私人銀行行業前景匯總十篇

序論：好文章的創作是一個不斷探索和完善的過程，我們為您推薦十篇私人銀行行業前景范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

關于私人銀行(Private Banking)。目前并沒有統一的定義。Lyn Bicker(1996)這樣描繪其功能“為擁有高額凈財富的個人，提供財富管理、維護的服務，并提供投資服務與商品，以滿足個人的需求”。2005年5月，銀監會在《商業銀行個人理財業務暫行辦法(征求意見稿)》中首次將私人銀行功能界定為：“商業銀行與特定客戶在充分溝通協商的基礎上，簽訂有關投資和資產管理合同，客戶全權委托商業銀行按照合同約定的投資計劃、投資范圍和投資方式，客戶進行有關投資和資產管理操作的綜合委托投資服務”。綜上筆者認為，私人銀行業務是金融機構專門針對高資產凈值客戶(HNWI-High Net Worth Individual)提供的包括財富管理和財富保障服務在內的一攬子的高層次的金融服務。它以“高凈資產客戶”為服務對象，以“資產管理或財富管理”為核心業務，以“高品質服務”為主要經營策略。當然它的標準并不是一成不變的，也因地域環境等相異因素存在著一定的區別。

私人銀行業務國內外發展概況

國外私人銀行業務步入“成人化”發展階段在西方發達國家，私人銀行業務以其批量大、風險低、業務范圍廣、經營收入穩定的特點正日益得到各家商業銀行和其他金融機構的青睞，并得以迅猛發展。據統計，截至2004年底，全球私人銀行管理資產已達4.5萬億美元。私人銀行因其高端服務對象，收益大大高于社會平均利潤。美國私人銀行過去幾年中，其年平均利潤高達35％，年均盈利增長為12％～15％。因此，不論是銀行還是其他金融機構，都將富裕的私人客戶作為其營銷的重點對象。如至2005年末，瑞士信貸集團有114萬名員工從事私人銀行業務，占員工總數的31％。私人銀行已經成為國外商業銀行業務領域最重要的組成部分。

“兒童期”的國內私人銀行業務與西方發達國家相比，我國私人銀行業務的發展猶如一個稚嫩的幼兒。私人銀行在國內目前的發展大致可分為兩類：第一，中資銀行的“貴賓理財服務”：中資銀行中除中國銀行與蘇格蘭皇家銀行集團合資成立私人銀行公司外，其他銀行仍都處于籌備階段。而中資銀行相繼推出的“貴賓理財服務”頂多只能算是“準私人銀行業務”。第二，在華外資銀行的私人銀行業務發展：與中資銀行業務低水平發展相比，外資銀行的起點比較高。2005年9月27日，瑞士友邦銀行上海代表處正式開業，這是首家進入中國市場的國際私人銀行，國際私人銀行在中國的正式登陸引起了國內金融界的高度關注，由此拉開了國內私人銀行業務發展的帷幕。在瑞士友邦銀行上海代表處開業后，法國愛德蒙得洛希爾銀行上海代表處、美國花旗銀行上海代表處、法國巴黎銀行上海代表處、德意志銀行上海代表處等國際知名私人銀行也先后在華開展私人銀行業務。

隨著外資銀行在中國掀起的開展私人銀行業務的，以及金融體制改革的深化和金融市場的對外開放，我國的私人銀行業務必將成為國內外金融機構爭搶開發的一塊“黃金處女地”。根據波士頓咨詢公司的調查，金融資產在10萬美元以上的中國富裕家庭大約有300萬戶，中國持有流動性資產(現金、有價證券、非自有住宅等)超過100萬美元以上的富人數量約為30萬人。不到0.5％的中國家庭擁有全國個人財富的60％以上，而擁有超過10萬美元可投資資產的富有家庭中，又有70％的財富掌握在那些可投資資產超過50萬美元的家庭中。顯然，如果中國經濟保持持續增長勢頭，未來將會有更多富人從金字塔的中部發展到頂端，并最終構成私人銀行業務的主體客戶。前景如此廣闊，那我國在發展私人銀行業務的時候又存在哪些問題和障礙呢?

我國發展私人銀行業務所面臨的難題

私人銀行業務雖然前景廣闊，但國內處于“兒童期”的商業銀行的私人銀行業務卻仍然身陷重重制約之中。

理念缺失是當前私人銀行業務舉步維艱的基礎因素目前我國社會各個層面關注的都是財富增長問題，財富管理理念相對單一。從銀行方面來看，由于服務理念過分關注于財產增值，使其漠視了頂端人士的財產保護與傳承等其他的特定需求，尚未形成全方位綜合財富管理的服務理念和能力。

由于政策限制，導致產品創新機制不足受分業經營、分業監管模式的制約，我國商業銀行目前只能提供銀行類金融服務。由于商業銀行不能涉足其他金融分支行業，而僅能在其固有的業務領域進行產品設計和開發，產品創新能力也顯得較為單一。我國商業銀行目前主要還是向中端客戶提供現金管理、消費規劃、教育規劃、養老規劃和風險管理等理財服務，無法與私人銀行業務所強調的個性化產品要求相吻合。商業銀行為頂端人士的服務僅限于服務形式，如專人配備、專屬場所、優先服務、親情服務等，難以適應頂端人士的個性化財富管理需求。

商業銀行組織體系改革滯后目前國內銀行采用總分行模式，個人客戶服務仍由多個部門分開經營，信息不夠暢通，資源未能最大限度共享，橫向及縱向的服務體系尚未形成。

缺乏私人銀行業務方面的人才及缺少海外投資實踐經驗是國內商業銀行發展私人銀行業務的又一瓶頸私人銀行業務最大的挑戰是聘請、培訓并留住人才。一個出色的私人銀行家通常都要有10年以上的專業經驗，并往往具有資產管理、客戶關系管理和法律及稅務相關知識和從業經驗，甚至對藝術品、奢侈品也要有足夠的知識。而頂級富裕客戶不僅是對銀行家專業能力的信任，更是對其人品和職業操守的信任。

國內不完善的金融市場和運作制度也制約著私人銀行理財產品的多元化和創新目前國內缺乏完善的金融市場，人民幣仍然是非自由兌換貨幣，即使是外資銀行也面臨同樣的問題，即投資范圍有限、無力開發多樣化的理財產品及理財規劃。

促進國內私人銀行業務發展的建議

要想打造一流的商業銀行，要加快業務轉型，我國商業銀行必須加快私人銀行業務的發展。

明確市場定位。強化整體服務理念在我國銀行業內，有不少人士認為私人銀行服務無非是對個人理財業務的進一步發展，這種認識實質上是片面的。私人銀行所提供的解決方案不是應客戶一時一刻的需求而定，而更多的是考慮和規劃客戶較長一段時期甚至一生的金融需求。針對客戶在事業發展的不同階段，依據其收入、支出狀況的變化，以及各自的風險偏好、投資偏好、資產多少，制定出合理的儲蓄、投資、保險計

劃、稅金對策甚至消費計劃等理財方案。國內銀行發展私人銀行業務，首要的是盡快樹立為客戶提供量體裁衣的整體服務方案的服務理念，避免簡單的產品推介的傳統做法。

從操作層面來說，現階段國內銀行有著堅實的零售客戶基礎，對國內客戶的習慣、偏好有著更為深入的了解，可以把中端理財服務作為切入點。先從滿足中端客戶的理財需求入手，進一步了解市場，通過貴賓理財中心開發各種高端理財產品、整合營銷服務，為開展私人銀行預熱。

完善組織體系，加快產品創新對私人銀行而言，客戶分布廣泛，需求復雜多樣，服務層次要求高，自身的業務獨立性比較強。私人銀行業務流程的設計要簡捷、快速、方便，而且要高度人性化，要富有人文色彩，也要有足夠的安全性和私密性。因此，發展私人銀行業務，尤其需要高效的資產配置行動、靈活的市場開拓能力以及集約型經營管理控制機制，這對構建一種適應私人銀行業務內在發展規律的組織架構提出了迫切需求。國內銀行發展私人銀行，應該加快改革現行的管理體制，構建以業務線為主導的縱向組織管理體系。基本思路是實行事業部制，在北京、上海、廣州等高收入群體比較集中的區域成立私人銀行中心。其職責是集中人、財、物等資源進行統一配置，針對高收入群體的金融需求，制定全行私人銀行業務計劃、政策、制度和管理辦法，組織、指導、推進和管理全行的私人銀行業務。分支機構可以相應成立私人銀行分中心，從事營銷工作，直屬私人銀行中心總部管理。建立事業部制的組織體系，是國內私人銀行發展的重要組織保障。

私人銀行服務提供的是整體的解決方案，而多種金融產品的有機組合則是構成解決方案的重要內容。因此，發展私人銀行服務，能否提供綜合多元的金融產品至關重要。隨著高端客戶投資意識和投資能力的不斷提升，傳統的金融工具已經越來越不能滿足其特定的投資目的，越來越多的替資品進入私人銀行的服務范疇。既包括藝術品等交易不活躍但具有較大增值潛力的實物，也包括與金融市場聯系密切的風險資本、私人股權、對沖基金和房地產基金等金融產品。同時，在私人銀行解決方案的設計中，客戶還存在著對一些結構產品的需求。在現實中，一家銀行無法做到全面經營，可取的做法是根據自身實際情況，選取部分產品做專有產品，而將不具備優勢的產品外包。

完善市場體系，推進綜合經營。營造良好的政策和法律環境一個完善的金融市場體系，是私人銀行快速發展的基石。大力拓展私人銀行的服務功能，需要各種不同類型金融市場的存在，以及相互之間的有機聯動與合作。

從政策層面來看，《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》和《商業銀行個人理財業務風險管理指引》正式實施，對商業銀行個人理財業務的限制有所放寬。但總體來看，由于國內銀行業仍然實行嚴格的分業管理體制，私人銀行業務發展的制約因素仍然很多。同時，現行的政策規定也限制著商業銀行的產品創新。相當一部分的創新業務和創新產品都必須履行行政審批程序，必須層層報批，而且在產品定價方面，有關部門經常過多干預，甚至將銀行的一些正常的成本補償收費視為“亂收費”進行干涉。因此，加快發展私人銀行業務，當務之急是修改現行各種不合時宜的法律法規，大力推進銀行的綜合化經營步伐，鼓勵扶植銀行的金融創新行為。

篇（2）

由于受到金融危機影響,近年來全球富裕人群的數量和財富總額均大幅減少。與全球形成鮮明對比的是,近年來中國的富裕人群數量卻在逆勢增長。未來數年,中國的私人財富市場潛力巨大,中外資銀行紛紛搶灘中國的私人銀行業務。對于中資銀行來說,金融危機為其帶來了短期的機會窗口,未來兩年是中資銀行私人銀行業務發展的關鍵時期。

一、私人銀行業概覽

私人銀行是專門針對富人進行的一種私密性極強的服務,其會根據客戶需求量身定做投資理財產品,對客戶投資企業進行全方位的投融資服務,對富人及其家人、孩子進行教育規劃、移民計劃、合理避稅、信托計劃等服務。比較常見的私人銀行服務包括離岸基金、環球財富保障計劃、家族信托基金等。

二、全球私人銀行市場分析

私人銀行市場規模的計算主要是測算高資產凈值人士(HNWI,也稱富裕人群)的數量及其財富總額。所謂高資產凈值人士,在國際上一般指可投資資產超過100萬美元的人士,在中國一般是超過1000萬人民幣。這里的可投資資產包括個人的金融資產(現金、股票、銀行理財產品等) 和投資性房產,不包括自住房產、非上市公司股權及耐用消費品等資產。

根據凱捷顧問公司與美林集團聯合的《2009年世界財富報告》,由于受到金融危機影響,2008年全球最富裕群體人數和財富總額均大幅減少,富豪人數的縮減創13年以來的最大降幅。2008年擁有100萬美元以上的高資產凈值人士的數量約為860萬人,比2007年減少14.9%。他們的財富總額降至32.8萬億美元,比2007年40.7萬億美元減少約19.5%。名下"凈值"至少3000萬美元的"超高資產凈值人士"受挫更重,這種超級富豪2008年人數比2007年減少24.6%降至7.8萬人,他們的財富總額減少約23.9%。報告顯示,這場空前的經濟衰退抹去了2006年和2007年的增長,把高資產凈值人士的數量和財富總額均拉至低于2005年的水平。

從國別人數分布排行榜上看,美國、日本、德國依然依次占據前三名位置,而中國內地繼07年超越法國后08年進一步超過英國,首次名列第四為36.4萬人,顯示出了強勁的增長動力。

相對來說,亞太區受金融危機的影響要小于歐美,未來市場也能夠保持一個相對較快的增長速度。預計在未來十年中,亞太區富裕人群的整體財富將以年均8.8%的速度攀升,高于7.1%的全球平均水平;而中國的財富成長率增速每年約12%,高于亞太區的平均水平。

IBM全球咨詢部曾經根據金融市場成熟度和富于人群的專業化財富管理水平對主要國家的私人銀行發展進行了研究。其中金融市場成熟度的評定是根據世界銀行報告進行綜合評估和排序,富裕人群的專業化管理水平則指通過專業化私人銀行進行財富管理占總凈值財富的比例。研究結果顯示,雖然中國的高資產凈值人士分布處于全球前列的地位,但是其金融市場成熟度和運用私人銀行服務的比例還較低,擁有巨大的潛力發展私人銀行業務。

事實上,從2008年起,許多全球財富管理公司已經紛紛入駐中國市場。由于中國的富裕人士相對年輕,47%介于46~55歲,只有4%中國富裕人士的財富是繼承而得。這些特性導致中國富豪在追求最大回報率同時具備相對較高的風險承受能力,也具有驚人的成長潛力。

三、中國私人銀行市場分析

在國內,貝恩咨詢公司也對中國的私人銀行市場進行過類似的分析,其運用貝恩公司的模型計算出個人可投資資產超過1千萬人民幣的富裕人群數量。從近三年的數據來看,中國的富裕人群的數量持續增長,已經從2006年的18.1萬人增長到2008年的30.2萬人,預計2009年將增長到32.1萬人。

按照地域分布,2008年全國共有5個省市的富裕人群超過2萬人,包括廣東、上海、江蘇、浙江、北京;富裕人群數量處于1-2萬人之間的有6個省市,包括河南、福建、山東、河北、遼寧、四川;其余省市的富裕人群數量少于1萬人。廣東省的富裕人群數量最多,其次是上海和北京。

此外,在貝恩公司針對富裕人群的調研中還發現了如下的市場特征:

第一,中國富裕人群中約80%投資態度趨向保守或中等風險;

第二,中國富裕人群中約60%選擇由自己或家人進行日常理財,約20%采用商業銀行的普通理財服務,僅有5%左右選擇使用私人銀行業務;

第三,職業和個人可投資資產規模是針對中國富裕人群細分時最有用的指標;

第四,中國富裕人群選擇私人銀行的重要標準包括:客戶經理的服務和私人關系、品牌和信任度、理財顧問的專業性。

四、中外資銀行的業務競爭力比較分析

巨大的市場潛力使得眾多中外資銀行紛紛搶灘中國的私人銀行業務,從2007年中國銀行建立第一家私人銀行開始,在過去的兩年中相繼有近20家中外資銀行陸續開展私人銀行業務,市場明顯地形成了中資和外資兩大陣營,兩者的競爭力也大不相同。

中資銀行的競爭優勢主要體現在本土化服務及客戶關系、在岸產品市場、政策監管、網點覆蓋、金融危機對中資品牌的提升。

在本土化服務及客戶關系方面,中資行強調本土化服務的細致,能夠與客戶建立起良好的客戶關系;外資銀行的服務尚未完全本土化,令眾多中國客戶感覺疏遠。

在岸產品方面,中資行憑借對本土客戶的多年服務積累了良好的基礎,外資行由于無法全面展開人民幣業務產品設計的優勢難以體現。

在政策監管方面,銀監會對私人銀行業務的規范雖然尚未出臺,但預計對外資行的限制會大于中資行。

在網點覆蓋方面,中資行通過多年的經營覆蓋了大量的城市,而外資行所能夠覆蓋的城市極其有限。

在金融危機對品牌的影響上,外資銀行在這次金融危機中的糟糕表現令人失望,有70%中國客戶表示對外資品牌的選擇將更為謹慎,這對中資行的發展提供了階段性的優勢。

外資銀行的競爭優勢主要體現在投資建議的專業度、私人銀行領域的品牌、離岸產品市場、銀行資源整合能力。

在投資建議的專業度方面,外資銀行的投資顧問經驗和背景強大,享有聲譽,客戶經理的專業性也高于中資行。

在私人銀行領域的品牌方面,外資行依靠其在全球市場上的悠久歷史享有更高的私人銀行品牌知名度,中資行在此處于劣勢。

在離岸產品市場方面,外資行在境外的經驗明顯多于中資行,產品也比中資行豐富。

在銀行資源整合能力方面,受企業文化和組織架構影響,外資行更加容易進行跨部門合作。例如,多數外資行有自己的投資銀行部門,當客戶對自己的企業有資本市場融資需求時,外資私人銀行的客戶經理會聯系投資銀行部門,幫助客戶思考私募或是上市策略。這種跨部門合作不但為兩個部門都創造了更多業務機會,而且提高了客戶的忠誠度。

五、中國私人銀行業的未來展望

對于未來私人銀行業務在中國的發展前景,本文有如下觀點:

第一,基于潛力巨大的中國私人財富市場,中國的私人銀行業擁有極大的發展空間。正如市場分析部分所述,中國經濟多年來持續快速的發展造就了大量的富余人群,私人財富市場潛力巨大。與此同時,由于私人銀行的概念在中國尚未普及,私人銀行服務在富裕人群中的市場滲透率還比較低,未來還有巨大的發展空間。

第二,以客戶為中心、建立咨詢驅動的業務模式是未來成功的重要因素。私人銀行區別于傳統銀行服務的特征在于其以客戶為中心、高度細分的差異化服務,以咨詢驅動的業務模式正能滿足客戶的個性化需求。國際經驗也表明,咨詢驅動的私人銀行的業務模式要高于中介等其他模式。

第三,金融危機為本土銀行帶來了短期的機會窗口,未來兩年是中資銀行私人銀行服務發展的關鍵時期。在2008年的金融危機中,外資金融機構屢屢破產或瀕危的報道讓本土的富裕階層對外資銀行的安全性產生了一定程度的懷疑,很多中國的富裕人群相信中資行破產的可能性很小,并且在政策監管與支持等方面相對于外資行存在一定優勢。但是長期而言,外資行在專業、品牌、離岸投資等領域仍然有眾多的競爭優勢,并且不會放棄中國這個潛力巨大的市場,中資行的發展“窗口期”會在最近兩年,需要抓緊時間、把握機會,積極占領并穩固市場。

參考文獻:

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篇（3）

需求升級

中國GDP在過去幾十年中實現了高速增長，目前，在中國預計有32萬高凈值人士。

剛滿30歲的陸先生這幾年靠著芯片封裝生意賺到第一桶金，置下的四套房產也升值不少，一家三口的生活在北京當地算得上優裕。“我當然希望以后的日子過得更好，孩子享受好的教育，出國留學開闊眼界，我和太太退休以后也能保持現在的生活質量。可我不是富豪，沒有一個好的理財規劃，這些愿望未必能實現。”

梁先生只是我國新富階層的一個縮影，他們日趨強烈的理財需求使得我國財富管理市場邁入新的階段。

招商銀行的《2011年中國私人財富報告》顯示，2010年中國個人可投資資產達到62萬億元人民幣，較上年增長19%。預計2011年這個數字將進一步提升至72萬億元人民幣。

與此同時，民營經濟的活躍使得我國富裕階層規模逐年擴大。上述報告稱，2010年中國的高凈值人群達到了約50萬人的規模。

另據波士頓咨詢公司6月初的調研報告，2010年，中國百萬美元資產家庭數量相比2009年增長了31%，超過100萬。據估算，目前中國已經有111萬百萬美元資產富豪，排在美國的522萬和日本的153萬之后，位居全球第三。這一數字還會隨著中國GDP的增長而迅速擴大。

據交行行長牛錫明預測，到2020年，中國的財富管理在中國金融市場上的比例至少占到15%-20%。

在華安基金公司董事長俞妙根看來，我國財富管理市場的需求已開始升級，而公募基金13年的發展歷程，或可作為這一過程的“縮影”。

俞妙根援引數據說，13年間，內地公募基金機構數增長了10倍，目前已經超過60家。2010年公募基金資產管理規模增長至2.5萬億元，較1998年的107億元實現了高達233倍的增長。

除了公募基金，基金公司的另一主打產品――基金專戶也在過去兩年中異軍突起。與此同時，其他資產管理機構也在不斷壯大。占盡渠道和客戶優勢的銀行理財產品，從“灰色地帶”走出的陽光私募，以后起之秀身份崛起的券商集合理財……

伴隨交易工具和投資策略的日益豐富，資產管理機構所飾演的角色也在悄然轉換。它們不再只是替客戶投資賺錢，而是變身為財富“管家”，通過各種風格和運作模式的理財產品，幫助不同風險偏好和收益要求的投資者最大限度實現其理財目標。

俞妙根表示，財富管理需要借助股票、債券等各子市場，而這些市場的日漸成熟可以促進財富管理市場的發展，兩者形成了互動關系。

農行私人銀行部總經理周宏亮表示，從廣泛的概念來說，財富管理包括資產管理和理財管理。“在新富階層的帶動下，中國投資者的理財需求正在逐步從購買理財產品、追求資產管理向更高境界的財富管理升級。”

與此同時，“全生命周期”的理念也逐步取代追求短期獲利觀念，日本理財專家山口勝業說，這一理念旨在化解“生”與“死”帶來的理財風險，防止出現“人還在，但錢已經用完了”，“遭遇意外死亡，家人陷入經濟困境”。

財富效應

過去三年里，中國新興的財富管理市場年均增長率達45%。個人財富管理領域內的資產規模從2005年末的2000億人民幣（300億美元）猛增至2010年末的1.7萬億人民幣。

業內人士分析，目前中國正處于一個私人財富迅速積累和分配的階段，對財富管理要求越來越高，特別是經歷2008年金融危機后，資本市場、外匯、大宗商品價格經常急劇變化，如何管理好自己的財富成為富裕階層的迫切需求。可以預見，未來走向財富管理領域的客戶將以幾何級數增長。在國外，私人銀行業務對銀行的貢獻率大約是普通零售客戶的10倍，而據招商銀行的估算，在中國這數字有可能是近20倍。

“二八定率下，這部分高端客戶對銀行的貢獻率顯然是最高的。我們私人銀行客戶數只占整體零售客戶的萬分之一點二，但是對利潤的貢獻卻是16%。”招行私人銀行部常務副總經理王菁坦陳，將市場細分到一定程度，就會發現累計所帶來的長尾效應。被充分發掘的客戶貢獻利益的鏈條，應該是一個完整的鏈條，而不僅僅是他交給招行的這1000萬元財富管理。看到這1000萬元背后的利益供應鏈條，就是私人銀行對于零售業務的特殊意義，而這一點在銀行利潤增長點乏善可陳的情況下，也在不斷地擴大人們的想象空間。

截至2010年底，工商銀行私人銀行盈利已近億元。招行也表示，去年年底私人銀行已經實現了600萬元盈利，管理資產數量達到2500億元。自招商銀行2007年開設私人銀行以來，私人銀行業務每年都有35%-45%的高速增長，即使是在2008年金融危機那一年，增速也高達40%。

魅力超凡

私人銀行在歐美有數百年歷史，作為一種專為富人服務的銀行業務，通過全球性的財務咨詢、投資顧問和稅務規劃，為客戶提供度身訂制的金融服務，進而幫助客戶達到財富保值增值的目的。由此可見，私人銀行已經成為眾多富裕人士重要的理財工具。

近年來，中國經濟的持續快速發展也造就了一個不小覷的私人財富市場，盡管很多投資者已開始投資房地產和股市，但更深層次的理財觀念，例如合理避稅、風險對沖、衍生產品投資、貴金屬投資、藝術品投資等，對于很多人來說仍然是一個門檻，在門外徘徊觀望，卻不知該如何進入。

那么，財富管理能為客戶做些什么呢？簡單地說，財富管理一定會了解客戶的需求在哪里，會清楚地歸納他的需求，提供適合的產品以及其他金融與非金融服務等。

需求會有很多種，從投資方面來說，他這個資產能夠投資的時間上的范圍是怎么考慮的，從他個人的經歷看，他對風險的承受能力是多少等等，財富管理將從一個組合的角度來為客戶進行量身定做，通過這些不同產品的組合，提出創新和個人化的解決方案，進而最終滿足客戶的需求。

篇（4）

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號:1003－9031(2012)01－0046－05 DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2012.01.12

據中國銀行業監督管理委員會統計，中國銀行業在個人財富管理領域的資產規模，已從2005年末的2000億元人民幣猛增至2010年末的1.7萬億元人民幣。另外，2011年6月，波士頓咨詢公司（BCG）的調研報告顯示，2010年中國百萬美元資產家庭的數量已超過100萬個，比2009年增長了31%，僅次于美國和日本[1] 。面對如此龐大的個人高端客戶市場，國外一流商業銀行早已捷足先登，在中國設立分支機構，開展私人銀行業務（見表1）。統計數據顯示，截至2010年末，已有16家外資銀行機構在中國開展私人銀行業務，包括瑞銀集團、花旗銀行、匯豐銀行、德意志銀行等，他們憑借先進的管理理念和信息技術，以及在人才和經驗上的優勢，迅速搶占我國個人高端客戶市場。而國內私人銀行業務剛起步，缺乏實踐經驗、管理經驗和高端人才，相對于國外一流的私人銀行，國內商業銀行在人才、經驗和技術等方面還有較長的路要走。本文描述了國內私人銀行的發展現狀，總結了瑞士瑞銀集團、美國花旗集團和英國匯豐銀行私人銀行業務的發展經驗，指出國外私人銀行發展經驗對國內私人銀行業務發展的啟示具有一定的借鑒意義。

一、國內商業銀行私人銀行業務的發展現狀

私人銀行是指銀行專門為高端富裕客戶提供的一種私密性極強的服務，包括為客戶量身定制投資規劃、財務規劃、私人財富管理等一攬子高層次的金融服務和其它高附加值（高爾夫球賽、藝術品鑒賞、貼身商務秘書、財富沙龍等）的非金融服務。據貝恩的《2009年中國私人財富報告》顯示，中國可投資資產1000萬元以上的富豪將達32萬人，資產規模逾9萬億元，分別比2008年增加2萬人和1萬億人民幣的資產。而在2010年胡潤財富報告中指出，中國境內富裕人士（資產在1000萬元人民幣以上）有894800人，最多的省市是北京、廣東、上海三地，共有418000名富裕人士，占全國的46.71%。面對如此巨大的個人高端客戶市場和國外私人銀行的激烈競爭，國內商業銀行加快了私人銀行業務發展步伐，自2007年中國銀行率先在北京、上海兩地設立私人銀行開業以來，交通銀行、招商銀行、中信銀行私人銀行等相繼設立（見表2）。雖然國內私人銀行起步較晚，但國內私人銀行客戶增長速度快。截至2010年末，中國工商銀行的私人銀行客戶已超過1.8萬個，管理的資產超過3543億元人民幣（見圖1），當年盈利近壹億元人民幣，位行業第一[2]。但由于國內“分業經營、分業監管”的金融體制限制商業銀行直接從事證券、保險、基金的經營活動，使國內私人銀行產品和服務創新受到限制，再加上人才、技術和經驗的缺乏，使國內商業銀行私人銀行業務的發展存在較大的瓶頸，需借鑒國外私人銀行成熟的管理模式和成功的經驗，促進國內商業銀行私人銀行業務快速發展。

二、國外私人銀行業務發展的經驗

私人銀行起源于16世紀的瑞士日內瓦，形成于18世紀工業革命后的英國，發展于20世紀的美國，在國外的發展已經有300多年的歷史。目前，全球私人銀行業以日內瓦、蘇黎世、倫敦、紐約、新加坡和香港等為中心，已形成歐洲、北美和亞太三大主要區域市場。據財富管理咨詢機構Scorpio Partnership發表的年度研究報告稱，2007年全球私人銀行業共管理著約17.4萬億美元的資產，2008年共管理著14.5萬億美元的資產，其中，瑞銀集團（USB）私人銀行財富管理額自2004年以來一直在1萬億美元以上，名列第一[3]。此外，瑞士信貸、摩根大通私人銀行、花旗集團私人銀行、匯豐私人銀行等近年來在全球私人銀行評選中均名列前茅。國外私人銀行已形成經營管理品牌化、服務方案個性化、業務發展多元化、區域布局全球化等一整套成熟的發展經驗。

（一）瑞銀集團私人銀行業務發展經驗

瑞銀集團（UBS）正式成立于1998年6月，由瑞士聯合銀行和瑞士銀行公司合并成立，兩年之后兼并了美國的證券經紀商普惠，總部設在蘇黎世，其開展私人銀行業務已有140多年的悠久歷史，管理著來自全世界富裕客戶的投資資產超過1萬億美元，是目前世界上最大的私人銀行。2009年的私人銀行業務收已超過100億瑞士法郎，達到108.27億，對集團稅前利潤的貢獻超到30%。其業務發展主要有以下措施：

1.重視客戶細分，提供差別化的產品和服務。為了最大限度地體現私人銀行的特點，充分滿足客戶需求，在服務中挖掘客戶為銀行創造價值的能力，瑞銀集團按客戶在客戶關系管理系統中的資產總值情況把客戶分為關鍵客戶、高凈值客戶和核心富裕客戶三個不同層級。其市場細分標準為：5000萬元瑞士法郎以上稱之為關鍵客戶（Key Client），200萬到5000萬元瑞士法郎稱之為高凈值客戶（HNW Client），50萬到200萬元瑞士法郎稱之為核心富裕客戶（Core Affluent），并根據客戶層級的不同配備不同層級的客戶經理進行維護，每個客戶經理大約維護50名客戶。由于瑞銀集團客戶關系管理系統技術先進，細分客戶科學合理，使客戶經理的服務更加具有針對性，充分考慮客戶自身的具體情況，為客戶提供個性化和差別化服務，并與客戶之間建立密切的關系，大大提高了客戶對銀行的忠誠度和信任度。

2.重視服務細節，為客戶提供人性化的服務環境。私人銀行業務是一種綜合性的財富管理活動，需要客戶與私人銀行財富顧問或客戶經理進行充分的溝通和交流，商榷財富管理服務方案，體現以客戶為中心的服務理念。瑞銀集團非常重視服務細節。在瑞士，瑞銀集團共有110家財富管理中心，布局充分考慮了歷史因素和客戶偏好，最大限度地覆蓋私人銀行客戶。另外，瑞銀集團在會談區域設計上根據不同客戶的偏好設計了大小不一的會談室，并配備可直接錄入投資組合執行指令的電腦，方便客戶在溝通過程中即時做出投資決策，同時配備了全程錄音電話、互聯網等方便客戶與財富顧問之間的溝通，為客戶營造人性化的服務氛圍。

3.重視團隊合作精神，為客戶提供優質服務。瑞銀集團的私人銀行客戶服務團隊包括客戶經理團隊、財富顧問團隊以及理財專家團隊。在三個團隊的密切配合和統一的服務流程控制下，團隊成員為客戶提供高效、優質、全面的理財服務。每個機構的客戶經理團隊數量由私人銀行客戶量的多少來決定，每一客戶經理團隊由客戶經理主管、客戶經理、客戶經理助理組成。財富顧問團隊和理財專家團隊成員主要分布在私人銀行業務的產品和服務部，配合和支持客戶經理團隊為客戶提供專業的財富管理解決方案。此外，為了及時更新業務知識，瑞銀集團每年都會投入大量資金為客戶經理、財富經理進行培訓，不斷提高私人銀行客戶服務團隊的綜合素質和專業勝任能力。

4.優化服務流程，重視客戶體驗。圍繞為私人銀行客戶提供個性化服務的解決方案，瑞銀集團優化并設計了結構清晰的財富管理咨詢流程，并在全球統一執行，讓客戶享受到持續、一致的服務體驗。其私人銀行客戶服務流程共四步：第一步是了解客戶基本情況和服務需求，分析客戶特征；第二步是從最好的、可供選擇的產品和服務中進行甄選，為客戶設計出符合其自身特點的理財方案；第三步是與客戶就實施建議的內容進行溝通以達成共識，為客戶提供最優解決方案和投資策略；第四步是實施服務方案，及時向客戶提供關于財富管理既定目標的實現情況，定期回顧方案實施效果。服務流程的優化，大大提升了客戶體驗效果。

5.重視各業務條線間的合作，確保整體利益最大化。瑞銀集團的業務結構是“大私人、小零售”，實施了“一個企業”的戰略，將整個集團整合為私人銀行、投資銀行、資產管理三大業務條線，并集中統一了中后臺支持。在客戶細分標準問題上，如果涉及在客戶升降級管理方面和私人銀行部門與其他部門的利益沖突或利益分配問題，各部門均以注重客戶自身感受為前提，制定相應的制度作保障，特殊情況下，由高層介入完成客戶升降級的平滑過渡。集團注重的依舊是客戶的利益，同時對于客戶而言，升級意味著可以得到更專業更個性化的服務，降級意味著從一個高端客戶群中的低端客戶成為一個低端客戶群中的高端客戶，受關注程度會發生改變。通過部門間的合作理順了客戶介紹、產品交換、業務間的配送服務，實現了跨部門、跨區域銷售，從而為客戶提供了更豐富、更便捷的服務，有效地提高了整個企業的收入，保證整體利益最大化。

（二）美國花旗集團私人銀行業務發展經驗

花旗銀行前身是1812年6月16日成立的紐約城市銀行。經過將近兩百年的發展，現已成為美國最大的國際性銀行，也是世界上開展個人金融業務規模最大的銀行，2001年2月5日，原有的花旗銀行私人銀行宣布正式更名為花旗集團私人銀行,它在世界30個國家的私人銀行客戶提供個性化的財富管理服務，包括資產組合管理、資產分配、投資與借貸服務、對沖基金、現金與資產組合管理、退休金規劃、教育規劃和遺產規劃等，2010年其私人銀行業務凈收入為14.44億美元，資產回報率超過60%。其業務發展經驗主要有以下幾方面：

1.投資產品豐富。花旗集團私人銀行為客戶提供的產品主要以集團自主研發的產品為主，另外還有與其它機構合作研發的替代品、衍生品等，涵蓋消費、信貸、投資、保險和資產管理等金融產品和服務，形成一個開放的產品體系。針對客戶的不同需求，設計個性化的產品組合，強調投資收益的穩定性和持續性，而不刻意追求高收益低風險的賣點。

2.私人銀行業務與傳統業務相分離。花旗集團設立的私人銀行業務與傳統的零售銀行業務相分離，并在2004年與美邦全球股票研究部和美邦全球私人客戶集團組成花旗銀行全球財富管理部，與其全球消費金融集團和公司的投資銀行部構成三個主要部門，憑借三個部門的規模、實力和經驗，以及全球頂級的財富顧問為高端客戶提供集中、高級、綜合的金融服務。

3.全方位的優質服務。花旗銀行將自己標榜為全球性銀行，在全球100多個國家和地區擁有分支機構，其利用自身的網絡優勢為客戶提供全面周到的環球金融服務。花旗銀行重視客戶信息的收集和維護，使用先進的客戶信息管理系統實現客戶信息全球共享。在全球花旗銀行的所有網點都能夠及時掌握所有客戶的最新動態，隨時可以根據客戶需求提供對賬單，并且標有顧客姓名及號碼的花旗銀行卡可以當場制作出來，客戶可以隨時使用網上銀行或電話銀行管理自己的賬戶。另外，花旗集團私人銀行還為客戶提供包括預定酒店和機票、天氣交通咨詢、醫療、購物、餐飲、健身等非金融服務。

4.差別化的服務手段。為最大限度地滿足客戶的差別化需求，挖掘私人銀行客戶的價值，花旗銀行在進行客戶細分的基礎上不斷加強內部授權，及時制定適應市場變化的理財產品，其所有的工作都以滿足客戶需求為出發點，進行客戶細分、產品細分、崗位細分，根據客戶的年齡、性別、地域、偏好、職業、受教育程度、收入、資產等標準進行細分，實施有效的市場定位，針對不同層次的客戶提供適合他們需求的差別化產品和服務。

5.量化考核業績。花旗銀行私人銀行對財富顧問和客戶經理的考核，建立了一套成熟的業績考核機制，質、量并重，其不僅重視業務量的增長，而且更加關注質的變化。業務質量考核不僅包括客戶貢獻度因素，而且包含服務質量、風險控制、客戶忠誠度等，考慮非常細致和周到。針對不同級別的財富顧問和客戶經理，花旗銀行分別制定各有側重的考核標準，以定量為主，量化考核，注重銷售業績，使考核客觀、公平，促進其私人銀行業務的快速發展。

（三）英國匯豐銀行私人銀行業務發展經驗

匯豐銀行（HSBC）正式成立于1991年，總部設在倫敦，其前身是香港上海匯豐銀行，是世界上最大的銀行和金融服務組織之一，目前在歐洲、亞太、美洲、中東和非洲的76個國家和地區有超過9800家機構，全球雇員28.4萬名，其經營理念是“全球服務，當地智慧”。匯豐私人銀行曾被《歐洲貨幣》評選為“環球資產豐厚客戶之最佳信托服務供應商”和“高資產人士/零售對沖基金最佳供應商”。在中國，匯豐私人銀行目標客戶是擁有1000萬美元凈資產，其中可投資資產在300萬美元以上的高凈值客戶，開戶時最低存款金額為100萬美元。其發展經驗有以下幾點：

1.實施品牌發展戰略。匯豐私人銀行從一開始就注重品牌運作，創立“運籌理財”和“卓越理財”兩個品牌，通過綜合運用其離岸業務和在岸業務，幫助客戶進行財富保值增值、納稅統籌、遺產規劃、信托理財等服務，為高端客戶進行財富管理。

2.全面周到的客戶服務。成為匯豐私人銀行的客戶，可以享受匯豐銀行提供的以下服務：一是24小時服務。客戶無論在世界上的任何地方，只要有需要，總能獲得匯豐銀行為其提供24小時電話熱線服務，帶給客戶與眾不同的當地智慧以及緊急支援服務。二是環球支援。客戶無論出國工作或移居海外，其將會協助客戶開立海外賬戶，獲得個性化的海外信用支持和電子銀行服務。三是尊貴禮遇。匯豐私人銀行為客戶提供一系列優惠的存貸款利率、免費服務和高附加值的非金融服務，讓客戶獲取與眾不同的尊貴禮遇。

3.專業的財富管理服務。匯豐銀行私人銀行擁有處理客戶專業領域業務需求的專家團隊，設有媒體、造船、鉆石、珠寶等行業客戶服務團隊，其客戶經理會在充分了解客戶需求的基礎上，進行行業發展趨勢分析，根據客戶需求、目標和發展規劃，結合客戶風險承受能力，為客戶提供的財富管理方案，幫助客戶實現財富管理目標。

4.因地制宜的全球化服務。匯豐銀行的機構遍布全球，其客戶群體的習俗文化差異很大，但匯豐銀行私人銀行更強調當地特色，建設完全符合經營所在地的人文習俗的財富管理方案。比如，匯豐銀行設計對伊期蘭教徒的服務方案，在世界各地提供符合伊斯蘭教義的產品和服務，使離岸金融服務本土化，實現“當地銀行”的戰略目標。

5.產品豐富多樣。匯豐私人銀行為客戶提供的金融產品豐富多樣，僅就投資理財產品來說，包括賬戶服務、銀行卡服務、貸款服務、保險服務和投資服務五大類，種類繁多，內容全面。其中，保險服務包括了旅游萬全保、家居萬全保、樂安居供樓保障、辦公室萬全保、意外萬全保、生活萬全保、醫儲全保、目標儲全保、定期人壽等保險類型；投資服務包括證券投資服務、單位信托投資基金服務、外匯市場投資服務、股市指數投資服務、住宅物業投資服務、黃金投資服務、市場咨詢服務等，基本涵蓋了債券、基金、股票等資本市場投資，以及房產、物業等不動產投資和收藏品、藝術品等投資。豐富多樣的產品擴大了客戶的選擇空間和投資品種，為服務方案的設計提供更大的發展空間。

三、國外私人銀行業務發展的經驗啟示

隨著超級富豪階層的產生和壯大，國內私人銀行業務擁有廣闊的發展空間，也將成為國內商業銀行新的利潤增長點。為了加快業務發展，為客戶提供更好的私人銀行服務，國內商業銀行需要借鑒國外私人銀行業務發展的經驗，從私人銀行經營管理品牌化、客戶關系管理系統化、金融服務個性化、從業人員專業化和客戶服務全球化五個方面來發展完善。

（一）經營管理品牌化

國外私人銀行非常重視品牌的發展，注重品牌效應，用心打造私人銀行品牌，不斷增加品牌的價值和影響力，如花旗銀行的“CitiGold花旗財富管理”、匯豐銀行的“卓越理財”、荷蘭銀行的“梵高理財”、渣打銀行的“優先理財”等著名品牌，為其私人銀行的發展樹立了很好的品牌效應。只要客戶對品牌有較高的認知度和信任度，就會產生較高的忠誠度和貢獻度。理財品牌的樹立和發展，不僅有利于客戶維護，更有利于客戶拓展。因此，國內商業銀行私人銀行需要整合各種資源，創建自己的經營管理品牌，實施品牌發展戰略。

（二）客戶關系管理系統化

目前，國際一流的商業銀行都使用數據庫技術進行客戶關系管理（CRM），其信息技術支持和數據管理平臺十分強大，客戶信息化管理程度很高，客戶信息收集非常全面，客戶關系管理系統化。商業銀行通過客戶關系管理系統，對客戶群體進行市場細分，利用客戶數據庫、數據挖掘技術對客戶信息進行全面管理和深度分析，實行差別化的私人銀行服務。對于已有的存量客戶，在市場細分的基礎上，明確市場定位，以個人高端客戶為主要目標，通過先進的財富管理分析軟件對客戶進行分析，并為其提供個性化的財富管理方案。為了更好地進行客戶關系管理，國內商業銀行私人銀行需要實現客戶關系管理系統化，完善客戶信息管理，深入挖掘客戶需求，使服務更加有針對性，符合甚至超出客戶預期。

（三）私人銀行服務個性化

在國外，大部分金融機構均采取混業經營方式，私人銀行提供的財富管理包含證券投資、外匯投資、保險投資、黃金投資等多元化組合，滿足客戶多方面的投資理財需求。國外私人銀行客戶經理或財富顧問會根據每個客戶的不同特點，為客戶提供現金賬戶、支票支付、匯款、信用卡、個人貸款、證券咨詢與交易、投資咨詢與管理、不動產管理、信托、捐贈、個人稅務策劃、納稅咨詢、家庭生活、旅游、子女教育基金、退休計劃等不同組合的個性化金融產品和服務，滿足不同客戶的不同需求。目前，國內商業銀行私人銀行業務受分業經營管理體制的制約，產品與服務創新受到限制，同質化嚴重，多元化、差異性的服務不顯明，客戶的財富管理需求很難得到滿足。國內商業銀行私人銀行需要以客戶為中心，轉變服務觀念和方法，加強與保險、證券、信托等機構的合作，為私人銀行客戶量身打造優質的金融服務方案，提供個性化服務。

（四）從業人員專業化

國外一流商業銀行特別注重私人銀行員工的綜合素質，對私人銀行的財富顧問和客戶經理設置了非常高的準入門檻，實行嚴格的資格認證準入制度。例如，美國花旗銀行的財富顧問要求持有財務規劃師(CFP)、注冊金融分析師(CFA)證書或工商管理碩士(MBA)學位證書中的一種或多種，而英國匯豐銀行要求其私人銀行客戶經理擁有財務規劃師(CFP)的資格，渣打銀行要求每位理財經理擁有倫敦證券學院的專業資格等。另外，國外一流商業銀行的私人銀行專職員工除了要求具備扎實的專業知識、良好的職業道德規范和溝通協調能力外，在從業之前還要通過行業協會一系列的考試。只有通過考試，取得認證之后，才能加入私人銀行從業人員隊伍。目前，國內商業銀行私人銀行從業人員還沒有統一的準入標準，相關的考試認證有AFP（金融理財師）、CFP（國際金融理財師）、RFP（注冊財務策劃師）、CFC（注冊財務顧問師）、CWM（特許財富管理師）等，其中AFP和CFP認證在行業內認可度最高。國內私人銀行需要規范從業人員管理，推行持證上崗制度，使從業人員專業化。

（五）客戶服務全球化

隨著互聯網的迅速發展、信息技術的不斷完善以及世界經濟的一體化發展，個人高端客戶資產分布全球化的趨勢越來越明顯，信息傳播的及時性與信息資源的共享性打破了國內傳統金融服務的牢籠，全球正邁向金融無國界的大道。國外私人銀行服務已不再局限于一個國家或一個地區，而是將其擴展到全球范圍，如花旗銀行、瑞士銀行、匯豐銀行等的個人理財服務遍布全球各地。在國內，隨著國際交流和國際合作越來越多，居民出國留學、出國旅游以及海外移民越來越頻繁，私人銀行客戶對跨國金融服務需求越來越普遍，國內私人銀行需要與時俱進。一方面，要加強與各國商業銀行進行合作，通過參股控股、并購、設立等方式提供海外金融服務。另一方面，要加快電子銀行業務的發展，通過電子銀行渠道為客戶提供全球化的金融服務，使國內私人銀行服務全球化。

參考文獻：

篇（5）

這并不是工行第一次與PE合作，早在2008年，其就已經涉足PE，與優勢資本合作成立Pre-IPO基金。

5年之后，有跡象表明，工行與PE機構的合作更加深入。

那么，A股最盈利的公司緣何會放下身段，與PE公司展開合作？

一切要從頭說起。

工行的華麗轉身

作為四大行的“老大”，工行2012年的半年報可謂靚麗耀眼：

8月30日，工行公布的半年報顯示，今年上半年工行實現凈利潤1232.41億元，同比增長12.5%。基本每股收益0.35元，比2011年同期增加0.04元；每股凈資產2.91 元，比2011年末增加0.17元。截至上半年末，工行的資本充足率為13.56%，核心資本充足率為10.38%，分別比2011年末提升了0.39和0.31個百分點

然而，靚麗的年報背后所隱藏的問題，讓其行長楊凱生不得安眠。

“在高速增長多年以后，銀行業普遍面臨增速下降的問題，同時，其凈利潤也明顯不高，而逐年增高的不良貸款余額也讓銀行同時面臨壓力。”某出身銀行業的PE合伙人告訴《融資中國》記者。以工行為例，根據其半年報，工行上半年凈利潤增速為12.5%，遠遠低于前些年平均30%以上的水平。

對此，工行行長楊凱生公開表示，工行凈利潤增速下滑受兩個因素影響，其一，宏觀經濟低迷；其二，工行主動調整收入、信貸結構。

在凈利潤下滑的大背景下，工行主動調整收入結果，以新的業務增長點來增加整個公司的收入，同時，減少其信貸比的收入，增加其他業務收入。

以股本融資和并購重組業務帶動產業轉型，這就是工行為自身設計的轉型路徑。

“PE主理銀行”

工行追求的股本融資，簡單來說，就是“PE”投資。

種種跡象顯示，工行最近越來越放下身段，主動展開了各大PE機構的接觸，繼續完善其當年“PE主理銀行”的設計。

“我們去年一個月就曾發行6只基金。”工行私人銀行部某員工曾私下里告訴《融資中國》記者，未來，他們還將繼續加大在這一業務領域的投入，不過，由于今年經濟形勢不好，他們對PE基金的審核比較嚴格。

這直接體現在工行2012年的年報中，“受資本市場震蕩調整影響，基金銷售及托管、第三方存管等業務收入同比減少。報告期資產托管、擔保及承諾、部分個人理財和投資銀行業務收入同比減少。”

然而，這只是暫時現象。重金布局此業務的工行，顯然不會善罷甘休。

資料顯示，早在2008年，工行投行部就已經設定了“PE主理銀行”的規劃，決定以財務顧問的角色深入私募股權領域（PE）。

對此，工行還為此組建了自己的分析師團隊，同時，還舉行投行部的全員大培訓，培養和儲備合格的資金管理人（GP），形成股權投資基金投資決策委員會。

此后，工行陸續展開了與鄱陽湖產業基金、優勢資本等機構的合作。

“2010年，僅在房地產基金領域，工行就募集了4只基金。”某參與此項目的律師告訴記者，工行近年在PE領域的布局頗為勇敢，但同時也埋藏了隱患。

據了解，工行私人銀行投資PE的方式包括項目制和組合制兩種。項目制是指，所投資的PE可能只有一個Pre-ipo項目，集中風險比較高，好處是項目看得很清楚。組合制則把資金投給某個團隊，投資于多個項目。

“銀行和PE的機構合作模式比較普遍，而因外資行沒有監管許可，只能向客戶推薦PE，讓他們直接去投資，但資金和銀行無關。如此，客戶經理就會招攬私活，直接介紹客戶給PE。”一位私人銀行客戶經理如此告訴《融資中國》記者。

因此，無論是項目制還是組合制，均給不入銀行名單的PE基金留下了機會。“現在，市場上保守估計有四、五千家PE基金，即使銀行挨個審查，但是他們的能力依然有限，而且銀行了解一些PE機構的途徑還是一些機構的排名，作為商業機構，這些排名的客觀性值得商榷。”一位PE基金的LP告訴《融資中國》記者，在當前市場上，無論是第三方理財還是私人銀行都號稱專業，然而，真正的理財師在全國約一百多名，這讓各大機構的專業性大打折扣。

并購大贏家

除了PE業務之外，工行青睞的投行業務，還有并購重組。

資料顯示，早在2010年，工行就已經完成數十個境內外并購項目，在充分利用并購貸款等固有融資產品的同時，也在積極探索運用股權私募、產業基金、信托融資等方式設計并購資金解決方案。

“我們正在打造一支200人的并購業務團隊，既有較高專業能力，又有一定市場影響力。”2012年，工行投行顧問專家段文衛曾對《融資中國》記者表示，2012年，預期工行涉及的并購交易規模將達到500億，并購貸款達到200億。

如果情況屬實，工行將成為2012年名副其實的并購大贏家。

然而，這并不是工行的終點。

篇（6）

而幾天前的11月9日，高盛剛剛以每股4.88元-5元的價格，出售其所持約24億股工行H股股份，套現約117億港元。次日，工商銀行H股大跌8.48%；更早前，中行、農行等中資銀行已多次遭境外銀行減持。分析認為，隨著歐債危機蔓延，中資銀行的外資股東迫于財務壓力不得不頻頻減持中資銀行股。同時也傳遞出對中資銀行股前景的擔憂。

美銀食言

美銀三季報顯示，截至9月底，其一級普通股權益資本比率為8.65%，而同期摩根士丹利的核心資本充足率為13.1%，高盛為12.1%，摩根大通為9.9%。“的確需要補充一級核心資本”。美銀CFO湯姆森在公告中表示，預期這次交易能帶來約29億美元(約合人民幣184.4億元)的額外一級資本，令一級資本比率上升0.24個百分點。

這是美國銀行年內第二次減持建行股份。早在今年8月底，美國銀行在其官網宣布，出售其所持建行10%股份中的一半，籌得83億美元，旨在加強其資本基礎。截至今年三季度末，美銀仍持有125億股建行股份，約占建行總股本的5.2%。

當時建行稱，對美銀出于自身原因減持部分股份表示理解，并將與美國銀行繼續開展新的5年戰略合作計劃。彼時美銀亦承諾未來12個月內無增持或減持建行股份的計劃，稱將長期作為建行的重要股東，未來雙方的戰略合作地位不會改變，將繼續開展新的5年戰略合作計劃。而今時隔3月再度食言，讓市場詫異。

“美國銀行此次減持建行股份主要是出于自身原因考慮，包括作為系統重要性金融機構對資本比率的要求，屬于正常市場行為，此次減持對建行經營發展沒有影響。”建設銀行行長張建國對此表示。

張建國解釋道，“美國銀行至今仍多次表示，他們對建行的經營狀況滿意，對建行發展前景看好，認為建行具有長期投資價值”。今年9月初，建行與美銀簽署的新的戰略合作協議，已經將合作期延長至2016年12月31日。美銀將在零售及私人銀行、投資銀行、電子銀行、金融市場、信息技術等領域向建行提供戰略協助。

后據外媒報道，此次美銀出售建設銀行104億股股份的交易中，接盤者仍是中外合作的模式，淡馬錫控股收購了其中近1/3的股份，外加一些中資機構。數據顯示，2005年6月，美銀入股建行，成本價低至每股1.065港元。過去三年間，美銀套現了5次。入股建行6年，美銀純利156億美元，利潤率131％。

高盛言行不一

靠拋售中資銀行股權而自救的外資銀行，除了美銀還有高盛。

11月9日,高盛宣布以每股4.88-5元的價格，出售其所持約24億股工商銀行H股股份，約套現港元117億。

截至目前，高盛已經先后三次減持工行股份：2009年6月高盛出售其所持工商銀行股份約20%，獲利19.1億美元；2010年9月高盛再次出售30.4億股工商銀行股票，占高盛所持工商銀行剩余股份的比例超過1/5。2006年入股工行，高盛5年獲利約83.9億美元，利潤率達325%。

對于此次減持，工行行長楊凱生對媒體表示，理解和尊重高盛的“市場行為”。“減持是出于調整資產結構的需要，高盛仍然認為工行具有投資價值。”而高盛方面也表示，高盛即使減持后仍持有較多工行股份，雙方戰略投資合作伙伴的關系不會因為出售股份而改變，目前雙方的合作項目仍正常按計劃進行。

但有意思的是，高盛此前卻口口聲聲表示看好工行的投資價值。10月，國際投行高盛連發兩份報告稱，看好中國概念股，而工行H股正是其最為看好的股票之一。高盛在報告中預測，工行H股潛在升幅將達50%。

如此“言行不一”，分析認為高盛主要是此前虧損嚴重，急需救火。高盛10月18日的財報顯示，由于投行業務、資產管理以及證券承銷業務收入大幅縮減，其第三季度凈虧損4.28億美元。這是高盛自上市以來第二次出現季度虧損，也是2008年金融危機以來首次季度虧損。

對于高盛來說，此前恒康公司和美國國際集團等要就高盛銷售的抵押貸款相關產品對其提訟，高盛可能訴訟損失估值約26億美元，套現很大方面可能用于高額訴訟費。

中資銀行前景堪憂？

除了工行、建行外，今年以來多家中資銀行頻遭減持。今年7月，中國銀行被淡馬錫減持52億股，套現金額高達190億港元。10月份，農行H股先后被德銀和摩根大通減持。

在國內外復雜的經濟環境下，外資銀行短期頻繁減持，對中資行影響幾何？其“市場行為”背后的指向究竟如何？

在國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松看來，外資行的頻頻減持是它們需要自救。“全球系統重要性銀行補充資本金,美銀面臨2.5%左右的壓力,高盛更是從盈利到資本金全面緊張。少量減持是因為舍不得,不得不減持是因為自身調整需求。”

“這只是一方面，”中歐陸家嘴國際金融研究院副院長劉勝軍在接受時代周報記者采訪時表示，“另一方面也反映了這些外資行對內地銀行業前景擔憂，主要是來源于地方政府融資平臺和增速放緩的房地產業的風險敞口可能導致不良貸款激增所帶來的不確定風險。”

篇（7）

匯豐銀行的客戶群分為五大類：個人理財業務,工商業務,企業銀行、投資銀行及資本市場業務，私人銀行業務及其他業務。2005年，匯豐銀行實現凈利潤328.73億港元，其中個人理財業務稅前利潤占比為40%，企業銀行、投資銀行及資本市場業務稅前利潤占比為25%，工商業務稅前利潤占比為21%，個人理財業務占有絕對優勢。

匯豐銀行的非利息收入仍以傳統業務為主。個人理財業務和企業銀行、投資銀行及資本市場業務的非利息收益凈額超過凈利息收入。個人理財業務的非利息收益主要來源于已賺取保費收益，其次為費用收益。企業銀行、投資銀行及資本市場業務的非利息收入費用收益與交易收益相當，交易收益略強。工商業務仍以利息收入為主，其次是費用收益，交易收益占比很小。

在費用收益中，卡業務和證券經紀業務占據了相對優勢，傳統的進出口業務、保險業務和單位信托業務比例占到費用收益的10%左右。在交易收益中，外匯收益占比超過50%，其次是利率衍生工具業務。

匯豐銀行的投行業務設于企業銀行、投資銀行和資本市場部中，2005年投行收入占比為15%，投行業務相對薄弱。投行業務在匯豐銀行的整體戰略中處于投資階段。

國內商業銀行應積極開展投行業務

目前，國外發達國家商業銀行大都已發展成為集傳統商業銀行業務及現資銀行業務于一身的綜合商業銀行，其投資銀行業務在國際著名商業銀行凈收入中占比通常達到30%左右。隨著我國加入WTO后外資銀行的進入以及金融市場競爭的逐步加劇，我國商業銀行突破傳統的經營模式，開發新的業務品種，開辟新的利潤增長點已成為突出問題。此外，隨著客戶融資需求多元化的發展，單一的銀企借貸模式已不能滿足客戶需求，客戶需要銀行幫助解決融資安排、為其提供資金融通的渠道并通過債券、股權方式或其他融資成本更低的方式解決生產資金問題，這為商業銀行開展投行業務提供了很好的發展機會。同時，隨著我國資本市場的迅速發展，投資銀行業務市場潛力非常大，我國商業銀行開展投資銀行業務營銷對于滿足客戶需求、提升業務結構、增強盈利能力具有非常重要的現實意義。

商業銀行經營投行業務的優勢

資金優勢及銷售優勢。商業銀行憑借自身的資金優勢和信貸能力，無論是企業正常經營的投融資，還是并購重組等資本運作，都可以為企業提供整體方案和全面策劃，并輔以合適的融資安排，可以為客戶提供融資、并購、顧問的全套服務，這種優勢可以為其開展投資銀行業務帶來得天獨厚的便利。

客戶優勢。商業銀行與企業有密不可分的天然聯系，它們在對企業的經營狀況、管理水平、市場前景、財務狀況等情況的了解方面有著其他金融機構無可比擬的優勢，完全可以利用這種優勢主動參與企業的各種金融服務活動，積極拓展投資銀行業務。

商業銀行經營投行業務的制約因素

牌照制約。在分業經營的監管條件下，我國商業銀行發展投行業務最大的障礙是不能擁有投行業務牌照，投行業務難以全面、系統地開展。

投行收益見效周期長，穩定性差。與傳統商業銀行業務比較，投行業務實現收入的周期較長，在客戶資源上需要較長的時間積累，而且，投行業務受經濟周期波動的影響比傳統商業銀行業務大得多，因此，投行業務在財務管理、考核激勵等方面需要彈性更大的、寬松的、不同于傳統商業銀行業務的制度安排。

文化差異。商業銀行、投資銀行是兩種風格迥異的企業文化，在組織機構、管理制度、風險控制和用人機制等方面存在著巨大的差異，商業銀行能否適應投資銀行行業特點進行相應的變革，建立適合投行特點、靈活有效的運營管理體系，進而實現兩種機制的和諧共存，是今后商業銀行綜合經營戰略所面臨的最大挑戰。

正因為投行收益見效慢，文化整合難度大，近年也發生了剛剛實施了投行并購的一些英國及美國商業銀行又很快剝離了投行業務的案例。但是，花旗銀行在整合商業銀行業務與證券承銷業務方面又帶給商業銀行信心，花旗銀行在2005年全球股票承銷中獨占鰲頭，改變了自二戰結束以來，尚無一家商業銀行在證券承銷中占主導地位的狀況，樹立了商業銀行與投資銀行整合的成功典范。

開展投行業務的其他必備條件

投行業務不同于傳統的商業銀行業務，商業銀行開展投行業務需要銀行管理層及投行管理層具有快速決斷的能力。投行業務多帶有創新性質，市場競爭激烈，良好的股票承銷及并購機會轉瞬即逝，這要求管理層必須具備快速決斷力。此外，投行的核心競爭力主要體現在品牌與人才上，與同行相近又優于商業銀行水平的薪酬制度是吸引投行人才必不可少的條件，同時，定期與不定期的人員培訓計劃在培養投行人才上也會起到很大作用。

商業銀行開展投行業務的組織形式選擇

目前，在政策允許的范圍內開展投資銀行業務已經在各商業銀行中形成共識，各家商業銀行都把投資銀行業務作為今后業務發展的主攻方向。結合國際商業銀行發展投行業務的經驗，并購是迅速擴大商業銀行投行實力、占領投行市場的捷徑。近二十年來，在國際經濟全球化和市場競爭日益激烈的趨勢下，美國、日本等國金融業混業經營的趨勢日益明朗，以擴充商業銀行業務范圍、提高競爭力和盈利能力為主要目的的商業銀行與投資銀行的兼并收購案不斷涌現，為商業銀行未來開展投行業務提供了思路。

國內股份制商業銀行大多設立了投資銀行部門或類似機構，在模式的選擇上大致可分為實體職能部門、事業部附屬和金融控股等三種模式，分別以工行、浦發和中行為代表。

實體職能部門模式的代表為工行。2002年，工行在國內率先成立了投資銀行部，開始探索分業監管環境下商業銀行發展投行業務的思路，目前已在重組并購顧問、結構化融資、銀團貸款與資產證券化等投行業務領域占了一定的市場份額。

事業部附屬模式的代表是浦發銀行。2005年，浦發銀行參照花旗模式進行了全面的組織結構調整，在整合對公業務的基礎上成立了專門的投資銀行部，主要業務內容包括：中長期項目貸款、銀團貸款、財務顧問和房產資產證券化。

金融控股模式的代表是中國銀行。中行以香港的中銀控股為平臺，實行職能管理和運作實體分開的金融控股關系型發展模式。中銀控股作為總部，對外負責與中國銀行總行對接，對內對各子公司實行垂直管理。

有觀點認為，在我國目前分業經營、分業監管條件還不成熟，央行、銀監會、證監會等管理層都將金融控股作為推進金融綜合經營的最佳選擇的狀況下，在相當長的時期內商業銀行不宜實行單純的實體職能部門模式、事業部附屬模式等體制內的內生型投行發展路徑。

同時，從行業的發展規律看，在全球范圍內，金融控股公司經營效率最高，而在商業銀行體制內發展投資銀行成功的例子很少。從國內的現實操作看，中行、交行、建行等都選擇了金融控股關系型發展模式作為其組建投資銀行的途徑。

無論采取哪種經營模式，商業銀行都要根據組織架構特點，建立起一整套投資銀行風險管理制度，建立防火墻風險控制制度，防止因為一項業務的失敗而拖垮整個銀行。

商業銀行開展投行業務的內容建議

因我國仍采取較嚴格的金融業分業經營、分業管理制度，同時，由于股票發行上市實行保薦人制度，在承銷資格上有嚴格限制，商業銀行尚不能開展股票發行承銷業務，但商業銀行可以根據自身的資產負債狀況及風險承受能力有選擇地開展其他投行業務。匯豐銀行投行業務更多地體現在為公司客戶提供咨詢服務上，為客戶進行融資策劃、出具融資方案，以收取服務費。

國內商業銀行可以利用機構網絡、客戶資源和信息渠道重點開展以下投資銀行業務：

并購顧問。為客戶提供并購咨詢，在交易估值、確定買賣結構方面提出建議并參與協商有利的交易條款。在并購中，在可承受的投資風險范圍內，參與LBO，提供過渡貸款。

公司理財。通過資產、負債、可轉換證券、優先證券或衍生品證券等方式確定客戶所需的資金數量和構成，為客戶新的項目和可能有的項目籌資進行策劃、安排。

項目融資。為基礎設施或石油資產項目進行籌資安排。

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二、利率市場化改革中幾個重要問題的分析

（一）改革模式的選擇：漸進式或激進式

從國際的角度來看，利率市場化的方式有漸進式和激進式兩種。理論上講，當一國宏觀經濟形勢穩定，市場監管非常有效時才有可能實現迅速的利率市場化，例如，企業能很快調整財務政策和經營理念，政府行政手段高效快速等，否則則需要一個長期的條件形成過程。而這一條件的細節要求則會相當的苛刻。事實上，即使是金融體系相對成熟的西方發達國家，例如美國、日本、法國、德國等，在利率改革時也都是采用漸進的方式。因為，激進的方式雖然可在短期內消除利率管制的諸多不利影響，但極易造成宏觀經濟大幅震蕩，這種損傷可能需要極長的時間來恢復。拉美三國（智力、阿根廷、烏拉圭）都在短短兩三年內放開了利率管制，本意是促進金融業競爭，從而達到資源的有效配置，然后改革迅速失敗，其主要原因是管制可以短時間放開，但是制度建設卻需要時間。

我國利率市場化改革的基本思路是漸進方式，先放開銀行同業拆借市場利率和債券市場利率，然后逐步過渡到人民幣存貸款利率放開，而且遵循了存貸款利率逐步放開的原則，通過2004和2012年兩次調整，才達到今天的放開程度。另外，選擇改革突破口也很關鍵，比如，美國以CD為突破口，而日本則國債發行利率為起始。借鑒他們的經驗，我國首先放開銀行同業拆借市場、國債市場利率。同時，日本在1985年實施大額定期存款的利率自由化，1993年10月實施流動性存款利率的自由化，這種在存貸款利率上，先大額交易后小額交易，先長期后短期的思路，同樣值得我們在后續改革中加以借鑒。

（二）關注利率風險

利率管制放開以后，金融機構直接面對客戶協議定價，利率水平不在恒定不變，各個銀行之間的存貸款利率形成差異，一旦企業為了改變整體效益而忽略對利率水平的控制能力，或者市場利率水平發生較大波動，使得金融機構無法應對系統性風險時，就形成利率風險。

我國在推行利率市場化改革的關鍵時刻，尤其要考慮金融機構的風險應對能力，特別是風險管理能力較為薄弱的中小金融機構。中小金融機構在利率管制放開后，可能會提高存款利率來吸納存款，同時為了為了盈利水平，又可能降低風險管理標準，盲目向高風險企業放貸。美國在上世界80年生銀行業危機就是很好作證。出于內在盈利的沖動，在外在管制缺乏的條件下，金融資本快速向高風險資產流動，特別是銀行業，資本成本的提高導致盈利能力下降，系統性風險不斷上升，小銀行風險應對能力較弱，率先倒閉，形成行業危機。

從眾多國家的實踐來看，在危機應對時，有兩條經驗可供借鑒。第一，放開管制不等于沒有管制，銀行業道德風險是一個需要重視的問題，約束銀行行為有利于規避危機；第二，在金融機構瀕臨破產時，解決好金融機構和存款人之間的損失分擔問題，即所謂的存款保險制度的建立。

（三）完善的金融市場體系是條件

在比較成熟的金融市場，銀行不再是唯一的籌融資渠道，人們可以選擇多種金融工具，這樣，在利率市場放開后，風險和沖擊將被更好的攤銷。世界上大多數國家的金融市場是不夠發達的。我國雖然經歷了30多年的改革開放，經濟飛速發展，但是不可否認，金融體系仍然是不夠健全的。完善的金融市場體系是推行利率市場化改革的又一重要基礎，實際上，推動利率市場化改革和不斷完善本國金融市場體系又是一種相互補充和促進的關系。比較美、日成功的經驗，反觀拉美三國失敗的教訓，較為發達的貨幣和資本市場有助于利率市場化改革的完成。

三、利率市場化改革對商業銀行的影響與建議

（一）存貸利差下降，資本成本壓力增加

市場的主體并非理性，面對日益激烈的競爭，很可能通過價格手段來維持生存。高成本的存款迫使銀行將貸款投向更高收益的領域，然后高收益通常意味著高風險，比如小微企業的貸款。美國在上世紀80年代出現的“銀行業危機”正是這種非理性競爭帶來的結果。通過調高存款利率來搶奪市場份額的行為，在增加資金來源的同時，也增加了資本成本的壓力，不一定帶來預期的收益。

由此，中國的銀行業不得不面對轉型的痛苦和巨大的成本壓力。但是從長遠來看，這種轉型恰恰體現了利率市場化改革資源有效配置的作用。面對市場環境的變化，中國銀行業必須改變經營理念，走差異化的道路尋找新的突破口和利潤點，不僅要以存貸款價格吸引客戶，更要體現優質的服務，以及運用高質量風險管理的優勢，來占領市場。存款利率短期會有上升，但是長期將會穩定，而且貸款利率也不會持續下降。市場并非理性，但也不是盲目的，風險厭惡將使資本向更加穩健，收益更加穩定的領域流動。

（二）風險管理機制有待完善

完善的內控機制是商業銀行有效防范利率風險的保障。利率市場化改革后，如何應對利率風險給預期收益帶來的下行壓力，對我國的商業銀行來說，將是一個全新的課題。不像流動性風險，市場風險和操作風險那樣，中國的銀行業還沒有做到能夠熟練的識別，預測，計量和控制利率風險。

從現實來看，由于我國利率市場一直沒有放開，商業銀行風險利率危機意識不強，對利率風險管理的技術還只是停留在缺口管理、敏感性分析等定性階段。中國銀行業要提高風險把控能力，實現在利率市場化條件下的重新定位，需要考慮三個方面的問題：第一、加強信貸組合管理，優化信貸資產質量。利率的波動將迫使商業銀行考慮風險資產，如何重新審視和定位中小企業優質資產，“三農”和消費信貸等新領域客戶。第二、優化風險管理框架和機制。在面對系統性風險時，有一整套完善的從上而下的風險管理系統，有效傳遞信息，制定風險管理戰略，以及必要時對資產結構進行調整。第三、從國際經驗來看，成熟的量化管理模型，有助于商業銀行很好的識別、計量、分析、預測利率風險。VaR計量模型是現今國際公認的較為實用的風險計量模型，其衡量的是市場正常波動下，某項金融資產或資產組合的最大損失的可能性。利率市場化后，利率將呈現出不斷波動的趨勢，給定一定的置信水平和時間區間，可以用VaR模型預測最大損失。

金融危機后，人們對金融資產的風險管理態度表現的更為審慎，巴塞爾協議對利率風險有著全面的解釋，雖然并未將利率風險作為第一支柱風險，但是處在利率市場化改革關鍵期的我國，如何引導商業銀行建立完善的風險管理體系，將直接影響商業銀行的自我轉型以及整個改革的效果。

（三）專注金融創新，推動中間業務發展

利差收窄逼迫銀行業由傳統的依靠利息收入向依靠金融創新發展。金融創新帶來中間業務收入的增長，中間業務與傳統的存、貸業務比較，具有風險低、收益較穩定、不需占用自有資金等優點。美國銀行業在利率市場化改革期間，中間業務迅猛發展，非利息收入占比不斷提高，由1980年的19%提高到43%。國際大銀行的中間業務收入一般占到收入的40%-50%。中間業務收入的提升加快了銀行產品的創新，產品的創新又帶來了更優質便捷的服務，例如電話銀行、手機銀行、短信銀行等等的出現，極大地提高了客戶體驗，為銀行帶來新的利潤點。

比較我國，中間業務收入對銀行營業收入的貢獻度仍然較低，2011年對14家上市銀行的調查顯示，國有銀行中間業務收入占比為20.30%，股份制商業銀行為13.73%，建設銀行發展最快，為21.91%。主要歸咎于三方面的原因：首先，金融創新能力仍然不足，產品同質化嚴重，創新投入和重視程度不夠；其次，基層網點認識偏差，無法理解發展中間業務的重要性，傳統經營理念無法扭轉；最后，中間業務收入單一，收費偏低，中間業務收入仍然依靠結算類、代收代付等等，新興業務發展緩慢，銀行卡、資金托管業務收費偏低，價格競爭激烈。

如何有針對性的發展金融創新，推動中間業務發展，從長期來看，將在利率市場化改革完成后，決定我國商業銀行未來的發展前景。首先，要加大產品創新，細分市場，對個人客戶，要著力發展電子銀行、信用卡和分析業務，貴金屬業務等；對公司客戶，要依托企業網銀、企業年金、現金管理平臺等產品。其次，加強營銷理念，加快服務創新，對中低端客戶要通過理財顧問、交叉營銷來滿足顧客，對于優質高端客戶，要通過私人銀行、財富管理來鎖定客戶。

（四）直接融資渠道競爭的壓迫

在利率市場化改革之前，銀行極大地承擔著社會融資的中介作用，但是其繁瑣的貸款審批程序和高額的資金成本也是眾所周知的。改革以后，整個金融市場將通過更加客觀科學的方式為資本定價，資金需求企業，也可以自由的選擇更多的融資方式，例如放行公司債等直接融資方式，通過債券市場融資，或者通過商業信用等方式融資。直接融資對投資人來說收益高，對籌資人來說成本低，相比間接融資而言，更具有吸引力。

篇（9）

眾所周知,資本是商業銀行抵御風險的最后一道防線或者緩沖器,資本覆蓋風險是國內外商業銀行共同遵守的基本原則。但是,在這次國際金融危機爆發前,國外商業銀行有意無意地忽視了這個基本道理。銀行表外實體(SPV)迅速膨脹,真實杠桿率大幅上升,銀行預期損失、非預期損失被嚴重低估,按照巴塞爾銀行委員會原有資本監管的要求,銀行有限的資本根本不能有效覆蓋流動性風險、衍生產品風險和交易賬戶風險。整個金融市場系統性風險明顯加大,最終導致“二戰”后最嚴重的金融危機爆發。在這樣的背景下,巴塞爾銀行監管委員會自2009年開始提出了涵蓋交易賬戶、表外業務、市場風險、資本監管和流動性監管的一系列政策建議。其中《增強銀行體系穩健性》和《流動性風險計量、標準和監測的國際框架》(征求意見稿)兩份關鍵性政策文件,被業界稱為“巴塞爾協議Ⅲ”的核心。該協議的草案自提出到最終通過只有短短一年時間,并將于2010年11月在韓國首爾舉行的G20峰會上獲得正式批準實施。“巴塞爾協議Ⅲ”的核心有三個方面:強化資本監管、引入杠桿比率、建立流動性監管標準。

強化資本監管。按照“巴塞爾協議Ⅲ”的要求,在資本結構監管指標中要包括普通股權益占風險加權資產的比例、一級資本占風險加權資產的比例、總資本占風險加權資產的比例,以及普通股權益占一級資本的比例。“巴塞爾協議Ⅲ”還強化了一級資本和二級資本工具合格性標準,重新定義了資本扣除和調整項目,并統一在普通股權益層面上實施扣除,強化了提高資本結構透明度的要求。強調要建立反周期資本監管框架,對系統重要性大型金融機構要建立額外資本要求。在最低資本充足比率方面,根據“巴塞爾協議Ⅲ”規定,作為“核心”的一級資本,商業銀行普通股比率最低要求將從目前的2%提升至4.5%,另外還需要建立2.5%的資本留存緩沖和0〜2.5%的“逆周期資本緩沖”。商業銀行更寬泛的一級資本充足率下限則將從現行的4%上調至6%。在“巴塞爾協議Ⅲ”框架下核心一級資本、一級資本、總資本的充足率分別設置為4.5%、6%、8%,根據“巴塞爾協議Ⅲ”規定,銀行需要在2015年前達到最低資本比率要求;而對緩沖資本的落實,銀行可以在2016年1月至2019年1月期間分階段落實。

在引入杠桿率監管方面。高杠桿是銀行脆弱性的根源所在,在高杠桿率的情況下,很多銀行的資本充足率仍然保持了高水平,使風險的積累更加隱蔽。吸取這次國際金融危機的教訓,“巴塞爾協議Ⅲ”提出引入杠桿比率監管標準作為資本充足率監管補充工具。具體的杠桿率標準尚未確定,巴塞爾委員會正在全球范圍內協調杠桿比例的計算規則。但是在2010年7月各國央行行長和監管機構主管初步同意對3%的一級杠桿率進行平行測試,基于平行期的測試結果,再于2017年上半年進行最終調整,在2018年1月1日進入新協議的第一支柱部分。

在流動性監管方面。巴塞爾委員會《流動性風險計量、標準和監測的國際框架》(征求意見稿)中設置了兩個監管標準,即流動性覆蓋率指標和凈穩定資金指標。前者是為了確保銀行機構有足夠的優質流動性資源以應對短期流動性風險,后者則是為建立一種激勵機制促使銀行運用更加穩定、持久和結構化融資渠道提高長期應對流動性風險的能力。

“巴塞爾協議Ⅲ”出臺對銀行業的挑戰

“巴塞爾協議Ⅲ”是對全球資本標準的根本強化,對長期金融穩定與增長具有舉足輕重的作用,將在相當程度上改變全球銀行業的生存環境,無論對國際銀行業還是國內商業銀行都是巨大挑戰。

從國際銀行業來看,“巴塞爾協議Ⅲ”出臺的影響主要表現在以下幾個方面:

投資者對銀行業前景短期看淡。按照新協議的要求,一些國際性銀行將減少銀行股息派放,投資者對銀行業盈利前景表示擔憂。這些擔憂已經影響了金融市場投資者的行為,2010年9月12日巴塞爾銀行監管委員會通過巴塞爾協議Ⅲ后,當日美國標普500金融分類指數重挫2.4%,摩根大通、美國銀行、瑞銀等銀行股跌幅在2.2%至5.7%不等。

銀行補充資本的壓力增加。在新協議實施之后,大部分美國銀行的一級資本充足率可能會低于6%,銀行業的再融資甚至可能觸發新一輪的危機。盡管長期來看新協議增強了銀行盈利能力,但短期來看對歐洲銀行尤其是中小銀行是一個打擊。在德國,至今仍有3000多家銀行,其中60%以上是總資產不超過3億歐元的中小型銀行,中小銀行在資本金充足率方面要比大銀行更為緊張。某些歐洲大型銀行,德意志銀行、愛爾蘭聯合銀行、愛爾蘭銀行和奧地利第一儲蓄銀行也將陷入資本充足率不能滿足新規定的麻煩。

影響經濟增長進程。作為一種監管手段,這個協議把銀行一級資本金比率總要求提升到7%,以提升銀行應對經濟動蕩時的緩沖能力,這個數量相當于現在標準的三倍。額外的這部分儲備資本減少了銀行的信貸能力,短期內可能會影響到很多發展中國家的經濟增長。

從國內銀行業來看,“巴塞爾協議Ⅲ”出臺的短期影響較小,但考慮到中國經濟和銀行業發展的階段性特征,其長期影響不容忽視。

短期而言,多數國內銀行都已經滿足了新的監管要求。我國銀行監管部門的監管要求已可以覆蓋“巴塞爾協議III”的要求。根據2010年中報數據,中國的大中型銀行資本充足率均超過10%,核心資本充足率也在8%以上,平均撥備覆蓋率則超過150%,銀行業的安全性指標遠高于歐美銀行。16家上市銀行核心資本充足率都在6%以上。國內大型銀行的核心資本充足率底線為7%,資本充足率底線為11.5%,中小股份制銀行的資本充足率底線為10%。但是,長期看,如果監管標準進一步提高,則會給商業銀行資本帶來很大壓力。有關機構的一個測算顯示,在一定假設背景下,如果超額資本為零,那么2013年上市銀行資本缺口為350億元,2016年為2467億元。如果超額資本為2%,那么2012年有近2900億元的資本缺口,2016年的缺口為1萬億元以上。如果超額資本為4%,2011年將會有3827億元的缺口,2016年的缺口將在2.5萬億元以上。

長期看,“巴塞爾協議Ⅲ”為中國銀行業風險控制敲響了警鐘。目前,中國銀行業的主要收入來源還是高資本消耗的信貸業務利差收入。經過兩年寬松貨幣政策的實施,特別是2009年以來銀行業近17萬億元的天量信貸投放,銀行業的隱形債務和不良資產風險在大幅度提升。一些不良的地方融資平臺巨額債務,以及一些城市嚴重泡沫化的房地產市場,已經成為懸在中國銀行業頭上隨時可能滑落的“達摩克利斯之劍”。在這種情況下,中國銀行業面臨著以新巴塞爾協議實施為契機,提升風險管理能力,推進戰略轉型的艱巨任務。

中國銀行業監管面臨巨大挑戰。我國對于銀行的資本充足率等監管要求甚至超出“巴塞爾協議Ⅲ”的標準。在這次國際金融危機中,我國銀行業表現“風景這邊獨好”,與銀行業有效的監管直接相關。在新的國際監管變革趨勢下,中國銀行業監管面臨著巨大的挑戰。監管的目的是為了更有效、更穩健地推動金融創新。作為一個快速發展中的新興大國,現階段我們面臨的更大問題是金融自由度不夠、金融創新不足的問題。金融監管部門要在推進新監管要求實施的同時,堅持以監管促進發展、以監管促進創新、以創新促進銀行業競爭力提升為指導原則,前瞻性地制定和實施有效風險監管政策。為創新創造一個寬松環境的同時,加強風險監管和創新引導,使創新保持正確方向和適當速度。同時,根據中國經濟和金融業創新發展的需要,創新監管理念、監管體制和監管方式,加強國際金融監管合作。

中國銀行業應對“巴塞爾協議Ⅲ”的策略

作為世界第二經濟大國和巴塞爾委員會成員,中國銀行業監管必將引入和執行新規則,國內監管標準在未來可能進一步提高,要求國內商業銀行必須采取相應措施,加快戰略轉型。

制訂和實施科學的銀行業發展戰略

針對“巴塞爾協議Ⅲ”的推出,國內商業銀行在戰略層面上要給予高度重視。要加快實施“巴塞爾協議Ⅱ”步伐,密切跟蹤新監管政策制訂進程,深入研究“巴塞爾協議Ⅲ”相關政策文件。同時根據監管政策的變化趨勢,制訂和實施科學的銀行發展戰略。在資本管理方面重點采取三方面措施。

明確資本管理目標。國內銀行應根據發展戰略確定的風險偏好,前瞻性的制定資本管理規劃,明確與發展戰略相匹配的經濟資本配置目標,處理好經濟資本管理與監管資本約束的關系。監管資本體現的是監管要求,經濟資本體現的是銀行內部落實資本充足率的要求。如果監管資本大于經濟資本,表明風險的資本覆蓋充足但同時也是資本的閑置和浪費。如果監管資本小于經濟資本,則表明風險的資本覆蓋不足。要從經濟資本的預算、配置、監控以及考核機制等各方面做出具體安排,通過經濟資本配置政策有效指導銀行經營發展過程。

多渠道補充資本。除了依靠股東的正常性資金補充、發行次級債等工具外,要對其他資本工具,比如定向增發、可轉換債券、混合資本債券等進行深入研究,逐步拓展資本補充渠道,形成多元化、多途徑的資本補充機制,改善商業銀行資本結構。

提高資本使用效率。商業銀行要采取有效措施優化資產負債結構、盈利結構、業務結構、客戶結構,提高資本使用效率。應以實施新資本協議Ⅱ項目為契機,加快推進經濟資本管理進程。堅持經濟效益為核心,提高資產定價水平,追求穩定的資本回報,為股東創造更大價值。

加快轉變商業銀行業務增長方式

適應實施“巴塞爾協議Ⅱ”,以及“巴塞爾協議Ⅲ”提出的新的監管要求,國內商業銀行必須積極推進業務增長方式轉變。

積極調整資產負債結構。在資產業務結構方面,商業銀行要積極推動信貸業務創新,加大對不占用或少占用信貸資源的替代產品的創新和營銷力度,比如投資銀行業務、托管業務等,提高資產業務風險資產回報率。在信貸額度極其有限的情況下,做好信貸資源的合理配置、拓展短券和中票等信貸節約型市場、優化表外資產業務結構。零售業務具備低資本消耗的特點,新資本協議標準法對滿足規定的四項標準的零售資產風險敞口給予75%的風險權重,內部評級法中通過改變相關性函數計算公式調低了資本要求,銀監會有關監管指引中也規定個人住房抵押貸款的風險權重為50%,因此通過發展零售銀行業務可以一定的資本推動更大的業務規模。在負債業務結構方面,零售業務的主體是個人,客戶數量眾多且分布廣泛,具備高度的風險分散特征,個人行為特征在統計學意義上是可以預測的。因此要增強存款的穩定性,必須加大零售儲蓄存款的拓展力度。同時為穩定負債結構,還可通過發行金融債券等方式,改善凈穩定資金比率。

深入調整收入結構。大力發展中間業務是國際大銀行的通行做法,也是適應實施“巴塞爾協議Ⅱ”以及“巴塞爾協議Ⅲ”新的監管要求的必然選擇。中間業務發展水平已成為評價好銀行的十分重要的標準,發展水平越高的銀行非利差收入占比越高。中間業務的擴張一般不增加銀行風險資產規模,用于覆蓋非預期損失的經濟資本占用少,風險扣除低,盈利能力強。中間業務的覆蓋面廣,具有產品差異性大、價格敏感度低、復制難度高和增長潛力大的特點。在資本監管日趨嚴格的市場環境下,國內商業銀行要大力拓展財富管理、私人銀行、、財務顧問等中間業務,有效緩解資本瓶頸約束,促進銀行盈利模式的轉變。

加快調整客戶結構。一方面要繼續穩定和提高來自大中型客戶的綜合效益。隨著資本市場的發展,大中型企業脫媒日益明顯,企業集團資金集中化管理趨勢日益突出,商業銀行傳統存貸業務面臨巨大挑戰。對于大中型客戶,未來重點應放在保持傳統業務適度發展的同時,積極拓展投資銀行、現金管理、國際貿易融資、套期保值等新興業務,提高銀行綜合收入。另一方面要積極拓展中小企業業務。小企業客戶分布廣泛,風險集中度低;小企業股權結構簡單、融資需求以短期流動資金為主,期限較短,累積信貸風險的可能性較小;銀行在融資價格方面有較大的主動權和議價空間,利率通常上浮,且往往可附加條件,還可帶動收費業務等交叉銷售,能夠獲得較大的利潤空間;在傳統“貸大貸長”的模式下,小企業業務未受到充分重視,發展潛力巨大。

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1商業銀行個人理財業務概述

商業銀行個人理財業務是指商業銀行為個人客戶提供的財務分析、財務規劃、投資顧問以及資產管理等專業化服務活動。按照管理運作方式不同，商業銀行個人理財業務分為理財顧問服務和綜合理財服務兩類。其中，理財顧問服務是銀行向客戶提供的財務分析與規劃、投資建議個人投資產品推介等專業化服務。而在綜合理財服務中，客戶授權銀行代表客戶按照合同約定的投資方向和方式，進行投資和資產管理，投資收益與風險由客戶或客戶與銀行按照約定方式分享與承擔。

2商業銀行發展個人理財業務的現狀

2.1國內金融產品市場概況

從國內金融產品市場規模上看，銀行理財產品占據最大的份額。2013年12月，國內金融產品市場規模約28.2萬億元，較12年底增長27.3%。近三年的金融產品市場規模平均增長率為41.3%，市民理財意識日益增強。縱觀整個金融產品市場，銀行理財份額達到36%，規模超過10萬億元，其次是保險19%，信托19%，公募基金11%。

2.2商業銀行理財產品發行情況

從理財產品的發行量上看， 2013年銀行理財產品發行的規模達到44492個，同比增加38.41%，發行規模再創當時的歷史新高。產品期限以6個月內為主，除了30天以內的產品預期收益較低外，其他產品的預期收益都比較接近，保本產品平均收益約4.5%到5%之間。

從資產配置來看，2013年銀行理財產品呈現“三足鼎立”的格局：中資銀行在債券類資產、利率類和其他類資產上的資金配置分別平均為25%、28%和42%，而外資銀行在這三類資產上的資金配置分別為6%、19%、25%。

值得注意的是，在每年發行的理財產品中，保本固定型的比例隨年遞減，而相對的非保本型的理財產品比例越來越大。這些產品屬于表外業務，不占用銀行貸款額度、不消耗資本金。同時，非保本型產品的設計更為靈活、投資策略較為激進，有望獲得較高的收益。這種產品在銀行利率偏低的情況下更是受投資者青睞，可以說是“供需兩旺”。

3個人理財行業的宏觀背景

中國的理財業還處于新生階段，卻已經頗具規模而且前景非常廣闊。目前，中國經濟保持強勁增長，市場條件更加開放，各個理財客戶群的資產也在進一步積累。這些因素都將支持理財業務的持續增長，但個人理財業務在中國的發展還非常不成熟。隨著時間的推移和市場環境的改變，個人理財向財富管理甚至私人銀行方向發展是必然趨勢。

目前中國的金融改革正風起云涌，隨之而產生的宏觀環境的變化對商業銀行來說也是新的機遇和挑戰，特別是對個人理財業務來說，把握宏觀環境，抓住市場改革的機遇十分重要。商業銀行個人理財業務面臨的宏觀環境有：

3.1互聯網金融發展趨勢

對于銀行個人理財業務來說，近日最挑動它們神經的無疑是以余額寶為代表互聯網理財。雖然嚴格來說，余額寶不是金融產品創新，而是銷售方式的創新。而且余額寶銷售的貨幣基金，在40多年前的美國和10多年前的中國早就有了。從投資的特性看來，由于定位面對不同的客戶群體，目前兩者也并不構成直接的競爭關系。但著眼未來，余額寶等互聯網理財將會對儲蓄存款具有較強的替代作用，它們對傳統銀行理財產品產生的“鯰魚效應”影響仍然不可小覷。

3.2利率市場化趨勢

我國的利率市場化進程始于1996年6月銀行間同業拆借利率的正式放開。其后，一直按照央行設計的路線圖有條不紊地展開。1996-1999年，先后完成了銀行間同業拆借利率、債券回購利率、國債利率的市場化進程。2013年7月20日，央行宣布全面放開貸款利率管制，取消貸款利率下限。這標志著貸款利率市場化取得實質性進展，也意味著存款利率市場化成為后期利率市場化的工作重心。

目前市場上品種豐富的理財產品的收益率高出同期基準存款利率上浮上限好幾個百分點，對儲蓄存款具有比較明顯的替代效應，對商業銀行繞過存款利率上限管制、推進存款利率市場化進程具有重要意義。另一方面，隨著利率市場化改革的推進，下一步存款利率上限全面放開后，銀行息差將進一步收窄。銀行業依靠息差“躺著就能掙錢”的好日子或將終結，商業銀行在盈利結構方面若不做改革則很難在新的市場競爭中利于不敗之地。

3.3混業經營趨勢

混業經營，是相對分業經營而言的，指在金融監管當局的許可下，同時經營銀行、證券、保險等金融業務甚至參股非金融企業。混業經營既可以是業務上的，也可以是機制上的。

業務上的混業：銀行通過自身業務融合使具有不同功能的金融工具實現同一金融功能，即銀行在從事自身傳統業務的同時，介入投資銀行業務、信托業務、保險業務、基金業務、金融租賃業務等。

機制上的混業：銀行突破機構主體限制，通過外部參股、控股等形式實現混業，如以金融控股公司的形式進行跨行業經營，既有銀行與其他金融企業之間的參股控股，也有銀行與非金融企業之間的聯合。

4商業銀行個人理財業務具體改革措施

由以上分析可看出，商業銀行個人理財業務面臨的宏觀環境要求商業銀行做到產品差異化定制化、人才專業化、市場細分化、服務便利化，并從以下方面推進改革：

4.1綜合理財服務

綜合理財服務是指不局限于提供某種單一的金融產品，而且需要專業團隊就不同客戶提供全方位、分層次、個性化的服務，具體可以包括為顧客制定儲蓄計劃、投資計劃、稅金對策、養老計劃、醫療計劃、繼承、經營策略等方案，并幫助其實施。通過這種貫穿客戶一生不同時期理財需求的全方位、一體化的理財服務，幫助客戶實現最大可能的財富保值增值。

秉承母行的資源和經驗，外資銀行在這方面的優勢尤其顯著，以東亞銀行尤為典型，該行根據投資者在人生不同階段的理財需求，由專業的團隊設計個性化的財富管理規劃，為投資者提供投資、保險、按揭貸款、海外投資和企業銀行等方面的服務，幫助其在事業、個人和家庭等各方面實現財富保值增值。

4.2加速電子渠道優化創新

利用“云銀行”應對互聯網金融對傳統業務的挑戰已經是商業銀行個人理財業務戰略轉型不可避免的趨勢之一。事實上，銀行交易從線下向線上移動的趨勢越來越明顯，發力電子渠道已經成為各家股份制商業銀行的共識。銀行理財產品通過理財終端、手機銀行、網上銀行等電子化銷售渠道銷售愈來愈普遍。電子商務服務平臺也進一步發展，比如交通銀行的“淘寶旗艦店”、建設銀行的“善融商務商城”。還有不少銀行力推的手機銀行，使客戶能通過手機銀行購買銀行理財產品，在節約成本的基礎上，其收益率普遍高出同期限理財產品的10-50b.p.。從各銀行2013年的業績來看，電子渠道對于銀行理財產品的銷量貢獻也不可小覷，網絡理財日益成為銀行理財市場的主戰場。民生銀行、招商銀行、華夏銀行的電子渠道發力尤為明顯。民生銀行通過大力推廣電子渠道理財銷售服務，該行去年全年電子渠道理財銷售金額達到298.17億元，同比增長32.45%；招商銀行去年通過遠程渠道銷售的各類基金（含貨幣型基金）、信托及理財產品共3000.42億元，同比增長90.08%；華夏銀行利用自主研發的資金支付管理系統，創新打造“平臺金融”業務模式，推出“理財晚間檔”（網銀專屬），電子渠道理財銷售額占比達到60.89%。因此，在未來業務的發展中，不斷加強電子化銷售渠道建設是銀行建設營銷和服務新體系的必然選擇。

4.3組建控股公司，實現混業延伸

在金融業混業經營模式下組建金融控股公司至關重要。將商業銀行轉化為銀行控股公司，總行有機地改造成母公司，使商業銀行的業務整合，降低成本，以實現規模經濟、范圍經濟和協同效應。延伸混業經營規模，通過金融控股公司整合的資源，建立強大的信息支持系統從而為理財產品的創新提供條件。

此外，商業銀行應與保險公司、證券公司甚至銀行同業構建戰略合作關系，共同開發信息資源，實現客戶資源共享。各方應該發揮各自專長以擴大理財產品種類，并攜手建立客戶理財中心，最終為客戶提供更多更好的資產保值、增值的服務，擴大理財業務服務范圍。

4.4提升員工業務技能，培養高素質理財業務團隊

商業銀行的理財業務是一項專業性強、復雜度高的業務，其能否成為銀行經營收益可持續的主要來源，關鍵在于人才。商業銀行要重視和強化代客投資研究和資產管理專業人才的吸納、培訓、培養，尤其要增加資源的投入和人才的儲備，形成一支與其業務發展規模相匹配的投資研究、研發設計、投資交易、會計核算、賬務處理、估值、托管和信息披露、合規性審查、風險管理等的專業化團隊和一套嚴格、完整的激勵機制。

4.5培養客戶理財意識，擴大理財市場規模

商業銀行應重視個人理財的概念推廣和市場培育，減少并盡可能消除客戶對個人理財的種種誤解，從而打開更廣闊的個人理財空間。可加強廣告宣傳，通過報刊、雜志、電臺、電視、墻面、路牌、汽車、網絡等媒介進行推銷，傳達理財產品，激發客戶需求欲望。在直面營銷方面，由客戶經理向客戶推介，或建立直銷小組在特定時間進入社區宣傳或單位宣傳，還可以利用贊助活動為契機，向在場人員推薦理財產品和服務，以此培養客戶的理財理念，并與客戶建立良好的關系。商業銀行不斷開發個人理財市場，最終共同把金融產品市場做大做強。

4.6完善信息披露制度，強化聲譽風險管理

商業銀行雖然不承擔理財產品投資的信用風險，但由于銀行理財產品隱含了發行銀行的信譽，所以更要充分利用自身的專業優勢，盡可能為客戶、為投資者提供好服務，幫助客戶或投資者分析、識別、防控風險。銀行向客戶提供的理財產品風險防控提示要優于對自營業務的風險防控，并對不同風險狀況、不同類型的理財產品特征進行定義和風險評級。要讓客戶充分感受到銀行在代客業務中的盡責服務、超值服務，感受銀行的品牌和信譽，把風險管理差異充分地體現在理財產品上，這也是防控聲譽風險的重要舉措。風險管理水平較高的商業銀行提供的理財產品，其風險揭示應更為充分、信息披露更為詳盡，使投資者在選擇理財產品時，更為便捷，更具可信度，真正做到把不同風險等級的理財產品，銷售給有相應風險承受能力的投資者。

同時，商業銀行應以簡約易懂的形式讓投資者充分了解相關理財產品的信息，尤其是資金投向和風險告知，降低銀行和投資者之間的信息不對稱，提高銀行理財業務的透明度。如對所有提供預期收益率的理財產品到期后須及時披露實際收益率，如實際收益率與預期收益率或預期收益率區間上限有差異的，應對差異原因進行公開解釋。這樣可以確保銀行在發行產品時，更為謹慎地披露預期收益率或預期收益率區間，避免以高預期收益率來誤導投資者，既保護了投資者的權益，又有利于商業銀行自身的理財業務走得更長遠、更完善。參考文獻：

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