財務風險分析的概念匯總十篇

序論：好文章的創作是一個不斷探索和完善的過程，我們為您推薦十篇財務風險分析的概念范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。

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1 風險概念的階段性發展

國外對風險問題的研究始于19世紀末，1895年，Haynes從經濟學意義上提出風險的概念。他認為：“風險一詞在經濟學和其他領域中，并無任何技術上的內容，它意味著損害的可能性。某種行為能否產生有害的后果應以其不確定性界定，如果某種行為具有不確定性時，其行為就反映了風險的負擔。”

世界上第一個對風險進行理論探討的經濟學家是美國學者威雷特，1901年他在其論文《風險與保險的經濟理論》中給風險下了這樣的定義：“風險是關于不愿發生的事件發生的不確定性的客觀體現。”

1921年，美國經濟學家奈特在他所著的《風險、不確定性和利潤》一書中對風險的涵義作了進一步闡述，他認為風險不是一般的不確定性，而是“可測定的不確定性”，他指出，經濟生活中的現實風險和未來風險都可以借助數理統計分析來計量和測定。

研究風險的國內外學者站在不同的學術視角，給出了風險的內涵。由于概念具有本質性的特點，清晰闡釋概念是對風險的政策制定提供有效指導的先決條件。筆者認為可以將風險理論特征歸納為五點：風險的不確定性；風險的客觀性；風險的復雜性；風險的動態性；風險的可度量性。

2 財務風險的內涵及分類

2.1財務風險的內涵

學術理論界對企業財務風險存在兩種認識：一是企業財務風險是由于企業財務活動中各種不確定因素的影響，使企業財務結果與預期收益發生偏離，因而造成蒙受損失的機會和可能；二是財務風險是企業用貨幣資金償還到期債務的不確定性。本文將前一種觀點稱為廣義財務風險，將后一種觀點稱為狹義財務風險。

廣義的財務風險從資金運動及其所體現的財務關系角度出發來界定財務風險，認為企業財務活動的組織和管理過程中的任何一個環節出現問題，都可能帶來財務活動成果與預期收益的偏離，這種偏離一般是指財務活動成果的減少，帶來償債能力和盈利能力的降低。

狹義的財務風險認為企業的財務風險是由于企業負債經營引起的，風險的中心在于貨幣資金的運動，這種運動以貨幣資金為起點，也以貨幣資金為終點。

2.2財務風險的分類

依據劃分標準的不同，可對財務風險進行不同分類。按照財務風險的可控程度，分為可控風險和不可控風險；按照能否通過多角化的方式分散，分為不可分散風險和可分散風險；按照風險發生的狀態，分為靜態風險和動態風險；按照風險設計的層次和范圍，分為微觀風險和宏觀風險；但通常上人們按其成因及性質將財務風險分為籌資風險、投資風險、現金流量風險、利率風險及匯率風險五類。根據上述分類標準，本人更認同將財務風險按成因及性質進行劃分。

3 財務風險的識別與控制

3.1財務風險識別

葉冬梅（2006）提出財務風險預測的主要方法是充分認識、分析企業內外部的經濟信息，利用財務比率，建立財務風險評價模型，進行財務風險分析，及時向決策者提交風險分析報告，形成財務風險預警系統。賀妍（2008）認為風險分析的一個重要作用是根據風險大小和事件的重要性設定優先次序，以合理安排資源配置。

3.2財務風險的控制

3.2.1確定風險反映態度。確定風險反應態度的出發點是降低企業風險管理成木，提高風險管理效益。對待風險的態度不同，其在復雜多變的環境中對風險的控制力度也就不同。

3.2.2風險預防方法選擇。回避風險法：綜合評價各種可能發生的財務風險，選擇風險最低的方案；降低風險法：努力通過措施使其降低；分散風險法：通過聯營，多種經營及多元化投資等方式來分散企業財務風險的方法；轉嫁風險法：通過某種手段，將風險轉移給其他單位承擔。

3.2.3風險處理措施選擇。風險成本攤入：企業可將一部分風險損失事先以成本加價的形式攤入成本，將風險自行消化；建立風險基金：對于出現的偶然性很大而損失有限的風險，有計劃地提取一定數量且獨立于企業運營資金之外的貨幣資金，防止風險發生對企業正常運營資金的影響，保證企業經營活動的正常進行。

3.2.4建立財務預警機制。初始財務指標的確定目前無論是理論界還是實務界通常使用資產負債表、利潤表、現金流量表及其它相關明細表和在此基礎得出的各類財務比率來構建財務風險預警機制的指標體系。主要包括四大類（如圖1所示）：短期償債能力、長期償債能力、經營能力、盈利能力。按照普遍性、相關性、可比性、動態敏感性和可操作性的原則同時借鑒前人的經驗，選取了四大類中的20個指標作為初始財務指標。

圖1 公司財務預警機制——初始指標4 企業財務風險研究不足及未來展望

4.1研究不足

財務風險理論研究已取得較大成果，但也缺乏對實踐的普遍指導意義，研究存在著些許不足之處：（1）鑒于研究財務風險的學者有著不同的專業學術背景，研究視角各異，使得該理論內涵的界定仍然存在較多的爭議；（2）研究的內容大多以淺層次的描述和分析為主，缺乏更深入的對財務風險內部綜合性的定性和定量研究；（3）缺乏對多層次財務風險的特殊性進行深度探討，致使財務風險差異性很難得到準確劃分。

4.2未來展望

縱覽財務風險管理研究與實踐的現狀，筆者認為未來還可以從以下角度對財務風險開展研究：（1）風險管理的思想和視角應該與時俱進，不斷創新，可以從現代企業價值鏈管理與金融管理的新視角來做新的理論發展研究；（2）從主要以規范研究方法和定性研究方法向實證研究方法轉變；（3）對企業財務風險的衡量和指標的確定應采用動態和系統方法相結合，運用動態的視角觀察企業內部與外部的環境確定企業面臨的風險。

參考文獻：

[1]何茜.外資企業WCDP公司財務風險管理研究[D].蘭州大學，2012

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財務風險是指企業在特定的客觀情況下和特定的期間內，在企業經營運作過程中，由于各種難以或無法預料、控制的企業外部環境和內部經營條件等不確定性因素的作用，使得企業資金運動（資金流）的效益性降低和連續性中斷，進而使得企業的實際經營績效與預計目標發生背離，從而對企業的生存、發展和盈利目標產生負面影響或不利結果的可能性。

一、引發中小企業財務風險的因素

（一）外部環境

引發中小企業財務風險的外部環境包括經濟因素、自然因素、法律環境、社會因素和科學技術因素。這些因素存在于企業之外，它對企業的經營管理、財務狀況產生的巨大風險是難以準確預見和無法改變的。如當前國際金融危機對中國中小企業產生的沖擊，許多中小企業面臨財務癱瘓處境，威脅著中小企業的生存和發展。中小企業由于受經營理念、財力、物力、人力的限制，其財務管理不能適應復雜而多變的外部環境，必定會給中小企業帶來財務風險甚至財務危機。

（二）內部因素

一是管理層風險意識缺乏導致的財務風險。在現實工作中，我國許多中小企業的經營者、管理層和財務人員缺乏風險意識，認為只要把生產搞好，有經營利潤，只要管好用好資金就不會產生財務風險。風險意識淡薄是財務風險產生的重要原因之一。

二是經營決策失誤導致中小企業財務風險。我國中小企業的經營決策普遍存在著依靠經驗及主觀決策現象，財務決策失誤的主要原因是缺乏科學合理的可行性分析，主觀臆測嚴重，重大事項不經集體決策審批而是個人單獨決策。

三是財務人員風險意識落后導致中小企業財務風險。由于長期以來在思想上受財務制度的束縛，財務人員風險意識落后，尚未樹立時間價值、風險價值等科學概念，反映在財務管理目標上，就是未能確立起最優化思想。中小企業內部控制體系不健全，管理部門的約束機制不到位，審計監督乏力，甚至缺少必要的內部監控體系及制度，在資金管理、使用及利益分配等方面存在權責不明、管理混亂的現象，使得資金使用效率低下、資產流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

二、防范中小企業財務風險的措施

（一）籌資活動中注意做好企業財務風險分析防范

中小企業在籌資決策時，應按照企業的固定資產比例，財務杠桿系數、行業屬性等因素，合理確定企業的負債比率和籌資利息。在籌資過程中要堅持風險小利潤大的原則，把風險和利潤綜合考慮。籌資要量力而行，要把握好籌資機會，掌握好取舍標準，選擇恰當的籌資方式。中小企業財務風險分析籌資過程中要加強利率、匯率風險管理。利率是影響財務成本的重要因素，借款利率越高，財務風險越大，因此要選擇和利用合適的利率和匯率。

（二）投資活動中的企業財務風險分析和防范

1、注重前景企業財務風險分析

目前部分中小企業所在行業和產品屬于“夕陽產業”，加上市場組織程度和行業組織程度的低下，融資能力普遍偏低，企業總體上缺乏長遠的競爭能力。所以投資前必須重視分析和評估其準備投資的產業及投資的產品市場前景，充分分析市場供給與需求的關系。

2、重視資金測算企業財務風險分析工作

項目投資前要對所投資項目的支出情況，特別是起初的開辦費用、融資渠道和金額、生產過程的現金流量以及市場開拓費用等進行仔細的測算，防止盲目投資和投資經營過程中資金斷裂造成的財務風險。

三、做好企業投資的項目財務風險分析決策

中小企業財務分析投資的最終目的是實現股東財富最大化。對投資項目，無論是采用自我發展型投資，還是外向兼并投資，都要綜合考慮各方面的影響因素，科學地進行投資決策和經濟評價。中小企業財務風險分析必須在項目的收益、可承擔風險和投資風險之間進行合理的平衡，在可以承受的風險范圍內選擇最優的方案。

（一）建立財務預警系統

企業財務危機預警系統，作為一種成本低廉的診斷工具可預知財務風險的征兆，當可能危害企業財務狀況的關鍵因素出現時，財務危機預警系統能發出警告，以提醒經營者早作準備或采取對策以減少財務損失，控制財務風險的進一步擴大。中小企業的經營者、管理者應隨時加強對財務風險指標的分析，適時調整企業營銷策略，合理處置不良資產，有效控制存貸結構，適度控制資金投放量，減少資金占用。同時，還應注意加速存貨和應收賬款的周轉速度，使其盡快轉化為貨幣資產，減少甚至杜絕壞賬損失，加速企業變現能力，提高資金使用率。

（二）建立財務風險意識

中小企業要時刻關注國家宏觀政策的變化，關注國家產業政策、投資政策、金融政策、財稅政策的變化。管理層應對企業投資項目、經營項目、籌借資金、經營成本等方面可能產生的負面效應進行提早預測，以便及時采取措施。管理層要關注市場供需關系的變化，防止企業成本費用和資金需求增加出現經營虧損或資不抵債的財務危機。企業經營者要根據政策因素變化及時調整經營策略和投資方向，避免企業步入財務危機。在銷售方面注重產銷銜接，以銷定產，及時調整營銷策略，積極開拓新渠道，培育新用戶，加速貨款回籠，加強業務整合，提高企業整體抵抗風險的水平。

（三）建立企業內部監督制度

內部審計控制是一個企業內部經濟活動和管理制度是否合規、合理和有效的獨立評價系統，在某種意義上講是對其他控制的再控制。內部審計在企業應保持相對獨立性，應獨立于其他經營管理部門，確保審計部門發現的重要問題能送達治理層和管理層。對于不具備條件的中小企業可聘請外部審計機構和人員進行內部審計。

（四）建立內部控制制度

要建立中小企業內部控制制度和會計控制制度，如對企業的貨幣資金控制、采購與付款控制、銷售與收款控制、對外投資控制等。實施內部牽制制度，對不相容的崗位實行相互分離、相互制約；要建立回避制度，會計負責人的直系親屬不得擔任出納人員；嚴禁擅自挪用、借出貨幣資金；嚴禁收入不入賬，嚴禁一人保管支付款項所需的全部印章；不得由同一部門或個人辦理采購與付款、銷售與收款業務的全過程，銷售收入要及時入賬。

四、企業財務風險分析要注意樹立企業良好形象

中小企業財務分析的資信程度不高，籌資難一直是困擾其發展的問題。所以中小企業財務風險分析更要注重樹立企業良好的形象，塑造投資者信心，爭取更多的外來投資，降低籌資成本。同時，中小企業財務風險分析還應建立償債基金，增強企業自保和抵制財務風險的能力，合理調度資金，維護資產的流動性。應注重籌資杠桿，適度舉債優化資金結構，并根據企業的經營風險選擇合適的財務杠桿。中小企業還可以利用套期保值法防范財務風險。套期保值的原理是使用一種貨幣的現金流入與該種貨幣的現金流出在時間和數量上相對應相匹配。當一個現有交易導致未來有一筆資金流出時，我們可以在現在運用一個在未來只有一筆現金流入的方式來對它進行套期保值。

總之，企業在發展壯大之初，要根據企業對資金的需要、企業自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行來確定企業合理的融資規模，減少企業的財務風險，進而實現企業對財務風險的有效防范。

參考文獻：

①曾玲. 我國中小企業內部會計控制的相關問題分析[J]．會計之友(中旬刊)．2009（7）

②楊敏茹. 中小企業內部會計控制制度淺析[J]．中國商界(上半月)．2010（6）

③楊孝念. 淺議中小企業實施ERP有利于完善內部控制[J]．中國西部科技．2006（31）

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二、財務預警系統的作用及健全

1、企業財務預警的一般概念

財務預警系統指以企業信息化為基礎，對企業在經營管理活動中的潛在財務風險進行實時監控。它貫穿于企業經營活動的全過程，以企業的財務報表、經營計劃及其他相關的財務資料為依據，利用財會、金融、企業管理、市場營銷等理論，采用比例分析，數學模型等方法，發現企業存在的風險，并向經營者示警。簡單的講，財務預警系統就是指對公司可能發生的財務危機進行預測的一種系統，并且通過設置并觀察一些敏感性財務指標的變化來完成。

2、財務預警系統的作用

相對于財務危機成本來說，企業財務危機預警系統，是一種成本相對低廉的診斷工具，其靈敏度越高，就能越早地發現財務中的問題并告知企業經營者，就能越有效地防范和解決問題，回避財務危機的發生。它不斷的通過對財務數據等信息的分析，預知財務風險，進而更好的控制和避免財務風險。

3、建立財務預警系統

（1）加強信息的有效管理大量的準確而及時的數據是有效財務預警系統的前提，因此需要抓住每個相關的財務風險信息。根據所考察財務目標的內容和側重點，明確信息收集目標，根據收集目標，通過各種途徑收集資料，建立一系列高效的信息收集、傳遞、處理機制。將財務風險信息轉化為可以量化進行分析判斷的指標，整理出衡量財務風險的指標體系。同時，建立以計算機為中心的，高速傳遞和處理信息的會計信息管理系統。保證數據在系統之間實現共享，保證信息使用者及時有效地篩選、分析所需的信息，為財務預警系統提供必要的技術支持。以便及時向財務風險反應者及其潛在受害者及時采取措施減少風險。

（2）健全財務風險分析與處理機制高效的財務風險分析是財務風險預警系統的核心和關鍵。預警分析系統一般有兩個要素：扳機點和預警指標。扳機點是指控制變動指標的臨界點。預警指標是指用于早期測評運營不佳狀況的變動財務指標；一旦預警指標超過預定的界限點，則應變計劃要隨之啟動。當信息傳遞到風險分析組后，企業內部大量信息分析人員要用科學預警分析技術和方法選擇有代表性的分析指標進行定量和定性相結合，并將結果迅速傳遞到危機處理小組。可見，這一過程主要包括應急措施、補救方法和改進方案。

（3）財務風險預警系統應和公司各項制度建設相結合在財務風險管理與防范工作中，還需要管理當局參與風險管理系統。這個系統是全員參與的，可以說公司的每個部門、每項制度都與財務預警系統有著緊密聯系。在確立了財務風險預警體系之后，企業會對財務風險信號進行監測，例如庫存積壓，現金流減少，壞賬準備增多等問題會與公司的各項制度相掛鉤。財務風險預警系統與公司的各項制度互為前提，互相影響，共同致力企業采取切實可行的管理策略，盡可能降低風險，減少損失，提高收益。

（4)樹立牢固風險防范意識樹立風險意識，健全內控程序。企業領導層要在思想上加強財務管理，提高對或有負債的潛在風險的警惕，把財務風險預警系統與其他管理系統相結合起來，思想和行動上保持高度一致以達到最佳的效果。對員工發現的問題及提出的合理建議應給予重視和采納，而且還要建立長期財務預警系統，編制現金流量預算。對于經營相對不穩定的企業，現金流量凈額等于甚至小于凈利潤，此時企業的風險防范意識就不得不提高。

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（一）數據挖掘的概念。數據挖掘（DM）是近年來隨著人工智能和數據庫發展而出現的一門新興技術，它綜合了統計學、模式識別、人工神經網絡、遺傳算法等先進技術。數據挖掘是數據庫中知識發現（KDD）中的核心部分，KDD一詞首次出現在1989年8月舉行的第11屆國際聯合工人智能學術會上，從1989年至今，KDD的定義隨著人們研究的不斷深入也在不斷完善。目前，比較公認的定義是Fayyad等給出的：KDD是從數據集中識別出有效的、新穎的、潛在的、有用的以及最終可理解模式的高級處理過程。KDD的過程一般包括數據清理、數據集成、數據選擇、數據變換、數據挖掘、模式評估、知識表示等。其中數據挖掘，指從數據庫儲存的大量數據中，提取隱含在其中的、以前未知的、具有潛在應用價值的模型或規則等有用知識的復雜過程，是一類深層次的數據分析方法。提取的知識表示為概念、規則、規律、模式等形式。也可以說，數據挖掘是一類深層次的數據分析，是實現數據上升到知識的必然過程。但在通常的應用中，并不區分KDD和DM的概念。

數據挖掘包含了一系列旨在從數據集中發現有用而尚未發現的模式的技術。數據挖掘的目的是為決策建模，即根據對過去活動的分析預測將來的行為。這也是數據挖掘最吸引人的地方，即它能建立預測型而不是回顧型的模型。

（二）數據挖掘的主要方法。數據挖掘是一種綜合性技術，其所涉及的學科領域主要包括數學、計算機科學、管理科學和信息科學等，主要方法有：

1、決策樹方法。決策樹方法是數據挖掘中經常使用的方法，它可以用來進行數據分析，也可以用來做預測。決策樹是一個類似流程圖的樹型結構，其中每個內部節點表示在一個屬性上的測試，每個分枝代表一個測試輸出，而每個樹葉點代表類或類分布，樹的最頂層節點是根節點。決策樹建立的過程，即樹的生長過程是不斷地把數據進行切分的過程，每次切分對應一個問題，也對應著一個節點。對每個切分都要求分成的組之間的“差異”最大。

2、神經網絡法。神經網絡最早由心理學家和神經生物學家提出，旨在尋求開發和測試神經的計算模擬。由于神經網絡在解決復雜問題時能夠提供一種相對簡單的方法，因此近年來越來越受到人們的關注。典型的神經網絡模型主要分三大類：（1）以感知機、BP反向傳播模型、函數型網絡為代表的，用于分類、預測和模式識別的前饋式神經網絡模型；（2）以Hopfield的離散模型和連續模型為代表的，分別用于聯想記憶和優化計算的反饋式神經網絡模型；（3）以ART模型、Kohonen模型為代表的，用于聚類的自組織映射方法。

3、模糊數學法。客觀事物往往具有某種不確定性。系統的復雜性越高，則其精確性越低，也就意味著模型性越強。在數據挖掘過程中，利用模糊數學方法對實際問題進行模糊評判、模糊決策、模糊識別和模糊聚類，往往能夠取得更好的效果。

（三）數據挖掘流程

1、數據挖掘環境。數據挖掘是指一個完整的過程，該過程從大型數據庫中挖掘先前未知的、有效的、可實用的信息，并使用這些信息做出決策或豐富知識。（圖1）

2、數據挖掘過程

（1）確定業務對象，清晰地定義出業務問題，認清數據挖掘的目的是數據挖掘的重要一步。挖掘的最后結構是不可預測的，但要探索的問題應是有預見的，為了數據挖掘而數據挖掘則帶有盲目性，是不會成功的。

（2）數據準備。①數據的選擇，搜索所有與業務對象有關的內部和外部數據信息，并從中選擇出適用于數據挖掘應用的數據。②數據的預處理，研究數據的質量，為進一步的分析做準備，并確定將要進行的挖掘操作的類型。③數據的轉換，將數據轉換成一個分析模型。這個分析模型是針對挖掘算法建立的，建立一個真正適合挖掘算法的分析模型是數據挖掘成功的關鍵。

（3）數據挖掘。對所得到的經過轉換的數據進行挖掘。除了完善選擇合適的挖掘算法外，其余一切工作都能自動地完成。

（4）結果分析。解釋并評估結果。其使用的分析方法一般應視數據挖掘操作而定，通常會用到可視化技術。

（5）知識的同化。將分析所得到的知識集成到業務信息系統的組織結構中去。

二、數據挖掘在財務風險分析中的運用

（一）財務風險概述。財務風險指企業由于負債融資導致的凈資產收益率或每股收益的不確定性，也是企業到期不能還本付息的可能性。財務風險也稱籌資風險，產生財務風險的根源在于，由于舉債融資后，預期實現的資產報酬率是否大于債務利率的不確定性。財務風險防范、控制及化解的前置條件是對財務風險及其特點的充分認識。一般地，財務風險具有以下幾個特征：

1、客觀性。在市場經濟條件下，財務風險是客觀存在的，不以個人的意志為轉移，任何經營活動都存在著兩種可能的結果，即實現預期目標和無法實現預期目標，這就意味著無法實現預期目標的風險客觀存在，要完全消除風險及其影響是不現實的。

2、不確定性。財務風險雖然是客觀存在的，可以事前加以估計和控制，但由于影響財務活動結果的各種因素不斷發生變化，因此事前并不能準確地確定財務風險的大小。

3、共存性。財務風險與收益并存且成正比關系，一般來說，財務活動的風險越大，收益也就越高。

（二）運用數據挖掘技術分析財務風險。采用數據挖掘算法建立企業財務風險預測模型，主要包括決策樹法、神經網絡法和模糊數學法等。

1、決策樹法。決策樹是建立在信息論基礎之上，是數據挖掘中常用到的技術，主要用來找出能描述、區分數據類的模型，以便對類標記未知的對象類進行預測。一種展示類似于什么條件下得到什么值的對數據進行分類的一種方法，可由此預測風險的大小、市場動態變化等。

2、神經網絡法。神經網絡建立在自學習的數學模型基礎之上，具有自組織和并行處理能力、很強的輸入\輸出非線性影射能力以及易于學習和訓練等特點，它可以對大量復雜的數據進行分析，并可以完成對人腦或其他計算機來說極為復雜的模式抽取及趨勢分析。

3、模糊數學法。財務風險具有某種不確定性。系統的復雜性越高，則其精確性越低，也就意味著模型性越強。在運用數據挖掘技術對財務風險進行分析的過程中，利用模糊數學方法對實際問題進行模糊評判、模糊決策、模糊識別和模糊聚類，往往能夠取得更好的效果。

（三）運用數據挖掘進行財務風險分析的實施步驟

1、確定財務風險分析的對象。清晰的定義出財務風險分析的對象，認清數據挖掘的目的是數據挖掘的重要一步，挖掘的最后結果是不可預測的，但對要分析的問題應該是有計劃的，盲目的數據挖掘是不會成功的。

2、準備財務風險分析數據。首先，獲取原始的數據，該數據應是企業可用于分析的、邏輯清楚的、易獲取的數據，并從中抽取一定數量的子集，建立數據挖掘庫。其次，對數據的選擇，對所有與財務風險有關的數據信息進行收集后，從邏輯數據中選擇出適用于數據挖掘的數據，同時對所選擇的數據進行預處理，研究數據的質量，為進一步分析做準備；最后，對數據進行轉換，將數據轉換成一個分析模型，這個分析模型是針對挖掘算法建立的。

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1高速公路公司財務風險控制體系的目標

企業的財務風險是指企業在經營過程中由于各種不確定性因素的作用，使企業財務活動的預期結果與實際結果產生差異，根據這一概念可以推知，財務風險控制的最終目的就是要保證企業財務活動的正常運行，降低企業的實際經營成果與預期成果之間的差異。對于高速公路公司來說，財務風險控制的目標就是保證有持續流量的通行費收入符合高速公路建設項目的預期目標，合理保證公司經營管理合法合規、資產安全、財務報告及相關信息真實完整，提高經營效率和效果，促進公司實現發展戰略，實現企業價值最大化。其財務風險控制體系的目標主要包括以下方面：

①建立和完善符合現代企業管理要求的內部組織結構，形成科學的決策機制、執行機制和監督機制，保證公司經營管理目標的實現；②建立良好的公司內部控制環境，防止并及時發現和糾正錯誤及舞弊行為，保證公司資產的安全和完整；③建立行之有效的風險控制體系，強化風險管理，保證公司各項業務活動的健康運行；④堵塞漏洞、消除隱患，防止并及時發現和糾正各種錯誤、舞弊行為，保證公司財產的安全；⑤規范公司會計行為，保證會計資料真實、完整，提高會計信息質量；⑥確保國家有關法律法規和公司內部規章制度的貫徹執行。

2高速公路公司財務風險控制體系的構建

2.1高速公路公司財務風險控制體系的構建原則

高速公路公司財務風險控制體系應按照全面風險管理全系統、全過程的兩個基本特征，并遵循以下基本原則：

（1）全面管理與重點監控相統一的原則。建立覆蓋所有業務流程和操作環節，能夠對風險進行持續監控、定期評估和準確預警的財務風險管理體系；同時，要根據公司實際情況有針對性地實施重點風險監控，及時發現、防范和化解對公司經營有重要影響的財務風險。

（2）獨立集中與分工協作相統一的原則。建立全面評估和集中管理風險的機制，保證風險管理的獨立性和客觀性；同時，要強化風險管理主體職責，在保證風險管理職能部門與業務單位分工明確、密切協作的基礎上，使業務發展與風險管理平行推進，實現對風險的過程控制。

（3）充分有效與成本控制相統一的原則。建立與自身經營目標、資本實力、管理能力和風險狀況相適應的財務風險控制體系；同時，要合理權衡風險管理成本與效益的關系，合理配置風險管理資源，實現適當成本下的有效風險管理。

2.2高速公路公司財務風險控制體系的構建

財務風險控制體系是以高速公路公司風險管理為基礎，以組織控制、制度控制、文化控制為主體，風險分析處理機制和預警分析控制機制為輔助，借助于財務信息化平臺，最終實現財務風險的控制目標。該體系首先表明，集團公司財務風險管理與控制是以風險管理為出發點，并且風險管理貫穿于整個體系，最終達到企業價值最大化這個目標；其次，此控制體系的主體部分是從組織、制度、文化三個角度入手，即構建有效的分層級的組織控制體系是基礎，財務預算、資金集中管理和內部審計控制制度體系是核心，以風險管理為核心的文化控制是保障；最后，風險分析處理機制包括風險分析的組織機制、處理機制和責任機制。預警分析控制機制包括預警指標體系的建立、財務預警標準的確定以及預警分析系統。風險分析處理機制和預警分析控制機制兩者對上述的組織控制、制度控制和文化控制起輔助作用，從而形成一個各部分相互影響、相互制約，合理的、嚴密的、有效的財務風險控制體系，見圖1。

3構建COSO風險管理框架下的高速公路公司財務風險控制評價體系

構建企業財務風險控制評價體系，應先理清風險管理中內外部關系，即風險管理框架并非企業內部控制整體框架的替代，而在于對內控框架予以包含和深化，企業應將COSO風險管理理論融入內部控制的各項職能中，諸如提高風險反應決策、確認并管理多重風險、減少經營意外和損失、提高資金配置能力、抓住機遇以及和企業戰略相互關聯等。同時，還要分析企業面臨風險和機遇之間存在聯系，企業風險管理目標也存在可控和不可控之分，只有保持風險管理框架中要素的有效互動，才能真正發揮財務風險控制體系的作用。高速公路公司財務風險控制評價體系如圖2所示。

圖2高速公路公司財務風險控制評價體系

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一、引言

隨著我國20世紀70年代改革開放戰略的實施，房地產行業初具雛形，到80年代，房地產行業才正式步入歷史舞臺。從2003—2015年這十幾年的發展是中國房地產發展的黃金時期，房地產行業是支撐中國經濟發展的一個重要支點。2015年后，由于之前開發商瘋狂建房，樓市供過于求，政府出臺了“限購限貸、限售限價”等一系列調控政策去庫存。面臨房地產行業增速放緩的現狀，房地產商不得不另求出路，多元化概念的出現與房地產行業的不景氣一拍即合，大多數房地產公司為了避免“把雞蛋放在一個籃子里”紛紛實施多元化戰略，以分散經營風險，尋找新的經濟增長點。

二、企業多元化經營中財務風險相關概念

(一)企業多元化經營概念

多元化經營概念的提出最早可追溯到1957年，美國學者安索夫在《多元化戰略》中對企業的多元化經營進行了研究。他對多元化進行了分類，多元化戰略分為水平型、垂直型、同心圓型及混合型四類。隨著時代的發展，后來的學者在其基礎上對多元化經營的研究也隨之更加豐富和深入，20世紀50年代Penrose提出多元化的資源剩余理論，之后，生命周期理論和風險分散理論也隨之誕生。目前，學者對多元化經營的認知歸為兩類，一類認為多元化會給企業帶來積極效應，另一類則認為多元化會給企業帶來負面影響。本文的分析基于后者的角度，試圖說明多元化經營過程中存在的弊端，并以此追根溯源解決多元化帶來的問題。

(二)多元化財務風險相關理論

1.財務風險定義。財務風險的定義有廣義和狹義之分:廣義的定義是指企業的資本結構不同而影響企業支付本息能力的風險，狹義的定義是指企業在籌資、投資、運營等各項財務活動過程中，由于各種不可控或難以預料的因素導致的蒙受經濟損失的可能性。本文站狹義的財務風險角度對恒大多元化經營進行分析探討。2.多元化經營財務風險形成機理。本文提及的形成機理有兩個，一是范圍經濟理論，范圍經濟概念是由美國學者Teece、Panzar等在20世紀80年代初提出并首次使用的，范圍經濟是指企業通過擴大經營范圍，增加產品種類，生產兩種或兩種以上的產品而引起的單位成本的降低。然而，企業在達到范圍經濟后也會導致一系列的問題，就財務風險角度來看，多元化經營會導致企業資金流緊張，資金運轉效率低下，如果企業通過負債的形式來進行多元化擴張，就進一步加大企業的償債壓力使財務杠桿失衡，另一方面，多元化經營領域選址不當也會造成投資風險，多元化進軍陌生領域，很可能面臨投資成本有去無回的狀況。二是投資組合理論，依據投資組合理論，企業實施多元化經營可以分散經營風險，多元化在分散企業資源的同時也隨之平均了企業的綜合風險。但事實上，多元化經營面臨較大風險，企業進行非相關多元化、跨界經營等會造成公司資源的浪費，削弱公司核心競爭力，這些都為公司的財務風險埋下了隱患。

三、房地產行業多元化情況

房地產行業是國民經濟的支柱產業之一，作為新興的產業，其產業鏈長、關聯度大，能帶動上下游多個產業的發展，對我國經濟的發展起著舉足輕重的作用。近年來，由于國家政策等因素的影響，房地產企業多元化趨勢明顯增強。房地產多元化是時展的趨勢，早在2010年前后，就有房企提出多元化轉型，2016年隨著恒大地產改名恒大集團，在房產界掀起了一股改名浪潮。據克而瑞研究中心的數據統計，2018年中國百強房企中97%布局了產業多元化戰略，據中房網統計，2019年房企500強榜單中，Toop30的企業都進行了多元化布局。房地產企業多元化能分散企業的經營風險，據中商情報網訊，雖在疫情的強壓下，2020年房地產行業很快在下半年出現回暖趨勢，根據國家統計局中商產業研究院數據顯示，從2020年6月開始，房地產企業開發投資同比增速連續6個月維持正值，2020年1－11月份全國房地產開發投資129492億元，同比增長6.8%。克而瑞研究中心指出，多元化對企業能力有很高的要求，多元化要求企業有足夠的財力、人力和物力的支持，大多數二三梯隊的房企發展多元化難以達到預期的效果，反而削弱了原有產業的核心競爭力，造成資源浪費、經營混亂等不良后果。2020年以來，銀保監系統對房地產金融領域加強監管，8月，中國住建部聯合央行召開座談會，提出房地產行業的“三道紅線”融資監管新規，新規的實施使得大多數房企融資門檻提高。據貝殼研究院數據顯示，2020年房企償債規模約9154億元，同比增長28.7%，2021年房企到期債務規模預計達到12448億元，同比增長36%。不斷攀升的償債壓力使得房地產業的財務風險不斷加大。房地產多元化經營資金需求大，投資回收期長導致其財務杠桿不斷增高，研究房地產多元化的財務風險對穩定國民經濟具有一定的意義。

四、恒大多元化經營財務風險分析

恒大自上市之初就積極進行多元化的戰略布局。恒大集團以房地產業為主，其涉足的產業還包括文化、旅游、保險、健康、體育、農牧、醫療、銀行及高科技行業。下面將從籌資風險、投資風險、流動性風險三個方面對恒大多元化的財務風險展開分析。

(一)籌資風險分析

籌資風險產生于企業籌資時面臨的還本付息壓力及償債期限限制，具體指房地產企業為了自身經營而借貸資金最終可能遭受損失的風險。償債能力分析是判斷企業是否存在籌資風險的一個重要方面，本文選取以下幾個指標分析公司償債能力。房地產行業流動比率為2，速動比率1是比較合適的，恒大作為主營房地產業務的企業，從表1可以看出，從2016—2020年其流動比率、速動比率均未達到行業標準，從資產負債率來看，也一直維持在較高水平，說明公司借債較多，從以上分析可以得出恒大集團償債能力較弱，籌資風險較大的結論。恒大集團的籌資風險主要問題在于籌資規模大和籌資方式比較單一。多元化需要大量資本投入，其次，新業務增長較為緩慢，很難在短時間內產生正的現金流，需要不斷補充資金。公司主要通過負債的方式籌集資金，早期的資金供應大部分來自銀行借款，高額的本金和負債利息的償還增加了公司的償債壓力，此外，公司還通過私募融資的方式籌集資金累計約15億美元，而私募融資成本更加高昂，這對于恒大集團的籌資風險無疑是雪上加霜。

(二)投資風險分析

投資風險是指企業投入資金后可能產生的對企業經營和財務等的不利影響，評價投資風險的指標一般以企業盈利能力和發展能力為主。隨著多元化戰略的實施，集團的銷售凈利率呈整體下滑趨勢，尤其到了2019年銷售凈利率只有7.02%，總資產凈利率也僅僅只有0.85%，從2016年到2020年，無論是從銷售凈利率、總資產凈利率，還是股東權益凈利率來看，其走勢大體都呈下滑趨勢。這說明了恒大集團資金使用效率低下，投資存在問題。恒大集團投資風險主要是濫用資金、盲目投資問題引發的，其盲目的多元化領域的選址，導致其投資項目質量較低。恒大實行非相關多元化，其多元化的觸角伸入不相關的陌生領域，其發展的多元化產業環境適應能力和市場生存能力明顯不足。礦泉水領域的恒大冰泉，3年巨虧40億元，最后被迫低價轉手，黯然離場;再看恒大糧油、恒制品業務也無力經營，慘淡收場。恒大像風一樣進入快消產業，又像風一樣快速撤退，這說明了恒大集團在多元化行業領域的選擇上出現了錯誤，其行業定位不夠精準，市場分析把握不到位。

(三)流動性風險分析

流動性風險是指企業現金流入與流出在時間上不一致所形成的風險。本文分別從經營活動、投資活動、籌資活動近幾年的產生的現金流來進行分析。從2016年到2020年公司的經營活動現金流量凈值5年中有3年出現負值，且金額較大，說明恒大集團自身的主營業務活動并沒有帶來充足的現金流，另外，投資活動產生的現金流凈值也是一直處于負值狀態，說明恒大多元化經營所需的資金并不能夠通過經營活動產生的現金流量來進行補充，只能通過外部的融資渠道獲取資金投資。公司2016—2020年現金流量自身造血能力不足，投資活動并不能帶來資金補充，故恒大多元化進程只能靠籌資活動產生的現金流來維持，依靠大量的借款來滿足資金需求，增加了公司的償債壓力，無疑會增加公司的流動性風險;另外，實施多元化戰略的企業初期可能面臨運營不善，管理不當的局面而不能產生正的現金流，作為恒大集團主營業務的房地產業務本身就需要大量的資金投入，且收款較慢，資金流動性本來就弱，加上恒大集團自身的現金流不能滿足多元化的資金需求，就造成了流動性風險進一步增加。綜上所述，可以看出恒大集團財務風險隱患重重。首先，多元化需要充足的資金供應，但主要通過發債籌集資金，集團的融資渠道較窄。其次，其發展較多非相關多元化業務，多元化跨界經營容易出現發展目標不明確的問題，很難為企業帶來正面效應。再次，多元化業務的發展在短期內很難為企業帶來正的現金流，集團風險預警機制不健全。

五、思考與啟發

在對恒大集團2016—2020年的相關指標進行數據分析后，得出恒大實施多元化戰略過程中，其籌資風險、投資風險以及流動性風險都明顯增加的結論。恒大集團作為房地產行業的領軍企業，其多元化道路如此艱辛，不免引起筆者對房地產企業多元化經營的擔憂，本文通過研究恒大集團多元化經營得出以下幾點啟示:一是強化資金管控，拓寬融資渠道。房地產多元化企業建立一套完整的生產經營資金體系尤為重要，對企業未來生產以及發展過程中的現金流的范圍和數量進行科學合理地預測，提高資金使用效率。房地產企業管理層應注重融資渠道的多元化，在利用內部融資的基礎上增加應付賬款和預收賬款的利用來減輕公司的融資需求，降低償債壓力。另外，企業進行權益融資可降低債務融資到期還本付息的壓力。多元化經營的房企在非相關行業的多元化擴張中引入戰略投資者，不僅可以緩解公司的資金供應不足問題，還可以依靠戰略投資者在該投資領域豐富的管理經驗和先進技術提升多元化經營的績效，實現多元化戰略的目標。二是優化投資領域，合理規劃投資。多元化房企在追求多元化的數量和速度的同時應當注重多元化質量和可行性，著重投入相關產業和前景廣闊的產業，對投資領域的把關一定要嚴密而慎重，在對投資領域充分了解的基礎上分析投資的優勢和劣勢，樹立原有業務與新業務互為補充、協同發展的基本方向。另外，建立靈活的經營退出機制有助于企業合理規劃投資，靈活的退出不僅能夠幫助企業及時止損，還為企業發現一片新的“藍海”提供了機遇。三是建立風險預警系統。多元化經營涉足領域較為廣泛，要想很好地控制風險，必須建立一套整體層面的全方位的風險監管體系。首先，企業應該制定整體層面的風險監管計劃，觀察公司整體層面的現金流入和流出動向并分析可能導致風險的因素。其次，企業應設立一個專門的風險監控部門，由該部門對集團整體的風險進行監控，協助各子企業盡量在內部解決相關風險問題，不讓風險事件影響到別的子企業，實現風險的有效隔離。

參考文獻:

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在個人財務活動中，對收益的追求無可厚非，但是由于財務風險存在的客觀性、財務環境和財務活動本身的復雜性、人們對風險認識的滯后性等原因，個人財務活動中的風險損失和風險收益很難平衡，這就需要進行個人財務風險管理。

一、個人財務風險管理概述

1.個人財務風險管理的相關定義。個人財務風險是指個人在整個財務活動的過程中，由于各種難以預料或無法控制的因素，使個人實際收益與預期收益發生偏離的不確定性。需要指出的是，與傳統意義上人們對財務風險的認知不同，個人財務風險不僅僅指的是個人財務損失，也可能會帶來個人財務收益。個人財務風險包括個人投資風險、個人籌資風險和個人信用風險。另外，個人財務風險的存在具有客觀性、發生與否具有不確定性、個人財務損益的雙面性和個人財務風險的動態可變性。

個人財務風險管理是指個人在財務活動過程中，通過一定的方法和措施，對財務風險進行分析、處理和防范，從而將財務風險控制在一定的范圍內，盡可能多地實現風險收益，減少風險損失，保持財務狀況穩定，甚至改善財務狀況的一項全面綜合的管理活動。

2.個人財務風險管理的職能。

（1）個人財務風險分析。個人財務風險分析是指通過發現和判斷個人所面臨的各種財務風險，推斷個人財務風險發生的概率和損失程度，從而得出相應的個人財務風險決策，以防范風險的發生和降低損失的可能。

個人財務風險分析包括個人財務風險識別、個人財務風險推斷、個人財務風險決策三個部分。

（2）個人財務風險處理。個人財務風險處理是指在進行個人財務分析的前提下，確定了個人財務風險決策以后，對于正在發生的風險進行應急處理，對于已經發生的風險進行補救，以盡量控制風險發生對個人財務狀況的影響程度，尤其是在減輕對個人的財務損失的方面。

（3）個人財務風險防范。個人財務風險防范是指在個人財務風險發生之前，根據個人財務風險分析的結果，提前采取財務風險預防、財務風險轉移、財務風險回避等方法分散或降低個人財務風險的措施。

3.個人財務風險管理的作用。

（1）個人財務風險管理有利于優化個人資源配置。在整個經濟系統中，每個人都在不斷地努力追求資源、擁有資源、享受和使用資源，同時個人也是風險的承擔者，個人財務狀況和資源配置效率的高低，影響著整個社會經濟系統資源配置，良好的個人財務風險管理對提高社會的經濟資源配置效率有著重要影響。如果個人無視風險的存在，盲目投資，在風險發生時便有可能潰不成軍，從而造成資產質量的下降，甚至可能會影響到個人生活；如果對風險采取過度消極的回避態度，則可能會錯失很多投資甚至盈利的機會，從而使個人的投資回報降低，也不利于個人資源配置。

（2）個人財務風險管理有利于降低個人的財務危機成本。在財務風險發生之前，個人財務風險管理可以利用保險或非保險的手段將風險轉移出去、采用風險較小的投資或籌資方案將部分風險回避掉、通過調整財務結構增強個人抵御風險損失的能力等等辦法。在財務風險來臨時，個人財務風險管理可以起到很好的防護作用，從而有效地降低了個人的財務危機成本。

（3）個人財務風險管理有利于增加個人財富。個人財務風險管理通過有效的個人財務風險分析、個人財務風險處理和個人財務風險防范，可以幫助個人做出正確合理的的財務決策，降低投資和籌資風險，減少風險損失，降低個人財務危機成本，提高個人財富管理的信心，增加個人財富。

二、個人財務風險管理的現狀

1.對個人財務風險管理的認識不足。現實生活中，許多人風險意識不足，對個人財務風險管理的認識就更少。在進行財務決策時，更多依靠的是以往經驗和個人判斷，對決策對象缺乏細致的認知、分析和推斷，更不用提風險防范與控制了。在風險發生時，其危害往往是連鎖式，不僅會影響到個人生活品質，還會影響個人的財務決策自信，嚴重的會對個人心理造成陰影，危害家庭，極端的例子是會危害到個人的生命。

據《新安晚報》報道，2015年1月4日晚9點30分，節儉一生的周承英奶奶，在將自己和老伴的畢生積蓄70萬元投給安徽鑫圣德投資管理公司被卷走之后，在維護自己的權益過程中，倒地去世，永遠地離開了。在投資之初，為了降低風險，老兩口還特意選擇了3個月期限的最短期限，然而，錢還是被投資管理公司卷走了，從發現被騙到去世僅僅22天，結局令人唏噓。

2.財務經營目標設定過高，決策缺乏科學性。有些人在進行財務活動時，在對財務收益的追求上急功近利，在進行投資活動的時候，將投資回報率作為非常重要的考量因素，把投資回報率設在一個相對較高的位置（這里的相對較高，是相對于同類項目而言），而且喜歡短期內獲利較大的投資，選擇風險大收益高的項目。而且，在進行投資時，不進行相應的項目考察分析，往往腦門一熱按照以往的經驗或者主觀判斷就匆忙進行投資了，甚至于賣房投資、借債投資，決策的科學性非常缺乏。

幾個月前，上海的周先生將自己226平方米的自有房產以1000多萬元的價格掛牌出售了。賣房之后，因為股市大好，周先生集中精力炒股，希望炒股受益能夠讓他換套豪宅，或者一套變兩套。然而在6月底7月初，一周的時間，他的購房款被套進去了，損失超過300萬。300萬從樓市轉移到股市，周先生可稱得上是光榮的“接盤俠”了。

3.盲目投資，個人投資管理帶有短視性和被動性。個人投資風險是指個人投資收益達不到預期效果，從而影響個人資產盈利水平和個人償債能力的風險。有的人在投資前不進行科學的可行性分析和論證，帶有較大的盲目性，往往投資時重視短期利益，而選擇何種投資、投資多少很大程度上帶有被動性，較為迷信機構推薦和所謂的投資高手。由于財務活動本身的復雜性，資本市場的瞬息萬變、變幻莫測，以及人們對風險的敏感度不同，大部分人往往事后才會有對風險所帶來結果有所認知，這個時候，風險已經來臨，損失不可避免，從而降低了資產盈利能力和個人償債能力，財務狀況變得不理想。很多投資者，在看到投資增長時，心里很開心，認為自己今天又賺了多少，需要說明的是，除了分紅以外，投資本身的增長只有在變現之后，才是真正賺到的錢，那些起伏的數字的變化，可以帶來收益，同時也能變成損失。這就使很多人在炒股的時候，大盤好的時候，收益上漲，大盤下跌的時候，一夜回到“解放前”，很多股民被套牢，有些股民甚至不得不“割肉”。

4.風險加大，個人負債經營的比例在逐步增大。個人債務籌資風險是指個人的債務籌資行為給個人帶來的風險，主要包括個人舉債經營導致流動性不足而喪失償債能力、或者由于個人舉債后資金使用不當而導致個人遭受損失的可能。有調查顯示，在國內貸款買房的人群中，有超過三成的房貸族月供占到收入的50%以上，由于一段時期內，個人收入相對固定，而家庭分裂速度的增快，使得個人對于住房的需求的剛性進一步提高，隨著按揭購房的日益普遍，這一數字還會進一步上升。50%是一個什么樣的概念呢？一般來說，個人負債率最好低于50%，低于30%是安全的；高于30%低于50%，個人生活會受到一定影響；而高于50%則可能使個人陷入財務危機；若是高于1，在嚴格意義上來說，這個人已經破產了。

三、產生個人財務風險管理現狀的原因

1.缺乏個人財務風險管理的意識。資本市場瞬息萬變、風起云涌，風險無處不在、無時不有，任何財務活動，都不是穩賺不賠的，個人作為資本市場的重要參與者，一定要有財務風險管理的意識。然而，現實生活中，很多人風險管理意識淡薄，比如在進行股票投資時，投資的原因多半是最近股市行情好，大家都看好后續的股市發展，一股腦地將自己的資產放到股市當中，覺得自己一定不是在最高峰買入的，一定有錢賺，完全不考慮股市震蕩可能帶來的風險損失，更不用說進行個人財務風險管理了。

2.財務經營目標與財務能力不協調。當今耳熟能詳的一句話就是，“你不理財，財不理你”，很多人在不具備相應的財務能力時，將財務經營目標定得很高，把自己的血汗錢放到了收益率很高的理財產品上，認為這些理財產品是有保障的，比炒股收益穩定又保險。但是，在理財的選擇上，選擇的是非保本型的產品，結果賠得一塌糊涂。

3.逐利心理、僥幸心理嚴重。在個人財務活動中，逐利心理和僥幸心理普遍存在。今天的投資收益在賬面上翻了一番，明天會再翻一番吧，后天會繼續上漲吧，行情這么好，倒霉的一定不是我吧，“理想很豐滿，現實很骨感”，結果遇到風險，投資收益大幅縮水，一夜回到“解放前”，成為華麗的“接盤俠”的人大有人在。

4.缺乏對風險和收益的適度權衡。在個人的財務風險管理過程中，夸大收益的可能，忽視風險的可能，盲目進行決策，缺乏對風險和收益的適度權衡，往往輸在一個“貪”字上。

四、加強個人財務風險管理的措施

1.多多學習，增強對個人財務風險管理的認識。在對減少個人財務風險損失的輿論宣傳方面，政府和媒體做了大量的工作，幾乎每個人都知道“股市有風險，入市需謹慎”這樣的警示，也都知道傳銷的危害，也了解不少理財陷阱，對一般的電信網絡詐騙也有一定的識別能力，但是，隨著股市震蕩向好、傳銷組織不斷地改頭換面、理財陷阱防不勝防、電信網絡詐騙花樣翻新，在紛繁復雜的利益誘惑面前，人們的風險識別能力沒有相應跟上，不少人還是栽了跟頭。因此，增強對個人財務風險管理迫在眉睫。通過學習個人財務風險管理方面的知識，進行有效的財務風險的分析、識別、推斷，可以顯著降低個人財務風險的發生概率，從而減少個人財務風險損失。

2.調整心態，轉變觀念，采取穩妥的財務風險管理策略。在個人財務風險損失的案例中，人們財務風險管理的心態和財務風險管理的觀念，在對財務風險管理策略的選擇上，有很明顯的影響作用。僥幸心理加上急于求成冒進的財務管理觀念，再加上個人本身對風險刺激的追求，便會很容易采取投機性強的風險管理策略，這樣財務管理風險自然加大；而回避心理加上消極的財務管理觀念，再加上個人本身對風險刺激的厭惡，一般會選擇消極的風險管理策略，會錯失很多投資獲利的機會，資產的保值增值效果也不明顯，個人財務狀況得不到很好的改善。因此，調整心態，轉變觀念，采取穩妥的財務風險管理策略是非常有必要的。在財務風險管理的心態上一定要平和，財務風險管理的觀念上一定要穩，采取穩妥的財務風險管理策略，有助于有效平衡風險與收益，在降低個人財務風險損失的同時，增加個人財務風險收益。

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中圖分類號：F27

文獻標識碼：A

文章編號：1006-0278（2013）03-049-01

一、財務風險的概念

所謂財務風險就是指在各種財務活動過程中，由于受到一些難以預見或無法控制的因素影響，造成企業財務狀況不穩定，使企業有蒙受損失的可能性。一般來講，財務風險包括融資風險、投資風險、經營風險和外匯風險等。

二、企業財務風險形成原因

在市場競爭日益加大的大環境下，企業所面臨的財務風險逐年增多。隨著企業經濟規模的不斷發展壯大，也逐漸暴露出很多問題，其中就有嚴重的財務風險。對于企業來說，財務風險產生的原因主要是來自籌資困難、管理水平低下、人才機制不靈活、設備科技含量低、決策盲目、風險經營等。

三、企業財務風險評價指標體系的現狀

我國現有的財務風險分析指標體系主要包括的短期償債能力分析、長期償債能力分析和盈利能力分析三方面。短期償債能力指標主要有流動比率、速動比率、存貨周轉率和應收賬款周轉率；長期償債能力指標主要包括資產負債率、負債經營率和利息賺取倍數；反映企業盈利能力的指標有資產凈利潤率、銷售凈利潤率、成本費用利潤率。

目前，財務風險評價的方法分為定性分析和定量分析兩大類，定性分析又包括財務比率綜合分析法、報表分析法、財務指標分析法以及專家意見法等，定量分析則包括單變量判別模型、多變量判別模型、概率模型、神經網絡分析模型等。

四、對現有財務風險分析指標體系的改進和完善

（一）短期償債能力分析指標的改進

1 現金到期債務比率

現金到期債務比率，是指經營現金凈流量與本年到期債務之比，其中本年到期債務是指一年之內到期的長期債務和應付票據，這兩種債務不能展期，除此之外的其他流動債務都可以還舊借新。因為經營現金凈流量需保證償還到期的債務，所以現金債務比率指標應大于現金到期債務比率指標通過資產負債表和現金流量表的數據，可以從動態的角度反映一定時期內經營現金流量償還到期債務的能力，現金到期債務比率越高，則企業短期償債能力越強，那么企業的財務風險就越小。

2 負債現金流量比率

負債現金流量比率，指的是經營活動中產生的現金流量與年末流動負債和年初流動負債兩者差額的比值。其中，經營活動產生的現金流量凈額來源于現金流量表，年末（初）流動負債則來源于資產負債表。考慮到即使有利潤的年份也不一定有足夠的現金來償還債務，所以便利用以收付實現制為基礎的負債現金流量比率指標，這樣能夠充分地體現企業經營活動產生的現金凈流入可以在很大程度上保證其流動負債的償還，更能直觀地反映出企業償還負債的實際能力。

另外，可動用的現金資源與本期預計的現金支付之比就是現金支付保障率，它能夠從動態角度衡量償債能力的變化，反映企業在特定期間內可動用的現金資源是否能夠滿足企業當前現金支付的水平。現金支付保障率越高，說明企業的現金資源越能夠滿足支付的需要，企業的支付能力正常、穩定，企業的財務風險較小；如果該比率低于1，顯然會削弱企業的正常支付能力，就有可能引發財務危機，使企業面臨較大的財務風險。

3 周轉率指標

一方面，將應收賬款周轉率指標改為應收賬款平均賬齡指標，即∑（某項應收賬款賬齡×該項應收賬款金額）/∑各項應收賬款金額；另一方面將存貨周轉率指標改為存貨平均占用期指標，即∑（某項存貨占用期×存貨金額）/∑各種存貨金額。

（二）長期償債能力分析指標的改進

1 現金債務總額比率

現金債務總額比率是反映長期償債能力的動態指標，也是一種保守的長期償債能力指標，通常不要求以經營現金凈流量償還債務，所以，在全部債務均能展期的情況下，經營現金凈流量應與利息相等。這種比率反映了企業最大的支付能力，從而決定了企業最大的借款能力。現金債務總額的比率越高，則企業長期償債能力、利息支付能力和借款能力越強，那么企業財務風險越小。

2 現金償還比率

現金償還比率反映了企業當前經營活動所具備提供現金償還長期債務的能力。雖然企業可以用籌資活動中產生的現金來償還債務，但是經營活動中產生的現金還應該是企業現金的主要來源，所以這一比率越高，企業的財務風險越小。

3 利息現金保障倍數

利息現金保障倍數反映的是企業以現金償還債務利息的能力。比值一般應該大于1，并且該指標越高，就說明企業越擁有足夠的現金能力用于償付利息，則企業的財務風險也就越小。

（三）盈利能力分析指標的改進

1 銷售現金率

銷售現金率表明實現一元銷售所取得的經營現金凈流量，反映企業主營業務的收現能力。一般而言，這一比率越高，說明企業銷售款收回速度越快，對應收賬款管理越好，壞賬損失風險越小，從而企業的財務風險也越小。

2 資產現金率

資產現金率能夠體現出一元資產通過經營活動所能形成的現金凈流入，反映了企業資產的經營收現能力。一般來說，這一比率越高，表明企業的現金經營能力越強。它被當做衡量企業資產的綜合管理水平的重要指標。

3 成本費用利潤率指標

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一、民營企業負債經營的現狀

1、民營企業負債經營的含義和意義

從財務方面上看，負債是民營企業過去交易或事項形成的，它能夠以貨幣方式計量，而且在以后經營中也會償付資產和財務的經濟責任。一個民營企業負債經營的范疇為負債項目，而它只有實際負債中的短期債券、短期借款和各種負債的項目。我們知道西方的財務理論分析中常常會將負債經營局歸類償還期在幾年以上的長期債權，這樣就會使符合負債的經營概念排除借款性短期債券，但這實際上是一種不完全的負債經營概念。

本文是從民營企業的負債經營的內容上確定所有符合負債經營概念要求的債務項目，它包括各種類型性的短期或者長期負債。民營企業負債經營的這種方式能將社會上大量的資金投入到企業生產經營需要的地方上，企業可以克服自身發展劣勢，最大限度地提高這些資金的使用效率，充分發揮其增值的功能，實現借機生效的目的。

2、民營企業負債經營的特點

企業負債經營以企業的經濟效益最大化為目的；融資速度快，限制性條款少，程序較為便捷；融資成本低，企業負債籌資的籌資費用和利息費用都比權益性籌資的要低；融資具有彈性，資金使用較為靈活；收益與風險并存，若企業資金運用不當，就會陷入財務危機。

二、民營企業負債經營的財務風險

風險是一個與損失相關聯的概念，是一種不確定性或可能發生的損失。財務風險是指企業因使用債務資本而產生的在未來收益不確定情況下由資本承擔的附加風險。如果企業經營狀況良好，使得企業投資收益率大于負債利息率，則獲得財務杠桿利益，如果企業經營狀況不佳，使得企業投資收益率小于負債利息率，則獲得財務杠桿損失，甚至導致企業破產，這種不確定性就是企業運用負債所承擔的財務風險。

1、無力償付債務風險

民營企業本身的資金短板，財務上對負債無力償還的風險更大。對于負債性籌資，企業負有到期償還本金的法定責任。如果企業用負債進行的投資項目不能獲得預期的收益率；或者企業整體的生產經營和財務狀況惡化；或者企業短期資金運作不當等，這些因素都會使負債經營不僅造成上述的權益資本收益率大幅度下降，而且還會使企業面臨無力償債的風險。其結果不僅導致企業資金緊張。影響企業信譽，嚴重的還給企業帶來滅頂之災。

2、民營企業負債經營會降低自有資金利用率

假設民營企業的負債經營稅前資金利用率低于借入資金利息率，那么借入的資金就會獲得相應的利潤，而且如果這個民營企業不足夠支付利息的話，就需要用它的自有資金的一部分利潤來支付這個利息，從而使自有資金利潤率降低。我們知道民營企業的負債經營在現今社會的財務狀態下是可以降低自身的資金利用的問題，達到利用率降低，從而實現民營企業的經營達到更大的利潤。

3、民營企業再籌資風險

由于負債經營使企業資產負債率增大，對債權人保證程度降低，企業投資者也因企業風險增大而要求更高報酬率，作為可能產生風險的一種補償，會使民營企業借款籌資成本大大提高，難度加大。企業過度負債導致財務債務負擔過大。企業債務到期，若不能按期足額還本付息，就會影響到企業的信譽。若是信譽好的企業，可以很容易地舉新債還舊債；但是信譽不好的企業，金融機構或其他企業就不愿再給此企業提供資金，再籌資能力也就降低了。

三、民營企業負債經營財務風險控制策略

企業負債經營是現代化企業發展的必然選擇，同時企業負債經營又利弊并存，由于民營企業經營的特殊性，因此民營經營者在決定舉債經營時必須權衡利弊，盡力去尋求最佳資本結構，從而實現企業價值最大化。那么如何興除利弊，強化負債管理，合理有效地負債就成為企業負債經營的核心問題。

1、確定企業負債經營的負債規模和負債結構

首先，企業的負債規模取決于所有者與債權人的認同程度。負債規模通常是用資產負債率指標來表示的，其計算式為：資產負債率=負債總額/資產總額×100 %，資產負債率的大小與企業經營的安全程度直接相關。同時，預計負債比率的高低還應考慮以下一些情況：銷售收入的情況，銷售收入增長幅度較高的企業，其負債比例可以高些；經濟周期波動情況；行業競爭情況；產品的市場壽命周期情況。

除了要考慮企業負債規模外還要仔細分析企業負債結構。一是考慮借入資金的期限結構。二是資產結構，長期資產比重較大的企業應少利用短期負債，多利用長期負債或者發行股票籌資；反之，流動資產所占比重較大的，則可以更多地利用流動負債進行籌資。三是要考慮借入資金的來源結構，企業可根據借款的多少、使用時間的長短、可承擔利率的大小，分別選擇向銀行借款、或發行債券、或向資金市場拆借，還可以引進外資。

2、選擇適合的舉債方式

隨著資本市場的發展，企業舉債的方式由過去的單一向銀行借款，發展到可多渠道籌集資金。籌資方式主要有：向銀行借款，這仍然是企業舉債的主要渠道，也是企業的首選；商業信用，商業信用是當今市場經濟較為發達的國家普遍采用的一種籌集融資方式，成本低，使用靈活，在交易活動中，可以背書轉讓，在資金緊張急需現款時，可以在銀行貼現取款；發行企業債券，向企業內部發行債券，可以把職工緊緊團結起來，但籌集到的資金十分有限；向資金市場拆借，通過金融機構組織，對某些企業的閑散資金通過資金市場集中起來，然后再借給那些短期內急需資金的企業；引進外資，即從國外引進資金，但需要考慮匯率風險。

3、加強企業經營管理，提高資金利用率

企業通過各種方式融入資金后，下一步就是怎樣管理好資金。這就要求在做投資決策時，應盡量選擇投資少、見效快、收益高的項目，以保證資金的快速周轉。在資金的籌措上，也應以需求為依據，舉債過多或過早都會使資金閑置，增加利息負擔，造成資金浪費；舉債不足或延遲又會影響企業經營，使企業喪失良好的投資機會。企業管理還應在產品結構、質量、經營、工作效率等方面切實統籌規劃，實現企業管理最佳狀態，提高資金利用率。

4、建立和完善財務風險預警體系

控制企業負債經營風險的有效方法之一是建立企業風險管理和預警體系，建立一套規范、全面的預警管理程序和預警體系，加強風險的發現、監控和預警管理。財務預警體系應包括：財務信息的收集、傳遞機制，以確保財務信息的及時性、準確性和有效性；財務預警組織機構，確保財務預警分析工作能有專人負責，并且不受其他組織機構的干擾和影響；財務風險分析機制，通過財務風險分析能夠迅速排除對財務影響較小的風險，從而將主要精力放在有可能造成重大影響的風險上；財務風險處理機制，包括應急措施、補救辦法和改進方案。

5、根據企業實際經營狀況制定負債財務計劃

在資金安排上，要考慮到借款的到期日和利息的支付日，要充分考慮到企業用款的高峰期和低谷期，合理安排資金，避免資金調度失誤帶來的財務風險。企業應根據一定資產數額，按照需要與可能安排適量的負債。同時，還應根據負債的情況制定出還款計劃。因此，企業利用負債經營加速企業發展，就必須從加強管理、加速資金周轉速度上下功夫，努力降低資金占用額，盡量縮短生產周期，提高產銷率，減少應收賬款，增強對風險的防范意識，使企業在充分考慮影響負債各項因素的基礎上，謹慎負債。

6、提高經營者自身素質和企業經營管理水平

一般來說，管理者都是風險的反對者，負債經營風險大，稍有不慎即陷入困境。公司經營者要學會在不同環境下采取隨機應變的財務策略，把握住投資管理和經營控制能力，注重收益與風險的均衡性，不斷提高經營管理水平，使企業負債經營在利益與風險的二難決策中處于不敗之地，取得預期經營效益。

在當今負債經營過程中，還應該培植良好的公共關系。良好的公共關系率和善于交際的能力，是現代企業不可缺少的，有些事情有了它可以神奇般的辦成。而公共關系的核心是誠實無欺，講信譽，守信用，是企業的良好形象和魅力，是企業的無形資產，能更好地建立機制，控制和抵御風險。

四、結論

負債經營是現代企業的經營手段之一，其可以對民營企業的生產經營產生積極影響，同時也會給民營企業的生產經營帶來潛在的威脅，企業應充分認識負債經營的財務風險和積極思考負債經營的策略。民營資本的管理、籌資管理、資金時間價值與財務風險分析及全面預算等現代財務管理理念。企業必須從自身實際情況分析出發，進行全盤考慮，對相應產生的財務風險，采取有效的防范風險的措施，加強市場競爭力，提高企業的經營效益。

【參考文獻】

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一、消防部隊的內控問題分析

內部控制，是指單位為了保護資產的安全完整，提高會計信息質量，確保有關法律法規和規章制度及單位經營管理方針政策的貫徹執行，提高經營管理效率，防范和控制財務風險，實現單位經營管理目標而制定和實施的一系列方法、措施和程序。目前，對大多數基層消防部隊而言，單位的內部控制存在著一些薄弱環節，表現在：首先，內控制度設計操作性不強。內控制度的建立之初，缺少頂層設計和系統性，有些制度的設計流于形式和表面，原則性和概念性的表述較多，結合實際工作的較少，缺乏積極的更深層次的可執行的針對具體問題的規范，不利于實際操作和遵循。其次，一些基層財務人員缺乏專業性。由于消防部隊管理體制的特點，從事財務工作的人員大多是非財務專業人員，對財務知識掌握不夠清晰，標準概念把握不夠準確，實際執行時往往落入“老傳統、老套套”，造成在內部控制的執行力上的不規范，削弱了內控管理的約束力和監督力。此外，當前消防部隊內部審計制度執行較多的是查發票、核實簽字等停留在規范性檢查上，難以發現真正的財務管理問題。

二、消防部隊的財務風險分析

財務風險是財務運營過程中存在的容易給組織帶來經濟損失的可能性。消防部隊作為政府的公共服務部門，依靠上級軍費撥款和財政資金維持正常運行，有別于企業財務風險管理，有其自身的特點。所以任何不利于資金合理高效使用的影響因素都可被認為是財務風險。目前，上級相關部門對消防部隊的財務監管往往重視經費使用前后的資料，對內部的真正運行監管即沒有真正起到應有的制約作用，這也使得內部控制在財務管理中存在的風險往往不被管理層所重視。

三、消防部隊內控視角下的財務風險管理措施

提高風險意識，正確認識單位內部控制制度的編制及執行對財務風險管理的積極意義。特別是單位管理層的財務風險意識，建立自上而下和自下而上的內控制度，特別是內控的頂層設計，編制操作性強的能解決具體問題的內控制度。同時，要加強內控制度的宣傳，開展全員的風險管理專題教育，在單位內部形成人人遵守的工作準則，為防范財務風險提供良好的群眾基礎。最后，要加強內部各部門及上下級之間的業務聯系，增強統籌協調配合，避免造成權責不明、管理混亂、資金使用效率低下的現象。建立科學有效的消防部隊內部控制制度。內控制度要覆蓋經濟業務各環節，全面監督控制財務管理的各風險點。消防部隊的財務風險可分為預算管理風險、支出績效風險、資金安全風險、資產管理風險、政府采購風險、操作風險等。控制財務風險，建立科學的內控制度，可以在組織架構、決策機制和崗位設置上下功夫、做文章。組織架構在設計時要注意決策、執行和監督的相互分離，保證監督部門的獨立性，使其履行監督職責是不受干擾。決策機制的重點要放在責任主體問題上，建立事后追責制度。崗位設置關鍵是不相容崗位分離制度。提高財務人員專業化水平，培養財務人員預測風險和控制風險的能力。對風險點的預判，很大程度上依靠財務人員的職業判斷。雖然風險是客觀存在，但我們要將風險控制在可控范圍之內。要培養財務人員運用專業技術對可能發生的風險進行充分估計和檢測，并根據預測的結果和可能性，進行一定的度量，將風險控制在可以承受的范圍之內。對現有財務人員可以依托高校進行專業培訓，開展在職繼續教育，并定期組織專業知識考試，將考試成績納入財務人員工作績效，作為評定等級以及職務晉升的參考依據。對于新招聘的地方會計人員，要嚴把入門關，充分發揮地方會計的專業化水平，做好和部隊現役財務人員優勢互補，共同提高財務風險的預測和控制能力。增強內部審計對單位財務活動的有效監督，完善風險問責制度。通過內部審計，可以及時發現問題糾正錯誤，堵塞管理漏洞，減少損失，保護資產的安全和完整，提高會計資料的真實性、可靠性，提高資金使用效率。消防部隊的內部審計機構經歷了一個不斷成熟的過程，但由于內部審計機構終屬部門、單位領導，相對于外部審計明顯存在獨立性不足的現象。可以充分發揮單位紀檢監察部門的作用，當然為避免職能交叉和責任推諉，紀檢監察部門必須與內部審計部門明確職責權限。內部審計監督，最后的落腳點必須放在問責制上，是指由于故意或者過失，不履行或不正確履行職責，以致影響工作秩序和工作效率，或者損害國家或他人的合法權益，造成不良影響和后果的行為，進行責任追究的制度。只有將責任落實到具體的某一個人，才能防止和阻止濫用和誤用公共權力。

四、結束語

內部控制體系建設是消防部隊財務風險管理的重要課題，由于內控的弱化造成的財務風險問題應當引起各級管理者的高度重視，應及時分析查找單位內部財務內控存在的漏洞，從加強財務風險意識入手，不斷完善內控制度的可執行性和剛性，提高財務人員自身的專業化、職業化素養和業務水平，并且拓展和深入內部審計的深度和廣度，切實使內控制度在防范消防部隊財務隱患和消除廉政風險，提高消防部隊財務內部管理水平發揮出“防火墻”的作用。

參考文獻：