財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范論文匯總十篇

序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范論文范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。

篇（1）

一、醫(yī)院資產(chǎn)負(fù)債表的分析

1.流動(dòng)負(fù)債與流動(dòng)資產(chǎn)的分析

醫(yī)院資產(chǎn)負(fù)債表展示了醫(yī)院的財(cái)務(wù)狀況。醫(yī)院負(fù)債多少和實(shí)際償債能力集中反映了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。醫(yī)院負(fù)債中的流動(dòng)負(fù)債集中反映了當(dāng)期醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期負(fù)債則反映了一段時(shí)期內(nèi)醫(yī)院存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（1）流動(dòng)負(fù)債，醫(yī)院流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目中較為重要的內(nèi)容分別是短期借款、應(yīng)付賬款和預(yù)收醫(yī)療款。短期借款期末數(shù)反映了醫(yī)院目前的貸款或借款數(shù)額，如果短期借款數(shù)額大，投資項(xiàng)目短期內(nèi)不能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，且收支結(jié)余不足償還到期債務(wù)的情況下醫(yī)院將發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)；應(yīng)付賬款主要包括應(yīng)付藥品款和衛(wèi)生材料款等，這種賒購(gòu)建立在商業(yè)信用基礎(chǔ)之上，在醫(yī)院正常運(yùn)行時(shí)，供應(yīng)商會(huì)接受延期付款，但是當(dāng)醫(yī)院發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)或經(jīng)營(yíng)危機(jī)時(shí)，應(yīng)付賬款在短期內(nèi)將成為醫(yī)院沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)；預(yù)收醫(yī)療款反映的是醫(yī)院收取在院病人的押金，這部分負(fù)債為醫(yī)院滾動(dòng)負(fù)債，其數(shù)額的高低與在院病人的數(shù)量和醫(yī)院收取押金數(shù)額直接相關(guān)，報(bào)表上的預(yù)收醫(yī)療款項(xiàng)目反映的是未辦理出院結(jié)算的在院病人押金部分，但由于預(yù)收醫(yī)療款隨著出院結(jié)算其中大部分轉(zhuǎn)化為醫(yī)療和藥品收入，因此在本文中不做過(guò)多闡述。

（2）流動(dòng)資產(chǎn)，醫(yī)院流動(dòng)資產(chǎn)包括醫(yī)院的貨幣資金、應(yīng)收在院病人醫(yī)藥費(fèi)、應(yīng)收醫(yī)療款、庫(kù)存物資和短期投資等。因?yàn)獒t(yī)院庫(kù)存物資的變現(xiàn)能力較差，醫(yī)院對(duì)流動(dòng)負(fù)債的清償主要依賴于速動(dòng)資產(chǎn)，包括醫(yī)院的貨幣資金、應(yīng)收在院病人醫(yī)藥費(fèi)和可收回的應(yīng)收醫(yī)療款部分。本文中的應(yīng)收醫(yī)療款強(qiáng)調(diào)的是可收回的應(yīng)收醫(yī)療款部分，因?yàn)獒t(yī)院應(yīng)收醫(yī)療款是歷年累積形成，對(duì)醫(yī)療欠費(fèi)損失的核銷，醫(yī)院需要報(bào)主管部門(mén)和財(cái)政部門(mén)批準(zhǔn)，一方面手續(xù)繁瑣，另一方面醫(yī)院負(fù)責(zé)人對(duì)核減資產(chǎn)有所顧慮，所以醫(yī)院報(bào)表中的應(yīng)收醫(yī)療款賬面數(shù)額遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于實(shí)際可收回金額，醫(yī)院實(shí)際償債能力因此降低。

衡量醫(yī)院短期償債能力的指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率。考慮到流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收款項(xiàng)、存貨的賬面數(shù)與實(shí)際可變現(xiàn)金額出入較大，如果以醫(yī)院流動(dòng)資產(chǎn)的賬面數(shù)為基礎(chǔ)，計(jì)算流動(dòng)負(fù)債比率，得出的結(jié)論會(huì)與實(shí)際情況出入較大，因此，在本文中醫(yī)院流動(dòng)負(fù)債的償債能力指標(biāo)以速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率衡量。速動(dòng)比率計(jì)算公式如下：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100%

其中，速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+應(yīng)收款項(xiàng)（可收回的在院病人醫(yī)藥費(fèi)、應(yīng)收醫(yī)療款、其他應(yīng)收款）

一般來(lái)說(shuō)，醫(yī)院速動(dòng)比率在1左右時(shí)較為合理，速動(dòng)比率大于1，說(shuō)明醫(yī)院短期償債能力較強(qiáng)，反之，短期償債能力較弱。

現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=年業(yè)務(wù)現(xiàn)金凈流量/年末流動(dòng)負(fù)債*100%

其中，年業(yè)務(wù)現(xiàn)金凈流量指一定時(shí)期內(nèi)，醫(yī)院業(yè)務(wù)活動(dòng)（醫(yī)療、培訓(xùn)等）所產(chǎn)生的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物流入量和流出量的差額。醫(yī)院現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率越大，短期償債能力越強(qiáng)。

2.長(zhǎng)期負(fù)債與總資產(chǎn)的分析

醫(yī)院的長(zhǎng)期負(fù)債包括長(zhǎng)期應(yīng)付款和長(zhǎng)期借款，醫(yī)院資產(chǎn)總額包括流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、對(duì)外投資和無(wú)形資產(chǎn)。在此需要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是，醫(yī)院固定資產(chǎn)的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)和變現(xiàn)能力與企業(yè)相比有不同之處。首先，醫(yī)院固定資產(chǎn)價(jià)值始終以購(gòu)買(mǎi)時(shí)的原始價(jià)值為記賬基礎(chǔ)，固定資產(chǎn)的賬面數(shù)額反映的是原值而非凈值；其次，專業(yè)設(shè)備在醫(yī)院固定資產(chǎn)中所占比例大，其更新速度快、專業(yè)性強(qiáng)，而流動(dòng)性差；再次，醫(yī)院資產(chǎn)屬于事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)，資產(chǎn)交易受到政府嚴(yán)格管制，變現(xiàn)能力差。這實(shí)際上虛增了醫(yī)院固定資產(chǎn)的價(jià)值，降低了固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，高估了醫(yī)院的實(shí)際償債能力。另外，由于多數(shù)醫(yī)院資產(chǎn)中沒(méi)有計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值，對(duì)外投資因受到嚴(yán)格限制發(fā)生較少，在本文中這兩項(xiàng)不予考慮。

衡量醫(yī)院長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和已獲利息倍數(shù)。這三個(gè)指標(biāo)的計(jì)算公式分別如下：

（1）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%

在企業(yè)中資產(chǎn)負(fù)債率的值在50%—60%之間較為適當(dāng)，但考慮到醫(yī)院資產(chǎn)中固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例較大（一般在60%以上），又以原始購(gòu)買(mǎi)價(jià)為基礎(chǔ)計(jì)量，且變現(xiàn)受到嚴(yán)格限制，其價(jià)值被高估，所以醫(yī)院資產(chǎn)負(fù)債率的值在60%以上較為適當(dāng)。

（2）產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/凈資產(chǎn)總額

醫(yī)院凈資產(chǎn)包括事業(yè)基金、固定基金、專用基金、財(cái)政專項(xiàng)補(bǔ)助結(jié)余、待分配結(jié)余。

以資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率的計(jì)算以資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的賬面數(shù)為基礎(chǔ)，考慮到醫(yī)院資產(chǎn)存在變現(xiàn)能力的局限性，以這兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行醫(yī)院長(zhǎng)期償債能力分析會(huì)與實(shí)際出入較大，本文以“已獲利息倍數(shù)”、“每百元固定資產(chǎn)收益率”這兩項(xiàng)指標(biāo)來(lái)衡量醫(yī)院長(zhǎng)期償債能力。

（3）每百元固定資產(chǎn)收益率=收支結(jié)余/（固定資產(chǎn)總額/100）*100%

每百元固定資產(chǎn)收益率的值越大，說(shuō)明醫(yī)院固定資產(chǎn)使用效率較高，產(chǎn)生收益越高。

（4）已獲利息倍數(shù)在企業(yè)中是指一定時(shí)期息稅前利潤(rùn)與利息支出的比率，但在公立醫(yī)院不涉及所得稅問(wèn)題，利息支出計(jì)入“管理費(fèi)用”中，每月按人員比例分?jǐn)偅溆?jì)算公式演變?yōu)椋?/p>

已獲利息倍數(shù)=（收支結(jié)余+利息支出）/利息支出=1+收支結(jié)余/利息支出

“已獲利息倍數(shù)”是指醫(yī)院一定時(shí)期付息前收益與利息支出的比率，反映醫(yī)院的收益能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度。一般，已獲利息倍數(shù)為3時(shí)較為適當(dāng)，即醫(yī)院收支結(jié)余是利息支出的2倍；從長(zhǎng)期看，要維持正常的償債能力，已獲利息倍數(shù)應(yīng)大于2，即醫(yī)院收支結(jié)余至少應(yīng)保證利息支出。

二、醫(yī)院收入支出總表及其附表的分析

醫(yī)院收入包括補(bǔ)助收入、醫(yī)療收入、藥品收入和其他收入。由于各所醫(yī)院補(bǔ)助收入、支出情況的不同，醫(yī)院的長(zhǎng)期償債能力最終取決于醫(yī)院的業(yè)務(wù)收益能力,包括醫(yī)療收益、藥品收益和其他收益。自實(shí)行醫(yī)療改革以來(lái)，醫(yī)院長(zhǎng)期存在“以藥養(yǎng)醫(yī)”的局面，即醫(yī)院收益以藥品收益為主，醫(yī)療收益處于微利甚至虧損的局面；近年來(lái)，隨著國(guó)家對(duì)藥品行業(yè)治理工作地深入，醫(yī)院的藥品收入逐漸退居次要地位，醫(yī)療收入漸居主導(dǎo)地位。因此，醫(yī)院的發(fā)展能力和償債能力最終依賴于醫(yī)療業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力，如果醫(yī)院財(cái)務(wù)報(bào)表反映醫(yī)療收支結(jié)余減少或出現(xiàn)負(fù)數(shù)，說(shuō)明醫(yī)院的主導(dǎo)競(jìng)爭(zhēng)力下降；醫(yī)院收支結(jié)余減少或?yàn)樨?fù)數(shù)說(shuō)明醫(yī)院收益能力下降，這時(shí)醫(yī)院過(guò)度負(fù)債將導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。

另外，業(yè)務(wù)收入質(zhì)量是保證醫(yī)院償債能力的重要因素。近年來(lái)，隨著醫(yī)療保險(xiǎn)政策的實(shí)施和推廣，醫(yī)院墊付給醫(yī)保病人的醫(yī)藥費(fèi)逐年增多，但是財(cái)政部門(mén)歷年累積返還額常常遠(yuǎn)低于醫(yī)院墊付數(shù)額，這樣造成醫(yī)院應(yīng)收款項(xiàng)逐年增加，降低了醫(yī)院的償債能力，此時(shí)考察醫(yī)院的經(jīng)營(yíng)指數(shù)和經(jīng)營(yíng)收現(xiàn)比（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與業(yè)務(wù)收入比例）可以分析出醫(yī)院業(yè)務(wù)收入的質(zhì)量。醫(yī)院經(jīng)營(yíng)指數(shù)和經(jīng)營(yíng)收現(xiàn)比計(jì)算公式分別如下：

經(jīng)營(yíng)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/收支節(jié)余

經(jīng)營(yíng)收現(xiàn)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/業(yè)務(wù)收入

（其中：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=醫(yī)療收支現(xiàn)金凈流量+藥品收支現(xiàn)金凈流量+其他收支現(xiàn)金凈流量；

業(yè)務(wù)收入=醫(yī)療收入+藥品收入+其他收入）

當(dāng)以上比例持續(xù)下降時(shí)，說(shuō)明醫(yī)院收入中現(xiàn)金收入所占比例下降，而應(yīng)收款項(xiàng)占收入比例上升，醫(yī)院收入質(zhì)量在不斷下降，醫(yī)院實(shí)際償債能力同時(shí)在降低。

三、基金變動(dòng)情況表分析

醫(yī)院基金變動(dòng)情況表中的基金包括事業(yè)基金、專用基金和固定基金。事業(yè)基金用以核算滾存結(jié)余資金和醫(yī)院對(duì)外投資形成的基金，當(dāng)事業(yè)基金出現(xiàn)期末借方余額時(shí)，反映事業(yè)基金出現(xiàn)赤字，醫(yī)院收不抵支將出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。專用基金用以核算撥入專項(xiàng)資金或醫(yī)院內(nèi)部有專門(mén)用途的資金，當(dāng)專用基金出現(xiàn)期末借方余額時(shí)，反映撥入資金或提取的專用基金不足以彌補(bǔ)支出數(shù)。近年來(lái)，隨著醫(yī)院設(shè)備更新速度的加快，醫(yī)療環(huán)境的改善以及物價(jià)水平的提高，醫(yī)院提取的修購(gòu)資金往往不足以彌補(bǔ)新購(gòu)設(shè)備和新建房屋的開(kāi)支，專用基金出現(xiàn)赤字，此時(shí)為了彌補(bǔ)投資的資金缺口，醫(yī)院需要利用借款購(gòu)建設(shè)備和房屋，負(fù)債經(jīng)營(yíng)增加了醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理是醫(yī)院管理的重點(diǎn)內(nèi)容之一，通過(guò)對(duì)醫(yī)院會(huì)計(jì)報(bào)表和財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，醫(yī)院財(cái)務(wù)人員和管理者可以發(fā)現(xiàn)醫(yī)院潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并采取相應(yīng)措施防范、控制風(fēng)險(xiǎn)。

1.當(dāng)醫(yī)院短期借款和應(yīng)付賬款不斷增加時(shí)，要對(duì)短期償債能力和醫(yī)院借款的用途進(jìn)行分析。反映流動(dòng)負(fù)債償債能力的兩個(gè)指標(biāo)：速動(dòng)比例小于1或現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比值較小時(shí)，應(yīng)盡可能減少庫(kù)存物資以加速資金流轉(zhuǎn)并縮小投資規(guī)模以保證醫(yī)院的貨幣資金能夠及時(shí)償還到期債務(wù)；另外，醫(yī)院固定資產(chǎn)投資收益分析指標(biāo)——每百元固定資產(chǎn)收益率較低時(shí)，應(yīng)分析固定資產(chǎn)收益率較低的原因，如果醫(yī)院大型投資項(xiàng)目在短期內(nèi)不能獲得收益將面臨較大的資金壓力，此時(shí)醫(yī)院應(yīng)根據(jù)現(xiàn)有償債能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力警慎地選擇投資項(xiàng)目以減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.當(dāng)醫(yī)院庫(kù)存物資、應(yīng)收賬款占醫(yī)院業(yè)務(wù)收入的比例不斷加大時(shí)，反映醫(yī)院庫(kù)存物資和應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)幅度超出了醫(yī)院收入的增長(zhǎng)。此時(shí)醫(yī)院要加強(qiáng)庫(kù)存物資的管理，杜絕超額庫(kù)存現(xiàn)象；另外，醫(yī)院要采取相應(yīng)措施減少出院病人欠費(fèi)現(xiàn)象的發(fā)生，加強(qiáng)應(yīng)收賬款和醫(yī)保病人欠費(fèi)的回收工作。

3.當(dāng)醫(yī)院經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與業(yè)務(wù)收入比例不斷下降時(shí)，反映醫(yī)院經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的增長(zhǎng)落后于醫(yī)院收入的增長(zhǎng)，而應(yīng)收款項(xiàng)增長(zhǎng)大于醫(yī)院收入的增長(zhǎng)。隨著醫(yī)院應(yīng)收賬款的增加和平均收賬期的延長(zhǎng)不但使醫(yī)院現(xiàn)金流入減少，而且降低了醫(yī)院收入質(zhì)量，增加了醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，醫(yī)院要將應(yīng)收款與收入的比例控制在合理范圍內(nèi)，提高收入質(zhì)量。此外，還可以采用欠費(fèi)責(zé)任制和款項(xiàng)回收責(zé)任制以加強(qiáng)欠費(fèi)管理，減少壞賬損失。

4.當(dāng)醫(yī)院已獲利息倍數(shù)這一指標(biāo)不斷下降，比值小于2時(shí)，反映醫(yī)院的結(jié)余收益不足以支付利息支出，醫(yī)院已經(jīng)面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)；而在醫(yī)院收入質(zhì)量不高，存在大量應(yīng)收賬款時(shí)，盡管已獲利息倍數(shù)的值大于2，但卻因?yàn)槭罩Ч?jié)余中包含大量應(yīng)收款項(xiàng)，由此造成醫(yī)院的實(shí)際償債能力降低。這時(shí)一方面要積極開(kāi)拓市場(chǎng)提高醫(yī)院收入，另一方面又要加強(qiáng)醫(yī)院內(nèi)部管理，降低成本，減少費(fèi)用開(kāi)支并做好應(yīng)收賬款的管理工作。這樣，醫(yī)院在增加收入的同時(shí)將成本費(fèi)用控制在較低的水平上，既提高了收入質(zhì)量又減少了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

以上分析說(shuō)明，隨著醫(yī)院的發(fā)展，在醫(yī)院投資增加、資金短缺的情況下，提高對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)，研究風(fēng)險(xiǎn)防范措施，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是醫(yī)院持續(xù)經(jīng)營(yíng)的保障；隨著醫(yī)院財(cái)務(wù)制度和會(huì)計(jì)制度的完善，醫(yī)院財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的質(zhì)量會(huì)進(jìn)一步提高，醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系會(huì)得到進(jìn)一步的完善和發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

篇（2）

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要有以下三個(gè)方面：一是投資效益的不確定性，即投資風(fēng)險(xiǎn)的存在。由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)形勢(shì)復(fù)雜多變，企業(yè)的投資效益有一定的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)；二是資金調(diào)度的不合理性。資金合理調(diào)度，可以相對(duì)節(jié)約資金占用使其既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，又能在時(shí)間上相互銜接，形式上相互協(xié)調(diào)，充分挖掘資金使用的潛力。資金調(diào)度不合理，就會(huì)出現(xiàn)相反的情況；三是外幣匯率風(fēng)險(xiǎn)，只有當(dāng)企業(yè)進(jìn)行外幣籌資業(yè)務(wù)時(shí)才發(fā)生。企業(yè)借入外幣進(jìn)行籌資活動(dòng)，如果歸還時(shí)該種外幣匯率下降，就會(huì)產(chǎn)生匯兌收益。反之，就會(huì)產(chǎn)生匯兌損失，這樣就要使企業(yè)以更多的本位幣來(lái)歸還借款。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要有以下幾個(gè)方面：一是投資方向錯(cuò)誤。選擇的投資方向從一開(kāi)始就是夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)淘汰產(chǎn)品項(xiàng)目或國(guó)家即將控制投資發(fā)展的污染環(huán)境產(chǎn)業(yè)，投資之日開(kāi)始就決定了其注定失敗的命運(yùn)；二是投資過(guò)程不能嚴(yán)格按預(yù)算控制投資成本。形成邊投資邊修改預(yù)算的“釣魚(yú)工程”，最后擴(kuò)大了投資總額，造成投產(chǎn)后資產(chǎn)折舊費(fèi)用占產(chǎn)品成本比例過(guò)大，在經(jīng)濟(jì)上制約了工程項(xiàng)目資金的回收期縮短；三是投資購(gòu)建的資產(chǎn)在技術(shù)上不先進(jìn)。購(gòu)建技術(shù)落后的設(shè)備、或從經(jīng)濟(jì)上看已經(jīng)不先進(jìn)的設(shè)備，從生產(chǎn)工藝上注定了投資項(xiàng)目資金回收的風(fēng)險(xiǎn)。

3.資金回收風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要有以下幾個(gè)方面：一是收賬政策過(guò)于寬松。適當(dāng)?shù)馁d銷能夠促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品銷售擴(kuò)大，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，但是，過(guò)于寬松的收賬政策則有可能給企業(yè)帶來(lái)致命的傷害，造成企業(yè)資金大量流失；二是企業(yè)內(nèi)部對(duì)應(yīng)收賬款管理存在漏洞。管理層對(duì)抓緊應(yīng)收賬款催繳工作的力度如何，能否安排專人專門(mén)負(fù)責(zé)應(yīng)收賬款的管理，甚至派人長(zhǎng)期上門(mén)催繳，落實(shí)難點(diǎn)、焦點(diǎn)客戶的賬款回收，是該問(wèn)題的內(nèi)部原因；三是不愿動(dòng)用法律手段討回債權(quán)。基于維持長(zhǎng)期客戶的關(guān)系，不愿訴訟法律手段解決長(zhǎng)期拖欠問(wèn)題，造成問(wèn)題積累超過(guò)限度，使其釀成現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。

4.收益分配風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)來(lái)源:一方面是收益確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)，即由于客觀環(huán)境因素的影響和會(huì)計(jì)方法的不當(dāng)，有可能少計(jì)成本費(fèi)用，多確認(rèn)當(dāng)期收益，從而虛增當(dāng)期利潤(rùn)，使企業(yè)提前納稅，導(dǎo)致大量資金提前流出企業(yè)而引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；或者有可能多結(jié)算成本，多計(jì)有關(guān)費(fèi)用，少確認(rèn)當(dāng)期收益，從而虛減了當(dāng)期利潤(rùn)，影響了企業(yè)聲譽(yù)。另一方面是對(duì)投資者分配收益的形式、時(shí)間和金額的把握不當(dāng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)處于資金緊缺時(shí)期，卻以貨幣資金的形式對(duì)外分配收益，且金額過(guò)大，就必然大大降低企業(yè)的償債能力，影響企業(yè)再生產(chǎn)規(guī)模；如果企業(yè)投資者得不到一定的投資回報(bào)，或單純以股票股利的形式進(jìn)行收益分配，就會(huì)挫傷投資者的積極性，降低企業(yè)信譽(yù)，股票上市企業(yè)的股票價(jià)格會(huì)下跌，這些都會(huì)對(duì)企業(yè)今后的發(fā)展帶來(lái)不利影響。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的幾點(diǎn)看法

1.思想上重視防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范就是企業(yè)在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、估量風(fēng)險(xiǎn)和分析風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，充分預(yù)見(jiàn)、有效控制風(fēng)險(xiǎn)，用最經(jīng)濟(jì)的方法把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致的不利后果減少到最低限度。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范就是要在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生以前，采取各種措施最大限度地防止風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生或者把風(fēng)險(xiǎn)控制到最小程度。根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源，樹(shù)立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的必然要求。企業(yè)員工，特別是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者只有樹(shù)立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，善于對(duì)環(huán)境變化帶來(lái)的不確定性進(jìn)行科學(xué)預(yù)測(cè)，有預(yù)見(jiàn)性地采取各種防范措施，使可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)損失盡可能地降到最低限度，才能保證企業(yè)的生存和發(fā)展，也才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。筆者認(rèn)為，江西水泥廠2005年出現(xiàn)的財(cái)務(wù)困境，就是因?yàn)楫?dāng)時(shí)的管理高層沒(méi)有很好地預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)市場(chǎng)環(huán)境盲目樂(lè)觀，大量地舉貸建分廠，當(dāng)市場(chǎng)需求一縮緊時(shí)，貸款利息就成了企業(yè)沉重的負(fù)擔(dān)。

2.選擇合適的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范方法。

（1）保持資產(chǎn)的流動(dòng)性。

企業(yè)償債能力的大小直接取決于其債務(wù)資金總額及資產(chǎn)的流動(dòng)性。債務(wù)資金總額是根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要而籌措的，在正常情況下，企業(yè)并不會(huì)為了償債而擴(kuò)大籌資規(guī)模，企業(yè)真正能夠償債的只是貨幣資金及部分變現(xiàn)能力強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)（即資產(chǎn)負(fù)債表左邊的前面幾項(xiàng)）。而固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資等，往往只能作為一種企業(yè)實(shí)力的保證。資產(chǎn)的流動(dòng)性，具體表現(xiàn)為資產(chǎn)總額中流動(dòng)資產(chǎn)的比重和流動(dòng)資產(chǎn)中速動(dòng)資產(chǎn)的比重。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率也是反映資產(chǎn)流動(dòng)性的指標(biāo)。

一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)往往是其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要和特點(diǎn)決定的。但企業(yè)在某些情況下，也可以采取措施相對(duì)地提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。例如，企業(yè)采取融資租賃的方式取得部分廠房和設(shè)備，這樣可以避免部分流動(dòng)資金“固化”，相對(duì)提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，還要求企業(yè)及時(shí)處理資金周轉(zhuǎn)過(guò)程中不正常的資金梗阻。如積極變賣處理超儲(chǔ)積壓物資，采取措施盡快回收應(yīng)收賬款等，使流動(dòng)資產(chǎn)真正“流動(dòng)”起來(lái)，既有利于加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效果，又有利于企業(yè)實(shí)際償債能力的增強(qiáng)。江西水泥廠在財(cái)務(wù)危機(jī)四起時(shí)，也采取了一系列辦法提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。如成立清欠辦，加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的回收力度，對(duì)一些年年報(bào)虧的子公司采取承包租賃經(jīng)營(yíng)等。通過(guò)這些辦法的實(shí)施，有效地緩解了財(cái)務(wù)危機(jī)。

（2）保持合理的債務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu)。

在盡力保持資產(chǎn)流動(dòng)性的同時(shí)，也需要控制合理的債務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu)。企業(yè)負(fù)債控制到多大的規(guī)模內(nèi)，并無(wú)定論，但一般來(lái)說(shuō)，它必須與企業(yè)的還款能力相協(xié)調(diào)。由于在企業(yè)中，只有作為所有者權(quán)益的那一部分才能作為償債來(lái)源，因此，舉債規(guī)模應(yīng)與企業(yè)所有者權(quán)益相適應(yīng)，一般來(lái)說(shuō)不應(yīng)該超過(guò)凈資產(chǎn)的數(shù)額。但是，在不同的行業(yè)情況也會(huì)有差別。對(duì)于一些固定資產(chǎn)比重較大的行業(yè)，由于資產(chǎn)的流動(dòng)性不強(qiáng)，真正可用于償債的是貨幣資金。對(duì)于這樣的行業(yè)，負(fù)債規(guī)模還應(yīng)略低一些，另外，企業(yè)確定負(fù)債規(guī)模的另一個(gè)考慮因素是盈利能力。企業(yè)盈利能力越強(qiáng)則效益越高，負(fù)債能帶來(lái)更好的效益，還款一般也有保證，因此，可適當(dāng)擴(kuò)大負(fù)債比重。企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度的快慢，也是企業(yè)確定負(fù)債的一個(gè)考慮因素。若企業(yè)資金周轉(zhuǎn)快，生產(chǎn)周期短銷售實(shí)現(xiàn)快，則容易組織還款資金；反之，則容易出現(xiàn)拖欠債務(wù)的情況，此時(shí)企業(yè)應(yīng)相對(duì)降低負(fù)債比重。總之，企業(yè)的現(xiàn)金流越有保證就越可以組織較高規(guī)模的負(fù)債。

考慮負(fù)債規(guī)模的同時(shí)也要考慮債務(wù)結(jié)構(gòu)的合理化。債務(wù)結(jié)構(gòu)主要指長(zhǎng)短債務(wù)的規(guī)模。一般來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期債務(wù)的資金成本較高，短期借款的資金成本較低。從控制資金成本的角度來(lái)看，企業(yè)提高短期借款的比重，可相對(duì)降低資金總成本。但短期借款的比重太大，違約風(fēng)險(xiǎn)也太大。企業(yè)短期臨時(shí)性的資金需要，宜用短期借款解決。長(zhǎng)期性的資金需要，若不發(fā)行股票籌資，則宜以長(zhǎng)期借款解決。若以短期借款解決，往往陷入借新債還舊債的困境，一旦無(wú)法借到，便會(huì)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在這樣情況下還可以引起借款利率上升，與降低資金成本的初衷背道而馳。

（3）合理調(diào)動(dòng)貨幣資金，可以考慮建立風(fēng)險(xiǎn)基金。

要防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要企業(yè)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行貨幣資金的合理調(diào)度與安排。根據(jù)不同企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)模和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，妥善安排貨幣資金的收支活動(dòng)，使之在平時(shí)能保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，在還款和分紅付息期到來(lái)時(shí)，及時(shí)地籌集和調(diào)度資金，以避免出現(xiàn)無(wú)力支付的情況。同時(shí)，企業(yè)還可以通過(guò)聯(lián)營(yíng)、合并等多方位多元化經(jīng)營(yíng)方式來(lái)擴(kuò)大規(guī)模，運(yùn)用規(guī)模經(jīng)濟(jì)來(lái)分配企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以盈助虧，以優(yōu)補(bǔ)劣。建立風(fēng)險(xiǎn)基金，即對(duì)于出現(xiàn)的偶然性很大而損失有限的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以采取各種可能的方式，有計(jì)劃的提取一定數(shù)量且獨(dú)立于企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金之外的貨幣資金，作為損失發(fā)生時(shí)的補(bǔ)償基金，防止風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生對(duì)企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)資金的影響，從而保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行。

（4）加大對(duì)子公司的財(cái)務(wù)控制力度，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

企業(yè)作為所有者，對(duì)子公司的凈資產(chǎn)有絕對(duì)的控制權(quán)力，但各子公司也必須按照現(xiàn)代企業(yè)制度，完善法人治理結(jié)構(gòu)，獨(dú)立地開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。企業(yè)要加大對(duì)子公司的財(cái)務(wù)控制，首先，要建立一整套子公司財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算制度，從規(guī)章制度上保證子公司的財(cái)務(wù)運(yùn)作符合企業(yè)的整體利益。其次，要推行財(cái)務(wù)總監(jiān)制或會(huì)計(jì)委派制，把財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員的任命權(quán)歸母公司管理，以避免子公司會(huì)計(jì)信息失真。再次，對(duì)子公司要實(shí)行合并會(huì)計(jì)報(bào)表。

（5）加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的論證，提高投資收益。

對(duì)新上馬的項(xiàng)目，一是要進(jìn)行充分的可行性論證。對(duì)投資的區(qū)域、行業(yè)、時(shí)間以及以什么方式投資，都要進(jìn)行可行性論證，以避免投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，還要結(jié)合投資成本，靜態(tài)回收期、投資回報(bào)率、該項(xiàng)目的發(fā)展前景等方面綜合考慮。二是投資規(guī)模要適度，資金投向要合理配置，不能貪大求全，否則不利于風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)。三是要樹(shù)立抵御風(fēng)險(xiǎn)的信心，一旦決策投資，就要盡快上馬建設(shè)，不搞胡子工程。

篇（3）

作為企業(yè)間的一項(xiàng)產(chǎn)權(quán)交易的并購(gòu)行為在資本市場(chǎng)上日益增多。20世紀(jì)90年代初，全球企業(yè)并購(gòu)金額約4000億美元，而到21世紀(jì)初，就上升到3.5萬(wàn)億美元左右，企業(yè)并購(gòu)迅速發(fā)展。國(guó)內(nèi)企業(yè)間的并購(gòu)發(fā)展也比較快，并購(gòu)作為資本運(yùn)營(yíng)方式日益增多，其中出現(xiàn)了許多讓人關(guān)注的問(wèn)題，尤其是其中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)顯得尤為突出。因此，分析企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，研究相應(yīng)的措施以防患于未然，對(duì)于國(guó)有企業(yè)并購(gòu)將起到積極的指導(dǎo)作用。

一、并購(gòu)的含義和動(dòng)因

企業(yè)并購(gòu)，即企業(yè)之間的合并與收購(gòu)行為。企業(yè)合并是指兩家或更多的獨(dú)立企業(yè)合并組成一家公司，常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或更多的其他公司m。收購(gòu)是企業(yè)通過(guò)現(xiàn)金或股權(quán)方式收購(gòu)其他企業(yè)產(chǎn)權(quán)的交易行為。合并與收購(gòu)兩者密不可分，它們分別從不同的角度界定了企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易行為。合并以導(dǎo)致一方或雙方喪失法人資格為特征。收購(gòu)以用產(chǎn)權(quán)交易行為的方式取得對(duì)目標(biāo)公司的控制權(quán)力為特征。企業(yè)并購(gòu)一般以獲取被并購(gòu)企業(yè)一定數(shù)量的產(chǎn)權(quán)和主要控制權(quán)為目的。

企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因:一是謀求未來(lái)發(fā)展機(jī)會(huì)。如果一個(gè)企業(yè)打算擴(kuò)大其在特定行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)，常采用的方法是并購(gòu)行業(yè)中的其他企業(yè)。這樣，可以直接獲得正在經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)，避免投資建廠延誤的時(shí)間，而且并購(gòu)后企業(yè)采用統(tǒng)一價(jià)格政策，可以使他們得到的收益高于競(jìng)爭(zhēng)時(shí)的收益。在生產(chǎn)領(lǐng)域，由于規(guī)模的擴(kuò)大，可產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，利用新技術(shù)，減少供給短缺的可能性，充分利用未使用生產(chǎn)能力。在市場(chǎng)及分配領(lǐng)域，進(jìn)人新市場(chǎng)，擴(kuò)展現(xiàn)存分布網(wǎng)，增強(qiáng)產(chǎn)品市場(chǎng)控制力。

二是提高管理效率。企業(yè)現(xiàn)在的管理者以非標(biāo)準(zhǔn)方式經(jīng)營(yíng)，當(dāng)其被更有效率的企業(yè)收購(gòu)后，可以進(jìn)一步提高管理效率。或者當(dāng)管理者自身利益與現(xiàn)有股東的利益更好地協(xié)調(diào)時(shí)，也可以提高管理效率。企業(yè)的發(fā)展注重規(guī)模經(jīng)濟(jì)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)是由生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和管理規(guī)模經(jīng)濟(jì)兩個(gè)層次組成的，在管理規(guī)模經(jīng)濟(jì)上，由于管理費(fèi)用可以在更大范圍內(nèi)分?jǐn)偅箚挝划a(chǎn)品的管理費(fèi)用大為減少。可以集中人力、物力和財(cái)力致力于新技術(shù)、新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。

三是達(dá)到合理避稅的目的。在稅法中規(guī)定了虧損遞延的條款，擁有較大盈利的企業(yè)往往考慮把那些擁有相當(dāng)數(shù)量累積虧損的企業(yè)作為并購(gòu)對(duì)象，納稅收益作為企業(yè)現(xiàn)金流人的增加可以增加企業(yè)的價(jià)值。在換股并購(gòu)中，收購(gòu)公司既未收到現(xiàn)金也未收到資本收益，因而這一過(guò)程是免稅的。企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)流動(dòng)和轉(zhuǎn)移使資產(chǎn)所有者實(shí)現(xiàn)追加投資和資產(chǎn)多樣化的目的，并購(gòu)方通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券換取目標(biāo)企業(yè)的股票，之后再轉(zhuǎn)換成股票。債券的利息可先從收人中扣除，然后再計(jì)算所得稅。

四是迅速籌集資金的需要。并購(gòu)擁有大量資金盈余但股票市價(jià)偏低的企業(yè)，可以同時(shí)獲得其資金以彌補(bǔ)自身資金不足。因?yàn)榛I集資金是發(fā)展迅速的企業(yè)面臨的一個(gè)難題，并購(gòu)一家資金盈余的企業(yè)是一種有效的解決辦法。由于資產(chǎn)的重置成本通常高于其市價(jià)，在并購(gòu)中企業(yè)熱衷于并購(gòu)其他企業(yè)而不是重置資產(chǎn)。有效市場(chǎng)條件下，反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的是以企業(yè)盈利能力為基礎(chǔ)的市場(chǎng)價(jià)值而非賬面價(jià)值，被兼并方企業(yè)資產(chǎn)的賣出價(jià)值往往出價(jià)較低，兼并后企業(yè)管理效率提高，職能部門(mén)改組降低有關(guān)費(fèi)用，這些都是并購(gòu)籌資的有利條件。而且，隨著我國(guó)金融體制改革和國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化增強(qiáng)，使籌資渠道擴(kuò)展到國(guó)際金融市場(chǎng)，許多業(yè)績(jī)良好的企業(yè)出于壯大規(guī)模的考慮往往會(huì)采取并購(gòu)的方法。

二、企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于并購(gòu)定價(jià)、融資、支付等各項(xiàng)財(cái)務(wù)決策所引起的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化或財(cái)務(wù)成果損失的不確定性，是并購(gòu)價(jià)值預(yù)期與價(jià)值實(shí)現(xiàn)嚴(yán)重負(fù)偏離而導(dǎo)致的企業(yè)財(cái)務(wù)困境和財(cái)務(wù)危機(jī)。它存在于企業(yè)并購(gòu)的整個(gè)流程中。

(一)計(jì)劃決策階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在計(jì)劃決策階段，企業(yè)對(duì)并購(gòu)環(huán)境進(jìn)行考察，對(duì)本企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)的資金、管理等進(jìn)行合理的評(píng)價(jià)。在此過(guò)程中存在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。

1.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。是指影響企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)成果和財(cái)務(wù)狀況的不確定外部因素所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，包括:利率風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，等等。

2.價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)包括對(duì)自身和目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在做出并購(gòu)決策時(shí)，必須判斷自身是否有足夠的實(shí)力去實(shí)施并購(gòu)，其風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在過(guò)高地估計(jì)了企業(yè)的實(shí)力或沒(méi)有充分地發(fā)掘企業(yè)的潛力;對(duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在對(duì)未來(lái)收益的大小和時(shí)間的預(yù)期，如果因信息真實(shí)或者在并購(gòu)過(guò)程中存在腐敗行為，則都會(huì)導(dǎo)致并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)危機(jī)。

(二)并購(gòu)交易執(zhí)行階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在并購(gòu)實(shí)施階段，企業(yè)要決定并購(gòu)的融資策略和支付方式，從而產(chǎn)生融資風(fēng)險(xiǎn)和支付風(fēng)險(xiǎn)。

1.融資風(fēng)險(xiǎn)。融資方式有內(nèi)部融資和外部融資。雖然內(nèi)部融資無(wú)須償還，無(wú)籌資成本，但會(huì)產(chǎn)生新的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榇罅空加闷髽I(yè)寶貴的流動(dòng)資金，會(huì)降低企業(yè)對(duì)外部環(huán)境變化的快速反應(yīng)和適應(yīng)能力。外部融資包括權(quán)益融資、債務(wù)融資和混合性證券融資三種。權(quán)益融資可以迅速籌到大量資金，但企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)改變可能出現(xiàn)并購(gòu)企業(yè)大股東喪失控股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。債務(wù)融資具有資金成本低，能帶來(lái)節(jié)稅利益和財(cái)務(wù)杠桿利益，但過(guò)高的負(fù)債會(huì)使資本結(jié)構(gòu)惡化，導(dǎo)致較高的償債風(fēng)險(xiǎn)。混合性證券融資是指兼具債務(wù)和權(quán)益融資雙重特征的長(zhǎng)期融資方式，通常包括可轉(zhuǎn)換債券、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資，企業(yè)不能自主調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)換權(quán)的行使會(huì)帶來(lái)股權(quán)的分散，放棄行使權(quán)則又使企業(yè)面臨再融資的風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，企業(yè)可以使用較低的股息率，但會(huì)使公司面臨減少取得資金和增加財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。2.支付風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)主要有四種支付方式:現(xiàn)金支付、股權(quán)支付、混合支付和杠桿收購(gòu)。其風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在現(xiàn)金支付產(chǎn)生的資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，股權(quán)支付的股權(quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)，杠桿收購(gòu)的償債風(fēng)險(xiǎn)。不同支付方式選擇帶來(lái)的支付風(fēng)險(xiǎn)最終表現(xiàn)為支付結(jié)構(gòu)不合理、現(xiàn)金支付過(guò)多從而使得整合運(yùn)營(yíng)期間的資金壓力過(guò)大。

（三)并購(gòu)運(yùn)營(yíng)整合階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。是指企業(yè)并購(gòu)后由于債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重，缺乏短期融資，導(dǎo)致出現(xiàn)支付困難的可能性。并購(gòu)活動(dòng)會(huì)占用企業(yè)大量的流動(dòng)性資源，從而降低企業(yè)對(duì)外部環(huán)境變化的快速反應(yīng)和調(diào)節(jié)能力，增加了企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。是指并購(gòu)企業(yè)在整合期內(nèi)由于相關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)組織管理制度及財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)過(guò)程和財(cái)務(wù)行為及財(cái)務(wù)管理人員財(cái)務(wù)失誤和財(cái)務(wù)波動(dòng)等因素的影響，使并購(gòu)企業(yè)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期財(cái)務(wù)收益發(fā)生背離，有遭受損失的機(jī)會(huì)和可能性。

三、防范企業(yè)并購(gòu)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

(一)聘請(qǐng)經(jīng)驗(yàn)豐富的中介機(jī)構(gòu)以合理確定目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值

由于并購(gòu)雙方信息不對(duì)稱狀況是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根本原因，為了降低并購(gòu)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)企業(yè)應(yīng)聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)，包括經(jīng)紀(jì)人、CPA事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所、律師事務(wù)所等，在并購(gòu)前對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行詳盡的審查和評(píng)價(jià)，對(duì)信息加以證實(shí)并擴(kuò)大調(diào)查取證的范圍。正確地對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，為并購(gòu)雙方提供一個(gè)協(xié)商作價(jià)的基礎(chǔ)。并購(gòu)方可以聘請(qǐng)投資銀行根據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行全面策劃，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)環(huán)境、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)行全面分析，采用合理的價(jià)值評(píng)估方法對(duì)同一目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估，從而對(duì)目標(biāo)企業(yè)的未來(lái)自由現(xiàn)金流量作出合理預(yù)測(cè)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)統(tǒng)籌安排資金以降低融資風(fēng)險(xiǎn)

并購(gòu)企業(yè)應(yīng)確定并籌集并購(gòu)所需要的資金。資金的籌措方式及數(shù)量大小與并購(gòu)方采用的支付方式相關(guān)，而并購(gòu)支付方式又是由并購(gòu)企業(yè)的融資能力所決定的。并購(gòu)企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身能獲得的流動(dòng)性資源、股權(quán)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)、目標(biāo)企業(yè)的稅收情況，對(duì)并購(gòu)支付方式進(jìn)行設(shè)計(jì)，合理安排現(xiàn)金、債務(wù)、股權(quán)各方式的組合，以滿足收購(gòu)雙方的需要。通常情況下，應(yīng)考慮買(mǎi)方支付現(xiàn)金能力的限度，力爭(zhēng)達(dá)到一個(gè)較合理的資本結(jié)構(gòu)，減輕收購(gòu)后的巨大還貸壓力。

(三)加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理，提高支付能力

支付能力是企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的外在表現(xiàn)，而流動(dòng)性的強(qiáng)弱源于資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的合理安排，所以必須通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債相匹配，加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金的管理來(lái)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其中較為有效的途徑是建立流動(dòng)資產(chǎn)組合，在流動(dòng)資產(chǎn)中，合理搭配現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等，使資產(chǎn)的流動(dòng)性與收益性同時(shí)兼顧，滿足并購(gòu)企業(yè)支付能力的同時(shí)也降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(四)通過(guò)法律保護(hù)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

篇（4）

至今為止的研究成果表明，源自國(guó)債和赤字的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一是國(guó)債余額和赤字分別占當(dāng)年GDP的比重；二是政府的隱性債務(wù)和或有債務(wù)狀況。2002年3月，財(cái)政部在向人大做的2001年決算和2002年預(yù)算的報(bào)告中，明確公布了國(guó)債負(fù)擔(dān)率和赤字率兩個(gè)指標(biāo)。2001年中央財(cái)政赤字2598億元，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為2.7%，債務(wù)余額15608億元，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為16.3%。從這兩個(gè)指標(biāo)來(lái)看，與國(guó)際上許多經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家相比，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)并不是很大。從政府的隱性債務(wù)和或有債務(wù)來(lái)看，現(xiàn)有國(guó)內(nèi)的研究成果和國(guó)際組織、經(jīng)濟(jì)學(xué)專家對(duì)中國(guó)的研究成果表明，這部分債務(wù)占GDP的比重約為75～125%左右（世界銀行：1998年，劉成：2000年）。將這部分債務(wù)進(jìn)行國(guó)際比較，隱性及或有債務(wù)的指標(biāo)也不是很高。以美國(guó)為例，大致與我國(guó)公布的國(guó)債負(fù)擔(dān)率和赤字率同一口徑的聯(lián)邦債務(wù)率，目前在50%左右，1993年底的聯(lián)邦債務(wù)大約為3.2萬(wàn)億美元，但是如果考慮隱性債務(wù)，聯(lián)邦債務(wù)幾乎是官方數(shù)字的3倍（哈維·S·羅森：《財(cái)政學(xué)》）。國(guó)內(nèi)的研究成果反映，許多國(guó)家政府隱性及或有債務(wù)規(guī)模都很大（劉成，2000年），與此相比，中國(guó)政府的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)并不是很大。

上述的判斷已經(jīng)基本形成共識(shí)，無(wú)論從官方公布的數(shù)據(jù)，還是經(jīng)濟(jì)學(xué)界研究的成果，可以說(shuō)已經(jīng)為人所認(rèn)識(shí)的政府赤字和債務(wù)表明，盡管隨著債務(wù)的擴(kuò)大，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)在積累，但是短期來(lái)看風(fēng)險(xiǎn)不大。

二、沒(méi)有認(rèn)識(shí)和計(jì)算的政府財(cái)政赤字

首先，需要從基本概念說(shuō)起。重溫什么是財(cái)政赤字和政府債務(wù)？現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)政學(xué)理論中的定義是，財(cái)政赤字是政府支出大于收入的數(shù)量。當(dāng)政府形成財(cái)政赤字時(shí)，它就必須向公眾舉債來(lái)支付其款項(xiàng)。為了借債，政府需要發(fā)行債券，即用以承諾將來(lái)償還的一種借據(jù)。政府債務(wù)指政府借款總額或累計(jì)額。理解赤字和債務(wù)的關(guān)鍵點(diǎn)在于：政府債務(wù)是政府應(yīng)付款的存量，而財(cái)政赤字是政府支出大于收入而形成的新債務(wù)流量（保羅·薩繆爾森、威廉·諾德豪斯：《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》，第16版）。我國(guó)自1993年起，規(guī)范了財(cái)政赤字的彌補(bǔ)辦法，即全部由發(fā)行國(guó)債來(lái)彌補(bǔ)赤字，而不準(zhǔn)許向銀行借款和透支，自此上述定義完全可以適用于我國(guó)。

按照上述的定義，我們從下面的表格數(shù)據(jù)中會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)重要的矛盾和問(wèn)題。

表1我國(guó)1998年以來(lái)的財(cái)政赤字、國(guó)債規(guī)模與增長(zhǎng)率一覽表

對(duì)于上表中的數(shù)據(jù)要做如下說(shuō)明：表1中的財(cái)政赤字和國(guó)債的絕對(duì)量是中央財(cái)政和地方財(cái)政匯總后的數(shù)字，即不是中央財(cái)政赤字，國(guó)債中包括中央代地方發(fā)債的數(shù)量。另外，1998年和1999年的赤字?jǐn)?shù)口徑與2000年、2001年有不可比之處，原因是前兩年的赤字中不含國(guó)債的利息支出，自2000年起，每年的國(guó)債利息支出改為列入財(cái)政支出，作為財(cái)政赤字。如果按照1998和1999年的赤字口徑計(jì)算，將形成表2的情況。

表2按可比口徑計(jì)算的財(cái)政赤字及增長(zhǎng)率

從上述兩個(gè)表的數(shù)據(jù)中，我們可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣的矛盾，財(cái)政赤字與政府債務(wù)呈現(xiàn)反向變化，即財(cái)政赤字的增長(zhǎng)率自1999年起明顯趨于降低，2001年甚至是負(fù)增長(zhǎng)；而國(guó)債的增長(zhǎng)率卻呈現(xiàn)提高的態(tài)勢(shì)。下面圖形反映的更為直觀。

圖1赤字增長(zhǎng)率與國(guó)債增長(zhǎng)率

對(duì)于這個(gè)矛盾如何解釋？從理論邏輯推理來(lái)看，國(guó)債發(fā)行的總規(guī)模包括彌補(bǔ)當(dāng)年赤字和當(dāng)年需要還本付息的數(shù)額，如果國(guó)債總規(guī)模扣除還本付息的數(shù)額后，彌補(bǔ)當(dāng)年赤字的國(guó)債數(shù)應(yīng)該與財(cái)政赤字?jǐn)?shù)額大體一致。我們看一下表3。

表3扣除還本付息后的國(guó)債數(shù)額與財(cái)政赤字的比較

注：為了計(jì)算和比較的方便，小數(shù)點(diǎn)后四舍五入，不影響基本結(jié)論。

從表3中可以看出，歷年的扣除還本付息后的國(guó)債數(shù)額都明顯大于當(dāng)年的財(cái)政赤字?jǐn)?shù)額。那么這些差額應(yīng)如何解釋呢？顯然，國(guó)債只能用于彌補(bǔ)財(cái)政赤字，按照基本的理論概念，我們只能推斷，在年度的國(guó)債發(fā)行總額中有一部分赤字沒(méi)有反映在財(cái)政赤字總額中。那么哪些國(guó)債沒(méi)有反映為赤字呢？我們分析的結(jié)果是，由中央政府代地方政府發(fā)行的債務(wù)，反映在總債務(wù)規(guī)模中，但是這部分地方政府債務(wù)背后的財(cái)政赤字卻沒(méi)有反映在赤字總規(guī)模中。詳見(jiàn)表4中的數(shù)字對(duì)比。

表4地方政府債務(wù)與表3中差額的比較

從表4中看到，除了2000年的差額數(shù)小于中央代地方發(fā)債的數(shù)額外（對(duì)此目前筆者還沒(méi)有很好的解釋答案），其余3年的差額數(shù)均大于中央代地方政府發(fā)債的數(shù)額。筆者認(rèn)為，從理論上講，中央代地方政府發(fā)債，實(shí)質(zhì)上就是中央代地方政府打了赤字。這些赤字肯定沒(méi)有記入中央財(cái)政赤字，關(guān)鍵的問(wèn)題是它們有沒(méi)有作為赤字在地方預(yù)決算中進(jìn)行計(jì)算和匯總。我國(guó)歷年來(lái)的地方財(cái)政匯總都是收支平衡或略有結(jié)余的，從來(lái)沒(méi)有赤字。這里存在兩種可能的情況：一是中央政府代地方政府發(fā)債的數(shù)量根本沒(méi)有作為地方政府的赤字計(jì)算；二是已作為地方財(cái)政赤字計(jì)算后，地方財(cái)政匯總是平衡或結(jié)余的。從前面分析和表4的情況推斷，筆者認(rèn)為第一種情況的可能性很大，根據(jù)對(duì)財(cái)政機(jī)關(guān)的官員調(diào)查，證實(shí)了筆者的推斷。由于地方債務(wù)計(jì)算在債務(wù)總規(guī)模中，而地方債務(wù)彌補(bǔ)的赤字沒(méi)有計(jì)算為地方財(cái)政赤字，因此年度的政府債務(wù)總規(guī)模就大于了財(cái)政赤字規(guī)模。

如果上面的推斷成立，那么我們可以得出兩個(gè)相互有聯(lián)系的結(jié)論：一是目前我國(guó)公布的中央財(cái)政與地方財(cái)政匯總后的財(cái)政赤字沒(méi)有包括地方財(cái)政赤字，因此公布的赤字?jǐn)?shù)和赤字占GDP的比重可能被低估了；二是地方財(cái)政的平衡或結(jié)余是虛，而存在赤字是實(shí)。

三、財(cái)政的風(fēng)險(xiǎn)將出在缺乏有效管理的地方政府赤字和債務(wù)

為什么不將地方發(fā)債計(jì)算為地方財(cái)政赤字？首先是在很大程度上受到《預(yù)算法》的約束。我國(guó)《預(yù)算法》中規(guī)定，地方財(cái)政必須實(shí)行收支平衡，不能出現(xiàn)赤字。排除近年來(lái)基層財(cái)政的債務(wù)等情況不說(shuō)，僅就中央代地方發(fā)債而論，由于這筆債務(wù)的償還主體是地方政府，即債務(wù)人是地方政府，其實(shí)質(zhì)應(yīng)作為地方政府的財(cái)政赤字。如果因?yàn)椤额A(yù)算法》規(guī)定的原因，將地方政府債務(wù)不明確作為地方財(cái)政赤字，這勢(shì)必會(huì)人為地縮小國(guó)家財(cái)政赤字的規(guī)模。其次，與目前政府預(yù)算會(huì)計(jì)實(shí)行的是收付實(shí)現(xiàn)制，而不是權(quán)責(zé)發(fā)生制有關(guān)。由于收付實(shí)現(xiàn)制是以現(xiàn)金的實(shí)際收付作為確認(rèn)當(dāng)期收入和支出的依據(jù)，在這種記賬基礎(chǔ)下，財(cái)政收支只包括以現(xiàn)金實(shí)際支付的部分，并不反映那些當(dāng)期雖已發(fā)生，但尚未用現(xiàn)金支付的政府赤字和債務(wù)。這樣既不利于準(zhǔn)確地反映地方政府財(cái)政的整體狀況，更不利于防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)（“我國(guó)預(yù)算會(huì)計(jì)制度的深化改革”，政府會(huì)計(jì)權(quán)責(zé)發(fā)生制課題組，2002年第5期《財(cái)政研究》）。

從目前的地方政府財(cái)政狀況看，我國(guó)許多地方政府尤其是中西部的地方政府可能將長(zhǎng)期存在赤字和借債情況，這就需要各個(gè)地方政府在財(cái)政預(yù)算中對(duì)赤字及引發(fā)的債務(wù)實(shí)行嚴(yán)格和科學(xué)的管理，如同中央財(cái)政對(duì)中央債務(wù)的管理一樣，要有相應(yīng)的管理機(jī)構(gòu)和一套專門(mén)的管理和運(yùn)作辦法。據(jù)我們2001年對(duì)江蘇、陜西、山東、浙江、遼寧等省的初步調(diào)研，目前許多地方政府已經(jīng)對(duì)其自身的政府債務(wù)管理引起了高度的重視，并采取了一些管理的辦法。但是，由于預(yù)算法及現(xiàn)有預(yù)算會(huì)計(jì)管理制度跟不上新產(chǎn)生的政府借債融資的情況，多數(shù)地方政府的做法是將債務(wù)的借與歸還在預(yù)算收支表的線下進(jìn)行反映，財(cái)政廳（局）內(nèi)也缺乏專門(mén)人才進(jìn)行債務(wù)籌劃和管理。

另外，地方政府的債務(wù)歸還問(wèn)題也需要引起高度重視。中央債務(wù)多數(shù)是通過(guò)借新債還舊債的方式歸還的。地方政府沒(méi)有舉債權(quán)，目前中央轉(zhuǎn)貸給地方政府的世界銀行部分貸款已到期，許多地方各級(jí)政府是通過(guò)當(dāng)?shù)氐亩愂铡⑹召M(fèi)、以及出售政府資產(chǎn)來(lái)歸還貸款。對(duì)于中央代地方發(fā)行的國(guó)債，投資有效益的項(xiàng)目，其收益可以作為還債的資金來(lái)源，但是有相當(dāng)多的投資項(xiàng)目只有社會(huì)效益，恐怕還債的資金主要還是來(lái)自當(dāng)?shù)氐亩愂栈蚴召M(fèi)，或者采取出售政府資產(chǎn)、借新還舊進(jìn)行運(yùn)作。總之，地方政府在債務(wù)的歸還上，與中央政府相比，其可操作的空間相對(duì)有限。這就更加提醒我們要關(guān)注地方財(cái)政的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，既便目前僅就中央代地方發(fā)債這部分債務(wù)總量大約在1700～2000億左右（不包括縣、鄉(xiāng)基層財(cái)政的債務(wù)），規(guī)模不是很大，但其積累的速度和由于體制、法律約束而造成的管理空隙，值得引起高度重視。否則，在中央財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)不大的“高枕”上“無(wú)憂”，地方財(cái)政的潛伏風(fēng)險(xiǎn)一旦突發(fā)，帶來(lái)的將是整個(gè)國(guó)家財(cái)政的風(fēng)險(xiǎn)。

四、建議

根據(jù)以上分析和結(jié)論，為了防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，特提出以下建議。

篇（5）

1.1在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，財(cái)務(wù)內(nèi)部控制有其重要性和必要性第一，企業(yè)的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制，有利于企業(yè)制訂的規(guī)劃和目的能夠在防微杜漸的過(guò)程中，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理起到一定的保護(hù)作用。第二，財(cái)務(wù)內(nèi)部控制能夠?qū)ζ髽I(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中財(cái)務(wù)管理方面的疏漏或者不合理的地方進(jìn)行及時(shí)有效的調(diào)節(jié)，使企業(yè)的資本及經(jīng)營(yíng)決策能夠及時(shí)向正常方向發(fā)展。第三，企業(yè)的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制，能夠?qū)ζ髽I(yè)的財(cái)務(wù)動(dòng)態(tài)及資金走向進(jìn)行微觀監(jiān)測(cè)及調(diào)節(jié)，有利于及時(shí)將財(cái)務(wù)信息反饋給企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者及決策者，使領(lǐng)導(dǎo)及決策者在第一時(shí)間掌握財(cái)務(wù)狀況，并采取相應(yīng)的財(cái)務(wù)措施進(jìn)行管理與決策。第四，對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理這一個(gè)功能模塊，財(cái)務(wù)內(nèi)部控制能夠協(xié)助財(cái)務(wù)部門(mén)進(jìn)行管理，從而保證企業(yè)的財(cái)務(wù)管理有效地圍繞著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)展開(kāi)，切實(shí)發(fā)揮財(cái)務(wù)監(jiān)管的功能。第五，企業(yè)的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制，能夠從微觀點(diǎn)、微控制來(lái)把握企業(yè)的財(cái)務(wù)動(dòng)態(tài)，捕捉有關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的細(xì)節(jié)，從而降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也正是因?yàn)槿绱耍髽I(yè)的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制越來(lái)越成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容。另外，企業(yè)通過(guò)實(shí)行財(cái)務(wù)內(nèi)部控制，達(dá)到降低成本，增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，提升企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的目的。

1.2我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制存在的問(wèn)題雖然在防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制有著其核心的地位，但是，鑒于我國(guó)的企業(yè)自身發(fā)展以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展態(tài)勢(shì)，企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制依舊存在以下問(wèn)題。(1)企業(yè)結(jié)構(gòu)分布不均勻目前在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境中，我國(guó)大多數(shù)的企業(yè)都進(jìn)行了改制，但一般核心企業(yè)依舊是國(guó)有性質(zhì)，直接由政府部門(mén)進(jìn)行監(jiān)督與管理。然而，由于政府部門(mén)的監(jiān)管力度不夠，導(dǎo)致在對(duì)企業(yè)的管理中出現(xiàn)很多的疏漏，從而致使企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)內(nèi)部控制的過(guò)程中，會(huì)因?yàn)檫^(guò)度重視經(jīng)濟(jì)效益而采取一些不合理或者不合法的經(jīng)濟(jì)手段圖謀自身的發(fā)展。(2)財(cái)務(wù)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)參差不齊企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)控的一項(xiàng)重要的工作便是財(cái)務(wù)的預(yù)算，近幾十年，我國(guó)的財(cái)務(wù)從純手工狀態(tài)發(fā)展為普及會(huì)計(jì)電算化，財(cái)務(wù)網(wǎng)絡(luò)化信息化，發(fā)展速度相當(dāng)快。盡管如此，在財(cái)務(wù)預(yù)算方面，仍然有相當(dāng)大比重的企業(yè)實(shí)行的是手工預(yù)算，因此，財(cái)務(wù)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量和層次相差較大，表現(xiàn)在財(cái)務(wù)的管理方面，導(dǎo)致許多財(cái)務(wù)問(wèn)題得不到解決，數(shù)據(jù)的內(nèi)控秩序混亂，使得企業(yè)決策者得不到精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)作為引導(dǎo)，甚至?xí)贸鲥e(cuò)誤的決策與規(guī)劃，使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，企業(yè)蒙受損失。(3)企業(yè)的資金利用率不高我國(guó)目前的財(cái)務(wù)內(nèi)控，由于有些管理人員意識(shí)不夠，常常會(huì)因?yàn)楣芾聿簧瞥霈F(xiàn)以下情況，諸如分散的資金難以集中；企業(yè)追求經(jīng)濟(jì)效益過(guò)度投資；缺乏投資意識(shí)使企業(yè)資金閑置過(guò)多；企業(yè)資金管理方式老舊；等等，致使企業(yè)的資金利用率不高，這在一定程度上影響了企業(yè)的長(zhǎng)期規(guī)劃，制約了自身的發(fā)展。(4)財(cái)務(wù)內(nèi)控人員素質(zhì)不高我國(guó)實(shí)行財(cái)務(wù)管理的網(wǎng)絡(luò)化信息化的時(shí)間并不長(zhǎng)，雖然發(fā)展迅捷，但也不可避免地存在一些問(wèn)題，尤其是人才培養(yǎng)方面，總是不盡如人意。財(cái)務(wù)內(nèi)控人員的素質(zhì)高低，直接影響著企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)控的質(zhì)量，許多從事財(cái)務(wù)方面工作的人員，還停留在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理水平，缺乏財(cái)務(wù)內(nèi)控的專業(yè)知識(shí)，在財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)中協(xié)調(diào)能力、解決問(wèn)題的能力都不強(qiáng)，致使企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的軟肋。

2加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制，防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

2.1完善信息系統(tǒng)完善的信息系統(tǒng)，可以提升企業(yè)管理的效率，有效地掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的動(dòng)態(tài)，對(duì)企業(yè)的管理進(jìn)行全程的監(jiān)督和控制，至關(guān)重要。因此，完善信息系統(tǒng)是財(cái)務(wù)內(nèi)部控制中最基本的工作，便于使財(cái)務(wù)內(nèi)部控制管理人員精準(zhǔn)地收集到有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)管理的信息與數(shù)據(jù)，及時(shí)與相關(guān)層面進(jìn)行溝通、傳遞、調(diào)節(jié)，使企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作乃至企業(yè)的管理工作得以有序有效展開(kāi)。

2.2強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制管理人員的素質(zhì)企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制是否到位有效，與其管理人員的素質(zhì)有很大的關(guān)聯(lián)，企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制管理人員不僅需要有財(cái)務(wù)專業(yè)知識(shí)，更需要掌握一定的信息技術(shù)及網(wǎng)絡(luò)操作能力，還需要了解一系列的相關(guān)法律法規(guī)。總而言之，現(xiàn)代化的企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制管理人員必須具有高素質(zhì)、高專業(yè)技能，高綜合處理事物的能力。企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重對(duì)財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)培養(yǎng)，提高其法律法規(guī)方面的知識(shí)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)內(nèi)控人員對(duì)現(xiàn)代技術(shù)的掌握。只有建設(shè)一支具有高素質(zhì)的管理人員隊(duì)伍，才能切實(shí)有效地控制企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)，將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到可操控的范圍，擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)濟(jì)收益。

2.3建立科學(xué)的企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制制度有效的內(nèi)控體制能夠在企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)控中不斷地修正及更新系統(tǒng)，使得企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)控系統(tǒng)更加完善。嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)合理的財(cái)務(wù)內(nèi)控制度是防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)及最佳途徑。首先，在財(cái)務(wù)內(nèi)控制度內(nèi)，能夠有組織、有步驟地對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行收集、采編及整理，為不同部門(mén)的可行性方案、各種投資及生產(chǎn)方案的評(píng)議采納提供數(shù)據(jù)理論基礎(chǔ)，從而避免了決策的盲目性與無(wú)效性，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其次，通過(guò)科學(xué)合理的企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)控制度，能夠保障企業(yè)上層決策的效率性，在制度條款的制約和監(jiān)督下，責(zé)權(quán)分工明確，避免工作范疇模糊，決策混亂。再次，科學(xué)的企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)控制度，使企業(yè)財(cái)務(wù)的完整性及安全性得到了保障，比如制度下實(shí)施細(xì)則、內(nèi)部的牽制制度，資金處理、財(cái)務(wù)預(yù)算的權(quán)限等，都為企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)提供了安全可行的手段及約束，使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得以降低。最后，完善的企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)控制度能夠保證財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)、準(zhǔn)確，在制度的監(jiān)控下，財(cái)務(wù)信息的收集、記錄、匯總和審核都有章可循，責(zé)任明確。在防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，能夠做到防微杜漸，防患于未然。

2.4加強(qiáng)預(yù)算控制，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算控制是企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制的最有效的方式。企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)內(nèi)部控制時(shí)，制定相應(yīng)的預(yù)算制度，使企業(yè)的預(yù)算不僅僅只是形式上的，更重要的是落到實(shí)處，對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)算進(jìn)行動(dòng)態(tài)的滾動(dòng)式管理。同時(shí)，在加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算的同時(shí)，加強(qiáng)企業(yè)資金的管理，提高企業(yè)資金的利用率，充分發(fā)揮企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)控制度的作用，避免企業(yè)在財(cái)務(wù)上的資金利用的損失，以最直接的形式降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.5建立獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制及審計(jì)機(jī)構(gòu)只有建立獨(dú)立的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制及審計(jì)機(jī)構(gòu)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)控進(jìn)行自我評(píng)估，責(zé)權(quán)分明，獎(jiǎng)懲公正，才能夠調(diào)動(dòng)財(cái)務(wù)內(nèi)控人員的積極性與主動(dòng)性。通過(guò)合理的財(cái)務(wù)內(nèi)控衡量標(biāo)準(zhǔn)，使企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)控工作標(biāo)準(zhǔn)化，規(guī)范化，減少工作中的不確定性及容易疏漏的隨意性，使防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的工作具體而實(shí)效。

篇（6）

1、國(guó)債發(fā)行額與財(cái)政赤字額的互動(dòng)

財(cái)政赤字既可能是由被動(dòng)發(fā)生收不抵支現(xiàn)象引起的，也可能是政府為刺激總需求而主動(dòng)采用的一種積極財(cái)政政策。1997年以前，我國(guó)財(cái)政赤字主要是收入增長(zhǎng)緩慢而支出膨脹引起的，實(shí)施積極財(cái)政政策以后，財(cái)政赤字的彌補(bǔ)，主要有三種方法：一是用歷年的財(cái)政盈余；二是以貨幣融資形式向中央銀行借款；三是以債務(wù)融資形式向社會(huì)發(fā)行國(guó)債。我國(guó)1986年以來(lái)政府財(cái)政全為赤字，《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》現(xiàn)已明確規(guī)定財(cái)政不允許向銀行透支。因此，財(cái)政赤字只能靠債務(wù)融資來(lái)彌補(bǔ)。從財(cái)政赤字與國(guó)債發(fā)行額的關(guān)系來(lái)看，赤字是原發(fā)性的，債務(wù)是由赤字派生的，二者在數(shù)量上具有正相關(guān)性，財(cái)政赤字高的年份，國(guó)債發(fā)行額也較高，近年來(lái)的實(shí)際情況也是如此（見(jiàn)表1）。但是，現(xiàn)在存在的問(wèn)題是債務(wù)發(fā)生并不純粹是被動(dòng)發(fā)生的，債務(wù)額與赤字額具有相互推動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)。其中一個(gè)原因是由于宏觀調(diào)控政策的需要，把增發(fā)國(guó)債作為積極財(cái)政政策的操作工具，主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，其資金回報(bào)率較低，隨著國(guó)債規(guī)模的擴(kuò)張，還本付息額也迅速增加，國(guó)債規(guī)模的迅速擴(kuò)張反過(guò)來(lái)推動(dòng)財(cái)政赤字的急劇攀升，陷入借新債還舊債的惡性循環(huán)當(dāng)中，如1997年國(guó)債發(fā)行額為2412.03億元，同年的還本信息額為1820.40億元，還本付息額占發(fā)行額的75.47%，在財(cái)政收入不可能有較大增長(zhǎng)的情況下，中央財(cái)政的償債成本和償債風(fēng)險(xiǎn)都相應(yīng)增加。

2、低債務(wù)負(fù)擔(dān)率與高債務(wù)依存度并存

國(guó)債負(fù)擔(dān)率（國(guó)債余額／當(dāng)年GDP）反映了負(fù)債規(guī)模與一國(guó)嘗債總體經(jīng)濟(jì)實(shí)力的對(duì)比關(guān)系，這一指標(biāo)對(duì)不同國(guó)家有著不同的實(shí)際意義，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的債務(wù)是建立在雄厚的財(cái)政經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上的，整個(gè)國(guó)家對(duì)債務(wù)的承載能力較強(qiáng)，其國(guó)債負(fù)擔(dān)率可以高些，如《馬約》規(guī)定歐盟成員國(guó)這一指標(biāo)上限為60%，而發(fā)展中國(guó)家由于經(jīng)濟(jì)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實(shí)力較差，其債務(wù)負(fù)擔(dān)率也應(yīng)較低，一般國(guó)家應(yīng)不超過(guò)45%。我國(guó)的國(guó)債負(fù)擔(dān)率一直低于17%，2001年也僅為16.3%，遠(yuǎn)低于國(guó)際警戒線。但是從動(dòng)態(tài)分析，我國(guó)國(guó)債負(fù)擔(dān)率近年來(lái)增長(zhǎng)很快，由1990年的4.5%，迅速提高到2001年的16.3%。

從財(cái)政對(duì)國(guó)債的依賴程度和財(cái)政承載債務(wù)的能力上看，則需要考察國(guó)債依存度和償債率兩個(gè)指標(biāo)。由于我國(guó)國(guó)債的發(fā)行和償還都是由中央政府操作的，在分稅制條件下，真正能衡量國(guó)債所蘊(yùn)涵的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)為中央財(cái)政的債務(wù)依存度和償債率，所以研究中央財(cái)政的債務(wù)依存度和償債率也更有實(shí)際意義。

中央財(cái)政的債務(wù)依存度是指當(dāng)年國(guó)債發(fā)行額與中央財(cái)政支出（包括國(guó)債還本付息額）的比重，它反映了中央財(cái)政支出對(duì)國(guó)債的依賴程度。債務(wù)依存度過(guò)高，表明財(cái)政支出過(guò)度依賴于債務(wù)收入，財(cái)政處于相對(duì)脆弱的狀態(tài)，因?yàn)閲?guó)債畢竟是一種有償收入，高依存度對(duì)財(cái)政的未來(lái)發(fā)展形成潛在的威脅。國(guó)際上公認(rèn)的控制線為25%-30%，而我國(guó)的財(cái)政依存度表現(xiàn)出不斷上升的趨勢(shì)，從1994年開(kāi)始超出國(guó)際警戒線，1999年高達(dá)62.49%（見(jiàn)表1），是國(guó)際警戒線的兩倍多，也是美國(guó)、日本、英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的3-10倍。顯然，中央財(cái)政支出有60%的資金來(lái)源于國(guó)債收入，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)較大。

表1財(cái)政收支與國(guó)債有關(guān)指標(biāo)

附圖

資料來(lái)源：2001年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒

反映中央財(cái)政償還債務(wù)能力的指標(biāo)是償債率，即當(dāng)年國(guó)債還本付息額與中央財(cái)政收入的比重，這一指標(biāo)越高，說(shuō)明中央財(cái)政的還本付息壓力越大，償還能力越弱，國(guó)債的承受能力越差。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，償債率的安全線為8%-10%，警戒線為22%，1990年我國(guó)中央政府的償債率為11.43%，1998年迅速攀升為45.91%，是國(guó)際警戒線的兩倍多，近兩年雖然有所下降，但仍然高于國(guó)際警戒線（見(jiàn)表1）。考慮到我國(guó)財(cái)政收入大幅增長(zhǎng)的潛力不大，加之國(guó)債發(fā)行期限多為中期，還本付息相對(duì)集中，國(guó)債的償還困難還是較大的。

上述分析表明，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體應(yīng)債能力相對(duì)較強(qiáng)，而財(cái)政本身特別是中央財(cái)政對(duì)國(guó)債的承載能力有限，也從一個(gè)側(cè)面反映了財(cái)政收入占GDP比重和中央財(cái)政收入占全國(guó)財(cái)政收入比重過(guò)低，既壓縮了國(guó)債繼續(xù)增加發(fā)行的合理空間，也說(shuō)明潛藏著財(cái)政債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3、國(guó)債籌資成本硬約束與投資收益隱性化

國(guó)債籌資是有代價(jià)的，到期償還本金是不言而喻的，同時(shí)還要支付國(guó)債利息。國(guó)債是以國(guó)家信用為基礎(chǔ)的借貸形式，其發(fā)行主體是政府，在所有的本幣市場(chǎng)參與者中信譽(yù)最高，信用風(fēng)險(xiǎn)最小，流通性能好，變現(xiàn)能力強(qiáng)。正因?yàn)閲?guó)債具有這些特征，西方國(guó)家一般都以國(guó)債收益率作為金融市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率，從投資者角度來(lái)看，投資是國(guó)家政權(quán)擔(dān)保的此種金融產(chǎn)品最安全，風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零。因此，國(guó)債利率通常低于銀行同期存款利率。我國(guó)的情況與此正好相反，由于缺乏科學(xué)的債券定價(jià)方法和基準(zhǔn)利率形成機(jī)制，債券發(fā)行定價(jià)反而比照銀行儲(chǔ)蓄存款利率，國(guó)債利率比同期存款利率高出1-3個(gè)百分點(diǎn)（見(jiàn)表2）。

表21990-1996年銀行儲(chǔ)蓄利率與國(guó)債利率表單位：%

附圖

資料來(lái)源：袁東：《中國(guó)證券市場(chǎng)論》，東方出版社，1997年，250頁(yè)。

近年來(lái)雖然二者利差在減少，但國(guó)債利率仍高于銀行存款利率。1999年發(fā)行的2、3、5年期國(guó)債利率分別是2.55%、2.89%、3.14%，而同期銀行存款利率分別是2.43%、2.70%、2.88%。使利率高低與風(fēng)險(xiǎn)大小相悖，同時(shí)也增加了國(guó)債的利息支出，1997、1998年的利息支出分別高達(dá)563.3億元和763.6億元。甚至有個(gè)別種類國(guó)債的真實(shí)利率高于產(chǎn)出增長(zhǎng)率，如1998年第一期、第二期憑證式國(guó)債、30年期的特種國(guó)債利率偏高，從而增加了國(guó)債的籌資成本。

國(guó)債是信用性質(zhì)的財(cái)政收入，是一種集借、用、還三者于一體的政策融資工具，其主要特點(diǎn)就是國(guó)債資金使用的有償性。國(guó)債資金的償還就要考慮它的使用效益。國(guó)債資金的使用效益包括社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益兩方面：從社會(huì)效益來(lái)看，通過(guò)國(guó)債投資，可以增強(qiáng)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力，改變社會(huì)消費(fèi)與投資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有利于環(huán)境保護(hù)等，但這些溢出效應(yīng)是隱性的，很難用投資收益率等指標(biāo)衡量的，因此、在短期內(nèi)不能作為國(guó)債的償還基礎(chǔ)。從經(jīng)濟(jì)效益上看，國(guó)債資金主要用于彌補(bǔ)財(cái)政赤字和還本付息，用于生產(chǎn)建設(shè)上的比例很小，況且基礎(chǔ)設(shè)施投資的盈利水平較低，想用這些投資項(xiàng)目的盈利來(lái)償還國(guó)債是不現(xiàn)實(shí)的，國(guó)債投資的自償能力是十分有限的。

4、隱性債務(wù)顯性化

隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和體制改革的深化，將促使以前的隱性債務(wù)顯性化。目前我國(guó)尚存在各種形式的債務(wù)，雖然在名義上不是中央財(cái)政的債務(wù)，但在性質(zhì)上類似于國(guó)債的國(guó)家債務(wù)，在實(shí)際運(yùn)作中將由中央財(cái)政承擔(dān)其中的大部分支付責(zé)任，最終構(gòu)成中央財(cái)政的實(shí)際債務(wù)組成部分。

(1)社會(huì)保障資金債務(wù)。改革開(kāi)放以前，我國(guó)實(shí)行的是低工資、廣就業(yè)、多補(bǔ)助的收入分配制度，養(yǎng)老、失業(yè)、醫(yī)療等社會(huì)保障全部由國(guó)家和企業(yè)承擔(dān)，個(gè)人未形成養(yǎng)老積累，也不承擔(dān)任何費(fèi)用。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)新的社會(huì)保障制度也逐漸形成，這就產(chǎn)生了彌補(bǔ)歷史欠帳，支持國(guó)企改革，對(duì)原有職工的償債問(wèn)題，這部分債務(wù)具有很大的不確定性，取決于未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、實(shí)際工資率、利息率和人口因素等參數(shù)的變化。按照世界銀行1997年測(cè)算結(jié)果，我國(guó)養(yǎng)老金隱性債務(wù)為1994年GDP的46%-69%，即21468～32202億元，而他們最近的一項(xiàng)測(cè)算則認(rèn)為在1998年中國(guó)養(yǎng)老金隱性債務(wù)占到GDP的94%(DorfmanandSin,2000)。即使最保守的估算，按下限計(jì)算這部分債務(wù)也達(dá)2萬(wàn)億以上。

(2)國(guó)有銀行不良貸款形成的國(guó)家隱性債務(wù)。在我國(guó)的全部金融資產(chǎn)中，銀行資產(chǎn)占85%以上，但由于多種原因，我國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款比重居高不下，1995年末為21.4%，以后逐年有所增加，2000年末高達(dá)29.2%，國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款總規(guī)模至少在27000億元以上；四大國(guó)有商業(yè)銀行在1997～2000年由于國(guó)有企業(yè)改制而核銷呆壞帳1829億；截止2000年末，在四大國(guó)有商業(yè)銀行開(kāi)戶的企業(yè)中，逃廢債企業(yè)達(dá)32140戶，懸空銀行貸款本息達(dá)1851億元；三家政策性銀行的不良資產(chǎn)，根據(jù)朱民1999年提供的數(shù)據(jù)也在3000億元左右。而以上也僅是冰山一角。

(3)糧食企業(yè)在采購(gòu)和流通中累積的虧損債務(wù)，目前高達(dá)2000多億元，這最終也將成為政府負(fù)擔(dān)的債務(wù)。

(4)截止2001年底，全國(guó)拖欠當(dāng)年國(guó)家統(tǒng)一政策規(guī)定的工資65億元，占應(yīng)發(fā)工資總額的1.8%。

我國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)是由財(cái)政、銀行、國(guó)有企業(yè)三部分組成，政府財(cái)政實(shí)質(zhì)上為銀行的不良貸款和企業(yè)債務(wù)提供擔(dān)保，為社會(huì)保障提供資金來(lái)源，在動(dòng)員銀行和企業(yè)最大潛力仍存在缺口的情況下，上述隱性債務(wù)必將最終由財(cái)政負(fù)擔(dān)，其本質(zhì)與國(guó)債是相同的。所以說(shuō)，雖然名義國(guó)債負(fù)擔(dān)率低于國(guó)際警戒線，但如果在名義國(guó)債規(guī)模基礎(chǔ)上，再加上社會(huì)保障資金缺口、國(guó)有商業(yè)銀行和政策性銀行的不良資產(chǎn)債務(wù)、糧食企業(yè)虧損掛帳、各級(jí)政府欠發(fā)工資等隱性債務(wù)計(jì)算在內(nèi)，我國(guó)財(cái)政債務(wù)至少在5萬(wàn)億元以上，占我國(guó)GDP的50%以上，即國(guó)債總體負(fù)擔(dān)率超過(guò)50%，財(cái)政債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不言而喻的。

5、外債風(fēng)險(xiǎn)雖小，但成本較高

財(cái)政債務(wù)包括國(guó)內(nèi)債務(wù)和國(guó)外債務(wù)兩部分，近年來(lái)總的趨勢(shì)是內(nèi)債規(guī)模大幅增長(zhǎng)，而外債負(fù)擔(dān)相對(duì)減少，外債風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。一是外債余額增幅較小，由1995年的1056.90億美元增加到2001年的1700余億美元，個(gè)別年份甚至絕對(duì)減少，如1999年。二是從外債風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)上看，2000年我國(guó)外債的償債率為9.2%，債務(wù)率為52.1%，遠(yuǎn)低于國(guó)際公認(rèn)的警戒線（即償債率為25%，債務(wù)率為100%），2000年我國(guó)外債負(fù)債率為13.5%，也低于同期世界平均水平。三是從外債償還期限結(jié)構(gòu)上看，2000年長(zhǎng)期外債余額占全部外債余額的91.0%，而短期外債余額僅占9.0%。四是我國(guó)外匯儲(chǔ)備逐年增長(zhǎng)，到2000年已達(dá)1655.74億美元，為外債償還提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。可見(jiàn)，我國(guó)的外債規(guī)模、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和外匯儲(chǔ)備比較起來(lái)，其負(fù)擔(dān)較為合理，均在國(guó)力可承受范圍內(nèi)。

但是，另一方面，從外債借款成本來(lái)看，貸款利率較高的國(guó)際商業(yè)銀行貸款占主導(dǎo)地位，2000年國(guó)際商業(yè)貸款余額占整個(gè)外債余額的65%，而利率較低的外國(guó)政府貸款和國(guó)際金融組織貸款僅占16.9%和18.1%，這必然導(dǎo)致我國(guó)外債的借款成本提高。從外債幣種結(jié)構(gòu)上看，幣種單一，主要是美元和日元，外債幣種缺乏多樣化，增加了外債的匯率風(fēng)險(xiǎn)，因此，對(duì)外債風(fēng)險(xiǎn)同樣不能掉以輕心，仍需加強(qiáng)外債風(fēng)險(xiǎn)管理。

二、財(cái)政債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

積極財(cái)政政策的效應(yīng)是雙重的，在充分發(fā)揮其促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正面效應(yīng)的同時(shí)，必須看到積極財(cái)政政策也導(dǎo)致國(guó)債規(guī)模有所擴(kuò)大，進(jìn)而放大財(cái)政債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面影響。為此，應(yīng)針對(duì)財(cái)政債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)特征，采取有效措施，防范與化解財(cái)政債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1、適時(shí)淡出積極財(cái)政政策

一般而言，財(cái)政政策的行政色彩較濃，人為因素較大，往往側(cè)重于需求管理，是一種熨平經(jīng)濟(jì)周期的短期措施。我國(guó)1998年制定并實(shí)施積極財(cái)政政策之初，只是把它作為一項(xiàng)應(yīng)對(duì)東南嚴(yán)金融危機(jī)的特殊手段。而數(shù)年連續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策，已經(jīng)使這一短期政策長(zhǎng)期化了。但社會(huì)經(jīng)濟(jì)及財(cái)政方面深層次的問(wèn)題并沒(méi)有從根本上得到解決，卻積累了大量財(cái)政債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，有必要適時(shí)調(diào)整財(cái)政政策，逐步淡出積極財(cái)政政策，控制財(cái)政赤字規(guī)模，優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，提高財(cái)政支出效率，深化預(yù)算制度改革，規(guī)范財(cái)政分配秩序，完善稅費(fèi)改革。

2、控制國(guó)債規(guī)模，調(diào)整國(guó)債結(jié)構(gòu)

發(fā)行國(guó)債既要考慮社會(huì)公民的應(yīng)債能力、國(guó)民經(jīng)濟(jì)的承載能力和財(cái)政的償還能力，更要注重國(guó)債資金的使用效益和運(yùn)作成本，兼顧國(guó)債發(fā)行的可持續(xù)性，科學(xué)界定國(guó)債的合理規(guī)模。(1)加快“費(fèi)改稅”進(jìn)程，規(guī)范預(yù)算外收入和各種制度外收入，把它們納入到統(tǒng)一的財(cái)政收入中，使財(cái)政收入穩(wěn)步提高。同時(shí)，加強(qiáng)財(cái)政支出管理，合理調(diào)整分配結(jié)構(gòu)，遏制行政經(jīng)費(fèi)膨脹，杜絕資金浪費(fèi)，全面推行政府采購(gòu)制度、零基預(yù)算、單一帳戶制度，以此強(qiáng)化支出約束，壓縮財(cái)政赤字，這是控制國(guó)債規(guī)模的最關(guān)鍵因素。(2)廣泛采用競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)發(fā)行方式，降低發(fā)行成本；動(dòng)態(tài)調(diào)整國(guó)債利率，形成科學(xué)規(guī)范的基準(zhǔn)利率機(jī)制，適度調(diào)低國(guó)債利率，降低籌資成本，控制國(guó)債利息負(fù)擔(dān)；調(diào)整國(guó)債期限結(jié)構(gòu)，增加短期和長(zhǎng)期國(guó)債品種，均衡分布國(guó)債還本付息額度。(3)提高國(guó)債資金的使用效應(yīng)，走出借新債還舊債的怪圈。對(duì)于投向非盈利性公共物品的國(guó)債資金，在選擇項(xiàng)目時(shí)要兼顧經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和社會(huì)效應(yīng)并重的原則，在保證工程質(zhì)量的前提下，盡量降低成本，盡可能地發(fā)揮基礎(chǔ)設(shè)施的效益，創(chuàng)造更多的社會(huì)價(jià)值。在今后一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)債投資應(yīng)逐步由基礎(chǔ)設(shè)施投資轉(zhuǎn)向有市場(chǎng)需求、有經(jīng)濟(jì)效益的制造業(yè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，加大用于競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)的投資比例，同時(shí)采取有效的管理措施，縮短項(xiàng)目建設(shè)周期，項(xiàng)目建成后，采取公司運(yùn)作方式，保證資產(chǎn)的保值增值，提高國(guó)債資金的自我償還能力。(4)為了使國(guó)債資金的籌措、使用和償還步入良性循環(huán)軌道，應(yīng)建立國(guó)債償債基金制度，堅(jiān)持基金有效運(yùn)作，預(yù)算上單獨(dú)列支，閑置部分可以投資，確保基金增值，使國(guó)債償還有一個(gè)可靠的基礎(chǔ)。

表3國(guó)家外債余額及風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)

附圖

資料來(lái)源：2001年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒

3、多元分散債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)國(guó)債資金投向基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目時(shí)，一般具有巨大的社會(huì)效益，地方有關(guān)部門(mén)可能從中獲益，因此，這些國(guó)債的償還應(yīng)按受益大小由中央和地方政府按比例分?jǐn)偅荒壳拔覈?guó)不允許地方政府發(fā)債，為解決地方政府使用債款，一般由中央統(tǒng)一發(fā)行國(guó)債，再?gòu)闹修D(zhuǎn)貨一部分給地方政府使用，這實(shí)際上是中央政府替地方政府發(fā)債，所以按誰(shuí)受益誰(shuí)償還原則，這部分債務(wù)理應(yīng)地方政府負(fù)擔(dān)；對(duì)于銀行不良貸款和壞帳損失，最終不應(yīng)由財(cái)政全部“兜底”，而要以法律法規(guī)形式明確規(guī)定銀行破產(chǎn)后財(cái)政負(fù)擔(dān)償還儲(chǔ)戶資產(chǎn)的比例，按照利益與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)等原則，規(guī)定財(cái)政、銀行、儲(chǔ)戶各承擔(dān)一定比例風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于地方政府債務(wù)，要嚴(yán)格界定責(zé)任，真正屬于政府的，由地方政府列入預(yù)算；對(duì)于商業(yè)性債務(wù)、有關(guān)政府擔(dān)保的企業(yè)債務(wù)，首先由債務(wù)人償還；對(duì)于社會(huì)保障資金缺口這種隱性債務(wù)，應(yīng)由財(cái)政、企業(yè)及個(gè)人按比例分?jǐn)偅?cái)政和企業(yè)分?jǐn)偛糠挚赏ㄟ^(guò)開(kāi)征社會(huì)保障稅、國(guó)有股減持、出售轉(zhuǎn)讓國(guó)有資產(chǎn)等方式彌補(bǔ)。

4、強(qiáng)化外債管理，防范外債風(fēng)險(xiǎn)

由于外債具有特殊的傳導(dǎo)機(jī)制，一國(guó)外匯市場(chǎng)可能成為國(guó)際投機(jī)商追逐的目標(biāo)，東南亞金融風(fēng)險(xiǎn)的教訓(xùn)應(yīng)引起我國(guó)高度重視。必須建立外債統(tǒng)一管理機(jī)構(gòu)，結(jié)合國(guó)家的進(jìn)出口政策、匯率政策，運(yùn)用科學(xué)管理方法和現(xiàn)代化手段，統(tǒng)籌政府外債的借入、使用和償還；在合理控制外債規(guī)模條件下，降低借款成本，盡量多爭(zhēng)取外國(guó)政府貸款和國(guó)際金融組織貸款：對(duì)于國(guó)外商業(yè)貸款，一定要注重提高外債資金的使用效益，使外債本息償還有一個(gè)可靠的保證。同時(shí)，還要注意匯率風(fēng)險(xiǎn)，合理安排外債幣種結(jié)構(gòu)，提高匯率走勢(shì)的預(yù)測(cè)能力，把外債風(fēng)險(xiǎn)控制在較低水平。

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[3]宋永明.改革以來(lái)我國(guó)國(guó)債資金的支出方向研究[J].經(jīng)濟(jì)研究參考，2001,(30).

篇（7）

1企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因及類型

1.1企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)各個(gè)財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)，是各種風(fēng)險(xiǎn)因素在企業(yè)財(cái)務(wù)上的集中體現(xiàn)。一般包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)以及匯率風(fēng)險(xiǎn)。

1.2企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型

1.1.1籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在籌資活動(dòng)中由于資金供需市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化或籌資來(lái)源結(jié)構(gòu)、幣種結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)等因素來(lái)給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。

1.1.2投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在投資活動(dòng)中，由于受到某種難以預(yù)計(jì)或控制的因素的影響，給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性，致使投資收益率達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

1.1.3現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時(shí)間上不一致所形成的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)問(wèn)題，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)陷入困境、收益下降，也可能給企業(yè)帶來(lái)信用危機(jī)，使企業(yè)的形象和聲譽(yù)遭受嚴(yán)重?fù)p失，最終陷入財(cái)務(wù)困境，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。

1.1.4利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)是指在一定時(shí)期內(nèi)由于利率水平的不確定變動(dòng)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的可能性。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，利率是資金的價(jià)格，是調(diào)節(jié)貨幣市場(chǎng)資金供求的杠桿。



2防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

企業(yè)常見(jiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避方法不外乎三種：風(fēng)險(xiǎn)回避、損失控制、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。

2.1籌資風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

2.1.1籌資風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)回避方法

籌資風(fēng)險(xiǎn)的回避方法主要是指在各種可供選擇籌資方案中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，選擇風(fēng)險(xiǎn)小的籌資方案，設(shè)法回避一些風(fēng)險(xiǎn)較大而且很難把握的籌資活動(dòng)。

2.1.2籌資風(fēng)險(xiǎn)的損失控制方法

籌資風(fēng)險(xiǎn)的損失控制方法就企業(yè)籌資來(lái)看，要合理進(jìn)行籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制，需要采用多元化的籌資策略，合理安排負(fù)債比率與結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散化，降低整體籌資方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。這是控制籌資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。這里要強(qiáng)調(diào)的是，盡管債務(wù)資金越多，企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)也越大，但那種為避免籌資風(fēng)險(xiǎn)的而拒絕舉債的做法也是不恰當(dāng)?shù)摹＊?/p>

2.1.3籌資風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁方法

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁的目的是將可能由自己承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)由其他人來(lái)承擔(dān)。在企業(yè)籌資活動(dòng)中主要通過(guò)保險(xiǎn)、尋找借款擔(dān)保人等方法將部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給他人。也可考慮在企業(yè)因負(fù)債經(jīng)營(yíng)失敗而陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，通過(guò)實(shí)施債務(wù)重組，將部分債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)，或通過(guò)其他企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，挽救企業(yè)經(jīng)營(yíng)不力的局面，從而避免因資不抵債而導(dǎo)致的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

2.2企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)

2.2.1風(fēng)險(xiǎn)回避

風(fēng)險(xiǎn)回避是風(fēng)險(xiǎn)控制最徹底的方式，采取有效的風(fēng)險(xiǎn)回避措施能夠在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生之前完全消除某一特定風(fēng)險(xiǎn)來(lái)避免損失，而其他風(fēng)險(xiǎn)控制手段僅能通過(guò)降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和損失程度來(lái)減輕風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的潛在影響。

2.2.2損失控制

篇（8）

財(cái)務(wù)管理作為以價(jià)值運(yùn)動(dòng)形式為主的、政策性與綜合性較強(qiáng)的管理，對(duì)于主要從事資金流通與資本運(yùn)作業(yè)務(wù)的金融公司來(lái)說(shuō)，其好壞程度對(duì)企業(yè)發(fā)展有著決定性的影響。

1.財(cái)務(wù)控制乏力易導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)是企業(yè)資金進(jìn)出的總閘門(mén)，通過(guò)財(cái)務(wù)控制可以幫助預(yù)防和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。但在現(xiàn)實(shí)生活中，一些金融公司由于管理體制、人員素質(zhì)等因素的制約，財(cái)務(wù)控制往往顯得非常乏力。如在辦理資金進(jìn)出手續(xù)時(shí)無(wú)章可循，法規(guī)資料不齊備；撥付資金不按業(yè)務(wù)的進(jìn)度和節(jié)奏進(jìn)行，造成損失浪費(fèi)；以報(bào)代管，管貸不管收，資金回收工作抓得不緊，造成大量的呆賬、滯賬，不良資產(chǎn)越積越多。

此外，財(cái)務(wù)控制不力還表現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理無(wú)法統(tǒng)一，上級(jí)財(cái)會(huì)部門(mén)不能有效地管理下屬單位的財(cái)務(wù)，使得中央的調(diào)控措施和政策法規(guī)不能認(rèn)真貫徹下去，資金周轉(zhuǎn)緩慢，財(cái)會(huì)信息不能及時(shí)、準(zhǔn)確傳遞，從而削弱了企業(yè)財(cái)務(wù)的集中統(tǒng)一管理，這無(wú)疑對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生起了一種“促進(jìn)”作用。

2.虛假的財(cái)會(huì)信息掩蓋了金融風(fēng)險(xiǎn)

在真實(shí)性原則下，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)可以通過(guò)有關(guān)資料和信息清晰地反映出企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展情況，分析各種潛在的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，據(jù)此制定相應(yīng)措施，從而促進(jìn)企業(yè)健康、穩(wěn)定發(fā)展。但如果在財(cái)會(huì)工作中注入了虛假因素，后果則會(huì)相反。

近幾年，金融公司財(cái)會(huì)核算的虛假性有日益嚴(yán)重的趨勢(shì)，如所有者權(quán)益虛置，資本金不真實(shí)；搞賬外經(jīng)營(yíng)，設(shè)立賬外賬；會(huì)計(jì)科目混淆使用，賬賬、賬款、賬實(shí)不符；通過(guò)人為調(diào)賬使資產(chǎn)負(fù)債比例達(dá)標(biāo)等。財(cái)會(huì)信息的虛假性使得許多企業(yè)長(zhǎng)期粉飾太平，許多問(wèn)題得不到及時(shí)發(fā)現(xiàn)，只有等到各種問(wèn)題越積越多，企業(yè)發(fā)展難以為繼時(shí)，才驚慌失措，但這往往為時(shí)已晚。財(cái)會(huì)核算的虛假性實(shí)際上是保住了企業(yè)的眼前利益，斷送了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和國(guó)家與社會(huì)的整體利益。

3.理財(cái)技能低影響到金融風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)化解和消除

長(zhǎng)期以來(lái)，許多金融公司的財(cái)會(huì)工作主要集中在日常的記賬、算賬，編制會(huì)計(jì)報(bào)表，不重視更新知識(shí)，提高業(yè)務(wù)水平，使財(cái)會(huì)人員的理財(cái)意識(shí)僅僅限于傳統(tǒng)的“增收節(jié)支”，理財(cái)技能貧乏，對(duì)目前急需研究解決的資源配置、資產(chǎn)重組、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、緩解債務(wù)負(fù)擔(dān)、加速資金周轉(zhuǎn)、提高資金使用效率等問(wèn)題，缺乏深刻理解和認(rèn)識(shí)。這必然影響到金融風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)化解和消除。

4.財(cái)會(huì)人員的違規(guī)操作直接帶來(lái)金融風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的總樞紐，因制度不健全、管理不完善等原因，以及金融公司個(gè)別財(cái)會(huì)人員利用手中的權(quán)利謀取私利，如貪污挪用公款，利用公章私自劃撥資金，搞惡性透支，虛開(kāi)資信證明等，給單位和國(guó)家造成經(jīng)濟(jì)損失，也會(huì)造成金融風(fēng)險(xiǎn)。

由此可見(jiàn)，金融公司財(cái)務(wù)的一舉一動(dòng)，都與金融風(fēng)險(xiǎn)有著直接的聯(lián)系；防范金融風(fēng)險(xiǎn)，必須重視財(cái)會(huì)部門(mén)的協(xié)同配合，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)的監(jiān)控職能。

二、強(qiáng)化財(cái)務(wù)監(jiān)控職能———防范金融風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)，金融公司的財(cái)會(huì)部門(mén)必須改變傳統(tǒng)的工作方式，增強(qiáng)現(xiàn)財(cái)意識(shí)，建立和完善一整套符合國(guó)家監(jiān)控要求與企業(yè)發(fā)展要求的新的財(cái)務(wù)管理機(jī)制，形成防范和抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的堅(jiān)實(shí)屏障，促進(jìn)企業(yè)健康、穩(wěn)定地運(yùn)行和發(fā)展。具體來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)建立和完善如下財(cái)務(wù)機(jī)制：

1.積極主動(dòng)的財(cái)務(wù)決策機(jī)制

財(cái)務(wù)決策是金融公司決策的重要組成部分，要通過(guò)財(cái)務(wù)特有的決策手段促進(jìn)企業(yè)決策科學(xué)化和合理化。

（1）樹(shù)立新型的決策意識(shí)。包括風(fēng)險(xiǎn)決策意識(shí)、綜合決策意識(shí)和效益決策意識(shí)。

（2）建立財(cái)會(huì)咨詢隊(duì)伍。可建立由財(cái)會(huì)部門(mén)牽頭，即由精干、素質(zhì)較高的財(cái)會(huì)人員和有豐富業(yè)務(wù)工作經(jīng)驗(yàn)、又具一定財(cái)會(huì)知識(shí)的業(yè)務(wù)人員組成的財(cái)會(huì)咨詢隊(duì)伍，定期提供較詳實(shí)的分析報(bào)告和建議供領(lǐng)導(dǎo)決策參考。

（3）直接參予決策。為了把好投資、融資項(xiàng)目關(guān)，建立健全約束機(jī)制，提高資金使用效益，規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，金融公司都應(yīng)成立投資、融資項(xiàng)目審查委員會(huì)，各下屬業(yè)務(wù)單位根據(jù)需要成立審查小組，制定、實(shí)施一整套審查規(guī)定。企業(yè)的總會(huì)計(jì)師或總經(jīng)濟(jì)師應(yīng)牽頭組織活動(dòng)，資深財(cái)會(huì)、審計(jì)人員應(yīng)成為該委員會(huì)成員。

（4）為了明確決策責(zé)任，全面掌握業(yè)務(wù)情況，財(cái)會(huì)部門(mén)要建立投資、融資項(xiàng)目檔案管理制度2.嚴(yán)格、認(rèn)真的財(cái)務(wù)控制機(jī)制

（1）強(qiáng)化制度控制。金融公司必須根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》、《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》和《金融企業(yè)財(cái)務(wù)制度》及其他有關(guān)規(guī)定，結(jié)合實(shí)際，制定本單位的財(cái)會(huì)制度，對(duì)會(huì)計(jì)核算、現(xiàn)金管理、成本費(fèi)用管理、資產(chǎn)負(fù)債管理、利潤(rùn)分配、銀行賬戶管理等各方面作出詳盡的規(guī)定，下發(fā)各部門(mén)和職工執(zhí)行。企業(yè)應(yīng)定期舉辦培訓(xùn)班，加強(qiáng)對(duì)財(cái)會(huì)基本知識(shí)和財(cái)會(huì)制度的宣傳和學(xué)習(xí)，實(shí)行考試合格上崗制度，并制定執(zhí)行財(cái)會(huì)制度的獎(jiǎng)罰條例，把財(cái)會(huì)制度的執(zhí)行情況作為職工及管理者的工作成績(jī)的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)來(lái)考核。

（2）把好審核關(guān)。財(cái)會(huì)部門(mén)在辦理每筆資金進(jìn)出、資產(chǎn)變動(dòng)手續(xù)前，必須對(duì)有關(guān)的情況有一定了解，要求有真實(shí)、齊備的資料和手續(xù)。如若發(fā)現(xiàn)疑點(diǎn)，必須馬上中止所辦的有關(guān)手續(xù)，待事情弄清楚以后再辦理，切不可盲目行事。

（3）實(shí)行跟蹤控制，并組織有關(guān)計(jì)劃、審計(jì)、法律等方面的人員進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)價(jià)，提供信息和建議供管理層參考，切實(shí)保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的安全性和高效性。

（4）加強(qiáng)同紀(jì)檢、監(jiān)察部門(mén)的配合，發(fā)現(xiàn)有違反財(cái)會(huì)制度的人和事，要嚴(yán)肅查處。

3.真實(shí)、科學(xué)的財(cái)會(huì)信息處理機(jī)制

（1）整頓會(huì)計(jì)工作秩序。金融公司對(duì)現(xiàn)有公司的資產(chǎn)、負(fù)債、投資和融資情況要進(jìn)行全面的核查，調(diào)整不實(shí)的賬務(wù)，以達(dá)到賬款、賬賬、賬實(shí)相符，盡快糾正會(huì)計(jì)核算中不真實(shí)、不規(guī)范的問(wèn)題。

（2）實(shí)行財(cái)會(huì)信息責(zé)任制。上級(jí)部門(mén)要改變以往那種查出問(wèn)題只追查財(cái)會(huì)人員的責(zé)任或只對(duì)單位罰款的作法，明確公司的管理人員必須保證會(huì)計(jì)資料的合法、真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的合法性、真實(shí)性承擔(dān)法律責(zé)任。對(duì)財(cái)會(huì)人員按其工作特點(diǎn)制定責(zé)任制，對(duì)會(huì)計(jì)核算的各個(gè)環(huán)節(jié)予以監(jiān)督，并進(jìn)行考核評(píng)比。

（3）抓好規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作。對(duì)財(cái)會(huì)部門(mén)內(nèi)部崗位的設(shè)置、人員配備、工作范圍要進(jìn)行調(diào)整、改進(jìn)，建立財(cái)會(huì)工作新秩序。人民銀行應(yīng)舉辦有關(guān)的培訓(xùn)班，對(duì)金融公司的財(cái)會(huì)人員進(jìn)行系統(tǒng)培訓(xùn)，使之全面了解國(guó)家的財(cái)經(jīng)政策和法律制度，提高財(cái)會(huì)人員的核算與理財(cái)能力，為防范金融風(fēng)險(xiǎn)打下基礎(chǔ)。

4.相互監(jiān)督、相互約束的財(cái)務(wù)制衡機(jī)制

金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是多種因素作用的結(jié)果。財(cái)會(huì)部門(mén)除了自覺(jué)搞好規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化、制度化建設(shè)以外，還必須通過(guò)特有的核算和監(jiān)督手段，去調(diào)節(jié)、制約整個(gè)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)過(guò)程，使之沿著健康的軌道運(yùn)行。

（1）健全和硬化財(cái)務(wù)預(yù)算約束。財(cái)會(huì)部門(mén)每年必須根據(jù)國(guó)家的有關(guān)方針政策、金融監(jiān)管的要求，對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、資本擴(kuò)張、資金借貸、經(jīng)營(yíng)收入、成本費(fèi)用、利潤(rùn)分配等指標(biāo)進(jìn)行反復(fù)測(cè)算和平衡，制定積極可靠又留有余地的財(cái)務(wù)計(jì)劃。

（2）加大力度抓好資產(chǎn)負(fù)債比例管理。金融公司應(yīng)當(dāng)成立資產(chǎn)負(fù)債比例管理協(xié)調(diào)委員會(huì)或協(xié)調(diào)小組，定期舉行例會(huì)，通報(bào)資產(chǎn)負(fù)債情況，編制好資產(chǎn)負(fù)債比例考核表，討論制定相應(yīng)的措施和辦法。

（3）加強(qiáng)財(cái)會(huì)人員的集中統(tǒng)一管理。企業(yè)內(nèi)部各單位的財(cái)會(huì)部門(mén)之間必須保持協(xié)調(diào)一致，保證統(tǒng)一執(zhí)行國(guó)家的方針政策和企業(yè)的財(cái)務(wù)制度。為此，金融公司對(duì)屬下單位的財(cái)務(wù)應(yīng)實(shí)行下管一級(jí)的辦法，即財(cái)會(huì)人員尤其是負(fù)責(zé)人由上級(jí)單位委派，定期調(diào)換。財(cái)會(huì)負(fù)責(zé)人定期回公司總部財(cái)會(huì)部門(mén)述職，建立個(gè)人業(yè)績(jī)考核檔案和重大事項(xiàng)報(bào)告制度。公司總部財(cái)會(huì)部門(mén)應(yīng)更多地了解下屬單位財(cái)會(huì)人員的工作情況，加強(qiáng)指導(dǎo)和督促。

（4）培養(yǎng)財(cái)會(huì)人員的自律意識(shí)，完善內(nèi)、外部的對(duì)賬制度，健全企業(yè)稽核監(jiān)控系統(tǒng)，強(qiáng)化檢查監(jiān)督。

5.在現(xiàn)代資本市場(chǎng)上游刃自如的理財(cái)機(jī)制

篇（9）

1.外部原因

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)狀況經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，法律制度，市場(chǎng)環(huán)境，貨幣政策等均屬于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。由于這些因素都存在企業(yè)之外，中小企業(yè)很難準(zhǔn)確地對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化進(jìn)行預(yù)測(cè)，從而造成企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況具有很大的不確定性，而這些因素的變化可能給企業(yè)帶來(lái)機(jī)遇，也可能帶來(lái)威脅。目前，我國(guó)許多中小企業(yè)仍有許多不足之處，如財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)創(chuàng)建不合理、規(guī)章制度不完善，以及聘用的管理人員素質(zhì)較低等原因，致使企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)力較差。具體表現(xiàn)為企業(yè)對(duì)于外部環(huán)境的不利變化反應(yīng)比較遲緩，進(jìn)而誘發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）金融市場(chǎng)狀況在金融市場(chǎng)上很多因素的變動(dòng)都會(huì)直接或間接地對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生影響，例如貨幣資金的供求狀況、利率水平、匯率水平的變動(dòng)，均會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。金融市場(chǎng)的流動(dòng)性緊縮、利率升高，往往會(huì)使得企業(yè)出現(xiàn)流動(dòng)性短缺，增加企業(yè)的償債成本，進(jìn)而增大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。匯率水平的變動(dòng)不僅會(huì)直接地對(duì)涉及企業(yè)進(jìn)出口的業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，而且也會(huì)間接地對(duì)其他的企業(yè)產(chǎn)生影響。

2.內(nèi)部原因

（1）資本結(jié)構(gòu)不合理一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，是指價(jià)值的組成和各種企業(yè)資本比例，反映了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，通常用資產(chǎn)和負(fù)債或權(quán)益比率表示。它在某種特定的程度上對(duì)企業(yè)的償債能力以及再融資能力起決定作用，是評(píng)判一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)。通常來(lái)說(shuō)，合理的資金結(jié)構(gòu)比率是：股權(quán)資本40%左右，債務(wù)資本60%左右；流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的比率大約為2：1。目前，對(duì)于企業(yè)言，自有資金和借入資金是其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金的主要來(lái)源，由于資本結(jié)構(gòu)的不合理是常見(jiàn)的現(xiàn)象，具體體現(xiàn)為兩方面：一方面是債務(wù)資本占總資本的比例過(guò)高；另一方面是權(quán)益資本占總資本的比例過(guò)高。企業(yè)在籌資的過(guò)程當(dāng)中，為了使其資本成本降低，采取的主要方式是債務(wù)融資。因此，如果中小企業(yè)的舉債規(guī)模過(guò)大，則會(huì)加大企業(yè)支付利息的壓力，導(dǎo)致企業(yè)的償債能力受到影響，從而使企業(yè)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）投資決策缺乏科學(xué)性投資決策是企業(yè)的一項(xiàng)重大事項(xiàng)，具體包括對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資，需要對(duì)其進(jìn)行科學(xué)、合理的財(cái)務(wù)分析。實(shí)際的操作過(guò)程中，在對(duì)外投資方面，由于投資決策者對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不充分，盲目的進(jìn)行投資，使得企業(yè)投資損失重大，因而不斷的出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)內(nèi)投資方面，主要進(jìn)行的是固定資產(chǎn)投資。固定資產(chǎn)投資決策過(guò)程，許多中小企業(yè)投資項(xiàng)目的可行性還沒(méi)有被充分的分析和研究，并且獲得經(jīng)濟(jì)信息的決策過(guò)程是不完整的，使得很多企業(yè)在投資決策時(shí)容易出現(xiàn)主觀判斷、經(jīng)驗(yàn)決策以及進(jìn)行盲目投資的現(xiàn)象，從而致使企業(yè)投資決策容易出現(xiàn)錯(cuò)誤，投資項(xiàng)目難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益，不能按照期限收回投資額，增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）財(cái)務(wù)管理制度不健全從總體來(lái)說(shuō)，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作涉及到企業(yè)基本活動(dòng)的方方面面。在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)中，內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控是一個(gè)很重要而且十分獨(dú)特的系統(tǒng)，為了企業(yè)能夠充分發(fā)揮其內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控的職能，不僅需要設(shè)置獨(dú)立的組織機(jī)構(gòu)，而且還要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，建立和完善內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度，確保企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)在一定程度上能夠高效運(yùn)行。然而，目前大多數(shù)中小企業(yè)仍然還沒(méi)有建立和完善其內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制，即便是建立了企業(yè)內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制，也沒(méi)有嚴(yán)格地執(zhí)行財(cái)務(wù)監(jiān)督制度，甚至有的企業(yè)將管理、監(jiān)督合為一體，進(jìn)而在一定程度上難以對(duì)其進(jìn)行約束，極易發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（4）財(cái)務(wù)人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)在企業(yè)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，企業(yè)只要開(kāi)展財(cái)務(wù)活動(dòng)就會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際的工作中，由于某些財(cái)務(wù)人員的觀念比較陳腐，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的了解不深，不能完全認(rèn)清風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)，容易忽視對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)與防范。所以，當(dāng)突發(fā)事件發(fā)生時(shí)，可能會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

二、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)實(shí)存在的，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是每個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的重點(diǎn)。因此，每個(gè)中小企業(yè)必須對(duì)財(cái)務(wù)管理過(guò)程中出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)防范，對(duì)企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)提高警惕、保持清醒的認(rèn)識(shí)，并使用科學(xué)有效的識(shí)別方法對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入地分析和嚴(yán)密地控制，使企業(yè)能夠更好的發(fā)展。

1.增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理對(duì)宏觀環(huán)境變化的適應(yīng)能力

雖然宏觀環(huán)境的變化在企業(yè)之外，企業(yè)的管理人員很難對(duì)其進(jìn)行有效地控制，但是中小企業(yè)還是應(yīng)對(duì)其進(jìn)行詳盡的分析和研究，制定出一系列相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控機(jī)制及財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，不斷對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理體系進(jìn)行完善，增強(qiáng)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力。此外，中小企業(yè)還應(yīng)時(shí)刻對(duì)國(guó)家相關(guān)政策的變動(dòng)進(jìn)行關(guān)注，以便最大限度的減小由于環(huán)境要素的改變引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.保持和提高資產(chǎn)的流動(dòng)性

企業(yè)償付債務(wù)的能力是由其債務(wù)總額以及資產(chǎn)的流動(dòng)性來(lái)決定的。企業(yè)可以通過(guò)自己的業(yè)務(wù)需求和生產(chǎn)規(guī)模確定資產(chǎn)的流動(dòng)性，但在某些情況下，企業(yè)可以采用一些措施，提高企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性。比如采取措施加速資金的周轉(zhuǎn)、盡可能地降低對(duì)資金的占用額、努力縮短生產(chǎn)周期、提升產(chǎn)品的銷售比率、降低企業(yè)的應(yīng)收賬款，進(jìn)而使企業(yè)的獲利水平得到提升。

3.保持合理的資本結(jié)構(gòu)

中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)在自有資本和借入資本之間保持合適的比例結(jié)構(gòu)。一定比例的債務(wù)可以在某種程度上給企業(yè)帶來(lái)避稅的效果，以及約束和鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)者等積極作用。但是，由于企業(yè)存在財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的作用，當(dāng)企業(yè)的負(fù)債增加時(shí)，也會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，中小企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)其負(fù)債規(guī)模的控制，如果對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制情況不明確時(shí)，采用權(quán)益資本融資更好，以保證企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理化，最大程度的降低中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.科學(xué)決策，避免盲目投資

企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)，其重大的經(jīng)營(yíng)決策將直接地會(huì)對(duì)企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。因此，決策者在進(jìn)行投資時(shí)必須對(duì)投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行有效的分析，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行全面的調(diào)查及分析，并根據(jù)市場(chǎng)所反映的信息做出科學(xué)合理的投資決策，以此來(lái)減少企業(yè)的決策失誤，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

5.必須健全企業(yè)的內(nèi)部控制體系，不斷完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)

一方面不僅要對(duì)中小企業(yè)的內(nèi)控制度加強(qiáng)建設(shè)，以保證風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度能夠健康高效的實(shí)行，為防范和化解中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)筑起第一道保護(hù)線。另一方面，還要清楚地了解企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作的流程，做到權(quán)責(zé)分明。此外，中小企業(yè)還應(yīng)不斷地對(duì)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)進(jìn)行完善，以此來(lái)適應(yīng)財(cái)務(wù)管理環(huán)境所發(fā)生的變化。為了使企業(yè)能夠在不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境中健康發(fā)展，中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)招募一些高質(zhì)量的財(cái)務(wù)管理人員，創(chuàng)建科學(xué)高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，并不斷對(duì)企業(yè)的相關(guān)規(guī)章制度及各項(xiàng)基礎(chǔ)工作進(jìn)行加強(qiáng)和完善，確保財(cái)務(wù)管理體系可以健康有效的實(shí)行，防止因企業(yè)財(cái)務(wù)環(huán)境的變動(dòng)誘發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

篇（10）

1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義

不恰當(dāng)?shù)娜谫Y方式、不合理的財(cái)務(wù)或是資本結(jié)構(gòu)等都可能造成企業(yè)的償債能力的散失，投資者預(yù)期收益的下降，最終還可能使企業(yè)要進(jìn)行破產(chǎn)清算[1]。這就是我們常說(shuō)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)，有時(shí)候我們也把市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)稱為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樵谑袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)里，最主要成分的就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，具體包括利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等。在管理企業(yè)時(shí)，必須要謹(jǐn)慎控制好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，選擇恰當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力[2]。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因

2.1 外部因素

（1）匯率的變動(dòng)。有多種企業(yè)，包括外商投資企業(yè)、出口企業(yè)等等，都會(huì)產(chǎn)生一些與外匯收入和支出相關(guān)的業(yè)務(wù)。相關(guān)的匯率變動(dòng)將會(huì)使企業(yè)承擔(dān)一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果外幣匯率上升，有外匯支出業(yè)務(wù)的企業(yè)就得準(zhǔn)備更多的人民幣；而如果外幣匯率下降，那么有外匯收入業(yè)務(wù)的企業(yè)就要接受人民幣收入減少的不利影響。不過(guò)這是企業(yè)沒(méi)辦法控制的，但又會(huì)受到影響，因此這是屬于外部因素的[3]。

（2）通貨膨脹。企業(yè)里面的多項(xiàng)資產(chǎn)，例如：現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款等等，都會(huì)受到通貨膨脹的影響。不過(guò)這個(gè)影響可能有好有壞，例如，應(yīng)付賬款項(xiàng)，在通貨膨脹后，需要還給其他機(jī)構(gòu)的數(shù)額雖然是一樣，但確實(shí)是貶值了，對(duì)于本企業(yè)來(lái)說(shuō)是好的。但反過(guò)，應(yīng)收

賬款在通貨膨脹后，也貶值，企業(yè)就會(huì)受到不好的影響了。因此，一般來(lái)說(shuō)，通貨膨脹造成的物價(jià)上漲會(huì)削弱這些資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值，不管是固定資產(chǎn)還是流動(dòng)資產(chǎn)。復(fù)雜多變的外部環(huán)境可能為企業(yè)帶來(lái)某種機(jī)會(huì)，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。

2.2 內(nèi)部因素

形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)因就更多了，每個(gè)企業(yè)的狀況不同，可能需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)不同。這里最主要將以下幾個(gè)因素：

（1）資產(chǎn)的流動(dòng)性差。在現(xiàn)實(shí)的企業(yè)中，很多管理者的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)是薄弱的，他們一門(mén)心思想著如何去增加銷售收入或是降低生產(chǎn)成本，卻疏于重視他們資產(chǎn)的流動(dòng)性，這會(huì)給企業(yè)帶來(lái)比較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，如今的市場(chǎng)里，消費(fèi)者很多時(shí)候是占著主動(dòng)一方的，顧客是上帝。企業(yè)為了增加銷售收入，只好采取賒銷的方式來(lái)交易。然而，我國(guó)的信用系統(tǒng)是不完善的，從而導(dǎo)致企業(yè)部分的應(yīng)收賬款無(wú)法收回，最后成為壞賬。有的就算能收回來(lái)，也被債務(wù)人長(zhǎng)期無(wú)償?shù)恼加校瑖?yán)重影響了可周轉(zhuǎn)的流動(dòng)資金，給企業(yè)帶來(lái)很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）資本結(jié)構(gòu)不合理。企業(yè)往往是由于自身負(fù)債過(guò)多，超過(guò)其所能承受的范圍，導(dǎo)致無(wú)法償還到期的債務(wù)，從而產(chǎn)生巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，再加上財(cái)務(wù)杠桿的作用，使企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。資本結(jié)構(gòu)不合理，必然會(huì)給企業(yè)帶來(lái)現(xiàn)時(shí)的和潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）財(cái)務(wù)決策不合理。目前，我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策現(xiàn)象，對(duì)投資、融資等方案的可行性缺乏系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)，因?yàn)橐谙薅ǖ臅r(shí)間內(nèi)從如此龐大繁雜的信息中，獲取自己所需的信息是很難做到的，導(dǎo)致決策失誤頻繁發(fā)生[4]。結(jié)果就是致使企業(yè)無(wú)法達(dá)到預(yù)期收益，投資也無(wú)法按期收回，甚至影響到企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，給企業(yè)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控

（1） 構(gòu)建和健全完善的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。通過(guò)建立這樣的系統(tǒng)，可以及時(shí)預(yù)防和發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)活動(dòng)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)這項(xiàng)系統(tǒng)來(lái)解決和改善財(cái)對(duì)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的抗壓能力。而這個(gè)系統(tǒng)是由一個(gè)長(zhǎng)期和一個(gè)短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)兩個(gè)子系統(tǒng)構(gòu)成的。

（2） 建立和完善財(cái)務(wù)的審計(jì)制度和預(yù)算制度。只有健全和完善了這兩項(xiàng)制度才能夠保障企業(yè)具有防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。企業(yè)可以通過(guò)自身的實(shí)際情況，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)定在一個(gè)企業(yè)自身能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍之內(nèi)，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也必須要有一個(gè)充分的事前防范的行為[5]。企業(yè)的財(cái)務(wù)審計(jì)制度就是對(duì)企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行評(píng)價(jià)和審計(jì)，這樣可以達(dá)到發(fā)現(xiàn)、預(yù)防企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的作用。

（3） 建立和完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)。在不斷發(fā)生著變化的財(cái)務(wù)環(huán)境下，企業(yè)應(yīng)該具有一個(gè)高效的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，并配備好具有高素質(zhì)的人才，從而健全和規(guī)范制度，提高財(cái)務(wù)的適應(yīng)能力和防范能力，保證財(cái)務(wù)能夠有序、健康進(jìn)行，防范由于財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)由于不適應(yīng)環(huán)境而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

4.結(jié)論

總之，企業(yè)管理人員必須要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，在做出相應(yīng)決策的情況下需要充分顧及到財(cái)務(wù)后都個(gè)所存在的風(fēng)險(xiǎn)，在事先也要做出相應(yīng)的防范措施，并做好相應(yīng)的衡量工作，適當(dāng)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制，這樣才能夠在最大程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（作者單位：廣東工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院）

參考文獻(xiàn)

[1]劉輝 淺議企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成與對(duì)策[期刊論文]-中國(guó)商貿(mào)2011（9）

[2]李其峰企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范控制研究[期刊論文]-投資與合作 2011（11）