成為主動(dòng)參與全球化的重要力量。

有關(guān)人士在“第二屆中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資研討會(huì)”新聞會(huì)上指出，截至2007年底，我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資（非金融類）累計(jì)達(dá)920.5億美元。如今，我國(guó)繁榮的經(jīng)濟(jì)和龐大的外匯儲(chǔ)備使得來(lái)自我國(guó)的資本正成為全球市場(chǎng)上的重要投資者，此前，我國(guó)資本已經(jīng)進(jìn)入了多個(gè)世界級(jí)的公司。在過(guò)去的一年里，我國(guó)在多元化投資方面已經(jīng)做出了很多努力，收購(gòu)了摩根士丹利、黑石集團(tuán)等金融巨頭的部分股權(quán)。

（二）我國(guó)國(guó)際直接投資所面臨的問(wèn)題

我國(guó)作為最大的發(fā)展中國(guó)家，在今后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，引進(jìn)外國(guó)直接投資仍是我國(guó)參與國(guó)際直接投資的主要方式。但同時(shí)也應(yīng)當(dāng)看到，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)開放程度不斷提高、國(guó)際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益增強(qiáng)的大背景下，積極擴(kuò)大對(duì)外直接投資規(guī)模，將對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展起到更為深遠(yuǎn)的促進(jìn)作用。從根本上說(shuō)，一國(guó)的對(duì)外直接投資規(guī)模決定于其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。鄧寧的投資發(fā)展周期論對(duì)此做出了科學(xué)的解釋。我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還比較低，對(duì)外直接投資的規(guī)模不可能很大。除此之外，我國(guó)的對(duì)外直接投資仍處于穩(wěn)定低水平。另外，在國(guó)際直接投資問(wèn)題上，我國(guó)仍然存在著體制上和資金上的障礙。

（三）適合我國(guó)國(guó)情的國(guó)際直接投資策略

政府的政策支持。這是一個(gè)資本高速流動(dòng)、跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的時(shí)代，面對(duì)這樣的競(jìng)爭(zhēng)格局和發(fā)展趨勢(shì)，我國(guó)政府在政策上對(duì)跨國(guó)企業(yè)的支持對(duì)我國(guó)國(guó)際直接投資的發(fā)展至關(guān)重要。

企業(yè)的開拓進(jìn)取。在開展對(duì)外直接投資的過(guò)程中，我國(guó)企業(yè)不可避免地將會(huì)遇到一系列的策略選擇問(wèn)題，如投資國(guó)別的選擇、投資所有權(quán)形式的選擇等。許多我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資失敗的重要原因就是在這些策略選擇上出現(xiàn)了失誤。因此，必須特別注意對(duì)外直接投資策略的選擇，主要包括以下幾方面。

區(qū)位是跨國(guó)公司從事國(guó)際直接投資所必須考慮的極為重要的因素。選擇國(guó)別或地區(qū)時(shí)應(yīng)遵循的總原則是加強(qiáng)國(guó)際直接投資的區(qū)域選擇，開拓發(fā)展中國(guó)家和周邊國(guó)家的投資市場(chǎng)。

最大化地利用發(fā)達(dá)國(guó)家技術(shù)集聚地的外溢效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)“研發(fā)在外、應(yīng)用在內(nèi)”的發(fā)展戰(zhàn)略。我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)改革開放以來(lái)30多年的快速發(fā)展，資金、技術(shù)已發(fā)展到一定階段，這就需要從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)看待外資的涌入，需要逐步從承接轉(zhuǎn)移來(lái)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變到從國(guó)際生產(chǎn)體系中引進(jìn)更多的先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)。我國(guó)企業(yè)要想獲取技術(shù)這一產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中最為關(guān)鍵的戰(zhàn)略要素，在強(qiáng)調(diào)“自主創(chuàng)新”、“科技強(qiáng)國(guó)”的同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)積極主動(dòng)“走出去”，開展以技術(shù)獲取為目的的對(duì)外直接投資，最大化利用發(fā)達(dá)國(guó)家技術(shù)集聚地的外溢效應(yīng)，將海外研發(fā)機(jī)構(gòu)的研究成果在國(guó)內(nèi)迅速轉(zhuǎn)化、投入生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)“研發(fā)在外、應(yīng)用在內(nèi)”的格局。

出資方式策略。境外投資企業(yè)有不少是拿外匯資金（貨幣資本）作為出資物的。其實(shí)，到境外辦企業(yè)不一定都拿資金去，拿機(jī)械設(shè)備、技術(shù)(專利、商標(biāo)或?qū)Ｓ屑夹g(shù))、管理折股投資都是可以的。我國(guó)企業(yè)在機(jī)械設(shè)備、技術(shù)和管理方面已經(jīng)具有一定的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，應(yīng)鼓勵(lì)更多的企業(yè)利用這些優(yōu)勢(shì)從事境外投資。即使在對(duì)外直接投資中必須投入一定量的貨幣資本，也不一定都從國(guó)內(nèi)輸出，而是要盡可能從當(dāng)?shù)鼗驀?guó)際金融市場(chǎng)上籌集。

經(jīng)營(yíng)當(dāng)?shù)鼗呗?。?jīng)營(yíng)當(dāng)?shù)鼗址Q經(jīng)營(yíng)屬地化或經(jīng)營(yíng)本地化，是指對(duì)外直接投資企業(yè)以東道國(guó)獨(dú)立的企業(yè)法人身份，按照當(dāng)?shù)氐姆梢?guī)定和人文因素，以及國(guó)際上通行的企業(yè)管理慣例進(jìn)行企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理。

對(duì)我國(guó)國(guó)際直接投資的展望

21世紀(jì)的第一個(gè)十年是新世紀(jì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的十年，2008-2010這三年更是對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著舉足輕重的決定性意義。今后一段時(shí)間，我國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資將呈現(xiàn)以下趨勢(shì)：

（一）行業(yè)選擇上將突出有利于我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)

首先，今后將加大對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家前瞻性高科技產(chǎn)業(yè)的學(xué)習(xí)型投資，這既是我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化調(diào)整對(duì)先進(jìn)技術(shù)的現(xiàn)實(shí)需求，又是我國(guó)獲取發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)技術(shù)的最有效途徑。其次，對(duì)外投資于成熟技術(shù)的過(guò)剩產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)大出口貿(mào)易量。擴(kuò)大這些產(chǎn)業(yè)的投資不僅能優(yōu)化國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、促進(jìn)勞務(wù)和設(shè)備產(chǎn)品出口，而且能擴(kuò)大出口份額，為高科技產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資積累和提供外匯資金。

（二）地區(qū)分布日益多極化

發(fā)達(dá)國(guó)家仍是投資的重點(diǎn)地區(qū)，亞、非、拉等發(fā)展中國(guó)家由于其經(jīng)濟(jì)的普遍轉(zhuǎn)好、市場(chǎng)潛力巨大、優(yōu)惠的政策以及為我國(guó)企業(yè)相對(duì)優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮提供了便利條件等因素，而被我國(guó)企業(yè)所看好。

（三）投資方式靈活多樣

隨著更多的企業(yè)走出國(guó)門，企業(yè)對(duì)投資方式的選擇將更加靈活多樣。除了繼續(xù)采取并購(gòu)方式，縮短進(jìn)入進(jìn)程，盡快得到技術(shù)和市場(chǎng)。在投資于發(fā)達(dá)國(guó)家高新技術(shù)領(lǐng)域的大型企業(yè)時(shí)，我們更可能會(huì)嘗試以戰(zhàn)略聯(lián)盟的方式進(jìn)入，充分享用戰(zhàn)略聯(lián)盟形式帶來(lái)的好處。

在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)中，各國(guó)企業(yè)開展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)已形成趨勢(shì)和潮流。面對(duì)21世紀(jì)，能否利用國(guó)外資源和市場(chǎng)在發(fā)展中國(guó)經(jīng)濟(jì)中取得新的突破，是關(guān)系到我國(guó)今后發(fā)展全局和前景的重大戰(zhàn)略問(wèn)題。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化和新經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來(lái)的良好機(jī)遇下，在我國(guó)政府的大力支持與企業(yè)的共同努力下，我國(guó)對(duì)外直接投資將具有廣闊的發(fā)展前景。我國(guó)的對(duì)外直接投資必將推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，在現(xiàn)代化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展中發(fā)揮日益重要的作用。

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