長期投資資金回收的方式匯總十篇

序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇長期投資資金回收的方式范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

對于事業(yè)單位來講，其既不直接參與物質(zhì)資料的生產(chǎn)及運(yùn)營工作，同時也不具備社會經(jīng)濟(jì)行政管理能力，然而卻通過精神商品及各類勞務(wù)方式間接或直接的向社會提供服務(wù)。事業(yè)單位會計(jì)核算一般采用收付實(shí)現(xiàn)制，但部分經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)或者事項(xiàng)的核算應(yīng)當(dāng)采用權(quán)責(zé)發(fā)生制；事業(yè)單位同普通的企業(yè)、行政單位有較大的差別，單位內(nèi)部會計(jì)部門一般是以貨幣作為計(jì)量單位，全面核算、監(jiān)管事業(yè)單位的預(yù)算資金及運(yùn)營收入、支出過程的專業(yè)會計(jì)人員。以下簡要針對事業(yè)單位對外投資的核算相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行分析，僅供參考。

一、對外投資的定義及類別

事業(yè)單位的對外投資指的是事業(yè)單位在保證自身正常運(yùn)轉(zhuǎn)和發(fā)展的前提下，通過資金貨幣、真實(shí)事物、無形資產(chǎn)等方法對其他單位進(jìn)行投資的行為。通常來講，事業(yè)單位在進(jìn)行對外投資操作時，依照相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，可以將其劃分成以下幾種類別：其一，依照對外投資的對象標(biāo)準(zhǔn)，可以將投資行為劃分成債券投資及其他投資兩類。債券投資指的是事業(yè)單位利用購買國庫券或者企業(yè)債券等開展對外投資行為。其他投資指的是事業(yè)單位去除購買債券活動以外的投資行為；其二，依照對外投資的性質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)，可以將投資行為劃分成權(quán)益性的投資及債權(quán)性的投資兩類。權(quán)益性的投資指的是事業(yè)單位利用投資獲取被投資企業(yè)部分所有權(quán)，進(jìn)而同被投資企業(yè)產(chǎn)生所有權(quán)管理。例如：事業(yè)單位利用協(xié)議、合同等形式向聯(lián)營、合資企業(yè)施行投資活動。債權(quán)性的投資指的是事業(yè)單位利用投資獲取被投資企業(yè)的債權(quán)，進(jìn)而同被投資企業(yè)產(chǎn)生債權(quán)及債務(wù)關(guān)系。再者，事業(yè)單位對外投資按照時間可以分為長期投資和短期投資：其中，持有時間超過一年（不含一年）的股權(quán)投資和債權(quán)性質(zhì)投資稱為長期投資。依法取得的持有時間不超過一年含（一年）的投資稱之為短期投資，主要是國債投資。按照對外投資的對象標(biāo)準(zhǔn)，可以將投資行為劃分成債券投資及其他投資兩類。

事業(yè)單位將空閑的資金用于購買證券、其他資產(chǎn)等，進(jìn)行投資行為時；遵照我國相關(guān)法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)的要求，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行必要的可行性論證，并經(jīng)主管部門審核同意后，報(bào)同級財(cái)政部門審批。事業(yè)單位對外投資收益以及利用國有資產(chǎn)取得的收入應(yīng)當(dāng)納入單位預(yù)算，統(tǒng)一核算、統(tǒng)一管理。

二、提高事業(yè)單位對外投資核算水平的措施

（一）消除凈資產(chǎn)類的投資基金項(xiàng)目

因?yàn)橥顿Y基金項(xiàng)目的核算工作不但對事業(yè)單位投資的范圍進(jìn)行了限定，同時該項(xiàng)目也很容易造成賬戶同對應(yīng)金額不一致的問題。由資產(chǎn)的屬性角度來看，對外的資產(chǎn)同無形資產(chǎn)相同，僅是表達(dá)的方法存在區(qū)別，由資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)流程方面看，無形資產(chǎn)同材料的增加與減少不一定與企業(yè)的凈資產(chǎn)形成關(guān)聯(lián)，更不會相對應(yīng)。

（二）增多凈資產(chǎn)的類別

在進(jìn)行財(cái)務(wù)核算工作期間，核算事業(yè)單位資金虧損與收益工作是其重要的內(nèi)容。現(xiàn)今，很多事業(yè)單位普遍不愿意背負(fù)國有資產(chǎn)流失的責(zé)任，因?yàn)闀?jì)核算多為成本計(jì)價，因此，對外投資項(xiàng)目的虧損數(shù)額并不會反應(yīng)到賬目報(bào)表內(nèi)，賬目上僅是初始的投資價值。因?yàn)闆]有做好減值準(zhǔn)備，事業(yè)單位的資金投資情況不能反饋到賬面上，從而影響了會計(jì)決算報(bào)告的質(zhì)量。因此，建立利用投資收益項(xiàng)目來對事業(yè)單位對外投資的盈虧情況進(jìn)行評估。

（三）改進(jìn)并完善對外投資核算

對于事業(yè)單位來講，其利用商品進(jìn)行對外投資活動，無論是歸屬于一般納稅人或者小范圍納稅人的事業(yè)單位，都需要遵照增值稅的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行銷售，核算并上繳增值稅。遵照合同協(xié)議確定對外資產(chǎn)，遵照庫存的成本確定庫存的商品。遵照計(jì)算的增值稅確定應(yīng)繳稅金，遵照合同的協(xié)議明確增值稅的差額。事業(yè)單位在利用固定資產(chǎn)或者無形資產(chǎn)進(jìn)行其他企業(yè)的投資活動時，需要遵照兩方約定的價值，借記對外投資，遵照材料面價值的數(shù)額記錄無形資產(chǎn)，遵照差額記錄投資收益。

（四）參考企業(yè)會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)中對外投資的核算措施

對于事業(yè)單位來講，其在進(jìn)行事業(yè)單位的投資活動核算期間，需要參考企業(yè)會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)中的核算措施，消除不具備控制能力、影響較大、沒有報(bào)價、公允性弱的成本核算措施，投資企業(yè)可以對被投資企業(yè)進(jìn)行長時間的股權(quán)控制投資，也就是對下屬企業(yè)的投資應(yīng)用成本法進(jìn)行核算，其他的內(nèi)容遵照權(quán)益法進(jìn)行核算。

（五）資金回收處理措施

當(dāng)投資項(xiàng)目時間滿以后，事業(yè)單位想要回收投資，借記銀行存款或其他資產(chǎn)科目，貸記長期投資或短期投資，二者間的差額記錄其他收入。

三、事業(yè)單位對外投資核算方法具體應(yīng)用

（一）以貨幣資金取得對外投資的核算

1.短期投資；（1）.事業(yè)單位在取得時，應(yīng)當(dāng)按照其實(shí)際成本（包括購買價款及稅金.手續(xù)費(fèi)）作為投資成本，例如：某事業(yè)單位將企業(yè)內(nèi)部空閑資金60 000元，進(jìn)行投資則會計(jì)的分錄應(yīng)為借記：短期投資60 000貸記銀行存款60 000

（2）.出售或到期收回短期債券投資時：借：銀行存款貸：短期投資

其他收入――投資收益（或者在借方）如上例中收回短期投資和利息200元時，應(yīng)借記銀行存款60 200貸記短期投資60 000貸記其他收入――投資收益200

2.長期投資（1） 事業(yè)單位取得時應(yīng)按照長期投資種類和被投資單位等進(jìn)行明細(xì)核算：借記：長期投資――股權(quán)投資/債券投資貸記：銀行存款同時借記：事業(yè)基金貸記：非流動資產(chǎn)基金――長期投資

比方說某事業(yè)單位以銀行存款購買50 000元的3年期國庫券，年利率為3.69%，半年付息一次；支付相關(guān)稅費(fèi)300元。會計(jì)部門應(yīng)做如下會計(jì)處理。

借：長期投資――債權(quán)投資50300

貸：銀行存款（50000+300）50300

同時借：事業(yè)基金50300貸：非流動資產(chǎn)基金――長期投資50300

（2）獲取投資收益的核算轉(zhuǎn)讓或收回投資的賬務(wù)處理

轉(zhuǎn)讓長期債券投資：借記：銀行存款貸記：長期投資其他收入―投資收益（或者在借方），同時，借：非流動資產(chǎn)基金――長期投資貸：事業(yè)基金

（3）轉(zhuǎn)讓長期股權(quán)投資：借：待處置資產(chǎn)損溢貸：長期投資同時借記：非流動資產(chǎn)基金――長期投資貸記：待處置資產(chǎn)損溢

借記：銀行存款貸記：待處置資產(chǎn)損溢――處置凈收入

借記：待處置資產(chǎn)損溢貸記：應(yīng)繳國庫款

如果該事業(yè)單位收到上述債券半年利息922.5元，財(cái)會部門根據(jù)有關(guān)憑證，填制記賬憑單，作會計(jì)分錄如下：借：銀行存款（50 000×3.69%÷12×6）922.5貸：其他收入――投資收益922.5

若該事業(yè)單位對外轉(zhuǎn)讓上述債券，取得價款52 000元，已收存銀行，其會計(jì)處理如下：借記銀行存款52 000元 ，借記長期投資―債權(quán)投資50300元，貸記其他收入（52000-50300）1700元；同時，借記：非流動資產(chǎn)基金―長期投資50300元，貸記：事業(yè)基金50300元

（二）以固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)取得的長期投資：（1）取得時。事業(yè)單位應(yīng)按照評估價加上相關(guān)稅費(fèi)作為投資成本，應(yīng)借記：長期投資貸記：非流動資產(chǎn)基金―長期投資 ；按發(fā)生的相關(guān)稅費(fèi)，借記：其他支出貸記：銀行存款/應(yīng)繳稅費(fèi)同時，按照投出固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)對應(yīng)的非流動資產(chǎn)基金，借記：非流動資產(chǎn)基金―固定資產(chǎn)/無形資產(chǎn)累計(jì)折舊/累計(jì)攤銷貸：固定資產(chǎn)/無形資產(chǎn)。例如：事業(yè)單位經(jīng)批準(zhǔn)將一臺專業(yè)設(shè)備用于對外長期股權(quán)投資，設(shè)備原始價值為100 000元，預(yù)計(jì)使用年限為10年，已使用4年，累計(jì)折舊40 000元。該設(shè)備評估價為70000元，發(fā)生評估費(fèi)2000元，已用銀行存款付訖。則財(cái)務(wù)部門應(yīng)編制有關(guān)會計(jì)分錄如下：借：長期投資――股權(quán)投資（70000+2000）7 2000貸；非流動資產(chǎn)基金―長期投資7 2000借：其他支出2000貸：銀行存款2000借：非流動資產(chǎn)基金――固定資產(chǎn)60 000借累計(jì)折舊40 000貸：固定資產(chǎn)100 000

（2）持有期間取得利息收入5000元，應(yīng)作會計(jì)分錄如下：借：銀行存款 5000 貸：其他收入 5000

（三）轉(zhuǎn)讓或者收回對外投資的核算

當(dāng)事業(yè)單位將對外投資進(jìn)行轉(zhuǎn)讓或者收回后，需要依據(jù)真實(shí)的數(shù)額，進(jìn)行記錄。例如：如果事業(yè)單位購買的國庫券到達(dá)期限，需要換抵現(xiàn)金，回收成本200 000元，同時收回利息20 000元，則編制的會計(jì)分錄內(nèi)容應(yīng)為：借記：銀行存款 220 000 元，貸記：對外投資 204 000元，貸記：其他收入16 000元。另外，借記：非流動資產(chǎn)基金―長期投資 220 000元， 貸記：事業(yè)基金 220 000元。事業(yè)單位需要加大投資的核算及管理力度，從而確保資產(chǎn)的增值與安全。

總結(jié)：

伴隨著當(dāng)前社會經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，市場競爭越來越激烈，企業(yè)想要保證自身在激烈競爭的局面下獲有一席之地并不斷發(fā)展，就需要加大對外投資的力度，不斷改進(jìn)并完善核算方法，從而增加企業(yè)的資金收益，增強(qiáng)事業(yè)單位市場競爭能力。因此，對事業(yè)單位對外投資核算的方法進(jìn)行探討是值得相關(guān)工作人員深入思考的事情。（作者單位：吉林省有色金屬地質(zhì)勘查局六0二隊(duì)）

參考文獻(xiàn)：

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篇（2）

第一條 為加強(qiáng)公司投資管理，規(guī)范公司投資行為，提高資金運(yùn)作效率，保證資金運(yùn)營的安全性和收益性，根據(jù)外部規(guī)范與公司具體情況，特制訂本制度。

第二條 本制度適用于公司總部、各子公司及各分公司的投資行為。

第三條 本制度所指投資分對外投資和對內(nèi)投資兩部分。

1.對外投資指將貨幣資金以及經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)評估后的房屋、機(jī)器、設(shè)備、物資等實(shí)物以及專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)和土地使用權(quán)等無形資產(chǎn)作價出資，進(jìn)行各種形式的投資活動。

2.對內(nèi)投資指利用自有資金或從銀行貸款進(jìn)行基本建設(shè)、技術(shù)更新改造以及購買和建造大型機(jī)器、設(shè)備等投資活動。

第四條投資目的

1.充分有效地利用閑置資金或其他資產(chǎn)，進(jìn)行適度的資本擴(kuò)張，以獲取較好的收益，確保資產(chǎn)保值增值。

2.改善裝備水平，增強(qiáng)市場競爭能力，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。

第五條 投資原則

1.遵守國家法律、法規(guī)，符合國家產(chǎn)業(yè)政策;

2.符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略;

3.規(guī)模適度，量力而行，不能影響自身主營業(yè)務(wù)的發(fā)展。

第二章對外投資

第六條 對外投資按投資期限可分為短期投資和長期投資。

1.短期投資包括購買股票、企業(yè)債券、金融債券或自庫券以及特種國債等。

2.長期投資包括：

(1)出資與公司外部企業(yè)及其他經(jīng)濟(jì)組織成立合資或合作制法人實(shí)體;

(2)與境外公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織開辦合資、合作項(xiàng)目;

(3)以參股的形式參與其他法人實(shí)體的生產(chǎn)經(jīng)營。

第七條 投資業(yè)務(wù)的職務(wù)分離

1.投資計(jì)劃編制人員與審批人員分離。

2.負(fù)責(zé)證券購人與出售的業(yè)務(wù)人員與會計(jì)記錄人員分離。

3.證券保管人員與會計(jì)記錄人員分離。

4.參與投資交易活動的人員與負(fù)責(zé)有價證券盤點(diǎn)工作的人員分離。

5.負(fù)責(zé)利息或股利計(jì)算及會計(jì)記錄的人員與支付利息或股利的人員分離，并盡可能由獨(dú)立的金融機(jī)構(gòu)支付。

第八條 公司短期投資程序

1.公司財(cái)務(wù)部應(yīng)根據(jù)公司資金盈余情況編報(bào)資金狀況表。

2.證券資金部分分析人員根據(jù)證券市場上各種證券的情況和其他投資對象的盈利能力編報(bào)短期投資計(jì)劃。

3.公司的財(cái)務(wù)部經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)和董事會按短期投資規(guī)模大小和投資重要性，分別依照各自的職權(quán)審批該項(xiàng)投資計(jì)劃。

第九條 公司財(cái)務(wù)部按照短期證券類別、數(shù)量、單價、應(yīng)計(jì)利息以及購進(jìn)日期等項(xiàng)目及時登記該項(xiàng)投資。

第十條 公司應(yīng)建立嚴(yán)格的證券保管制度，至少由兩名以上人員共同控制，不得一人單獨(dú)接觸有價證券，證券的存人和取出須詳細(xì)記錄在證券登記簿內(nèi)，并由在場的經(jīng)手人員簽名。

第十一條 公司購人的短期有價證券須在購入當(dāng)日記入公司名下。

第十二條 有價證券的盤點(diǎn)工作應(yīng)由公司財(cái)務(wù)部和證券資金部負(fù)責(zé)組織實(shí)施o

1.證券保管員和會計(jì)人員應(yīng)在每月終了時進(jìn)行月終盤點(diǎn)，并完成下列程序;

(1)盤點(diǎn)前必須將截止當(dāng)月最后一天的證券登記入賬并結(jié)出結(jié)存額;

(2)實(shí)地清點(diǎn)實(shí)物，核對卡片;

(3)月終編制“有價證券盤點(diǎn)表。

2.財(cái)務(wù)部根據(jù)“有價證券盤點(diǎn)表”，認(rèn)為必要時，可以抽樣核對，復(fù)核盤點(diǎn)表。

3.年終時，根據(jù)公司盤點(diǎn)指令。，組織人員，全面清點(diǎn)，編制“有價證券盤點(diǎn)表”，并由公司財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)人(或聘請注冊會計(jì)師)參加監(jiān)盤。

第十三條 公司財(cái)務(wù)部應(yīng)對每一種證券設(shè)立明細(xì)賬加以反映，每月還應(yīng)編制證券投資和盈虧報(bào)表，’對于債券應(yīng)編制折、溢價攤銷表。

第十四條 公司財(cái)務(wù)部應(yīng)將投資收到的利息、股利及時人賬。

第十五條 應(yīng)由財(cái)務(wù)部經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)以及董事會按其職權(quán)批準(zhǔn)處置公司短期投資。

第十六條 公司對外長期投資按投資項(xiàng)目的性質(zhì)分為新項(xiàng)目和已有項(xiàng)目增資。

1.新項(xiàng)目投資是指投資項(xiàng)目經(jīng)批準(zhǔn)立項(xiàng)后，按批準(zhǔn)的投資額進(jìn)行的投資o

2.已有項(xiàng)目增資是指原有的投資項(xiàng)目根據(jù)經(jīng)營需要，在原批投資額的基礎(chǔ)上增加投資的活動。

第十七條 對外長期投資程序

1。財(cái)務(wù)部協(xié)同投資部門確定投資目的并對投資環(huán)境進(jìn)行考察;

2。對外投資部門在充分調(diào)查研究的基礎(chǔ)上編制投資意向書;

3.對外投資部門編制項(xiàng)目投資可行性研究報(bào)告并上報(bào)財(cái)務(wù)部和總經(jīng)理辦公室;

4.財(cái)務(wù)部協(xié)同對外投資部門編制項(xiàng)目合作協(xié)議書;

5.按國家有關(guān)規(guī)定和本辦法規(guī)定的程序辦理報(bào)批手續(xù);

6.對外投資部門制訂有關(guān)章程和管理制度;

7。對外投資部門項(xiàng)目實(shí)施運(yùn)作及其經(jīng)營管理。

第十八條 對外投資權(quán)限

1.所有對外長期投資項(xiàng)目，均由總公司批準(zhǔn)或由總公司轉(zhuǎn)報(bào)董事會批準(zhǔn)，各子公司、分公司無對外投資權(quán)，但享有投資建議權(quán)。

2.總公司應(yīng)在受理對外長期投資項(xiàng)目立項(xiàng)申請后一個月內(nèi)做出投資決策。

第十九條 經(jīng)批準(zhǔn)后的對外長期投資項(xiàng)目，一律不得隨意增加投資，如確需增資，必須重報(bào)投資意向書和可行性研究報(bào)告。

第二十條 對外長期投資興辦合營企業(yè)對合營合作方的要求

1.要有較好的商業(yè)信譽(yù)和經(jīng)濟(jì)實(shí)力;

2.能夠提供合法的資信證明;

3.根據(jù)需要提供完整的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果等相關(guān)資料。

第二十一條 對外長期投資項(xiàng)目必須編制投資意向書。項(xiàng)目投資意向書的主要內(nèi)容包括：

1.投資目的;

2.投資項(xiàng)目的名稱;

3.項(xiàng)目的投資規(guī)模和資金來源;

4.投資項(xiàng)目的經(jīng)營方式;

5.投資項(xiàng)目的效益預(yù)測;

6.投資的風(fēng)險預(yù)測(包括匯率風(fēng)險、市場風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、政治風(fēng)險);

7.投資所在地(國家或地區(qū))的市場情況、經(jīng)濟(jì)政策;

8.投資所在地的外匯管理規(guī)定及稅收法律法規(guī);

9.投資合作方的資信情況。

第二十二條 國(境)外投資項(xiàng)目還應(yīng)提供如下資料：

1.有關(guān)投資所在國(地區(qū))的現(xiàn)行外匯投資的法令、法規(guī)，稅收規(guī)章以及外匯管理規(guī)定;

2.投資所在國(地區(qū))的投資環(huán)境分析、合作伙伴的資信狀況;

3.投資外匯資金來源證明及投資回收計(jì)劃;

4。本國駐外使館及經(jīng)參處對項(xiàng)目的審查意見;

5。本國外匯管理部門要求提供的其他資料。

第二十三條 投資意向書(立項(xiàng)報(bào)告)報(bào)總公司批準(zhǔn)后，對外投資部

門應(yīng)委托專業(yè)設(shè)計(jì)研究機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)編制可行性研究報(bào)告。項(xiàng)目可行性研究報(bào)告的主要內(nèi)容包括：

1。總論

(1)項(xiàng)目提出的背景，項(xiàng)目投資的必要性及其經(jīng)濟(jì)意義;

(2)項(xiàng)目投資可行性研究的依據(jù)和范圍o

2.市場預(yù)測和項(xiàng)目投資規(guī)模

(1)國內(nèi)外市場需求預(yù)測;

(2)國內(nèi)現(xiàn)有類似企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況的統(tǒng)計(jì);

(3)項(xiàng)目進(jìn)入市場的生產(chǎn)經(jīng)營條件及經(jīng)銷渠道;

(4)項(xiàng)目進(jìn)入市場的競爭能力及前景分析。

3.投資估算及資金籌措

(1)項(xiàng)目的注冊資金及其生產(chǎn)經(jīng)營所需資金;

(2)資金的來源渠道、籌集方式及貸款的償還辦法;

(3)資金回收期的預(yù)測;

(4)現(xiàn)金流量計(jì)劃。

4.項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析

(1)項(xiàng)目前期開辦費(fèi)以及建設(shè)期間各年的經(jīng)營性支出;

(2)項(xiàng)目運(yùn)營后各年的收入、成本、利潤和稅金測算，可利用投資收益率、凈現(xiàn)值以及資產(chǎn)收益率等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。

5.項(xiàng)目敏感性分析及風(fēng)險分析。

第二十四條 財(cái)務(wù)部和對外投資部門應(yīng)在項(xiàng)目可行性研究報(bào)告報(bào)總公司批準(zhǔn)后，編制項(xiàng)目合作協(xié)議書(合同)。項(xiàng)目合作協(xié)議書(合同)的主要內(nèi)容包括：

1.合作各方的名稱、地址及其法定代表人;

2。合作項(xiàng)目的名稱、地址、經(jīng)濟(jì)性質(zhì)、注冊資金及其法定代表人;

3.合作項(xiàng)目的經(jīng)營范圍和經(jīng)營方式;

4.合作項(xiàng)目的內(nèi)部管理形式、管理人員的分配比例、機(jī)構(gòu)設(shè)置及實(shí)行的財(cái)務(wù)會計(jì)制度;

5.合作各方的出資數(shù)額、出資比例、出資方式及出資期限;

6.合作各方的利潤分成辦法和虧損責(zé)任分擔(dān)比例;

7.合作各方違約時應(yīng)承擔(dān)的違約責(zé)任以及違約金的計(jì)算方法;

8.協(xié)議(合同)的生效條件;

9.協(xié)議(合同)的變更、解除的條件和程序;

10.出現(xiàn)爭議時的解決方式以及選定的仲裁機(jī)構(gòu)及所適用的法律;

11.協(xié)議(合同)的有效期限;

12.合作期滿時財(cái)產(chǎn)清算辦法及債權(quán)債務(wù)的分擔(dān);

13.協(xié)議各方認(rèn)為需要制訂的其他條款。

項(xiàng)目合作協(xié)議書(合同)由總公司法人代表簽字生效，或由總公司法人代表授權(quán)委托人簽字生效。

第二十五條 對外長期投資協(xié)議簽訂后，公司協(xié)同辦理出資、工商和稅務(wù)登記以及銀行開戶等工作。

第二十六條 確定對外投資價值及投資收益的原則

1.以現(xiàn)金、存款等貨幣資金方式向其他單位投資的，按照實(shí)際支付的金額計(jì)價。

2.以實(shí)物、無形資產(chǎn)方式向其他單位投資的，按照評估確認(rèn)或者合同、協(xié)議約定的價值計(jì)價.

3.公司認(rèn)購的股票，按照實(shí)際支付款項(xiàng)計(jì)價。實(shí)際支付的款項(xiàng)中含有已宣告發(fā)放但尚未支付股利的，按照實(shí)際支付的款項(xiàng)扣除應(yīng)收股利后的差額計(jì)價。

4.公司認(rèn)購的債券，按照實(shí)際支付的價款計(jì)價。實(shí)際支付款項(xiàng)中含有應(yīng)計(jì)利息的，按照扣除應(yīng)計(jì)利息后的差額計(jì)價。

5。溢價或者折價購入的長期債券，其實(shí)際支付的款項(xiàng)(扣除應(yīng)計(jì)利息)與債券面值的差額，在債券到期以前，分期計(jì)入投資收益。

6，公司以實(shí)物、無形資產(chǎn)向其他單位投資的，其資產(chǎn)重估確認(rèn)價值與其賬面凈值的差額計(jì)入資本公積金。公司以貨幣資金、實(shí)物、無形資產(chǎn)和股票進(jìn)行長期投資，對被投資單位沒有實(shí)際控制權(quán)的，應(yīng)當(dāng)采用成本法核算，并且不因被投資單位凈資產(chǎn)的增加或者減少而變動;擁有實(shí)際控制權(quán)的，應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算，按照在被投資單位增加或者減少的凈資產(chǎn)中所擁有或者分擔(dān)的數(shù)額，作為公司的投資收益或者投資損失，同時增加或者減少公司的長期投資，并且在公司從被投資單位實(shí)際分得股利或者利潤時，相應(yīng)增加或減少公司的長期投資。

7.公司對外投資分得的利潤或者股利和利息，計(jì)入投資收益，按照國家規(guī)定繳納或者補(bǔ)繳所得稅。

8.公司收回的對外投資與長期投資帳戶的帳面價值的差額,計(jì)入投資收益或者投資損失。

第二十七條 對外長期投資的轉(zhuǎn)讓與收回

1。出現(xiàn)或發(fā)生下列情況之一時，公司可以收回對外投資：

(1)按照章程規(guī)定，該投資項(xiàng)目(企業(yè))經(jīng)營期滿;

(2)由于投資項(xiàng)目(企業(yè))經(jīng)營不善，無法償還到期債務(wù)，依法實(shí)施破產(chǎn)。

(3)由于發(fā)生不可抗力而使項(xiàng)目(企業(yè))無法繼續(xù)經(jīng)營;

(4)合同規(guī)定投資終止的其他情況出現(xiàn)或發(fā)生時。

2。出現(xiàn)或發(fā)生下列情況之一時，可以轉(zhuǎn)讓對外長期投資：

(1)投資項(xiàng)目已經(jīng)明顯有悖于公司經(jīng)營方向的;

(2)投資項(xiàng)目出現(xiàn)連續(xù)虧損且扭虧無望沒有市場前景的;

(3)由于自身經(jīng)營資金不足急需補(bǔ)充資金時;

(4)總公司認(rèn)為有必要的其他情形。

投資轉(zhuǎn)讓應(yīng)嚴(yán)格按照《公司法》和企業(yè)章程有關(guān)轉(zhuǎn)讓投資的規(guī)定辦理。

3.對外長期投資轉(zhuǎn)讓應(yīng)由總公司財(cái)務(wù)部會同投資業(yè)務(wù)管理部門提出投資轉(zhuǎn)讓書面分析報(bào)告，報(bào)總公司批準(zhǔn)o

4.對外長期投資收回和轉(zhuǎn)讓時，相關(guān)責(zé)任人員必須盡職盡責(zé)，認(rèn)真做好投資收回和轉(zhuǎn)讓中的資產(chǎn)評估等項(xiàng)工作，防止公司資產(chǎn)流失。

第二十八條 公司累計(jì)對外投資不得超過公司凈資產(chǎn)的50%。

第三章 對內(nèi)投資

第二十九條 公司對內(nèi)投資程序

1.編制投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告;

2.編制投資項(xiàng)目初步設(shè)計(jì)文件;

3.編制基本建設(shè)及技術(shù)更新改造年度投資建議計(jì)劃;

4.按本制度規(guī)定的權(quán)限辦理報(bào)批手續(xù)。

第三十條 公司對內(nèi)投資權(quán)限

對內(nèi)投資采取限額審批制，超過限額標(biāo)準(zhǔn)的由公司董事會批準(zhǔn)。

第三十一條 可行性研究報(bào)告的編制

1.公司項(xiàng)目承辦單位要在進(jìn)行充分的調(diào)查研究和必要的勘察工作以及科學(xué)實(shí)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，對建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)的必要性、技術(shù)的可行性和經(jīng)濟(jì)的合理性提出綜合研究論證報(bào)告。

2.承擔(dān)可行性研究工作的單位必須是有資格的工程勘察設(shè)計(jì)單位或科研單位。

3.建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告的編制辦法和內(nèi)容以及深度按國家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

4。建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告由公司財(cái)務(wù)部按本辦法規(guī)定的權(quán)限報(bào)批。

未經(jīng)批準(zhǔn)不得擅自改變建設(shè)項(xiàng)目的性質(zhì)和規(guī)模以及標(biāo)準(zhǔn)，如需改變必須報(bào)原審批機(jī)構(gòu)審批。

第三十二條 初步設(shè)計(jì)文件的編制

1.公司項(xiàng)目承辦單位根據(jù)批準(zhǔn)的可行性研究報(bào)告委托有資格的勘察設(shè)計(jì)或科研單位進(jìn)行工程初步設(shè)計(jì)。

2.初步設(shè)計(jì)必須以批淮的可行性研究報(bào)告為依據(jù)，不得任意修改、受更建設(shè)內(nèi)容，擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模或提高建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，初步設(shè)計(jì)概算總投資一般不應(yīng)突破已批準(zhǔn)的可行性研究報(bào)告投資控制數(shù)。概算總投資如超過已批準(zhǔn)的可行性研究報(bào)告投資控制數(shù)的10%，必須重新報(bào)批可行性研究報(bào)告。

3.經(jīng)批準(zhǔn)的初步設(shè)計(jì)文件，如確需進(jìn)行設(shè)計(jì)修改和概算調(diào)整，必須由原初步設(shè)計(jì)文件編制單位提出具體修改及調(diào)整意見,經(jīng)建設(shè)單位審查確認(rèn)后報(bào)原批準(zhǔn)單位批準(zhǔn)。

第三十三條 年度計(jì)劃和統(tǒng)計(jì)

1.各分支機(jī)構(gòu)所有新建、續(xù)建基本建設(shè)及技術(shù)更新改造項(xiàng)目，必須編報(bào)基本建設(shè)及技術(shù)更新改造年度投資建議計(jì)劃。

2.年度投資建議計(jì)劃于每年9月前報(bào)總公司審批。總公司于每年1月底前下達(dá)當(dāng)年基本建設(shè)及技術(shù)更新改造年度投資計(jì)劃。

3.凡列入公司基本建設(shè)及技術(shù)更新改造年度投資計(jì)劃的投資項(xiàng)目，不需再行辦理審批手續(xù)，當(dāng)年新增加的基建及技改項(xiàng)目，必須按規(guī)定的投資限額辦理報(bào)批手續(xù)，并增補(bǔ)列入當(dāng)年投資計(jì)劃。

4.編制年度計(jì)劃，除認(rèn)真填報(bào)有關(guān)的計(jì)劃表外，還要有必要的文字說明，數(shù)字要準(zhǔn)確，文字要精練。

5.各分支機(jī)構(gòu)必須嚴(yán)格執(zhí)行總公司下達(dá)的：度投資計(jì)劃，無權(quán)自行調(diào)整，如確需調(diào)整，必須履行報(bào)批手續(xù)。

6.各分支機(jī)構(gòu)必須及時、準(zhǔn)確地向總公司，送基本建設(shè)及技術(shù)更新改造統(tǒng)計(jì)報(bào)表。

第三十四條 竣工驗(yàn)收

1.基本建設(shè)和技術(shù)改造工程完工后，項(xiàng)目承辦單位應(yīng)及時辦理竣工驗(yàn)收手續(xù)。一般由公司財(cái)務(wù)部協(xié)同項(xiàng)目承辦部門組織竣工驗(yàn)收。

2.工程竣工驗(yàn)收參照有關(guān)國家標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。

3.對于工程竣工資料及驗(yàn)收文件，財(cái)務(wù)部、項(xiàng)目承辦單位應(yīng)及時歸檔。

第四章 投資管理機(jī)構(gòu)

第三十五條 公司有關(guān)歸口管理部門或分支機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目承辦單位，具體負(fù)責(zé)投資項(xiàng)目的信息收集、項(xiàng)目建議書及可行性研究報(bào)告的編制、項(xiàng)目中報(bào)立項(xiàng)和實(shí)施過程中的監(jiān)督、協(xié)調(diào)以及項(xiàng)目結(jié)束后的評價工作。

第三十六條 公司財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)投資效益評價、技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性分析、資金籌措、辦理出資手續(xù)以及對外投資資產(chǎn)評估結(jié)果的確認(rèn)等。

第三十七條 對專業(yè)性較強(qiáng)或較大型投資項(xiàng)目，其前期工作應(yīng)組成專門項(xiàng)目可行性調(diào)研小組采完成。

第三十八條 公司法律顧問和審計(jì)部門負(fù)責(zé)對項(xiàng)目的事前效益審計(jì)協(xié)議、合同及章程的法律主審。

第三十九條 公司分支機(jī)構(gòu)的對外投資活動必須報(bào)總公司批準(zhǔn)后方可進(jìn)行，各分支機(jī)構(gòu)不得自行辦理對外投資。

篇（3）

財(cái)務(wù)管理工作涉及企業(yè)管理過程的基本方面，財(cái)務(wù)信息本身和企業(yè)經(jīng)營管理的具體環(huán)節(jié)有緊密聯(lián)系。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，財(cái)務(wù)管理為企業(yè)的資本要素的籌集和使用提供決策依據(jù)。財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)中，短期的資本籌集和投入決定企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況。因此，短期的資本投入和籌集所形成的資本運(yùn)營環(huán)節(jié)是企業(yè)短期內(nèi)基本生產(chǎn)過程和銷售過程的重要保障。在長期的投資決策與籌資決策過程中，將決定企業(yè)所擁有的長期現(xiàn)金持有量和固定資本數(shù)量。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，長期的資金持有量是企業(yè)預(yù)算約束水平的直接決定因素，進(jìn)而決定廠商能夠生產(chǎn)的產(chǎn)品組合，對企業(yè)的經(jīng)營決策具有重大的現(xiàn)實(shí)意義；固定資本數(shù)量將直接決定企業(yè)生產(chǎn)過程當(dāng)中勞動要素和資本要素的比例關(guān)系，這一比例將直接反映企業(yè)生產(chǎn)過程當(dāng)中的技術(shù)水平最終直接決定企業(yè)的勞動要素的邊際產(chǎn)出和企業(yè)自身的利潤水平。長期投資和籌資水平的決策過程將直接決定企業(yè)的人力資源管理過程、新產(chǎn)品開發(fā)過程和技術(shù)更新能力，并在長期最終決定企業(yè)的利潤水平和競爭能力。財(cái)務(wù)管理過程已經(jīng)直接將自身的影響力輻射到整個企業(yè)的管理和內(nèi)部控制過程。

二、財(cái)務(wù)管理工作基本內(nèi)涵與提升對策

（一）基本財(cái)務(wù)分析工具的內(nèi)涵與改進(jìn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理過程需要的基本財(cái)務(wù)分析工具主要包括：資金成本分析工具、資金價值分析工具、金融資產(chǎn)財(cái)務(wù)分析工具和企業(yè)價值分析工具。

（1）資金成本分析工具主要針對資金的籌集過程。資金成本包括內(nèi)含成本和外顯成本兩個層面。在內(nèi)含成本的分析中，主要應(yīng)該考慮到資金作為生產(chǎn)要素針對某一種用途進(jìn)行實(shí)用而放棄在其他用途將產(chǎn)生的收益而產(chǎn)生的機(jī)會成本。機(jī)會成本的分析工具在現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理學(xué)和技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)當(dāng)中主要表現(xiàn)為內(nèi)部收益率這一核算指標(biāo)。外顯成本是進(jìn)行資本籌集而產(chǎn)生的籌資成本主要包括銀行存款利率、和金融市場交易中的利息支出等。

內(nèi)部收益率分析是指在項(xiàng)目進(jìn)行期間能夠維持始終存在尚未回收的投資的資本增值率。內(nèi)部收益率是在考慮其他可靠的投資方式所能帶來的資金增值水平的情況下，分析某一項(xiàng)目投資可行性的重要工具。內(nèi)部收益率本身的計(jì)算過程不涉及機(jī)會成本的內(nèi)容，但這種分析工具的核算結(jié)果能夠與機(jī)會成本進(jìn)行比較分析。內(nèi)部收益率的基本計(jì)算公式是：

式中， （P/A， IRR， n ）是在考慮資金時間價值情況下的等額序列現(xiàn)值系數(shù)。R的含義是在預(yù)計(jì)進(jìn)行項(xiàng)目投資回收期內(nèi)每年等額的資金返還水平，k的含義是在項(xiàng)目結(jié)束之前的所有資金流出。該指標(biāo)的具體數(shù)值可以使用失算內(nèi)插法進(jìn)行核算。

在該種工具的使用過程當(dāng)中應(yīng)當(dāng)采取的改進(jìn)方式是根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的現(xiàn)實(shí)，對可能形成的內(nèi)含成本和外顯成本進(jìn)行對通貨膨脹率等因素的分析。以進(jìn)行名義利率和考慮通貨膨脹因素的實(shí)際利率之間的換算為例。名義利率和排除通貨膨脹因素之后的實(shí)際利率之間的換算關(guān)系是：i=（1+r/m）m-1。式中i代表實(shí)際利率， m代表計(jì)息次數(shù)，包含通貨膨脹因素的名義利率是r。

（2）資金價值分析工具主要指在考慮 資金時間價值的情況下，對不同時間序列順序位置上的資金的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)價值的考量。資金時間價值的分析主要體現(xiàn)在不同時間序列順序位置上的資金流量在某一時間點(diǎn)上表現(xiàn)出的價值形態(tài)的大小。資金時間價值的計(jì)算主要表現(xiàn)為資金等值計(jì)算公式。這些公式主要包括一次支付類型、 等額序列類型和等差序列類型等多種。每種類型都包括現(xiàn)值計(jì)算公式、終值計(jì)算公式和年值計(jì)算公式等計(jì)算方法。這些計(jì)算方法將資金的時間價值轉(zhuǎn)換成了一個可以根據(jù)要求進(jìn)行隨時調(diào)整的核算體系。資金時間價值的公式主要依據(jù)復(fù)利系數(shù)表進(jìn)行建立。

對資金價值進(jìn)分析工具的改進(jìn)方式，首先要將相關(guān)的計(jì)算方式根據(jù)企業(yè)經(jīng)營管理實(shí)踐要求進(jìn)行逐步調(diào)整，在現(xiàn)有的資金等值計(jì)算方式中，主要假定資金的流入和流出是在年與年之間間斷的，并且可以用一次支付、等額序列等常用計(jì)算類型加以概括。在現(xiàn)實(shí)的企業(yè)管理控制過程當(dāng)中，需要進(jìn)行的企業(yè)投資決策往往正在逐步細(xì)化，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的更加細(xì)分的時間周期進(jìn)行計(jì)量，因此年與年之間相互間斷的現(xiàn)金流入和流出模式將逐漸不能適應(yīng)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理控制的需要。應(yīng)當(dāng)將資金等值計(jì)算的核算體系逐步細(xì)化，編制時間尺度更加精確的復(fù)利系數(shù)表和計(jì)算工具。進(jìn)行資金價值分析的改進(jìn)的另一重要方式是對進(jìn)行資金等值計(jì)算必須依據(jù)的復(fù)利系數(shù)表進(jìn)行調(diào)整，將復(fù)利系數(shù)表的精確程度進(jìn)行提高，同時采用電子信息技術(shù)進(jìn)行精密核算，減少可能產(chǎn)生的誤差以適應(yīng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)實(shí)的需要。

（3）金融資產(chǎn)財(cái)務(wù)分析工具是對企業(yè)所持有的在金融市場上，進(jìn)行交易或籌資活動的相關(guān)金融資產(chǎn)的價值進(jìn)行評估的分析工具。企業(yè)的管理控制過程使用的主要金融資產(chǎn)估價分析模型工具包括股利增長模型、資產(chǎn)定價模型等。兩者的計(jì)算思想都是通過對企業(yè)所持有的有價證券的價值分析簡介的體現(xiàn)企業(yè)的金融價值，并對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成果產(chǎn)生一定的反映。

股利增長模型的計(jì)算公式是：

該式中p代表企業(yè)所發(fā)行的股票的價格；D為消費(fèi)者對該公司股票的預(yù)期基期每股股息；i為貼現(xiàn)率；g為該公司股票的股息年增長率。

（4）企業(yè)價值分析工具是對企業(yè)現(xiàn)階 段所擁有的各種資產(chǎn)的總價值進(jìn)行分析的工具。常用的企業(yè)價值核算方法主要包括現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型和相對價值模型兩種。

現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是未來現(xiàn)金流價值思想和資金時間價值思想。未來現(xiàn)金流價值思想是指在財(cái)務(wù)工作的實(shí)際中，將各種資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價值視為企業(yè)持有該資產(chǎn)在未來會給企業(yè)帶來的增量現(xiàn)金流。根據(jù)這兩種財(cái)務(wù)工作基本思想可以將企業(yè)的全部資產(chǎn)計(jì)算為在營業(yè)周期內(nèi)的各個時間節(jié)點(diǎn)上的增量現(xiàn)金流。計(jì)算企業(yè)在不同時期的經(jīng)濟(jì)價值的大小，可以將全部資產(chǎn)在未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流的增量水平向所要求的時間點(diǎn)上，依據(jù)資金等值計(jì)算公式進(jìn)行折現(xiàn)。折現(xiàn)的結(jié)果就是企業(yè)的全部經(jīng)濟(jì)資源將產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)價值的總和。相對價值的計(jì)量模型是根據(jù)股票市盈率的計(jì)算工具產(chǎn)生的不同企業(yè)間的對比價值，兩個企業(yè)進(jìn)行對比的基礎(chǔ)是金融市場上的各種有價證券的價值。不同有價證券的價值和市盈率，將反映建立在企業(yè)的經(jīng)營成果基礎(chǔ)之上的投資者的投資信心。

為提高企業(yè)的內(nèi)部控制能力，應(yīng)當(dāng)采取的企業(yè)價值核算方式是現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。現(xiàn)金流量折現(xiàn)法可以通過資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)價值的度量，將企業(yè)各個管理流程具有的經(jīng)濟(jì)價值全部反映和核算。通過核算過程本身進(jìn)行對內(nèi)部管理和監(jiān)督過程的信息反饋工作。現(xiàn)金流量的增量較大的項(xiàng)目或資產(chǎn)本身具有的經(jīng)濟(jì)意義也更大，因此進(jìn)行企業(yè)價值核算的過程當(dāng)中能夠反映出比較明顯的企業(yè)經(jīng)營流程的關(guān)鍵點(diǎn)，并且將相關(guān)重點(diǎn)在時間序列上進(jìn)行表現(xiàn)便于企業(yè)內(nèi)部控制管理。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的基本方面與改進(jìn)方法 企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程需要在一定的財(cái)務(wù)工具的輔助下進(jìn)行投資或籌資決策。但財(cái)務(wù)管理工作本身需要將財(cái)務(wù)工具同企業(yè)的基本經(jīng)營過程進(jìn)行緊密結(jié)合，以完成長期的投資和籌資、短期的資本運(yùn)營和利潤分配等基本任務(wù)。

（1）長期投資作為企業(yè)經(jīng)營管理工作 的重要流程，是企業(yè)生產(chǎn)準(zhǔn)備過程和生產(chǎn)規(guī)模調(diào)節(jié)過程的重要層面，是改進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)水平的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。在企業(yè)內(nèi)部控制過程的改進(jìn)中，長期投資本身及涉及到企業(yè)經(jīng)營過程中的基本流程，也涉及到企業(yè)經(jīng)營的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，因此企業(yè)的內(nèi)部控制過程的財(cái)務(wù)工作層面的重要組成部分。長期投資的核心內(nèi)容是進(jìn)行長期投資項(xiàng)目的可行性分析。項(xiàng)目可行性分析的基本思想是分析長期投資項(xiàng)目可能帶來的現(xiàn)金流量的變動情況，并對現(xiàn)金流量的變動情況進(jìn)行資金的等值計(jì)算，并使用凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)衡量一個長期投資所能帶來的增量現(xiàn)金流量的情況。項(xiàng)目可行性分析的基本原則是增量現(xiàn)金流原則和資金時間價值原則。

長期投資的決策過程需要根據(jù)特定的投資程序。投資程序的規(guī)范化和制度化，直接決定財(cái)務(wù)管理工作的長期投資部分的科學(xué)性和可靠性。由于長期投資在企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程中所占有的重要地位，因此長期投資的規(guī)范化應(yīng)當(dāng)被作為增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制的重要措施而進(jìn)行。

（2）長期籌資是重要的財(cái)務(wù)管理工作程序。長期籌資過程側(cè)重于資金的杠桿效應(yīng)的應(yīng)用。在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營實(shí)際過程當(dāng)中，主要涉及的杠桿效應(yīng)包括經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿兩種。經(jīng)營杠桿是在成本固定的情況下，由于收入的變化將會引起的產(chǎn)品利潤變動的現(xiàn)象。當(dāng)企業(yè)收入在成本維持固定的情況下減少時，將會產(chǎn)生企業(yè)利潤變低的風(fēng)險。因此，企業(yè)經(jīng)營杠桿本身是由于成本固定而引起的風(fēng)險。企業(yè)進(jìn)行債務(wù)性籌資時，企業(yè)因不能按期償付而產(chǎn)生的風(fēng)險。當(dāng)債務(wù)性資產(chǎn)在企業(yè)的比重提高時，財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險會出現(xiàn)增大的趨勢。在針對長期籌資過程進(jìn)行內(nèi)部控制的過程當(dāng)中，應(yīng)當(dāng)逐步降低杠桿效應(yīng)的比重，以實(shí)現(xiàn)優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)的目標(biāo)。在減少經(jīng)營杠桿的控制過程當(dāng)中，應(yīng)當(dāng)減少固定資產(chǎn)投資的比重，減少企業(yè)變動成本數(shù)量的方法進(jìn)行杠桿效應(yīng)的降低過程。在進(jìn)行財(cái)務(wù)杠桿的降低工作中，應(yīng)當(dāng)努力實(shí)現(xiàn)減少企業(yè)的負(fù)債在總資產(chǎn)當(dāng)中的比重的方式進(jìn)行去杠桿化，以降低企業(yè)籌資過程的風(fēng)險。

篇（4）

目前,有的風(fēng)險投資公司為了加強(qiáng)公司內(nèi)部的約束機(jī)制,制定了“投資經(jīng)理項(xiàng)目跟投”制度。即當(dāng)投資公司決定對投資經(jīng)理及其小組所負(fù)責(zé)的項(xiàng)目進(jìn)行投資時,公司要求投資經(jīng)理及其小組成員按照投資金額的一定比例進(jìn)行投資。在實(shí)際操作中,有時投資經(jīng)理及其小組成員可以直接成為被投資企業(yè)的股東,有時投資經(jīng)理及其小組成員則不能直接成為所投項(xiàng)目企業(yè)的股東,這時投資經(jīng)理及其小組成員所擁有的股權(quán)往往由投資公司托管,即“股權(quán)代持”。由于是代持,該股份的所有權(quán)和收益權(quán)不因投資經(jīng)理離開風(fēng)險投資公司而喪失,并可隨風(fēng)險投資公司退出投資時一起退出。但退出后,投資經(jīng)理所獲取的收入必須抵扣了投資經(jīng)理所應(yīng)分擔(dān)、補(bǔ)償?shù)馁M(fèi)用或損失。

筆者認(rèn)為,代持股份在投資期間內(nèi)的投資財(cái)務(wù)的一般核算應(yīng)并入公司自有資金投資的核算,因此,股權(quán)代持業(yè)務(wù)的特殊會計(jì)處理分為:股權(quán)代持款的收到和退還;代持股份現(xiàn)金分紅的收到和發(fā)放。

1、股權(quán)代持款項(xiàng)的收到和退還當(dāng)收到投資經(jīng)理及其小組成員的項(xiàng)目委托投資款時,公司可借記“現(xiàn)金”,貸記“其他應(yīng)付款———XXX(投資本金)”。

投資公司賣出被投資企業(yè)股份(包括代持的股份)時,借記“銀行存款”,按已提的該項(xiàng)投資減值準(zhǔn)備借記“長期投資減值準(zhǔn)備———X項(xiàng)目公司”,貸記“長期股權(quán)投資———X項(xiàng)目公司”的帳面余額,并按持股比例對借貸差額在代持股權(quán)和公司自有資金投資股權(quán)之間進(jìn)行分配,貸記“投資收益”,貸記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”。若投資經(jīng)理及其小組成員需要分?jǐn)偦蜓a(bǔ)償費(fèi)用發(fā)生時,借記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”,貸記“管理費(fèi)用”等科目。公司把代持股份本金及收益支付給投資經(jīng)理極其小組成員時,借記“其他應(yīng)付款———XXX(投資本金)”,借記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”,貸記“現(xiàn)金”,并對投資收益部分計(jì)算個人所得稅額貸記“應(yīng)交稅金———個人所得稅”。

2、股權(quán)代持的現(xiàn)金分紅款的收到和發(fā)放對長期股權(quán)投資采用成本法核算時:投資公司收到被投企業(yè)的現(xiàn)金分紅(包括代持股權(quán)的現(xiàn)金分紅)時,借記“銀行存款”,并按持股比例在代持股權(quán)和公司自有資金投資股權(quán)之間進(jìn)行分配,貸記“投資收益”,貸記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”。

對長期股權(quán)投資采用權(quán)益法核算時:投資公司收到被投企業(yè)的現(xiàn)金分紅(包括代持股權(quán)的現(xiàn)金分紅)時,借記“銀行存款”,貸記“長期股權(quán)投資———損益調(diào)整”。

無論采用成本法還是權(quán)益法,在發(fā)放代持股權(quán)的紅利時,借記“其他應(yīng)付款———XXX(投資收益)”,貸記“現(xiàn)金”,并計(jì)算個人所得稅額貸記“應(yīng)交稅金———個人所得稅”。

值得注意的是,鑒于風(fēng)險投資公司的股利收入在計(jì)算所得稅時需要并入應(yīng)納稅所得額合并計(jì)算,存在當(dāng)年應(yīng)納稅所得額為負(fù)數(shù)使股利收入實(shí)際上免征所得稅的可能,但代持股份的紅利卻不能免征個人所得稅。

例1:假定風(fēng)險投資A公司于2001年1月1日對B公司投資1000萬元,占B公司股份的50%且為最大股東,其中A公司自有資金投資990萬元,代持公司投資經(jīng)理a1的股權(quán)6萬元,代持小組成員a2的股權(quán)4萬元。2001年末A公司應(yīng)享有B公司的所有者權(quán)益額為1100萬元。2002年2月1日,A公司獲得B公司現(xiàn)金紅利50萬元,其中a1應(yīng)得3000元,a2應(yīng)得2000元。2002年7月1日,A公司以1200萬元的價格轉(zhuǎn)讓了對B公司的股權(quán)。

由于對B公司構(gòu)成了實(shí)際控制,應(yīng)采用權(quán)益法核算。相應(yīng)的分錄如下:

(1)2001年1月1日

①A公司收到對B公司投資憑據(jù)

借:長期股權(quán)投資———投資成本(B公司)10000000元

貸:銀行存款10000000元

②A公司收到a1、a2的代持股款

借:現(xiàn)金100000元

貸:其他應(yīng)付款———a1(投資本金)60000元

其他應(yīng)付款———a2(投資本金)40000元

(2)2002年初按2001年末持股比例調(diào)整對B公司投資的帳面價值

借:長期股權(quán)投資———損益調(diào)整1000000元

貸:投資收益990000元

其他應(yīng)付款———a1(投資收益)6000元

其他應(yīng)付款———a2(投資收益)4000元

(3)2002年2月1日

①收到B公司現(xiàn)金分紅

借:銀行存款500000元

貸:長期股權(quán)投資———損益調(diào)整(B公司)500000元

②按代持股份比例將收到的現(xiàn)金分紅轉(zhuǎn)發(fā)給a1、a2,應(yīng)扣除個人所得稅20%

借:其他應(yīng)付款———a1(投資收益)3000元

其他應(yīng)付款———a2(投資收益)2000元

貸:應(yīng)交稅金———個人所得稅1000元

現(xiàn)金4000元

(4)2002年7月1日

①A公司出讓B公司的股權(quán)

借:銀行存款12000000元

貸:長期股權(quán)投資———損益調(diào)整(B公司)500000元

長期股權(quán)投資———投資成本(B公司)10000000元

投資收益1485000元

其他應(yīng)付款———a1(投資收益)9000元

其他應(yīng)付款———a2(投資收益)6000元

②A公司退還代持股款及相應(yīng)投資收益

借:其他應(yīng)付款———a1(投資本金)60000元

其他應(yīng)付款———a2(投資本金)40000元

其他應(yīng)付款———a1(投資收益)12000元

其他應(yīng)付款———a2(投資收益)8000元

貸:應(yīng)交稅金———個人所得稅 4000元

現(xiàn)金116000元

二、接受贈送管理股的財(cái)務(wù)核算問題

由于風(fēng)險投資不是一種簡單的投資方式,風(fēng)險投資企業(yè)也常常參與被投資企業(yè)的項(xiàng)目運(yùn)作管理,發(fā)掘企業(yè)價值并提供增值服務(wù)。因此,基于對風(fēng)險投資公司及其人員的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)的認(rèn)同,風(fēng)險投資公司獲贈管理股屢見不鮮。尤其2001年以來,隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅,NASDAQ股市的下跌,國內(nèi)創(chuàng)業(yè)版遲遲不能推出,許多風(fēng)險投資公司開展咨詢服務(wù)及財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù),獲贈管理股的現(xiàn)象更多了。筆者認(rèn)為,新《企業(yè)會計(jì)制度》和《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則———投資》準(zhǔn)則對有關(guān)的處理給出了較明確的指導(dǎo)意見。

1、管理股作為長期股權(quán)投資的核算方法選擇根據(jù)《企業(yè)會計(jì)制度》,企業(yè)對其他單位的投資占該單位有表決權(quán)資本總額20%或20%以上,或雖投資不足20%但具有重大影響的,應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算;企業(yè)對其他單位的投資占該單位有表決權(quán)資本總額的20%以下,或?qū)ζ渌麊挝坏耐顿Y雖占該單位有表決權(quán)資本總額的20%或20%以上,但不具有重大影響的,應(yīng)采用成本法核算。

在實(shí)際操作中,如果風(fēng)險投資公司只獲贈管理股而未有實(shí)際資金投入,管理股份往往比例較小,風(fēng)險投資公司只承擔(dān)顧問角色,筆者認(rèn)為此時可采用成本法。但如果風(fēng)險投資公司既獲贈管理股又有實(shí)際資金投入,或者風(fēng)險投資公司根據(jù)管理股主導(dǎo)了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營或重大資本運(yùn)營活動,應(yīng)視為對被投資企業(yè)有重大影響而采用權(quán)益法核算。

2、收到贈送管理股的帳務(wù)處理風(fēng)險投資公司風(fēng)險投資公司獲贈管理股并取得憑據(jù)股權(quán)證書后,應(yīng)將依持股比例計(jì)算的被投資公司所有者權(quán)益登記入帳。借記“長期股權(quán)投資———接受捐贈的股權(quán)投資”,貸記“資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準(zhǔn)備”。

3、管理股現(xiàn)金分紅以及管理股處置的帳務(wù)處理對于現(xiàn)金分紅,在成本法下,應(yīng)借記“銀行存款”,貸記“投資收益”;在權(quán)益法下,借記“銀行存款”,貸記“長期股權(quán)投資———損益調(diào)整”。

處置管理股時,借記“銀行存款”,貸記“長期股權(quán)投資”各明細(xì)科目的帳面價值,將借貸差額借記或貸記“投資收益”;同時,應(yīng)將“資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準(zhǔn)備”的相應(yīng)余額轉(zhuǎn)入“資本公積———其他資本公積”。

例2:假定風(fēng)險投資公司C于2001年1月1日接受某高新技術(shù)企業(yè)D的股東贈送的管理股份10%,并由C公司派員對D公司進(jìn)行日常管理和戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)的調(diào)整。D公司的有表決權(quán)的凈資產(chǎn)值為500萬元。截止到2001年末D公司由于盈利使得有表決權(quán)股東享有凈資產(chǎn)600萬元。2002年2月15日收到D公司現(xiàn)金分紅5萬元。2002年7月15日,C公司以60萬元的價格將10%股份出讓。

由于C公司對D公司構(gòu)成了實(shí)際控制,應(yīng)采用權(quán)益法核算。

(1)2001年1月1日收到股權(quán)證明

借:長期股權(quán)投資———接受捐贈的股權(quán)投資500000元

貸:資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準(zhǔn)備500000元

(2)2002年初按2001年末持股比例調(diào)整對D公司投資帳面價值

借:長期股權(quán)投資———損益調(diào)整100000元

貸:投資收益100000元

(3)2002年2月15日收到現(xiàn)金紅利的處理

借:銀行存款50000元

貸:長期股權(quán)投資———損益調(diào)整50000元

(4)處置股權(quán)應(yīng)進(jìn)行的處理

①借:銀行存款600000元

貸:長期股權(quán)投資———損益調(diào)整50000元

投資收益50000元

長期股權(quán)投資———接受捐贈的股權(quán)投資500000元

②借:資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準(zhǔn)備500000元

貸:資本公積———其他資本公積500000元

由上例可見,獲贈股權(quán)給風(fēng)險投資公司帶來的實(shí)際利益包括兩部分:一部分直接給公司帶來凈資產(chǎn)的增加,體現(xiàn)在資本公積中;一部分給公司創(chuàng)造收益,體現(xiàn)在投資收益中。

三、關(guān)于長期投資減值準(zhǔn)備的處理

《企業(yè)會計(jì)制度》要求對于長期投資計(jì)提減值準(zhǔn)備。目前實(shí)際操作中有些地方存在爭議,這里提出來,供大家討論。

觀點(diǎn)一:風(fēng)險投資公司應(yīng)根據(jù)所投項(xiàng)目的不同情況,對于投資減值準(zhǔn)備分別進(jìn)行考慮。比如,種子期的項(xiàng)目可以多提,成熟期的項(xiàng)目可以少提。

筆者認(rèn)為,《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則———投資》準(zhǔn)則中對于計(jì)提長期投資減值準(zhǔn)備的規(guī)定是較為明確而嚴(yán)密的,不應(yīng)人為夸大和縮小減值準(zhǔn)備的計(jì)提金額。風(fēng)險投資公司應(yīng)在每會計(jì)期末對長期投資逐項(xiàng)進(jìn)行檢查,首先判斷是否存在應(yīng)計(jì)提減值準(zhǔn)備的所列跡象,來確認(rèn)是否對該項(xiàng)長期投資計(jì)提減值準(zhǔn)備。確認(rèn)應(yīng)計(jì)提的,應(yīng)根據(jù)市價或被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況客觀地確定可回收金額,按可回收金額與長期投資的帳面價值之差額計(jì)提減值準(zhǔn)備。

篇（5）

目前，有的風(fēng)險投資公司為了加強(qiáng)公司內(nèi)部的約束機(jī)制，制定了“投資經(jīng)理項(xiàng)目跟投”制度。即當(dāng)投資公司決定對投資經(jīng)理及其小組所負(fù)責(zé)的項(xiàng)目進(jìn)行投資時，公司要求投資經(jīng)理及其小組成員按照投資金額的一定比例進(jìn)行投資。在實(shí)際操作中，有時投資經(jīng)理及其小組成員可以直接成為被投資企業(yè)的股東，有時投資經(jīng)理及其小組成員則不能直接成為所投項(xiàng)目企業(yè)的股東，這時投資經(jīng)理及其小組成員所擁有的股權(quán)往往由投資公司托管，即“股權(quán)代持”。由于是代持，該股份的所有權(quán)和收益權(quán)不因投資經(jīng)理離開風(fēng)險投資公司而喪失，并可隨風(fēng)險投資公司退出投資時一起退出。但退出后，投資經(jīng)理所獲取的收入必須抵扣了投資經(jīng)理所應(yīng)分擔(dān)、補(bǔ)償?shù)馁M(fèi)用或損失。

筆者認(rèn)為，代持股份在投資期間內(nèi)的投資財(cái)務(wù)的一般核算應(yīng)并入公司自有資金投資的核算，因此，股權(quán)代持業(yè)務(wù)的特殊會計(jì)處理分為：股權(quán)代持款的收到和退還；代持股份現(xiàn)金分紅的收到和發(fā)放。

1、股權(quán)代持款項(xiàng)的收到和退還當(dāng)收到投資經(jīng)理及其小組成員的項(xiàng)目委托投資款時，公司可借記“現(xiàn)金”，貸記“其他應(yīng)付款———（投資本金）”。

投資公司賣出被投資企業(yè)股份（包括代持的股份）時，借記“銀行存款”，按已提的該項(xiàng)投資減值準(zhǔn)備借記“長期投資減值準(zhǔn)備———項(xiàng)目公司”，貸記“長期股權(quán)投資———項(xiàng)目公司”的帳面余額，并按持股比例對借貸差額在代持股權(quán)和公司自有資金投資股權(quán)之間進(jìn)行分配，貸記“投資收益”，貸記“其他應(yīng)付款———（投資收益）”。若投資經(jīng)理及其小組成員需要分?jǐn)偦蜓a(bǔ)償費(fèi)用發(fā)生時，借記“其他應(yīng)付款———（投資收益）”，貸記“管理費(fèi)用”等科目。公司把代持股份本金及收益支付給投資經(jīng)理極其小組成員時，借記“其他應(yīng)付款———（投資本金）”，借記“其他應(yīng)付款———（投資收益）”，貸記“現(xiàn)金”，并對投資收益部分計(jì)算個人所得稅額貸記“應(yīng)交稅金———個人所得稅”。

2、股權(quán)代持的現(xiàn)金分紅款的收到和發(fā)放對長期股權(quán)投資采用成本法核算時：投資公司收到被投企業(yè)的現(xiàn)金分紅（包括代持股權(quán)的現(xiàn)金分紅）時，借記“銀行存款”，并按持股比例在代持股權(quán)和公司自有資金投資股權(quán)之間進(jìn)行分配，貸記“投資收益”，貸記“其他應(yīng)付款———（投資收益）”。

對長期股權(quán)投資采用權(quán)益法核算時：投資公司收到被投企業(yè)的現(xiàn)金分紅（包括代持股權(quán)的現(xiàn)金分紅）時，借記“銀行存款”，貸記“長期股權(quán)投資———損益調(diào)整”。

無論采用成本法還是權(quán)益法，在發(fā)放代持股權(quán)的紅利時，借記“其他應(yīng)付款———（投資收益）”，貸記“現(xiàn)金”，并計(jì)算個人所得稅額貸記“應(yīng)交稅金———個人所得稅”。

值得注意的是，鑒于風(fēng)險投資公司的股利收入在計(jì)算所得稅時需要并入應(yīng)納稅所得額合并計(jì)算，存在當(dāng)年應(yīng)納稅所得額為負(fù)數(shù)使股利收入實(shí)際上免征所得稅的可能，但代持股份的紅利卻不能免征個人所得稅。

例1：假定風(fēng)險投資A公司于2001年1月1日對B公司投資1000萬元，占B公司股份的50％且為最大股東，其中A公司自有資金投資990萬元，代持公司投資經(jīng)理a1的股權(quán)6萬元，代持小組成員a2的股權(quán)4萬元。2001年末A公司應(yīng)享有B公司的所有者權(quán)益額為1100萬元。2002年2月1日，A公司獲得B公司現(xiàn)金紅利50萬元，其中a1應(yīng)得3000元，a2應(yīng)得2000元。2002年7月1日，A公司以1200萬元的價格轉(zhuǎn)讓了對B公司的股權(quán)。

由于對B公司構(gòu)成了實(shí)際控制，應(yīng)采用權(quán)益法核算。相應(yīng)的分錄如下：

（1）2001年1月1日

①A公司收到對B公司投資憑據(jù)

借：長期股權(quán)投資———投資成本（B公司）10000000元

貸：銀行存款10000000元

②A公司收到a1、a2的代持股款

借：現(xiàn)金100000元

貸：其他應(yīng)付款———a1（投資本金）60000元

其他應(yīng)付款———a2（投資本金）40000元

（2）2002年初按2001年末持股比例調(diào)整對B公司投資的帳面價值

借：長期股權(quán)投資———損益調(diào)整1000000元

貸：投資收益990000元

其他應(yīng)付款———a1（投資收益）6000元

其他應(yīng)付款———a2（投資收益）4000元

（3）2002年2月1日

①收到B公司現(xiàn)金分紅

借：銀行存款500000元

貸：長期股權(quán)投資———損益調(diào)整（B公司）500000元

②按代持股份比例將收到的現(xiàn)金分紅轉(zhuǎn)發(fā)給a1、a2，應(yīng)扣除個人所得稅20％

借：其他應(yīng)付款———a1（投資收益）3000元其他應(yīng)付款———a2（投資收益）2000元

貸：應(yīng)交稅金———個人所得稅1000元現(xiàn)金4000元

（4）2002年7月1日

①A公司出讓B公司的股權(quán)

借：銀行存款12000000元

貸：長期股權(quán)投資———損益調(diào)整（B公司）500000元長期股權(quán)投資———投資成本（B公司）10000000元投資收益1485000元其他應(yīng)付款———a1（投資收益）9000元其他應(yīng)付款———a2（投資收益）6000元

②A公司退還代持股款及相應(yīng)投資收益

借：其他應(yīng)付款———a1（投資本金）60000元其他應(yīng)付款———a2（投資本金）40000元其他應(yīng)付款———a1（投資收益）12000元其他應(yīng)付款———a2（投資收益）8000元

貸：應(yīng)交稅金———個人所得稅4000元

現(xiàn)金116000元

二、接受贈送管理股的財(cái)務(wù)核算問題

由于風(fēng)險投資不是一種簡單的投資方式，風(fēng)險投資企業(yè)也常常參與被投資企業(yè)的項(xiàng)目運(yùn)作管理，發(fā)掘企業(yè)價值并提供增值服務(wù)。因此，基于對風(fēng)險投資公司及其人員的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)的認(rèn)同，風(fēng)險投資公司獲贈管理股屢見不鮮。尤其2001年以來，隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅，NASDAQ股市的下跌，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)版遲遲不能推出，許多風(fēng)險投資公司開展咨詢服務(wù)及財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)，獲贈管理股的現(xiàn)象更多了。筆者認(rèn)為，新《企業(yè)會計(jì)制度》和《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則———投資》準(zhǔn)則對有關(guān)的處理給出了較明確的指導(dǎo)意見。

1、管理股作為長期股權(quán)投資的核算方法選擇根據(jù)《企業(yè)會計(jì)制度》，企業(yè)對其他單位的投資占該單位有表決權(quán)資本總額20％或20％以上，或雖投資不足20％但具有重大影響的，應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算；企業(yè)對其他單位的投資占該單位有表決權(quán)資本總額的20％以下，或?qū)ζ渌麊挝坏耐顿Y雖占該單位有表決權(quán)資本總額的20％或20％以上，但不具有重大影響的，應(yīng)采用成本法核算。

在實(shí)際操作中，如果風(fēng)險投資公司只獲贈管理股而未有實(shí)際資金投入，管理股份往往比例較小，風(fēng)險投資公司只承擔(dān)顧問角色，筆者認(rèn)為此時可采用成本法。但如果風(fēng)險投資公司既獲贈管理股又有實(shí)際資金投入，或者風(fēng)險投資公司根據(jù)管理股主導(dǎo)了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營或重大資本運(yùn)營活動，應(yīng)視為對被投資企業(yè)有重大影響而采用權(quán)益法核算。

2、收到贈送管理股的帳務(wù)處理風(fēng)險投資公司風(fēng)險投資公司獲贈管理股并取得憑據(jù)股權(quán)證書后，應(yīng)將依持股比例計(jì)算的被投資公司所有者權(quán)益登記入帳。借記“長期股權(quán)投資———接受捐贈的股權(quán)投資”，貸記“資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準(zhǔn)備”。

3、管理股現(xiàn)金分紅以及管理股處置的帳務(wù)處理對于現(xiàn)金分紅，在成本法下，應(yīng)借記“銀行存款”，貸記“投資收益”；在權(quán)益法下，借記“銀行存款”，貸記“長期股權(quán)投資———損益調(diào)整”。

處置管理股時，借記“銀行存款”，貸記“長期股權(quán)投資”各明細(xì)科目的帳面價值，將借貸差額借記或貸記“投資收益”；同時，應(yīng)將“資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準(zhǔn)備”的相應(yīng)余額轉(zhuǎn)入“資本公積———其他資本公積”。

例2：假定風(fēng)險投資公司C于2001年1月1日接受某高新技術(shù)企業(yè)D的股東贈送的管理股份10％，并由C公司派員對D公司進(jìn)行日常管理和戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)的調(diào)整。D公司的有表決權(quán)的凈資產(chǎn)值為500萬元。截止到2001年末D公司由于盈利使得有表決權(quán)股東享有凈資產(chǎn)600萬元。2002年2月15日收到D公司現(xiàn)金分紅5萬元。2002年7月15日，C公司以60萬元的價格將10％股份出讓。

由于C公司對D公司構(gòu)成了實(shí)際控制，應(yīng)采用權(quán)益法核算。

（1）2001年1月1日收到股權(quán)證明

借：長期股權(quán)投資———接受捐贈的股權(quán)投資500000元

貸：資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準(zhǔn)備500000元

（2）2002年初按2001年末持股比例調(diào)整對D公司投資帳面價值

借：長期股權(quán)投資———損益調(diào)整100000元

貸：投資收益100000元

（3）2002年2月15日收到現(xiàn)金紅利的處理

借：銀行存款50000元

貸：長期股權(quán)投資———損益調(diào)整50000元

（4）處置股權(quán)應(yīng)進(jìn)行的處理

①借：銀行存款600000元

貸：長期股權(quán)投資———損益調(diào)整50000元

投資收益50000元

長期股權(quán)投資———接受捐贈的股權(quán)投資500000元

②借：資本公積———接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈準(zhǔn)備500000元

貸：資本公積———其他資本公積500000元

由上例可見，獲贈股權(quán)給風(fēng)險投資公司帶來的實(shí)際利益包括兩部分：一部分直接給公司帶來凈資產(chǎn)的增加，體現(xiàn)在資本公積中；一部分給公司創(chuàng)造收益，體現(xiàn)在投資收益中。

三、關(guān)于長期投資減值準(zhǔn)備的處理

《企業(yè)會計(jì)制度》要求對于長期投資計(jì)提減值準(zhǔn)備。目前實(shí)際操作中有些地方存在爭議，這里提出來，供大家討論。

觀點(diǎn)一：風(fēng)險投資公司應(yīng)根據(jù)所投項(xiàng)目的不同情況，對于投資減值準(zhǔn)備分別進(jìn)行考慮。比如，種子期的項(xiàng)目可以多提，成熟期的項(xiàng)目可以少提。

筆者認(rèn)為，《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則———投資》準(zhǔn)則中對于計(jì)提長期投資減值準(zhǔn)備的規(guī)定是較為明確而嚴(yán)密的，不應(yīng)人為夸大和縮小減值準(zhǔn)備的計(jì)提金額。風(fēng)險投資公司應(yīng)在每會計(jì)期末對長期投資逐項(xiàng)進(jìn)行檢查，首先判斷是否存在應(yīng)計(jì)提減值準(zhǔn)備的所列跡象，來確認(rèn)是否對該項(xiàng)長期投資計(jì)提減值準(zhǔn)備。確認(rèn)應(yīng)計(jì)提的，應(yīng)根據(jù)市價或被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況客觀地確定可回收金額，按可回收金額與長期投資的帳面價值之差額計(jì)提減值準(zhǔn)備。

篇（6）

中圖分類號:F25文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1671-7597(2009)1120216-01

一、我國土地整理的財(cái)政融資

對于主要依靠財(cái)政來融資的公共物品類型的土地整理,其資金缺口必然在不斷地?cái)U(kuò)大,面臨著前所未有的困難。為此,我們認(rèn)為應(yīng)該通過以下方式來籌集土地整理資金。

(一)繼續(xù)完善土地稅費(fèi)體系并加大征收力度,來籌集土地整理資金。為了更合理地開發(fā)和利用土地,國家制定了一系列有關(guān)土地整理的法規(guī)和政策,所有這些,為國家財(cái)政籌集土地整理資金提供了法律保障。現(xiàn)在的關(guān)鍵是:一是要繼續(xù)完善土地稅費(fèi)體系,凡是與土地有關(guān)的稅費(fèi)都要列項(xiàng)征繳,不得遺漏;二是要加大征收的力度,規(guī)范地方政府隨意減免新增建設(shè)用地有償使用費(fèi)的行為;三是堅(jiān)持土地整理專項(xiàng)資金專款專用,不得挪用和擠占。

(二)利用資本市場為國家財(cái)政融資,來籌集土地整理資金。當(dāng)前我國社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已進(jìn)入了這樣一個階段:大部分加工產(chǎn)品相對過剩,而公共物品類型的土地整理卻仍較為短缺。因此,加工工業(yè)的邊際產(chǎn)品相對較低,而土地整理的邊際產(chǎn)品相對較高,國有資產(chǎn)未能實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配置。現(xiàn)在,若實(shí)現(xiàn)國有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略改組,既可以盤活部分國有資產(chǎn),又可以解決部分公共物品類型土地整理的資金短缺問題。

二、我國土地整理的政策性融資

土地整理政策性金融是一種介于財(cái)政與金融之間的特殊金融機(jī)構(gòu),通過借用部分財(cái)政資金和其他政策手段支持,獲得大量長期可靠的低成本的資金,并以這些較少的資金帶動和引導(dǎo)大量的社會資金,完成單靠財(cái)政本身難以完成的社會經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

(一)土地整理政策性金融的資金來源。建議應(yīng)對我國土地整理政策性金融的融資結(jié)構(gòu)加以調(diào)整。在保持財(cái)政支持的應(yīng)有力度的同時,逐步為土地整理政策性金融開辟新的融資渠道,擴(kuò)大市場化籌資的比重。其主要內(nèi)容有:

1.將郵政儲蓄、保險基金、住房公積金、養(yǎng)老基金等資金轉(zhuǎn)變?yōu)橥恋丶碚咝再Y金來源,加大它們對土地整理金融債券的認(rèn)購量。

2.積極利用國內(nèi)外金融市場籌集資金。一方面可大量借款,另一方面可大量發(fā)行土地整理金融債券。

3.積極利用出口信貸,為土地松理融資。出口信貸由于具有貸款期限短、利率相對優(yōu)惠、具有政府擔(dān)保、貸款覆蓋面寬等優(yōu)點(diǎn),應(yīng)逐步成為土地整理項(xiàng)目吸引外資的重要形式之一。

(二)土地整理政策性金融的資金運(yùn)用與管理。對于我國這樣一個經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)繁重的國家來說,政策性金融將在相當(dāng)長的時間內(nèi)發(fā)揮重要作用。就土地整理融資而言,當(dāng)前應(yīng)加快培育我國土地整理政策性金融體系,努力完善土地整理政策性金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行機(jī)制。具體為:

1.盡快出臺有關(guān)法律法規(guī),進(jìn)一步明確土地整理政策性金融的法律地位。立法的滯后,不利于土地整理政策性金融經(jīng)營機(jī)制的完善,也不利于為土地整理政策性金融的運(yùn)行創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

2.理順土地整理政策性金融的業(yè)務(wù)監(jiān)管體制。當(dāng)前,我國政策性銀行在業(yè)務(wù)管理上被劃歸到中央銀行,因此中央銀行實(shí)際上承擔(dān)了最后借款人的角色。土地整理政策性金融移交財(cái)政部或國土資源部來管理,既是必要的,也是可行的。

3.建立和完善比商業(yè)銀行更為可靠的、有政策手段支持的土地整理政策性金融貸款回收安全保障體系,以及具有威懾力的貸款逾期制裁制度。同時,土地整理政策性金融可以充分利用自己的政策性特點(diǎn),通過構(gòu)筑以政策支持為背景的貸款回收保障體系,來規(guī)避和減少風(fēng)險。

三、我國土地整理的市場融資

在我國的融資體制改革中,直接融資與間接融資應(yīng)并行發(fā)展,在市場中自然定位,形成融資體制中的兩種主體融資方式,進(jìn)而逐步建立和完善土地整理的市場融資機(jī)制。

(一)間接融資:居民儲蓄用于土地整理的長期投資

隨著我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展變化,居民儲蓄存款用于土地整理長期投資是完全可行的,將居民儲蓄存款用于土地整理長期投資,應(yīng)注意以下幾點(diǎn):

1.深化國有專業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)制度改革,確立銀行法人地位。現(xiàn)在,先以部分發(fā)達(dá)省市的分行為單位進(jìn)行股份制改革試點(diǎn),改造為國家控股的股份制銀行,塑造多元化的產(chǎn)權(quán)主體,在取得一些經(jīng)驗(yàn)之后,再向全國推廣。

2.促進(jìn)非國有銀行的發(fā)展,擴(kuò)大它們的市場占有率。非國有銀行由于產(chǎn)權(quán)明晰,激勵約束機(jī)制健全,基本上按市場機(jī)制進(jìn)行金融交易,因而以它們?yōu)橹薪榈膬π钔顿Y轉(zhuǎn)化效率比國有銀行高得多,這從非國有銀行較低的不良資產(chǎn)率這個側(cè)面可以得到一定的反映。

3.促進(jìn)土地整理企業(yè)制度改革。可以說,如果不能真正建立起現(xiàn)代企業(yè)制度,促進(jìn)微觀企業(yè)改革,那么儲蓄投資轉(zhuǎn)化機(jī)制就將失去其堅(jiān)實(shí)的微觀基礎(chǔ),因而將難以收到實(shí)質(zhì)性的效果。此外,我國還可以積極利用國外貸款融資進(jìn)行土地整理。

總之,將居民儲蓄存款用于土地整理長期投資,在實(shí)踐中還必須建立新型高效的儲蓄投資轉(zhuǎn)化機(jī)制。

(二)直接融資:債券、股票、產(chǎn)業(yè)投資基金

1.債券市場融資。目前地方政府的資金來源比較有限,即使有點(diǎn)寬余資金,也主要著眼于所需資金較少的短期收益項(xiàng)目。因此開辟地方政府舉債這一融資渠道,對于土地整理項(xiàng)目的建設(shè)有十分重要的意義。

土地整理融資也可以發(fā)行企業(yè)債券。所謂土地整理企業(yè)債券主要是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行的,約定在一定期限內(nèi)還本付息的,且籌集資金用于土地整理的有價證券。

2.股票市場融資。利用股票市場,土地整理企業(yè)可以籌集到更穩(wěn)定、更長期的建設(shè)資金,可以減輕土地整理項(xiàng)目建設(shè)期的債務(wù)本息負(fù)擔(dān),因此,對現(xiàn)有的土地整理國有企業(yè)或集體企業(yè),要積極進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革,在組建股份制公司同時,選擇一些預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益較好、有發(fā)展前途的土地整理項(xiàng)目,按國際慣例組建規(guī)范化的股份制企業(yè),高起點(diǎn)、高要求,直接邁上規(guī)范化的股份制企業(yè)軌道,進(jìn)行市場經(jīng)營。

3.產(chǎn)業(yè)投資基金。今后,我們必須在利用已有債券、股票等融資方式的同時,積極嘗試一些新的融資工具,這其中,利用融資租賃、產(chǎn)業(yè)投資基金、土地基金、BOT融資、PPP融資、資產(chǎn)證券化等來為土地整理融資便是一些行之有效的新型融資方式。

參考文獻(xiàn):

篇（7）

=Σ（×）

資金成本總額中所占的比重的個別資金成本

例1：設(shè)長城公司擬投資建設(shè)C項(xiàng)目，投資總額為1000萬元，其中自有資金和借入資金各500萬元。股東期望的投資報(bào)酬率為40%，借款利率為10%。項(xiàng)目建設(shè)期為0，生產(chǎn)經(jīng)營期為10年。每年現(xiàn)金凈流量為285萬元。試對該投資項(xiàng)目的可行性作出決策。

加權(quán)平均500500

=×10%+×40%=25%

資金成本10001000

凈現(xiàn)值（C）=285×（P/A，25%，10）-1000

=285×3.571-1000=17.74（萬元）

根據(jù)285×（P/A，r，10）=1000，（P/Ar，10）=3.509，求得項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率r=25.68%。

根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，C項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，內(nèi)含報(bào)酬率大于加權(quán)平均資金成本，故該投資項(xiàng)目可行。

筆者分析研究后發(fā)現(xiàn)，以上決策過程和結(jié)論是錯誤的，舉例分析如下：

[例2]設(shè)上例長城公司的C項(xiàng)目系由A、B兩個配套項(xiàng)目構(gòu)成，A項(xiàng)目投資額為500萬元，以借款方式籌集資金，每年現(xiàn)金凈流量為80萬元；B項(xiàng)目投資額為500萬元，以自有資金投資，每年現(xiàn)金凈流量為205萬元。試分別對A、B項(xiàng)目的可行性作出決策判斷。

凈現(xiàn)值（A）=80×（P/A，10%，10）-500

=80×6.145-500

=-8.4（萬元）

凈現(xiàn)值（B）=205×（P/A，40%，10）-500

=205×2.414-500

=-5.13（萬元）

500

根據(jù)（P/A，r，10）==6.250，求得A項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率r=9.62%；

80

500

根據(jù)（P/A，r，10）==2.439，求得B項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率r=39.59%。

205

根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果可知，A、B兩個項(xiàng)目的凈現(xiàn)值都小于0，內(nèi)含報(bào)酬率都小于其資金成本，故A、B兩個投資項(xiàng)目都不可行。這與例1的結(jié)論正好相反。

表1投資項(xiàng)目決策分析表單位：萬元

項(xiàng)目A項(xiàng)目B項(xiàng)目C項(xiàng)目

投資總額5005001000

建設(shè)期（年）000

生產(chǎn)經(jīng)營期（年）101010

資金成本10%40%25%

每年現(xiàn)金凈流量80205285

凈現(xiàn)值-8.4-5.1317.74

內(nèi)含報(bào)酬率9.62%39.59%25.68%

可行性決策不可行不可行可行

為什么就同一個投資項(xiàng)目會得出兩種不同的結(jié)論呢?筆者認(rèn)為，問題出在加權(quán)平均資金成本上。資金成本是按年計(jì)算的每期用資費(fèi)用（不考慮籌資費(fèi)用）與所籌資金總額之間的比率。在籌資決策中，通常假設(shè)用資費(fèi)用按期支付，本金到期一次償還。所以，按照加權(quán)平均資金成本計(jì)算的各期現(xiàn)金流出量與按照各種資金來源的個別資金成本計(jì)算的各期現(xiàn)金流出量完全相同。

[例3]假設(shè)上例中長城公司向銀行貸款1000萬元，銀行現(xiàn)向長城公司提供兩個貸款方案，甲方案為向長城公司按10%和40%的利率分別提供2筆金額為500萬元的貸款，共計(jì)貸款1000萬元；乙方案為向長城公司按25%的利率提供貸款1000萬元。問長城公司應(yīng)作何種選擇。

（1）如果利息按年支付，本金到期一次償還，則兩個籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：

甲方案每年支付利息=500×10%+500×40%=250（萬元）

乙方案每年支付利息=1000×25%=250（萬元）

兩個方案每年支付的用資費(fèi)用都是250萬元，加權(quán)平均資金成本都是為25%，從籌資的角度看，兩個方案完全一樣。

（2）如果采用等額本息還款方式，則兩個籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：

甲方案每年500500

=+=288.5（萬元）

還本付息額（P/A，10%，10）（P/A，40%，10）

乙方案每年1000

==280.03（萬元）

還本付息額（P/A，25%，10）

甲方案每年還本付息額為288.5萬元，乙方案每年還本付息額為280.03萬元，乙方案每年還本付息額比甲方案少8.47萬元，從籌資角度看，長城公司應(yīng)選擇乙方案。

（3）如果到期一次還本付息，則兩個籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：

甲方案到期一次還本付息額=500×（1+10%）10+500×（1+40%）10

=500×2.5937+500×28.926

=15759.85（萬元）

乙方案到期一次還本付息額=1000×（1+25%）10

=1000×9.31323

=9313.23（萬元）

甲方案到期一次還本付息額為15759.85萬元，乙方案到期一次還本付息額為9313.23萬元，乙方案比甲方案到期一次還本付息額少6446.65萬元，從籌資角度看，長城公司應(yīng)選擇乙方案。

可見，在等額分期還本付息或到期一次還本付息條件下，按加權(quán)平均資金成本計(jì)算的年現(xiàn)金流出量并不等于（一般要小于）按個別資金成本加權(quán)計(jì)算得到的年現(xiàn)金流出量。

表2籌資方案還本付息現(xiàn)金流量表單位：萬元

年限

方案12……910

按期付息

到期還本甲方案250250……2501250

乙方案250250……2501250

等額分期

還本付息甲方案288.5288.5……288.5288.5

乙方案280.03280.03……280.03280.03

到期一次

還本付息甲方案//……/15759.85

乙方案//……/9313.23

加權(quán)平均資金成本只適用于按期付息到期一次償還本金的籌資方案決策，而不適用于投資方案的決策。因?yàn)橥顿Y決策需要考慮時間因素，按資金成本將現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量換算成同一時點(diǎn)的價值（通常為現(xiàn)值）。根據(jù)前面的舉例可知，同一現(xiàn)金流量按照加權(quán)平均資金成本計(jì)算得到的現(xiàn)值要大于分別按個別資金成本計(jì)算得到的現(xiàn)值累加，按加權(quán)平均資金成本計(jì)算得到的終值要小于分別按個別資金成本計(jì)算得到的終值累加。所以，不能用加權(quán)平均資金成本來判斷投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上的可行性。

一個項(xiàng)目投產(chǎn)后，回收的現(xiàn)金首先要用于償還負(fù)債的本息，然后才是回收的投資成本，向股東支付投資收益。當(dāng)企業(yè)長期投資的資金來源于多種渠道時，決策者應(yīng)站在股東立場評估投資項(xiàng)目的可行性。一個投資項(xiàng)目的優(yōu)劣以股東凈現(xiàn)值（或股東凈現(xiàn)值指數(shù)）的大小或股東內(nèi)含報(bào)酬率高低來判斷，而不是按投資總額計(jì)算的凈現(xiàn)值（或凈現(xiàn)值指數(shù)）大小或內(nèi)含報(bào)酬率高低來判斷。即應(yīng)采用股東凈現(xiàn)值（或股東凈現(xiàn)值指數(shù)）和股東內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)來進(jìn)行投資決策。

設(shè)Z1為負(fù)債投資額，Z2為權(quán)益投資額，I1為負(fù)債資金成本，I2為權(quán)益資金成本，X為每年全額現(xiàn)金凈流量，X1為負(fù)債的還本付息現(xiàn)金凈流量，r為股東內(nèi)含報(bào)酬率，則：

Z1

負(fù)債還本付息現(xiàn)金凈流量（X1）=

（P/A，I1，n）

股東凈現(xiàn)值=（X-X1）×（P/A，I2，n）-Z2

Z2

根據(jù)（P/A，r，n）=計(jì)算股東內(nèi)含報(bào)酬率r。

X-X1

如上例C項(xiàng)目的股東凈現(xiàn)值和股東內(nèi)含報(bào)酬率分別為：

負(fù)債還本付息500500

===81.37（萬元）

現(xiàn)金凈流量（P/A，10%，10）6.145

股東凈現(xiàn)值（C）=（285-81.37）×（P/A，40%，10）-500

=203.63×2.414-500

=-8.44（萬元）

500

根據(jù)（P/A，r，10）==2.4554，可計(jì)算得股東內(nèi)含報(bào)酬率r=39.30%。

篇（8）

財(cái)務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響，財(cái)務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。施工企業(yè)的主要產(chǎn)品是建設(shè)工程，而建設(shè)工程通常具備投資規(guī)模大、工期長、影響因素多等特點(diǎn)，其主要財(cái)務(wù)風(fēng)險的具體表現(xiàn)形式有別于其他類型的企業(yè)。因此，通過分析施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式，提出相應(yīng)的控制辦法，可以幫助施工企業(yè)在日益激烈的市場競爭環(huán)境下獲取最優(yōu)的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。

一、施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式

1.融資風(fēng)險

融資風(fēng)險，即到期無法歸還本金和償付利息的可能性。施工企業(yè)的融資來源主要有兩種：債務(wù)資金和權(quán)益資金，因此融資風(fēng)險也就有債務(wù)資金風(fēng)險和權(quán)益資金風(fēng)險兩類。債務(wù)資金的風(fēng)險首先表現(xiàn)在施工企業(yè)及時還本付息。隨著國家一連串的加息政策出臺，貨款的資金成本壓力更大，如果借入資金不能產(chǎn)生預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，就會導(dǎo)致施工企業(yè)不能按時還本付息，資本的回報(bào)具有不確定性，可能無法達(dá)到資本保值、增值目標(biāo)；另一方面權(quán)益資金的融資本成較高，為了降低資金成本，施工企業(yè)往往利用負(fù)債來降低融資成本。

2.投資風(fēng)險

投資風(fēng)險是指施工企業(yè)投入一定資金后，因市場變化等因素影響其最終收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離而造成的損失。投資風(fēng)險可以說是資金循環(huán)過程中所有風(fēng)險的主導(dǎo)，它制約著其它類型風(fēng)險的發(fā)生及其程序。投資風(fēng)險一部分來自長期投資，一部分來自短期投資，其中最主要的是指長期投資風(fēng)險。所謂長期投資風(fēng)險是指由于一長期投資項(xiàng)目不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，從而使整個施工企業(yè)的盈利水平和償債能力受到影響的可能性。施工企業(yè)開展的BT、BOT項(xiàng)目投資金額巨大，回收期長，面臨著市場變化大，實(shí)際收益難以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，甚至投資成本都難以收回。

3.現(xiàn)金流量風(fēng)險

現(xiàn)金流量風(fēng)險是指企業(yè)現(xiàn)金流入與流出在時間上發(fā)生差異而給企業(yè)造成的缺乏支付能力的風(fēng)險。它是一種支付風(fēng)險，與企業(yè)是否盈利并沒有直接的關(guān)系。這種風(fēng)險是由于理財(cái)不當(dāng)而造成的。比如在施工企業(yè)的資產(chǎn)利潤率較低時安排了較高的債務(wù)，或者債務(wù)的期限安排不合理而引起的償債高峰。

4.資金回收風(fēng)險

資金回收風(fēng)險是指企業(yè)在提供了產(chǎn)品和勞務(wù)之后不能按期收回貨幣資金而給企業(yè)帶來損失的可能性。市場經(jīng)濟(jì)對各種信用工具的普遍運(yùn)用，一方面促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的開展，另一方面也對企業(yè)的信用管理提出了更高的要求，從而加大了資金回收的風(fēng)險。特別是當(dāng)前普遍存在的高比例的各種現(xiàn)金保證金，風(fēng)險抵押和履約保證金數(shù)額大，時間長，加之按比例付款，加大了施工企業(yè)貨幣資金的額外沉淀量，增大了資金回收的風(fēng)險。

5.利潤分配風(fēng)險

資金循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)即收益分配，在這一環(huán)節(jié)中可能形成收益分配風(fēng)險，這一風(fēng)險主要有兩個方面：

一是收益確認(rèn)風(fēng)險。施工企業(yè)在確認(rèn)收益時，由于使用了不恰當(dāng)?shù)臅?jì)演繹法和財(cái)務(wù)會計(jì)人員的業(yè)務(wù)判斷能力欠缺，致使施工企業(yè)虛增或虛減利潤。

二是對投資者進(jìn)行收益分配時，分配的時間、方式和數(shù)量的把握不當(dāng)而產(chǎn)生的風(fēng)險。

6.分包商和材料供應(yīng)商帶來的訴訟風(fēng)險

因建設(shè)單位不能及時支付工程款、施工企業(yè)在前期往往需要墊付大量資金，若后期的工程結(jié)算不及時或者工程項(xiàng)目的投資不到位，則施工企業(yè)必將無力支付分包工程款和供料貨款。日積月累，數(shù)額大了，施工企業(yè)隨時都面臨被分包商和供應(yīng)商訴訟的風(fēng)險。

7.成本控制風(fēng)險

因?yàn)榻ㄔO(shè)工程建設(shè)周期長，影響因素多，各種材料的市場價格波動大，所以施工企業(yè)的成本控制很難。如施工期間物價大幅度上漲、未預(yù)見的惡劣施工條件等。如不能制定先進(jìn)經(jīng)濟(jì)的施工方案，則可能造成施工工期延長、施工質(zhì)量下降，投入的成本費(fèi)用相應(yīng)增大。另外，項(xiàng)目實(shí)施過程中，如果不能全面控制成本，造成人工費(fèi)、材料費(fèi)、機(jī)械使用費(fèi)、管理費(fèi)增大，使整個項(xiàng)目成本超出預(yù)算，造成項(xiàng)目虧損。

二、施工企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的控制辦法

1.建立健全內(nèi)部財(cái)務(wù)控制制度

施工企業(yè)的財(cái)務(wù)控制是在保證出資者所有權(quán)及企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。從機(jī)制角度分析，財(cái)務(wù)控制的目標(biāo)是企業(yè)價值最大化，而不僅僅是傳統(tǒng)上控制一個企業(yè)的財(cái)務(wù)活動的規(guī)范性和有效性。財(cái)務(wù)控制應(yīng)致力于將企業(yè)資源加以整合優(yōu)化，使資源消費(fèi)最小而其利用效率最高、企業(yè)價值最大，從而達(dá)到施工企業(yè)公司對其所屬子公司能在經(jīng)濟(jì)效益上成為新的利潤增長點(diǎn)的最終目標(biāo)。

2.實(shí)行資金統(tǒng)一調(diào)度管理，按計(jì)劃使用資金

施工企業(yè)資金緊張的問題普遍存在，要緩沖這一矛盾，實(shí)行資金的集中統(tǒng)一管理是一條有效途徑。對企業(yè)下屬各子分公司及各項(xiàng)目部實(shí)行資金的相對集中，相互之間調(diào)劑使用，能很好地盤活存量資金，充分發(fā)揮冗余資金的效益，減少大筆財(cái)務(wù)費(fèi)用的支出。對資金的使用實(shí)行按計(jì)劃使用，按月申報(bào)資金使用計(jì)劃，計(jì)財(cái)部門根據(jù)資金的實(shí)際存量，結(jié)合預(yù)計(jì)回收資金情況，做好資金使用統(tǒng)籌安排，確保施工生產(chǎn)需要。

3.根據(jù)發(fā)展需要適量借款、合理融資

施工企業(yè)要結(jié)合施工任務(wù)規(guī)模大小及資金緊張情況適度向銀行借款。在政策允許的情況下，也可采取內(nèi)部集資的辦法來彌補(bǔ)生產(chǎn)經(jīng)營活動資金的不足，以緩解企業(yè)資金緊張的矛盾，保證生產(chǎn)經(jīng)營的正常動行。另外，在政策指引下進(jìn)行多元化股份改革，吸納非公有制經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)企業(yè)資金吸納能力。同時還要考慮債務(wù)清償能力，即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)弱。企業(yè)在融資時，要根據(jù)本單位實(shí)際財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)行綜合測算。

4.發(fā)展自身勞務(wù)企業(yè)，規(guī)避分包風(fēng)險

為規(guī)避因轉(zhuǎn)包、分包帶來的風(fēng)險，各施工企業(yè)要大力發(fā)展自己的勞務(wù)企業(yè)，充分利用國家現(xiàn)在大力扶持勞務(wù)業(yè)務(wù)的政策，成立自己的勞務(wù)公司，并注重開展職業(yè)技能培訓(xùn)，提高勞務(wù)隊(duì)伍的素質(zhì)，打造自己的勞務(wù)品牌。同時，要注意和社會上信譽(yù)好、有較強(qiáng)施工能力的勞務(wù)公司建立長期合作關(guān)系。對于那些特殊專業(yè)而本單位又沒有施工經(jīng)驗(yàn)的領(lǐng)域，在法律允許的前提下可以考慮專業(yè)分包，但要綜合考查專業(yè)分包隊(duì)伍的各方面情況。

5.加強(qiáng)成本管理

篇（9）

一、財(cái)務(wù)分析中謹(jǐn)慎性原則的運(yùn)用

財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告及其他相關(guān)資料為主要依據(jù)，對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行評價和剖析。為了客觀地評價企業(yè)一定時期的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，需要計(jì)算各種財(cái)務(wù)指標(biāo)。在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析、計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)時遵循謹(jǐn)慎性原則表現(xiàn)在以下方面：

（一）進(jìn)行短期償債能力分析時除計(jì)算流動比率、速動比率外，還應(yīng)計(jì)算現(xiàn)金流動負(fù)債比率。現(xiàn)主流動負(fù)債比率是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債的比率，它是速動比率的延伸，能直觀地反映出企業(yè)償還流動負(fù)債的實(shí)際能力，用該指標(biāo)評價企業(yè)短期償債能力更為謹(jǐn)慎；

（二）進(jìn)行長期償債能力分析除計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率外，還應(yīng)計(jì)算有形凈值債務(wù)率和利息保障倍數(shù)。有形凈值債務(wù)率是負(fù)債與所有者權(quán)益扣除無形資產(chǎn)價值后的比率，它是產(chǎn)權(quán)比率的延伸，能更謹(jǐn)慎地反映企業(yè)清算時債務(wù)資本受到保障的程度。利息保障倍數(shù)是息稅前利潤與利息費(fèi)用的比率，作為分母的利息費(fèi)用不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還應(yīng)包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息，同時從謹(jǐn)慎性角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項(xiàng)指標(biāo)，并選擇最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)，作為標(biāo)準(zhǔn)，以保證企業(yè)最低的償債能力。

二、籌資管理中謹(jǐn)慎性原則的運(yùn)用

籌資管理要解決的問題是如何取得企業(yè)所需要的資金，包括籌資數(shù)量、籌資時間、籌資來源和籌資方式等。為了規(guī)避籌資風(fēng)險，企業(yè)在籌資過程中遵循謹(jǐn)慎性原則表現(xiàn)在以下方面：

（一）籌資數(shù)量適當(dāng)。不同時期企業(yè)的資金需求量是不一樣的，企業(yè)財(cái)務(wù)人員應(yīng)采用一定方法，預(yù)測資金的需要數(shù)量，合理確定籌資規(guī)模。這樣，既能避免團(tuán)籌資不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營活動，又可以防止籌資過多，造成資金閑置。

（二）籌資時間與用資時間相適應(yīng)，這樣，既能避免過早籌集資金形成資金投放前的閑置，又能防止取得資金的時間滯后，錯過資金投放的最佳時機(jī)。（三）采取多種形式的籌資組合，以分散籌資風(fēng)險。權(quán)益資金的風(fēng)險一般小于負(fù)債資金的風(fēng)險，但資金成本較高。采取多種籌資方式籌集資金，可以揚(yáng)長避短，分散籌資成本。（四）根據(jù)利率變化趨勢及償還債務(wù)能力來確定長期債務(wù)與短期債務(wù)的合理比重。如果預(yù)期利率將持續(xù)上升，應(yīng)考慮增加長期債務(wù)比重，可以節(jié)省資金成本；反之，可適當(dāng)增加短期債務(wù)比重。但是實(shí)際上，利率很難預(yù)測出來，企業(yè)最好能合理搭配長短期資金來源，使企業(yè)在任何利率環(huán)境中都能生存。（五）采取融資租賃和尋求債務(wù)擔(dān)保等方式轉(zhuǎn)移籌資風(fēng)險。融資租賃既可以將設(shè)備過時的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給出租者，又可以適當(dāng)減少不能償付租金的風(fēng)險；尋求債務(wù)擔(dān)保既可以增強(qiáng)企業(yè)對外舉債能力，并將部分償債風(fēng)險專家給擔(dān)保人。

三、投資管理中謹(jǐn)慎性原則的運(yùn)用

投資管理須考慮投資規(guī)模，同時還須通過投資方式和投資方向的選擇，來確定合理的投資結(jié)構(gòu)，以提高投資效益、降低投資風(fēng)險。由于投資時間的長短不同，其謹(jǐn)慎性原則的運(yùn)用也不相同。

（一）短期投資中謹(jǐn)慎性原則的運(yùn)用

短期投資是指影響所及不超過一年的投資，如應(yīng)收賬款、存貨等。其謹(jǐn)慎性原則的運(yùn)用體現(xiàn)在：1、制定謹(jǐn)慎的應(yīng)收賬款信用政策，確定合理的信用標(biāo)準(zhǔn)、信用期限和現(xiàn)金折扣條件；根據(jù)應(yīng)收賬款總成本（包括壞賬損失、機(jī)會成本、收賬費(fèi)用等）最小化原則，制定收賬政策、催收賬款；建立合理的計(jì)提壞賬準(zhǔn)備制度，以補(bǔ)償可能發(fā)生的壞賬損失，規(guī)避壞賬風(fēng)險。2、分析預(yù)測存貨的供應(yīng)狀況和耗用狀況，確定合理的存貨保險儲備，避免因存貨短缺而影響生產(chǎn)和銷售；根據(jù)物價變動趨勢，選擇合理的存貨計(jì)價方法，如物價持續(xù)上漲時，采用后進(jìn)先出法等；3、確定合理的現(xiàn)金保險儲備，以應(yīng)付無法預(yù)料的收入減少或支出增加等情況，避免因現(xiàn)金短缺而導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)，同時擬定解決現(xiàn)金短缺的應(yīng)急方案。

（二）長期投資中謹(jǐn)慎性原則的運(yùn)用

長期投資是指影響所及超過一年的投資，如固定資產(chǎn)投資、長期有價證券投資等，由于長期投資涉及的時間長、風(fēng)險大，更需要運(yùn)用謹(jǐn)慎性原則規(guī)范企業(yè)投資行為。1、在固定資產(chǎn)投資管理方面：采用謹(jǐn)慎的決策方法，權(quán)衡投資的風(fēng)險與收益，擬定最優(yōu)方案；適應(yīng)固定資產(chǎn)效率逐年遞減、維修成本逐年遞增的狀況，采取加速折舊法，加快固定資產(chǎn)投資的回收，增強(qiáng)企業(yè)的競爭能力；在評價投資項(xiàng)目時以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，而不以利潤為基礎(chǔ)。2、在長期有價證券投資管理方面：一是將證券投資的風(fēng)險區(qū)分為系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。對子系統(tǒng)性風(fēng)險，可通過國家政策走向、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、證券市場行情等因素的分析來規(guī)避；對于非系統(tǒng)性風(fēng)險，可通過不同種類證券投資的有效組合，減少這種風(fēng)險。二是采用謹(jǐn)慎的方法對證券計(jì)價，如采用成本與市價孰低法等。

篇（10）

保險資產(chǎn)信用風(fēng)險可能加大作為保險公司投資的最大資產(chǎn)，企業(yè)債和銀行存款的違約風(fēng)險可能正逐步增加。從此次次貸危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)看，信用風(fēng)險的上升，嚴(yán)重情況下可能引發(fā)資本市場的流動性危機(jī)，進(jìn)而危及整個市場的安全性和流動性。價值下降引致保險公司融資能力減弱在宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場的雙重沖擊下，保險公司價值持續(xù)下降，通過資本市場再融資的能力大幅減弱。久期缺口引發(fā)保險公司價值下降。保險公司負(fù)債久期長，而我國資本市場長期債券數(shù)量有限，加之其他長期投資渠道受監(jiān)管限制，缺乏期限較長的資產(chǎn)匹配負(fù)債，資產(chǎn)負(fù)債久期呈現(xiàn)負(fù)缺口。在利率下行周期中，保險公司負(fù)債價值上升速度將超過資產(chǎn)價值上升速度，從而引發(fā)公司整體價值不斷下降。特別是保險公司迫于市場競爭壓力，將產(chǎn)品定價利率維持在相對高位，負(fù)債成本下降緩慢，資產(chǎn)價格和投資收益卻出現(xiàn)大幅下降，加重了公司價值的下降速度。權(quán)益投資收益的下降和長期投資收益率的降低，對保險公司內(nèi)含價值產(chǎn)生持續(xù)的負(fù)面影響。權(quán)益投資收益的下降，引發(fā)保險機(jī)構(gòu)的股東資產(chǎn)凈值大幅下降，從而導(dǎo)致保險公司內(nèi)含價值降低。同時，此輪市場周期的調(diào)整中，保險投資的長期回報(bào)率和公司盈利能力受到較大沖擊，市場下調(diào)保險公司的長期投資收益率預(yù)期，對保險公司內(nèi)含價值的評估結(jié)果也相應(yīng)下調(diào)。保險公司再融資能力較2007年大幅減弱。宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場處于相對不景氣階段，盈利能力和市場估值大幅下降，此時的保險機(jī)構(gòu)難以通過資本市場進(jìn)行融資，補(bǔ)充資本金，用以改善償付能力和流動性。未來保險公司業(yè)務(wù)發(fā)展能力和抵御市場風(fēng)險能力將經(jīng)受嚴(yán)酷考驗(yàn)。保險資金再投資難度加大資本市場進(jìn)入低迷時期，并可能在未來較長時期處于低位調(diào)整階段。保險機(jī)構(gòu)綜合投資收益下滑，配置長期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的困難大幅增加。出于對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，權(quán)益市場未來可能長期走低，難以出現(xiàn)好的投資機(jī)會，保險機(jī)構(gòu)不宜加大權(quán)益投資力度；未來債券投資的收益也不容樂觀，在宏觀和政策的雙重利好下，債券收益率可能長期處于較低水平，加大了保險機(jī)構(gòu)新增現(xiàn)金流的再投資難度。

對保險公司未來發(fā)展的政策建議面對這種局勢，保險公司一方面要做好自身投資策略規(guī)劃，堅(jiān)持以固定收益投資為核心，把握正確投資策略；嚴(yán)格控制權(quán)益投資風(fēng)險，配置優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略性資產(chǎn)；抓住私募基金和基礎(chǔ)設(shè)施投資機(jī)遇，積極開拓另類投資；深化基礎(chǔ)研究，提高資產(chǎn)配置前瞻性和科學(xué)性；等等。除此之外，還需要有監(jiān)管機(jī)關(guān)政策上的大力支持。建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠“放松管制、加強(qiáng)監(jiān)督”，將政策的著力點(diǎn)落實(shí)在對保險公司整體的風(fēng)險控制上，大力支持保險公司拓寬投資渠道，降低投資風(fēng)險。鼓勵保險公司投資養(yǎng)老事業(yè)中國正逐漸步入老齡化社會，2007年我國60歲以上的老年人口已經(jīng)達(dá)到1.43億人，超過了總?cè)丝诘?1%。發(fā)展養(yǎng)老事業(yè)符合國家未來政策走向，事關(guān)國家穩(wěn)定和國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有利于構(gòu)建社會主義和諧社會。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)涉及居住、護(hù)理、醫(yī)療、餐飲等多個領(lǐng)域，是一項(xiàng)利國利民的朝陽產(chǎn)業(yè)，隨著人們收入水平的提高以及思想觀念的不斷更新，該項(xiàng)事業(yè)將具有很大的發(fā)展?jié)摿涂臻g。從國際經(jīng)驗(yàn)看,養(yǎng)老事業(yè)潛力巨大,同時也具有投資周期長、前期投入量大、成本回收較慢等特點(diǎn)，需要雄厚資金支持，許多社會資金因顧及短期利益而不愿投資，保險機(jī)構(gòu)恰好在這一產(chǎn)業(yè)上具備許多先天優(yōu)勢。一方面，養(yǎng)老事業(yè)屬于長期投資項(xiàng)目，可以滿足保險公司長期負(fù)債匹配的需要，符合保險資產(chǎn)投資特性，有利于發(fā)揮保險資金長期投資的優(yōu)勢；另一方面，近兩年來保險行業(yè)積累了大量資金,截至2008年10月底保險業(yè)可投資資產(chǎn)總額已經(jīng)高達(dá)2.16萬億元。但受政策限制，投資渠道相對較少，資本市場中長期投資品種有限，保險企業(yè)如果能夠廣泛建立養(yǎng)老院,眾多投保客戶的養(yǎng)老保險也就有了一個合理的出口。建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)及時開展理論研究，積極創(chuàng)造有利的政策環(huán)境，采取試點(diǎn)等創(chuàng)新方式鼓勵和推進(jìn)保險資金投資養(yǎng)老事業(yè)，擴(kuò)大保險業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位和影響力,為保險機(jī)構(gòu)儲備一批高質(zhì)素的戰(zhàn)略資產(chǎn)。