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時間：2024-01-11 16:48:37
序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇中小企業(yè)投資管理范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。
中小企業(yè)是指人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營規(guī)模與同行業(yè)大企業(yè)相比都比較小的經(jīng)濟單位，其經(jīng)營活動很容易受經(jīng)濟大環(huán)境的影響。我國現(xiàn)階段中小企業(yè)投資管理存在著很多問題，雖然2008年全球金融危機對中小企業(yè)的生產(chǎn)活動產(chǎn)生了嚴(yán)重影響，導(dǎo)致部分企業(yè)直接走向滅亡，但這次金融危機所帶來的經(jīng)驗教訓(xùn)還是值得各中小企業(yè)總結(jié)的。企業(yè)在慢慢走出了金融危機陰影的同時，應(yīng)該正視加強投資管理的重要性，在確定發(fā)展目標(biāo)、選擇投資項目時，盡可能的減小投資風(fēng)險，提高自身的決策水平，使投資效益達到最大化，在風(fēng)云變幻的經(jīng)濟大環(huán)境中平穩(wěn)發(fā)展并壯大。
1、中小企業(yè)投資管理中存在的問題
1.1投資管理方式陳舊、單一
中小企業(yè)管理方式缺乏創(chuàng)新，在投資過程中不注意投資方式與融資渠道帶來的影響，同時監(jiān)管方面缺乏有效地措施，致使投資中出現(xiàn)問題時不能及時發(fā)現(xiàn)，造成無法挽回的損失。由于投資管理方式不當(dāng)，中小企業(yè)投資失誤、重復(fù)、浪費、虧損等現(xiàn)象時有發(fā)生，嚴(yán)重制約著中小企業(yè)的發(fā)展。
1.2投資過程中市場調(diào)研意識差
投資前的市場調(diào)查與中小企業(yè)的投資風(fēng)險有著密切的聯(lián)系，只有掌握了充分的可靠信息和市場實際情況，才能準(zhǔn)確的做出投資風(fēng)險評估，并能及時制定有效地對策躲避風(fēng)險，減少甚至避免投資損失，這對企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展至關(guān)重要。
1.3中小企業(yè)投資存在更大風(fēng)險
無論怎樣的投資都必然存在著風(fēng)險，這是每個企業(yè)在投資過程中都必須面臨的問題，作為企業(yè)的決策者更要做好承擔(dān)風(fēng)險的心理準(zhǔn)備。投資風(fēng)險包括內(nèi)投風(fēng)險和外投風(fēng)險，在各種各樣的風(fēng)險面前，中小企業(yè)顯得尤為無力，尤其是一些人員素質(zhì)低、缺乏風(fēng)險意識和抗風(fēng)險能力的私營中小企業(yè)，投資過程極易出現(xiàn)隨意性，導(dǎo)致項目投資風(fēng)險更大。
1.4投資決策缺乏創(chuàng)新意識
改革開放以來，經(jīng)濟發(fā)展迅速，社會發(fā)生了巨大變化，計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變，不僅為企業(yè)的生存與發(fā)展帶來了機遇，同時也帶來了挑戰(zhàn)。在深刻變革的發(fā)展環(huán)境中，需要中小企業(yè)對隨時出現(xiàn)的變化做出迅速反應(yīng)，能夠適應(yīng)變化、緊跟變化、引領(lǐng)變化，“創(chuàng)新”在這樣的變化中起著非常重要的作用。目前的中小企業(yè)在投資的過程中，正是缺乏創(chuàng)新意識，不能從本企業(yè)所處的環(huán)境角度，提高、創(chuàng)新自身能力，盲目地進行著重大的投資決策活動，影響著企業(yè)的投資效益。
2、加強中小企業(yè)投資管理的意義
2.1能夠推動著我國國民經(jīng)濟的發(fā)展
中小企業(yè)雖然人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營規(guī)模與同行業(yè)大企業(yè)相比都比較小，但中小企業(yè)數(shù)量龐大，在我國經(jīng)濟社會發(fā)展中發(fā)揮著巨大作用，據(jù)調(diào)查顯示：中小企業(yè)占中國企業(yè)數(shù)量的98%以上，占據(jù)新產(chǎn)品的75%，發(fā)明專利的65%，GDP的60%，稅收的50%。中小企業(yè)的的經(jīng)濟發(fā)展對振興地方經(jīng)濟、協(xié)調(diào)地區(qū)發(fā)展，推動我國國民經(jīng)濟的發(fā)展具有非常重要的意義。
2.2能夠改善社會就業(yè)問題
中小企業(yè)的投資活動影響著社會經(jīng)濟發(fā)展的動向，企業(yè)的壯大的同時則需要更多的勞動力，這對改善社會就業(yè)問題有著積極促進的作用。據(jù)2012年的一項調(diào)查可知中小企業(yè)為中國新增就業(yè)崗位貢獻是85%，這些數(shù)字充分說明了中小企業(yè)不僅對國家經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生著重要影響，并且對改善就業(yè)、維護社會穩(wěn)定貢獻著自己的力量。中小企業(yè)投資活動有助于國家解決勞動力合理分配、轉(zhuǎn)移農(nóng)村剩余勞動力的問題，提高了社會生產(chǎn)力，有利于國家的長治久安。
2.3能夠促進中小企業(yè)的健康發(fā)展和規(guī)范化管理
投資活動是企業(yè)生存發(fā)展、獲得更多利益的前提，加強中小企業(yè)投資管理有利于資源的優(yōu)化配置，推動投資活動向著預(yù)期方向發(fā)展，達到效益最大化。加強中小企業(yè)投資管理促進著中小企業(yè)的健康發(fā)展，是企業(yè)制勝的法寶，同時為了能夠完成既定目標(biāo)，企業(yè)管理者需要不斷提高自身能力，增強風(fēng)險意識、完善管理制度、創(chuàng)新管理方式，促進企業(yè)規(guī)范化進程的發(fā)展。
3、加強中小企業(yè)投資管理的對策
在日常的經(jīng)營活動中，中小企業(yè)由于自身的特點，在負(fù)債能力、融資額度等方面都受到著限制，同時投資過程中變數(shù)大、風(fēng)險大對中小企業(yè)融資都產(chǎn)生了一定的影響。中小企業(yè)經(jīng)營易受外界環(huán)境影響，經(jīng)常出現(xiàn)資金不足的情況，所以加強小企業(yè)投資管理，尋找自身的投資管理模式特別重要。
3.1樹立貨幣的時間價值觀念
貨幣的價值由供求關(guān)系決定，體現(xiàn)在其購買力上，在不同的時間貨幣的價值是不等的，貨幣的時間價值對企業(yè)的長期投資產(chǎn)生著嚴(yán)重影響，樹立貨幣時間價值觀念有助于中小企業(yè)正確處理資金流動以及評估效益問題。中小企業(yè)的決策者要具備準(zhǔn)確計算貨幣時間價值的能力，能夠正確評價企業(yè)投資收益和投資額，在進行長期投資方案選擇和評價時，應(yīng)重視貨幣的時間價值觀念所帶來的影響，以達到預(yù)期的投資收益。
3.2提高投資風(fēng)險意識
投資風(fēng)險是投資過程不可避免的問題，同一項目中小企業(yè)面臨著更高的風(fēng)險，所以要求決策者提高風(fēng)險意識，同時也要意識到風(fēng)險價值，在經(jīng)過充分論證的情況下，可以甘冒風(fēng)險進行投資而獲取的額外報酬。投資風(fēng)險既是中小企業(yè)發(fā)展的挑戰(zhàn)，又是企業(yè)發(fā)展的機遇，企業(yè)管理者應(yīng)正視風(fēng)險，在風(fēng)險中獲取最大的經(jīng)濟效益。
3.3提高企業(yè)管理者素質(zhì)
企業(yè)的投資決策者引導(dǎo)著企業(yè)的發(fā)展方向，關(guān)系著企業(yè)的存亡命脈，企業(yè)投資決策者的素質(zhì)決定了企業(yè)發(fā)展的深度和高度。中小企業(yè)投資決策者應(yīng)該提高自身素質(zhì)，正確評估項目的利益和風(fēng)險，提高信息的搜集、分析能力，加強企業(yè)的投資管理。
小結(jié)
合理的投資能夠使企業(yè)資源得到優(yōu)化配置，增加企業(yè)的經(jīng)濟效益，中小企業(yè)是國家經(jīng)濟發(fā)展的有力支柱，在穩(wěn)定發(fā)展的同時，應(yīng)當(dāng)加快轉(zhuǎn)變產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加強投資管理，提高企業(yè)的競爭力，在多變的經(jīng)濟社會中立于不敗之地。
1.1 推動國民經(jīng)濟發(fā)展
中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟中的重要組成部分，中小企業(yè)的健康發(fā)展能夠推動我國國民經(jīng)濟的發(fā)展，對協(xié)調(diào)經(jīng)濟社會發(fā)展具有重要的意義。我國的中小企業(yè)對于振興地方經(jīng)濟、環(huán)節(jié)區(qū)域發(fā)展的不平衡、促進全面小康社會的和共同富裕有著積極的作用，有利于我國國民經(jīng)濟的平穩(wěn)健康發(fā)展。
1.2 提供大量就業(yè)機會
企業(yè)正確的投資管理活動會對企業(yè)的發(fā)展起到積極作用，提高企業(yè)的發(fā)展活力，促進企業(yè)的發(fā)展壯大，間接的創(chuàng)造了大量的就業(yè)崗位，為社會提供了大量就業(yè)機會，促進解決社會問題，有利于社會的和諧和穩(wěn)定。當(dāng)前我國的中小企業(yè)大都集中于農(nóng)村、鄉(xiāng)鎮(zhèn)等區(qū)域，企業(yè)的發(fā)展會給農(nóng)村閑置人口和村鎮(zhèn)下崗員工、失業(yè)人員提供大量的就業(yè)機會，既提高了居民收入又解決了社會問題。
1.3 促進中小企業(yè)健康發(fā)展
投資活動是一個企業(yè)經(jīng)營的重要事項，是企業(yè)發(fā)展壯大的重要方式，一個企業(yè)想要進一步的發(fā)展就必須要進行投資、獲取利潤，企業(yè)進行投資管理會幫助企業(yè)在投資時進行相應(yīng)的資源優(yōu)化配置和資本控制，使企業(yè)的投資活動能夠取得效益，達到最初的既定目標(biāo)，使成本的效益最大化。
1.4 促進企業(yè)管理規(guī)范化
一個企業(yè)想要長久的發(fā)展，就必須要有規(guī)范化、科學(xué)化的管理制度和規(guī)范。中小企業(yè)在進行投資管理時必然會對企業(yè)的其他相應(yīng)經(jīng)營活動進行規(guī)范，以促進企業(yè)投資的效益最大化。
2 中小企業(yè)投資管理存在的問題
2.1 專業(yè)化程度低
中小企業(yè)由于大都是私人性質(zhì)或者合作經(jīng)營的形式進行經(jīng)營管理，所以企業(yè)內(nèi)部的專業(yè)人才比較稀缺，在企業(yè)進行投資時難以對投資進行專業(yè)化的管理。投資前沒有做好專業(yè)的投資風(fēng)險評估，對投資的各個階段沒有詳細(xì)的預(yù)算的方案，在進行投資決策時無法掌握正確合適的投資方法，決策也就缺乏科學(xué)性和可行性，使得投資具有巨大的風(fēng)險。
2.2 投資能力低
隨著我國經(jīng)濟科技的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在國家各個領(lǐng)域和行業(yè)都被廣泛應(yīng)用，在金融領(lǐng)域也得到了很多的應(yīng)用，為很對金融企業(yè)認(rèn)可和接受，使得實體銀行受到極大的沖擊，對我國的金融發(fā)展產(chǎn)生了巨大的影響。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在金融行業(yè)的應(yīng)用使中小企業(yè)在進行投資時在投資對象、投資方式和投資收益等方面產(chǎn)生了很多的新問題，我國的中小企業(yè)資金實力不夠雄厚，不能效仿大企業(yè)來對管理者進行培訓(xùn)和進修來提高管理水平、決策水平以及互聯(lián)網(wǎng)投資水平，所以很多的中小企業(yè)在進行投資時投資的成本較低，而且無法取得相應(yīng)的收益。
2.3 投資不科學(xué)
2.3.1 投資對象的選擇不科學(xué)
在企業(yè)進行投資時要考慮到投資對象的能力、經(jīng)營狀況和發(fā)展前景，慎重的做出判斷，但是在當(dāng)今社會，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展使信息的變化極為迅速，信息量也很大，很多的虛假、錯誤信息摻雜其中，影響到中小企業(yè)管理者投資時的判斷。現(xiàn)在的中小企業(yè)在進行投資時會選擇一些被稱為效益高、熱門的產(chǎn)業(yè)進行投資，而沒有考慮到自身的規(guī)模和資金儲備。
2.3.2 投資工具的運用死板
我們當(dāng)今處于互聯(lián)網(wǎng)時代，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟發(fā)展速度極快，資本的流動和變化更加的方便、快捷，這些在給企業(yè)發(fā)展帶來給予的同時也帶來了挑戰(zhàn)。當(dāng)前中小企業(yè)投資的工具大都是金融的債券、期貨等，但是由于人才或者經(jīng)驗等方面的原因，對于對經(jīng)濟發(fā)展起到相當(dāng)作用的金融衍生品卻沒有重視，這一點對比大企業(yè)有很大差距。
2.3.3 投資方式單一
隨著經(jīng)濟的發(fā)展，社會各行各業(yè)都開始對人才的專業(yè)性提出了要求，以保證企業(yè)的經(jīng)營規(guī)范、健康，在進行投資時，中小企業(yè)為了能夠與大企業(yè)進行一定的競爭，也需要借助專業(yè)的投資中介機構(gòu)對投資進行專業(yè)化的管理。但是在實際的經(jīng)營活動中，很多中小企業(yè)由于資金不足等問題，經(jīng)營重心沒有轉(zhuǎn)移到專業(yè)投資上，仍然保持著原有的投資模式，更不用說向?qū)I(yè)的中介機構(gòu)進行咨詢和購買服務(wù)了，當(dāng)前這種投資方式的單一極大的影響到了中小企業(yè)的發(fā)展。
2.3.4 投資觀念不科學(xué)
我國的中小企業(yè)在投資時，投資觀念不夠科學(xué)，只重視眼前的短期利益，將企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展拋諸腦后，使得投資的戰(zhàn)略目標(biāo)和投資方式?jīng)]有可行性，存在風(fēng)險，在當(dāng)前的社會環(huán)境下很有可能對企業(yè)產(chǎn)生毀滅性的打擊。
3 中小企業(yè)投資管理問題的解決措施
3.1 轉(zhuǎn)變投資理念
中小企業(yè)的管理者應(yīng)該轉(zhuǎn)變投資理念，對企業(yè)的投資活動進行規(guī)范，不能夠固步自封，要積極學(xué)習(xí)專業(yè)的投資管理知識，對企業(yè)的投資管理進行創(chuàng)新，與時俱進。要正確的認(rèn)識專業(yè)性投資和專業(yè)的外包服務(wù)機構(gòu)，適當(dāng)?shù)慕柚嚓P(guān)專業(yè)機構(gòu)的幫助；要轉(zhuǎn)變追求眼前利益的短視行為，從企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展出發(fā)，使企業(yè)得到穩(wěn)定的長期的發(fā)展。
3.2 制定科學(xué)的投資計劃
在激烈的市場競爭環(huán)境中取得一席之地，為企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)，中小企業(yè)往往在掌握一定資源后就急不可待地計劃項目投資，為搶抓機遇往往忽視了項目本身的可行性，如市場的飽和程度、資金的供給保障及財務(wù)評價等方面都沒有經(jīng)過有效地論證，為項目實施后的投資失敗埋下了伏筆。
1.項目投資方案缺乏有效地科學(xué)論證投資專業(yè)人才的缺乏是中小企業(yè)常見的問題，項目可行的決策一般掌握在高層管理人員手中，特別是公司老板或者總經(jīng)理。而公司高管的決策理由，主要來自于長年經(jīng)營管理經(jīng)驗，以及對市場風(fēng)險的判斷，而項目方案在技術(shù)層面的專業(yè)測算和分析明顯支撐不夠。一般情況下，公司高層在基本確定實施投資項目后，交由財務(wù)部門和生產(chǎn)技術(shù)部門完成可研報告編制等立項工作，并與銀行溝通融資事項，在技術(shù)層面往往為達到項目可行而對數(shù)據(jù)多次測試修改，忽略了項目本身價值，這樣在項目立項初期的決策程序就是本末倒置，存在可能的投資風(fēng)險。
2.項目實施過程中與立項之間的差異分析由于項目評估階段準(zhǔn)備工作不充分，立項時間長以及融資談判耗費的時間，項目從立項到啟動往往需要數(shù)月甚至跨年的時間，從宏觀和微觀層面來看，經(jīng)濟環(huán)境的變化，貨幣流動性的寬松與收緊，新產(chǎn)品的上市和消費習(xí)慣的改變都可能對新項目的預(yù)期產(chǎn)生較大影響。尤其是傳統(tǒng)飽和、產(chǎn)能過剩的行業(yè)來看，依靠簡單的擴建來提高產(chǎn)能，無疑是將產(chǎn)品推向價格戰(zhàn)的邊緣。因此，項目啟動時間越晚，投資實際產(chǎn)生的收益與計劃投資的目標(biāo)可能會產(chǎn)生較大差異。外部資源的供給調(diào)整變化也是導(dǎo)致項目擱淺或者延遲的重要原因，這對企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃產(chǎn)生嚴(yán)重影響，也對企業(yè)資源的形成浪費，降低經(jīng)營效率。如政府對土地出讓的規(guī)劃調(diào)整，征地拆遷工作遲遲不能完成，直接導(dǎo)致基建工程的不能如期動工。其次，供應(yīng)商不能按時提供采購的設(shè)備，或者設(shè)備安裝調(diào)試不能按時完成，影響生產(chǎn)線的試運行。再次，投資超出預(yù)算，資金出現(xiàn)缺口也是項目危機的重要一環(huán)，主要體現(xiàn)在自有資金依靠原有生產(chǎn)線的銷售回款，如果市場萎縮銷售不暢，項目資金來源將產(chǎn)生極大隱患，而一旦項目暫停，企業(yè)將背負(fù)銀行貸款的利息，加重現(xiàn)有經(jīng)營負(fù)擔(dān)。相比外部不利因素，企業(yè)內(nèi)部項目管理一般問題不大，但仍應(yīng)加以重視。主要考慮項目組的建立和職責(zé)分工問題，項目管理程序，如果內(nèi)部人力資源不足，管理制度和流程不健全，也對項目工作的進程形成制約，延誤項目投產(chǎn)運行。
3.項目投資完成后的效益評價與績效考核問題企業(yè)項目投資完成后，工作重心一般都轉(zhuǎn)移到試運行調(diào)試，技術(shù)優(yōu)化，拆分項目組成員方面，也就是投資向生產(chǎn)的過渡轉(zhuǎn)化階段。然而對項目投資的工作總結(jié)，如財務(wù)可行性評價，投資風(fēng)險評估與規(guī)避，項目管理效率和績效評價方面都沒有專門組織，沒有形成項目管理的閉路循環(huán)模式。這對企業(yè)再投資難以提供經(jīng)驗借鑒，對投資模式的復(fù)制和人力資源的培育可謂失去一次寶貴機會。
二、改善中小企業(yè)投資管理的途徑
客觀估計中小企業(yè)內(nèi)外經(jīng)營形式，審時度勢，在條件具備的情況下開展項目投資仍是做大做強企業(yè)的優(yōu)選。做到項目立項科學(xué)，組織實施管理有效，及時總結(jié)評價項目工作是實現(xiàn)計劃投資初衷的有力保證。
1.建立健全科學(xué)的投資管理體系隨著現(xiàn)代企業(yè)治理機制的深化和普及，投資者和經(jīng)營者的職責(zé)定位越來越清晰，項目投資屬于企業(yè)戰(zhàn)略層面的長遠(yuǎn)規(guī)劃，企業(yè)所有者和管理者在決策程序上要做到到位而不越位，依據(jù)法律法規(guī)和公司章程約定來行使表決權(quán)，避免股東和經(jīng)理之間的矛盾出現(xiàn)，引發(fā)過度投資和投資不足的問題。其次，在投資決策方面，重視技術(shù)和財務(wù)可行性論證程序，尊重專業(yè)技術(shù)人才在風(fēng)險評估，投資收益等方面的判斷，并在決策層面作為重要的考量因素。
2.制定切實可行的投資實施計劃企業(yè)項目投資作為一項非常規(guī)工作，在人財物方面也提出較高的要求，這就要求企業(yè)在資源配置，投資計劃，風(fēng)險管控，項目程序管理方面制定詳細(xì)可行的計劃，包括項目組人員的搭建，既要考慮項目工作的需要，也要平衡原部門正常工作的運轉(zhuǎn)；按照項目管理流程的要求制定采購制度、財務(wù)管理制度、工程管理制度、階段性目標(biāo)考核制度等，使項目工作在可控的管理框架下運行。在投資計劃方面，要結(jié)合現(xiàn)有物價水平、銀行利率，將投資總額偏差控制在一定范圍，將總投資細(xì)分到設(shè)備、工程施工、財務(wù)成本等單項，為日后項目評價總結(jié)工作提供依據(jù)。
3.完善項目實施后的評價考核程序中小企業(yè)在成功實施項目投資后，除繼續(xù)發(fā)揮項目潛能外，應(yīng)及時組織項目成員按投資計劃開展總結(jié)評價工作，包括生產(chǎn)線投產(chǎn)效能狀況，投資成本控制情況，市場預(yù)期和實際表現(xiàn)情況等，根據(jù)這些單項投資完成情況對項目人員業(yè)績評價和實施獎懲，對激勵士氣，挖掘人才和儲備優(yōu)秀員工是一次難得機會，為企業(yè)再投資和發(fā)展壯大奠定了基礎(chǔ)。
因為投資管理不僅是財務(wù)管理理論體系中的重要組成部分，也是中小型企業(yè)蓬勃發(fā)展中不可或缺的重要環(huán)節(jié)。所以筆者在下文對中小型企業(yè)所面臨的一般投資管理問題進行一些詳細(xì)的分析。
二、中小企業(yè)投資的特點
中小企業(yè)投資特點包括：1、中小企業(yè)的投資決策與融資決策息息相關(guān)、緊密聯(lián)系；2、中小企業(yè)在進行一項經(jīng)濟投資時追求“短、頻、快”成果的居多；3、中小企業(yè)的投資決策風(fēng)險大；4、中小企業(yè)在市場環(huán)境下信息不對稱。
三、淺談中小企業(yè)普遍存在的投資管理問題及相關(guān)策略
對于中小企業(yè)在我國的投資特點，就會產(chǎn)生相應(yīng)的有關(guān)于投資管理的問題。下面筆者將淺談影響中小企業(yè)投資管理的因素、造成的問題、以及一些對應(yīng)的策略及方法。
1、自身局限導(dǎo)致融資選擇面窄
2015年上半年而言，在中國經(jīng)濟發(fā)展放緩的大趨勢下，粗略的將中小企業(yè)則分為兩類：第一類，企業(yè)規(guī)模小或者家庭企業(yè)，本身業(yè)務(wù)發(fā)展有局限性，可能在經(jīng)濟發(fā)展良好的時候跟隨市場發(fā)展一些應(yīng)時產(chǎn)業(yè)。一旦出現(xiàn)經(jīng)濟不景氣，就會出現(xiàn)經(jīng)營難以維持所導(dǎo)致的停業(yè)注銷等一系列問題，這類企業(yè)本文暫且不深究；第二類，也是本文重點討論的對象，這些企業(yè)在中小企業(yè)中實力相對較強，具有一定規(guī)模，生產(chǎn)、經(jīng)營、管理等各流程相對發(fā)展成熟的企業(yè)，面臨經(jīng)濟不景氣時，受到的沖擊較大，但因各種主客觀原因無法停止生產(chǎn)，就面臨著依靠融資維持營運的狀況。
這些融資問題則需要從金融服務(wù)的角度改善。比如，在條件允許下對中小企業(yè)的信貸條件適當(dāng)放寬。其次，在此基礎(chǔ)上合理簡化審批，開發(fā)出適合于我國中小企業(yè)實際情況的信貸品種，提高服務(wù)水平和質(zhì)量，以滿足這類中小企業(yè)合理的營運投資的資金需求。再者，也是整個大環(huán)境需要培養(yǎng)的――良好的信用環(huán)境。一方面是完善中小企業(yè)制度，使其內(nèi)部發(fā)展有一個良好的管理環(huán)境；對于行業(yè)內(nèi)的小范圍環(huán)境發(fā)展則提供一個良好優(yōu)質(zhì)的競爭機制，形成良好的行業(yè)游戲規(guī)則；另一方面則是深化銀行改革，這也是中小企業(yè)信貸困難的關(guān)鍵問題。商業(yè)銀行青睞于把信貸給國有企業(yè)，這是因為就算國有企業(yè)在經(jīng)營過程中出現(xiàn)虧損也會有國家政府幫忙進行填補，它就代表著商業(yè)銀行對國有企業(yè)貸款金額大、壞賬風(fēng)險小、保證業(yè)績、利息收益穩(wěn)定等優(yōu)勢。站在商業(yè)銀行的角度，若為中小企業(yè)貸款，首先在考察中小企業(yè)信用等級時就會消耗大量的人力物力，并且中小企業(yè)數(shù)量多、發(fā)展程度不一，真正擁有多少的償債能力是商業(yè)銀行需要仔細(xì)考量的問題；中小企業(yè)的信貸需求就是“短、頻、快”，這個對于商業(yè)銀行來說就是增大業(yè)務(wù)量而且利息回報少，風(fēng)險大。
所以國家需要完善相對應(yīng)的法律法規(guī)，在保證信用的同時，增加其違約成本，最大程度地避免其“跑路”行為的發(fā)生，使商業(yè)銀行能夠信貸給中小企業(yè)。與此同時為中小企業(yè)的生存發(fā)展帶來了良好的環(huán)境，能夠更好的進行下一步投資管理。
2、相關(guān)的投資管理專業(yè)水平偏低
中小企業(yè)在基本解決融資問題之后，進行投資時就會遇到因為企業(yè)自身專業(yè)水平不夠，也沒有運用科學(xué)正確的決策方法去進行投資。這其中也包括很多客觀因素：金融市場或者相關(guān)政策的影響，受到與本行業(yè)有關(guān)的國家宏觀調(diào)控的影響，扶持或縮減等。這些外在因素都影響著中小企業(yè)的投資管理，引起企業(yè)投資收益的波動起伏。例如：銀行利率上升則會引起企業(yè)投資報酬率下降，從而在投資的時候會因為購買力的下降造成企業(yè)投資到期或者中途出售的情況；在通貨膨脹時，貨幣貶值、物價上漲使得等價購買力減少，所以企業(yè)同樣要考慮因通貨膨脹導(dǎo)致的對投資的影響。
中小企業(yè)內(nèi)部主要考慮短期利益，這些企業(yè)一般都缺乏對長期收益的考慮。由于企業(yè)規(guī)模小，管理層可能只有單個領(lǐng)導(dǎo)或少數(shù)幾個領(lǐng)導(dǎo)來進行決策。所以極可能出現(xiàn)企業(yè)對投資項目沒有進行嚴(yán)格預(yù)估，也沒有科學(xué)技術(shù)經(jīng)濟論證。也會由于責(zé)任分工不明確導(dǎo)致的管理層混亂，引起投資風(fēng)險。
筆者認(rèn)為應(yīng)該以成本效益原則為導(dǎo)向，結(jié)合激勵約束原則進行投資管理。明確相關(guān)責(zé)任人，并授予責(zé)任人相應(yīng)的管理權(quán)限，達到激勵作用。但另一方面企業(yè)在投資項目時必要要有嚴(yán)格的監(jiān)管制度，不相容職務(wù)相分離，同時運用財務(wù)控制手段對風(fēng)險計劃的執(zhí)行情況進行控制，實行約束管理。在確定好了激勵約束原則下，重點放在中小企業(yè)成本效益上。企業(yè)內(nèi)部各種制度存在的根本原因就是為了節(jié)省經(jīng)營成本，具體來說包括了相關(guān)的制度設(shè)計成本、執(zhí)行成本以及企業(yè)進行投資的機會成本。通過管理控制這些過程來達到最終目的――投資管理是可行的，投資項目是成功的。
3、信息不對稱
中小企業(yè)在做投資管理時或多或少都會遇到信息收集問題，對于一個新項目的啟動需要了解：它的市場占有率如何，投資回報率如何，運轉(zhuǎn)周期是多久，資金量需要多少，是否可以貸款等等一系列需要去做調(diào)查研究的問題。然而就在這個過程中，會出現(xiàn)一些甚至很嚴(yán)重的獲得信息不對稱的情況。
一般談到信息不對稱總是會想到中小企業(yè)在融資方面的“不對稱”，但這不僅僅是體現(xiàn)在融資方面，還有占領(lǐng)市場先機的信息不對稱等，這些對投資管理決策都有著重大影響。比如，在項目所需資金量的問題上，企業(yè)了解到的信息與市場存在嚴(yán)重偏差，折算現(xiàn)金流也會跟著一起出錯。在這種情況下進行投資就會出現(xiàn)項目進行到一半資金鏈斷裂，無力償還貸款的情況。而這些對資金實力薄弱的中小企業(yè)則是致命性的打擊。還有由于信息了解不全面導(dǎo)致的投資回報率估算錯誤，在項目后期則會出現(xiàn)營運虧損狀況。
不管在國內(nèi)還是國外，中小企業(yè)所占的比重都舉足輕重，據(jù)有關(guān)資料，美國的中小企業(yè)所占比重99.7%；德國占98.5%；我國中小企業(yè)的比重大約占99.2%。所謂中小企業(yè)，我國目前定義了幾個指標(biāo)，即3億營業(yè)額以下的企業(yè)、資產(chǎn)總額小于4億元的企業(yè)、員工人數(shù)在2000人以下的企業(yè)都?xì)w為中小企業(yè)。
我國的中小企業(yè)分布廣泛、數(shù)量龐大，是我國經(jīng)濟發(fā)展與出口創(chuàng)匯的主要力量，中小企業(yè)更是緩解我國的就業(yè)壓力的重要載體。作為國民經(jīng)濟的主要增長帶點，中小企業(yè)的發(fā)展、搞活與壯大勢在必行，而投資是一個企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展的必要手段，有投資就有風(fēng)險，本文重點談中小企業(yè)的風(fēng)險其原因就是中小企業(yè)在投資時由于自身規(guī)模小、資產(chǎn)少、融資難、負(fù)債能力有限等，這就造成投資者拒絕投資于中小企業(yè)，因為投資的風(fēng)險系數(shù)要比投資于大企業(yè)高的多，這就造成了中小企業(yè)融資難。所以能否讓投資風(fēng)險小、收益高、見效快，成為中小企業(yè)生存和發(fā)展的重要條件，尤其是金融危機后國家也出臺了一些幫扶政策，中小企業(yè)要學(xué)會利用國家政策，加強投資風(fēng)險管理水平，讓投資活動成為企業(yè)的利潤源泉。
一、中小企業(yè)投資者與投資風(fēng)險分析
中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營信息不透明、不公開，增加了投資的不確定性，使得投資者不屑于投資中小企業(yè)或者向中小企業(yè)要求很高的風(fēng)險報酬。另外，中小企業(yè)員工水平偏低，吸引不到優(yōu)秀的人才，專業(yè)水平低下，技術(shù)水平落后，技術(shù)創(chuàng)新的資金投入嚴(yán)重不足，日常經(jīng)營管理混亂，財務(wù)制度不健全，所以作為中小企業(yè)的投資者不得不承受很高的投資風(fēng)險。
投資風(fēng)險是指對未來投資收益的不確定性，在投資中可能會遭受收益損失甚至本金損失的風(fēng)險。為獲得不確定的預(yù)期效益，而承擔(dān)的風(fēng)險。它也是一種經(jīng)營風(fēng)險，通常指企業(yè)投資的預(yù)期收益率的不確定性。只要風(fēng)險和效益相統(tǒng)一的條件下，投資行為才能得到有效的調(diào)節(jié)。目前我國中小企業(yè)的投資類型主要是一些項目投資即相關(guān)固定資產(chǎn)，流動資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的投資，這些投資有共同的特點就是金額大，變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險系數(shù)高。所以中小企業(yè)在投資過程中如果投資決策失誤、投資形成不合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，達不到預(yù)期的投資效益，從而影響中小企業(yè)的運營，這種影響可以讓企業(yè)發(fā)展倒退幾年或者幾十年，嚴(yán)重的會使企業(yè)瀕臨倒閉。當(dāng)然說這些并不是阻止中小企業(yè)的投資，俗話說有危險就有機遇，中小企業(yè)要做的是善于抓住機遇，科學(xué)有效的管理投資，評估投資。
二、中小企業(yè)投資風(fēng)險成因分析
隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，市場競爭越來越激烈，很多中小企業(yè)為了提高自身競爭能力，計劃實施了許多投資項目，例如更新設(shè)備、產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)改造等。投資方式又千差萬別，主要有對固定資產(chǎn)、房地產(chǎn)、證券、無形資產(chǎn)等的投資，這些投資方式也產(chǎn)生了不同意義上的投資風(fēng)險，這里針對中小企業(yè)普遍存在的投資風(fēng)險成因歸納如下幾點：
（一）中小企業(yè)投資風(fēng)險形成的宏觀原因
1．政治背景
影響企業(yè)投資收益的國內(nèi)外政治活動總和構(gòu)成了政治背景因素。主要體現(xiàn)在政治制度的穩(wěn)定性，領(lǐng)導(dǎo)者的素質(zhì)，政策實施的延續(xù)性等方面。政治上的變化勢必會影響經(jīng)濟的變化，從而改變投資者對證券價格的評估，進而影響證券市場的供需關(guān)系，投資者的投資收益即發(fā)生變動。
2．經(jīng)濟因素
包括宏觀經(jīng)濟政策的變化，利率、匯率的變化以及通貨膨脹等因素，這些因素的變化會給投資者帶來收益或是風(fēng)險。
3．競爭環(huán)境
隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)之間的競爭越來越激烈，其中包括產(chǎn)品的市場份額、市場占有率、客戶滿意度等之間的競爭。對于投資收益較好的產(chǎn)業(yè)，由于利益驅(qū)動因素作用，就會有更多的投資者投資于該領(lǐng)域，致使該行業(yè)的投資收益率下降，相應(yīng)的投資風(fēng)險也會增加。企業(yè)在對某一行業(yè)或項目進行投資時，應(yīng)對該投資項目的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)進行科學(xué)的論證，如果所投資的項目處于衰退期，則不適合投資，以避免投資風(fēng)險的發(fā)生。
（二）中小企業(yè)投資風(fēng)險形成的微觀原因
1．被投資企業(yè)的因素造成的投資風(fēng)險。
企業(yè)將自己的資金、資產(chǎn)等投資于被投資企業(yè)，希望獲得較好的收益，但由于被投資方經(jīng)營管理不善而出現(xiàn)經(jīng)營性虧損，或無法按期向投資企業(yè)支付紅利或償還本息，勢必給投資企業(yè)帶來風(fēng)險，造成經(jīng)濟損失。另外，被投資企業(yè)未履行或非完全履行投資協(xié)議也會給投資企業(yè)造成損失。
2．不會合理利用資金
由于中小企業(yè)規(guī)模小，資金相對缺乏，主要以實業(yè)投資特別是對內(nèi)投資為主，而且中小企業(yè)又缺乏控制投資風(fēng)險的相關(guān)人員和經(jīng)驗，使投資的管理出現(xiàn)薄弱環(huán)節(jié)，經(jīng)常出現(xiàn)盲目投資、重復(fù)投資和投資管理混亂等問題，導(dǎo)致對資金利用不合理，進而對資金投資的未來收益造成不利影響，最終形成中小企業(yè)的投資風(fēng)險。
3．信息不透明，難于評估
風(fēng)險投資的主要風(fēng)險包括技術(shù)風(fēng)險、管理風(fēng)險、市場風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險和環(huán)境風(fēng)險等。由于風(fēng)險投資過程是一種投資期限長、投資結(jié)果高度不確定的創(chuàng)新過程，風(fēng)險投資主體很難獲取關(guān)于整個風(fēng)險投資過程的比較完整、準(zhǔn)確的信息，即信息是不完全的。投資主體雖然對未來情況（如對某些定性評價指標(biāo)）有所了解，但對如概率、可能的風(fēng)險損失、投資收益變動等定量指標(biāo)很難做出估計。
三、中小企業(yè)投資風(fēng)險管理對策
既然有投資就有風(fēng)險，那么無論是投資者還是管理者都應(yīng)該對投資風(fēng)險的特性有一定的掌握，從而能平和公正的看待投資風(fēng)險。在認(rèn)真研究投資風(fēng)險作用機理的過程中，要時刻保持著對投資風(fēng)險可能轉(zhuǎn)化的破壞性有清醒的認(rèn)識。中小企業(yè)規(guī)模小、資金小的特點注定了它抵御風(fēng)險能力差，再加上相關(guān)工作人員不專業(yè)，在管理投資時沒有完善的體系可以遵循，從而造成投資領(lǐng)域的劇烈震蕩，危機企業(yè)投資安全。本文在具體實施步驟上做了詳細(xì)的闡述，主要有以下幾個方面：
（一）做好吸引投資者的全面工作
作為中小企業(yè)在吸引投資者投資時應(yīng)該制定一份商業(yè)計劃書，英文名稱為Business Plan，是公司、企業(yè)或項目單位為了達到招商融資和其它發(fā)展目標(biāo)之目的，在經(jīng)過前期對項目科學(xué)地調(diào)研、分析、搜集與整理有關(guān)資料的基礎(chǔ)上，根據(jù)一定的格式和內(nèi)容的具體要求而編輯整理的一個向投資者全面展示公司和項目目前狀況、未來發(fā)展?jié)摿Φ臅娌牧稀?/p>
編寫商業(yè)計劃書的直接目的是為了尋找戰(zhàn)略合作伙伴或者風(fēng)險投資資金。一份好的商業(yè)計劃書的特點是：關(guān)注產(chǎn)品、敢于競爭、充分市場調(diào)研，有力資料說明、表明行動的方針、展示優(yōu)秀團隊、良好的財務(wù)預(yù)計、出色的計劃概要等幾點。如何吸引投資者、特別是風(fēng)險投資家參與創(chuàng)業(yè)者的投資項目，這是一份高品質(zhì)且內(nèi)容豐富的商業(yè)計劃書，將會使投資者更快、更好地了解投資項目，將會使投資者對項目有信心，有熱情，動員促成投資者參與該項目，最終達到為項目籌集資金的作用。
（二）建立健全投資風(fēng)險管理體系
中小企業(yè)建立投資風(fēng)險管理機制的重要方法，就是建立風(fēng)險管理體系。風(fēng)險管理體系的建立包括選擇投資機會、擬定項目建議書、進行可行性研究、編制設(shè)計任務(wù)書、投資項目的評估與決策、執(zhí)行投資項目五個部分。
這里重點探討投資項目的評估，在風(fēng)險投資過程中，風(fēng)險投資者采用一定評估指標(biāo)來判定投資的收益和風(fēng)險。對此許多研究機構(gòu)作了大量深入細(xì)致的研究。目前，我國有3,000多家評估機構(gòu)，大多數(shù)掛靠在政府部門或會計事務(wù)所等，缺乏行業(yè)眼光和專業(yè)經(jīng)驗，加上評估方法單一，評估手段落后，使得對風(fēng)險投資項目或企業(yè)的價值估計誤差太大，評估結(jié)果可信度較差。“高風(fēng)險帶來高收益”是投資行業(yè)尤其是風(fēng)投領(lǐng)域奉行的一貫準(zhǔn)則，因此“風(fēng)險”對美歐的投資商來說，并不可怕。他們最為關(guān)心的是如何準(zhǔn)備的識別和預(yù)測風(fēng)險，并將風(fēng)險控制在自己可以接受的范圍內(nèi)。而可以接受的風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)就是：是否是與預(yù)期收益相匹配，必要承受的風(fēng)險。同時也只有精確的、可靠的、科學(xué)的風(fēng)險預(yù)測分析結(jié)果，才能針對未來將可能出現(xiàn)的風(fēng)險，提出防范的措施和解決的辦法，避免可能帶來的經(jīng)濟損失。
風(fēng)險投資項目的風(fēng)險是指在風(fēng)險投資活動中投資者不希望的結(jié)果出現(xiàn)的潛在可能性，或者說風(fēng)險投資項目失敗的可能性。由于風(fēng)險投資的對象大多是具有較高增長潛力的項目，從技術(shù)的研發(fā)、產(chǎn)品的試制與生產(chǎn)，到產(chǎn)品的銷售要經(jīng)歷許多階段，而投資風(fēng)險存在于整個過程中，并來自于多個方面，所以風(fēng)險投資的失敗率極高。因此，對投資項目的風(fēng)險進行客觀的評估和分析，從而有效地規(guī)避風(fēng)險，是風(fēng)險投資能否成功的關(guān)鍵。
項目評估一般要遵循以下幾個原則：1）分析的系統(tǒng)性2）方案的最優(yōu)性3）指標(biāo)的統(tǒng)一性4）價格的合理性5）方法的科學(xué)性6）工作人員立場的公正性。
（三）善于利用投資組合降低風(fēng)險
企業(yè)的投資收益與風(fēng)險大致成正相關(guān)，風(fēng)險越大，報酬率越高;風(fēng)險越小，報酬率越低。企業(yè)進行投資時，各投資類型的風(fēng)險不同，一般中小企業(yè)為減少投資風(fēng)險，應(yīng)把資金分別投資在不同的項目上，進行不同的投資組合。由于每個投資項目的風(fēng)險不同、收益不同，這樣，多個項目的組合結(jié)果，就有可能在盈虧相抵后還有利潤。從當(dāng)前投資市場來看，投資的形式多種多樣，企業(yè)可通過聯(lián)營、重組、兼并等方式進行投資，在整體上保持較高的盈利水平。
結(jié)束語：
中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟中起著非常重要的作用，妥善防范和避開不必要的投資風(fēng)險對我國經(jīng)濟的發(fā)展意義重大，對中小企業(yè)投資風(fēng)險的探討已是刻不容緩，本文主要對中小企業(yè)投資風(fēng)險的成因和解決風(fēng)險投資的對策兩個方面進行探討，分析得并不全面、具體，希望能拋磚引玉，引起中小企業(yè)投資者、管理者對這個問題的思考，在日后企業(yè)的經(jīng)營管理上做到真正意義上的實施，使企業(yè)發(fā)展的明天更加美好。
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企業(yè)在激烈的市場競爭中贏得競爭優(yōu)勢，需要不斷提高質(zhì)量、增大規(guī)模、降低成本，其中項目建設(shè)為企業(yè)發(fā)展提供了必須的動力，是增強企業(yè)競爭力的重要手段。在工程項目管理過程中，要保證工程質(zhì)量和工程進度，也要通過有效的項目管理措施，加強綜合協(xié)調(diào)，突出過程監(jiān)督，加強項目投資控制。企業(yè)的工程項目建設(shè)，具有零散性、工藝復(fù)雜性、技術(shù)性的特點，因此推動在投資過程中的投資控制，需要工程經(jīng)濟預(yù)算和成本管理方法的創(chuàng)新；科學(xué)的工程經(jīng)濟方法，對提高企業(yè)工程項目建設(shè)管理效率具有重要作用，需要在實踐過程中不斷優(yōu)化應(yīng)用。
1企業(yè)工程管理過程中存的問題
部分中小生產(chǎn)制造企業(yè)對成本管理意識，停留在產(chǎn)品生產(chǎn)成本方面，相對于工程項目的管理相對薄弱。當(dāng)前多數(shù)企業(yè)在財務(wù)管理的基礎(chǔ)上，建立了成本管理制度，在原材料、能源消耗、生產(chǎn)工藝等方面，具有一定的提升。企業(yè)的發(fā)展需要不斷技術(shù)創(chuàng)新和改造，但由于項目管理的專業(yè)性和復(fù)雜性，部分企業(yè)尚未建立起科學(xué)的項目管理流程；或者建立了項目管理流程，在實際建設(shè)過程中，素質(zhì)過硬的技術(shù)力量仍然不夠充足，設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)和設(shè)計質(zhì)量不高；企業(yè)缺乏專業(yè)的項目管理人才，項目管理理論基礎(chǔ)與應(yīng)用能力方面均存在相對弱勢，不能很好的應(yīng)用科學(xué)的方法，滿足不了工程建設(shè)和企業(yè)發(fā)展的需要。
1．1項目管理缺乏系統(tǒng)完善的制度
在工程項目的建設(shè)施工過程中，各種先進的設(shè)備、施工材料及生產(chǎn)工藝日益得到更廣泛的應(yīng)用，提高了施工質(zhì)量和效率，但在管理方面沒有作出相應(yīng)轉(zhuǎn)變，仍然一味沿用較落后的傳統(tǒng)方法，缺乏系統(tǒng)的管理制度。項目投資控制準(zhǔn)確性下降，工程實體質(zhì)量隱患在一定程度上存在，直接影響了項目建設(shè)和成本控制成效。
1．2投資成本控制存在局限性
在項目的前期研究和設(shè)計階段，部分中小企業(yè)往往依賴工程建設(shè)服務(wù)單位進行，在項目審查過程中，不能提出專業(yè)性的意見建議，導(dǎo)致在施工過程中項目變更多，造成投資浪費或超預(yù)算費用。在施工階段，部分企業(yè)重效率、輕質(zhì)量，以次充好使用劣質(zhì)材料，或者簡化工程主體結(jié)構(gòu)，使得工程質(zhì)量穩(wěn)定性變差；在施工進度控制上，往往追求工期提前完成，忽視了正常的維護周期，在運行過程中埋下隱患；有些企業(yè)施工過程中將主要精力放在施工質(zhì)量控制上，關(guān)注施工成本程度低，導(dǎo)致工程造價偏高。企業(yè)在投資控制過程中，需要各個部門和項目管理人員的通力協(xié)作，各履其責(zé)，保持成本控制的整體性和連貫性。在企業(yè)各部門之間、與施工、監(jiān)理單位之間，往往忽視了與其他部門的溝通與合作，導(dǎo)致經(jīng)濟預(yù)算與成本控制工作效率降低，與預(yù)期制定的目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)，工程項目質(zhì)量不達標(biāo)，不得不進行返工重建，因而造成損失。項目在成本控制過程中，必須轉(zhuǎn)變陳舊落后的管理思想，把握好重點，協(xié)調(diào)好投資成本、項目質(zhì)量和進度控制的關(guān)系，才能在工程項目中獲得理想的收益。
1．3管理人員的素質(zhì)有待提升
投資控制是項目管理的核心環(huán)節(jié)，管理人員對于成本控制具有決定性的影響，要求工程管理人員不僅要熟悉工程基本特點，還要掌握科學(xué)的管理方法。但在生產(chǎn)企業(yè)項目建設(shè)人員隊伍中，素質(zhì)過硬的專業(yè)工程人員仍然不夠，多數(shù)企業(yè)缺乏合格的項目管理人才。部分企業(yè)過度關(guān)注工程主體環(huán)節(jié)，忽視了人才隊伍建設(shè)，項目管理人員在理論基礎(chǔ)與應(yīng)用能力方面均存在著明顯的不足，缺乏長期的工作經(jīng)驗，因此需要企業(yè)強化培訓(xùn)力度，提升專業(yè)人才隊伍的整體水平。
2優(yōu)化工程項目管理投資控制
投資控制貫穿于項目建設(shè)的全過程，這一點毫無疑義，但控制的重點必須突出。在建設(shè)項目做出投資決策后，影響項目投資最大的階段是在技術(shù)設(shè)計、初步設(shè)計及施工圖及設(shè)計階段。優(yōu)化工程項目管理過程中的投資控制，摒棄粗放的習(xí)慣做法，首先要強化對工程管理的重視程度，根據(jù)建設(shè)項目的特點配備適當(dāng)?shù)膶I(yè)隊伍。在項目管理的不同階段，從制度流程入手，本著精簡高效、操作性強的原則，對進度、質(zhì)量、投資等管理環(huán)節(jié)不斷加以創(chuàng)新，樹立以制度管控項目的管理理念，形成流程性管理的思路，推動項目精細(xì)化、規(guī)范化。以下主要從項目的決策、設(shè)計、施工、項目成果驗收等階段進行分析。
2．1項目決策階段
深入調(diào)查研究，是項目開展的第一步。投資估算是建設(shè)工程設(shè)計方案選擇和初步設(shè)計投資的控制目標(biāo)。項目的前期試驗和研究，以及企業(yè)的投融資策略，要將工程經(jīng)濟分析方法滲透進去，進行必要的理論分析，這是項目投資控制的前提。如果忽視項目經(jīng)濟分析的重要性，就會使研究效果有所偏離，在項目投資過程中產(chǎn)生盲目性和主觀隨意性，與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)相悖論。這樣必然導(dǎo)致建設(shè)效果難以保證，成為后期工程建設(shè)投資預(yù)算失控的直接原因。
2．2設(shè)計階段
設(shè)計工作是工程投資控制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。設(shè)計概算是進行技術(shù)設(shè)計和施工圖設(shè)計的控制目標(biāo)，項目在設(shè)計階段要體現(xiàn)集思廣益的思維，充分發(fā)揮相關(guān)管理和技術(shù)人員的參與積極性。在工程建設(shè)當(dāng)中，設(shè)計是基礎(chǔ)，對于投資控制來講，是處理技術(shù)和經(jīng)濟方面問題的最佳時期，具有決定意義，而在這一時期，企業(yè)對于設(shè)計往往停留在技術(shù)層面，對于投資控制沒有應(yīng)有的重視。企業(yè)的技術(shù)改造等建設(shè)項目，設(shè)計費通常占整個項目投資的3％左右，但其所產(chǎn)生的影響會達到70％以上。在設(shè)計階段進行投資控制，體現(xiàn)了事前控制思想。在設(shè)計階段中進行投資控制，要嚴(yán)防關(guān)注的側(cè)重點出現(xiàn)偏差，過于重視和關(guān)注流程是否合理，而忽視了細(xì)化施工圖設(shè)計審查。如果在設(shè)計階段沒有進行合理控制，一直到施工階段才實施投資控制，那么實施效果就會大打折扣，甚至失去了控制的意義。在項目施工之前進行設(shè)計修正和變更，項目沒有開始實施，無論進行什么樣的改動都是最容易的，不需要遭受過大的損失。根據(jù)價值工程理論，價值工程涉及價值、功能和生命同期成本三個基本要素，在設(shè)計階段進行投資控制，充分考慮三者之間的關(guān)系，會讓設(shè)計人員在一開始就充分認(rèn)識到并考慮技術(shù)和成本問題，促使工程設(shè)計效果符合項目管理目標(biāo)。
2．3施工階段
選擇一支有競爭實力的施工隊伍，不僅是工程質(zhì)量和工程進度的保障，也是工程能否順利進行和有效投資控制的關(guān)鍵。施工圖預(yù)算或建安工程承包合同價是施工階段投資控制的目標(biāo)，企業(yè)有必要對項目的全過程進行充分測算和分析，在施工前完成工程量清單和單項投資預(yù)算的修訂和完善。工程量清單計價已成為招標(biāo)中的主要計價方式，合理控制圖紙內(nèi)外施工項目，嚴(yán)格按照招標(biāo)工程量清單及單價核算工程量，據(jù)此編制投資計劃，可以有效杜絕概算外費用，實現(xiàn)資金的動態(tài)管控。在網(wǎng)絡(luò)時代，通過比價采購、邀請招標(biāo)等技術(shù)手段選擇合適的供應(yīng)商和承包商，更容易得到質(zhì)優(yōu)價廉的產(chǎn)品和服務(wù)。工程承包合同簽訂時，必要的技術(shù)要求、項目范圍、工程核算方式必須有著明確體現(xiàn)，并在概算定額的基礎(chǔ)上，根據(jù)預(yù)算確定合同價格。工程合同價格的控制目標(biāo)應(yīng)有科學(xué)的依據(jù)，如果目標(biāo)值與人工單價、材料預(yù)算、設(shè)備價格及各項有關(guān)費用和各種取費標(biāo)準(zhǔn)不相適應(yīng)，那目標(biāo)就沒有實現(xiàn)的可能，控制也是徒勞的。其次，選定一個根據(jù)招標(biāo)工程量清單編制的施工方案，并合理地利用人力、財力、物力資源并且使造價最低，才能有效控制工程造價。材料和備件是構(gòu)成工程投資的基礎(chǔ)要素，在中小企業(yè)建設(shè)項目中，其總造價占比可達到60％以上，直接影響著投資成本，因此保證合理的材料供應(yīng)可以極大提升項目成本管理效果。在項目管理過程中，材料、備件管理疏漏仍然是必須攻克的問題，其中影響最大的是相對嚴(yán)重的浪費現(xiàn)象，由于沒有落實相應(yīng)的制度流程及科學(xué)的管理理念，特別是由于計算方法的疏漏，材料使用計劃不清晰；有時材料管理人員只對材料領(lǐng)取簡單記錄，也難以保障施工過程中材料的精準(zhǔn)使用，很容易造成無意義損耗或備件資金占用成本升高。項目投資主要發(fā)生在施工階段，這一階段需投入大量的資源，是建設(shè)費用消耗最多的時期，這一時期的重點主要是避免浪費，精細(xì)施工，挖掘潛力，節(jié)費降耗。在施工階段需要精心組織施工方案，實施精細(xì)化管理，輔助考核激勵措施，協(xié)調(diào)推進各個環(huán)節(jié)，可以充分發(fā)揮技術(shù)、施工、經(jīng)濟管理人員的積極作用。
2．4項目效果評價
1企業(yè)投資管理概述
企業(yè)進行投資的主要目的是為了獲得較大的投資效益，投資管理就是對投資過程中進行策劃、決策、組織和監(jiān)控的過程。項目投資需要墊付一定的企業(yè)資金，目的也是為了獲得更多的資金收入。隨著社會的發(fā)展和市場競爭力的不斷加劇，企業(yè)投資已經(jīng)成為了較為普遍的現(xiàn)象，企業(yè)會根據(jù)自身的發(fā)展?fàn)顩r進行短期和長期投資的選擇。長期投資需要較多的投資金額，且期限較長，投資方案確定后很難進行調(diào)整。因此，投資項目能否順利進行對企業(yè)的長期發(fā)展具有重要的影響，合理的投資管理顯得至關(guān)重要。第一，加強企業(yè)投資管理可以使企業(yè)充分利用資金，有利于提高企業(yè)的資金利用率。第二，加強企業(yè)資金管理還能有效增加企業(yè)的收益，也是提高企業(yè)經(jīng)濟效益的重要措施。第三，企業(yè)通過加強投資管理能夠?qū)m合企業(yè)自身發(fā)展的項目進行合理投資，有利于擴大企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，擴大企業(yè)的規(guī)模[1]。
2建筑企業(yè)進行投資的動因分析
近幾年，我國建筑市場的競爭愈演愈烈，許多建筑企業(yè)開始加大了投資的力度，在業(yè)務(wù)領(lǐng)域進行拓展，實行業(yè)務(wù)層面的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因可以歸結(jié)為宏觀背景、行業(yè)趨勢和企業(yè)需求三個方面。首先，隨著社會的發(fā)展，國內(nèi)固定資產(chǎn)的投資規(guī)模不斷加大，與此同時，國內(nèi)建筑行業(yè)也呈現(xiàn)出不斷增長的趨勢，建筑企業(yè)通過市場的投資對接市場的需求。其次，強化企業(yè)的投資功能可以有效應(yīng)對行業(yè)的發(fā)展趨勢需求，據(jù)相關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)表明，我國的建筑產(chǎn)業(yè)利潤率較低，國內(nèi)建筑企業(yè)為了獲得較大的利潤空間，不斷地通過投資行為增加利潤的增長點。最后，強化企業(yè)的投資功能也是企業(yè)不斷壯大發(fā)展的需要。通過國內(nèi)外成功的企業(yè)案例分析可知，一體化和多元化成為企業(yè)獲得長遠(yuǎn)發(fā)展的重要因素。
3建筑企業(yè)投資面臨的主要風(fēng)險
隨著社會的發(fā)展和建筑市場競爭力的不斷加大，許多建筑企業(yè)為了進一步擴大市場，提升市場競爭力，選擇了投資的方式。以期鞏固市場地位，為企業(yè)贏得較多的投資收益，還有部分建筑企業(yè)實行了多元化投資，業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展為建筑企業(yè)的融資帶來一定的好處，但是投資卻是一把雙刃劍，也給建筑企業(yè)帶來了一定的風(fēng)險。主要的風(fēng)險包括以下三個方面：
3.1經(jīng)營風(fēng)險
傳統(tǒng)的建筑企業(yè)是以工程施工為主，進行多元化投資的過程中，對投資的行業(yè)缺乏專業(yè)方面的了解，這種跨領(lǐng)域和跨行業(yè)的投資行為為建筑企業(yè)帶來很大的風(fēng)險。建筑企業(yè)在投資行為發(fā)生后，將會與這個行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢企業(yè)進行激烈的競爭，因為專業(yè)知識的缺乏將會使建筑企業(yè)在競爭中處于劣勢地位，造成經(jīng)濟效益的低下。管控風(fēng)險是建筑企業(yè)投資經(jīng)營風(fēng)險中的另一個重要方面，因為建筑企業(yè)中的儲備人才主要是建筑師和工程師，缺乏在投資方面所需的法律、投資和財務(wù)方面的人才，在投資經(jīng)營管理方面沒有相應(yīng)的技術(shù)人才，不能保證所有的投資項目能夠為企業(yè)帶來可觀的收益[2]。
3.2規(guī)模風(fēng)險
許多建筑為了擴大市場規(guī)模，選擇了激進型的投資模式。這種投資方式的主要特點就是投資的規(guī)模較大，投資項目的經(jīng)濟效益回收期也較長，在長時期的投資回收期間，法律、法規(guī)和行業(yè)政策等不確定性因素的變化在一定程度上影響了投資回收的效益。如果建筑企業(yè)的投資運營項目出現(xiàn)問題，不能進行及時地資金回收，將會對企業(yè)造成嚴(yán)重的經(jīng)濟損失。還有部分建筑企業(yè)為了降低投資中的風(fēng)險，選擇了謹(jǐn)慎型的投資。
3.3財務(wù)風(fēng)險
目前，我國大多數(shù)的建筑企業(yè)經(jīng)濟基礎(chǔ)比較差，缺少足夠的權(quán)益資本，在進行業(yè)務(wù)經(jīng)營的過程中經(jīng)常出現(xiàn)墊付和拖欠的現(xiàn)象。許多建筑企業(yè)都是在舉債的環(huán)境中不斷發(fā)展，同時負(fù)債也成為影響建筑企業(yè)獲得持久發(fā)展的重要障礙。
4建筑企業(yè)進行投資管理的措施
為了最大程度地減少建筑企業(yè)在投資過程中出現(xiàn)的風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)該充分了解容易出現(xiàn)的各種風(fēng)險的類型，對各種投資項目的風(fēng)險類型進行研究分析，評估風(fēng)險事件的特點，并針對這些特點制定相應(yīng)的解決措施，在投資計劃的實施過程中將這些應(yīng)對風(fēng)險的政策應(yīng)用其中。
4.1制定嚴(yán)格的投資決策程序
建筑企業(yè)投資行為的發(fā)生是綜合了各種條件，當(dāng)企業(yè)具有投資的實力，并且市場中出現(xiàn)有利于自身發(fā)展的投資項目時，建筑企業(yè)抓住投資的時機，實現(xiàn)投資的目的。投資風(fēng)險對投資效益具有重大的影響，因此建筑企業(yè)為了盡量減少在投資過程中出現(xiàn)的各種風(fēng)險，就應(yīng)該在企業(yè)的內(nèi)部形成嚴(yán)格的投資決策程序。對于具有較大規(guī)模的投資行為，企業(yè)應(yīng)該嚴(yán)格按照“確定投資目標(biāo)、搜集相關(guān)資料、提出備選方案、進行評價和方案篩選、高層決議和審查”等一系列規(guī)范流程，避免出現(xiàn)盲目進行決策的現(xiàn)象[3]。
4.2對投資項目的可行性進行嚴(yán)格審查
建筑企業(yè)在決定是否進行投資時，首先應(yīng)該根據(jù)項目的特點和企業(yè)自身的經(jīng)營狀況，進行可行性的分析。同時，這也是避免出現(xiàn)投資風(fēng)險的重要防火墻。在進行項目投資的前期研究內(nèi)容中，主要包括項目的建議書和項目可行性分析報告。還要對投資項目的經(jīng)營狀況和產(chǎn)業(yè)狀況進行充分地了解，根據(jù)建筑企業(yè)自身的情況確定投資的規(guī)模，優(yōu)化投資主業(yè)和副業(yè)之間的平衡關(guān)系，對其他領(lǐng)域的項目投資，企業(yè)還應(yīng)該做好選址、勘探、拆遷、設(shè)計、概算編制和人才選用等一些的工作，合理安排項目各個環(huán)節(jié)的工序，保證項目的順利進行。
4.3加大投資過程中的監(jiān)控力度
投資項目確定后，為了有效降低投資過程中的風(fēng)險概率，就需要對投資的整個過程進行嚴(yán)格監(jiān)控，這對于風(fēng)險地控制具有重要的意義。工程實施的過程中，如果沒有做到嚴(yán)格監(jiān)控，就容易造成投資的浪費。因此建筑企業(yè)應(yīng)該組織專業(yè)的技術(shù)人員，從技術(shù)、經(jīng)濟、合同等多個方面進行嚴(yán)格的控制，加強在投資過程中資金管理、成本管理、進度管理和質(zhì)量管理等，不僅可以有效降低建筑企業(yè)在投資過程中的經(jīng)營風(fēng)險，也降低了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，為建筑企業(yè)本身贏得較大的發(fā)展空間。
4.4開展投資效益后的評估工作
建筑企業(yè)還應(yīng)該在投資完成后，組織專業(yè)的團隊對投資項目和投資的過程進行客觀全面的評價，綜合對比和評估實際投資和預(yù)期投資的差異，根據(jù)這些差異確定各項技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)的合理性。在對項目的投資風(fēng)險分析后，為企業(yè)的下一步投資項目預(yù)算分析提供寶貴的經(jīng)驗。
5總結(jié)
總而言之，我國的建筑企業(yè)為了在激烈的市場環(huán)境中贏得發(fā)展，正在不斷加大投資的規(guī)模。投資對于企業(yè)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、贏得市場具有重要的作用，但同時也存在一定的風(fēng)險。建筑企業(yè)應(yīng)該對投資過程中存在的各種風(fēng)險進行綜合分析和評價，通過制定嚴(yán)格的投資決策程序、對投資項目的可行性進行嚴(yán)格審查、加大投資過程中的監(jiān)控力度和開展投資效益后的評估工作等措施，降低投資過程中出現(xiàn)的風(fēng)險概率，有效推動企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。
【參考文獻】
基金項目：國家社科基金(05BJY032)的部分研究成果。
作者簡介：趙國忻(1963－)，男，浙江杭州人，管理學(xué)博士，浙江金融職業(yè)學(xué)院經(jīng)營管理系主任、副教授，主要從事風(fēng)險投資、中小企業(yè)管理與融資研究。
中圖分類號：F832．2
文獻標(biāo)識碼：A
文章編號：1006－1096(2007)02－0127－03
收稿日期：2006－09－22
一、利率市場化對中小企業(yè)投融資的影響
利率市場化使金融市場價格及時、準(zhǔn)確、全面地反映社會資金整體供求狀況，客觀上有利于社會經(jīng)濟整體金融資源的有效配置，增加經(jīng)濟主體對利率的敏感性，有利于國家貨幣、財政政策的有效執(zhí)行，增加銀行間的競爭，促進商業(yè)銀行金融創(chuàng)新，但同時也給國家的宏觀調(diào)控帶來困難，增加銀行經(jīng)營風(fēng)險和倒閉率(胡曙光，2006)。對于作為國民經(jīng)濟重要組成部分和增長點的中小企業(yè)來說，利率市場化對其投融資活動也將帶來重大影響。
(一)有利條件
1．中小企業(yè)資金可得性增加。利率市場化的核心就是金融交易主體雙方自主商定資金借貸利率。中小企業(yè)信息不對稱、融資風(fēng)險高、成本高是普遍現(xiàn)象，在利率管制條件下，由于成本、風(fēng)險與收益不對稱，商業(yè)銀行自然對中小企業(yè)信貸缺乏積極性。而利率市場化之后，商業(yè)銀行可根據(jù)不同企業(yè)的風(fēng)險、成本確定與之對應(yīng)的資金價格，雖然過高的利率可能引致中小企業(yè)的逆選擇和道德風(fēng)險，但一方面商業(yè)銀行可通過貸款調(diào)查、審查、貸后監(jiān)控等信息搜集、甄別活動控制這種風(fēng)險，而且這種信息活動成本可通過借款利息和附加費用得以補償，從而對其從事這種信息生產(chǎn)活動產(chǎn)生有效激勵；另一方面中小企業(yè)通過提高信息透明度，既可增加資金可得性，又可獲得優(yōu)惠的貸款條件，降低融資成本，從而也會促使其提高信用水平和經(jīng)營透明度，弱化其信息不對稱狀況，緩解融資困難。
2．中小企業(yè)將會獲得更多金融機構(gòu)服務(wù)機會。隨著利率市場化、直接融資渠道拓展及外資銀行進入，大型企業(yè)面臨更多的投融資選擇，銀行脫媒現(xiàn)象將增加，這將迫使各商業(yè)銀行對目標(biāo)市場、客戶、業(yè)務(wù)重新進行戰(zhàn)略思考，樹立全新的營銷觀念、服務(wù)意識。在傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)方面，為擴大存貸款利差，只能樹立“中風(fēng)險、高收益”理念，加強對中小企業(yè)金融服務(wù)規(guī)律、特點的研究，調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，重新設(shè)計、整合業(yè)務(wù)運作模式、操作流程，以適應(yīng)中小企業(yè)投融資特點；在中間業(yè)務(wù)方面，商業(yè)銀行將根據(jù)客戶的現(xiàn)實和潛在金融服務(wù)需求，不斷提高服務(wù)靈活性，為中小企業(yè)提供個性化、全方位金融服務(wù)，如，金融政策、業(yè)務(wù)咨詢，客戶信用調(diào)查評估，財務(wù)管理和理財規(guī)劃服務(wù)，投資項目咨詢，國際貿(mào)易顧問等，使風(fēng)險較高、業(yè)務(wù)規(guī)模較小的中小企業(yè)獲得更多的金融服務(wù)機會。
3．中小企業(yè)面臨更多的投融資工具、產(chǎn)品選擇。利率市場化將進一步強化商業(yè)銀行之間的競爭，為在競爭中占據(jù)優(yōu)勢，并消除、降低自身面臨的種種利率風(fēng)險(包括重新定價風(fēng)險、收益曲線風(fēng)險、基本點風(fēng)險和內(nèi)涵選擇權(quán)風(fēng)險等)，金融創(chuàng)新將成為商業(yè)銀行的首選，各種新的投融資工具將不斷涌現(xiàn)。如美國的可轉(zhuǎn)讓存款單、商業(yè)票據(jù)和回購協(xié)議，可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶、股金匯票賬戶和個人退休金賬戶，小額儲蓄存款單、協(xié)定賬戶和超級可轉(zhuǎn)讓支付命令等。隨著利率自由化和金融工程引入發(fā)展，我國金融創(chuàng)新將不斷加快，各種金融工具將日趨豐富，使中小企業(yè)在投融資方面享有更大的自由選擇權(quán)。
(二)不利影響
1．中小企業(yè)融資成本可能增加。伴隨利率市場化，作為高風(fēng)險、高成本的中小企業(yè)貸款利率會隨之上升，與融資相關(guān)的各種附加費用也會增加，這是商業(yè)銀行風(fēng)險、成本與收益相對稱的客觀要求，雖然有助于提高中小企業(yè)資金可得性，但同時會使大部分中小企業(yè)融資成本增加，特別是信息透明度不高、與銀行未建立密切聯(lián)系，銀行調(diào)查監(jiān)控不便或成本較高的中小企業(yè)。
2．中小企業(yè)融資風(fēng)險將加大。除前述因素外，融資結(jié)構(gòu)將成為其重要風(fēng)險來源。表現(xiàn)在：以浮動利率短期融資可能面臨市場利率升高的風(fēng)險，以固定利率長期融資，可能會面臨融資后市場利率降低的風(fēng)險，這些均會增加融資成本。
3．中小企業(yè)投資將面臨更大風(fēng)險。利率市場化的顯著特點就是市場利率復(fù)雜多樣而且頻繁變動，在此環(huán)境下，中小企業(yè)投資金融產(chǎn)品，利率升高會降低固定利率債券的市場價值，利率降低會減少浮動利率債券的利息所得；投資實體項目也面臨類似風(fēng)險。
4．中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險增加。首先，利率的非預(yù)期變化可能對企業(yè)資產(chǎn)價值造成不利影響，如利率升高會造成股價下跌，增加股份制企業(yè)股權(quán)再融資成本，同時抵押資產(chǎn)價值降低還可能減少債務(wù)融資規(guī)模。其次，投融資期限不匹配還會造成企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險，降低資金利用率或周轉(zhuǎn)困難，甚至帶來財務(wù)危機。
5．中小企業(yè)將面臨更為復(fù)雜多變的國際貿(mào)易環(huán)境。利率市場化帶來的負(fù)面影響之一就是國際游資的頻繁大量流動對一國金融經(jīng)濟的不利影響。對于外向型中小企業(yè)來說，國內(nèi)的高利率將吸引國際游資大量進入，使得人民幣即期匯率上漲，遠(yuǎn)期匯率下跌，此時以外幣計值的進口或出口企業(yè)，其遠(yuǎn)期收匯的人民幣將減少，付匯人民幣增加。
6．金融服務(wù)機構(gòu)和網(wǎng)點整合歸并對農(nóng)村、分散的中小企業(yè)造成不便。出于節(jié)約成本、提高收益考慮，金融機構(gòu)將逐步對基層機構(gòu)、網(wǎng)點進行歸并、整合，向客戶集中的城市、地區(qū)集中，這對于一些處于農(nóng)村、集鎮(zhèn)，分散、孤立的中小企業(yè)將帶來更多不便，雖然網(wǎng)絡(luò)技術(shù)可一定程度彌補這種負(fù)面影響。
二、中小企業(yè)投融資風(fēng)險種類與成因
(一)中小企業(yè)投融資風(fēng)險種類
利率市場化對中小企業(yè)帶來的投融資風(fēng)險可從不同的角度進行認(rèn)識和分析。從風(fēng)險表現(xiàn)的角度，包括投資風(fēng)險(即由于投資活動中利率的非預(yù)期變化使得投資收益損失、投資失敗的可能性)，融資風(fēng)險(由于融資活動中利率的非預(yù)期變化使融資成本增加、融資失敗的可能性)和財務(wù)風(fēng)險(由于利率的非預(yù)期變化使現(xiàn)有資產(chǎn)價值降低以及投融資活動不匹配所帶來的財務(wù)損失)；從風(fēng)險來源角度，包括利率上升對投融資活動帶來的風(fēng)險和利率下降對投融資活動帶來風(fēng)險；從風(fēng)險形成角度，包括固定利率風(fēng)險(以固定利率融資，投資固定收益率的金融資產(chǎn)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)遭受損失的可能性)和浮動利率風(fēng)險。
以風(fēng)險損失程度(后果)為依據(jù)，中小企業(yè)的投融資風(fēng)險可分為投融資失敗風(fēng)險、投融資絕對損失風(fēng)險和相對損失風(fēng)險三大類。
投融資失敗風(fēng)險指在投融資活動中，由于市場利率的非預(yù)期變化，使得中小企業(yè)難以籌集到所需要的資金，或原來有
利可圖的投資項目面臨虧損的可能性。
投融資絕對損失風(fēng)險指中小企業(yè)投資以浮動利率為基礎(chǔ)的資產(chǎn)時，由于市場利率降低，投資無法獲取預(yù)期收益的可能性；以浮動利率融資，由于市場利率提高，實際支付利息高于預(yù)期水平的可能性。這種損失直接導(dǎo)致中小企業(yè)投資收益低于預(yù)期水平，融資成本高于預(yù)期水平，而且損失數(shù)量在理論上沒有上限，它是與投融資活動中采取浮動利率相關(guān)的。
投融資相對損失風(fēng)險是與投融資活動中采取固定利率相關(guān)的，指投資固定收益率的資產(chǎn)，由于市場利率上升，失去獲取更高收益的機會或資產(chǎn)價值降低發(fā)生交易損失的可能性；以固定利率融資時，由于市場利率下降，失去降低融資成本的機會。這類風(fēng)險主要是基于與理想狀況的比較，企業(yè)的名義貨幣支付與預(yù)期情況一致，但相對比較承受了損失。
(二)中小企業(yè)投融資風(fēng)險的成因分析
1．中小企業(yè)的信息閉塞、不透明或區(qū)位偏僻造成的風(fēng)險。信息是各類市場主體進行金融交易最為重要的依據(jù)，由于信息閉塞、不透明，區(qū)位偏僻等，中小企業(yè)在投融資方面面臨巨大風(fēng)險。在融資方面表現(xiàn)為：由于信息透明度低，距離銀行分支機構(gòu)遠(yuǎn)，使商業(yè)銀行的信息搜尋、甄別和監(jiān)控成本及風(fēng)險增加，從而加大其融資成本，甚至難以獲得所需資金；在投資方面表現(xiàn)為：中小企業(yè)對相關(guān)金融工具、業(yè)務(wù)、金融市場動態(tài)，特別是利率動向不了解、不熟悉，選擇的金融服務(wù)機構(gòu)、投資工具不適合，造成投資收益下降甚至虧損。
2．投融資對象選擇失當(dāng)造成的風(fēng)險。隨著利率市場化和金融競爭深化，各金融機構(gòu)將根據(jù)各自的優(yōu)劣勢對市場進行細(xì)分，并通過持續(xù)不斷的生產(chǎn)和積累相關(guān)信息，建立和完善內(nèi)部相應(yīng)的機制、機構(gòu)、流程，形成各自的專業(yè)化領(lǐng)域或業(yè)務(wù)分工，如批發(fā)與零售業(yè)務(wù)，對不同行業(yè)、區(qū)域、業(yè)務(wù)品種的專業(yè)化分工等。中小企業(yè)由于人力、信息有限，可能選擇了一家不擅長自身金融服務(wù)需求的機構(gòu)，從而面臨過高的融資成本甚至資金需求難以滿足，投資工具選擇不當(dāng)，收益率不高等風(fēng)險。
3．投融資工具選擇不當(dāng)造成的風(fēng)險。利率市場化和金融創(chuàng)新使得金融市場工具日益豐富、多樣、復(fù)雜。但不同金融工具各有其優(yōu)缺點和適應(yīng)的對象及環(huán)境，只有選擇了切合自身實際的工具才能達到控制投融資風(fēng)險的目標(biāo)，否則可能會面臨更高的風(fēng)險。以最簡單的固定利率和浮動利率存貸款來說，浮動利率貸款雖可克服固定利率貸款面臨的利率下降的風(fēng)險，但當(dāng)市場利率上升時，卻要面臨支付更多利息的風(fēng)險；在投資方面則恰好相反。
4．投融資項目期限不匹配帶來的風(fēng)險。企業(yè)融資是為了投資，但兩者之間很難在現(xiàn)金流上做到完全匹配，這就帶來現(xiàn)金流不足甚至財務(wù)危機或資金利用率過低、嚴(yán)重浪費的可能。就投資項目來說，當(dāng)項目拖延或提前結(jié)束時，前一情況下需要重新融資，可能會增加融資成本或難以獲得資金使項目功虧一簣，后一情況下可能資金缺乏運用渠道而閑置。就融資來說，正常情況下利率的期限結(jié)構(gòu)曲線呈現(xiàn)向上傾斜特征，即短期利率低于長期利率，對于確定期限的資金需要，通過短期融資會面臨后期融資不足及未來利率上升而增加融資成本的風(fēng)險，而通過長期限融資則會面臨融資成本高，且失去利率下降而降低融資成本的潛在利益。
5．折現(xiàn)率選擇不當(dāng)對投融資項目可行性及項目組合選擇帶來的風(fēng)險。利率市場化條件下，利率的非預(yù)期變化使得不論采取固定還是浮動利率融資，折現(xiàn)率的選擇都充滿風(fēng)險。當(dāng)采取浮動利率融資時，如果未來市場利率上升超出預(yù)期，原來較低的折現(xiàn)率下選擇的許多投資項目會變得不可行，而且項目組合中包含了過多收益率不高的長期項目，而一些短期高利潤項目卻未能進入組合范圍。在固定利率融資情況下，如果市場利率顯著下降，則既不能享受減少融資成本的好處及在低資本成本下選擇更多有利潤項目所能帶來的投資收益，而且較高的折現(xiàn)率使項目組合中集中了過多的短平快項目，而有長期戰(zhàn)略意義的投資項目則較少，影響企業(yè)的長期發(fā)展能力。
6．投融資時機、規(guī)模把握不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險。利率市場化條件下，利率隨時處于波動狀態(tài)中，如在利率較高時選擇了固定利率融資或在利率將要上升前選擇了固定利率投資都會增大融資成本，降低投資收益。在投融資規(guī)模方面，如果投資項目資金需求減少或預(yù)測利率將要上升而多融資時，會使融資規(guī)模超出投資需求，如市場利率未如預(yù)期上升或缺乏資金利用渠道，可能就造成資金閑置，降低收益率；當(dāng)投資項目資金需求增加或預(yù)測利率將下降而減少融資時，則會造成融資規(guī)模低于投資需求，如利率未如預(yù)期降低，將增加融資成本甚至不能融到資金，從而造成投資項目難以為繼。
三、中小企業(yè)投融資風(fēng)險管理
中小企業(yè)除了應(yīng)逐步改善治理模式，建立較完善的管理模式，增強經(jīng)營信息透明性，提高利用度，增強核心競爭力外，在利率風(fēng)險管理方面還應(yīng)充分重視下述幾點：
1．加強信息搜集，關(guān)注利率動向。利率風(fēng)險的根源在于市場主體對于利率未來走勢預(yù)測不準(zhǔn)或錯誤。相對于金融機構(gòu)、大中企業(yè)，中小企業(yè)在利率預(yù)測方面更為薄弱。為此，首先要重視和加強對金融政策、金融市場相關(guān)信息的搜集和占有，增強對利率變動的敏銳性，以及時把握動態(tài)，為利率預(yù)測奠定基礎(chǔ)；其次，要加強對金融基本理論和知識的學(xué)習(xí)，分析和研究金融形勢、政策的變化規(guī)律，加強對利率變化的預(yù)測；最后要加大對于相關(guān)風(fēng)險管理人才的引進和培養(yǎng)力度，并充分借助外腦，提高預(yù)測準(zhǔn)確性，為投融資決策提供依據(jù)。
2．正確選擇金融服務(wù)機構(gòu)及工具、期限。市場利率化后各金融機構(gòu)的專業(yè)化分工使得中小企業(yè)正確選擇金融服務(wù)機構(gòu)成為降低投融資風(fēng)險的關(guān)鍵。一般來說，在確定服務(wù)對象時，中小企業(yè)應(yīng)相對集中于一家銀行并與之建立密切關(guān)系，這樣既可降低銀行信息成本，也可持續(xù)獲得相關(guān)的貸款、投資、金融政策、市場動態(tài)、財務(wù)咨詢、投融資幫助等金融服務(wù)。在金融工具選擇方面，一方面，應(yīng)不斷熟悉、掌握各類金融產(chǎn)品的特點、適應(yīng)對象和范圍，有針對性地選擇相關(guān)工具、期限；另一方面應(yīng)充分借助外腦，加強與金融機構(gòu)、大專院校的聯(lián)系，為企業(yè)投融資提供咨詢和幫助。
廣州市綠景環(huán)保工程有限公司
法人代表：郭偉洪
企業(yè)注冊號：440103000099593
注冊資本（萬元）：100
經(jīng)營范圍：環(huán)保工程設(shè)計及安裝服務(wù)
樂昌市第三建筑工程有限公司
法人代表：李小林
企業(yè)注冊號：440281000000373
注冊資本（萬元）：688
經(jīng)營范圍：房屋建筑、維修、道路維修、土石方工程、室內(nèi)、外裝修、裝飾工程、水電安裝
名輝家具（珠海）有限公司
法人代表：陳寶川
企業(yè)注冊號：440400400034782
注冊資金（萬元）：3000
經(jīng)營范圍：生產(chǎn)和銷售自產(chǎn)的各式鐵木家具、木器制品、椅子、沙發(fā)
廣東凱迪服飾有限公司
法人代表：馬慶宣
企業(yè)注冊號：440582000006842
注冊資金（萬元）：1100
經(jīng)營范圍：貨物、技術(shù)進出口，生產(chǎn)、加工、銷售：服裝，針紡織品，皮革制品,衛(wèi)生用品類，批發(fā)、零售：日用百貨，家用電器，五金工具
江門市新會區(qū)華隆制衣廠有限公司
法人代表：黎榮添
企業(yè)注冊號：440700400026169
注冊資金（萬元）：1972
經(jīng)營范圍：生產(chǎn)各種針織、梭織牛仔布服裝
湛江經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)東方劍麻制品廠
法人代表：陳貴全
企業(yè)注冊號：440807000000420
注冊資金（萬元）：880
經(jīng)營范圍：劍麻地毯、水草地毯等其它麻制品的進出口業(yè)務(wù)
廣東科域資訊有限公司
法人代表：劉勇
企業(yè)注冊號：440682000133072
注冊資金（萬元）：1100
經(jīng)營范圍：計算機網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)集成，通信綜合集成系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)計、開發(fā)、安裝，通訊設(shè)備及配件的銷售、維修等
茂名建筑集團第三有限公司
法人代表：黃華柱
企業(yè)注冊號：440900000004479
注冊資金（萬元）：2174
經(jīng)營范圍：房屋建筑工程、基礎(chǔ)工程、市政工程、公路橋梁工程、土石方工程、水電安裝、裝修工程
肇慶市東景華府房地產(chǎn)有限公司
法人代表：馮旺娣
企業(yè)注冊號：441200400000604
注冊資金（萬元）：814
經(jīng)營范圍：房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營
海格國利電子（惠州）有限公司
法人代表：翟波
企業(yè)注冊號：441300400012538
注冊資金（萬元）：600
經(jīng)營范圍：生產(chǎn)、銷售數(shù)字音視頻編解碼設(shè)備，數(shù)字放聲設(shè)備（數(shù)字音響、車載影音產(chǎn)品），MP3、MP4、第三代及后續(xù)移動通信系統(tǒng)手機等
興寧市衛(wèi)星家居裝飾中心
法人代表：王衛(wèi)新
企業(yè)注冊號：441481600162928
注冊資金（萬元）：10000
經(jīng)營范圍：批發(fā)、零售五金、交電、燈飾
陸豐市金長城釀酒有限公司
法人代表：林向民
企業(yè)注冊號：441581000000889
注冊資金（萬元）：238
經(jīng)營范圍：生產(chǎn)、銷售白酒、黃酒、配制酒、果露酒
陽江市歐派生活家庭用品有限公司
法人代表：林保強
企業(yè)注冊號：441700000031996
注冊資金（萬元）：300
經(jīng)營范圍：產(chǎn)銷刀具、廚具；批零：塑料、金屬材料
龍川礦泉水有限公司
法人代表：謝秋芳
企業(yè)注冊號：441622000004090
注冊資金（萬元）：800
經(jīng)營范圍：礦泉水及其他飲用水系列產(chǎn)品生產(chǎn)及銷售，包裝容器類產(chǎn)品注（吹）塑生產(chǎn)及銷售
中山市威特電機有限公司
法人代表：吳炯華
企業(yè)注冊號：442000000122794
注冊資金（萬元）：250
經(jīng)營范圍：生產(chǎn)、銷售：電動機、電泵、機電產(chǎn)品及原材料
清遠(yuǎn)市清城區(qū)第二建筑工程公司
法人代表：潘防開
企業(yè)注冊號：441805000001372
注冊資金（萬元）：2405
經(jīng)營范圍：叁級工業(yè)與民用建筑工程
東莞市東保紙業(yè)有限公司
法人代表：黎松柏
企業(yè)注冊號：441900000073611
注冊資金（萬元）：元） 300
經(jīng)營范圍：產(chǎn)銷：瓦楞紙、掛面紙、衛(wèi)生紙等
廣東博宇集團有限公司
法人代表：余炳炎
企業(yè)注冊號：445122000010084
注冊資金（萬元）：3688
經(jīng)營范圍：生產(chǎn)、銷售：水族器材、機電產(chǎn)品、自控設(shè)備等
揭陽市創(chuàng)盛鞋業(yè)有限公司
法人代表：黃貴亮
企業(yè)注冊號：445200400003639
注冊資金（萬元）：188
經(jīng)營范圍：生產(chǎn)各式鞋類、塑膠制品、五金制品、化工原料
廣東十二嶺酒業(yè)有限公司
法人代表：楊家權(quán)
一、構(gòu)造良好的硬件條件
首先，應(yīng)該培養(yǎng)員工使他們擁有良好的服務(wù)態(tài)度，高質(zhì)量的服務(wù)理念，在顧客了解產(chǎn)品時要在最快的時間為顧客做出解釋，在顧客要求退貨服務(wù)時，也要為顧客做出最滿意的服務(wù);其次，產(chǎn)品的介紹要使顧客容易理解，能吸引顧客的目光;產(chǎn)品的質(zhì)量要嚴(yán)格把控，使顧客買到放心、可心的產(chǎn)品;第三，在配送貨物方面要值得注意，因為不及時的送貨方式，很有可能使得顧客對我們的信任度再次降低，使得回頭客無法形成。因此，我們要在選擇合作快遞時要謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎;在顧客的隱私保護方面一定做出最嚴(yán)格的措施，不讓任何一位顧客的隱私泄露。
二、建立顧客數(shù)據(jù)庫
借助網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，中小企業(yè)可以建立顧客的資料數(shù)據(jù)庫。據(jù)了解，與傳統(tǒng)購物模式相比，網(wǎng)絡(luò)購物在時間、地域以及商品選擇等方面都具有很大優(yōu)勢。網(wǎng)購用戶只需要登錄網(wǎng)站，就可以隨時隨地享受購物的樂趣。隨著人們生活節(jié)奏的加快，網(wǎng)絡(luò)購物以方便快捷的特點，而受到越來越多人的青睞。毫無疑問，網(wǎng)購金額預(yù)計將快速提高。在這樣的大背景下，根據(jù)大多數(shù)顧客或優(yōu)質(zhì)顧客的主要購買動機來調(diào)整中小企業(yè)的商品、服務(wù)或宣傳策略，使中小企業(yè)的商品和服務(wù)能真正滿足客戶的顧客數(shù)據(jù)庫需要顯得尤為重要。一個完整的數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)應(yīng)至少包括下面三個方面：
1.優(yōu)質(zhì)顧客聯(lián)系系統(tǒng)
識別優(yōu)質(zhì)顧客最實用的方法是希望顧客回答幾個問題：首先，你的顧客在哪些方面最有利可圖，最有可能成為回頭客?其次，顧客將最大購買份額放在你所提供的哪些產(chǎn)品或服務(wù)上?第三，你的哪些顧客在你的心目中對你比你的競爭對手更有價值?通過對這幾個問題的回答可以得到一個清晰的優(yōu)質(zhì)顧客名單，而這些優(yōu)質(zhì)顧客成為回頭客的概率最高，也是中小企業(yè)營銷的重點管理對象。
2.顧客購買商品時的參考系統(tǒng)
目前，制約人們進行網(wǎng)絡(luò)購物的主要原因依然有一點“不習(xí)慣”，也有用戶是由于缺乏相應(yīng)的網(wǎng)購知識而未能成交。中小企業(yè)運用顧客數(shù)據(jù)庫，可以讓工作人員在為顧客提品和服務(wù)的時候，明了顧客的偏好和習(xí)慣購買行為，提供更具針對性的個性化服務(wù)。
3.顧客退出購物系統(tǒng)
利用網(wǎng)絡(luò)溝通的廣泛性、便利性，創(chuàng)意獨特的新產(chǎn)品可以更主動地向更多的人展示，以充分滿足那些品位獨特、需求特殊的顧客。這樣就可以研究分析顧客的退出原因，總結(jié)教訓(xùn)，最終與這些顧客重新建立起正常的業(yè)務(wù)關(guān)系。而且，這樣也使顧客在情感上傾向于本企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)。這些顧客也是中小企業(yè)潛在的回頭客的群體。
三、樹立中小企業(yè)網(wǎng)店良好的形象與信譽
1.確保所提供的商品的優(yōu)質(zhì)性、及時性、一致性
商品的質(zhì)量的好壞直接影響到回頭客的數(shù)量。網(wǎng)上的商品應(yīng)與實際提供的商品是一致的，這里的一致不是泛泛的一致，是指十分精確的一致，它包括形狀、顏色、型號、生產(chǎn)日期等，如有不一致的商品，一定要先與顧客溝通，待顧客同意購買時，再寄送出去，不讓顧客會有一種受欺騙的感覺，非常不利于回頭客的群體的形成。
2.中小企業(yè)的網(wǎng)址要簡單明了。
對于網(wǎng)絡(luò)銷售這種新的消費方式，中小企業(yè)必須予以深刻的重視，并拿出相應(yīng)的策略。讓客戶快速熟悉自己的網(wǎng)址，在廣闊無際的互聯(lián)網(wǎng)中輕易就可找到自己的網(wǎng)店來購買商品，是一種積極吸引客戶的方法，這樣才能吸引大量的顧客，以保證能夠留住更多的客戶。
四、利用信息網(wǎng)絡(luò)及時與客戶溝通、交流
1.為顧客創(chuàng)建網(wǎng)絡(luò)家園
隨著網(wǎng)絡(luò)銷售策略影響力的不斷擴大，網(wǎng)上銷售商品競爭力也在不斷增強，各種服務(wù)的提升改進也勢在必行。中小企業(yè)可以定期了解顧客對自己業(yè)務(wù)的談?wù)摵涂捶ǎ邮芙ㄗh，還可以經(jīng)常遇到的小問題的解決方案，以使顧客有一種在網(wǎng)絡(luò)家園中活動的美妙感覺。
2.采取定期或不定期的方式與顧客保持密切聯(lián)系
與許多新興的學(xué)科一樣，網(wǎng)絡(luò)銷售并沒有一個公認(rèn)的、完美的固定的程式，電子商務(wù)中小企業(yè)可以定期使用線下見面，網(wǎng)上電子郵件等通訊方式與顧客聯(lián)系，了解顧客的對自己企業(yè)的商品的意見。
五、利用網(wǎng)絡(luò)體驗營銷培育回頭客
在網(wǎng)上建立使用產(chǎn)品和服務(wù)的虛擬環(huán)境，組織顧客參與企業(yè)活動。有人認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)進入的門檻很低，因此，網(wǎng)絡(luò)營銷易如反掌，每個企業(yè)都可以輕松開展網(wǎng)上業(yè)務(wù)，這是個誤區(qū)，對中小企業(yè)來講，要想在網(wǎng)絡(luò)營銷的實戰(zhàn)中進行“有效的”、“成功的”商業(yè)運作就更不那么簡單。電子商務(wù)中小企業(yè)需要在網(wǎng)絡(luò)上提供一種相似的環(huán)境使顧客對產(chǎn)品可以獲得盡可能多的實物和個性化的印象，需要豐富產(chǎn)品的目錄、產(chǎn)品介紹，以及其他顧客使用產(chǎn)品的親身感受，要在網(wǎng)絡(luò)上營造一種生活和文化氛圍、一個精神世界，這樣可以幫助顧客找出潛在的心理需求，激發(fā)顧客的購買欲望。網(wǎng)絡(luò)營銷是一項系統(tǒng)工程，有了愉快的網(wǎng)上購物經(jīng)歷，顧客會把企業(yè)網(wǎng)店當(dāng)成身邊不可缺少的好朋友，從而保持對該企業(yè)的忠誠。
六、對回頭客進行管理
