對外直接投資理論綜述匯總十篇

序論：好文章的創(chuàng)作是一個不斷探索和完善的過程，我們?yōu)槟扑]十篇對外直接投資理論綜述范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來更深刻的閱讀感受。

篇（1）

近年來，中國的出口拉動型經(jīng)濟(jì)增長策略，形成了大量的外匯儲備，截至2012年9月末，中國的外匯儲備余額達(dá)到3.29萬億美元，其中大部分是以美元計(jì)的資產(chǎn)，而美國等發(fā)達(dá)國家定量寬松（Quantitative Ease）政策的執(zhí)行增大了我國外匯儲備保值增值的壓力，將美元計(jì)資產(chǎn)置換為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展急需的初級資源成為中國外匯投資的占優(yōu)策略，這一目標(biāo)需要由企業(yè)海外投資實(shí)現(xiàn)。國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行、中國銀行等一批金融企業(yè)在支持中國企業(yè)開展對外直接投資過程中發(fā)揮了積極的推動作用，特別是國家開發(fā)銀行，近年來認(rèn)真貫徹國家“走出去”戰(zhàn)略，并適應(yīng)對外開放的新形勢，新要求，不斷創(chuàng)新金融對外投資與合作的方式，在發(fā)改委、商務(wù)部等部門的支持下，成功運(yùn)作了中俄石油，中巴石油等一批重大項(xiàng)目，簽訂了數(shù)十項(xiàng)金融合作協(xié)議和融資協(xié)議，支持中資企業(yè)拓展海外市場，成為中國最大的對外投融資合作銀行。本文試圖從理論上探討中國企業(yè)對外直接投資的動因和優(yōu)勢，為思考我國企業(yè)的對外直接投資行為提供一個新的角度。

一、國際生產(chǎn)折衷理論

約翰?鄧寧在總結(jié)傳統(tǒng)理論的基礎(chǔ)上，于 1977年發(fā)表了《貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)活動的區(qū)位與多國企業(yè)：折衷理論探索》，提出了著名的國際生產(chǎn)折衷理論，成為對外直接投資理論的集大成者。該理論將出口、對外技術(shù)轉(zhuǎn)讓和對外直接投資結(jié)合起來，被認(rèn)為是當(dāng)代最完備、解釋力最強(qiáng)的國際直接投資理論。

國際生產(chǎn)折衷論的核心是：從事對外直接投資的企業(yè)必須擁有三種優(yōu)勢，即所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。鄧寧將所有權(quán)優(yōu)勢定義為一國企業(yè)擁有或能夠獲得而國外企業(yè)沒有或無法獲得的資產(chǎn)及其所有權(quán)。所有權(quán)優(yōu)勢主要包括技術(shù)優(yōu)勢、企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢、組織管理優(yōu)勢和金融優(yōu)勢等。這實(shí)際上是海默等人所稱壟斷優(yōu)勢的另一種提法。內(nèi)部化優(yōu)勢是指企業(yè)對其所擁有的資產(chǎn)加以內(nèi)部使用而帶來的優(yōu)勢。擁有無形資產(chǎn)所有權(quán)優(yōu)勢的企業(yè)，通過擴(kuò)大自己的組織和經(jīng)營活動，將這些優(yōu)勢的使用內(nèi)部化，從而可以比非股權(quán)式的轉(zhuǎn)讓帶給無形資產(chǎn)所有者更多的潛在利益。跨國公司的內(nèi)部化優(yōu)勢就是指跨國公司通過對外直接投資，運(yùn)用內(nèi)部交換機(jī)制替代外部市場交易，以克服市場失效的能力。區(qū)位優(yōu)勢是一個相對的概念，它包括直接區(qū)位優(yōu)勢和間接區(qū)位優(yōu)勢。直接區(qū)位優(yōu)勢指東道國的有利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢，間接區(qū)位優(yōu)勢指由于投資國某些不利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢。區(qū)位優(yōu)勢的大小不僅決定著一國企業(yè)是否進(jìn)行對外直接投資和投資地區(qū)的選擇，還決定了對外直接投資的類型和部門結(jié)構(gòu)。鄧寧認(rèn)為，如果企業(yè)僅擁有一定的所有權(quán)優(yōu)勢，則只能進(jìn)行對外技術(shù)轉(zhuǎn)讓；如果企業(yè)擁有所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢，則選擇出口貿(mào)易是較好的方式；如果企業(yè)同時擁有所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，則發(fā)展對外直接投資是參與國際經(jīng)濟(jì)的最好形式。

該理論是根據(jù)西方對外直接投資行為提出來的，雖然存在諸多的局限性，但總的來說對于發(fā)達(dá)國家對外直接投資具有較大的闡釋力，同時，對于中國企業(yè)的對外直接投資也具有一定的借鑒作用，中國企業(yè)經(jīng)過幾十年的發(fā)展，規(guī)模、技術(shù)、產(chǎn)品已日益成熟，已具有了相當(dāng)?shù)母偁巸?yōu)勢，如果向其他的發(fā)展中國家投資，是具備相當(dāng)?shù)乃袡?quán)、內(nèi)部化以及區(qū)位優(yōu)勢的，近年來對非洲、東南亞、拉美等地區(qū)直接投資所取得的巨大成就即可證明。在某些高科技行業(yè)中中國企業(yè)也具有世界領(lǐng)先水平，中國企業(yè)的許多工業(yè)產(chǎn)品在發(fā)達(dá)國家也具有相當(dāng)?shù)母偁巸?yōu)勢，也完全可以到發(fā)達(dá)國家投資設(shè)廠，進(jìn)行跨國經(jīng)營，比如華為的產(chǎn)品和解決方案已經(jīng)應(yīng)用于全球150多個國家，服務(wù)全球運(yùn)營商50強(qiáng)中的45家及全球1/3的人口。

二、投資發(fā)展周期理論

在20世紀(jì)80年代初期，鄧寧針對國際投資折中理論缺乏動態(tài)分析的嚴(yán)重缺陷，寫下了《投資發(fā)展周期論》，提出了從動態(tài)角度解釋一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與國際直接投資地位關(guān)系的投資發(fā)展周期理論。該理論的基本思想是，一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和水平對本國企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢的實(shí)現(xiàn)以及本國區(qū)位優(yōu)勢的狀況都將產(chǎn)生重大的影響，從而決定該國直接投資的地位和狀態(tài)。

以人均GDP為例，鄧寧將各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平分為四個階段，并指出在不同階段直接投資的流入狀況：第一階段，人均GDP在400美元以下，處于這一階段的國家由于缺乏所有權(quán)優(yōu)勢，因而沒有經(jīng)濟(jì)實(shí)力向國外輸出直接投資，由于本國投資環(huán)境太差，國外也只有少量資金直接投資流入；第二階段，人均GDP在400―1500美元之間，處于這一階段的國家對外國資本的吸引力明顯增加，外資大量流入，但由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不高，對外資本輸出仍然有限；第三階段，人均GDP在2000―4750美元之間，處于這一階段的國家對外投資大幅度上升，其發(fā)展速度有可能超過外國直接投資的流入，但凈對外投資仍為負(fù)值；第四階段，人均GDP在4750美元以上，處于這一階段的國家為發(fā)達(dá)國家，他們擁有強(qiáng)大的所有權(quán)優(yōu)勢和經(jīng)濟(jì)實(shí)力，凈對外投資呈正數(shù)增長。總之，對外投資是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果，是隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展而進(jìn)行動態(tài)演進(jìn)的。

對于發(fā)展中國家而言，投資發(fā)展周期理論認(rèn)為，發(fā)展中國家之所以出現(xiàn)對外投資，緣于它們自身不斷增長的所有權(quán)優(yōu)勢。發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家跨國公司的差異取決于各自擁有的不同的所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢。影響各國在投資發(fā)展周期中所處階段的主要因素包括：國內(nèi)資源稟賦的結(jié)構(gòu)、對外開放的程度、國內(nèi)市場的大小、國家的經(jīng)濟(jì)制度、政府對吸引外資以及對外投資的政策等。這些因素的綜合作用決定了不同國家的不同企業(yè)所擁有的不同所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，決定了不同國家吸引外資和引進(jìn)外資的不同產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，并最終決定了各國在某一時點(diǎn)在投資發(fā)展周期上所處的不同階段。 我國目前已達(dá)到第四個階段，基本具備大力發(fā)展對外直接投資的內(nèi)外部條件，這預(yù)示著我國企業(yè)對外直接投資的黃金時期即將到來。

三、小規(guī)模技術(shù)論與技術(shù)地方化理論

1983年美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家威爾斯出版了其專著《第三世界跨國公司》，用小規(guī)模技術(shù)理論對發(fā)展中國家跨國公司的行為特征進(jìn)行了解釋。他指出發(fā)展中國家跨國公司的競爭優(yōu)勢在于其特殊的技術(shù)優(yōu)勢，這種技術(shù)優(yōu)勢正來源于與發(fā)達(dá)國家不同的市場環(huán)境，威爾斯從四個方面分析了發(fā)展中國家跨國公司的競爭優(yōu)勢：一是擁有小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。這種小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)適合小批量生產(chǎn)，來源于實(shí)際生產(chǎn)工藝的某些局部改進(jìn)，或者是引進(jìn)國外的大規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)后逐漸加以改造，使之適宜于小規(guī)模生產(chǎn)。二是勞動力密集的生產(chǎn)工藝，并傾向于使用當(dāng)?shù)匾赝度搿Ｈ茄芯块_發(fā)費(fèi)用低，廣告費(fèi)用低，實(shí)行“低價格”戰(zhàn)略。四是由于與本地市場聯(lián)系緊密，發(fā)展中國家的許多跨國公司適應(yīng)性非常強(qiáng)。

拉奧于 1983年出版了《新跨國公司――第三世界企業(yè)的發(fā)展》，提出了關(guān)于發(fā)展中國家跨國公司的技術(shù)地方化理論。拉奧認(rèn)為，發(fā)展中國家跨國公司的技術(shù)特征表現(xiàn)為適應(yīng)小規(guī)模市場、標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)和勞動密集型技術(shù)等，但這種技術(shù)卻包含著獨(dú)特的創(chuàng)新活動。他從以下幾方面分析了發(fā)展中國家跨國公司如何形成和發(fā)展自己的“特定優(yōu)勢”：第一，技術(shù)知識的當(dāng)?shù)鼗窃诓煌沫h(huán)境下進(jìn)行的。不同的環(huán)境下要素的價格及供給條件都有極大差異，對技術(shù)的適應(yīng)性改造是一種創(chuàng)新活動，而不只是單純的模仿。第二，發(fā)展中國家生產(chǎn)的產(chǎn)品適合于自身的經(jīng)濟(jì)條件和市場需求。各地的消費(fèi)者對產(chǎn)品的偏好并不一致，只要企業(yè)對技術(shù)加以改造，使產(chǎn)品更好地滿足市場需求，這種技術(shù)創(chuàng)新就可以形成競爭優(yōu)勢。第三，創(chuàng)新活動中所產(chǎn)生的適應(yīng)性技術(shù)在當(dāng)?shù)厥袌霰仍屑夹g(shù)具有更高的經(jīng)濟(jì)效益。第四，在市場較大、經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，消費(fèi)者的品味差別大時，發(fā)展中國家的企業(yè)能開發(fā)出與發(fā)達(dá)國家技術(shù)先進(jìn)企業(yè)不同的產(chǎn)品，仍然可以在市場中占有一席之地。第五，由于國家之間在民族、文化、語言、風(fēng)俗習(xí)慣等方面的差別，發(fā)展中國家企業(yè)的上述幾種優(yōu)勢可能得到加強(qiáng)。

小規(guī)模技術(shù)理論與技術(shù)地方化理論表明了發(fā)展中國家跨國公司具有的競爭優(yōu)勢不是直接優(yōu)勢，而是相對優(yōu)勢。這個“相對”主要包括兩個方面：一方面相對于發(fā)達(dá)國家的跨國公司，發(fā)展中國家的跨國公司擁有更更加適合當(dāng)?shù)厥袌鰲l件的生產(chǎn)技術(shù)，因而在同類型發(fā)展中國家市場具有競爭優(yōu)勢；另一方面，相對于欠發(fā)達(dá)國家的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，許多發(fā)展中國家的跨國公司又具有先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)，因而具有競爭優(yōu)勢。

四、國家利益優(yōu)先取得論

從國家利益的角度看，大多數(shù)發(fā)展中國家，特別是社會主義國家的企業(yè)，其對外直接投資有其本身的特殊性。這些國家的企業(yè)按優(yōu)勢論的標(biāo)準(zhǔn)來衡量是難以符合跨國經(jīng)營條件的。但在經(jīng)濟(jì)全球化浪潮的沖擊下，企業(yè)為了趕上世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潮流，不得不進(jìn)行對外直接投資，尋求和發(fā)展自身的優(yōu)勢。在這種情況下，國家支持和鼓勵企業(yè)進(jìn)行跨國經(jīng)營活動就是在所難免的事情了。

對外直接投資不僅使投資者保持著資本的所有權(quán)，從而取得由收益率差異引起的資本收入，更重要的還在于使投資者保持著對資本運(yùn)行和使用的控制權(quán)，從而獲得遠(yuǎn)比貨幣收益更廣泛的綜合效益。這在投資者是國有企業(yè)從而國家和企業(yè)利益有著更緊密聯(lián)系的情況下，更是如此。對外直接投資給國家?guī)淼睦媸蔷C合性的，可大致概括為以下幾個方面：第一，資源轉(zhuǎn)移效果。投資國通過對外進(jìn)行直接投資，不但可直接從國外取得低成本的自然資源供給，間接地享受東道國當(dāng)?shù)刭Y源供給和基礎(chǔ)服務(wù)，還能吸取和傳輸國外先進(jìn)技術(shù)成果和管理知識，這也是目前發(fā)展中國家鼓勵和支持企業(yè)對外直接投資最基本的動因之一。第二，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整效果。對于大多數(shù)投資國，一般向東道國進(jìn)行“一攬子”要素轉(zhuǎn)移的，也主要是國內(nèi)較為成熟、產(chǎn)品供給相對富余甚至飽和的產(chǎn)業(yè)部門。通過直接投資的方式進(jìn)行跨國界的轉(zhuǎn)移，則既保證了現(xiàn)有資產(chǎn)的應(yīng)有價值，又起到了調(diào)整和優(yōu)化國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的作用。第三，國際收支效果。除了麥克杜格爾模型所顯示的直接國際收支影響外，跨國直接投資對投資國國際收支還產(chǎn)生若干間接影響。這些影響可概括為：直接創(chuàng)收外匯利潤；帶動和擴(kuò)大產(chǎn)品出口，間接增加國家外匯收入；帶動和擴(kuò)大勞務(wù)出口，增加和擴(kuò)大非貿(mào)易外匯收入；境外企業(yè)進(jìn)行反向投資以及聯(lián)系介紹外商對投資國投資，增加國家的收入。第四，市場競爭效應(yīng)。跨國經(jīng)營企業(yè)的不斷增多，規(guī)模的不斷擴(kuò)大，會對國內(nèi)原有的競爭趨勢產(chǎn)生不可忽視的影響。如一些率先跨國發(fā)展的企業(yè)，將會因?yàn)樵趪馊〉昧诵碌氖袌隹臻g，或者取得了穩(wěn)定的資源供給或新的技術(shù)信息，而大大增強(qiáng)自己的競爭實(shí)力，使自己的競爭地位發(fā)生躍升，從而使國內(nèi)競爭對手感受到新的壓力。這將迫使國內(nèi)競爭者或者采取跨國發(fā)展的行為，或者改進(jìn)經(jīng)營，加強(qiáng)研究與開發(fā)，提高產(chǎn)品質(zhì)量，在國內(nèi)市場應(yīng)付挑戰(zhàn)。顯然，無論哪種情況，都會對投資國競爭水平的提高、經(jīng)濟(jì)活力的增強(qiáng)發(fā)生積極作用。國家利益優(yōu)先取得論對分析中國企業(yè)對外直接投資的效應(yīng)具有很大的指導(dǎo)意義。

參考文獻(xiàn)

[1] John H.Dunning International production and the multinational Enterprise[M]. London：George Allen and Undrin，1981.

篇（2）

2001年中國加入WTO以后，銀行業(yè)的國際化也得到了很大發(fā)展，這不僅包括我國銀行業(yè)的對外開放，也包括我國銀行業(yè)的海外擴(kuò)張。截止2004年底，共有38個國家和地區(qū)的157家銀行在華22個城市開設(shè)了220家代表處，19個國家和地區(qū)的67家外資銀行在華設(shè)立了11家營業(yè)性機(jī)構(gòu)，外資銀行在華總資產(chǎn)累計(jì)達(dá)到693億美元。就中國銀行業(yè)的海外擴(kuò)張而言，截止2004年底，我國4大商業(yè)銀行共在境外設(shè)立了44家分行和14家代表處，其國外資產(chǎn)和負(fù)債也逐年增加。

全球跨國銀行對外直接投資的快速發(fā)展引起了人們的廣泛關(guān)注。1981年，聯(lián)合跨公司中心（UNCTC）首次把跨國銀行的研究從跨國公司中獨(dú)立出來。學(xué)術(shù)界對跨國銀行的研究也開始逐步深入，出現(xiàn)了關(guān)于跨商業(yè)銀行的一些重要理論。概括起來，主要包括以下幾個方向：商業(yè)銀行國際化經(jīng)營動因及競爭優(yōu)勢研究（Grubel 1977,Gray&Gray 1981,Ball&Ttschoegl 1982,Kindleberger 1983,Walter 1988,Heinkel&Levi 1992,Canals 1997）； 跨國銀行組織形式研究（Gold berg&Sanders 1981b,Mutinelli&Piscitell 2001）；跨國銀行經(jīng)營活動及競爭策略研究（Brainard 1990,Euh&Baker 1990,Guillen&Tschogel 1990）；商業(yè)銀行國際化經(jīng)營對銀行業(yè)績及目標(biāo)市場的影響研究（Weller&Schern 1999,Berger et al.2000,Berger&De young 2001）；跨國銀行國別實(shí)證研究（Goldberg&Saunderg 1990,Grosse&Goldberg 1994,Yamori 1988）等。

中國理論界對跨銀行的研究仍不夠深入，既有的成果多數(shù)局限在外資銀行競爭策略及其發(fā)展對中國金融業(yè)的沖擊方面，對商業(yè)銀行國際化經(jīng)營動因、組織擴(kuò)展模式，特別是從跨國公司理論角度出發(fā)所做的理論及實(shí)證研究則幾乎為空白。因此，對銀行業(yè)對外直接投資決定因素的研究，進(jìn)而提出相關(guān)的政策建議，對中國而言顯得尤為緊迫和重要。

二、銀行業(yè)對外直接投資決定因素理論與實(shí)證文獻(xiàn)回顧

1.跨國公司理論的發(fā)展脈絡(luò)

400多年前，公司開始跨國界經(jīng)營活動，并逐漸形成了跨公司通過這一經(jīng)營形態(tài)。跨國公司的經(jīng)營活動隨著世界形勢和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化不斷演進(jìn)，對跨公司的理論研究也不斷深入。從20世紀(jì)60年代海默（Hymer）開創(chuàng)性的壟斷優(yōu)勢論開始，各國學(xué)者紛紛對跨公司和對外直接投資行為進(jìn)行分析， 建立各自的理論體系。其中最為著名的當(dāng)屬阿利伯（Aliber）的貨幣匯率理論、維農(nóng)（Vernon）的產(chǎn)品周期理論、小島清（Kojima）的比較優(yōu)勢理論、尼克博克（Knickerbocker）的寡頭壟斷競爭反應(yīng)理論、巴克萊和卡森（Buckley&Casson）的內(nèi)部化理論,以及鄧寧（Dunning）的國際生產(chǎn)折衷理論等。鄧寧的國際生產(chǎn)折衷理論于20世紀(jì)70年代提出并不斷完善，吸收了國際經(jīng)濟(jì)理論、產(chǎn)業(yè)組織理論、區(qū)位理論和公司理論等各種理論的精髓，能夠較好地對國際貿(mào)易、對外直接投資和國際合同安排等行為進(jìn)行解釋，形成了迄今為止解釋對外直接投資和跨公司生產(chǎn)經(jīng)營的一種綜合性理論，該理論主要強(qiáng)調(diào)三種優(yōu)勢：即所有權(quán)優(yōu)勢，內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，因此又被稱為OLI模型。

2.銀行業(yè)對外直接投資決定因素實(shí)證研究的文獻(xiàn)回顧

哪些因素影響東道國銀行業(yè)的對外直接投資，國外實(shí)證研究比較活躍。在文獻(xiàn)中國外學(xué)者們按銀行業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢包含的具體要素進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，我國學(xué)者在這方面的研究比較鮮見。

(1)所有權(quán)優(yōu)勢

1）銀行規(guī)模

有大量研究表明銀行規(guī)模與其海外直接投資之間呈正相關(guān)關(guān)系。Campbell(1980)等學(xué)者通過經(jīng)驗(yàn)研究發(fā)現(xiàn)并證實(shí)：規(guī)模越大的銀行，通常擁有更多的資金和管理資源，從而有更多的途徑降低不確定性和風(fēng)險。Tschoegl(1983)通過研究1976年全球100家最大銀行海外經(jīng)營狀況，發(fā)現(xiàn)規(guī)模大的銀行更傾向于海外擴(kuò)張，發(fā)現(xiàn)日本銀行在韓國的分支機(jī)構(gòu)數(shù)目與銀行的規(guī)模之間具有正相關(guān)關(guān)系。Williams(1996,1998)通過研究外資銀行在澳大利亞的情況，也得出了同樣的結(jié)論。我國學(xué)者王（2005）通過研究跨國銀行在華經(jīng)營情況，發(fā)現(xiàn)銀行總資產(chǎn)和跨國銀行在華設(shè)立分行影響顯著，說明銀行規(guī)模越大，在華經(jīng)營的動機(jī)越強(qiáng)烈。然而，也有些學(xué)者通過研究并未發(fā)現(xiàn)銀行規(guī)模與其對外直接投資之間的密切關(guān)系（Ball和Tschoegl，1982）。

2）國際化經(jīng)驗(yàn)

跨國銀行對海外經(jīng)營，以及東道國的了解越深入，則越容易在海外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，從而享受國際化分散經(jīng)營的種種好處。Macro Mutinelli和Lucia Piscitello(2001)研究了意大利銀行業(yè)1989～1999年間在國外分支機(jī)構(gòu)的變化情況，發(fā)現(xiàn)跨國經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)豐富的那些意大利銀行更傾向于進(jìn)行對外擴(kuò)張。

(2)內(nèi)部化優(yōu)勢

1）母國對東道國的直接投資

Sabi(1988)認(rèn)為，跨國銀行往往跟隨母國客戶到海外設(shè)點(diǎn)，以更好地服務(wù)客戶，保存現(xiàn)有客戶資源，他發(fā)現(xiàn)，對東道國的對外直接投資量能夠較好地預(yù)示商業(yè)銀行的跨國經(jīng)營狀況。Nigh(1986)等眾多學(xué)者也證明，對東道國的對外直接投資與跨國銀行在該國的分支機(jī)構(gòu)數(shù)量之間顯著相關(guān)。我國學(xué)者王（2005）通過研究發(fā)現(xiàn)對華直接投資與在華外資銀行分行數(shù)量正相關(guān)。但是Seth和Nolla(1998)通過研究外國銀行在美國分支機(jī)構(gòu)數(shù)目和制造業(yè)在美分支機(jī)構(gòu)的資金來源，發(fā)現(xiàn)英國和日本的銀行業(yè)并未追隨其在美國的客戶，而其他的國家銀行業(yè)則追隨其在美國的客戶。

2）母國與東道國的雙邊貿(mào)易額

大量經(jīng)驗(yàn)研究表明，由于雙邊貿(mào)易反映了母國和東道國商業(yè)聯(lián)系的緊密程度，商業(yè)銀行在東道國的分支機(jī)構(gòu)與雙邊貿(mào)易額之間存在著正相關(guān)。Goldberg和Johnson(1990)發(fā)現(xiàn)，雙邊貿(mào)易與外國在美國銀行業(yè)直接投資具有密切的聯(lián)系。Miller和Parkhe(1998)，以及Yamori(1998)也分別發(fā)現(xiàn)，雙邊貿(mào)易對美國和日本銀行在東道國銀行業(yè)領(lǐng)域的直接投資影響很大。

(3)區(qū)位優(yōu)勢

1）東道國的市場規(guī)模及其增長率

對銀行業(yè)對外直接投資決定因素的研究表明東道國市場規(guī)模（以GDP或人均GDP測度）是銀行業(yè)對外直接投資的顯著決定因素。Brenley和Kaplains（1996），以及Buch(2000)通過研究發(fā)現(xiàn)，東道國的GDP總量與該國吸收的銀行業(yè)外國直接投資正相關(guān)。Yamori(1998)發(fā)現(xiàn)日本銀行業(yè)更傾向于在人均GDP較高的國家進(jìn)行直接投資。然而，也有學(xué)者通過實(shí)證研究得出了不同的結(jié)論，Sagari(1992)發(fā)現(xiàn)，美國銀行業(yè)在進(jìn)行對外直接投資時，并不必然地考慮該國的GDP總量。另外，除了市場規(guī)模，GDP增長率也銀行業(yè)對外直接投資時考慮的因素之一。GDP總量只能表明一國現(xiàn)有的銀行業(yè)市場機(jī)會，而GDP增長率則在某種程度上能夠表明一國將來可能的銀行業(yè)市場機(jī)會。Hultmam和McGee(1989)通過研究發(fā)現(xiàn)，外國銀行業(yè)對美國銀行業(yè)的直接投資與美國的經(jīng)濟(jì)增長具有很強(qiáng)的相關(guān)性。Goldberg和Saunders(1981)、Nigh(1986)，以及Sabi(1988)通過研究發(fā)現(xiàn)東道國相對于母國的經(jīng)濟(jì)增長率對東道國銀行業(yè)吸收外國直接投資具有十分明顯的促進(jìn)作用。

2）東道國的資金成本

當(dāng)銀行決定是否對某國進(jìn)行直接投資時，東道國的資金成本也其考慮的重要因素之一。存貸利差、東道國對外國銀行的稅收等因素都會影響跨國銀行在東道國的資金成本。Cassard(1994)和Eaton(1994)認(rèn)為，稅收結(jié)構(gòu)的不同會影響稅收水平較低的國家進(jìn)行直接投資。Claessens等（2000）通過對80個國家1988年～1995年間銀行吸收的外國直接投資的研究發(fā)現(xiàn) ，跨國銀行更傾向于在資金成本較低的國家進(jìn)行擴(kuò)張。

3）文化差異和地理距離

根據(jù)Ball&Tschoegl在1982年的研究，跨國銀行在美國加州和日本設(shè)立分支機(jī)構(gòu)時，東道國與母國之間距離越遠(yuǎn)，成本就越高，設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的意愿就越小。研究還發(fā)現(xiàn)，兩國之間文化差異越大，設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的可能性就越小。Goldberg（1991）等學(xué)者在其研究中證實(shí)，文化差別對商業(yè)銀行設(shè)立海外分支機(jī)構(gòu)的決策影響甚大。Leung(2003)指出，亞洲國家的銀行在進(jìn)入中國市場方面具有特殊優(yōu)勢。我國學(xué)者王（2005）在研究跨國銀行進(jìn)入中國的決定因素時也得出了同樣的結(jié)論。

4）東道國對銀行業(yè)的管制情況分為外國銀行的準(zhǔn)入限制和對本國銀行業(yè)的管制情況。一方面，東道國對外國銀行的準(zhǔn)入限制顯然對跨國銀行在該國銀行業(yè)直接投資是有影響的。Nigh、Cho和Krishman(1986)研究了美國銀行業(yè)1976年～1982年間在30個國家分支機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)變化情況，指出東道國對美國銀行的準(zhǔn)入限制對美國銀行業(yè)在該國的經(jīng)營有明顯的負(fù)面影響。Sabi(1988)研究了美國銀行業(yè)1975年～1982年間在23個發(fā)展中國家分支機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)變化情況，其實(shí)證結(jié)果卻并未表明美國銀行海外分支機(jī)構(gòu)資產(chǎn)與東道國對外國銀行準(zhǔn)入限制之間具有負(fù)相關(guān)關(guān)系，這與一般的實(shí)證結(jié)果不相一致。一個可能的解釋是：東道國對外國銀行的準(zhǔn)入限制除非是禁止性的，否則并不對跨國銀行的直接投資活動產(chǎn)生直接的負(fù)面影響。另一方面，東道國對本國銀行業(yè)的管制情況也是跨銀行決定是否在該國銀行業(yè)進(jìn)行直接投資時考慮的一個因素。Focarelli和Pozzolo(1994)研究了外國銀行分支機(jī)構(gòu)在美國各州分布情況，發(fā)現(xiàn)外國銀行更傾向于在對銀行業(yè)管制較為寬松的州設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。

三、現(xiàn)有文獻(xiàn)的不足

1.現(xiàn)有文獻(xiàn)大多僅羅列了一部分可能對銀行業(yè)對外直接投資產(chǎn)生影響的因素，然后進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，雖然這些研究所依據(jù)的理論基礎(chǔ)基本上是鄧寧的國際生產(chǎn)折中理論，但并沒有進(jìn)行嚴(yán)格的數(shù)學(xué)證明和推導(dǎo)。

篇（3）

中圖分類號：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）06-0-02

一、外商直接投資的區(qū)位理論

對外直接投資（Foreign Direct Investment，F(xiàn)DI）產(chǎn)生于20世界60年代，在所有的對外直接投資理論中都或多或少地討論到區(qū)位選擇的問題，但迄今為止，還并未形成統(tǒng)一的外商直接投資區(qū)位理論。

1.以產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎(chǔ)的理論

1960年美國學(xué)者斯蒂芬?海默（Stephen Hymer，1960）在麻省理工學(xué)院完成的博士論文《國內(nèi)企業(yè)的國際化經(jīng)營：對外直接投資的研究》中，率先對傳統(tǒng)理論提出了挑戰(zhàn)，首次提出了壟斷優(yōu)勢理論。壟斷優(yōu)勢理論是由麻省理工學(xué)院C?P?金德貝格在70年代對海默提出的壟斷優(yōu)勢進(jìn)行的補(bǔ)充和發(fā)展。它是一種闡明當(dāng)代跨國公司在海外投資具有壟斷優(yōu)勢的理論。此理論認(rèn)為，考察對外直接投資應(yīng)從“壟斷優(yōu)勢”著眼。巴克利、卡森（Buckley，Carson，1976）、拉格曼（Rugman，1976）的內(nèi)部化理論，內(nèi)部化理論強(qiáng)調(diào)企業(yè)通過內(nèi)部組織體系以較低成本，在內(nèi)部轉(zhuǎn)移該優(yōu)勢的能力，并把這種能力當(dāng)作企業(yè)對外直接投資的真正動因。美國哈佛大學(xué)教授雷蒙德?弗農(nóng)（Raymond Vernon，1966）在其《產(chǎn)品周期中的國際投資與國際貿(mào)易》一文中首次提出的。產(chǎn)品生命周期（product life cycle）理論認(rèn)為：產(chǎn)品生命是指市上的營銷生命，也就是要經(jīng)歷一個開發(fā)、引進(jìn)、成長、成熟、衰退的階段。而這個周期在不同的技術(shù)水平的國家里，發(fā)生的時間和過程是不一樣的，期間存在一個較大的差距和時差，正是這一時差，表現(xiàn)為不同國家在技術(shù)上的差距，它反映了同一產(chǎn)品在不同國家市場上的競爭地位的差異，從而決定了國際貿(mào)易和國際投資的變化。在國際直接投資區(qū)位理論中占主流的仍是國際生產(chǎn)折衷理論（The Eclectic Theory of International Production）。1977年，英國瑞丁大學(xué)教授鄧寧（J?H?Dunning）在《貿(mào)易，經(jīng)濟(jì)活動的區(qū)位和跨國企業(yè)：折衷理論方法探索》中提出了國際生產(chǎn)折衷理論。1981年，他在《國際生產(chǎn)和跨國企業(yè)》一書中對折衷理論又進(jìn)行進(jìn)一步闡述。國際生產(chǎn)折衷理論認(rèn)為，企業(yè)要進(jìn)行國際投資必須具備三個基本要素，即所有權(quán)優(yōu)勢 、 內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。國際生產(chǎn)折衷理論對跨國公司的運(yùn)作有其指導(dǎo)作用，它促使企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層形成更全面的決策思想，用整體觀念去考察與所有權(quán)、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢相聯(lián)系的各種因素，以及其他諸多因素之間的相互作用，從而可以減少企業(yè)決策上的失誤。

2.以區(qū)位經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ)的理論

以克拉維斯（Kravis）、弗里德曼（Friedman et al.）、及部分北歐學(xué)者為代表提出了市場學(xué)派理論。據(jù)克拉維斯（Kravis，1982）的研究，東道國勞動力成本對美國跨國公司海外子公司的出口有著負(fù)的影響，從而也影響其空間分布。凱夫斯（Caves）等人把試圖把交易成本引入FDI的區(qū)位分析中，但由于概念過于抽象沒有得到太有價值的東西。而北歐學(xué)者認(rèn)為與實(shí)體距離對應(yīng)的為心理距離（Psychic Distance），所謂心理距離是指“妨礙或干擾企業(yè)與市場之間信息流動的因素，包括語言、文化、政治體系、教育水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段等”。心理距離的遠(yuǎn)近意味著企業(yè)克服障礙成本的高低，跨國公司對外投資的區(qū)位選擇一般遵循心理距離由近到遠(yuǎn)的原則。克里斯塔勒（Christaller）等則認(rèn)為隨著科技的發(fā)展，運(yùn)輸成本的影響作用下降，產(chǎn)品的銷售才是關(guān)鍵的問題。

3.以制度經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ)的理論

安哥多（Agodo，1978）發(fā)現(xiàn)跨國公司的直接投資與地方政府發(fā)展規(guī)劃出來的有組織的經(jīng)濟(jì)環(huán)境密切相關(guān)；貝爾德伯斯（Belderbos，2003）研究了東道國反傾銷政策對跨國公司直接投資的影響，認(rèn)為通過反傾銷可以吸引更多的直接投資，但如果東道國取消了反傾銷措施，直接投資中的成本因素又將上升。奧克荷姆等（Oxelheil，2001）強(qiáng)調(diào)了金融制度對跨國公司直接投資的影響，認(rèn)為股票、債券的發(fā)行上市制度將影響到跨國公司在國外進(jìn)行直接投資的公司的相關(guān)成本、資本收益等。魯明泓（1999）則以114個國家和地區(qū)為樣本，探討了影響直接投資的四大類制度因素，即國際經(jīng)濟(jì)安排、經(jīng)濟(jì)制度、法律制度和政府廉潔程度，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的開放度及對外資的歡迎態(tài)度最為重要。

篇（4）

在國際貿(mào)易理論研究中，很長一段時間企業(yè)在貿(mào)易中的作用是被忽視的。

傳統(tǒng)貿(mào)易理論關(guān)于企業(yè)的描述僅有企業(yè)是追求利潤最大化的，新貿(mào)易理論中雖然將規(guī)模報酬遞增和不完全競爭引入國際貿(mào)易分析中，但企業(yè)還是同質(zhì)的(homogeneous)典型企業(yè)，即所有企業(yè)都從事出U。然而，近十幾年的貿(mào)場理論研究表明，企業(yè)是異質(zhì)的(heterogeneous),為什么一辟企業(yè)從事出口而另-些企業(yè)不從事出口?為什么有些企業(yè)選擇通過出口進(jìn)入海外市場，而有些企業(yè)選擇FDI?對上述兩個問題，異質(zhì)性企業(yè)理論從新的角度給予了解釋。

Melitz首次通過異質(zhì)企業(yè)模型將上述研究規(guī)范化，出現(xiàn)了以企業(yè)異質(zhì)性為特征的新-新貿(mào)易理論(New-New Trade Theory)。

新-新貿(mào)易理論是同際貿(mào)場理論的前沿，能夠很好的解釋當(dāng)前國際貿(mào)易和投資活動的現(xiàn)實(shí)情況，代表了未來的發(fā)展思路和研究方向。該理論主要分為兩個研究方向，以Melitz (2019)為主導(dǎo)的方向主要探索企業(yè)的國際化路徑選擇，又稱為異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論(Heterogeneous-Firms Trade，簡稱HFT);以Antras (2019)為主導(dǎo)的方向主要研究企業(yè)全球組織生產(chǎn)抉擇，又被稱為企業(yè)內(nèi)生邊界理論(Endogenous Boundary Theory of the Firm)。而從現(xiàn)有文獻(xiàn)來看，該理論還處于發(fā)展初期，無論是理論還是實(shí)證方面都還不夠成熟和完善，關(guān)于異質(zhì)企業(yè)的理論假設(shè)需要更加詳細(xì)的企業(yè)面的數(shù)據(jù)來進(jìn)行檢驗(yàn)。

本文將沿著Melitz的研究方向，從異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論山發(fā)，就企業(yè)生產(chǎn)率與出口、對外直接投資之問的關(guān)系等問題進(jìn)行分析，通過采用上海和廣東制造業(yè)上市公司的企業(yè)層而數(shù)據(jù)，來重點(diǎn)考察企業(yè)生產(chǎn)率與對外直接投資的關(guān)系。本文為我國企業(yè)進(jìn)行對外直接投資提供了微觀層面的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，在一定程度上彌補(bǔ)了這方面研究的空白。

1.2本文的研究內(nèi)容

本文首先闡述了異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論的產(chǎn)生及其主要研究內(nèi)容，為本文的研究奠足了理論基礎(chǔ)。接著論文結(jié)合上海和廣東企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀與特點(diǎn)，進(jìn)一步探討對外直接投資與企業(yè)生產(chǎn)率之間的關(guān)系。本文將通過實(shí)證分析給出相對明確的結(jié)論，為我國企業(yè)實(shí)施走出去戰(zhàn)略提供決策上的支持和指導(dǎo)。

第1章為緒論，主要闡述了研究異質(zhì)性企業(yè)對外直接投資的背景和意義、研究方法、難點(diǎn)及解決辦法，并對本文的框架和結(jié)構(gòu)做出相關(guān)的說明。

第2章是文獻(xiàn)綜述部分，是對相關(guān)文獻(xiàn)的梳理和總結(jié)，首先簡單介紹了不同文獻(xiàn)對異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論研究假設(shè)、理論框架等相關(guān)內(nèi)容的分析，為本論文提供相應(yīng)的理論基礎(chǔ)。接著對有關(guān)異質(zhì)性企業(yè)生產(chǎn)率與出口、對外直接投資之間關(guān)系的論證，進(jìn)行相應(yīng)的回顧和總結(jié)，在此基礎(chǔ)上提出本論文的實(shí)證假設(shè)。

第3章是分別對上海和廣東省的對外直接投資現(xiàn)狀做出了分析，通過對這兩個典型區(qū)域的相關(guān)研究，來發(fā)現(xiàn)這兩地實(shí)施對外直接投資的優(yōu)劣之處，從而為我國企業(yè)今后對外直接投資的發(fā)展提供一定的借鑒意義。

第4章是本文的實(shí)證研究部分，首先通過獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)，分別對兩地出口企業(yè)與FDI企業(yè)的生產(chǎn)率進(jìn)行比較，從而來驗(yàn)證HMY模型的相關(guān)結(jié)論，即FDI企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企業(yè)。然后在此基礎(chǔ)上，重點(diǎn)分析FDI企業(yè)的生產(chǎn)率，即為什么FDI企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企、Ik，是自我選擇效應(yīng)還是學(xué)效應(yīng)的結(jié)果。

第5章根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果，進(jìn)行相應(yīng)的分析，對企業(yè)生產(chǎn)率與對外直接投資的關(guān)系做出總結(jié)，并對我國企業(yè)制定走出去戰(zhàn)略提出針對性的建議。

1.3本文的研究方法及框架

1、文獻(xiàn)研究法第1章的研究動態(tài)和第2章的文獻(xiàn)綜述，對相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理和總結(jié)。

在前期實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，對企業(yè)異質(zhì)性在主要貿(mào)易理論中的體現(xiàn)進(jìn)行了回顧和歸納，為本文的實(shí)證分析提供理論支持。

2、定性分析法

第3章主要運(yùn)用了定性分析法，通過對相應(yīng)數(shù)據(jù)的整理和分析，來說明上海和廣東對外直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀及其存在的一些不同之處。

3、實(shí)證分析法

第4章是本文的實(shí)證分析部分，從異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論度出發(fā)，在己有的研究基礎(chǔ)上，對企業(yè)異質(zhì)性與企業(yè)國際化經(jīng)營選擇的關(guān)系進(jìn)行了相關(guān)的實(shí)證分析。首先通過獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)來驗(yàn)證FDI企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企業(yè)。

然后通過回歸分析，解釋為什么FDI企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企業(yè)，是自我選擇效應(yīng)還是學(xué)習(xí)效應(yīng)的結(jié)果。

篇（5）

早期的對外直接投資理論，主要源自對發(fā)達(dá)國家的研究所得，由此得出了在對外直接投資領(lǐng)域有代表性的一些理論，典型的理論包括海默的壟斷優(yōu)勢理論、巴克利和卡森的內(nèi)部化理論、維農(nóng)的國際產(chǎn)品生命周期理論、鄧寧的國際生產(chǎn)折衷理論和小島清的比較優(yōu)勢理論等。

近期的研究側(cè)重實(shí)證分析，如Dierk Herzer（2010）通過對1980――2005 年間33 個發(fā)展中國家對外投資的實(shí)證研究，得出對外直接投資逆向溢出效應(yīng)存在國別差異，對該國貨幣國際化的影響程度亦不同。Cohen（2012）認(rèn)為，一種貨幣能否成功實(shí)現(xiàn)國際化，關(guān)鍵在于市場需求面的偏好能否被成功改變。為此，至少在貨幣跨境使用的初期階段，國際市場上必須廣泛存在著對該貨幣未來價值及其穩(wěn)定性的信心。價值穩(wěn)定的貨幣有利于交易個體核算成本與收益，也減少了為防止外匯風(fēng)險的套期保值成本。Otero-Iglesias（2011）則研究了人民幣匯率波動與其國際化之間的關(guān)系，其研究結(jié)論指出，人民幣匯率變動或人民幣升（貶）值預(yù)期會顯著影響人民幣國際化進(jìn)程。Maziad et al.（2011）認(rèn)為，貨幣國際化后，由于對該貨幣或以該貨幣計(jì)價的金融資產(chǎn)需求的增加，儲備貨幣發(fā)行國將經(jīng)歷本幣升值。Frankel（2012）指出，貨幣國際化一方面會導(dǎo)致本幣升值，另一方面，貨幣國際化后，會導(dǎo)致市場對本幣需求的大幅度波動，從而加劇匯率波動。Joshua Aizenman（2015）概述了資本市場開放和中國金融改革以及近幾十年來中國的金融和貿(mào)易一體化，肯定了人民幣在中國商業(yè)領(lǐng)域中對對外直接投資和交易的影響和作用， 說明人民幣具有國際化的潛力。只有人民幣滿足可自由兌換這一條件時，其在一定程度上才能實(shí)現(xiàn)國際化。

二、國內(nèi)研究綜述

近年來，由于對外直接投資和人民幣國際化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，國內(nèi)學(xué)術(shù)界對二者關(guān)系的研究也在深入展開，這些研究中不僅有對二者單獨(dú)展開的研究，而且對二者之間關(guān)系的研究也逐漸增多。系統(tǒng)梳理起來，可以歸納為以下三點(diǎn)：

篇（6）

[中圖分類號]F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1005-6432（2014）8-0037-05

1 引 言

關(guān)于國際貿(mào)易與國際直接投資的關(guān)系研究在20世紀(jì)中期后得到了快速發(fā)展，研究表明中國的兩者不僅存在替代關(guān)系，還存在互補(bǔ)和促進(jìn)關(guān)系。自改革開放以來，中國的對外貿(mào)易和對外直接投資水平都迅猛發(fā)展，中國目前已成為世界進(jìn)口第二大國、出口第一大國，對外直接投資30多年來增長近1500倍。基于國際貿(mào)易對國際直接投資促進(jìn)的理論發(fā)展和中國對外貿(mào)易、對外直接投資的發(fā)展水平，本文擬研究中國改革開放以來對外貿(mào)易與對外直接投資的關(guān)系。

2 文獻(xiàn)綜述

傳統(tǒng)研究將國際貿(mào)易和國際直接投資理論置于不同分析框架下，使兩者研究長期處于隔離狀態(tài)。自20世紀(jì)50年代起，學(xué)者開始將二者置于同一研究框架下并尋求兩者之間的互動關(guān)系。

傳統(tǒng)研究如古典理論和新古典理論都認(rèn)為自由國際貿(mào)易排斥國際直接投資。在嚴(yán)格的前提假設(shè)下，貿(mào)易是一國最明智的選擇，不考慮對外直接投資。蒙代爾最先提出對外貿(mào)易與對外直接投資的替代關(guān)系，即資本流動障礙會產(chǎn)生貿(mào)易，貿(mào)易障礙會產(chǎn)生資本流動。約翰生進(jìn)一步分析了禁止貿(mào)易引致投資時社會福利的變化情況。Beldelbos（1998）的研究支持了蒙代爾的結(jié)論，即在東道國存在貿(mào)易保護(hù)的情況下，對外直接投資會替代東道國進(jìn)口貿(mào)易。

然而由于貿(mào)易壁壘的存在，貿(mào)易和投資都是商品和要素不能完全自由流動的結(jié)果，同時，隨著跨國公司的發(fā)展，更多人開始研究投資促進(jìn)貿(mào)易的理論。小島清（1973）提出貿(mào)易與投資相互促進(jìn)的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論，論證了對外直接投資與對外貿(mào)易存在促進(jìn)關(guān)系。馬庫森（1983）和斯文森（1984）也證明商品貿(mào)易與生產(chǎn)要素的流動將相互促進(jìn)，在一定條件下互補(bǔ)。

中國自改革開放之后，內(nèi)地企業(yè)對外投資的規(guī)模迅速擴(kuò)大。項(xiàng)本武（2005）基于2000—2001年中國對49個東道國的直接投資和進(jìn)出口數(shù)據(jù)研究，表明中國對外直接投資是出口創(chuàng)造性和進(jìn)口替代性的，即中國對外直接投資促進(jìn)了向東道國的出口，而抑制了從東道國的進(jìn)口。黨遠(yuǎn)鴻（2009）選取了聯(lián)合國經(jīng)貿(mào)會議和中國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)分別研究，發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)選取會影響對外貿(mào)易和對外投資的關(guān)系。卓鳳莉（2012）通過建立耦合性關(guān)系模型研究，表明發(fā)達(dá)國家的兩者關(guān)系為相互補(bǔ)充，而發(fā)展中國家的兩者關(guān)系常表現(xiàn)為相互替代。

到目前為止，中國對外直接投資無論從規(guī)模還是效益仍處于初級階段，且不同數(shù)據(jù)庫得到的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不盡相同，對實(shí)證分析結(jié)果產(chǎn)生了影響。本文將從數(shù)據(jù)跨度和數(shù)據(jù)來源等方面進(jìn)行改進(jìn)，以期挖掘改革開放以來中國對外貿(mào)易與對外直接投資的關(guān)系，并提出建議。

3 中國外貿(mào)與對外直接投資概況

3.1 進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展情況

從圖1、圖2中可以看出，中國的進(jìn)口和出口在1982—2011年都得到迅猛發(fā)展。在進(jìn)口量方面，中國平均每年保持17.78%的增長，除2009年受全球金融危機(jī)的影響進(jìn)口量明顯下滑外，其余各年基本保持了較高的增長率。在出口量方面，中國平均每年保持17.2%的增長，同樣除2009年受全球金融危機(jī)的影響出口量明顯下滑外，其余各年基本保持了較高的增長率。

在出口目的地區(qū)方面，本文選取了美國、歐盟、日本、中國臺灣和中國香港五個地區(qū)進(jìn)行分析，其中歐盟和美國是中國最大的兩個貿(mào)易合作伙伴。如圖4所示，自2007年中國對歐盟出口額超過對美國出口額之后，歐盟成為中國對外貿(mào)易的最大合作伙伴，2011年，中國對歐盟出口額達(dá)到了3560億美元。而中國香港作為中國對外貿(mào)易的重要中轉(zhuǎn)站，在中國對外貿(mào)易中也重要突出，2011年也達(dá)到了2680.25億美元。

以上分析表明，中國自改革開放以來進(jìn)出口迅猛發(fā)展，凸顯出貿(mào)易大國的地位。這既與經(jīng)濟(jì)的高速增長有關(guān)，也與中國政府的政策導(dǎo)向有關(guān)。另外，需要指出中國出口商品結(jié)構(gòu)與進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)相比偏低，出口仍以勞動力密集型產(chǎn)品為主，而進(jìn)口則以高科技產(chǎn)品為主。而且，在近年來人民幣不斷升值的壓力下，中國出口產(chǎn)業(yè)面臨著巨大的壓力，對我國大量以價格優(yōu)勢進(jìn)軍國際市場的加工型產(chǎn)品造成了一定的傷害，導(dǎo)致出口減少。

3.2 對外直接投資發(fā)展情況

在改革開放后中國大力引進(jìn)外資的同時，國內(nèi)企業(yè)也不斷走出國門，進(jìn)行對外投資。圖5中，1982年中國的對外直接投資額（當(dāng)年流量）為0.44億美元，到2010年達(dá)到了688.11億美元，2011年稍有下降，為651.17億美元，較1982年增長了將近1500倍。21世紀(jì)以前的中國對外直接投資處于初步發(fā)展階段，增幅緩慢，21世紀(jì)以來，隨著國力提升，外匯儲備規(guī)模擴(kuò)大，中國的對外投資額顯著上升。

而從中國對外直接投資重點(diǎn)地區(qū)分析，2011年中國對外投資較大的幾個地區(qū)分別為歐盟、東盟、澳大利亞、美國和俄羅斯，其中中國在歐盟直接投資額達(dá)到75.61億美元，在東盟直接投資達(dá)到59.05億美元。可見，中國的對外直接投資并未體現(xiàn)向發(fā)達(dá)國家或發(fā)展中國家聚集的現(xiàn)象，而是根據(jù)中國跨國公司的實(shí)際發(fā)展需要，選擇適宜的地區(qū)進(jìn)行對外直接投資。

總體而言，中國的對外直接投資經(jīng)過30多年的發(fā)展，從無到有，并取得了較為顯著的成績，但我們也應(yīng)意識到，中國對外直接投資波動性大，缺乏持續(xù)性；投資方式屬于典型的國家推動式。在中國宏觀經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展、企業(yè)實(shí)力不斷增強(qiáng)的背景下，相信中國在未來數(shù)年的對外直接投資將會取得更大的成就，實(shí)現(xiàn)投資領(lǐng)域進(jìn)一步擴(kuò)大、投資東道國的選擇面臨進(jìn)一步擴(kuò)大和在國際直接投資各國的比較中地位進(jìn)一步上升等目標(biāo)。

4 實(shí)證檢驗(yàn)

為了分析中國1982—2011年對外貿(mào)易與對外直接投資之間的互動關(guān)系，本文將采用格蘭杰因果檢驗(yàn)的方法，對中國年度進(jìn)口量、年度出口量、對外直接投資流量和對外直接投資存量進(jìn)行因果檢驗(yàn)。

4.1 變量選擇與數(shù)據(jù)說明

本文對外貿(mào)易數(shù)據(jù)選取1982—2011年的出口額（Export）和進(jìn)口額（Import）年度數(shù)據(jù)，來源于國泰安數(shù)據(jù)庫。對外直接投資流量（fFDI）和對外直接投資存量（sFDI）數(shù)據(jù)選取1982—2011年聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展組織（UNCTAD）公布的數(shù)據(jù)。利用STATA 12.0處理數(shù)據(jù)。

從表6可以得出，在滯后1、2、3期，都接受“出口額不是對外直接投資存量增長原因”的原假設(shè)，說明出口額的增加不會促進(jìn)對外直接投資存量的增加。而在滯后1、2、3期，都接受“對外直接投資存量不是進(jìn)口增長原因”的原假設(shè)，說明對外直接投資存量的增加不會促進(jìn)進(jìn)口額的增加。結(jié)果表明，進(jìn)口額增加與對外投存量之間沒有因果關(guān)系。

綜上所述，中國出口貿(mào)易額的增加是中國對外直接投資的格蘭杰原因，說明中國出口貿(mào)易額的增加將會促進(jìn)中國對外直接投資的發(fā)展；而中國進(jìn)口貿(mào)易額的增加與中國對外直接投資之間不存在因果關(guān)系。

5 結(jié)論與建議

5.1 結(jié)論

本文基于1982—2011年中國對外貿(mào)易與對外直接投資狀況以及實(shí)證分析，得出結(jié)論如下：

（1）自1982年以來，中國的進(jìn)出口貿(mào)易得到了快速的發(fā)展，已成為世界進(jìn)出口貿(mào)易的核心大國。但中國的對外貿(mào)易，特別是進(jìn)口貿(mào)易，受國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的沖擊非常大，為保證中國對外貿(mào)易的穩(wěn)健發(fā)展，穩(wěn)定的國際貿(mào)易環(huán)境的構(gòu)建將顯得非常重要。另外，歐盟和美國目前已成為中國最大的進(jìn)出口貿(mào)易合作國家和地區(qū)，中國進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展水平受此兩個國家（地區(qū)）的影響較大，特別是在中美匯率戰(zhàn)和西班牙抵制中國制造的產(chǎn)品等事件頻繁發(fā)生的國際關(guān)系中，中國應(yīng)對國際貿(mào)易摩擦的貿(mào)易政策將對保護(hù)本國企業(yè)的發(fā)展發(fā)揮重要的作用。

（2）自1982年以來，中國的直接對外投資發(fā)展迅猛，2011年對外投資流量達(dá)到了651.17億美元，存量達(dá)到了2984.11億美元，較1982年的水平增長將近1500倍，但與世界發(fā)達(dá)國家的對外直接投資水平相比，中國的對外直接投資還處于相對落后的水平。

（3）根據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果，中國出口貿(mào)易的發(fā)展將會促進(jìn)中國對外直接投資的發(fā)展，而中國進(jìn)口貿(mào)易的發(fā)展與中國對外直接投資之間沒有存在明顯的因果關(guān)系。中國在進(jìn)行出口貿(mào)易賺取外匯，擴(kuò)大外匯儲備的同時，也將外匯儲備用于對外直接投資之中，促進(jìn)了“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，也促進(jìn)了中國企業(yè)的國際化發(fā)展。

5.2 建議

基于以上結(jié)論，筆者認(rèn)為在中國對外直接投資迅猛發(fā)展且國際貿(mào)易地位不斷突顯的背景下，可提出以下政策建議：

（1）結(jié)合中國加入WTO的相關(guān)規(guī)定，中國對外貿(mào)易政策總的方向是要貿(mào)易自由化。在人民幣升值的大背景下，中國出口貿(mào)易將會受到負(fù)面的影響，而進(jìn)口貿(mào)易將得到正面影響，中國政府應(yīng)維持人民幣的合理升值，同時應(yīng)讓升值幅度在中國出口貿(mào)易企業(yè)可承受的范圍內(nèi)。另外，中國目前的出口貿(mào)易主要依靠價格優(yōu)勢進(jìn)軍國際市場，受市場需求影響相對較大，中國政府應(yīng)致力營造良好的雙邊與多邊貿(mào)易環(huán)境，保障中國企業(yè)在海外的經(jīng)濟(jì)利益。

（2）在“走出去”戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，中國對外直接投資得到不斷地發(fā)展。中國政府一方面應(yīng)該通過與東道國簽訂雙邊貿(mào)易投資保護(hù)協(xié)議和其他相關(guān)的保護(hù)協(xié)議，保障中國海外投資企業(yè)的資本安全；另一方面應(yīng)該引導(dǎo)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的“走出去”，進(jìn)行鼓勵和扶持政策，培育在國際范圍內(nèi)有競爭力的跨國公司。

（3）中國出口貿(mào)易的發(fā)展對中國對外直接投資的發(fā)展具有正面的促進(jìn)作用，在進(jìn)一步保護(hù)和促進(jìn)中國出口貿(mào)易健康發(fā)展的同時，也應(yīng)該激發(fā)中國出口貿(mào)易對中國對外直接投資的正面促進(jìn)作用，在出口賺取外匯后，可將外匯轉(zhuǎn)換為信貸資金等形式促進(jìn)中國企業(yè)的“走出去”，為中國企業(yè)的國際化提供資金上的保障。

參考文獻(xiàn)：

[1]Lionel Fontagné.Foreign Direct InvestmentAnd International Trade：Complementsor Substitutes[J].OECD Science Technology and Industry Working Papers，1999/03.

[2]Raymond Vermond.International Investment and International Trade in the Product Cycle[J].The Quarterly Journal of Economics，1966，80（5）：190-207.

[3]Seev Hirsh.An International Trade and Investment Theory of the Firm[J].Oxford Economic Papers，1976，28（7）.

[4]戴志敏，王義中.國際投資學(xué)[M].杭州：浙江大學(xué)出版社.

[5]趙偉.國際貿(mào)易：理論、政策與現(xiàn)實(shí)問題[M].2版.大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2008.

[6]顧建清.FDI與中國出口貿(mào)易的互動關(guān)系研究[D].蘭州：蘭州大學(xué)，2006.

[7]黨遠(yuǎn)鴻.中國對外直接投資與對外貿(mào)易關(guān)系研究[D].上海：華東師范大學(xué)，2009.

[8]陳立敏.貿(mào)易創(chuàng)造還是貿(mào)易替代：對外直接投資與對外貿(mào)易關(guān)系的研究綜述[J].國際貿(mào)易問題，2010（4）.

[9]張曉濤.從替代、互補(bǔ)到交叉與融合：試論國際貿(mào)易與國際直接投資的關(guān)系[J].經(jīng)濟(jì)師，2004（1）.

[10]張二震，方勇.國際貿(mào)易和國際投資相互關(guān)系的理論研究述評[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)研究，2004（5）.

[11]張楠.國際投資的貿(mào)易效益研究[J].北方經(jīng)濟(jì)，2008（11）.

[12]施宏偉.我國企業(yè)出口與對外直接投資行為選擇研究[D].南京：南京財(cái)經(jīng)大學(xué)，2011.

[13]張春萍.中國對外直接投資對進(jìn)出口貿(mào)易的影響[J].學(xué)術(shù)交流，2012（7）.

[14]胡恩同.黃金的雙重屬性與其價格決定機(jī)制[J].黃金科學(xué)技術(shù)，2005（5）.

[15]高峻航.中國跨市場黃金投資分析[D].上海：復(fù)旦大學(xué)，2009.

篇（7）

    新形勢下區(qū)域發(fā)展中招商引資的戰(zhàn)略思考 我國物流業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀、存在的問題及對策研究 入世后我國國際貿(mào)易摩擦上升的原因及對策分析 淺析進(jìn)口配額的效果及政策取向 綠色貿(mào)易壁壘對佛山出口貿(mào)易的影響及對策研究 我國加工貿(mào)易政策存在的問題與解決的對策 外商直接投資對我國出口貿(mào)易的影響 貿(mào)易技術(shù)壁壘對我國紡織服裝出口的影響及對策 我國發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略與對策研究

    中國汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與技術(shù)創(chuàng)新問題研究 引進(jìn)外國智力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變研究 我國農(nóng)村勞動力轉(zhuǎn)移的特點(diǎn)及發(fā)展趨勢 壟斷行業(yè)監(jiān)管機(jī)制問題研究 人民幣成為世界貨幣的條件及路徑 當(dāng)前我國外貿(mào)發(fā)展對就業(yè)的影響 對外貿(mào)易與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展 惠州對外貿(mào)易企業(yè)的變遷 中國農(nóng)產(chǎn)品對外貿(mào)易逆差：現(xiàn)狀、成因和對策 中國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證研究 轉(zhuǎn)基因農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易政策的國際比較與啟示 中泰農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易的互補(bǔ)性和競爭性研究 中國農(nóng)業(yè)開放模式的選擇研究 中國農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼政策的選擇與完善研究 從輪胎特保案看我國的反傾銷 金融危機(jī)下廣東的雙轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略 金融危機(jī)下貿(mào)易保護(hù)的新特點(diǎn) 廣東企業(yè)走出去研究 廣東外資的可持續(xù)利用研究 金融危機(jī)下廣東某產(chǎn)業(yè)發(fā)展對策探析 港口與區(qū)域經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性研究（具體哪個港可以自己定） 中國國際多式聯(lián)運(yùn)問題研究 港口發(fā)展中的問題研究（具體哪個港可以自己定）

    中國第三方物流中的問題研究 中國集裝箱運(yùn)輸中的問題研究 提單的風(fēng)險及防范研究 貿(mào)易救濟(jì)制度研究 對國際貿(mào)易原理課程教學(xué)改革的思考 電子商務(wù)環(huán)境下新型國際貿(mào)易交易結(jié)構(gòu)的確定 歐盟優(yōu)惠性原產(chǎn)地規(guī)則調(diào)整與中國出口戰(zhàn)略應(yīng)對 我國紡織品出口的比較優(yōu)勢與競爭優(yōu)勢 國際貿(mào)易政策的政治經(jīng)濟(jì)分析——以美國對中國輸美紡織品設(shè)限為例 后配額時代我國紡織品出口面臨的難題及對策 國際動物疫病區(qū)域化管理趨勢與促進(jìn)肉類產(chǎn)品出口 外商直接投資對我國（或某省市）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的效應(yīng)分析 外商直接投資對我國產(chǎn)業(yè)的技術(shù)提升研究 引進(jìn)外資對我國出口的影響或作用研究 FDI 技術(shù)溢出效應(yīng)對我國企業(yè)創(chuàng)新影響的實(shí)證分析 對外貿(mào)易推動廣東產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級研究 比較優(yōu)勢理論與競爭優(yōu)勢理論及其在我國的應(yīng)用研究 國際商品流動與要素流動關(guān)系研究 對外貿(mào)易的可持續(xù)發(fā)展研究

    自主創(chuàng)新與增進(jìn)我國出口商品比較利益研究 論技術(shù)對國際貿(mào)易的影響及推動 加工貿(mào)易在我國外貿(mào)中的地位、利弊或轉(zhuǎn)型升級研究 我國農(nóng)產(chǎn)品國際貿(mào)易研究 社會責(zé)任對提升企業(yè)國際競爭力影響的研究 國際勞工標(biāo)準(zhǔn)對我國出口企業(yè)的影響及對策 人民幣匯率變動對我國對外貿(mào)易的影響研究 出口退稅政策對我國外貿(mào)的影響研究 標(biāo)準(zhǔn)化在我國對外貿(mào)易中的效用研究 國際貿(mào)易中的電子商務(wù)發(fā)展趨勢 國際經(jīng)濟(jì)一體化與貿(mào)易相關(guān)問題研究 我國發(fā)展國際貿(mào)易的知識產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略研究 勞工標(biāo)準(zhǔn)與國際貿(mào)易 市場經(jīng)濟(jì)國家地位與我國商品出品對策

    國際勞工標(biāo)準(zhǔn)下我國政府、企業(yè)對策 我國紡織業(yè)出品競爭力問題和對策研究 我國紡織業(yè)的貿(mào)易格局與市場策略 綠色壁壘對我國外貿(mào)出口的影響分析 世界 FTAS 發(fā)展態(tài)勢與中國策略分析 我國紡織業(yè)出口競爭秩序現(xiàn)狀分析與對策探討 行業(yè)協(xié)會在規(guī)范出口競爭秩序中的作用探討 加入 WTO 后我國民族產(chǎn)業(yè)的保護(hù) 區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)模式選擇——以惠州經(jīng)濟(jì)為例 古典比較利益論與中國制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的思考 FDI 與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系 從發(fā)達(dá)國家對外直接投資對本國貿(mào)易的影響看我國開展海外投資 海外投資與出口貿(mào)易的相互關(guān)系 中國經(jīng)濟(jì)反壟斷立法的探索 廣東區(qū)域聚集經(jīng)濟(jì)對外貿(mào)易的依存度及風(fēng)險研究 論我國進(jìn)出口貿(mào)易對國內(nèi)通貨膨脹水平的影響 歐元匯率變動對惠州制鞋行業(yè)對外貿(mào)易的影響及對策分析 中國對外直接投資的內(nèi)在機(jī)理及未來演變研究 中國國有經(jīng)濟(jì)角色演進(jìn)的反思與前瞻 我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)查研究 我國居民收入差距擴(kuò)大的成因及解決思路 企業(yè)文化建設(shè)與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展研究 我國企業(yè)“走出去”的戰(zhàn)略思考 廣告語言與消費(fèi)心理研究 民營企業(yè)融資渠道拓展研究 淺論我國民營企業(yè)核心競爭力的培育 中小企業(yè)文化現(xiàn)狀、問題及對策研究 論民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的障礙和對策

    中小企業(yè)品牌經(jīng)營誤區(qū)及創(chuàng)名牌戰(zhàn)略研究 顧客忠誠研究述評 基于顧客感知價值提升企業(yè)核心競爭力的研究 淺析房地產(chǎn)市場營銷策略 客戶關(guān)系管理的探討——建立“以客戶為中心”的運(yùn)營模式 金融危機(jī)下的消費(fèi)思考——中、美消費(fèi)模式的比較與啟示

    基于顧客關(guān)系投資的個性化價格促銷 中小企業(yè)出口及其社會責(zé)任研究 中小企業(yè)國際市場營銷策略研究 廣東農(nóng)產(chǎn)品出口跨越貿(mào)易壁壘的對策研究 中小企業(yè)出口低價競銷的原因及治理對策研究 惠東鞋業(yè)出口的現(xiàn)狀、困境及對策分析 對外貿(mào)易對惠州經(jīng)濟(jì)增長的影響研究 外商直接投資對惠州經(jīng)濟(jì)增長的影響研究 全球知識網(wǎng)絡(luò)與跨國公司 國際金融危機(jī)影響中國經(jīng)濟(jì)的機(jī)制和對策 國際金融危機(jī)的跨國傳播機(jī)制研究 國際金融危機(jī)對廣東經(jīng)濟(jì)的影響研究 知識的國際傳播機(jī)制研究 中國對外直接投資研究 雙邊 FTA 對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響研究 人民幣實(shí)際有效匯率變動對進(jìn)出口的影響 FDI 對我國國際貿(mào)易影響的區(qū)域性差異分析 廣東進(jìn)出口對經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證研究 我國國際貿(mào)易波動的影響因素——基于因子分析的研究 經(jīng)濟(jì)全球化背景下的社會傾銷問題 反傾銷背后的國家利益博弈 我國對外貿(mào)易戰(zhàn)略調(diào)整的原因及障礙分析 綠色國際貿(mào)易與綠色國際貿(mào)易壁壘 綠色貿(mào)易壁壘對我國外貿(mào)的影響 如何跨越綠色貿(mào)易壁壘 金融危機(jī)背景下我國出口退稅率調(diào)整的政策思考 出口退稅政策與我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整 國際市場水果檢疫準(zhǔn)入與促進(jìn)我國水果出口的對策 經(jīng)濟(jì)全球化背景下競爭法、產(chǎn)業(yè)法與反傾銷法的沖突與協(xié)調(diào) 中國的對外貿(mào)易環(huán)境與政策變化 市場營銷視野下的大學(xué)生自主擇業(yè)策略分析 對中小企業(yè)國際市場營銷方式的分析 論國際市場營銷者如何跨越文化障礙和避免政治風(fēng)險 國外消費(fèi)者對“中國制造”的感知與評價及對中國企業(yè)的啟示與建議

篇（8）

一、引言

自21世紀(jì)初中國實(shí)行“走出去”戰(zhàn)略以來，中國對外直接投資進(jìn)入了迅猛的發(fā)展階段。截止至2006年底，中國累計(jì)對外直接投資凈額達(dá)733億美元，相當(dāng)于中國1985年對外直接投資存量的81倍，1990年的16倍。2007年中國對外直接投資流量為187億美元，比2006年增長6.2%；2011年達(dá)到601億美元，比2010年增長1.8%。 在如此高增長的現(xiàn)狀下，我國對外直接投資仍然過少，同時近年持續(xù)的貿(mào)易順差使得外匯儲備高居不下。企業(yè)對外直接投資，不僅可以主動參與國際分工、積極利用國內(nèi)外市場進(jìn)行資源配置，而且對于緩解外匯儲備過多問題也有積極意義。大力促進(jìn)對外直接投資將是我國的一項(xiàng)重要發(fā)展戰(zhàn)略。

浙江省作為國內(nèi)較為發(fā)達(dá)的沿海城市，其對外直接投資總額在2001年達(dá)到3350萬美元，2002年為5132萬美元，比2001年增長51.19%。發(fā)展到2011年，其對外直接投資總額已達(dá)到34.5億美元，比2010年增長2.68%，發(fā)展趨勢由下圖1所示 ：

二、文獻(xiàn)綜述

早期，學(xué)術(shù)界對FDI的研究主要是以發(fā)達(dá)國家的跨國公司為對象，對于發(fā)展中國家FDI的研究重點(diǎn)主要放在發(fā)達(dá)國家對其進(jìn)行外商直接投資從而對其造成的經(jīng)濟(jì)及各方面的影響。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入，發(fā)展中國家的OFDI突飛猛進(jìn)，并且體現(xiàn)出與發(fā)達(dá)國家跨國企業(yè)不同的特征。經(jīng)典FDI主流理論認(rèn)為的壟斷優(yōu)勢是一國向外進(jìn)行直接投資的前提條件的觀點(diǎn)已無法對發(fā)展中國家FDI提供滿意的解釋。盡管這些主流理論的創(chuàng)立者也注意到了這種新變化，并對其理論進(jìn)行修正，但仍然無法在原有理論基礎(chǔ)上形成完整一致的解釋。

美國學(xué)者S.H.海默（S.H.Hymer，1960）在其博士學(xué)位論文——《國內(nèi)企業(yè)的國際化經(jīng)營：一項(xiàng)對外直接投資的研究》中，對國際直接投資理論進(jìn)行了開創(chuàng)性的研究，提出了壟斷優(yōu)勢論，為國際直接投資理論奠定了發(fā)展的基石。

提出 “邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論” 的日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家小島清（Kojima，1979） 認(rèn)為投資國應(yīng)當(dāng)通過對外投資將本國的劣勢產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移出去，以使投資國集中精力發(fā)展本國具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)從而加速投資國的產(chǎn)業(yè)升級。從這個理論出發(fā)，我國等技術(shù)相對落后的發(fā)展中國家就很難進(jìn)入到發(fā)達(dá)國家，并且其OFDI的發(fā)展也會受到很大的限制。 美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家小威爾斯（L. T. Wells，1983） 認(rèn)為，發(fā)展中國家的跨國公司往往具有三方面的優(yōu)勢：一是擁有為小市場需求服務(wù)的小規(guī)模勞動密集型生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢。許多發(fā)展中國家正是開發(fā)了滿足小規(guī)模市場的勞動密集型技術(shù)而獲得了競爭優(yōu)勢。二是具有在當(dāng)?shù)夭少徍吞峁┨厥猱a(chǎn)品的優(yōu)勢。為了減少因從工業(yè)國進(jìn)口技術(shù)而造成投入需要，被投資的發(fā)展中國家也渴望得到那些著眼于使用當(dāng)?shù)夭牧系母镄鲁晒瑢ν庵苯油顿Y的發(fā)展中國家企業(yè)便尋求用本地供應(yīng)來代替。三是具有接近周邊國家市場、低價營銷的優(yōu)勢。發(fā)展中國家的對外直接投資企業(yè)主要通過低的市場價格來進(jìn)行促銷。由此推出發(fā)展中國家的企業(yè)對外直接投資對象主要是具有市場規(guī)模小的周邊發(fā)展階段相對落后的國家。這個結(jié)論只能解釋少部分發(fā)展中國家的對外直接投資活動。 拉奧（Sanyjaya Lall，1983）提出，通過發(fā)展中國家企業(yè)在對外直接投資中的創(chuàng)新活動，其跨國公司能產(chǎn)生獨(dú)有的技術(shù)地方化優(yōu)勢。這是因?yàn)楫?dāng)一些發(fā)達(dá)國家過時的技術(shù)與發(fā)展中國家小規(guī)模生產(chǎn)要素和資源稟賦相匹配時，能夠產(chǎn)生適用于當(dāng)?shù)氐募夹g(shù)優(yōu)勢；在購買力水平較低時，由于消費(fèi)者偏好差異也可以開發(fā)出非名牌但卻有競爭力的產(chǎn)品；發(fā)展中國家勞動力資源與成本優(yōu)勢以及民族或語言的聯(lián)系，也會形成競爭優(yōu)勢。這個理論較好地從技術(shù)創(chuàng)新的角度解釋了部分發(fā)展中國家之間相互投資的現(xiàn)象，但仍沒有涉及發(fā)展中國家向發(fā)達(dá)國家投資問題。

篇（9）

隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度的逐步實(shí)現(xiàn)，各國之間的經(jīng)濟(jì)往來越來越密切，國際投資和貿(mào)易規(guī)模不斷擴(kuò)大。FDI與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系,以及進(jìn)出口貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系成為了20世紀(jì)70年代以來國內(nèi)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)問題。湖北省作為國家“中部崛起”戰(zhàn)略重鎮(zhèn)，有著獨(dú)特的歷史傳統(tǒng)、地理位置和自然資源。改革開放，特別是近年來，湖北省積極引進(jìn)外資、大力發(fā)展對外貿(mào)易。然而，雖然其近幾年的貿(mào)易額一直居于中部六省的前列，與東部沿海省市相比，仍存在著較大的差距。本文擬采用實(shí)證研究的方法，運(yùn)用OLS法和協(xié)整檢驗(yàn)得到FDI與進(jìn)出口貿(mào)易之間的關(guān)系，以期得出正確結(jié)論，為湖北對外貿(mào)易的增長獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策。

一、國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述

迄今為止，各國對外貿(mào)易與FDI關(guān)系的研究為數(shù)眾多。理論分析所得出的代表性結(jié)論有二個:一是以Mundell為代表的相互替代關(guān)系理論;二是以小島清為代表的相互補(bǔ)充關(guān)系理論。在實(shí)證研究方面則主要有:Nakamura和MaryAmiti的研究表明兩者呈互補(bǔ)關(guān)系;Eaton和Tamura、Goldberg和Klein對日本的檢驗(yàn)證明FDI對進(jìn)出口貿(mào)易有促進(jìn)作用。

二、實(shí)證分析

由于湖北省對外貿(mào)易起步較晚，加之統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并不完整，樣本設(shè)定在1986年～2006年之間。本文選取湖北省統(tǒng)計(jì)年鑒中的外商直接投資(FDI)衡量外商對湖北省直接投資，以出口額(EX）、進(jìn)口額(IM)來衡量對外貿(mào)易。由于FDI在中國發(fā)揮作用時，中國吸收能力存在時滯問題，所以本文在模型中加入了到上一年為止累積的湖北省內(nèi)外商直接投資總和（AFDI）。同時經(jīng)濟(jì)增長迅速對其影響也不容忽視。于是引入變量“湖北省生產(chǎn)總值指數(shù)（GDP）”來衡量湖北省經(jīng)濟(jì)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)增長。

1.數(shù)據(jù)處理。單位根檢驗(yàn)?zāi)Ｐ徒⒃谡龖B(tài)分布假設(shè)上的，但檢驗(yàn)卻發(fā)現(xiàn)變量不顯著具有正態(tài)性，所以取各數(shù)據(jù)的自然對數(shù)，得lnGDP、lnFDI、ln EX、ln IM、Ln AFDI。可以證明變換后的數(shù)據(jù)均滿足正態(tài)分布。

2.時間序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)。在回歸分析之前,首先要對每組數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn),以判別序列的平穩(wěn)性。因?yàn)楫?dāng)數(shù)據(jù)非平穩(wěn)時，有可能存在偽回歸,需要進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。對序列l(wèi)nGDP、lnFDI、ln EX、ln IM、Ln AFD進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)以在95%的顯著性水平上，ln EX、ln IM都為一階單整的時間序列,而lnFDI則為二階單整。可見,序列l(wèi)nGDP、lnFDI、ln EX、ln IM、ln AFDI并不都是平穩(wěn)的。

3.協(xié)整檢驗(yàn)。對湖北省外商直接投資及其滯后因素與進(jìn)口、出口額運(yùn)用OLS法，同時考慮考察變量之間的協(xié)整關(guān)系，根據(jù)DW值與t值，用后向回歸法進(jìn)一步篩選變量，刪除t值不顯著的變量，得出估計(jì)模型如下：

(1)

t:(15.35790) (4.452752) (3.204279) (-5.100194) (7.572159)

Adjust R2=0.968223 F-statistic=130.4936 D.W.=2.351472

(2)

t:(23.66483) (4.368699) (-5.775317) (8.443606)

Adjust R2=0.93778 F-statistic=86.4066 D.W.=1.72673

此時，對兩個殘差序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)它們是平穩(wěn)的置信度為95%，可以認(rèn)為模型變量間有協(xié)整關(guān)系。湖北省外商直接投資額對出口額、進(jìn)總額的作用顯著，模型擬合優(yōu)度較高，兩個回歸方程的殘差序列都是平穩(wěn)的，由協(xié)整定理可知數(shù)據(jù)之間存在協(xié)整關(guān)系，即湖北省外商直接投資與對外貿(mào)易存在長期穩(wěn)定關(guān)系。

4.誤差修正模型。上述模型描述了變量間的長期穩(wěn)定關(guān)系，是在短期動態(tài)過程的不斷調(diào)整下得以維持的。因此可以建立誤差修正模型，將長期和短期結(jié)合起來：

(3)

t:(-2.99871) (3.90033) (-5.49269) (5.18711) (-7.48029)(-4.15686)

Adjust R2=0.865637 F-statistic=21.61615 D.W.=1.846710

(4)

t:(-2.96907) (3.99931) (-2.60799) (-4.46029)

Adjust R2=0.55277 F-statistic=7.59195 D.W.=1.97099

由參數(shù)的t檢驗(yàn)可知，滯后殘差項(xiàng)的系數(shù)都顯著不為0，說明模型的動態(tài)調(diào)整具有穩(wěn)定性。協(xié)整關(guān)系對EX和IM的增長起到了反向修正作用，彈性系數(shù)為-1.3559和-1.42937。

三、結(jié)論

FDI、GDP與進(jìn)出口貿(mào)易額IM，EX之間存在穩(wěn)定顯著的均衡關(guān)系,外商直接投資額的增長能夠促進(jìn)本國進(jìn)、出口貿(mào)易額的增長。然而AFD的反向作用提示我們,在長期過程中,若保持現(xiàn)有的貿(mào)易模式和結(jié)構(gòu)不變,當(dāng)外資積累達(dá)到一定水平時,國際貿(mào)易額將不再增加,甚至有可能減少。因?yàn)殡S著外商從跨國公司賺取壟斷利潤的動機(jī)越來越明顯,外商直接投資與對外貿(mào)易的替代作用將逐步顯現(xiàn)。同時,由于生產(chǎn)和銷售本地化的實(shí)現(xiàn)，進(jìn)口額將大大減少。

“中部崛起”，最關(guān)鍵的是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的崛起，因此發(fā)展外貿(mào)易事業(yè)的重要性不容忽視。在追求FDI額增加的同時，不能忽視了我們在外貿(mào)易模式和結(jié)構(gòu)上存在的問題；要積極制定各種相關(guān)政策，提高政府部門辦事效率，完善服務(wù)體系吸引外資；同時大力推動本土企業(yè)的技術(shù)化，創(chuàng)新化進(jìn)程，提高企業(yè)的綜合競爭能力，實(shí)現(xiàn)湖北省在經(jīng)濟(jì)上的騰飛。

參考文獻(xiàn):

[1]高 峰 高 越:外國直接投資與我國進(jìn)出口貿(mào)易的關(guān)系――基于不同貿(mào)易方式的實(shí)證分析國際貿(mào)易問題[J].2006

篇（10）

一、發(fā)展中國家對外直接投資理論的興起和發(fā)展

1、威爾斯（Louis T.Wells，1983）的“小規(guī)模技術(shù)理論”

1983年，威爾斯在麻省理工學(xué)院出版的代表作《第三世界跨國企業(yè)》對發(fā)展中國家對外直接投資的競爭優(yōu)勢來源進(jìn)行了系統(tǒng)全面的分析，并研究了發(fā)展中國家對外直接投資的動因和前景。其主要觀點(diǎn)有以下三個方面。

（1）發(fā)展中國家對外直接投資競爭優(yōu)勢的來源。威爾斯認(rèn)為，發(fā)展中國家的競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在發(fā)展中國家的跨國企業(yè)在比本國更不發(fā)達(dá)的國家進(jìn)行投資的時候具有獨(dú)特的優(yōu)勢。因?yàn)榇蠖鄶?shù)發(fā)展中國家制成品市場規(guī)模比較小，如果本地企業(yè)從發(fā)達(dá)國家進(jìn)口技術(shù)，可能會導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模過大而與當(dāng)?shù)厥袌鲆?guī)模不匹配。在產(chǎn)品市場比較小的情況下，使用的技術(shù)也應(yīng)該適合于小規(guī)模制造，才能增加利潤，而發(fā)展中國家掌握的技術(shù)就符合這一要求。另外，發(fā)展中國家在國外投資的企業(yè)的主要競爭對手一方面是本地企業(yè)，另一方面是發(fā)達(dá)國家的跨國公司。本地企業(yè)想要模仿投資國的技術(shù)，可能要支付比較高昂的成本，而發(fā)達(dá)國家的跨國公司并不愿意將資源浪費(fèi)在小規(guī)模生產(chǎn)和小規(guī)模市場上，所以，發(fā)展中國家的投資者就具備了技術(shù)上的優(yōu)勢。

競爭優(yōu)勢還體現(xiàn)在很多發(fā)展中國家因?yàn)閻毫拥膰H收支狀況會限制進(jìn)口而鼓勵本國企業(yè)制造，因而進(jìn)一步促進(jìn)了發(fā)展中國家跨國公司的發(fā)展。

（2）發(fā)展中國家對外直接投資的動因。為了夸大企業(yè)的競爭優(yōu)勢，發(fā)展中國家首先會選擇商品出口。在出口受到威脅時才會考慮進(jìn)行對外直接投資活動，通過對外的投資活動保護(hù)產(chǎn)品的國外市場、尋求更低的生產(chǎn)成本和更廉價的原材料。另外，因?yàn)橥顿Y國與東道國比較接近的地理位置、經(jīng)濟(jì)文化環(huán)境，使產(chǎn)品和技術(shù)更容易被接受與認(rèn)可。

（3）發(fā)展中國家跨國公司的前景。發(fā)展中國家的跨國公司和發(fā)達(dá)國家相比，具備的競爭優(yōu)勢比較小，從而容易失敗，一旦發(fā)展中國家小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢被取代就很難尋求其他的優(yōu)勢來源。但是，只要較發(fā)達(dá)的發(fā)展中國家的企業(yè)能繼續(xù)保持比本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低的國家優(yōu)勢與經(jīng)驗(yàn)，這些具備新的競爭優(yōu)勢的企業(yè)會不斷涌現(xiàn)，對原有的企業(yè)進(jìn)行替代。另外，只要出口繼續(xù)受到威脅，通過建立海外子公司使優(yōu)勢內(nèi)部化也會促使發(fā)展中國家的企業(yè)不斷進(jìn)行對外直接投資。

2、拉奧的技術(shù)地方化理論

英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉奧在《新跨國公司――第三世界企業(yè)的發(fā)展》中指出：發(fā)展中國家的企業(yè)如果不只是簡單的模仿技術(shù)，而是能夠根據(jù)自身實(shí)際對外國技術(shù)做出大規(guī)模的調(diào)整，這種技術(shù)地方化的過程可以使發(fā)展中國家的跨國公司具有競爭優(yōu)勢。他比較了發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家跨國公司競爭優(yōu)勢的來源，發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國家跨國公司的優(yōu)勢來自于：容易本地化的技術(shù)和知識；和同類型國家產(chǎn)品市場的相似性；小規(guī)模技術(shù)效應(yīng)；專門針對發(fā)展中國家研發(fā)的產(chǎn)品與跨國公司的產(chǎn)品的差異化。

發(fā)展中國家跨國公司通過對外國技術(shù)的消化、改進(jìn)、創(chuàng)新，使其更適應(yīng)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)的需要，在這一創(chuàng)新過程中給企業(yè)帶來了新的競爭優(yōu)勢，促進(jìn)了企業(yè)的對外直接投資。

3、技術(shù)變遷產(chǎn)業(yè)升級理論

由坎特威爾（J.A.Cantwell，1991）和托蘭惕諾（Paz Estrella E.Tolentino，1993）共同提出的技術(shù)變遷產(chǎn)業(yè)升級理論，也被稱作“技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論”。

該理論重點(diǎn)是針對發(fā)展中國家的技術(shù)變遷和技術(shù)積累進(jìn)行考察，并認(rèn)為發(fā)展中國家可以通過技術(shù)能力的積累，向周邊國家尤其是發(fā)展中國家進(jìn)行成功的投資，并最終升級為向發(fā)達(dá)國家的上行投資。托蘭惕諾分析了發(fā)展中國家FDI的地理擴(kuò)散的規(guī)律，認(rèn)為分成三個步驟：第一步，向臨近國家或者文化接近、有聯(lián)系的國家投資；第二步，開始向非臨近的發(fā)展中國家投資，投資形式為比較簡單的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)；第三步，在最高級的產(chǎn)業(yè)階段，跨國企業(yè)將自身優(yōu)勢運(yùn)用于復(fù)雜、高端的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)投資，開始向距離遙遠(yuǎn)的國家和發(fā)達(dá)國家進(jìn)行投資。

4、小澤輝智的“一體化國際投資發(fā)展論”

日本學(xué)者小澤輝智（Ozawa）提出了“一體化國際投資發(fā)展論”，認(rèn)為從國家層面來講，發(fā)展中國家FDI會經(jīng)過4個連續(xù)的階段：第一階段為吸引外國投資階段；第二階段為輸入FDI到輸出FDI的轉(zhuǎn)型階段；第三階段為從勞動力導(dǎo)向的FDI向技術(shù)導(dǎo)向、貿(mào)易支持型FDI過渡；第四階段是資本密集型輸入的FDI和資本導(dǎo)向型輸出的FDI交叉發(fā)生階段。

小澤輝智強(qiáng)調(diào)發(fā)展中國家的FDI結(jié)構(gòu)升級應(yīng)以增強(qiáng)比較優(yōu)勢為基準(zhǔn)、以出口導(dǎo)向戰(zhàn)略為條件，把國家的工業(yè)化戰(zhàn)略與開展對外投資的比較優(yōu)勢結(jié)合起來。他把經(jīng)濟(jì)發(fā)展、比較優(yōu)勢的動態(tài)化與對外投資作為相互作用的三種因素進(jìn)行分析，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展會改變要素稟賦和比較優(yōu)勢，推動企業(yè)的跨國增長，海外經(jīng)營也會反過來提升產(chǎn)業(yè)競爭力，讓相關(guān)企業(yè)成長為國際領(lǐng)先的優(yōu)勢企業(yè)。

5、Uppsala國際化模型是基于約翰遜（Johanson J.）、保羅（Wiedersheim-Paul F.）、（Vahlne J.E.）等人的國際化演進(jìn)模型

Uppsala國際化模型將國際化過程分為五個階段，這五個階段依次代表國際化程度逐漸提高：沒有出口；有偶然的出口；通過獨(dú)立的代表處或人有規(guī)律地出口；企業(yè)在海外建立自己的銷售子公司；企業(yè)在海外建立生產(chǎn)實(shí)體。Uppsala模型對于發(fā)展中國家中小企業(yè)而言，其借鑒意義在于該理論強(qiáng)調(diào)了對外直接投資之前通過進(jìn)出口貿(mào)易的學(xué)習(xí)過程，這一過程對企業(yè)積累最為關(guān)鍵的海外市場的知識、銷售技巧至關(guān)重要。

二、發(fā)展中國家對外直接投資理論的評述

1、發(fā)展中國家對外直接投資理論的合理性

發(fā)展中國家的對外直接投資理論從自身角度探尋了企業(yè)對外直接投資的優(yōu)勢、原因、發(fā)展規(guī)律等，對其開展對外直接投資和跨國經(jīng)營提供了很好的理論支持和實(shí)踐指導(dǎo)。

（1）從發(fā)展中國家的角度分析了對外直接投資的優(yōu)勢。按照傳統(tǒng)的理論，發(fā)展中國家由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的限制，企業(yè)在資金、技術(shù)和管理上并不具備明顯的優(yōu)勢，因此其大部分企業(yè)并沒有進(jìn)行對外直接投資的優(yōu)勢。而發(fā)展中國家對外直接投資理論則站在發(fā)展中國家的視角，客觀地分析了發(fā)展中國家具備的競爭優(yōu)勢，擁有的技術(shù)和其他要素與發(fā)達(dá)國家的跨國公司相比沒有絕對優(yōu)勢，但是對于一些欠發(fā)達(dá)國家或者經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平比本國低的國家，這種并不先進(jìn)的技術(shù)卻具有絕對優(yōu)勢。也就是說，發(fā)展中國家在進(jìn)行對外直接投資的時候，如果選擇經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平接近或較低的國家，他的技術(shù)相對于大型跨國公司更容易被當(dāng)?shù)厥袌鼋邮埽龅降母偁幷咭矔容^少，那么就具備明顯的競爭優(yōu)勢。另一方面，發(fā)展中國家可以通過對發(fā)達(dá)國家技術(shù)的學(xué)習(xí)，創(chuàng)新與轉(zhuǎn)化，鍛造并提升企業(yè)的競爭優(yōu)勢。

（2）指出了發(fā)展中國家開展對外直接投資的路徑。因?yàn)榘l(fā)展中國家在對外直接投資中擁有的是比較優(yōu)勢，所以開展對外直接投資的步驟和路徑也與發(fā)達(dá)國家不同。美國的跨國公司是在完全擁有壟斷優(yōu)勢之后才開始進(jìn)行對外直接投資活動，而發(fā)展中國家是在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平提高之后才開始大規(guī)模對外直接投資，還是利用現(xiàn)有的條件開展投資，因此，發(fā)展中國家進(jìn)行對外直接投資時應(yīng)該緊密結(jié)合本國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，在不同的階段采取不同的對外投資策略。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高與競爭優(yōu)勢的增強(qiáng)，不斷擴(kuò)大對外直接投資的規(guī)模、提升對外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)并利用海外投資推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的升級和發(fā)展成為發(fā)展中國家對外投資的主要路徑之一。

（3）解釋了發(fā)展中國家對外直接投資與對外貿(mào)易間的關(guān)系。傳統(tǒng)的國家貿(mào)易理論認(rèn)為對外直接投資和貿(mào)易之間是一種替代關(guān)系：當(dāng)商品出口遇到困難的時候，企業(yè)才會利用內(nèi)部化的優(yōu)勢降低成本，擴(kuò)大產(chǎn)品市場。發(fā)展中國家對外直接投資理論則從貿(mào)易和投資之間的關(guān)系解釋了對外直接投資。和發(fā)達(dá)國家不同的是，發(fā)展中國家開展對外直接投資和貿(mào)易之間形成了一定的互補(bǔ)關(guān)系：通過開展對外投資，將本國所具備的技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)移到其他國家，并且進(jìn)一步的普及和推廣，可以促進(jìn)東道國的潛在比較優(yōu)勢的進(jìn)一步發(fā)揮和提升；通過投資擴(kuò)大比較成本差異，對貿(mào)易又形成了新的推進(jìn)作用。相關(guān)理論對于發(fā)展中國家如何協(xié)調(diào)貿(mào)易與投資，“引進(jìn)來”與“走出去”的關(guān)系提供了有力的理論指導(dǎo)。

2、發(fā)展中國家對外直接投資理論的不足

（1）對發(fā)展中國家對外直接投資的優(yōu)勢來源論述片面。發(fā)展中國家對外直接投資理論都把對于比本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低的國家先進(jìn)的技術(shù)作為競爭優(yōu)勢的主要來源，這顯得比較單一和片面。雖然發(fā)展中國家在技術(shù)上與發(fā)達(dá)國家相比有一定差距，但并非所有的技術(shù)都不具備競爭優(yōu)勢。以目前的發(fā)展形勢看，有一些發(fā)展中國家掌握的核心技術(shù)完全可以達(dá)到甚至超過發(fā)達(dá)國家的水平。另外，技術(shù)地方化理論把發(fā)展中國家的技術(shù)優(yōu)勢的來源歸結(jié)于對發(fā)達(dá)國家的技術(shù)的模仿與改進(jìn)，忽略了發(fā)展中國家技術(shù)自主創(chuàng)新的能力，也具有一定的片面性。

（2）對發(fā)展中國家的投資區(qū)位僅限定在比本國經(jīng)濟(jì)水平的低的國家。按照發(fā)展中國家對外直接投資理論，發(fā)展中國家只可能對經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低于本國的欠發(fā)達(dá)國家或者經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平比較接近的國家進(jìn)行投資。近年來，包括我國在內(nèi)的發(fā)展中國家對外直接投資的規(guī)模在不斷擴(kuò)大，其中很大一部分是流向發(fā)達(dá)國家而并非發(fā)展中國家，并且，這些企業(yè)當(dāng)中有很多都是中小企業(yè)。原認(rèn)為發(fā)展中國家只有在跨國企業(yè)的最高發(fā)展階段才會向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行投資的理論，就很難全面解釋這種現(xiàn)象。

（3）對發(fā)展中國家中小企業(yè)的對外直接投資很難解釋。對于發(fā)展中國家對外直接投資理論而言，解釋中小企業(yè)在FDI中獲得的高收益始終是一大難點(diǎn)。對現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗(yàn)現(xiàn)象與經(jīng)典的規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論存在矛盾，中小企業(yè)的高效率在過去未得到充分的重視，規(guī)模經(jīng)濟(jì)既不能解釋各類經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程，也不能解釋結(jié)果。規(guī)模經(jīng)濟(jì)只能部分解釋企業(yè)個體層面的擴(kuò)張，但宏觀層面的經(jīng)濟(jì)增長不能被廠商規(guī)模經(jīng)濟(jì)解釋。

三、發(fā)展中國家對外直接投資理論對中國的啟示

1、開展對外直接投資必須注重培養(yǎng)競爭優(yōu)勢

中國企業(yè)在開展對外直接投資的過程中必須注重核心競爭力的培養(yǎng)。首先，要利用和發(fā)揮比較優(yōu)勢，先從具備優(yōu)勢的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)開始發(fā)展，在發(fā)展中注重技術(shù)的研發(fā)和創(chuàng)新，同時把引進(jìn)技術(shù)與自主創(chuàng)新有效的結(jié)合以較低的成本實(shí)現(xiàn)技術(shù)的升級。其次，可以通過對外直接投資提高產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平，反過來促進(jìn)國內(nèi)比較優(yōu)勢的提升。另外，優(yōu)勢的獲得除了企業(yè)本身，還需要政府提供良好的外部環(huán)境。

2、對外直接投資的區(qū)位選擇以發(fā)展中國家為主

以我國目前的技術(shù)，資金和管理水平，大部分企業(yè)都不具備對發(fā)達(dá)國家進(jìn)行投資的實(shí)力。現(xiàn)階段就應(yīng)該利用我國的比較優(yōu)勢對和我國社會、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平接近的周邊國家和其他欠發(fā)達(dá)國家展開投資。這種模式風(fēng)險較小、收益相對較高，為繼續(xù)擴(kuò)大我國產(chǎn)品在國際市場上的占有率、促進(jìn)我國跨國公司的成長打下基礎(chǔ)。

3、注意協(xié)調(diào)對外投資和貿(mào)易的關(guān)系

對外投資和貿(mào)易對于發(fā)展中國家來說不是替代而是互補(bǔ)關(guān)系，是可以互相促進(jìn)的。我國當(dāng)前外貿(mào)出口受到國家經(jīng)濟(jì)的波動與國內(nèi)成本上漲的雙重壓力，很多企業(yè)面臨危機(jī)，甚至倒閉。在解決這一問題時，可以有效利用相關(guān)的理論作為指導(dǎo)，從而促進(jìn)投資和貿(mào)易的共同發(fā)展。對于遇到出口問題的企業(yè)，除了技術(shù)改造和政策扶持，還可以根據(jù)其技術(shù)與市場狀況開展一部分產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，通過合理的參與國際分工為本國創(chuàng)造新的國際貿(mào)易機(jī)會，對外投資，對國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行有效優(yōu)化與提升，使得外貿(mào)中的比較優(yōu)勢就進(jìn)一步增強(qiáng)。

4、通過對外直接投資加快產(chǎn)業(yè)升級

我國目前的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)是制造業(yè)，而我國的制造業(yè)主要集中于低技術(shù)，低附加值的消費(fèi)制造業(yè)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比較低。現(xiàn)階段我國要優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、改變經(jīng)濟(jì)增長方式，重要途徑就是通過鼓勵對外直接投資，將比較優(yōu)勢的勞動密集型企業(yè)大規(guī)模的向周邊國家進(jìn)行轉(zhuǎn)移，一方面緩解在國內(nèi)遇到的發(fā)展壓力，另一方面可以推進(jìn)國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)升級，提升我國的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。

除了鼓勵勞動密集型企業(yè)的對外投資，技術(shù)與資金密集型的企業(yè)的對外投資也是必要的。在投資過程中加快對先進(jìn)技術(shù)的學(xué)習(xí)，消化與吸收的能力，增強(qiáng)我國的競爭優(yōu)勢，進(jìn)一步的促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 郁曉耕、魏浩：發(fā)展中國家對外直接投資理論綜述[J]．經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯，2006（5）.