礦山資產(chǎn)評估匯總十篇

序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇礦山資產(chǎn)評估范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

將集團(tuán)公司的礦山采礦許可權(quán)、機(jī)械設(shè)備、房屋建筑物和270余畝土地中的91.41畝生產(chǎn)用地出讓，其中40畝土地公開招標(biāo)拍賣掛牌出讓。投標(biāo)者中標(biāo)后按規(guī)定必須受讓南方公司租賃期間投入資產(chǎn)中經(jīng)評估的界定內(nèi)資產(chǎn)，另51.41畝工業(yè)生產(chǎn)用地從南方公司按規(guī)定受讓。

二、資產(chǎn)處置的方式

1.礦山采礦權(quán)：礦山采礦權(quán)出讓采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式出讓。由區(qū)政府向市政府行文要求對硅灰石集團(tuán)公司礦山采礦權(quán)按協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式出讓，市政府批復(fù)同意后委托江西信達(dá)礦業(yè)咨詢服務(wù)有限公司對硅灰石（集團(tuán)）有限公司采礦權(quán)進(jìn)行價(jià)值評估，采礦權(quán)價(jià)款由中標(biāo)受讓方承擔(dān)。

2.機(jī)械設(shè)備、房屋建筑物及40畝土地：機(jī)械設(shè)備、房屋建筑物及40畝土地采取公開招拍掛方式出讓。

其中：⑴機(jī)械設(shè)備：委托金山有限責(zé)任會計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行評估。⑵生產(chǎn)區(qū)廠房及生活區(qū)職工住宅、設(shè)施：委托金山有限責(zé)任公司會計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行評估。⑶40畝土地：按照2007年《全國工業(yè)用地出讓最低價(jià)標(biāo)準(zhǔn)》為204元/平方米（約合13.6萬元/畝），該宗地總價(jià)為544萬元，需委托市金地房地產(chǎn)評估有限公司進(jìn)行評估。

3.南方硅灰石實(shí)業(yè)公司資產(chǎn)：中標(biāo)者中標(biāo)后必須按規(guī)定受讓南方公司租賃期間投入資產(chǎn)中經(jīng)硅灰石（集團(tuán)）有限公司認(rèn)定的資產(chǎn)（需委托金山有限責(zé)任公司會計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行評估）。

4.中標(biāo)受讓方必須按規(guī)定受讓南方硅灰石實(shí)業(yè)公司2001年因招商引資原因已過戶的51.41畝土地（34274.94平方米）地價(jià)181.66萬元（按照2001年人和鄉(xiāng)地價(jià)標(biāo)準(zhǔn)53元/平方米計(jì)算）。

三、資產(chǎn)處置的原則

做大做強(qiáng)的原則。資產(chǎn)處置的目的是要加大硅灰石項(xiàng)目的投入，上附加值高的硅灰石系列產(chǎn)品生產(chǎn)線，提高對硅灰石原礦的利用率，達(dá)到既延長硅灰石原礦的開采年限，又能提高經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的目的。

四、資產(chǎn)處置的步驟

（一）成立硅灰石（集團(tuán)）有限公司礦山資產(chǎn)處置領(lǐng)導(dǎo)小組。

（二）按照有關(guān)規(guī)定開展清產(chǎn)核資，根據(jù)清產(chǎn)核資結(jié)果編制資產(chǎn)負(fù)債表和資產(chǎn)移交清冊。

（三）委托具有相關(guān)資質(zhì)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)依照國家有關(guān)規(guī)定進(jìn)行資產(chǎn)評估。

（四）進(jìn)入資產(chǎn)處置程序。

1.協(xié)議出讓礦山采礦權(quán)

（1）礦山采礦權(quán)出讓采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式出讓。

（2）區(qū)政府向市政府提交硅灰石（集團(tuán)）有限公司礦山采礦權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓請示，市政府批復(fù)同意后，依法按規(guī)進(jìn)入礦山采礦權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓程序。

2.招拍掛出讓機(jī)械設(shè)備、房屋建筑、土地等資產(chǎn)

（1）擬定招拍掛公告[公告內(nèi)容應(yīng)注明招拍掛資產(chǎn)的范圍、標(biāo)的起價(jià)（不含手續(xù)費(fèi)）、時(shí)間、地點(diǎn)、聯(lián)系人、報(bào)名費(fèi)及報(bào)名條件]，委托資產(chǎn)拍賣機(jī)構(gòu)通過媒體在全市進(jìn)行公告。

（2）進(jìn)行公開招拍掛，委托一家具有相關(guān)資質(zhì)的單位（或公司）對礦山資產(chǎn)進(jìn)行公開招拍掛。

3.簽訂資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同包括：

（1）轉(zhuǎn)讓與受讓雙方和名稱與拄所；

（2）轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)的基本情況；

（3）轉(zhuǎn)讓價(jià)格、價(jià)款支付時(shí)間和方式及付款條件；

（4）產(chǎn)權(quán)交割事項(xiàng)；

（5）轉(zhuǎn)讓涉及的有關(guān)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)；

（6）轉(zhuǎn)讓的預(yù)設(shè)條件；

（7）轉(zhuǎn)讓標(biāo)的企業(yè)涉及的職工安置方案；

（8）合同各方違約責(zé)任；

（9）合同爭議的解決方式。

（五）資產(chǎn)移交。

1.礦山采礦權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓后，由資產(chǎn)處置領(lǐng)導(dǎo)小組按照協(xié)議轉(zhuǎn)讓程序依法辦理有關(guān)手續(xù)，采礦權(quán)價(jià)款依據(jù)《礦業(yè)權(quán)出讓管理暫行規(guī)定》（國土資發(fā)號）的規(guī)定進(jìn)行處置的意見，由中標(biāo)受讓方到有權(quán)審批的國土資源部門繳交規(guī)定的采礦權(quán)價(jià)款后辦理采礦權(quán)過戶手續(xù)。

2.公開拍賣的40畝土地到國土資源部門繳交土地價(jià)款后辦理土地使用權(quán)過戶手續(xù)及款項(xiàng)支付手續(xù)。

3.設(shè)備、房屋、建筑物、設(shè)施等資產(chǎn)，交清中標(biāo)價(jià)款后由資產(chǎn)處置領(lǐng)導(dǎo)小組按資產(chǎn)評估明細(xì)表與受讓方辦理交接手續(xù)。

4.中標(biāo)受讓資產(chǎn)者，還應(yīng)按規(guī)定支付受讓的南方公司評估界定的資產(chǎn)和受讓51.41畝土地181.66萬元的費(fèi)用后辦理資產(chǎn)移交手續(xù)。

五、遺留問題的處理

篇（2）

中圖分類號:F4

文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A

文章編號:1672-3198(2010)16-0179-03

0 引言

礦產(chǎn)資源是指由地質(zhì)作用形成的,具有利用價(jià)值的,呈固態(tài)、液態(tài)、氣態(tài)的自然資源。根據(jù)《中華人民共和國礦產(chǎn)資源法》,我國的礦產(chǎn)資源屬于國家所有。企業(yè)勘查、開采礦產(chǎn)資源,必須取得探礦權(quán)和采礦權(quán),且探礦權(quán)和采礦權(quán)必須是有償取得;但國家對探礦權(quán)和采礦權(quán)有償取得的費(fèi)用,可以根據(jù)不同情況規(guī)定予以減繳、免繳。此外,開采礦產(chǎn)資源必須按照國家有關(guān)規(guī)定繳納資源稅和礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)。《礦業(yè)權(quán)評估指南》指出:礦區(qū)范圍內(nèi)探明的、控制的儲量、基礎(chǔ)儲量、資源量均應(yīng)參與采礦權(quán)價(jià)款的計(jì)算。因此,礦產(chǎn)資源越豐富,采礦權(quán)價(jià)值就越高,礦產(chǎn)資源型企業(yè)為獲取采礦權(quán)所支付的成本也越高,但采礦權(quán)所支付的成本可以在一定時(shí)間內(nèi)(采礦權(quán)年限一般不超過30年)攤銷。換句話說,采礦權(quán)成本高將降低攤銷期間企業(yè)的盈利能力。

礦產(chǎn)資源型企業(yè)在取得生產(chǎn)前所必需的一切合法手續(xù)后,根據(jù)地質(zhì)條件,運(yùn)用與地質(zhì)條件相匹配的技術(shù)條件開采礦區(qū)內(nèi)的礦山資源(如煤炭、石油、金屬等礦產(chǎn)),并通過洗選、冶煉或深加工等生產(chǎn)環(huán)節(jié),將產(chǎn)品銷售給下游企業(yè)。不難看出,對于礦產(chǎn)資源型企業(yè)而言,最重要的就是資源。資源量的多寡和生產(chǎn)能力的大小決定了其服務(wù)年限的長短。資源是其賴以生產(chǎn)的勞動對象,沒有資源,資源型企業(yè)就猶如無源之水,無本之木,其后果要么是破產(chǎn),要么是轉(zhuǎn)產(chǎn)其他產(chǎn)品。

因地質(zhì)條件和開采技術(shù)的變化,礦產(chǎn)資源的開采成本也隨之變動。一般而言,隨著礦產(chǎn)資源開采深度的加大及開采距離變遠(yuǎn),其生產(chǎn)成本趨于上升。同時(shí),因工資水平隨經(jīng)濟(jì)增長而趨于提高。此外,信用經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使通貨膨脹成為常態(tài),因而會導(dǎo)致原材料和生產(chǎn)設(shè)備價(jià)格上揚(yáng)。受上述多種因素影響,礦產(chǎn)資源的價(jià)格也會水漲船高。總體來看,因礦產(chǎn)資源業(yè)行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中處于上游,生產(chǎn)所消耗的成本遠(yuǎn)低于其價(jià)格上漲的程度。所以,如果不是供求嚴(yán)重失衡導(dǎo)致礦產(chǎn)資源價(jià)格低于生產(chǎn)成本等特殊原因,礦產(chǎn)資源型企業(yè)將是中國經(jīng)濟(jì)增長的最大受益者。

而在眾多礦產(chǎn)資源中,煤炭資源的優(yōu)勢尤為突出,其供需具有的廣泛性與普遍性,為拉動了此類上市公司的發(fā)展帶來優(yōu)勢。這就使得對其進(jìn)行資產(chǎn)評估更尤為重要。

1 礦產(chǎn)資源類上市公司資產(chǎn)評估

1.1 礦產(chǎn)資源類上市公司資產(chǎn)評估的意義

一般而言,自然資源具有稀缺和不可再生的特點(diǎn)。目前,中國92%以上的一次能源、80%的工業(yè)原材料、70%以上的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料來自于礦產(chǎn)資源。中國政府已經(jīng)明確:在全面建設(shè)小康社會的過程中,我國將主要依靠本國的礦產(chǎn)資源來保障現(xiàn)代化建設(shè)的需要,這使得資源開采業(yè)具有持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。

2003年以來,《探礦權(quán)采礦權(quán)招標(biāo)拍賣掛牌管理辦法(試行)》等新頒法規(guī)已部分體現(xiàn)了新的立法精神,礦產(chǎn)資源的管理將更為規(guī)范和市場化,這也使得用市場眼光審視資源類上市公司變得可行。

礦產(chǎn)資源類企業(yè)依托礦產(chǎn)資源而發(fā)展,于是在對其進(jìn)行資本評估時(shí),必須要考慮到其行業(yè)特征。

資源類上市公司的特點(diǎn)是:(1)處于價(jià)值鏈的最上端;(2)自然稟賦是影響公司投資價(jià)值的第一要素,商品價(jià)格是影響公司投資價(jià)值的第二要素;(3)許可證制約公司利潤空間并按級差地租的原理定價(jià)。

礦產(chǎn)資源類企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵在于對于礦產(chǎn)資源的可采儲量及該企業(yè)所掌握的礦業(yè)權(quán)。其次,資源類上市公司的發(fā)展將受到其經(jīng)營的主體結(jié)構(gòu)的影響,由于大多礦產(chǎn)資源的再生需要很長的時(shí)間,于是,不同礦產(chǎn)資源上市公司不得不在自我發(fā)展中,尋求更多的突破口,如對于非資源的投資等等。

于是,對于礦產(chǎn)資源類企業(yè)的資產(chǎn)評估對于其能持續(xù)有效地經(jīng)營提供了數(shù)據(jù)依據(jù),也為經(jīng)營者提供了決策依據(jù)。

1.2 礦產(chǎn)資源類上市公司資產(chǎn)評估的幾個(gè)指標(biāo)

對礦產(chǎn)資源類上市公司進(jìn)行資產(chǎn)評估,主要從其所掌握的資源礦業(yè)權(quán)來評估。以下為一個(gè)常用的評估指標(biāo):

(1)剩余可采儲量;

(2)經(jīng)濟(jì)價(jià)值(=剩余可采儲量*XXXX年煤炭價(jià)格);

(3)每股經(jīng)濟(jì)價(jià)值(=經(jīng)濟(jì)價(jià)值/總股本);

(4)單位投入經(jīng)濟(jì)價(jià)值=每股經(jīng)濟(jì)價(jià)值/股價(jià);

(5)每股盈利能力=利潤總額/總股本;

(6)噸煤凈利潤=凈利潤/原煤產(chǎn)量;

(7)剩余服務(wù)年限=可采儲量/XXXX年原煤產(chǎn)量。

在對其進(jìn)行資產(chǎn)評估時(shí),可以運(yùn)用單個(gè)指標(biāo)來進(jìn)行評估,也可使用組合指標(biāo)進(jìn)行評估。但是運(yùn)用單個(gè)指標(biāo)進(jìn)行評估的意義不大,一般都采用運(yùn)用組合指標(biāo)來對上市公司進(jìn)行資產(chǎn)評估。

2 煤炭資源上市公司資產(chǎn)評估

2.1 煤炭資源上市公司的資源優(yōu)勢

不同煤炭上市公司在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上不盡相同,但要么是煤炭開采業(yè)的附屬業(yè)務(wù),要么在產(chǎn)業(yè)鏈上依附于煤炭主業(yè),具有差異化的產(chǎn)品和服務(wù)結(jié)構(gòu)已經(jīng)成為煤炭類公司的生存基礎(chǔ)。如國陽新能和盤江股份有較大量煤炭系外購進(jìn)行洗選加工,金牛能源少量外購原煤進(jìn)行洗選。

以下以大同煤業(yè)為例,分析煤炭行業(yè)的行業(yè)地位。

表1 煤炭行業(yè)各股對比

代碼簡稱總股本(億股)實(shí)際流通A股總資產(chǎn)(億元)排名主營收入(億元)排名凈利潤收益率排名

600395盤江股份11.032.6975.961511.0316454.811

601001大同煤業(yè)8.373.31134.241020.459218.602

600121鄭州煤電6.293.6147.67209.731893.743

601918國投新集18.503.52151.70913.181577.684

000780平莊能源10.143.9141.14227.272076.325

000983西山煤電24.2411.32185.2529.93644.026

601699潞安環(huán)能11.513.83180.54639.09530.427

900948伊泰B股7.32190.52419.421130.228

600123蘭花科創(chuàng)5.715.71102.731414.071422.379

601088中國神華198.9018.002920.61271.57117.1210

002128露天煤業(yè)8.501.5744.502110.161713.0011

600348國陽新能9.629.62115.131344.8235.1212

000937金牛能源7.887.88120.191122.1480.6413

601898中煤能源132.5915.18972.32299.63214

000159國際實(shí)業(yè)2.411.4919.49240.802815

600971恒源煤電1.880.9352.73186.432116

600997開灤股份6.173.30118.001219.801017

000552靖遠(yuǎn)煤電1.780.926.00280.942718

600508上海能源7.232.7275.191615.701319

601666平煤股份10.754.37172.45729.24720

000968煤氣化5.145.1449.07197.831921

600188兗州煤業(yè)49.183.60330.14344.32422

600381ST賢成3.061.613.70290.122923

000835四川圣達(dá)2.351.777.31272.112524

600652愛使股份5.065.0638.97234.052325

000933神火股份5.005.00156.36817.791226

000723美錦能源1.400.7612.61261.992627

600179黑化股份3.901.8418.63254.422228

600740山西焦化5.664.2055.71174.012429

從以上數(shù)據(jù),可以看出煤炭類上市公司同比其他上市公司具有更強(qiáng)勢的控制力,凈利潤收益率也是節(jié)節(jié)攀升。

2.2 從財(cái)務(wù)分析看煤炭資源上市公司

以大同煤業(yè)為例,其歷年的財(cái)務(wù)指標(biāo)如表2、表3、表4、表5、表6、表7、表8所示。

表2 大同煤業(yè)歷年簡要財(cái)務(wù)指標(biāo)(1)

每股指標(biāo)(單位)2009-06-302009-03-312008-12-312008-09-30

每股收益(元)0.87000.65002.40001.4900

每股收益扣除(元)0.87000.66002.39001.4900

每股凈資產(chǎn)(元)8.62208.23007.58005.9400

調(diào)整后每股凈資產(chǎn)(元)――――――――

凈資產(chǎn)收益率(%)10.07007.930031.680025.1500

每股資本公積金(元)2.19872.19872.19872.2570

每股未分配利潤(元)2.83032.45831.99472.2093

主營業(yè)務(wù)收入(萬元)453640.69204454.08839519.60681122.44

主營業(yè)務(wù)利潤(萬元)――――――――

投資收益(萬元)――――――――

凈利潤(萬元)72658.2454629.42200993.27125051.16

資料來源:東方財(cái)富網(wǎng)

表3 大同煤業(yè)歷年簡要財(cái)務(wù)指標(biāo)(2)

每股指標(biāo)(單位)2008-06-302008-03-312007-12-312007-09-30

每股收益(元)0.78000.20000.89000.4000

每股收益扣除(元)0.78000.20000.85000.4000

每股凈資產(chǎn)(元)5.18004.80005.34004.3600

調(diào)整后每股凈資產(chǎn)(元)――――――――

凈資產(chǎn)收益率(%)15.07004.270016.62009.2400

每股資本公積金(元)2.24322.24322.19872.2031

每股未分配利潤(元)1.46221.15860.82250.8286

主營業(yè)務(wù)收入(萬元)399119.48185734.24510943.92351426.98

主營業(yè)務(wù)利潤(萬元)――――――――

投資收益(萬元)-37.95――――――

凈利潤(萬元)56761.6817146.7174238.2133727.67

資料來源:東方財(cái)富網(wǎng)

表4 大同煤業(yè)每股指標(biāo)

財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位)2009-06-302008-12-312007-12-312006-12-31

審計(jì)意見標(biāo)準(zhǔn)無保留意見標(biāo)準(zhǔn)無保留意見標(biāo)準(zhǔn)無保留意見

每股收益(元)0.87002.40000.89000.7100

每股收益扣除(元)0.87002.39000.85000.7100

每股凈資產(chǎn)(元)8.62207.58005.34004.1100

每股資本公積金(元)2.19872.19872.19872.1987

每股未分配利潤(元)2.83031.99470.82250.5717

每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量(元)1.18045.15000.79821.5146

每股現(xiàn)金流量(元)0.02590.2499-0.43502.3295

資料來源:東方財(cái)富網(wǎng)

表5 大同煤業(yè)利潤構(gòu)成與盈利能力

財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位)2009-06-302008-12-312007-12-312006-12-31

主營業(yè)務(wù)收入(萬元)453640.69839519.60510943.92393014.64

主營業(yè)務(wù)利潤(萬元)――――――――

經(jīng)營費(fèi)用(萬元)68596.0297238.89106980.1696607.34

管理費(fèi)用(萬元)19971.6354376.8535609.9418430.39

財(cái)務(wù)費(fèi)用(萬元)6562.189317.727414.684070.90

三項(xiàng)費(fèi)用增長率(%)32.347.2825.9320.33

營業(yè)利潤(萬元)125735.78362484.28119969.0374653.92

投資收益(萬元)――――――――

補(bǔ)貼收入(萬元)――――――――

營業(yè)外收支

凈額(萬元)-1076.13-895.311448.13-705.67

利潤總額(萬元)124659.66361588.97121417.1673948.25

所得稅(萬元)31306.5690272.7630893.2021359.39

凈利潤(萬元)72658.24200993.2774238.2149160.06

銷售毛利率(%)50.9964.2154.9251.41

主營業(yè)務(wù)利潤率(%)――――――――

凈資產(chǎn)收益率(%)10.0731.6816.6214.30

資料來源:東方財(cái)富網(wǎng)

表6 大同煤業(yè)經(jīng)營與發(fā)展能力

財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位)2009-06-302008-12-312007-12-312006-12-31

存貨周轉(zhuǎn)率(%)6.098.868.868.56

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(%)13.4845.7760.3548.78

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)0.340.790.660.66

主營業(yè)務(wù)收入增長率(%)13.6664.3130.0124.92

營業(yè)利潤增長率(%)6.73202.1560.704.11

稅后利潤增長率(%)28.01170.7451.019.55

凈資產(chǎn)增長率(%)66.5441.9929.95141.08

總資產(chǎn)增長率(%)32.6154.1116.5650.56

資料來源:東方財(cái)富網(wǎng)

表7 大同煤業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債

財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位)2009-06-302008-12-312007-12-312006-12-31

資產(chǎn)總額(萬元)1367718.421261869.55835711.24716999.99

負(fù)債總額(萬元)410910.48400829.47335365.45350857.97

流動負(fù)債(萬元)313154.85297773.84198244.97205621.05

長期負(fù)債(萬元)――――――――

貨幣資金(萬元)344412.96342237.45321167.34357570.45

應(yīng)收帳款(萬元)40544.4326741.539938.956993.36

其他應(yīng)收款(萬元)43897.1221818.0884058.0023081.83

壞帳準(zhǔn)備(萬元)――――――――

股東權(quán)益(萬元)721555.56634374.04446770.37343799.91

資產(chǎn)負(fù)債率(%)30.043434.919340.129348.9341

股東權(quán)益比率(%)52.756149.255053.459847.9497

流動比率(%)1.87301.65982.26492.0435

速動比率(%)1.75731.53642.10791.9169

資料來源:東方財(cái)富網(wǎng)

表8 大同煤業(yè)現(xiàn)金流量

財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位)2009-06-302008-12-312007-12-312006-12-31

銷售商品收到的現(xiàn)金(萬元)472423.29914743.47519075.66436129.85

經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量(萬元)98787.33430643.9166803.97126752.37

現(xiàn)金凈流量(萬元)2175.3720920.11-36403.10194949.37

經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量增長率(%)-64.62544.63-47.2996.35

銷售商品收到現(xiàn)金與主營收入比(%)104.1404108.9603101.5915110.9704

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與凈利潤比(%)――158.724073.7970241.0252

現(xiàn)金凈流量與凈利潤比(%)――7.7106-40.2138370.7047

投資活動的現(xiàn)金凈流量(萬元)-86340.48-438084.33-86969.92-63435.38

籌資活動的現(xiàn)金凈流量(萬元)-10271.4828360.54-16237.16131632.38

資料來源:東方財(cái)富網(wǎng)

有以上數(shù)據(jù),可以看出,大同煤業(yè)自06年上市以來,依托煤炭行業(yè)的發(fā)展,其股價(jià)也是不斷出現(xiàn)波動,但總體上還是有較強(qiáng)的勢頭。其資產(chǎn)評價(jià)可以從其財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)著手,同時(shí)動態(tài)的分析其股價(jià)也是在對其進(jìn)行資產(chǎn)評估過程中必不可少的一步,這將直接關(guān)系到評估出的數(shù)據(jù)是否具有時(shí)效性與有效性。

3 結(jié)論

本文對考察礦產(chǎn)資源類行業(yè)提供了分析框架,但因礦資源價(jià)格波動性較大,因此基于靜態(tài)價(jià)格的分析難以及時(shí)反映出資源真的盈利能力。此外,資源型企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整也使上市公司處于動態(tài)變化過程中,只有結(jié)合行業(yè)與公司的具體情況才能更翔實(shí)地判斷資源的價(jià)值。

參考文獻(xiàn)

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篇（3）

隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的進(jìn)一步深入和經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變，資產(chǎn)重組、企業(yè)并購、產(chǎn)權(quán)變更、金融創(chuàng)新得以更快的速度和更大的規(guī)模進(jìn)行，資產(chǎn)交易日益頻繁，資產(chǎn)價(jià)值評估的應(yīng)用空間將得到極大的擴(kuò)展，對評估技術(shù)提出了更高要求，傳統(tǒng)的評估技術(shù)受到了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。期權(quán)定價(jià)法作為一種評估方法，它考慮了資產(chǎn)收益的不確定性和管理柔性等因素，對資產(chǎn)的機(jī)會和管理柔性價(jià)值作出了預(yù)測，在金融資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)及企業(yè)價(jià)值評估方面具有獨(dú)特作用，其重要性日益突出。筆者對期權(quán)法在資產(chǎn)評估的應(yīng)用研究進(jìn)行綜述的基礎(chǔ)上，指出了未來研究趨勢。

一、研究現(xiàn)狀

Myers（1987）應(yīng)用多重期間的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），評價(jià)公司內(nèi)部現(xiàn)有的資產(chǎn)，即其未來所帶來的現(xiàn)金流量之價(jià)值，而成長機(jī)會價(jià)值則以可以用實(shí)物期權(quán)理論進(jìn)行評估。公司的市場價(jià)值等于以下兩個(gè)部分之和：一部分是公司內(nèi)部資產(chǎn)的價(jià)值，另一部分則是公司未來投資機(jī)會的成長期權(quán)之價(jià)值。Chung和Charoen wong(1991)認(rèn)為企業(yè)的價(jià)值應(yīng)當(dāng)包括公司現(xiàn)有內(nèi)部資產(chǎn)的價(jià)值與公司未來成長機(jī)會的價(jià)值，但對企業(yè)而言，企業(yè)不需對投資機(jī)會進(jìn)行投資，故將未來投資機(jī)會期權(quán)的價(jià)值視為成長機(jī)會的價(jià)值更為適當(dāng)。Amran和Kulatilaka（1998）對一個(gè)虛擬的企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評估，雖然是一個(gè)很有限的作用以及簡單的案例，但成為該研究方向上的首次有益嘗試。他們于1999年在《實(shí)物期權(quán)》一書中系統(tǒng)地闡述了將金融期權(quán)思想運(yùn)用在實(shí)物資產(chǎn)領(lǐng)域的創(chuàng)造性方法，對在現(xiàn)實(shí)環(huán)境中企業(yè)的估價(jià)具有深刻的指導(dǎo)意義。Copeland和Antikarov（2001）基于實(shí)物期權(quán)方法嘗試了對于創(chuàng)業(yè)者指導(dǎo)的研究，但是他們所利用的離散時(shí)間模型如Quatrinomial模型，很難應(yīng)用于長時(shí)期企業(yè)價(jià)值的評估。Schwartz和Zozaya-Gorostiza（2000）將實(shí)物期權(quán)方法應(yīng)用到信息技術(shù)（IT）項(xiàng)目的評估中，得出結(jié)論“傳統(tǒng)方法如IRR、NPV都不適合處理諸如大部分IT項(xiàng)目所面臨的高不確定性因素。”在他們的研究中，他們開發(fā)了一個(gè)考慮許多影響企業(yè)價(jià)值變量的連續(xù)時(shí)間模型，并且在實(shí)際操作中加入了Monte Carlo方法；雖然這是一個(gè)很完善的模型，但它只被設(shè)計(jì)成應(yīng)用于IT項(xiàng)目的評價(jià)。Schwartz和Moon（2000）集中研究了網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的價(jià)值評估，研究表明“如果企業(yè)收入的增長率足夠大的話，其股票價(jià)值的合理性。”Schwartz（2002）將實(shí)物期權(quán)方法運(yùn)用于專利權(quán)價(jià)值以及專利保護(hù)研發(fā)項(xiàng)目的價(jià)值評估上。他考慮了項(xiàng)目完成成本的不確定性、項(xiàng)目投產(chǎn)后收益的不確定性以及項(xiàng)目研發(fā)失敗的可能性，同時(shí)也考慮到了中途放棄項(xiàng)目開發(fā)的可能，并揭示了當(dāng)不確定性足夠大或者項(xiàng)目不再有價(jià)值時(shí)，這種放棄期權(quán)的價(jià)值。Kellogg，Charnes和Demirer（2002）將實(shí)物期權(quán)方法運(yùn)用到企業(yè)價(jià)值的評估上。但僅限于對一家生物實(shí)驗(yàn)企業(yè)的研究。他們把一家企業(yè)看作是項(xiàng)目的組合產(chǎn)物，那么企業(yè)價(jià)值就應(yīng)該是單個(gè)項(xiàng)目價(jià)值的總和。Nir Kossovsky（2004）等對多項(xiàng)高新技術(shù)資產(chǎn)進(jìn)行了期權(quán)定價(jià)實(shí)證研究，研究了把期權(quán)的方法用于無形資產(chǎn)評估實(shí)踐的可能性和準(zhǔn)確性問題，實(shí)證結(jié)果非常準(zhǔn)確。

國內(nèi)學(xué)者中鄭長德（l999）較早地將Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型用于企業(yè)證券價(jià)值評估。齊安甜、劉春杰等人（2001）針對傳統(tǒng)評價(jià)方法在企業(yè)并購?fù)顿Y決策評價(jià)中的不足，研究了實(shí)物期權(quán)理論在企業(yè)并購定價(jià)中的應(yīng)用，建立起企業(yè)并購價(jià)值評估的總體框架，利用期權(quán)定價(jià)公式對具有增長期權(quán)的企業(yè)進(jìn)行估價(jià)。簡志宏等人（2002）指出由于公司關(guān)閉和破產(chǎn)的不可逆性和不確定性，可把公司關(guān)閉和破產(chǎn)理解為股東持有的期權(quán)，運(yùn)用實(shí)物期權(quán)估價(jià)方法評估公司股票和債務(wù)的價(jià)值。馬麗芬（2004）認(rèn)為期權(quán)法是在考慮了管理柔性等不確定性因素而推出的一種全新的價(jià)值評估方法，它不是對傳統(tǒng)方法的否定，而是在它們基礎(chǔ)上的一種升華。李冬梅、龍斌帆（2004）討論了在不確定性和動態(tài)性已經(jīng)日趨明顯的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，結(jié)合實(shí)物期權(quán)定價(jià)思想對企業(yè)經(jīng)營靈活性的價(jià)值進(jìn)行評估，并就自然資源企業(yè)如：礦山、石油等企業(yè)進(jìn)行案例分析，但并未在使用期權(quán)定價(jià)模型時(shí)對該模型的假設(shè)條件予以嚴(yán)格的檢驗(yàn)，比如經(jīng)濟(jì)活動的機(jī)會收益是否符合幾何或?qū)?shù)布朗運(yùn)動規(guī)律。周琳（2003）運(yùn)用Option軟件將企業(yè)價(jià)值或股票價(jià)格作為期權(quán)價(jià)格，某一項(xiàng)長期負(fù)債作為執(zhí)行價(jià)格，其它資產(chǎn)負(fù)債作為市場價(jià)格，通過資產(chǎn)和負(fù)債的整體狀況來計(jì)算期權(quán)價(jià)格，即企業(yè)價(jià)值，為企業(yè)內(nèi)部的資產(chǎn)負(fù)債管理和償債能力分析提供了一種新的思路；同時(shí)也指出在我國運(yùn)用期權(quán)定價(jià)模型評估企業(yè)價(jià)值的障礙：市場利率的期限結(jié)構(gòu)難以預(yù)測、對于未上市企業(yè)的價(jià)值波動率的確定需要進(jìn)一步研究、對企業(yè)的運(yùn)行管理有較高要求以及模型應(yīng)用假設(shè)是股份全流通的情況下進(jìn)行操作。侯漢坡，邱苑華（2005）、林鴻熙（2005）針對企業(yè)并購過程中被收購企業(yè)價(jià)值評估難題，引入實(shí)物期權(quán)理論，分析被收購企業(yè)的現(xiàn)有業(yè)務(wù)價(jià)值與戰(zhàn)略協(xié)同價(jià)值。李松、周悼華、胡麗（2005）提出了充分利用價(jià)格、成本和產(chǎn)量等市場信息的實(shí)物期權(quán)價(jià)值評估方法，使實(shí)物期權(quán)方法在企業(yè)價(jià)值評估中得到了進(jìn)一步發(fā)展。于研（2005）闡述了國內(nèi)外跨國并購的發(fā)展趨勢，并且將實(shí)物期權(quán)定價(jià)方法運(yùn)用到我國跨國并購的價(jià)值評估和戰(zhàn)略決策的實(shí)踐中。洪志軍、譚躍、程錦（2004）在分析目前我國銀行并購現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，建立了銀行并購價(jià)值評估的新的總體框架。王飛航、徐迪（2006）總結(jié)了實(shí)物期權(quán)的計(jì)算方法，并且將實(shí)物期權(quán)方法引入網(wǎng)絡(luò)企業(yè)價(jià)值的評估。

從上述研究成果來看，期權(quán)法的應(yīng)用研究主要集中于不同資產(chǎn)范圍，如企業(yè)價(jià)值、項(xiàng)目評估，高新技術(shù)企業(yè)評估、無形資產(chǎn)評估等。

二、未來研究趨勢

關(guān)于模型的限制條件、參數(shù)的選取等問題的理論研究很少，資產(chǎn)評估價(jià)值的準(zhǔn)確性問題沒有得到解決，制約了期權(quán)法在資產(chǎn)評估中的應(yīng)用。具體來看，目前亟待解決的問題如下：第一，由于期權(quán)法受到限制條件和參數(shù)選取的重大影響，與經(jīng)典期權(quán)理論偏離很遠(yuǎn)。第二，當(dāng)前期權(quán)法在資產(chǎn)評估應(yīng)用中存在的主要問題是資產(chǎn)價(jià)值偏離。第三，期權(quán)法受到限制條件、參數(shù)的選取、量化指標(biāo)小、重組等因素的影響，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值偏離。第四，通過限制條件和參數(shù)選取與期權(quán)法作用機(jī)理，建立一套期權(quán)定價(jià)機(jī)制，提高期權(quán)定價(jià)的可靠性。

針對期權(quán)法在資產(chǎn)評估中的應(yīng)用問題，筆者認(rèn)為應(yīng)從“約束條件――期權(quán)定價(jià)法――資產(chǎn)價(jià)值”的邏輯視角去研究限制條件與參數(shù)選取對期權(quán)定價(jià)法相互關(guān)系的作用機(jī)理、經(jīng)濟(jì)后果、適合量化指標(biāo)小和重組等不同情況的期權(quán)定價(jià)法的構(gòu)建。主要研究內(nèi)容概括如下：第一，對期權(quán)定價(jià)的理論基礎(chǔ)進(jìn)行探討。鑒于復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境，筆者認(rèn)為立足于限制條件與參數(shù)選取的視角可能是研究當(dāng)前期權(quán)定價(jià)法的理性選擇，故經(jīng)典期權(quán)定價(jià)理論是本項(xiàng)目研究的理論基礎(chǔ)。第二，對資產(chǎn)評估的現(xiàn)狀與特征進(jìn)行分析。揭示期權(quán)法在資產(chǎn)評估中的應(yīng)用情況，掌握當(dāng)前期權(quán)定價(jià)法在應(yīng)用中存在的問題。已有的前期研究表明，當(dāng)前期權(quán)法應(yīng)用存在的主要問題是資產(chǎn)評估價(jià)值不準(zhǔn)確。第三，限制條件與參數(shù)的選取對期權(quán)定價(jià)模型的影響研究。通過實(shí)證研究探索限制條件與參數(shù)選取對期權(quán)定價(jià)模型的影響規(guī)律和路徑。第四，期權(quán)定價(jià)模型與資產(chǎn)評估價(jià)值關(guān)系的實(shí)證檢驗(yàn)。檢驗(yàn)期權(quán)法在資產(chǎn)評估中應(yīng)用的可靠性和準(zhǔn)確性，并探討應(yīng)用該方法需注意的問題。第五，針對期權(quán)法應(yīng)用中存在的問題，以及限制條件與參數(shù)的選取對期權(quán)法的影響路徑，為構(gòu)建適合中國資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)的期權(quán)定價(jià)法提供相關(guān)的政策建議。

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［22］ 楊亞,西楊.實(shí)物期權(quán)法在無形資產(chǎn)價(jià)值評估中的應(yīng)用［J］.財(cái)會月刊，2009（7）：40-42.

篇（4）

我國是一個(gè)礦產(chǎn)消費(fèi)大國，也是一個(gè)礦產(chǎn)資源儲備大國，而不同的礦產(chǎn)儲備分布在不同的區(qū)域，礦山企業(yè)做大做強(qiáng)。從我國發(fā)展實(shí)際來看，資源開發(fā)規(guī)模大且多屬于國有礦山企業(yè)，礦山企業(yè)發(fā)展必須要按照市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律，在政府積極引導(dǎo)下，通過對并購的手段來掌控礦產(chǎn)戰(zhàn)略資源，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)資源利用水平的持續(xù)提高，為國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)提供可靠的發(fā)展基礎(chǔ)。基于此，本文對礦山企業(yè)的并購進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)分析，并提出了相應(yīng)的對策思考。

一、礦山企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)成因

（一）缺乏科學(xué)的并購戰(zhàn)略所帶來的風(fēng)險(xiǎn)

在實(shí)際并購過程中，部分礦山企業(yè)缺乏進(jìn)行并購的長遠(yuǎn)規(guī)劃，而是關(guān)注短期的并購收益，以短期獲得生產(chǎn)要素為并購導(dǎo)向，甚至有部分礦山企業(yè)并購的目的是獲取對并購企業(yè)的整合收益，并進(jìn)行轉(zhuǎn)讓兌現(xiàn)。因此，在并購中難以進(jìn)行有效的資源、技術(shù)和業(yè)務(wù)整合，導(dǎo)致并購方和被并購方缺乏必要的戰(zhàn)略匹配，難以形成必要的協(xié)調(diào)效益。還有部分企業(yè)盲目進(jìn)行多元并購，有效的資源被分散到各個(gè)行業(yè)中去，造成多元化拓展根基不穩(wěn)，反而會使并購企業(yè)受到拖累。

（二）信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)

信息不對稱是指對目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)估價(jià)不準(zhǔn)確，在進(jìn)行礦產(chǎn)資源并購的談判中，難以找到合適的價(jià)位來進(jìn)行并購，報(bào)價(jià)過低，可能難以獲得被并購方的配合，使并購出現(xiàn)失敗，而報(bào)價(jià)過高，可能會導(dǎo)致并購方難以獲得滿意的投資回報(bào)率，

增加了礦產(chǎn)企業(yè)未來的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。還有些并購企業(yè)由于所獲得的信息不充分，對并購資產(chǎn)質(zhì)量無法準(zhǔn)確估量，導(dǎo)致并購后，形成較高的不良資產(chǎn)，或形成大量的或有負(fù)債，進(jìn)而使得并購企業(yè)并購?fù)瓿珊笮纬奢^重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

（三）并購整合不力帶來的風(fēng)險(xiǎn)

并購方和被并購方可能在經(jīng)營業(yè)務(wù)、管理制度以及企業(yè)文化方面存在較大的差異，這個(gè)也是導(dǎo)致并購風(fēng)險(xiǎn)形成的重要因素之一。礦山企業(yè)并購是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，涉及到企業(yè)的方方面面，需要制定詳細(xì)的規(guī)劃和并購目標(biāo)。如果礦山企業(yè)在并購前不關(guān)注并購計(jì)劃的制定，并購后不進(jìn)行管理制度的修訂和組織變革，可能導(dǎo)致并購后企業(yè)中內(nèi)部制度和企業(yè)文化的沖突，進(jìn)而導(dǎo)致運(yùn)行次優(yōu)化現(xiàn)象發(fā)生。

在管理制度方面，需要對并購雙方的管理體制和具體管理辦法進(jìn)行相應(yīng)的修訂，可能要涉及到企業(yè)內(nèi)部員工之間，老員工和新員工之間，企業(yè)供應(yīng)商和客戶之間以及其他企業(yè)合作方之間的關(guān)系，以便建立其新的適合并購后企業(yè)發(fā)展的管理風(fēng)格。在企業(yè)文化方面，如果并購雙方在組織文化上的差異過大甚至出現(xiàn)沖突時(shí)，可能導(dǎo)致并購后企業(yè)之間的整合困難，難以發(fā)揮并購的協(xié)同效應(yīng)，降低了企業(yè)的并購收益。同時(shí)，由于礦山企業(yè)在并購中要考慮到行業(yè)特點(diǎn)因素，特別是對區(qū)域發(fā)展和生態(tài)環(huán)境的影響方面，以及海外礦產(chǎn)資源的并購，可能導(dǎo)致法律、風(fēng)俗方面的差異，進(jìn)而形成并購風(fēng)險(xiǎn)。

二、對如何應(yīng)對礦山企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)的思考

（一）明確并購戰(zhàn)略

礦山企業(yè)在并購決策前，應(yīng)首先對企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境進(jìn)行衡量，特別是對企業(yè)的戰(zhàn)略進(jìn)行分析，防止企業(yè)可能出現(xiàn)的盲目并購所形成的并購風(fēng)險(xiǎn)。在并購中，礦山企業(yè)應(yīng)事前進(jìn)行并購戰(zhàn)略的制定，并和企業(yè)總體戰(zhàn)略相吻合，才能把握住并購的戰(zhàn)略方向，不至于“迷路”。 同時(shí)，并購企業(yè)要充分認(rèn)識到自己的優(yōu)勢和劣勢所在，了解企業(yè)發(fā)展中的資源需求，進(jìn)而才能有效的尋找到適合自己的目標(biāo)企業(yè)，選擇適合的并購對象。在并購中，要制定切合實(shí)際估價(jià)方法，要對被并購企業(yè)進(jìn)行充分的信息收集，切勿盲目投標(biāo)，防止因?yàn)殡S意并購所帶來的并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）采用恰當(dāng)?shù)膬r(jià)值評估方法和并購出資方式

并購中，要通過合理的方法計(jì)算出被并購企業(yè)的價(jià)格區(qū)間，進(jìn)而為并購談判做好信息準(zhǔn)備。并購價(jià)值估價(jià)方法主要有重置成本法、現(xiàn)金流量現(xiàn)值法、凈資產(chǎn)評估法等等。不同的計(jì)算方法可能導(dǎo)致不同的并購價(jià)值。因此，需要并購企業(yè)根據(jù)自己的戰(zhàn)略規(guī)劃以及并購目標(biāo)確定不同的并購價(jià)值計(jì)算方法。一般來說，礦山企業(yè)并購是為了擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，繼續(xù)經(jīng)營，應(yīng)采用現(xiàn)金流量現(xiàn)值法；如果僅僅是獲取被并購方的礦產(chǎn)資源或者是資產(chǎn)設(shè)備，應(yīng)采用賬面凈價(jià)值法。如果進(jìn)行評估，企業(yè)的盈利水平和現(xiàn)金流量水平尚可，企業(yè)應(yīng)繼續(xù)經(jīng)營，如果企業(yè)的市場價(jià)值為零或負(fù)數(shù)，企業(yè)應(yīng)及時(shí)中止被并購企業(yè)的經(jīng)營，在獲取并購企業(yè)所需要的資源或資產(chǎn)后，將剩余的資產(chǎn)進(jìn)行出售。而對于礦權(quán)評估由于在礦山企業(yè)并購中其價(jià)值占到并購價(jià)的主要部分，因此應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注，目前，礦權(quán)評估主要采用了收益法，既評估資產(chǎn)在未來預(yù)期收益的現(xiàn)值，來判斷資產(chǎn)價(jià)值的各種評估方法。采用本金化和折現(xiàn)的途徑及方法，來判斷和估算資產(chǎn)的價(jià)值。

（三）整合階段風(fēng)險(xiǎn)防范與控制措施

并購后，被并購企業(yè)的員工由于不能及時(shí)融合并購企業(yè)，可能導(dǎo)致優(yōu)秀的技術(shù)人員流失或者企業(yè)員工人心浮動現(xiàn)象發(fā)生。因此，并購方礦山企業(yè)應(yīng)及時(shí)加強(qiáng)和企業(yè)員工的溝通，讓其知道并購對企業(yè)未來發(fā)展的好處，以及并購整合完成后企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，以達(dá)到穩(wěn)定人心作用，讓他們迅速融合到新環(huán)境中去。同時(shí)，并購企業(yè)要整合并購文化，通過整合文化來達(dá)到企業(yè)員工的相互整合。為了實(shí)現(xiàn)整合后并購企業(yè)的專業(yè)化生產(chǎn)的目標(biāo)，以及實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)和高度的協(xié)作生產(chǎn)能力，需要通過對生產(chǎn)經(jīng)營體系和組織結(jié)構(gòu)體系進(jìn)行整合，并購后的礦山企業(yè)需要對并購后的雙方員工進(jìn)行企業(yè)文化整合，而不單單是對并購方員工的文化培養(yǎng)。通過雙方文化的整合，達(dá)到認(rèn)識統(tǒng)一，高度認(rèn)同的企業(yè)文化培養(yǎng)目標(biāo)，所以進(jìn)行并購雙方的文化融合是必要。具體文化策略的實(shí)施要結(jié)合企業(yè)的具體情況，對已經(jīng)具有穩(wěn)定的文化傳統(tǒng)的，應(yīng)采取文化融合的模式比穩(wěn)妥；當(dāng)并購雙方文化差異較大的，應(yīng)選擇優(yōu)勢文化，以優(yōu)勢文化替代劣勢文化則順理成章。另外，對于礦山企業(yè)，并購整合后的新企業(yè)要牢固樹立環(huán)保理念，努力采用新工藝、新技術(shù)、減少乃至消除企業(yè)的污染，確保企業(yè)并購目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

參考文獻(xiàn)：

篇（5）

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2015.12.007

[中圖分類號]F239 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1673-0194（2015）12-00-01

煤炭是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性行業(yè)，與國民經(jīng)濟(jì)的景氣程度有很強(qiáng)的相關(guān)性。我國是一個(gè)以煤為主要能源的國家，目前煤炭在能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占70%以上，我國的基本國情決定，在今后相當(dāng)長的一段時(shí)期內(nèi)，煤炭產(chǎn)業(yè)仍將是我國能源的支柱產(chǎn)業(yè)。

經(jīng)歷了煤炭行業(yè)“黃金十年”的發(fā)展之后，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整力度加大，高耗能產(chǎn)業(yè)受到限制，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，煤炭消費(fèi)需求不旺。隨著煤炭資源的整合，主要產(chǎn)煤大省山西、陜西、內(nèi)蒙古等地的礦井產(chǎn)能將逐漸釋放，國內(nèi)煤炭市場競爭會更加激烈。目前，國內(nèi)煤炭價(jià)格已接近一些大型煤炭企業(yè)的生產(chǎn)成本，處于低谷時(shí)期。同時(shí)，伴隨著煤礦估值的降低，各煤炭主產(chǎn)區(qū)的交易也逐漸增多。筆者具有注冊會計(jì)師、資產(chǎn)評估師和礦業(yè)權(quán)評估師3個(gè)執(zhí)業(yè)資格，參加過山西和內(nèi)蒙古多地的煤礦產(chǎn)權(quán)變動的審計(jì)和評估業(yè)務(wù)，結(jié)合工作中遇到的問題，提出兩點(diǎn)在煤礦產(chǎn)權(quán)變動的專項(xiàng)審計(jì)中需要重點(diǎn)關(guān)注的問題。

1 采礦權(quán)

采礦權(quán)是煤炭生產(chǎn)企業(yè)合法存續(xù)的基礎(chǔ)，山西和內(nèi)蒙古等地存在較多的民營礦山，財(cái)務(wù)基礎(chǔ)很差，有時(shí)為應(yīng)付審計(jì)，臨時(shí)虛構(gòu)帳套和憑證。審計(jì)人員必須在對國家和當(dāng)?shù)卣吡耸煊谛牡幕A(chǔ)上才能發(fā)現(xiàn)紕漏并讓對方服氣。采礦權(quán)價(jià)值確定涉及的參數(shù)主要包括：資源儲量、可采儲量、生產(chǎn)能力、礦山服務(wù)年限和評估計(jì)算年限、產(chǎn)品方案、采選技術(shù)指標(biāo)、后續(xù)地質(zhì)勘查投資、固定資產(chǎn)投資、更新改造資金、流動資金、銷售收入、總成本費(fèi)用、經(jīng)營成本、銷售稅金及附加、企業(yè)所得稅、采礦權(quán)權(quán)益系數(shù)和折現(xiàn)率等。其中資源儲量作為礦業(yè)權(quán)價(jià)值評估中的出發(fā)點(diǎn)，直接影響采礦權(quán)價(jià)值的大小。用通俗的話來說，礦業(yè)權(quán)的資源儲量越大，該礦業(yè)權(quán)的價(jià)值就越大。但是各省實(shí)務(wù)操作中又有不同，比如山西省按照全部保有儲量為基礎(chǔ)收取價(jià)款、內(nèi)蒙古按照可采儲量為基礎(chǔ)收取價(jià)款。國土資源部為確保國有資源收益不流失，明確規(guī)定探礦權(quán)、采礦權(quán)評估必須以礦產(chǎn)資源儲量報(bào)告或與評估有關(guān)的其他地質(zhì)報(bào)告為依據(jù)。礦產(chǎn)資源儲量報(bào)告中的礦產(chǎn)資源儲量必須符合國家礦產(chǎn)資源儲量評審認(rèn)定有關(guān)辦法的規(guī)定要求。資源儲量必須得到國土部門的評審認(rèn)定，是審計(jì)核查的關(guān)鍵點(diǎn)。審計(jì)中，應(yīng)以國土部門評審認(rèn)定的儲量為依據(jù)，核查評估單位采用的數(shù)據(jù)是否符合其規(guī)定，如未采用國土部門評審認(rèn)定的數(shù)據(jù)，則認(rèn)定評估方法違規(guī)，選定資源儲量數(shù)據(jù)小于評審認(rèn)定的數(shù)據(jù)，會造成少評估采礦權(quán)價(jià)款，最終造成國有資源收益流失的問題。此外，還要關(guān)注是否存在濫用假設(shè)，除儲量之外，影響價(jià)值的另外兩個(gè)重要因素就是售價(jià)和折現(xiàn)率。與儲量不同，這兩個(gè)因素要借助于職業(yè)判斷，合理的假設(shè)是可以的，但必須要甄別濫用假設(shè)。

2 井下實(shí)物資產(chǎn)評估

篇（6）

（一）煤礦企業(yè)價(jià)值收益法評估模型

《企業(yè)價(jià)值評估指導(dǎo)意見》中的收益法，是指通過將被評估企業(yè)預(yù)期收益資本化或折現(xiàn)以確定評估對象價(jià)值的評估思路。

我們在實(shí)踐中一般采用現(xiàn)金流折現(xiàn)方法（DCF）進(jìn)行評估，現(xiàn)金流折現(xiàn)方法（DCF）是通過將企業(yè)未來預(yù)期的現(xiàn)金流折算為現(xiàn)值，估算企業(yè)價(jià)值的一種方法，即通過估算企業(yè)未來預(yù)期現(xiàn)金流和采用適宜的折現(xiàn)率，將預(yù)期現(xiàn)金流折算成現(xiàn)實(shí)價(jià)值，得到企業(yè)價(jià)值。企業(yè)價(jià)值減去有息債務(wù)，得到股東全部權(quán)益價(jià)值。其價(jià)值模型如下：

企業(yè)自由現(xiàn)金流=息稅前利潤×（1－所得稅率）+折舊及攤銷-資本性支出-營運(yùn)資金增加額

企業(yè)價(jià)值=營業(yè)性資產(chǎn)價(jià)值+溢余資產(chǎn)價(jià)值+非經(jīng)營性資產(chǎn)價(jià)值＋對外長期投資價(jià)值

股東全部權(quán)益價(jià)值=企業(yè)價(jià)值-有息債務(wù)

營業(yè)性資產(chǎn)價(jià)值=明確的預(yù)測期期間的現(xiàn)金流量現(xiàn)值+明確的預(yù)測期之后的現(xiàn)金流量現(xiàn)值

（二）礦業(yè)權(quán)收益法評估模型

根據(jù)中國礦業(yè)權(quán)評估準(zhǔn)則《收益途徑評估方法規(guī)范》（CNVS12100-2008），收益途徑評估方法包括折現(xiàn)現(xiàn)金流量法、折現(xiàn)剩余現(xiàn)金流量法、剩余利潤法、收入權(quán)益法和折現(xiàn)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)調(diào)整法五種。

實(shí)踐中采用較多的是折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，即DCF法。礦業(yè)權(quán)評估中的折現(xiàn)現(xiàn)金流量法是將礦業(yè)權(quán)所對應(yīng)的礦產(chǎn)資源勘查作為現(xiàn)金流量系統(tǒng)，將評估計(jì)算年限內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，以與凈現(xiàn)金流量口徑相匹配的折現(xiàn)率，折現(xiàn)到評估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值之和，作為礦業(yè)權(quán)評估價(jià)值。其評估模型如下：

礦業(yè)權(quán)評估價(jià)值=凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和

凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值=凈現(xiàn)金流量×折現(xiàn)系數(shù)

凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量

現(xiàn)金流入量=銷售收入+回收固定資產(chǎn)凈殘（余）值+回收流動資產(chǎn)

現(xiàn)金流出量=后續(xù)地質(zhì)勘查投資+固定資產(chǎn)投資+無形資產(chǎn)投資（含土地使用權(quán)）+其他資產(chǎn)投資+更新改造資金（含固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)更新投資）+流動資金+經(jīng)營成本+銷售稅金及附加+企業(yè)所得稅

二、煤礦企業(yè)價(jià)值和礦業(yè)權(quán)收益法評估模型的比較

（一）評估模型的內(nèi)涵一致

兩個(gè)評估模型為現(xiàn)金流折現(xiàn)方法（DCF）的不同反映模式，從形式看，好象差異較大，其實(shí)質(zhì)完全一樣，有異曲同工之效。

煤礦企業(yè)價(jià)值收益法評估模型對現(xiàn)金流的計(jì)算比較含蓄，以息稅前利潤為基礎(chǔ)，剔除應(yīng)流出的企業(yè)所得稅，加上非付現(xiàn)的折舊及攤銷，減去新增投資、生產(chǎn)經(jīng)營中資產(chǎn)的正常更新投資及營運(yùn)資金增加額得到企業(yè)自由現(xiàn)金流，算出了企業(yè)營業(yè)性資產(chǎn)價(jià)值。然后通過減去有息債務(wù)（即基準(zhǔn)日賬面上需要付息的債務(wù)，包括短期借款、帶息應(yīng)付票據(jù)、一年內(nèi)到期的長期借款、長期借款等）得到股東全部權(quán)益價(jià)值。

而礦業(yè)權(quán)收益法評估模型，對企業(yè)自由現(xiàn)金流的計(jì)算相對直接一些，直接通過現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量得到凈現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流出量中既包含了煤礦企業(yè)價(jià)值收益法評估模型中企業(yè)所得稅、新增投資、生產(chǎn)經(jīng)營中資產(chǎn)的正常更新投資及營運(yùn)資金增加額內(nèi)容，更以經(jīng)營成本的方式直接將折舊及攤銷、財(cái)務(wù)費(fèi)用等非付現(xiàn)、非經(jīng)營支出排除在外，起到與煤礦企業(yè)價(jià)值收益法評估模型相同的凈現(xiàn)金流量效果。

（二）關(guān)于評估模型參數(shù)的選取

1．對收益年限的確定處理方式不同

煤礦企業(yè)的功能是開發(fā)礦產(chǎn)資源，礦山企業(yè)的收益源于對礦產(chǎn)資源的開發(fā)利用。當(dāng)?shù)V產(chǎn)資源開采完畢、礦山閉坑，基于開發(fā)利用礦產(chǎn)資源的企業(yè)收益途徑就不存在。因此，理論上，煤礦企業(yè)的收益年限，直接取決于資源儲量的大小，資源儲量大，礦山服務(wù)年限長，企業(yè)收益年限長。但在實(shí)務(wù)中，估算的生產(chǎn)能力與服務(wù)年限得出的評估利用礦產(chǎn)資源儲量超出已采取繳納價(jià)款方式（或類似方式）有償取得礦業(yè)權(quán)所對應(yīng)的（或者經(jīng)批準(zhǔn)可動用的）資源儲量時(shí)，需根據(jù)不同的評估目的，采用不同的處理方式確定收益年限。例如，對作價(jià)出資、企業(yè)改制設(shè)立公司等經(jīng)濟(jì)行為目的的評估時(shí)，確定或估算的生產(chǎn)能力與服務(wù)年限得出的評估利用礦產(chǎn)資源儲量不應(yīng)超過已采取繳納價(jià)款方式（或類似方式）有償取得礦業(yè)權(quán)所對應(yīng)的（或者經(jīng)批準(zhǔn)可動用的）資源儲量；而對出售、合作、非貨幣性資產(chǎn)交換、債務(wù)重組為目的的評估，如估算的生產(chǎn)能力與服務(wù)年限得出的評估利用礦產(chǎn)資源儲量超過已采取繳納價(jià)款方式（或類似方式）有償取得礦業(yè)權(quán)所對應(yīng)的（或者經(jīng)批準(zhǔn)可動用的）資源儲量，根據(jù)國家法律、法規(guī)應(yīng)當(dāng)有償處理，進(jìn)而評估結(jié)論可能含負(fù)債性質(zhì)應(yīng)交礦業(yè)權(quán)價(jià)款的，雖然收益年限選取服務(wù)年限，但應(yīng)當(dāng)在評估報(bào)告中披露該事項(xiàng)，提醒委托方和相關(guān)當(dāng)事方在確定出售價(jià)格、合作權(quán)益、非貨幣性資產(chǎn)交換補(bǔ)價(jià)、債務(wù)重組對價(jià)等時(shí)考慮。

2．對評估基準(zhǔn)日已形成資產(chǎn)扣減口徑不一致

企業(yè)價(jià)值收益法評估模型中對評估基準(zhǔn)日前已形成的固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資，不再視同評估基準(zhǔn)日后現(xiàn)金流出量，而僅對新增投資、生產(chǎn)經(jīng)營中資產(chǎn)的正常更新投資視同現(xiàn)金流出量。而礦業(yè)權(quán)收益法評估模型不僅將評估基準(zhǔn)日前已形成的固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資視同評估基準(zhǔn)日后現(xiàn)金流出量，同時(shí)也考慮新增投資、生產(chǎn)經(jīng)營中資產(chǎn)的正常更新投資支出。比較而言，后者現(xiàn)金流出量的范圍更大一些。

3．折現(xiàn)率取值方式不一致

企業(yè)價(jià)值收益法評估模型折現(xiàn)率一般采用國際上通用的WACC模型進(jìn)行計(jì)算。

WACC=Ke×E/(D+E)+ Kd×D/(D+E)×(1－T)

其中：E：權(quán)益的市場價(jià)值

D：債務(wù)的市場價(jià)值

Ke：權(quán)益資本成本

Kd：債務(wù)資本成本

礦業(yè)權(quán)評估模型的折現(xiàn)率根據(jù)中國礦業(yè)權(quán)評估準(zhǔn)則《收益途徑評估方法規(guī)范》（CNVS12100-2008）介紹，包含無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。但在實(shí)踐操作中，《礦業(yè)權(quán)評估收益途徑評估方法修改方案》建議現(xiàn)階段推薦采用區(qū)間指標(biāo)8%－10%。勘探及生產(chǎn)礦山取低值，詳查及以下取高值。對一些高風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格波動大的礦產(chǎn)，可以不限于上述區(qū)間范圍，根據(jù)評估項(xiàng)目的具體情況合理分析確定。對需要向國家繳納礦業(yè)權(quán)價(jià)款的礦業(yè)權(quán)出讓評估和國家出資勘查形成礦產(chǎn)地的礦業(yè)權(quán)轉(zhuǎn)讓評估，由國土資源部具體折現(xiàn)率指標(biāo)。

前者通過合理取值計(jì)算得到折現(xiàn)率，后者雖然也可以計(jì)算取值，但限定在一定的范圍取值之內(nèi)，實(shí)踐中取值一般比前者低。

三、煤礦企業(yè)價(jià)值和礦業(yè)權(quán)收益法評估模型與現(xiàn)行法規(guī)的沖突

目前評估實(shí)踐中，不管是在煤礦企業(yè)價(jià)值收益法評估模型中計(jì)算息稅前利潤，還是在礦業(yè)權(quán)收益法評估模型中計(jì)算經(jīng)營成本，都遵循以下原則計(jì)算維簡費(fèi)和安全費(fèi)用：

（1）對采礦系統(tǒng)固定資產(chǎn)，按財(cái)政、稅務(wù)行政主管部門規(guī)定的方法和標(biāo)準(zhǔn)，以原礦產(chǎn)量為基礎(chǔ)計(jì)提維簡費(fèi)，其他固定資產(chǎn)計(jì)提折舊。

（2）煤礦企業(yè)按原煤產(chǎn)量提取安全費(fèi)用。

篇（7）

老莊秋樹灣銅鉬礦為小型銅鉬礦床，位于老莊鎮(zhèn)秋樹灣4平方公里范圍內(nèi)。其地理坐標(biāo)為東徑112°13′41″—112°14′58″，北緯33°08′17″—33°09′22″。根據(jù)省有色地質(zhì)三隊(duì)最近一次（1990年）勘查資料表明，銅礦石量為478萬噸，金屬量為4.8萬噸，平均品位為1.003%；鉬礦石量為525萬噸，金屬量為1.35萬屯，平均品位為0.257%。

目前，全縣共有鉬礦開采企業(yè)13家，其澳臺投資企業(yè)1家，個(gè)人獨(dú)資企業(yè)4家，集體企業(yè)1家，私營企業(yè)1家，個(gè)體企業(yè)1家，股份制企業(yè)3家，有限責(zé)任公司1家，聯(lián)營企業(yè)1家；年生產(chǎn)量在9萬噸以上（含9萬噸）1家，年生產(chǎn)量0.7萬噸以上（含0.7萬噸）企業(yè)3家，年生產(chǎn)量0.6萬噸以下（含0.6萬噸）企業(yè)9家；采礦許可證有效期限到200*年的2家（省廳已受理2家企業(yè)的采礦權(quán)延續(xù)申請），采礦許可證有效期限到200*年6月的1家，采礦許可證有效期限到200*年的1家，采礦許可證有效期限到2008年的3家，有效期限到200*年的1家，采礦許可證有效期限到2010年的2家，有效期限到2011年的2家，采礦許可證有效期限到2012年的1家。

按照持證礦山企業(yè)年生產(chǎn)總量乘以已生產(chǎn)年限，推算得出已采出鉬礦石量133萬噸,銅礦石量133萬噸（銅鉬伴生）。目前，楸樹灣鉬礦石儲量為392萬噸、金屬量為1.0074萬噸，銅礦石儲量為345萬噸、金屬量為3.4604萬噸。

二、實(shí)施礦產(chǎn)資源整合的必要性

礦產(chǎn)資源是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要戰(zhàn)略資源。目前，我縣礦產(chǎn)資源開發(fā)利用普遍存在著資源利用率低、經(jīng)濟(jì)效益不高、安全生產(chǎn)條件差、資源浪費(fèi)和環(huán)境污染較為嚴(yán)重等問題。為切實(shí)解決以上問題，規(guī)范資源勘查開采秩序，改善礦山安全生產(chǎn)條件，科學(xué)治理礦山環(huán)境，減少地質(zhì)災(zāi)害損失，提高資源利用率，就必須進(jìn)行資源整合，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)礦種資源向優(yōu)勢企業(yè)集中，使資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，促進(jìn)縣域經(jīng)濟(jì)的全面協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展。

三、資源整合的指導(dǎo)思想和基本原則

（一）資源整合的指導(dǎo)思想

牢固樹立和貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，強(qiáng)化礦產(chǎn)資源國有意識，依法加強(qiáng)和改善礦產(chǎn)資源管理，強(qiáng)化政府宏觀調(diào)控資源，培育大個(gè)礦山企業(yè)，實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)資源向優(yōu)勢企業(yè)聚集，提高礦山整體安全水平，促進(jìn)資源節(jié)約和合理利用，保護(hù)礦產(chǎn)生態(tài)環(huán)境，提高礦產(chǎn)行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)我縣經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、協(xié)調(diào)、健康發(fā)展。

（二）資源整合的原則

堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展、市場運(yùn)作和政府調(diào)控相結(jié)合、扶優(yōu)扶強(qiáng)、集約和依法行政是資源整合的基本原則。

四、資源整合的目標(biāo)范圍及方式

（一）整合的目標(biāo)

根據(jù)省市政府文件精神和縣政府要求，本次資源整合,老莊鉬礦區(qū)保留鉬礦企業(yè)2—3家,杏花山石材礦區(qū)保留石料開采企業(yè)15—17家。通過整合，使最終保留的企業(yè)達(dá)到生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)范、資源開采有序、節(jié)約利用資源、符合安全生產(chǎn)及環(huán)保要求。增強(qiáng)企業(yè)抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力。

（二）整合的范圍

對同一礦區(qū)內(nèi)有多個(gè)開發(fā)主體、布點(diǎn)過密的，要通過政府引導(dǎo)，按照統(tǒng)一規(guī)劃、合理布局、規(guī)模開采、安全生產(chǎn)的原則，遵循市場規(guī)則，采取聯(lián)合、兼并市場化運(yùn)作等方式進(jìn)行整合，重新進(jìn)行資源配置和布局結(jié)構(gòu)調(diào)整；對開采邊角、殘留資源的小礦，要嚴(yán)格限定礦區(qū)范圍、開采期限；對國家規(guī)劃礦區(qū)和重點(diǎn)礦區(qū)范圍內(nèi)已存在的小礦，不得批準(zhǔn)擴(kuò)大礦區(qū)范圍，允許其采完已劃定的資源后予以關(guān)閉；堅(jiān)決關(guān)閉影響大礦安全生產(chǎn)的小礦，其他礦山也要按照規(guī)模化、集約化的原則進(jìn)行整頓，限期達(dá)到規(guī)定的最低開采規(guī)模。

（三）資源整合的方式

1、鉬礦資源整合可采用以下三種方式：

（1）政府收回、統(tǒng)一出讓。對秋樹灣鉬礦區(qū)的13家持證企業(yè)的采礦權(quán)申請省廳全部注銷，邀請有資質(zhì)的地勘單位重新核查資源儲量，進(jìn)行采礦權(quán)價(jià)款評估測算。并邀請有資質(zhì)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對礦區(qū)內(nèi)所有采礦企業(yè)的前期投入、企業(yè)資產(chǎn)及進(jìn)行評估作價(jià)、合理補(bǔ)償后由縣政府統(tǒng)一收回，科學(xué)規(guī)劃2—3個(gè)開采區(qū)塊統(tǒng)一進(jìn)行招拍掛有償出讓,吸納各地有規(guī)模有實(shí)力的企業(yè)來投資興業(yè)，實(shí)現(xiàn)資源的重新分配和合理分配。

（2）扶大關(guān)小，組建股份公司。對無證非法采礦企業(yè)采取行政的、法律的手段一律無條件取締，同時(shí)在13家持證企業(yè)中擇優(yōu)選出2—3個(gè)“領(lǐng)頭羊”企業(yè)，采取兼并、收購或相鄰區(qū)塊自由結(jié)合方式組建成2—3家股份制企業(yè)，擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)資源向優(yōu)勢企業(yè)聚集，提高礦產(chǎn)資源整體開發(fā)水平，促進(jìn)資源節(jié)約和合理利用。

（3）招商控股，引資經(jīng)營。在具體運(yùn)作中，以扶優(yōu)扶強(qiáng)、壯大企業(yè)規(guī)模為方向，對外招商引資，引進(jìn)有信譽(yù)、有實(shí)力的大個(gè)企業(yè)對該礦區(qū)內(nèi)所有采礦企業(yè)進(jìn)行收購、合并，組建外資控股企業(yè)，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，不斷提高現(xiàn)有合法企業(yè)的采選及安全配套設(shè)置，增強(qiáng)市場競爭能力。

2、柳泉鋪杏花山石材礦區(qū)位于柳泉鋪鄉(xiāng)青山、后洼兩個(gè)村，礦區(qū)內(nèi)共有石料開采企業(yè)（點(diǎn)）96家，5家規(guī)模較大的企業(yè)持有采礦許可證，而其余的全部是規(guī)模小、效益低、設(shè)備落后的家庭作坊式石料開采企業(yè)，都沒有辦理采礦許可證。對杏花山石材礦資源整合采用第二種方式進(jìn)行，通過自由結(jié)合將96家石料開采企業(yè)整合成15—17家有實(shí)力的股份制石料開采企業(yè)。

五、時(shí)間安排

（一）制訂方案，宣傳發(fā)動階段（2006年4月10日—4月20日）

制訂資源整合方案，并上報(bào)市整頓和規(guī)范礦產(chǎn)資源開發(fā)秩序領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室批準(zhǔn)，由縣政府組織實(shí)施。在整合方案制訂的基礎(chǔ)上，召開專題會議進(jìn)行資源整合部署，明確具體實(shí)施方法，步驟、要求。充分利用廣播、電視、宣傳車、標(biāo)語，會議等形式，大張旗鼓的宣傳整合資源的重要性、必要性，要處理好依法管理與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系，正確把握輿論導(dǎo)向，充分發(fā)揮輿論監(jiān)督作用，使相關(guān)企業(yè)明白不整合無出路，變被動消極為積極參與。

（二）集中整頓階段（2006年4月21日—6月30日）

縣政府依據(jù)省、市政府文件精神，組織國土、安監(jiān)、工商、環(huán)保、公安等部門集中力量全面排查無證勘查、無證采礦、越界開采、以采代探和非法轉(zhuǎn)讓探礦權(quán)、采礦權(quán)，破壞礦山生態(tài)環(huán)境等違法違規(guī)行為，建檔造冊，分類施治。

1、無證勘查、采礦行為：由國土、公安部門依法處理后，縣安監(jiān)部門牽頭國土、公安等部門配合予以炸封并永久性關(guān)停；

2、越界采礦行為：由國土和公安部門責(zé)令退回原礦區(qū)生產(chǎn)，依法處罰、賠償被侵權(quán)企業(yè)的損失；

3、以采代探行為：由公安、國土部門按無證采礦行為處理；

4、非法轉(zhuǎn)讓探、采礦權(quán)行為：由國土、公安、工商部門責(zé)令糾正違法行為，進(jìn)行處罰，數(shù)額較大構(gòu)成犯罪的，移送檢察機(jī)關(guān)立案查處；

5、礦區(qū)內(nèi)強(qiáng)買強(qiáng)賣、盜搶資源等黑惡勢力行為：由公安機(jī)關(guān)進(jìn)行嚴(yán)厲打擊、依法予以取締；

6、破壞礦山生態(tài)環(huán)境行為：由環(huán)保、公安部門責(zé)令整改整治，并依法處理；

7、黨政機(jī)關(guān)工作人員違規(guī)參與辦礦、違法批礦行為：由紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)追究黨政紀(jì)責(zé)任，構(gòu)成犯罪的，由檢察機(jī)關(guān)立案查處。

（三）治理規(guī)范階段（2006年7月1日至2007年4月30日）

1、老莊鉬礦區(qū)的整合

（1）調(diào)查澄底、組織材料（2006年7月1日—7月31日）

由縣國土部門在對老莊鉬礦區(qū)開采情況調(diào)查摸底的基礎(chǔ)上，全面掌握老莊鉬礦區(qū)13家持證企業(yè)的礦區(qū)范圍、生產(chǎn)狀況、開采規(guī)模、保有儲量等基礎(chǔ)信息，組織材料，以縣政府文件出臺報(bào)告，申請省廳對13家企業(yè)的采礦許可證全部予以注銷。

（2）材料上報(bào)（2006年8月1日—8月31日）

在征得市政府、市國土資源局批準(zhǔn)的前提下，將報(bào)告遞交省國土資源廳審批。

（3）核查評估（2006年9月1日至11月30日）

在強(qiáng)化協(xié)調(diào)，征得省國土資源廳批準(zhǔn)注銷13家采礦許可證的基礎(chǔ)上，邀請市以上有資質(zhì)的地勘單位對老莊鉬礦區(qū)的現(xiàn)存資源儲量全面核查清楚，進(jìn)行采礦權(quán)價(jià)款評估測算。同時(shí)邀請有資質(zhì)的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對礦區(qū)內(nèi)所有采礦企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行評估作價(jià)，登記造冊，由縣政府統(tǒng)一收回。

在對采礦權(quán)資源儲量核查和評估的同時(shí)，還要申請有資質(zhì)單位對老莊鎮(zhèn)鉬礦區(qū)礦山開采造成環(huán)境破壞情況詳細(xì)核查，在查清情況基礎(chǔ)上，科學(xué)計(jì)算出恢復(fù)礦區(qū)良好生態(tài)環(huán)境所需要的治理費(fèi)用，為縣政府下一步綜合治理打下基礎(chǔ)。

（4）公開出讓（2006年12月1日—2007年3月31日）

按照方便開發(fā)、合理布局、兼顧生態(tài)環(huán)境的原則，把老莊鉬礦資源科學(xué)規(guī)劃為2--3個(gè)開采區(qū)塊，報(bào)經(jīng)省國土資源廳批準(zhǔn)后，公告，依法按程序以招、拍、掛形式面向社會公開出讓鉬礦開采權(quán)。

2、杏花山石材礦區(qū)的整合

（1）2006年7月1日—31日，由國土資源局吊銷5家持證企業(yè)的采礦許可證。

（2）2006年8月1日—31日，國土資源局會同柳泉鋪鄉(xiāng)政府，分別召開青山和后洼兩村采礦業(yè)主大會，宣傳政策法規(guī)，依照“區(qū)塊相鄰、便于管理、互助合作、自由結(jié)合”的原則，在青山礦區(qū)組建3—5個(gè)股份制采礦企業(yè)，在后洼礦區(qū)組建13—15個(gè)股份制采礦企業(yè)。

（3）2006年9月1日—30日，各股份制企業(yè)分頭推選出法人代表，并辦理營業(yè)執(zhí)照、采礦許可證等相關(guān)證件后，組織生產(chǎn)。

（四）檢查驗(yàn)收階段（2007年5月—2007年10月）

嚴(yán)格對照以下標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行自查驗(yàn)收后，迎接省市檢查驗(yàn)收。

1、礦業(yè)違法行為得到徹底查處、取締。

2、鉬礦企業(yè)整合后保留2--3家，石材企業(yè)整合后保留15—17家，全部持證合法經(jīng)營，生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，礦山“三率”達(dá)標(biāo)，資源節(jié)約集約利用水平提高。

3、礦產(chǎn)品流通領(lǐng)域得到治理，建立起鉬礦產(chǎn)品統(tǒng)一管理、統(tǒng)一開采、統(tǒng)一供應(yīng)、統(tǒng)一價(jià)格的“四統(tǒng)一”管理機(jī)制。

4、建立起規(guī)范有序的礦產(chǎn)資源開發(fā)秩序長效管理機(jī)制，各項(xiàng)工作制度健全、監(jiān)管到位、職責(zé)明確。

六、組織領(lǐng)導(dǎo)

為切實(shí)加強(qiáng)此項(xiàng)工作的領(lǐng)導(dǎo)，保證資源整合工作的順利開展，并達(dá)到預(yù)期的綜合社會效益，經(jīng)縣政府研究決定，成立

同志為組長、為副組長，法院、檢察院、縣政府辦、縣發(fā)展與改革委員會、國土資源局、環(huán)保局、安監(jiān)局、公安局、工商局、國稅局、地稅局、電業(yè)局、監(jiān)察局等有關(guān)單位負(fù)責(zé)同志和相關(guān)鄉(xiāng)鎮(zhèn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)長為成員的礦產(chǎn)資源整合領(lǐng)導(dǎo)小組，領(lǐng)導(dǎo)小組下設(shè)辦公室，

任辦公室主任，具體負(fù)責(zé)組織協(xié)調(diào)工作，確保此項(xiàng)工作取得實(shí)際效果。領(lǐng)導(dǎo)小組成員單位要按照職能分工，各司其職，各負(fù)其責(zé)，協(xié)作配合，齊抓共管。具體各部門職責(zé)如下：

（一）縣發(fā)展改革委員會負(fù)責(zé)資源整合的日常協(xié)調(diào)工作。

（二）國土資源局：負(fù)責(zé)礦產(chǎn)資源的開采規(guī)劃管理，并對資源合理開發(fā)利用進(jìn)行監(jiān)督檢查，對不符合相關(guān)法律法規(guī)而設(shè)立的鉬礦采選企業(yè)，不得核發(fā)采礦許可證,負(fù)責(zé)對礦山采選企業(yè)征收礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)。對于礦業(yè)權(quán)的出讓、轉(zhuǎn)讓，一律進(jìn)入國土資源管理部門登記辦理。凡未取得采礦許可證擅自采礦的；責(zé)令停止開采，賠償損失，沒收礦產(chǎn)品和違法所得，并處以違法所得百分之五十以下的罰款。構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任；國土資源部門發(fā)現(xiàn)礦產(chǎn)資源違法構(gòu)成犯罪的，應(yīng)當(dāng)迅速移送司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任，不得以罰代法。

（三）環(huán)保局：負(fù)責(zé)鉬礦采選企業(yè)環(huán)評手續(xù)的審批和環(huán)保“三同時(shí)”制度的落實(shí)，負(fù)責(zé)檢查督促鉬礦采選企業(yè)按照相關(guān)環(huán)保要求建設(shè)尾礦處理設(shè)施并作好生態(tài)環(huán)境恢復(fù)工作。

（四）安監(jiān)局：負(fù)責(zé)牽頭組織對鉬礦采選業(yè)進(jìn)行安全生產(chǎn)檢查，負(fù)責(zé)對達(dá)不到安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)（硐口）實(shí)施關(guān)停、炸封。對不符合安全條件、未取得《采礦許可證》或擅自轉(zhuǎn)讓采礦權(quán)的礦山企業(yè)，不得頒發(fā)《安全生產(chǎn)許可證》。

（五）公安局：負(fù)責(zé)民爆物品的監(jiān)督管理及礦山各類刑事、治安案件的查處工作。負(fù)責(zé)協(xié)助配合安監(jiān)部門對不符合安全生產(chǎn)條件的企業(yè)（硐口）實(shí)施強(qiáng)制關(guān)停或炸封。對不具備《采礦許可證》和《安全生產(chǎn)許可證》的礦山企業(yè)，不得提供民爆物品，對依法取締或關(guān)閉的礦山企業(yè)，國土資源部門可發(fā)出停供民爆物品的協(xié)辦函，公安部門應(yīng)暫停其民爆物品的供應(yīng)。對礦山企業(yè)擅自生產(chǎn)買賣、轉(zhuǎn)借民爆物品，公安部門應(yīng)當(dāng)立案查處，對國土資源部門移送涉嫌非法采礦、破壞性采礦構(gòu)成犯罪的案件，應(yīng)依法立案查處。

（六）工商行政管理局：負(fù)責(zé)礦山企業(yè)登記管理工作，對未取得《采礦許可證》及相關(guān)前置證書的礦山企業(yè)，不得頒發(fā)營業(yè)執(zhí)照，對要求轉(zhuǎn)讓采礦權(quán)主體的礦山企業(yè)，凡未取得國土資源部門同意轉(zhuǎn)讓批準(zhǔn)文件的，工商部門不得為其辦理工商企業(yè)變更登記手續(xù)。

（七）國稅局、地稅局：負(fù)責(zé)礦山企業(yè)稅收征繳及稽核工作，對無《采礦許可證》和《工商營業(yè)執(zhí)照》的礦山企業(yè)不得核發(fā)稅務(wù)登記證，對于各類應(yīng)征款要及時(shí)足額上繳到位；對于涉嫌偷逃稅款的，要會同公安部門進(jìn)行立案查處。

篇（8）

中金黃金(600489)公告，公司控股股東中國黃金集團(tuán)公司擬用于認(rèn)購公司2007年非公開發(fā)行股份相關(guān)資產(chǎn)的評估結(jié)果及認(rèn)購方案已獲國資部門批復(fù)。根據(jù)批復(fù)，對黃金集團(tuán)擬用于認(rèn)購本次非公開發(fā)行部分股票的非現(xiàn)金資產(chǎn)評估值進(jìn)行了調(diào)整，由205978.66萬元調(diào)整到198568.80萬元，可認(rèn)購股份數(shù)相應(yīng)由61929843股調(diào)整為59701986股。黃金集團(tuán)對上述最終資產(chǎn)評估結(jié)果予以確認(rèn)，并同意將相應(yīng)議案在公司2007年第二次臨時(shí)股東大會上審議。

提高黃金儲量

中金黃金股份有限公司成立于2000年6月23日，是經(jīng)國家經(jīng)貿(mào)委批準(zhǔn)，由中國黃金集團(tuán)公司（原中國黃金總公司）作為主發(fā)起人，中信國安集團(tuán)公司（受讓中信國安黃金有限責(zé)任公司股權(quán)）、河南豫光金鉛集團(tuán)有限責(zé)任公司、自治區(qū)礦業(yè)開發(fā)總公司、山東萊州黃金（集團(tuán)）有限公司、天津天保控股有限公司和天津市寶銀號貴金屬有限公司共七家發(fā)起人共同發(fā)起設(shè)立的股份公司。主發(fā)起人中國黃金集團(tuán)公司將其所屬的陜西東桐峪金礦、河北峪耳崖金礦、河南中原黃金冶煉廠的經(jīng)營性資產(chǎn)、負(fù)債和擁有的山西大同黃金礦業(yè)有限責(zé)任公司40%的股權(quán)以及部分現(xiàn)金投入到本公司,其他六家發(fā)起人均以現(xiàn)金投入。

公司作為唯一一家央字頭的黃金生產(chǎn)企業(yè)，近年來在行業(yè)景氣提升的大背景下，穩(wěn)步發(fā)展，收入、利潤連年提升。

2007 年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入28.71億元，同比增長16.83%；營業(yè)利潤2.87億元，同比增長20.35%；凈利潤1.23億元，每股收益為0.43元，同比分別增長20.51%；凈資產(chǎn)收益率13.78%，同比增加1.6個(gè)百分點(diǎn)。

從生產(chǎn)經(jīng)營情況分析，公司2007年上半年礦產(chǎn)金產(chǎn)量比去年同期減少13.26%，，主要原因一為礦石品位的降低，二為部分礦山因技術(shù)改造而處礦量減少。而中原冶煉廠和潼關(guān)中金冶煉有限責(zé)任公司處理能力較上年分別增加100噸/日和50噸/日，產(chǎn)量提高、利潤增加明顯。

中金黃金作為一家以貴金屬生產(chǎn)為主的資源類企業(yè)，10%左右的礦石自給率在行業(yè)內(nèi)明顯偏低。近年來采選行業(yè)隨金屬價(jià)格的上漲利潤成倍增長，而冶煉行業(yè)的加工費(fèi)用相對固定、增幅不大。企業(yè)對于資源的掌控偏少將嚴(yán)重影響企業(yè)的發(fā)展速度與抵抗系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。公司已注意到了這方面的的問題，近期一系列資產(chǎn)運(yùn)作方案將未來增加公司的礦石儲量。

為了長期解決中金黃金的資源儲量問題、解決中金黃金與集團(tuán)公司之間的同業(yè)競爭問題，公司將實(shí)施定向增發(fā)。增發(fā)方案為，總發(fā)行股數(shù)不超過1.3億股，中金集團(tuán)以其持有的陜西太白黃金礦業(yè)有限責(zé)任公司77.2%的股權(quán)、內(nèi)蒙古包頭鑫達(dá)黃金礦業(yè)有限責(zé)任公司82%的股權(quán)，河南金源黃金礦業(yè)有限責(zé)任公司51%的股權(quán)、湖北雞籠山黃金礦業(yè)有限公司55%的股權(quán)、廣西鳳山天承黃金礦業(yè)有限責(zé)任公司100%的股權(quán)和擁有的全資企業(yè)遼寧五龍金礦、遼寧黃金公司、中國黃金集團(tuán)二道溝金礦、黑龍江烏拉嘎金礦100%的權(quán)益作價(jià)認(rèn)購發(fā)行人本次發(fā)行的部分股份，比例將不低于45%。現(xiàn)時(shí)有效的發(fā)行價(jià)格為33.26元/股。

此次發(fā)行結(jié)束后，中金黃金的黃金資源量及儲量從目前的約73噸增長到約203噸，礦產(chǎn)金年產(chǎn)量從4.8噸增長到11.86噸，公司的核心競爭力得到加強(qiáng)。另外，集團(tuán)公司與上市公司還簽屬框架協(xié)議，在此次增發(fā)完成后24個(gè)月之內(nèi)分批將其它黃金資產(chǎn)注入到上市公司中去，預(yù)計(jì)遠(yuǎn)景儲量將達(dá)到300噸以上。

根據(jù)公司2006年年報(bào)黃金儲量為58.69噸，銅儲量20萬噸，擁有礦權(quán)面積339.14平方公里，2007年上半年礦產(chǎn)金生產(chǎn)2178.06千克，新增黃金儲量4噸，則目前礦山的黃金儲量為60.512噸。

長期景氣運(yùn)行

按照準(zhǔn)確的劃分，黃金屬于貴金屬，在全球范圍內(nèi)，產(chǎn)量和使用量都非常小，無法與有色金屬這些大宗品種進(jìn)行類比，所以關(guān)聯(lián)度并不大。近期國際原油價(jià)格不斷上漲，黃金價(jià)也水漲船高。

按照兩家上市公司大股東后續(xù)可能注入的資產(chǎn)來核算，目前兩家上市公司的總市值已經(jīng)與黃金儲量的總市值相當(dāng)，甚至于中金黃金的股票總市值已經(jīng)超過了黃金儲備的總市值。目前來說，股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)了很不理性的表現(xiàn)，所以出現(xiàn)調(diào)整也很正常。

廣發(fā)證券股份有限公司昆明東風(fēng)西路證券營業(yè)部總經(jīng)理助理王梓帆表示：“雖說盛世古董亂世金，但現(xiàn)在黃金價(jià)格在上漲，主要原因是美元的貶值和全球通貨膨脹逐步加劇所產(chǎn)生的必然結(jié)果，另外，各個(gè)國家的央行對外匯儲備資產(chǎn)在進(jìn)行調(diào)整，以及對沖基金在黃金期貨中的炒作同樣加劇了黃金的上漲速度。但不能將黃金投資與股票投資做簡單的類比，兩者之間沒有必然聯(lián)系。”

全球金礦每年黃金出產(chǎn)總量僅在2500噸左右。南非、美國等黃金生產(chǎn)大國的黃金產(chǎn)量每年卻在不斷的下降，特別是南非近年產(chǎn)量下降速度比較快。亞洲地區(qū)的黃金總產(chǎn)量近年雖有上升，但比照南非、美國的下降速度仍不及。中國2006年黃金產(chǎn)量為240噸，今年上半年產(chǎn)量增長比照同期約上升7%左右，預(yù)計(jì)2007年中國黃金生產(chǎn)能力提高8.3%，使黃金產(chǎn)量達(dá)到260噸，很有可能超過美國成為世界第二大黃金生產(chǎn)國。

“需求方面，金飾制造、電子工業(yè)用金、金條囤積三項(xiàng)分別占總消費(fèi)的76.6%、7.69%、7.37%。近年來亞洲地區(qū)黃金消費(fèi)的上升也有增無減，加之俄羅斯、中國等國家央行的增持，也促成黃金行業(yè)的繼續(xù)長期景氣。以中國為例根據(jù)世界黃金協(xié)會2006年7月的數(shù)據(jù)，中國的黃金儲備為600噸，占外匯與黃金總儲備的1.3%，而美國同期的儲備為8133.5噸黃金，可見中國外匯、黃金儲備結(jié)構(gòu)的調(diào)整有很大的空間，而且是一個(gè)長期的任務(wù)。”

篇（9）

一、引言

價(jià)值評估是一項(xiàng)動態(tài)化、市場化的社會活動，它是市場經(jīng)濟(jì)條件下客觀存在的經(jīng)濟(jì)范疇。礦業(yè)權(quán)評估是選擇適用的方法，根據(jù)評估對象的實(shí)際情況及經(jīng)濟(jì)社會環(huán)境條件，由專門機(jī)構(gòu)和人員，依據(jù)國家規(guī)定和有關(guān)資料，根據(jù)特定目的，遵循適用的原則，選擇適當(dāng)?shù)膬r(jià)值類型，按照法定的程序，運(yùn)用科學(xué)的方法，對某一時(shí)點(diǎn)的礦業(yè)權(quán)經(jīng)濟(jì)價(jià)值進(jìn)行評定估算，用統(tǒng)一貨幣值反映其價(jià)值量的過程。在正常情況下，礦業(yè)權(quán)評估是其收益的評定估算，因此，礦業(yè)權(quán)評估需要考慮的因素包括評估的目的、評估對象、資源的自然條件、勘探開發(fā)經(jīng)營情況、政府、市場變化等，進(jìn)而選取適當(dāng)?shù)牡V業(yè)權(quán)評估方法。

礦業(yè)權(quán)評估通常由兩部分組成，即技術(shù)評估和經(jīng)濟(jì)評估。技術(shù)評估的核心是資源儲量、質(zhì)量和勘查遠(yuǎn)景。經(jīng)濟(jì)評估必須以技術(shù)評估為基礎(chǔ)和前提，其核心是資源未來可產(chǎn)生的效益在現(xiàn)時(shí)的價(jià)值。因此，評估不僅是正確判斷礦產(chǎn)資源及其開發(fā)工程的技術(shù)課題，而且是一個(gè)將礦產(chǎn)資源置于多因素影響的市場經(jīng)濟(jì)中，判斷究竟能產(chǎn)生多少收益的經(jīng)濟(jì)課題。

礦業(yè)權(quán)評估的另一個(gè)基本概念是將礦產(chǎn)資源，特別是礦山可采量的評估納入資產(chǎn)價(jià)值的范疇。在用語上已經(jīng)使用“礦產(chǎn)資產(chǎn)”（Mineral Assets）或“礦產(chǎn)財(cái)產(chǎn)”（Mineral property），在評估時(shí)沿用了《公司法》對資產(chǎn)評估和處置的原則。但評估時(shí)對公司財(cái)務(wù)賬目上的資產(chǎn)值僅作參考，對之影響更大的是公司在資本市場上的價(jià)值。

因此，就評估方法學(xué)而論，目前在西方礦業(yè)界中有兩種趨向，一種是經(jīng)典的技術(shù)經(jīng)濟(jì)測算原則，也是基本的趨勢，以折扣現(xiàn)金流量/凈現(xiàn)值法為測算基本方法，用資源、工程和經(jīng)濟(jì)等綜合參數(shù)測算資源未來可實(shí)現(xiàn)的效益在現(xiàn)時(shí)的價(jià)值，另一種是趨向強(qiáng)調(diào)評估的市場原則，認(rèn)為評估也是一種市場行為，以現(xiàn)實(shí)的市場成交價(jià)來估價(jià)勘查地或礦產(chǎn)資源，如上市金礦公司目前的市場價(jià)值為基礎(chǔ)計(jì)算出其所擁有的金礦資源單價(jià)，或以其他成交單價(jià)作為現(xiàn)時(shí)估價(jià)的基礎(chǔ)。隨著資本市場成為礦業(yè)投資的主渠道，這種趨勢有所增強(qiáng)。

二、礦業(yè)權(quán)評估方法選取的途徑

綜合國內(nèi)外礦業(yè)權(quán)評估的實(shí)踐，根據(jù)地質(zhì)勘查程度和評估對象、評估目的的不同，礦業(yè)權(quán)的評估主要通過收益途徑、市場途徑和成本途徑三個(gè)方面進(jìn)行評估方法的選取。

1.收益途徑

收益途徑是指通過估算資產(chǎn)未來預(yù)期收益并折算成現(xiàn)值，來確定被評估資產(chǎn)價(jià)值的一種評估方法。采用收益途徑對礦業(yè)權(quán)進(jìn)行評估，所確定的礦業(yè)權(quán)價(jià)值是為獲得礦業(yè)權(quán)這個(gè)取得預(yù)期收益的權(quán)利所支付的貨幣總額。礦業(yè)權(quán)的評估價(jià)值與礦業(yè)權(quán)的有效利用程度密切相關(guān)，礦業(yè)權(quán)的效用越大，獲利能力越強(qiáng)，它的價(jià)值就越大。

應(yīng)用收益途徑進(jìn)行礦業(yè)權(quán)評估必須具備兩個(gè)條件：其一，礦業(yè)權(quán)未來的預(yù)期收益可以預(yù)測，并能用貨幣計(jì)量；其二，礦業(yè)權(quán)人未來承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)亦能被估計(jì)并量化。同時(shí)，運(yùn)用收益途徑進(jìn)行礦業(yè)權(quán)評估，要以礦業(yè)權(quán)的持續(xù)經(jīng)營并能連續(xù)獲利為前提，若礦業(yè)權(quán)投資的未來收益無法預(yù)測，則不能采用收益途徑進(jìn)行礦業(yè)權(quán)的評估。

收益途徑評估方法是應(yīng)用較為廣泛的資產(chǎn)價(jià)值評估方法，其易于被買賣雙方接受。但顯著缺的點(diǎn)是要合理確定參數(shù)（經(jīng)濟(jì)的、技術(shù)的和管理的），參數(shù)確定的準(zhǔn)確與否直接關(guān)系到評估結(jié)果的質(zhì)量。

一般來說，礦產(chǎn)資源（儲量）已探明的礦業(yè)權(quán)，都可以對其未來開發(fā)的收益做出估算，也就可以適用收益途徑的評估方法進(jìn)行礦業(yè)權(quán)價(jià)值評估。但礦產(chǎn)資源（儲量）探明的程度不同，對未來收益進(jìn)行估算的可信程度就會出現(xiàn)較大的差別。因此，用收益途徑對礦產(chǎn)資源（儲量）探明程度低的礦業(yè)權(quán)進(jìn)行評估時(shí)，應(yīng)考慮到其開發(fā)收益的不確定風(fēng)險(xiǎn)，從而進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

2.成本途徑

成本途徑的礦業(yè)權(quán)評估方法僅適用于探礦權(quán)的評估。當(dāng)探礦權(quán)所指向的礦產(chǎn)地的勘查程度較低，儲量的可靠性差，不適合采用收益途徑評估探礦權(quán)價(jià)值時(shí)，才可考慮采用成本途徑進(jìn)行評估。

成本途徑進(jìn)行探礦權(quán)評估的基本原理是，探礦權(quán)的價(jià)值由成本和修正系數(shù)兩部分決定。成本部分指的是勘查時(shí)所采用的各種技術(shù)方法（手段）的資金現(xiàn)值。修正系數(shù)是對成本效用價(jià)值和這些成本投入獲得的信息所反映的成礦潛力和經(jīng)濟(jì)意義所做的判斷，具體通過地質(zhì)專家和評估人員的評判加以確定，根據(jù)評估對象的勘查工作程度和所獲得的地質(zhì)礦產(chǎn)信息資料的的豐富程度的差異，可對成本部分進(jìn)行不同程度的修正。所以，成本方法評估探礦權(quán)價(jià)值的技術(shù)思路是，探礦權(quán)的價(jià)值由勘查投入成本現(xiàn)值經(jīng)修正系數(shù)調(diào)整后確定。

用成本法評估探礦權(quán)有兩點(diǎn)必須明確：一是探礦權(quán)價(jià)值與成本有關(guān)，但并不是由成本所決定的；二是探礦權(quán)價(jià)值與成本無固定的比例關(guān)系，探礦權(quán)的價(jià)值關(guān)鍵取決于勘查所獲地質(zhì)、礦產(chǎn)信息資料的實(shí)際效用和意義。

3.市場途徑

市場途徑是指通過比較被評估礦業(yè)權(quán)與最近交易的類似礦業(yè)權(quán)的異同，調(diào)整某些參數(shù)，進(jìn)而確定被評估礦業(yè)權(quán)價(jià)值的一種途徑。然而，雖然市場途徑是最接近市場價(jià)格的一種有效途徑，但市場途徑評估方法的運(yùn)用還是需要具備一些前提條件：其一，要有一個(gè)發(fā)育的礦業(yè)權(quán)市場，礦業(yè)權(quán)交易頻繁，與被評估礦業(yè)權(quán)類似的礦業(yè)權(quán)交易樣本容易獲得；其二，參照礦業(yè)權(quán)與被評估礦業(yè)權(quán)有可對比的指標(biāo)、技術(shù)參數(shù)等資料。

運(yùn)用市場途徑進(jìn)行礦業(yè)權(quán)評估的關(guān)鍵是參照礦業(yè)權(quán)差異的調(diào)整，差異調(diào)整因素主要包括：交易時(shí)間差異因素、所處地域差異因素和礦業(yè)權(quán)效用差異因素。由這些差異因素導(dǎo)致的評估調(diào)整包括：規(guī)模調(diào)整、礦石品位調(diào)整、礦產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整以及反映交通條件自然條件、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、地質(zhì)采選冶條件差異的成本調(diào)整。

三、礦業(yè)權(quán)評估方法選取的依據(jù)

礦業(yè)權(quán)評估方法都是在資產(chǎn)評估的客觀性、公正性基本原則下提出和實(shí)際應(yīng)用的，從理論上講，是礦業(yè)權(quán)交易雙方容易理解和接受的，但是實(shí)際情況是，國內(nèi)外實(shí)現(xiàn)的礦業(yè)權(quán)交易價(jià)格大部分遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其評估值，或是出現(xiàn)我國礦業(yè)權(quán)一級市場的溜標(biāo)局面，甚至有的評估結(jié)果幾乎完全失去了參考意義。其原因是多方面的，包括礦業(yè)權(quán)交易雙方認(rèn)識評價(jià)上的誤差，但更主要的源于礦業(yè)權(quán)評估方法的不完善、不成熟以及參數(shù)的選擇方面等還存在一些問題。當(dāng)然，選擇礦業(yè)權(quán)評估方法的影響因素是多方面的，但主要依據(jù)以下幾個(gè)方面：

1.評估目的

礦業(yè)權(quán)評估目的是為礦業(yè)權(quán)交易或其他市場經(jīng)濟(jì)行為提供礦業(yè)權(quán)定價(jià)的參考意見或依據(jù)。同一礦業(yè)權(quán)因?qū)l(fā)生的市場經(jīng)濟(jì)行為的不同，評估時(shí)選取參數(shù)的角度會有所不同，評估方法也往往不同，進(jìn)而使評估價(jià)值也不相同。

2.評估對象

即礦業(yè)權(quán)的類型。不同類型和不同階段的礦業(yè)權(quán)，適用不同的價(jià)值評估途徑和方法。采礦權(quán)和勘查工作程度較高的探礦權(quán)應(yīng)采用收益評估途徑。

勘查程度較低的探礦權(quán)，因進(jìn)行開發(fā)的技術(shù)和經(jīng)濟(jì)參數(shù)無法取得，不適合采用收益途徑，只能采用成本途徑進(jìn)行評估。

對于在礦業(yè)權(quán)市場上進(jìn)行交易的礦業(yè)權(quán)，評估的是資產(chǎn)的交換價(jià)格或公平市場價(jià)格，若市場上可以找到參照樣本，且差異調(diào)整參數(shù)可搜集，則市場途徑不失為一種簡單有效的方法。

3.信息資料

礦業(yè)權(quán)評估所需要的信息資料包括：地質(zhì)、礦產(chǎn)、礦山建設(shè)、開發(fā)方案、采選技術(shù)、財(cái)務(wù)、市場等。根據(jù)可得相關(guān)信息的數(shù)量和質(zhì)量，評估人員要根據(jù)自己在礦產(chǎn)開發(fā)和評估等方面的經(jīng)驗(yàn)和知識，對信息的可用性、可靠性、完整性、真實(shí)性、準(zhǔn)確性等進(jìn)行分析和評價(jià)，選擇合理的評估途徑和方法。在評估報(bào)告中要說明信息的來源，信息的質(zhì)量，為什么選擇這種評估途徑和方法，說明可得信息與選擇使用的評估途徑是否匹配等。

4.法律規(guī)章

評估方法的選擇還受有關(guān)法律規(guī)章的約束。《探礦權(quán)采礦權(quán)評估管理暫行辦法》第十三條規(guī)定，采礦權(quán)評估可以選用的評估方法有可比銷售法和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法等方法，探礦權(quán)評估可視地質(zhì)勘查程度選用重置成本法、地質(zhì)要素評序法、聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)勘查協(xié)議法、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法和地勘加和法等方法。

參考文獻(xiàn):

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篇（10）

北海市位于廣西壯族自治區(qū)南部，是我國西部地區(qū)唯一沿海開放城市，廣西地質(zhì)隊(duì)1978年在北海合浦縣十字路鄉(xiāng)，廉州鎮(zhèn)，常樂鎮(zhèn)探明高嶺土礦，累積探明花崗巖風(fēng)化殼型砂質(zhì)高嶺土資源儲量近30000萬噸，可采儲量位居全國第一。北海高嶺土資源淘洗率高、含有害雜質(zhì)少、礦石粒度細(xì)、品質(zhì)好。高嶺土可用于造紙、化工、油漆、涂料、橡膠、醫(yī)藥和陶瓷等行業(yè)，具有很高的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。近年來，隨著北部灣地區(qū)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，北海高嶺土產(chǎn)業(yè)成為北部灣經(jīng)濟(jì)開發(fā)的重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)。

一、高嶺土資源資本化的含義和意義

礦產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營者在取得高嶺土資源的經(jīng)營權(quán)時(shí)，支付給高嶺土資源所有者的采礦權(quán)整體價(jià)值，高嶺土礦產(chǎn)企業(yè)把這項(xiàng)支出記作一項(xiàng)資產(chǎn)――遞耗資產(chǎn)（礦產(chǎn)資源資產(chǎn)），隨著開發(fā)生產(chǎn)過程，分期攤?cè)氘a(chǎn)品的成本中去，從而在收入中得到補(bǔ)償就是高嶺土資源資本化。

高嶺土資源資本化對于加強(qiáng)高嶺土資源管理，高嶺土資源的可持續(xù)發(fā)展，高嶺土資源的有償開采，有著重要的意義。

（一）體現(xiàn)高嶺土資源的所有者權(quán)益。高嶺土礦產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營者通過購買、租賃等方式獲得高嶺土資源所有權(quán)時(shí)，必須向所有者支付一定費(fèi)用，使所有者獲得收益，在經(jīng)濟(jì)上維護(hù)了所有者合法權(quán)益。

（二）促成地質(zhì)勘探成果轉(zhuǎn)化為商品。地質(zhì)勘探部門在高嶺土勘探過程中所產(chǎn)生的費(fèi)用來源于國家直接撥款，資本化后，高嶺土資源資產(chǎn)就包括了勘探費(fèi)用和成果價(jià)值，這部分價(jià)值作為收益支付給所有者，再由所有者國家補(bǔ)貼給地質(zhì)勘探部門。

二、高嶺土資源資產(chǎn)價(jià)值的計(jì)量

目前，我國的礦產(chǎn)資源正朝著資本化的方向發(fā)展，對礦產(chǎn)資源評估的方式方法也逐漸完善。作為一種礦產(chǎn)資源，高嶺土資源資產(chǎn)價(jià)值的計(jì)量完全可以實(shí)現(xiàn)高嶺土資源真實(shí)價(jià)值的計(jì)量。

首先我們要明白，高嶺土資源資產(chǎn)就是高嶺土資源價(jià)值的資本化，高嶺土資源資產(chǎn)價(jià)值就等于高嶺土資源的資本化價(jià)值。那么，高嶺土資源資產(chǎn)的價(jià)值計(jì)量就等于資本化后的高嶺土資源的價(jià)值計(jì)量。在我國資源性資產(chǎn)評估方法已逐漸成熟，礦產(chǎn)資源已經(jīng)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)化管理的背景下，可以實(shí)行高嶺土實(shí)際價(jià)值的計(jì)量。高嶺土資源價(jià)值確定可以使用正算法――以成本為基礎(chǔ)的，也可以采用逆算法――以收益為基礎(chǔ)。

三、高嶺土資源資本化后的賬務(wù)處理

高嶺土資源作為一種自然資源，其資產(chǎn)符合遞耗資產(chǎn)的所有特征，所以高嶺土資源資產(chǎn)完全可以按照遞耗資產(chǎn)處理，即高嶺土經(jīng)營企業(yè)在購買或租賃開采權(quán)時(shí)必定有一項(xiàng)支出，我們把這項(xiàng)支出記入“遞耗資產(chǎn)―高嶺土資源資產(chǎn)”，在高嶺土資源的開采和生產(chǎn)過程中，再分期轉(zhuǎn)入高嶺土產(chǎn)品成本，從其收入中逐步得以補(bǔ)償。

（一）高嶺土經(jīng)營企業(yè)直接購入或投資轉(zhuǎn)入高嶺土采礦權(quán)時(shí)的資產(chǎn)化確認(rèn)。對高嶺土資源整體價(jià)值先進(jìn)行評估確認(rèn)，再根據(jù)實(shí)際情況分別處理。有下列幾種情況：

1.用貨幣資金購買開采權(quán)。高嶺土經(jīng)營企業(yè)用貨幣的形式直接購得高嶺土資源的采礦權(quán)，購買后，遞耗資源資產(chǎn)相應(yīng)地增加，此項(xiàng)應(yīng)記入“遞耗資產(chǎn)―高嶺土資源資產(chǎn)”賬戶的借方；同時(shí)，銀行存款減少，這項(xiàng)費(fèi)用應(yīng)記入“銀行存款”賬戶的貸方。

2.如果以高嶺土資源整體價(jià)值資產(chǎn)化作為高嶺土資源資產(chǎn)，這種情況遞耗資源資產(chǎn)增加，應(yīng)在“高嶺土資源資產(chǎn)”賬戶記入借方，相反的作為一項(xiàng)長期支付給所有者應(yīng)付款，記入“長期應(yīng)付款―國家”賬戶貸方。

（二）租賃形式下高嶺土資源資本化的確認(rèn)。高嶺土企業(yè)和高嶺土資源所有者以確定的高嶺土資源整體價(jià)值，用租賃的方式獲得高嶺土資源采礦權(quán)，使高嶺土資源資產(chǎn)增加，此項(xiàng)記入“遞耗資產(chǎn)―高嶺土資源資產(chǎn)”賬戶的借方。

其價(jià)值確定分兩種不同情況。第一種情況：是分期租賃的支付款，按照分期支付租賃款的現(xiàn)值和資本化后高嶺土資源資產(chǎn)的價(jià)值。高嶺土資源資產(chǎn)價(jià)值也應(yīng)作為應(yīng)付的租賃款，記入“長期應(yīng)付款―高嶺土資源租賃費(fèi)”賬戶的貸方，具體賬務(wù)處理：借：遞耗資產(chǎn)―高嶺土資源資產(chǎn)，貸：長期應(yīng)付款―高嶺土資源租賃費(fèi)；支付時(shí)，產(chǎn)生的差額處理為財(cái)務(wù)費(fèi)用為：借：長期應(yīng)付款―高嶺土資源租賃費(fèi)，財(cái)務(wù)費(fèi)用，貸：銀行存款。第二種情況：租賃時(shí)已約定高嶺土資源的整體價(jià)值，則按高嶺土資源的整體價(jià)值記入。

（三）用借入分期付款形式獲得采礦權(quán)時(shí)的確認(rèn)。國家出讓采礦權(quán)時(shí)還有一種借用形式，即高嶺土資源的所有權(quán)并未轉(zhuǎn)移，只是經(jīng)營企業(yè)用借入分期付款方式借用了高嶺土資源的采礦權(quán)，這就意味著用高嶺土資源整體價(jià)值增加高嶺土資源資產(chǎn)時(shí)，高嶺土企業(yè)的權(quán)益也增加了，作為國家對高嶺土企業(yè)的一項(xiàng)長期借款，賬務(wù)處理：借：遞耗資產(chǎn)―高嶺土資源資產(chǎn)；貸：長期借款―國家；經(jīng)營企業(yè)每期向國家支付高嶺土資源相關(guān)款項(xiàng)時(shí)，賬務(wù)處理：借：長期借款―國家；貸：銀行存款

（四）增值時(shí)的處理。高嶺土企業(yè)在確定高嶺土資源資產(chǎn)后，隨著高嶺土礦床開采和利用的進(jìn)行，又發(fā)現(xiàn)了新的高嶺土儲量，這就使得高嶺土資源資產(chǎn)在原來確定的基礎(chǔ)上增值，即借：遞耗資產(chǎn)―高嶺土資源資產(chǎn)；貸：未實(shí)現(xiàn)增值。

四、高嶺土資源資產(chǎn)的折耗處理

（一）高嶺土資源資產(chǎn)折耗指的是隨著經(jīng)營企業(yè)開采工作的進(jìn)行，作為確定的遞耗資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)移到高嶺土產(chǎn)品成本中去的那部分價(jià)值。遞耗資產(chǎn)是在開采中產(chǎn)生的，直接轉(zhuǎn)化為有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的商品，折耗費(fèi)用就是產(chǎn)品成本的一部分，也就是說折耗是遞耗資產(chǎn)成本的轉(zhuǎn)移價(jià)值。因此，遞耗資產(chǎn)的折耗具有三個(gè)特點(diǎn)：

1.折耗只是在開采工作進(jìn)行時(shí)發(fā)生。

2.折耗是礦產(chǎn)資源自身的直接耗減，即固定資產(chǎn)實(shí)體的耗減。

3.礦產(chǎn)資源不可再生，礦產(chǎn)資源資產(chǎn)不能重置。

（二）折耗的確認(rèn)與計(jì)量。高嶺土資源資產(chǎn)折耗的計(jì)算是以高嶺土資源資產(chǎn)的價(jià)值作為基數(shù)，減去預(yù)計(jì)土地殘值的余額，（單位產(chǎn)品折耗率=遞耗資產(chǎn)總成本-土地殘值）。我們常用的遞耗資產(chǎn)折耗的計(jì)提方法主要是“產(chǎn)量法”，具體公式為：遞耗資產(chǎn)折耗基數(shù)÷估計(jì)的總開采數(shù)量=單位產(chǎn)品的折耗費(fèi)用，每期應(yīng)提折耗額=每期開采數(shù)量×單位產(chǎn)品折耗率，計(jì)算出應(yīng)提折耗額，然后計(jì)入當(dāng)期銷售成本和存貨成本中。

（三）高齡土企業(yè)固定資產(chǎn)部分如何折舊。我們對于開采高嶺土資源時(shí)，購置的相關(guān)設(shè)施等固定資產(chǎn)類應(yīng)做計(jì)提折舊，如何合理地對這類固定資產(chǎn)計(jì)提折舊，我們應(yīng)按照兩種情況做不同的處理：

1.折舊固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用期比高嶺土資源資產(chǎn)的開采期長，則應(yīng)折舊固定資產(chǎn)的核算年限以高嶺土資源資產(chǎn)的開采期為準(zhǔn)。這樣防止高嶺土資源耗竭后，折舊價(jià)值轉(zhuǎn)移沒有承擔(dān)對象。這類的固定資產(chǎn)折舊的計(jì)算公式為（固定資產(chǎn)原值－凈殘值）×年度開采數(shù)量÷估計(jì)可供開采總數(shù)量，得出年折舊費(fèi)。

2.預(yù)計(jì)折舊固定資產(chǎn)使用期比高嶺土資源資產(chǎn)的預(yù)期開采年限短，那么固定資產(chǎn)折舊根據(jù)它本身預(yù)計(jì)使用期來核算。

（四）分階段計(jì)提折耗。根據(jù)高嶺土礦不同階段的生產(chǎn)情況，運(yùn)作成本來計(jì)算單位產(chǎn)品折耗。

1.高嶺土礦山生產(chǎn)能力。高嶺土礦山生產(chǎn)的生產(chǎn)方式與規(guī)模取決于高嶺土礦床條件，高嶺土礦山生產(chǎn)要經(jīng)歷基建、達(dá)產(chǎn)、穩(wěn)產(chǎn)、衰減四個(gè)階段，穩(wěn)產(chǎn)期長，礦山經(jīng)營效益就越好。通常，達(dá)產(chǎn)期產(chǎn)量由小變大增長迅速，此時(shí)開采部位礦床頂部和邊緣，生產(chǎn)進(jìn)入穩(wěn)產(chǎn)期，高嶺土礦床處于最佳利用期，高嶺土儲量位于礦床最豐富的部位，最適合采掘。至衰減期，采掘難度增大，產(chǎn)量開始逐漸下降，至閉坑結(jié)束。

2.根據(jù)高嶺土礦山單位制造成本。高嶺土礦山企業(yè)在各生產(chǎn)時(shí)期的產(chǎn)量規(guī)模不同，決定單位制造成本也不同，隨著礦山不同生產(chǎn)時(shí)期開采位置、開采難度的變化，單位制造成本也隨之變化，變化規(guī)律在達(dá)產(chǎn)期最高，逐漸降低到穩(wěn)產(chǎn)期，至衰減期又變高。

3.根據(jù)高嶺土單位產(chǎn)品折耗成本變化。經(jīng)營企業(yè)進(jìn)行開發(fā)生產(chǎn)過程中，高嶺土資源資產(chǎn)價(jià)值，逐漸以折耗形式分期攤?cè)敫邘X土產(chǎn)品成本中。與上文中提到的制造成本不同，單位產(chǎn)品折耗成本根據(jù)礦床不同開采部位的資源對采礦權(quán)資產(chǎn)價(jià)值的貢獻(xiàn)不一樣。它的變化規(guī)律從達(dá)產(chǎn)期逐漸升高到穩(wěn)產(chǎn)期，后又變小，直至為零。由此可見，穩(wěn)產(chǎn)期單位資源資產(chǎn)價(jià)值大于達(dá)產(chǎn)期，衰減期的單位資源資產(chǎn)價(jià)值。

綜上所述，北海高嶺土資源資本化，對于加強(qiáng)北海地區(qū)高嶺土資源的管理，促進(jìn)北海高嶺土產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有重要的意義和影響。高嶺土資源產(chǎn)業(yè)作為北海地區(qū)的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)資本化后，將如何進(jìn)行會計(jì)核算和管理，本文從高嶺土資源資本化的意義，概念出發(fā)，論述了高嶺土資源資產(chǎn)在核算過程中，確認(rèn)、計(jì)量、折耗、折舊等會計(jì)處理方法，希望對高嶺土資源產(chǎn)業(yè)的會計(jì)核算研究有一定的幫助。

參考文獻(xiàn)