人民幣論文匯總十篇

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篇（1）

他還認(rèn)為，人民幣升值短期看肯定是有利于進(jìn)口，所以進(jìn)口車的品種會(huì)更多，價(jià)格相對(duì)也會(huì)便宜不少，對(duì)想買車的消費(fèi)者來說絕對(duì)是一件好事。他還建議，真升值的話，把外幣兌換成人民幣應(yīng)該是比較明智的選擇。

將會(huì)帶動(dòng)商品價(jià)格上漲，中國社科院金融所研究員易憲容教授說，假如人民幣升值，國內(nèi)整個(gè)商品價(jià)格體系會(huì)出現(xiàn)重大變動(dòng)。人民幣升值，有利于進(jìn)口物美價(jià)廉的商品或原材料，從而影響到國內(nèi)一些商品的價(jià)格，有升也有降。

從長期看，國內(nèi)進(jìn)口的增大，擴(kuò)大了國際商品的需求，也有利于國際商品的上漲，而國際商品的價(jià)格上漲又會(huì)使國內(nèi)商品價(jià)格向國際商品價(jià)格靠攏，從而最終帶來國內(nèi)商品價(jià)格的上漲。

出國留學(xué)旅游更實(shí)惠，人民幣升值會(huì)讓老百姓出國旅游和留學(xué)變得更加實(shí)惠。比如，當(dāng)年日元升值前，350日元兌換1美元，升值后，86日元就可以兌換1美元。如果按這樣的升值幅度計(jì)算，現(xiàn)在1萬元人民幣的出國游，就會(huì)變成2500元。當(dāng)然，人民幣升值的比例不會(huì)這么高，但升值后，人民幣在國外就更值錢了。

2.人民幣升值對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

人民幣升值對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響:漸進(jìn)升值增強(qiáng)中國經(jīng)濟(jì)"底氣"，經(jīng)過接近9個(gè)月的跋涉,昨天人民幣兌美元匯率自匯改以來的累計(jì)升值幅度不多不少地落在了1%。1個(gè)百分點(diǎn)的跨越,雖然只是數(shù)字上變化,但是卻有著非同尋常的歷史意義,因?yàn)檫@是淡化一次性升值的行政色彩后,在有管理的浮動(dòng)匯率制度下,以市場供需決定的升值幅度。

為完善匯率形成機(jī)制爭取到時(shí)間，然而意義還不僅止于此。自去年7月22日到3月17日,人民幣再度升值1%,總計(jì)經(jīng)歷了162個(gè)交易日,平均每個(gè)交易日人民幣匯率升值5個(gè)基點(diǎn)。申銀萬國證券研究所陸文磊表示,在這一漸進(jìn)而有節(jié)奏的升值過程中,不僅給了出口企業(yè)以緩沖的時(shí)間進(jìn)行適應(yīng)和調(diào)整,而且為了我國完善匯率形成機(jī)制爭取到了時(shí)間。

將熱錢的沖擊減少到最低限度，同時(shí),1%的升值幅度,意味著從去年7月22日起的9個(gè)月內(nèi),熱錢流入的成本在提高。隨著美聯(lián)儲(chǔ)不斷升息,目前中、美之間的利差已經(jīng)擴(kuò)大到3個(gè)百分點(diǎn)以上,而人民幣升值幅度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這一利差,在一定程度上起到了阻止海外熱錢大規(guī)模流入的進(jìn)程,將熱錢對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的沖擊減少到了最低限度。

此外,對(duì)外貿(mào)易依存度達(dá)到70%的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)而言,匯率的變動(dòng)無疑牽一發(fā)動(dòng)全身。對(duì)這9個(gè)月的匯率改革的結(jié)果,華東師范大學(xué)國際金融研究所所長黃澤民教授的綜合評(píng)價(jià)是:對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響利大于弊。這位有著十幾年外匯研究經(jīng)歷的資深專家表示,1%的升值幅度對(duì)出口企業(yè)仍然有利可圖,因?yàn)檫@還沒有達(dá)到企業(yè)平均換匯成本之上的水平。同時(shí)在進(jìn)口方面,其成本卻因人民幣升值1%而更具有增長動(dòng)力。

黃澤民教授的結(jié)論還可以通過一系列的宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)行佐證。今年以來,外貿(mào)進(jìn)出口繼續(xù)延續(xù)了以往的增長速度。今年1至2月份盡管受到春節(jié)假期的影響,但是出口仍然保持在25.5%的增長態(tài)勢；出口增長速度達(dá)到27.4%,去年全年則為17.6%。再從經(jīng)濟(jì)增長速度來看,今年1、2月份的工業(yè)生產(chǎn)增長率仍然達(dá)到了16.2%,與去年全年基本持平。

匯率升值的時(shí)間和節(jié)奏將非常重要，然而這期間并非沒有隱憂。陸文磊表示,人民幣升值的背后是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力,因此升值預(yù)期將是長期的,就今年而言人民幣極有可能達(dá)到3%的升值幅度,這將對(duì)出口企業(yè)尤其是定價(jià)能力較弱的紡織行業(yè)有較大影響。但是這些企業(yè)也可以通過兼并、重組降低成本。因此,從未來的一段時(shí)間來看,人民幣匯率升值的時(shí)間和節(jié)奏將非常重要。

目前應(yīng)注重本外幣政策之間的協(xié)調(diào)，在復(fù)雜的國內(nèi)外環(huán)境下,人民幣匯率怎樣遵循"中國原則"走自己的道路?黃澤民教授認(rèn)為,目前應(yīng)該注重本、外幣政策之間的協(xié)調(diào)。近一時(shí)期貨幣市場利率走低已經(jīng)引起關(guān)注,其中雖然不排除有匯改的因素,但是貨幣政策應(yīng)立足國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況,為國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境,這樣才能進(jìn)一步增加人民幣的底氣。而在外匯市場方面,則應(yīng)該加快外匯管理體制改革,推進(jìn)資本項(xiàng)下的自由兌換,擴(kuò)大投資者對(duì)外匯的需求,促進(jìn)供需平衡,進(jìn)而有助于保持國內(nèi)貨幣政策的獨(dú)立性。

3.人民幣升值對(duì)證券市場的影響

人民幣升值提升股市預(yù)期，人民幣對(duì)美元匯率于昨日創(chuàng)下去年匯改以來的新高。對(duì)此,許多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,人民幣升值將對(duì)我國證券市場產(chǎn)生正面影響,提升投資者和潛在投資者對(duì)中國股市的信心。

"從短期看,人民幣升值對(duì)內(nèi)地股市的影響主要來自于A股和H股的聯(lián)動(dòng)"。國泰君安研究所宏觀部經(jīng)理周克瑜表示,作為一個(gè)國際化的市場,國際資本進(jìn)入和退出香港股市都很方便,所以H股對(duì)人民幣升值的反應(yīng)要比A股靈敏得多。近期,香港市場地產(chǎn)股和商業(yè)股的上漲,其中一個(gè)重要原因就是人民幣升值及升值預(yù)期。而H股的上漲又會(huì)對(duì)A股市場相關(guān)板塊產(chǎn)生示范效應(yīng),提升投資人對(duì)A股市場的估值預(yù)期。

周克瑜同時(shí)表示,人民幣升值的實(shí)質(zhì)影響應(yīng)該從長期來看。本幣升值意味著國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)值的提升,而這必然會(huì)增強(qiáng)證券市場對(duì)國際資金的吸引力。國外戰(zhàn)略投資者加快進(jìn)入A股市場,未來外資并購案例將逐漸增多,A股市場將進(jìn)一步活躍。周克瑜的觀點(diǎn)也得到了其他業(yè)內(nèi)人士的認(rèn)同。東方證券馮玉明認(rèn)為,根據(jù)其他一些國家的經(jīng)驗(yàn),在一個(gè)比較長的過程中,本國貨幣的持續(xù)升值一般都伴隨著證券市場的走強(qiáng)。所以,長期來看,人民幣匯率的上升有望對(duì)中國證券市場產(chǎn)生向上的推動(dòng)作用。

"近期人民幣的升值其實(shí)在市場的預(yù)期之中,盡管它會(huì)在一定程度上提升內(nèi)地股市對(duì)國際資本的吸引力,但由于QFII額度的限制,短期內(nèi)對(duì)A股市場的直接影響不會(huì)太大,主要還是增強(qiáng)投資人對(duì)股市的信心。而與此同時(shí),人民幣升值帶來的資本流入壓力可能會(huì)推動(dòng)QDII的進(jìn)程。"海通證券研究所投資策劃部負(fù)責(zé)人陳久紅表示。

而某券商投資部負(fù)責(zé)人認(rèn)為,人民幣升值帶來的投機(jī)資本沖擊壓力往往會(huì)迫使央行采取低利率的政策,進(jìn)而使得國內(nèi)貨幣供應(yīng)量出現(xiàn)上升,而大量資金的存在肯定需要尋找合適的投資渠道。"從目前情況看,股市并不缺錢,許多資金需要的其實(shí)是一個(gè)合適的進(jìn)場機(jī)會(huì)"。

4.人民幣升值對(duì)上市公司的影響

匯率波動(dòng)可能加劇上市公司優(yōu)勝劣汰，昨日記者采訪發(fā)現(xiàn),在人民幣升值影響各不相同的情況下,一批行業(yè)人士認(rèn)為,匯率波動(dòng)可能加劇上市公司的優(yōu)勝劣汰。升值對(duì)于各行業(yè)的影響是較為復(fù)雜和多角度的,往往是利空和利多相交織；不過,總的來說,原材料或部件進(jìn)口型的行業(yè)將會(huì)有所受益,傳統(tǒng)的出口優(yōu)勢型行業(yè)將會(huì)受到直接沖擊。前者如造紙(紙漿進(jìn)口)、鋼鐵(鐵礦石進(jìn)口)行業(yè)等,后者則包括紡織服裝、家電、機(jī)械等行業(yè)。

不過,以上終究是籠統(tǒng)而言,根據(jù)記者了解的情況來看,具體到各家公司,甚至某個(gè)行業(yè),人民幣持續(xù)升值的影響也不好簡單論斷。對(duì)航空業(yè)而言,這是大好消息；航空公司一般都有較多外匯負(fù)債,人民幣升值所帶來的匯兌損益數(shù)額是相當(dāng)大的。

篇（2）

摘要：勞動(dòng)就業(yè)問題難度大，直接影響著國家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展，而自2005年7月21日中國啟動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制改革并實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率體制之后，在國際和國內(nèi)雙重經(jīng)濟(jì)因素的作用下，人民幣的升值對(duì)中國勞動(dòng)就業(yè)也產(chǎn)生不同方向和程度的影響，我國必須采取政策和法律上的措施為解決勞動(dòng)就業(yè)問題提供有力的制度保障。

關(guān)鍵詞：人民幣升值；勞動(dòng)就業(yè)

中圖分類號(hào)：F82文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3198（2008）08-0168-01

1我國目前勞動(dòng)就業(yè)的總體情況

近年來，盡管我國經(jīng)濟(jì)增長勢頭良好，但隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,就業(yè)的結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出，當(dāng)前我國的就業(yè)形勢依然十分嚴(yán)峻，具體表現(xiàn)為：一是勞動(dòng)力總供給嚴(yán)重大于勞動(dòng)力總需求，同時(shí)，農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移就業(yè)和失地農(nóng)民的就業(yè)問題日益突出。二是就業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾突出。下崗失業(yè)人員多，就業(yè)難。有技能的勞動(dòng)者短缺，勞動(dòng)者總體素質(zhì)偏低，技能人才特別是高技能人才短缺，大學(xué)生當(dāng)年畢業(yè)群體每年都在激增，就業(yè)壓力大。三是地區(qū)和部門間發(fā)展不平衡。中西部和老工業(yè)基地、困難行業(yè)、資源枯竭地區(qū)的下崗、失業(yè)人員再就業(yè)難度加大，集體企業(yè)下崗失業(yè)人員的再就業(yè)問題也十分突出。

2人民幣升值對(duì)勞動(dòng)就業(yè)的影響?yīng)?/p>

一是直接影響進(jìn)出口貿(mào)易進(jìn)而影響就業(yè)。出口是我國經(jīng)濟(jì)和就業(yè)增長的主要引擎之一，人民幣升值，出口商生產(chǎn)成本和勞動(dòng)力成本則會(huì)相應(yīng)提高，相對(duì)于發(fā)達(dá)國家以資本技術(shù)優(yōu)勢參與國際分工來講，中國作為發(fā)展中國家是以勞動(dòng)力成本為優(yōu)勢的，作為中國優(yōu)勢企業(yè)的勞動(dòng)密集型企業(yè)的產(chǎn)品檔次不高，附加值含量低。在國際市場價(jià)格保持不變的情況下，出口利潤的下降將嚴(yán)重影響出口商的積極性。同時(shí)，人民幣升值引起進(jìn)出口相對(duì)價(jià)格的變動(dòng)，導(dǎo)致出口減少,從而導(dǎo)致已經(jīng)就業(yè)的人員失業(yè)。

二是對(duì)國內(nèi)商品的價(jià)格指數(shù)產(chǎn)生影響。近年來，進(jìn)口成本的增加已經(jīng)嚴(yán)重?fù)p害了中國出口商的利潤。我國出口企業(yè)的成本大幅度上升，但出口產(chǎn)品價(jià)格卻一路走低。人民幣適度的進(jìn)一步升值，可以降低出口企業(yè)的成本，穩(wěn)定出口利潤，對(duì)我國的整體經(jīng)濟(jì)和就業(yè)具有積極的作用。

三是影響外資進(jìn)入。目前我國的提供新增就業(yè)機(jī)會(huì)的主要是出口和外資企業(yè)。外商直接投資的減少導(dǎo)致提供的新的就業(yè)機(jī)會(huì)減少,而人民幣升值導(dǎo)致的房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施以及服務(wù)業(yè)、勞動(dòng)力價(jià)格的上升，會(huì)使外商的投資成本上升，但人民幣升值在提高外商投資成本的同時(shí)，也提高外資利潤的匯出比例。在吸引外資方面，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)和提高外資的投資質(zhì)量相當(dāng)重要。

3宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面的措施

3.1堅(jiān)持正確的匯率改革方向

在匯率改革方面，堅(jiān)持“主動(dòng)、可控和漸進(jìn)”的原則，盡量避免人民幣在短時(shí)期內(nèi)的大幅升值，以給產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和就業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整留出時(shí)間和空間同時(shí)，在人民幣進(jìn)一步升值不可避免的情況下，應(yīng)制定應(yīng)對(duì)升值的進(jìn)出口政策，如出口退稅、農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼和農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口配額等，盡量減少升值給就業(yè)帶來的負(fù)面影響。

3.2實(shí)行結(jié)構(gòu)調(diào)整政策緩解就業(yè)壓力

從宏觀經(jīng)濟(jì)政策上講最根本的有兩條：一是擴(kuò)大內(nèi)需

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，用國內(nèi)市場的擴(kuò)大來消化和彌補(bǔ)出口下降造成的總需求下降；二是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，提升產(chǎn)業(yè)層次，實(shí)現(xiàn)我國產(chǎn)品由低勞動(dòng)成本優(yōu)勢向技術(shù)優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢的轉(zhuǎn)變，大力發(fā)展國內(nèi)經(jīng)濟(jì)。應(yīng)實(shí)行結(jié)構(gòu)調(diào)整政策以緩解失業(yè)壓力，鼓勵(lì)中小企業(yè)及第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，擴(kuò)大中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

3.3在就業(yè)戰(zhàn)略和勞動(dòng)力市場方面

打破城鄉(xiāng)和地區(qū)分割，實(shí)現(xiàn)農(nóng)民的自由遷徙權(quán)，建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的勞動(dòng)力市場。加快改革戶籍制度，剝離附著在戶口上的各項(xiàng)“權(quán)益”，實(shí)行居住地戶口登記制，實(shí)現(xiàn)農(nóng)民的自由遷徙權(quán)；建立城鄉(xiāng)統(tǒng)一的勞動(dòng)力市場，減少勞動(dòng)力市場障礙，改變目前分割的勞動(dòng)力市場狀況，引導(dǎo)勞動(dòng)力合理流動(dòng)；同時(shí)，應(yīng)深化農(nóng)村土地制度改革，強(qiáng)化農(nóng)民的土地財(cái)產(chǎn)權(quán)，建立土地的市場化退出機(jī)制。

3.4注重開發(fā)性就業(yè)方式的運(yùn)用

開發(fā)性就業(yè)的優(yōu)點(diǎn)在于：（1）能夠減少現(xiàn)有企業(yè)因承擔(dān)過多的失業(yè)安置任務(wù)，而使長期存在的人浮于事、效率低下的局面得到根本性改觀；（2）能夠較好地發(fā)揮勞動(dòng)者的個(gè)人潛質(zhì)，充分實(shí)現(xiàn)人盡其才；（3）能夠帶動(dòng)整個(gè)社會(huì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使它們趨于合理化，形成就業(yè)安置與經(jīng)濟(jì)發(fā)展互相促進(jìn)的良性循環(huán)格局，因此該安置方式應(yīng)予特別關(guān)注。開發(fā)性就業(yè)的渠道有：（1）積極培育新的“經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)”；（2）鼓勵(lì)創(chuàng)辦一些有市場需要的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)；（3）挖掘原有企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的就業(yè)潛力；（4）加大所有制結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度，培植大批民營職業(yè)企業(yè)家階層。

3.5將提高我國勞動(dòng)者素質(zhì)作為一件戰(zhàn)略性任務(wù)來抓

應(yīng)建設(shè)一大批高水平的職業(yè)學(xué)校，加強(qiáng)職業(yè)培訓(xùn)和就業(yè)服務(wù)，提高勞動(dòng)者的就業(yè)能力和適應(yīng)職業(yè)變化的能力。切實(shí)加大政府的投入，特別是加大對(duì)農(nóng)民工職業(yè)教育和培訓(xùn)的投入。

3.6制定應(yīng)對(duì)人民幣升值的就業(yè)促進(jìn)政策

應(yīng)考慮擴(kuò)大前一個(gè)時(shí)期關(guān)于下崗失業(yè)人員就業(yè)扶持政策的覆蓋面，包括對(duì)那些出口受影響嚴(yán)重、涉及就業(yè)人數(shù)多的行業(yè)，實(shí)行必要的稅收優(yōu)惠政策，扶持中小企業(yè)的發(fā)展，并實(shí)行與增加就業(yè)掛鉤的各項(xiàng)優(yōu)惠政策，以最大限度地減少失業(yè)。

4法律方面的應(yīng)對(duì)措施

4.1要加強(qiáng)和完善勞動(dòng)立法，從立法上保障勞動(dòng)者享有切實(shí)的勞動(dòng)就業(yè)權(quán)

《勞動(dòng)法》及相配套的行政法規(guī)、地方性法規(guī)和部門規(guī)章雖然出臺(tái)，但依舊不利于依法治國的實(shí)現(xiàn)，有必要盡快制定《就業(yè)促進(jìn)法》、《勞動(dòng)合同法》、《反就業(yè)歧視法》、《就業(yè)保障法》、《社會(huì)保險(xiǎn)法》等勞動(dòng)就業(yè)法律，構(gòu)建完備的保護(hù)勞動(dòng)者勞動(dòng)就業(yè)權(quán)的法律體系。

4.2要完善勞動(dòng)監(jiān)察制度，從執(zhí)法上保障勞動(dòng)者勞動(dòng)就業(yè)權(quán)的實(shí)現(xiàn)

目前我國勞動(dòng)監(jiān)察制度還存在一些不足和缺陷，如人員和設(shè)施配備不足、職權(quán)不夠明確、監(jiān)察力度不夠、地方政府重視不夠、地方行政干預(yù)過強(qiáng)等問題。必須給予勞動(dòng)監(jiān)察必要的職權(quán)和行政支持，在制度上保障勞動(dòng)執(zhí)法的順利進(jìn)行。在勞動(dòng)就業(yè)法律中，有必要賦予勞動(dòng)監(jiān)察機(jī)構(gòu)必要的職權(quán)并大力加強(qiáng)執(zhí)法，從執(zhí)法上保障勞動(dòng)者勞動(dòng)就業(yè)權(quán)的實(shí)現(xiàn)。

4.3完善司法制度，從司法上保障勞動(dòng)者勞動(dòng)就業(yè)權(quán)的實(shí)現(xiàn)

我國目前制定專門的勞動(dòng)訴訟法尚有困難，應(yīng)該充分考慮勞動(dòng)爭議的特點(diǎn)，在現(xiàn)有訴訟論人民幣升值對(duì)勞動(dòng)就業(yè)的影響及對(duì)策是流星通過網(wǎng)絡(luò)搜集，并由本站工作人員整理而的，論人民幣升值對(duì)勞動(dòng)就業(yè)的影響及對(duì)策是篇高質(zhì)量的論文，本文來源于網(wǎng)絡(luò)，版權(quán)歸原作者所有，希望此文章能對(duì)您論文寫作，提供一定的幫助。論人民幣升值對(duì)勞動(dòng)就業(yè)的影響及對(duì)策為免費(fèi)畢業(yè)論文提供，不可用于其他商業(yè)用途。

篇（3）

一、人民幣升值的原因

進(jìn)入21世紀(jì)以來，全球經(jīng)濟(jì)低迷、蕭條，許多西方國家面臨著通貨緊縮的巨大壓力。與一些發(fā)達(dá)國家情況正好相反的是，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長。國際收支的雙順差和不斷增加的巨額外匯儲(chǔ)備成為推動(dòng)人民幣升值的直接原因。以美國和日本為首的西方國家認(rèn)為中國的出口商以“不公平的低價(jià)”搶奪世界市場，因此要逼迫人民幣升值，并進(jìn)而將這一經(jīng)濟(jì)問題轉(zhuǎn)變?yōu)檎呜?zé)難，向中國施加壓力。在國內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)與政治形式下，人民幣升值的壓力主要來自以下幾個(gè)方面的原因：

（一）外因

1.日本叫囂。2002年12月2日，日本副財(cái)相黑田東彥及其副手河合正弘在英國《金融時(shí)報(bào)上》發(fā)表署名為《全球性通貨再膨脹正當(dāng)其時(shí)》的文章；2002年2月22日，日本財(cái)務(wù)大臣鹽川正十郎在OECD七國集團(tuán)會(huì)議上向其他六國提交通過提案，要求逼迫人民幣升值，這是該組織自成立以來第一次公開討論成員國以外的經(jīng)濟(jì)問題。2003年3月2日，《日本經(jīng)濟(jì)新聞》發(fā)表文章稱“中國向亞洲國際輸出了通貨緊縮”。日本政府認(rèn)為中國向全球特別是亞洲國家輸出了通貨緊縮，這是日本要求人民幣升值的主要原因。由于中國出口急劇增長，國內(nèi)物價(jià)水平下降，以及盯住美元的匯率制度，導(dǎo)致國際市場上廉價(jià)商品的供應(yīng)能力大大增加，導(dǎo)致日本國內(nèi)物價(jià)下跌，同時(shí)日本總需求的不足，引起物價(jià)的進(jìn)一步下降，從而發(fā)生通貨緊縮的危險(xiǎn)，中國正在向保口日本在內(nèi)的全世界輸出通貨緊縮。日本政府認(rèn)為，中國作為世界上最大的新興市場經(jīng)濟(jì)國家，有責(zé)任為穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)作出貢獻(xiàn)，也符合起自身利益，如果中國政府不能嚴(yán)格限制出口，那么為了扭轉(zhuǎn)國內(nèi)通貨緊縮局勢，應(yīng)該采取擴(kuò)張型的貨幣政策，或者是讓人民幣升值。

2.美國施壓。2003年6月起，人民幣升值的主要外部壓力從日本轉(zhuǎn)向了美國。2003年6月合7月美國財(cái)政部長JohnSnow和美聯(lián)儲(chǔ)主席AlanGreenspan先后公開發(fā)表談話，希望人民幣選擇更具彈性的匯率制度，認(rèn)為盯住匯率制度最終會(huì)損害到中國經(jīng)濟(jì)。隨后美國的商務(wù)部長、勞動(dòng)部長也發(fā)表了類似的觀點(diǎn)。此外，美國的一些利益集團(tuán)，以健全美元聯(lián)盟為代表，在要求人民幣重估方面表現(xiàn)最為積極，美國方面有關(guān)情緒隨著斯諾9月的訪華而達(dá)到，這次訪問也被稱為“匯率之行”。美國方面希望人民幣升值的主要理由是中國的貨幣操縱造成了美國嚴(yán)重的制造業(yè)失業(yè)問題。他們認(rèn)為，中國、日本、韓國、中國臺(tái)灣等國家和地區(qū)為了獲得巨大的出口競爭優(yōu)勢，故意操縱貨幣的匯率，尤其是中國人民幣存在著嚴(yán)重的低估現(xiàn)象。正是這一現(xiàn)象使美國的制造業(yè)發(fā)展出現(xiàn)萎縮，企業(yè)大量倒閉，帶來了嚴(yán)重的失業(yè)現(xiàn)象，到2003年6月美國的失業(yè)率已經(jīng)達(dá)到了6.4％，其中90％的失業(yè)使制造業(yè)的失業(yè)，而且美國兌中國的貿(mào)易赤字在過去紀(jì)念里也大幅增加，中國由此累積了巨額的外匯儲(chǔ)備，到2004年底已經(jīng)達(dá)到了6099億美元。所以說，中國需要為美國的經(jīng)濟(jì)下滑和失業(yè)增多負(fù)責(zé)，美國政府必須給中國政府施加更大的壓力，來督促人民幣升值。

（二）內(nèi)因

1.實(shí)際有效匯率。據(jù)IMF估算,2002年人民幣相對(duì)于其他主要貿(mào)易伙伴的名義有效匯率下降了6%,而根據(jù)胡祖六(2003)的測算,從2002年2月美元從其匯率的最高點(diǎn)貶值到2003年6月,人民幣的實(shí)際有效匯率已經(jīng)下降了11%。自1994年中國實(shí)施匯率制度重大改革以來,根據(jù)國際組織的測算結(jié)果,人民幣一直存在低估的問題。1980至1997年我國GDP年均增長率達(dá)9.98%,1998至2004年,盡管先后受到了東南亞金融危機(jī)、美日歐三大經(jīng)濟(jì)體同時(shí)陷于衰退及非典的影響,但中國經(jīng)濟(jì)仍然保持著7%到9%的高速增長。這無論是與同期發(fā)達(dá)國家比較,還是同發(fā)展中國家相比,都是領(lǐng)先的。中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定快速增長與世界經(jīng)濟(jì)的低迷形成鮮明對(duì)比。這就表明人民幣有升值的趨勢。

2.購買力平價(jià)?！百徺I力平價(jià)”理論是一種重要的匯率決定理論。該理論認(rèn)為,購買力平價(jià)(PPP),指一定時(shí)期內(nèi)兩種貨幣的匯率是由兩種貨幣在本國國內(nèi)所能購買的商品與勞務(wù)的數(shù)量來決定的。也就是說本國貨幣與外國貨幣的交換,實(shí)質(zhì)上是本國貨幣和外國貨幣購買力的交換,長期均衡匯率是由本國貨幣與外國貨幣的購買力對(duì)比決定的。聯(lián)合國開發(fā)計(jì)劃署(UNDP)的《人類發(fā)展報(bào)告》顯示,2005年中國人均GDP按名義匯率計(jì)算為1352美元,但若按購買力平價(jià)方法折算則為5791美元,即名義匯率比按購買力平價(jià)計(jì)算的人民幣匯率低估4.06倍。一般來說,購買力平價(jià)的計(jì)算僅涉及到可貿(mào)易商品,并且沒有考慮產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量的差異,因而容易高估發(fā)展中國家的幣值。但是,人民幣幣值即使沒有UNDP估算的那樣高,也不至于像現(xiàn)行的匯率那樣低。

3.國際收支?！皣H收支決定論”認(rèn)為,一國的國際收支狀況是影響匯率最直接的因素之一。當(dāng)一國有較大的國際收支逆差時(shí),對(duì)外匯的需求大于外匯的供給,本幣對(duì)外貶值;反之則會(huì)造成本幣升值。從國際收支狀況看,我國的經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目收支從1994年人民幣匯率并軌以來一直維持較大的順差。特別是近幾年,我國成為全球最大的資本流入國,每年FDI高達(dá)500億美元左右。這種經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差的狀況使得我國近年來的外匯儲(chǔ)備節(jié)節(jié)上升,已經(jīng)超過了滿足正常支付所需的儲(chǔ)備水平。所以,根據(jù)國際收支狀況,人民幣也會(huì)產(chǎn)生升值趨勢。

二、人民幣升值對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的綜合影響

（一）對(duì)外貿(mào)的影響。人們普遍認(rèn)為,人民幣升值會(huì)擴(kuò)大進(jìn)口,限制出口,不利于國際貿(mào)易收支。因?yàn)槿嗣駧派狄院?等量人民幣與從前相比,可兌換更多的外幣。對(duì)進(jìn)口商來說,購買等量的進(jìn)口商品需要支付的人民幣較以往更少,因此有擴(kuò)大進(jìn)口的需求。但對(duì)出口商而言,若商品以原先的價(jià)格在國際市場上出售,所得到的外匯換得的人民幣要比從前少,利潤將會(huì)減少;若以略高的價(jià)格出售以保證利潤,則減弱了出口產(chǎn)品的競爭力,無論哪種情況,都不利于出口商,因而出口將受限制。長期以往,即會(huì)出現(xiàn)貿(mào)易逆差。但事實(shí)上,由于近年來我國積極鼓勵(lì)加工貿(mào)易的發(fā)展,加工貿(mào)易已逐漸超過一般貿(mào)易,成為我國主要的貿(mào)易方式。加工貿(mào)易的特點(diǎn)是“大進(jìn)大出”——增加出口的同時(shí)增加進(jìn)口,人民幣升值雖然會(huì)有損最終產(chǎn)品的出口競爭力,但卻能提高進(jìn)口原材料的購買力,由此可從一定程度上彌補(bǔ)人民幣升值對(duì)出口的不利因素。此外,出口彈性系數(shù)也改變了本幣升值給我國貿(mào)易收支帶來的影響。在目前的學(xué)術(shù)研究中,多數(shù)學(xué)者認(rèn)同我國出口商品的需求價(jià)格彈性遠(yuǎn)小于1,即我們出口商品價(jià)格提高的幅度會(huì)超過出口商品數(shù)量減少的幅度,因此,雖然出口產(chǎn)品的數(shù)量有所減少,但價(jià)格上的彌補(bǔ)使得出口的總額反而會(huì)提高。由國家外匯管理局公布的04、05、06的中國國際收支平衡表顯示:近三年來,我國的貿(mào)易收支,無論是進(jìn)口還是出口,規(guī)模都在擴(kuò)大,而出口規(guī)模擴(kuò)大的幅度大于進(jìn)口,我國一直處于貿(mào)易順差狀況,且順差額不斷增大。由此推斷,人民幣升值短期內(nèi)并不會(huì)改變我國貿(mào)易順差的現(xiàn)狀,更不會(huì)造成我國嚴(yán)重的貿(mào)易逆差。

（二）對(duì)就業(yè)的影響。人民幣升值對(duì)居民的影響主要體現(xiàn)在對(duì)物價(jià)與就業(yè)的影響上。從短期來看,人民幣升值后,我國商品出口競爭力減弱,出口產(chǎn)品的數(shù)量有所減少,在各出口企業(yè)生產(chǎn)能力不變的情況下,原本打算出口的產(chǎn)品囤積到國內(nèi)市場,由此出現(xiàn)國內(nèi)市場上,商品供大于求、物價(jià)下降的局面。此外,人民幣升值也直接反應(yīng)為購買進(jìn)口商品的價(jià)格下跌,鑒于此,國內(nèi)同類或相似商品為增加自身的競爭力也調(diào)整價(jià)格,致使國內(nèi)商品價(jià)格下跌。所以,人民幣升值會(huì)使得國內(nèi)的商品物價(jià)下降,進(jìn)一步還可能導(dǎo)致潛在的通貨緊縮效應(yīng)。從長期看來,我國對(duì)進(jìn)口需求的增加導(dǎo)致國際市場上供求關(guān)系的改變,使得國際市場的價(jià)格提高,從而又帶動(dòng)了我國國內(nèi)物價(jià)上漲。目前,受市場供給、國際價(jià)格等其他方面因素的影響,我國的物價(jià)一直處于溫和上漲狀態(tài),因此出現(xiàn)通貨緊縮效應(yīng)的可能性不大。在就業(yè)方面,人民幣升值后,一方面,勞務(wù)輸出減少,國內(nèi)勞動(dòng)力資源增多。另一方面,短期內(nèi),國內(nèi)市場商品供大于求,企業(yè)為爭取優(yōu)勢,可能裁員、縮小企業(yè)規(guī)模以保持競爭力,因此,國內(nèi)就業(yè)形勢嚴(yán)峻,尤其是對(duì)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè),失業(yè)形勢較為嚴(yán)峻。所幸,目前我國人民幣升值的幅度不大,就業(yè)形勢總體良好,城鎮(zhèn)失業(yè)水平控制在4.6%之內(nèi)。

（三）對(duì)外商直接投資的影響。人民幣升值將增加外商的投資成本。外商投資企業(yè)投資是以貨幣、實(shí)物及其它無形資產(chǎn)等形式投資的。人民幣的升值,以美元為股本金的外商投資企業(yè),兌換人民幣的能力會(huì)減少,也就是外商投資的成本會(huì)隨著增加,在一定程度上會(huì)影響投資的競爭力。但是,外商投資成本的增加,對(duì)于特定的項(xiàng)目來講,原來額定的投資規(guī)模所需的資金將不足,如果繼續(xù)實(shí)施該項(xiàng)目,會(huì)促使外商增資,擴(kuò)大其投資規(guī)模。人民幣的升值會(huì)加速企業(yè)利潤分配和再投資,不利于現(xiàn)有外企發(fā)展。人民幣的升值在一定程度上提高了人民幣的國際競爭力,因此外商將會(huì)加速企業(yè)利潤分配,提高可分配利潤的匯出比例,據(jù)被調(diào)查的外商投資企業(yè)反映,自7月21日人民幣升值2%后,將利潤及時(shí)匯出,要比升值前多獲得2%的外幣。同時(shí)促使外商決策、實(shí)施新的投資方案,不利于現(xiàn)有外商投資企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。邯鄲轄區(qū)8-12月利潤再投資10621萬元人民幣,占全年再投資的79%,而去年同期為零。如河北文豐鋼鐵有限公司,是2002年注冊成立的外商合資企業(yè),該公司的外方柬埔寨榮豐投資有限公司,在2005年10月12日將2003年和2004年利潤所得9900萬元人民幣,再投資到唐山中厚板材有限公司。因此，人民幣的升值會(huì)在一定程度上減少外商的直接投資。

三、對(duì)策與建議

從短期來看，為了緩解人民幣升值的壓力，可以考慮采取以下有效政策：進(jìn)一步提高企業(yè)和個(gè)人持匯量；適當(dāng)增加進(jìn)口；適當(dāng)下調(diào)存款利率；同國際社會(huì)多溝通交流以達(dá)成共識(shí)。從長遠(yuǎn)來看，逐步放松資本項(xiàng)目外匯管制，建立一個(gè)符合我國國情的、有效的、靈活的匯率形成機(jī)制，最終實(shí)現(xiàn)包括資本項(xiàng)目可兌換在內(nèi)的人民幣自由兌換，是我國外匯制度的長遠(yuǎn)目標(biāo)。但人民幣匯率制度的改革，應(yīng)從中國實(shí)際出發(fā)，根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革開放的客觀要求來安排，循序漸進(jìn)。

首先，需要完善人民幣完全自由兌換所需要的市場條件和制度安排。胡祖六博士主張要使人民幣逐步向有彈性的匯率制度過渡，銀行利率和貨幣體系應(yīng)該分開，利率市場化；要加快銀行的改革步伐，提高銀行自身內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理能力；進(jìn)一步進(jìn)行金融改革，加強(qiáng)監(jiān)管；大力發(fā)展金融外匯市場，進(jìn)一步理順供求關(guān)系，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣比可兌換進(jìn)程，不斷提高匯率形成機(jī)制的市場化程度。同時(shí)，著力培育人民幣遠(yuǎn)期和期貨交易市場，大力發(fā)展匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具，增加企業(yè)應(yīng)對(duì)外匯波動(dòng)的手段。

其次，人民幣不可能直接選擇完全自由浮動(dòng)的匯率制度。可以考慮先逐步擴(kuò)大匯率的浮動(dòng)幅度，根據(jù)出口、國際資本的流動(dòng)形勢，采取更具靈活性的調(diào)整措施。但需要保持相對(duì)平穩(wěn)的貨幣政策，使相應(yīng)的靈活性建立在整體平穩(wěn)的基礎(chǔ)上。

最后，要加強(qiáng)同國際社會(huì)的進(jìn)一步合作。在世界經(jīng)濟(jì)、金融日益融合的今天，一國的匯率政策不再是孤立作用的，而是具有國際影響力的。各國之間的匯率政策就像是一場博弈，如果各國相互之間能進(jìn)行良性協(xié)商，各國的利益才有最大化的可能。只有增加區(qū)域內(nèi)和區(qū)域間的多邊合作，才能增強(qiáng)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，才能在世界貨幣體系的演變中更好地發(fā)揮作用。

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篇（4）

二、模型與計(jì)量方法

1．帶傅里葉變換的SURADF面板單位根檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)收斂性的實(shí)證分析主要包括β收斂、σ收斂和隨機(jī)條件收斂。不同于β收斂和σ收斂，隨機(jī)條件收斂不再關(guān)注各國經(jīng)濟(jì)增長率的絕對(duì)差異，而是強(qiáng)調(diào)只要地區(qū)間的人均產(chǎn)出差距保持一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的變化路徑即可視為收斂。本文將采用隨機(jī)條件收斂來研究“10+3”國家的經(jīng)濟(jì)收斂情況，“10+3”體制中在統(tǒng)計(jì)上與中國的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)趨同的國家越多表明人民幣在區(qū)域內(nèi)影響力越大，其更有可能成為亞洲地區(qū)的主導(dǎo)貨幣。2．非線性檢驗(yàn)為了檢驗(yàn)帶傅里葉變換的SURADF檢驗(yàn)是否適用于樣本面板，應(yīng)首先檢驗(yàn)面板數(shù)據(jù)是否為非線性的。McLeod和Li(1983)通過ARMA(p，q)模型的平方殘差來檢驗(yàn)線性模型的功效，其檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量為。

三、實(shí)證分析

1．變量選取和數(shù)據(jù)說明考慮到數(shù)據(jù)的可得性，本文選取的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為CPI、工業(yè)產(chǎn)值、GDP、匯率和外匯儲(chǔ)備。其中，CPI通常能反映一國貨幣政策的執(zhí)行結(jié)果和經(jīng)濟(jì)狀況的穩(wěn)定程度，工業(yè)產(chǎn)值和GDP是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的主要衡量指標(biāo)，匯率對(duì)兩國的對(duì)口貿(mào)易和外匯結(jié)算具有重大的影響，外匯儲(chǔ)備能反映一國的國際清償力，對(duì)于平衡國際收支有重要作用，這5個(gè)指標(biāo)可以基本反映一國的總體經(jīng)濟(jì)狀況。檢驗(yàn)的樣本期為1993年10月至2013年9月。為了研究“10+3”國家經(jīng)濟(jì)收斂性的動(dòng)態(tài)變化趨勢，本文以中國加入WTO的時(shí)間為界將數(shù)據(jù)分為兩個(gè)階段，第一階段為1993年10月至2001年12月，第二個(gè)階段為2002年1月至2013年9月。為了進(jìn)行對(duì)比，本文分別選取中國和日本作為基準(zhǔn)國，通過檢驗(yàn)“10+3”各國的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相對(duì)于中國和日本的收斂性程度和變化趨勢，考察人民幣在亞洲地區(qū)的影響力及其發(fā)展成為區(qū)域關(guān)鍵貨幣的可能性。數(shù)據(jù)均來源于世界銀行全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)庫。2．?dāng)?shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)性特征由表1可以看出，中國的工業(yè)產(chǎn)值和GDP均值都很大，這表明中國是“10+3”區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長最快的國家，其次是日本和韓國。同時(shí)，人民幣匯率的方差遠(yuǎn)小于日元和韓元，這表明人民幣匯率的波動(dòng)程度很小，人民幣幣值具有較高的穩(wěn)定性。中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長和人民幣匯率的穩(wěn)定有助于提高人民幣的國際地位，增強(qiáng)持有人民幣的信心，進(jìn)而推動(dòng)人民幣發(fā)展成為區(qū)域關(guān)鍵貨幣乃至國際貨幣。3．非線性檢驗(yàn)對(duì)“10+3”國家的各個(gè)指標(biāo)序列進(jìn)行非線性檢驗(yàn)的結(jié)果如下:由表2可知，所有國家(除文萊外)CPI的Q統(tǒng)計(jì)量都顯著拒絕了原假設(shè)，這說明所有國家的CPI數(shù)據(jù)都是非線性的。從匯率、外匯儲(chǔ)備和工業(yè)產(chǎn)值的檢驗(yàn)結(jié)果來看，大部分國家的數(shù)據(jù)都是非線性的。為了進(jìn)一步識(shí)別數(shù)據(jù)是否存在非線性特征，本文畫出了利用傅立葉函數(shù)擬合這13個(gè)國家各項(xiàng)指標(biāo)的圖形，如圖1～圖4所示。可以看出，傅立葉函數(shù)能夠很好地?cái)M合時(shí)間序列的變化趨勢，這進(jìn)一步證明了利用傅里葉展開式來刻畫數(shù)據(jù)非線性特征的合理性。4．帶傅里葉變換的SURADF檢驗(yàn)由表3可以看出，在5%的顯著性水平上，所有國家的工業(yè)產(chǎn)值和GDP均不能拒絕原假設(shè)，即所有國家的工業(yè)產(chǎn)值和GDP都不收斂于中國。由于還未加入WTO，中國的經(jīng)濟(jì)開放程度較低，區(qū)域內(nèi)各國的經(jīng)濟(jì)合作有限，所以趨同程度較低。而在CPI、外匯儲(chǔ)備和匯率方面收斂于中國的國家數(shù)分別為6個(gè)、1個(gè)和7個(gè)。從回歸系數(shù)β來看，系數(shù)越小表明在受到外生沖擊以后各個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與中國相應(yīng)指標(biāo)的離差回復(fù)到長期均衡水平所需的時(shí)間越短，收斂性越強(qiáng)。在表3中，除了CPI和匯率外，其余3項(xiàng)指標(biāo)的系數(shù)均接近于1，這表明“10+3”各國的經(jīng)濟(jì)狀況在中國加入WTO之前相對(duì)于中國的收斂性非常弱。由表4可以看出，在5%的顯著性水平上，印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、新加坡和韓國的工業(yè)產(chǎn)值拒絕了“序列存在單位根”的原假設(shè)，這說明這5個(gè)國家的工業(yè)產(chǎn)值都收斂于中國。工業(yè)產(chǎn)值和GDP收斂于中國的國家數(shù)量由中國加入WTO之前的0個(gè)變?yōu)?個(gè)和2個(gè)。從CPI、外匯儲(chǔ)備和匯率來看，收斂于中國的國家分別為7個(gè)、9個(gè)和3個(gè)，除匯率外都有了不同程度的增加。從各國工業(yè)產(chǎn)值的系數(shù)β來看，除日本外所有國家的回歸系數(shù)都減小，說明各國工業(yè)產(chǎn)值相對(duì)于中國的收斂性都有所增強(qiáng)。這表明，中國加入WTO以后，隨著其經(jīng)濟(jì)開放程度的提高、金融市場的逐步完善和“10+3”合作機(jī)制的進(jìn)一步加深，區(qū)域內(nèi)國家各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)收斂于中國的數(shù)量和程度都有所增加。由表5和表6可知，在中國加入WTO之前，在5%的顯著性水平上，CPI、GDP和匯率收斂于日本的國家數(shù)分別為5個(gè)、7個(gè)和7個(gè);在加入WTO之后，這一數(shù)據(jù)變?yōu)?個(gè)、6個(gè)和7個(gè)，兩者相差不大。而工業(yè)產(chǎn)值與日本趨同的國家由之前的7個(gè)減少為3個(gè)，外匯儲(chǔ)備收斂于日本的國家由之前的2個(gè)變?yōu)?個(gè)?？傮w來看，“10+3”各國的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)收斂于日本的數(shù)量基本沒有變化，但從回歸系數(shù)來看，中國加入WTO以后，各國相對(duì)于日本的收斂程度比之前有所下降。雖然20世紀(jì)90年代初日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)長期不景氣，但由于日本的金融市場發(fā)展已經(jīng)較為完備，經(jīng)濟(jì)的開放程度比中國高，所以在中國加入WTO之前亞洲各國的經(jīng)濟(jì)情況與日本更為趨同。近年來，由于日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為平穩(wěn)甚至緩慢，各國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)收斂于日本的數(shù)量基本沒有變化。表7匯總了表3～表6的經(jīng)濟(jì)收斂性結(jié)果。由表7可以看出，中國加入WTO之后，“10+3”收斂于中國的國家數(shù)量越來越多，而收斂于日本的國家數(shù)量基本保持穩(wěn)定，總體來看，目前“10+3”國家的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)收斂于中國的數(shù)量仍然略低于日本。為了衡量收斂性程度，本文計(jì)算了各項(xiàng)指標(biāo)的半衰期。半衰期越大表明受到外生沖擊后經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的離差回復(fù)到長期均衡水平所需的時(shí)間越長，而收斂性程度則越低。較強(qiáng)的收斂性意味著外部沖擊只能給各國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的離差帶來一個(gè)暫時(shí)的偏離。由表8和表9可以看出，中國加入WTO之前，雖然收斂于中國的國家不多，但其半衰期都在6個(gè)月之內(nèi)，這顯示了很強(qiáng)的收斂性。而中國加入WTO之后，各項(xiàng)指標(biāo)收斂于中國的半衰期略有增長，這表明收斂程度稍有降低。從日本的數(shù)據(jù)來看，在中國加入WTO之后各項(xiàng)指標(biāo)的半衰期都明顯增大，尤其是工業(yè)產(chǎn)值、GDP和匯率，這表明收斂于日本的程度明顯降低。橫向來看，“10+3”國家相對(duì)于中國和日本的經(jīng)濟(jì)收斂程度在中國加入WTO之后基本處于相同水平。

篇（5）

二環(huán)境現(xiàn)狀分析

1人民幣對(duì)外升值。

匯率即國與國之間貨幣折算的比率。人民幣對(duì)美元的匯率至06年以來就一直走低，從07年1月份的7.8到現(xiàn)在跌破7為止，下降了近11個(gè)百分點(diǎn)，這在人民幣升值的歷史上屬于比較快的速度。一方面，中國在出口貿(mào)易上一直處于順差，國際上給人民幣施加壓力。另一方面，美元的走軟是造成人民幣升值的一個(gè)相對(duì)原因。中國至05年以來實(shí)行的以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，而在這之中儲(chǔ)備的大部分貨幣是美元。所以美元的任何情況的變化都會(huì)在相當(dāng)程度上對(duì)人民幣造成影響。但僅僅從美元的走軟這一固定標(biāo)準(zhǔn)來說明人民幣幣值的絕對(duì)上漲是不夠的，畢竟一國貨幣在現(xiàn)在的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件下受到多方面因素的影響，再加之任何因素對(duì)人民幣的實(shí)際情況所造成的影響都有一定程度的滯后性。對(duì)于人民幣而言，導(dǎo)致其升值的主導(dǎo)因素既有國內(nèi)的又有國外的。之所以說只從對(duì)美元的匯率來說明人民幣升值是不客觀的，是因?yàn)閺钠渌麌H貨幣來說也存在著其他貨幣對(duì)美元匯率下降的情形，比如歐元。歐元對(duì)美元來說是在不斷在升值。而人民幣對(duì)歐元來說卻是在貶值。在從匯率看人民幣升值的問題上，任何一國匯率對(duì)人民幣的實(shí)際購買力的說明只有參考的價(jià)值。盡管人民幣在直觀的匯率表中對(duì)美元的匯率上升了很多。實(shí)際上，人民幣的有效匯率升值只有5%—10%①。

2國內(nèi)通貨現(xiàn)況。

CPI，居民消費(fèi)指數(shù)，是反映與居民生活有關(guān)的商品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo)，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。影響通貨膨脹的成因主要由三個(gè)方面的指數(shù)，包括：居民消費(fèi)指數(shù)、批發(fā)物價(jià)指數(shù)和國內(nèi)生產(chǎn)總值沖減指數(shù)②。而在這三個(gè)因素之中，居民消費(fèi)指數(shù)又是最重要和具有說服力的因素，因此本文重在分析第一個(gè)因素。從07年以來的CPI分析可知，07年全年CPI平均上漲4.8％，漲幅比上年提高3.3個(gè)百分點(diǎn)。08年一月CPI上漲7.1%，2月上漲8.7%，3月份也高達(dá)8.3%。同期中國人民銀行公布的年存款利率經(jīng)過數(shù)次加息，截至08年4月18日，年存款利息為4.14%③。通過08年第一季度的平均CPI和年存款利率的直接抵消可知目前中國國內(nèi)貨幣的實(shí)際幣值在以將近3.9%的速度對(duì)內(nèi)貶值。而實(shí)際上，銀行上調(diào)的存款利率是以上一季度或幾個(gè)季度總結(jié)出來的數(shù)據(jù)為依據(jù)的。這說明中央銀行上調(diào)利率的措施并不是隨時(shí)隨地地按照國內(nèi)CPI的變化一而變化，并且所有的政策的制定都是以已經(jīng)發(fā)生的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，同時(shí)，這些政策無論是在制定還是在影響方面都具有滯后性。所以人民幣實(shí)際對(duì)內(nèi)貶值的比率還會(huì)多出一部分。

通貨膨脹的原因分析

就具體的經(jīng)濟(jì)情況而言，目前國內(nèi)的通貨膨脹情況基本上屬于需求拉動(dòng)型通貨膨脹。造成這一現(xiàn)象的主要原因包括：

1）生產(chǎn)資料的稀缺。08年初全國大范圍的雪災(zāi)是造成資源嚴(yán)重稀缺的一個(gè)直接原因。一方面這次雪災(zāi)造成雪災(zāi)地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品大幅度減產(chǎn)，全國范圍內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品供不應(yīng)求，直接推動(dòng)生活必需品價(jià)格的上漲。另一方面，南方大范圍的基礎(chǔ)設(shè)施遭到破壞，用于修復(fù)這些工程所需要的鋼材、木材等生產(chǎn)原料的需求量大幅上漲，也拉動(dòng)了第二產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)成原料的緊張，由供求理論可知，企業(yè)的生產(chǎn)成本必然會(huì)隨著資源的緊張而上漲。再加上交通運(yùn)輸?shù)幕驹O(shè)施大面積癱瘓，在國內(nèi)就出現(xiàn)了最需要物資的地方遲遲得不到供給的情況，在當(dāng)?shù)厥袌龉┙o如此緊張的情況下，這些地區(qū)的通貨膨脹率就出現(xiàn)了暴漲的情況。而這一情況同時(shí)也就直接大幅度上拉了全國的平均通貨膨脹率。國際方面，世界出口大國，包括美國在內(nèi)的許多國家在農(nóng)作物方面的出口都大幅度的減少。這就造成了國際上基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品的供給不足，同時(shí)也制約了中國市場對(duì)進(jìn)口作物的需求，造成國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品稀缺，價(jià)格上漲。

2）國內(nèi)貨幣流通量過剩。中國長期以來大量的外資涌入，尤其是在人民幣升值的過程中。中國是一個(gè)經(jīng)濟(jì)正在高速發(fā)展的國家，引進(jìn)外資無疑會(huì)帶來先進(jìn)的管理理念和技術(shù)手段，而另一方面也會(huì)帶來大量資金的注入。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，整個(gè)市場上流動(dòng)的貨幣量也大大增加。這的確促進(jìn)了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的繁榮，但同時(shí)，社會(huì)生產(chǎn)力總的生產(chǎn)速度并沒有比貨幣增加的速度快。這就使得人民幣的總供給在一定程度上大于總需求，于是也造成了人民幣在有效市場上的流通量過大，直接導(dǎo)致對(duì)內(nèi)貶值，通貨膨脹速度加快。

三結(jié)論

比較分析人民幣幣值的實(shí)際情況。

中國目前處于社會(huì)主義初級(jí)階段，市場經(jīng)濟(jì)不夠發(fā)達(dá)。因此不足以用發(fā)達(dá)國家市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指標(biāo)來衡量中國目前通貨膨脹的狀況。在國際上，6%以上的年通貨膨脹率已經(jīng)普遍被認(rèn)為是難以接受的范圍。中國07年最后一季的CPI為6.63%，08年第一季的CPI為8.03%。這雖然超過了國際上公認(rèn)的難以忍受的界限，但中國國內(nèi)的實(shí)際情況并未惡化得那么快。理論上而言，本國貨幣升值對(duì)國內(nèi)通貨膨脹的現(xiàn)象會(huì)有一定程度的緩解。如果上升的這一部分幣值足以抵消國內(nèi)的通貨膨脹率，則通貨膨脹不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成很大的影響。據(jù)統(tǒng)計(jì)資料表明，人民幣的升值對(duì)抑制國內(nèi)通貨膨脹壓力的實(shí)際貢獻(xiàn)，在半年內(nèi)只有0.2—0.4個(gè)百分點(diǎn)（1）。如果說升值對(duì)抑制通貨的作用是滯后的，但近一年的時(shí)間過去了，人們并未看到經(jīng)濟(jì)過熱能被市場的自動(dòng)調(diào)節(jié)所壓制住的重大成果。如果說中國的市場經(jīng)濟(jì)政府管制過多，那么政府制定和頒布的一系列打壓經(jīng)濟(jì)過熱的措施都旨在降低通貨膨脹率，而并未對(duì)經(jīng)濟(jì)的過熱起促進(jìn)作用。根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的比較分析可知，國內(nèi)實(shí)際通貨膨脹率實(shí)際比調(diào)查的結(jié)果更高。人民幣升值對(duì)通貨膨脹率的抵消效果也不大，實(shí)際上人民幣實(shí)在貶值的。

四國家應(yīng)采取的措施

經(jīng)過以上的分析可知，中國目前處于市場經(jīng)濟(jì)并不完善的時(shí)期，市場自我調(diào)節(jié)能力較差，同時(shí)，考慮到廣大人民群眾的利益，政府的確應(yīng)該在政策方面適當(dāng)?shù)膮⑴c經(jīng)濟(jì)的管理，以繼續(xù)壓制現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過度的“泡沫”。

第一繼續(xù)實(shí)施從緊的貨幣政策，通過銀行和國債這兩大主要工具回收再市場上過度流通的貨幣。通過銀行提高再貼現(xiàn)率和存款準(zhǔn)備金率都是國際上公認(rèn)了的具有現(xiàn)實(shí)意義的措施，前者目的在于提高融資者的融資成本，進(jìn)而從投資的源頭對(duì)貨幣總量進(jìn)行調(diào)節(jié)；后者則作用于貨幣的乘數(shù)效應(yīng)上，通過減少貨幣擴(kuò)張的乘數(shù)來平衡貨幣的發(fā)行量和流通量的關(guān)系。通過發(fā)行國債，直接回籠流通中的貨幣量是效果最快的措施。

第二合理地運(yùn)用稅收和價(jià)格控制手段。稅收的目的就是為了財(cái)富的再分配和引導(dǎo)社會(huì)向公平化發(fā)展。對(duì)金融行業(yè)的從緊稅收政策則有收縮和穩(wěn)定投資過熱的作用。價(jià)格是直接反映出來的對(duì)商品價(jià)值的貨幣表示，合理的限制生活必需品的價(jià)格對(duì)社會(huì)的穩(wěn)定必然會(huì)有很大的促進(jìn)作用，但同時(shí)也應(yīng)該看到，在經(jīng)濟(jì)增長的過程中，價(jià)格的變化也應(yīng)該尊循市場客觀的發(fā)展規(guī)律。只有找到在政府引導(dǎo)和市場發(fā)展的過程之中的這個(gè)平衡點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)才能夠又好又穩(wěn)定的發(fā)展。

第三對(duì)資本市場實(shí)行大力監(jiān)督。尤其是外資大量進(jìn)入和退出這一投機(jī)行為。引進(jìn)外資無疑是一個(gè)國家在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的過程中的一個(gè)重要手段。國外資本對(duì)本國的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率不容忽視，無論在就業(yè)率方面或是在資金籌備方面的促進(jìn)作用都是相當(dāng)大的。中國目前處于高速發(fā)展階段，對(duì)外資的需求量很大。但需要注意的是國家不能過度依靠外來資本。尤其是關(guān)系到國家經(jīng)濟(jì)命脈的行業(yè)，投機(jī)的外來資本在一定程度上會(huì)對(duì)某些行業(yè)帶來毀滅性的打擊。

但在這么多壓制經(jīng)濟(jì)過熱政策的背后，政府部門也應(yīng)該看到這所有的經(jīng)濟(jì)政策都具有相當(dāng)程度的滯后作用，并且一種措施的出臺(tái)會(huì)引起市場經(jīng)濟(jì)關(guān)系一系列的連鎖反應(yīng)。所以同時(shí)也要預(yù)見到通貨膨脹之后可能出現(xiàn)的通貨緊縮的情況并提前做好相應(yīng)的準(zhǔn)備。

參考文獻(xiàn)：

篇（6）

二、人民幣國際化外貿(mào)微觀基礎(chǔ)決定因素的實(shí)證分析

1.變量的選取與模型的建立.利用上述人民幣境外估計(jì)量的結(jié)果，再加入上文提到的幾個(gè)主要人民幣國際化外貿(mào)微觀基礎(chǔ)的影響因素，可以建立人民幣國際化外貿(mào)微觀基礎(chǔ)的模型。被解釋變量由人民幣境外流通量MF衡量，解釋變量中貿(mào)易總量由進(jìn)出口總額T衡量；異質(zhì)化商品比例用工業(yè)制成品與初級(jí)產(chǎn)品的比例T21=T2/T1衡量，其中T2表示工業(yè)制成品數(shù)量、T1表示初級(jí)產(chǎn)品數(shù)量；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)由人民幣實(shí)際有效匯率E衡量；通貨膨脹率由以1978年為基期的商品零售價(jià)格指數(shù)IR表示；市場份額由歷年中國出口總額與世界出口總額的比例MS表示；而上文沒有提到的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)力也是影響貨幣國際化的重要因素，本文將其涉獵其中，用國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP來表示。由此人民幣國際化外貿(mào)微觀基礎(chǔ)的模型形式如下：2.實(shí)證分析.2.1方程的建立.本文運(yùn)用Eviews7操作向后篩選法，即將解釋變量不斷被剔出回歸方程的變量篩選方法，依次剔出最不顯著的變量，直到再也沒有可剔除的變量為止。通過檢驗(yàn)，從結(jié)果可以得出，經(jīng)過變量篩選得到的最優(yōu)方程包括GDP、T、E和IR。從結(jié)果中初步判斷GDP與人民幣境外流通量是正相關(guān)關(guān)系；貿(mào)易總量與被解釋變量是負(fù)相關(guān)關(guān)系，這與經(jīng)濟(jì)意義相悖，所以將T剔除；實(shí)際有效匯率指數(shù)與被解釋變量是負(fù)相關(guān)關(guān)系；最后通脹率與人民幣境外流通量是負(fù)相關(guān)關(guān)系。最后，人民幣國際化外貿(mào)微觀基礎(chǔ)的方程為：2.2協(xié)整分析與格蘭杰因果分析.各變量不是平穩(wěn)序列，但是殘差序列為平穩(wěn)序列，它們的某種線性組合可能是平穩(wěn)的，存在協(xié)整關(guān)系，即方程體系存在長期穩(wěn)定關(guān)系。建立內(nèi)生變量為MF、GDP、IR和E，外生變量為C的VAR模型，確定最大滯后階數(shù)為3。在滯后3階下做格蘭杰因果檢驗(yàn)。結(jié)果表明，在滯后三期中，GDP和IR是MF的格蘭杰原因，而E不是MF的格蘭杰原因，說明國內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)人民幣國際化有較強(qiáng)影響，低通貨膨脹率對(duì)推進(jìn)人民幣國際化同樣有較強(qiáng)影響，但是匯率的變動(dòng)對(duì)人民幣國際化的影響并不強(qiáng)。同時(shí)，幾個(gè)變量間也存在格蘭杰因果關(guān)系，GDP是IR的格蘭杰原因，E是GDP的格蘭杰原因，IR也是E的格蘭杰原因，說明國內(nèi)生產(chǎn)總值在滯后3階對(duì)通貨膨脹率有較大影響，人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)總值有很多的影響，而通貨膨脹率對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)有較大影響。三者呈現(xiàn)循環(huán)解釋關(guān)系，也就是說三個(gè)變量關(guān)系十分密切。

篇（7）

同時(shí)，中國人民銀行為了保持人民幣匯率的穩(wěn)定，在持續(xù)的雙順差條件下，不得不買入外匯，投放人民幣。這不僅對(duì)我國的基礎(chǔ)貨幣投放產(chǎn)生了重要的影響，也對(duì)人民幣的匯率形成機(jī)制產(chǎn)生了扭曲。同時(shí)受國際上對(duì)人民幣升值預(yù)期的影響，大量的熱錢通過各種渠道涌入中國，對(duì)我國的金融穩(wěn)定造成了威脅。所以，人民幣匯率改革勢在必行。

二、人民幣匯改的主要原因

一方面，人民幣匯率形成機(jī)制改革將為中國爭取更好的國際環(huán)境，人民幣適當(dāng)?shù)纳涤欣跍p少國際社會(huì)對(duì)人民幣升值的壓力，減少國際社會(huì)對(duì)人民幣升值的預(yù)期，穩(wěn)定我國的金融環(huán)境。

另一方面，人民幣的匯率改革有利于提高我國貨幣政策的獨(dú)立性，減少外匯占款對(duì)于基礎(chǔ)貨幣投放的影響，央行可以更多的使用貨幣政策調(diào)節(jié)我國的宏觀經(jīng)濟(jì)，是國民經(jīng)濟(jì)更加健康穩(wěn)定的運(yùn)行。

三、人民幣匯改的影響分析

1.對(duì)我國對(duì)外貿(mào)易的影響

首先，從進(jìn)口方面來看，人民幣的匯率改革，使得人民的定價(jià)趨向合理化，匯改后人民幣一直處在升值的狀態(tài)。因此，對(duì)于進(jìn)口來說，成本相對(duì)下降，擴(kuò)大了進(jìn)口企業(yè)的利潤空間。同時(shí)進(jìn)口的增加會(huì)在一定程度上加劇國內(nèi)的競爭，有利于提高國內(nèi)企業(yè)的競爭意識(shí)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。但是也應(yīng)注意到，進(jìn)口過多則意味著國內(nèi)存在著大量的未被充分利用的資源，缺乏效率。

其次，從出口方面來看，人民幣的匯率改革，使得出口產(chǎn)品的價(jià)格上升，從目前我國主要以低價(jià)格占領(lǐng)國際市場的現(xiàn)狀來看，成本的提高會(huì)使我國的出口企業(yè)喪失一部分市場，縮小利潤空間。但是從長遠(yuǎn)的角度考慮，人民幣升值會(huì)促進(jìn)我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，增強(qiáng)我國出口企業(yè)的競爭意識(shí)，提高出口產(chǎn)品的技術(shù)含量。

2.對(duì)我國貨幣政策的影響

人民幣匯率改革后，會(huì)提高我國貨幣政策的自主性，使得央行可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際發(fā)展情況對(duì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行控制，而不是被動(dòng)的買賣外匯。對(duì)于我國貨幣的幣值穩(wěn)定有著積極的作用。我國目前的通貨膨脹水平較高，也正是由于被動(dòng)的外匯占款過多，貨幣供給量與我國實(shí)際的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況不符。但是從目前的實(shí)際情況來看，央行干預(yù)人民幣匯率的操作貨幣依然是美元。盡管人民幣兌美元升值幅度較大,但距西方主要發(fā)達(dá)國家的要求和市場預(yù)期還相差甚遠(yuǎn)。這就造成了我國外匯市場上美元的供過于求與人民幣供不應(yīng)求的局面。因此在具體的實(shí)施方面還存在一些問題。

3.對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響

穩(wěn)定的匯率是國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的前提，匯率改革有利于人民幣匯率的穩(wěn)定。不論是在進(jìn)出口企業(yè)的成本管理方面，還是引進(jìn)外資方面都有著積極的作用。只有穩(wěn)定的匯率制度，成本的核算才能穩(wěn)定，同時(shí)也有利于匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理。而人民幣的匯率改革對(duì)于我國的匯率穩(wěn)定是必要的前提，值得注意的是這里所說的穩(wěn)定并不是一成不變的某一個(gè)固定匯率水平，而是根據(jù)市場環(huán)境可以隨時(shí)調(diào)整的相對(duì)穩(wěn)定。

四、匯改的再思考

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深化，我國改革開放的深入，中國越來越奪的融入了到世界經(jīng)濟(jì)之中。中國對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響越來越大，同時(shí)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的依存度也越來越大。我國長期持續(xù)的雙順差，外匯儲(chǔ)備迅速的增加，巨額的外匯儲(chǔ)備說明我國已經(jīng)處在嚴(yán)重的外部不均衡狀態(tài)。人民幣匯率的調(diào)整涉及到多國經(jīng)濟(jì)利益的“再分配”，因此我們應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)國際間的交流與合作。

人民幣匯率機(jī)制的改革對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響大小，在某種意義上取決于人們防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。因此我們要加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)，做好防范風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備，提高防范風(fēng)險(xiǎn)的能力，降低由于匯改造成的短期匯率水平的較大變動(dòng)所引起的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也要相應(yīng)的加強(qiáng)金融監(jiān)管的力度，維持金融的穩(wěn)定。

參考文獻(xiàn)：

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[2]相勇，章晶.中國匯率制度選擇的思考—“兩極制度”還是“中間制度”.世界經(jīng)濟(jì)研究，2003，（8）.

[3]胡祖六.資本流動(dòng)、經(jīng)濟(jì)過熱和中國名義匯率制度.國際金融研究，2004，（7）.

篇（8）

二、廠商的定價(jià)計(jì)算

(一)情況

1下的定價(jià)此時(shí)在最優(yōu)策略下，本國廠商對(duì)產(chǎn)品的定價(jià)由（16）式給出，外國消費(fèi)者所面臨的該產(chǎn)品的價(jià)格需要經(jīng)過（17）式的匯率折算。外國廠商對(duì)產(chǎn)品的定價(jià)由（18）式給出，同樣，本國消費(fèi)者所面臨的該產(chǎn)品的定價(jià)需要經(jīng)過（19）式的匯率折算。

(二)情況

2下的定價(jià)本國廠商對(duì)本國銷售的產(chǎn)品的定價(jià)依然是（16）式，但是對(duì)于在外國銷售的產(chǎn)品定價(jià)卻為（20）式。外國廠商在本國銷售的產(chǎn)品定價(jià)的依然是（18）式，但是本國消費(fèi)者所面臨的該產(chǎn)品的價(jià)格卻是（21）式。(三)情況3下的定價(jià)本國廠商對(duì)產(chǎn)品的本幣定價(jià)是（22）式，外國消費(fèi)者所面臨的該產(chǎn)品的價(jià)格需要經(jīng)過（17）式的匯率折算。外國廠商在其本國的定價(jià)依然是（18）式，但是對(duì)于本國消費(fèi)者而言，他們所面臨的該產(chǎn)品的價(jià)格卻是（21）式。

三、貨幣政策的選擇

（一）穩(wěn)定消費(fèi)目標(biāo)下的貨幣政策選擇

我們可以計(jì)算出每種情況下的本國消費(fèi)和外國消費(fèi)的穩(wěn)定性，見表3。此外我們也可以計(jì)算出每種情況下本國消費(fèi)和外國消費(fèi)受兩國貨幣供給影響的程度，見表4。從外國貨幣沖擊對(duì)本國消費(fèi)的穩(wěn)定性影響看，我們很容易比較出不同的貨幣政策的效果。第一，相對(duì)于固定匯率而言，浮動(dòng)匯率是本國更優(yōu)的選擇。因?yàn)樵诠潭▍R率下，外國貨幣轉(zhuǎn)換為本國消費(fèi)沖擊是最大的，為1ρ2σ2m*，而在浮動(dòng)匯率下，本國消費(fèi)沖擊最大的是情況1和情況4，即在生產(chǎn)地定價(jià)以及貿(mào)易結(jié)算用外國貨幣的情況，對(duì)消費(fèi)的影響為1-nρσ2m。第二，如果本國貨幣成為貿(mào)易中的結(jié)算貨幣，外國貨幣供給并不能影響本國消費(fèi)。此時(shí)的效果就如同情況2，即本國消費(fèi)者在價(jià)格主導(dǎo)權(quán)的競爭中勝過了外國廠商。第三，相反，如果在對(duì)結(jié)算貨幣的競爭中本國貨幣輸給了外國貨幣，那么，本國消費(fèi)者不得不承受外國貨幣供給對(duì)本國消費(fèi)的影響，其效果就相當(dāng)于情況2，即在價(jià)格主導(dǎo)權(quán)的競爭中本國的消費(fèi)者輸給了外國的廠商。

（二）穩(wěn)定物價(jià)下的貨幣政策選擇

從該模型中，我們可以得到物價(jià)和兩國貨幣供給的協(xié)方差關(guān)系，如表5。從對(duì)表5的分析，我們不難得出對(duì)于物價(jià)穩(wěn)定性固定匯率更優(yōu)的結(jié)論。依據(jù)我們對(duì)生產(chǎn)商的定價(jià)假設(shè)而言，定價(jià)都是根據(jù)期望來定價(jià)，因此該價(jià)格是穩(wěn)定的，故就整體消費(fèi)者所面對(duì)的價(jià)格而言，引起價(jià)格變動(dòng)的是匯率，此時(shí)若能降低匯率波動(dòng)，就能成功地減少物價(jià)的波動(dòng)。同時(shí)我們也的確發(fā)現(xiàn)，當(dāng)我國的貨幣在國際貿(mào)易中取得了結(jié)算貨幣資格，對(duì)消費(fèi)者而言是個(gè)利好因素，因?yàn)榇藭r(shí)物價(jià)就不再受外國貨幣供給的影響。相反，如果我國的貨幣在貿(mào)易結(jié)算貨幣的角逐中失去了優(yōu)勢，那么本國的消費(fèi)者就不得不承受因外國貨幣供給引發(fā)的物價(jià)波動(dòng)。

（三）兩國消費(fèi)水平比較下的貨幣政策選擇

從模型中我們可以得到兩國消費(fèi)者水平的差異分析，見表6。外國貨幣當(dāng)局采取的貨幣政策會(huì)影響本國消費(fèi)者的利益。當(dāng)外國貨幣當(dāng)局追求擴(kuò)大自己國家的消費(fèi)時(shí)，此時(shí)外國貨幣供給方差會(huì)相對(duì)較大。在情況2和情況4下，如果產(chǎn)品的替代彈性大于2，那么外國貨幣當(dāng)局的積極行動(dòng)無疑不利于本國。策的獨(dú)立性。

篇（9）

（一）公式Sr=S0P1/P2

其中，Sr為美元兌人民幣的實(shí)際匯率指數(shù)，S0為美元兌人民幣名義匯率指數(shù)，P1美國價(jià)格水平指數(shù)，P2為中國價(jià)格水平指數(shù)。（基期指數(shù)都設(shè)定為100）

（二）樣本的選取和來源

我們分別以1980年和1990年為不同的基期，按照上述公式計(jì)算這兩個(gè)期間美元的實(shí)際匯率指數(shù)，結(jié)果如下：（根據(jù)目前的數(shù)據(jù)，假定2014年美國和我國物價(jià)漲幅分別為1.5%和3%）

（三）結(jié)果及相關(guān)分析

以1980年為基期考察人民幣匯率變化，目前美元兌人民幣實(shí)際匯率高估了25%，人民幣名義匯率還有升值的空間；以1990年為基期考察人民幣匯率變化，則美元對(duì)人民幣實(shí)際匯率低估了約25%，人民幣名義匯率未來將應(yīng)該貶值，結(jié)論恰好相反。那么應(yīng)該如何看待上述計(jì)算結(jié)果？這里面有幾個(gè)問題需要進(jìn)行考慮：第一，基期的選擇；第二，基期名義匯率是否合理；第三，衡量兩國物價(jià)指數(shù)的CPI計(jì)算的可比性。基期的選擇問題：從我國的外匯管理歷史來看，1979年前是高度集中的外匯管理體制，主要體現(xiàn)在外匯管理實(shí)行全面的計(jì)劃管理，匯率由國家統(tǒng)一規(guī)定，基本沒有反應(yīng)市場變化。1979年3月，國家成立外匯管理局，1980年12月，國務(wù)院頒布了《中華人民共和國外匯管理暫行條例》，同時(shí)開辦外匯調(diào)劑市場，對(duì)外匯進(jìn)行市場調(diào)節(jié)。1991年，我國取消了外貿(mào)部門的出口補(bǔ)貼，外貿(mào)企業(yè)實(shí)行自負(fù)盈虧?？梢哉f，1980年是我國外匯管理制度進(jìn)行改革的起點(diǎn)，1990年前后是我國外匯管理制度邁入市場化改革的起點(diǎn)。因此，選擇1980年和1990年為基期考察我國外匯市場是有代表性的。即期名義匯率是否合理的問題：1994年以前，我國外匯管理的最大特點(diǎn)是外匯額度留成制度，因此，如果計(jì)入外匯留成和出口補(bǔ)貼等利益，這一時(shí)期人民幣名義匯率實(shí)際是高估的。如果把這一因素考慮在內(nèi)，按照不同基期計(jì)算的名義匯率指數(shù)還會(huì)下降，相應(yīng)的，美元對(duì)人民幣的實(shí)際匯率指數(shù)也會(huì)更加低。衡量兩國物價(jià)指數(shù)的CPI計(jì)算的可比性問題：毋庸諱言，盡管中美兩國在構(gòu)成CPI類的組合類別基本相同，但鑒于兩國在具體類別上在CPI中所占的比重不盡相同，再加上其中的類別需要定期調(diào)整，因此，公布的數(shù)據(jù)一定有差異，據(jù)此計(jì)算出來的實(shí)際匯率指數(shù)也一定存在差異。粗略來看，構(gòu)成我國CPI較大比重的是食品（30%左右），構(gòu)成美國CPI較大比重的是住房支出（40%左右），根據(jù)觀察，如果考慮這些差異，我國CPI的實(shí)際數(shù)據(jù)應(yīng)該要高一些，相應(yīng)地，美元對(duì)人民幣的實(shí)際匯率指數(shù)也會(huì)更加低。綜上所述，如果將上述三個(gè)問題綜合進(jìn)行考慮的話，無論是以1980年為基期計(jì)算的美元對(duì)人民幣實(shí)際匯率指數(shù)，還是以1990年為基期計(jì)算的美元兌人民幣實(shí)際匯率指數(shù)，都會(huì)在計(jì)算結(jié)果的基礎(chǔ)上向下調(diào)整。盡管向下調(diào)整的幅度無法準(zhǔn)確計(jì)算，但都反映目前人民幣兌美元名義匯率已經(jīng)沒有升值的空間。換句話說，美元兌人民幣名義匯率的中長期走勢應(yīng)該是維持現(xiàn)狀抑或走入升值的通道。

篇（10）

2.對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響分析。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)處于一個(gè)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中還處于混亂階段。人民幣在當(dāng)前時(shí)期升值將會(huì)使資金流向以服務(wù)性為主的產(chǎn)業(yè)，即勞動(dòng)密集性產(chǎn)業(yè)由于其成本上升，資金必將會(huì)流向資本密集型產(chǎn)業(yè)，這種資本的轉(zhuǎn)業(yè)將會(huì)使我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷的優(yōu)化和向高技術(shù)方面靠近，在不斷的優(yōu)化和靠近中我國的國際競爭力將會(huì)得到提升。

3.對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響分析。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論方面看，人民幣升值將會(huì)對(duì)我國的出口貿(mào)易造成一定的影響，其中包括會(huì)形成消極效應(yīng)，最終減弱我國出口商品在市場中的競爭能力。但是就目前的情況而言，人民幣的升值雖然對(duì)我國的商品出口貿(mào)易造成一定的壓抑效應(yīng)，但是其影響效果并不明顯。而且人民幣升值會(huì)降低商品進(jìn)入我國國內(nèi)的價(jià)格，從而提高了企業(yè)的利潤，特別是在一些我國需要進(jìn)行大量進(jìn)口的能源，生產(chǎn)材料等方面，人民幣的升值將會(huì)有一定的促進(jìn)作用。

4.對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響分析。外匯的儲(chǔ)備是否充足可以用來衡量一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)是否處于穩(wěn)定的一個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn)。就目前而言我國的外匯儲(chǔ)備想當(dāng)充足，而且每年還在連續(xù)的增多，當(dāng)前的外匯儲(chǔ)備量已經(jīng)成為了世界第一。人民幣上升以來，我國的外匯儲(chǔ)備規(guī)模在不斷的擴(kuò)大，這極大的拓寬了外匯儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)，自從我國05年匯改之來，美元一直出現(xiàn)大量的貶值，貶值的幅度目前已經(jīng)超過了20%，這直接性的導(dǎo)致了我國外匯儲(chǔ)備大量的出現(xiàn)貶值，而且這種貶值的趨勢還在持續(xù)。

5.對(duì)就業(yè)狀況的影響分析。自從匯改以來，人民幣的升值對(duì)我國就業(yè)的影響主要有兩個(gè)方面：一方面是人民幣升值使得我國勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)商品的貿(mào)易利潤下降，因而對(duì)勞動(dòng)力的需求量也由此下；另一方面是人民幣升值使得服務(wù)型產(chǎn)業(yè)和規(guī)模不斷擴(kuò)大，這部分產(chǎn)業(yè)和規(guī)模的擴(kuò)大增加了一定的就業(yè)量。相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自從我國人民幣升值以來，我國的城鄉(xiāng)失業(yè)率保持在4%左右，每一年的波動(dòng)不大。

二、針對(duì)人民幣升值的對(duì)策建議

1.調(diào)整進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)。人民幣升值使得我國傳統(tǒng)產(chǎn)品出口受到了一定阻礙，針對(duì)這種情況應(yīng)該加快對(duì)我國外貿(mào)商品結(jié)構(gòu)調(diào)增步伐，將附加值相對(duì)較低的產(chǎn)品逐漸轉(zhuǎn)變成附加值相對(duì)較高的產(chǎn)品，以提高商品的競爭力。另外，國家也可以出臺(tái)相關(guān)的策略來來對(duì)低端商品出口進(jìn)行調(diào)整，例如國家可以降低這部分商品的稅率，以價(jià)格優(yōu)勢來提升這些低端商品在國際上的競爭力，同時(shí)擴(kuò)大這些商品的出口量，也可以達(dá)到目的。

2.加強(qiáng)對(duì)短期資本流動(dòng)管制。人民幣的升值必然會(huì)引起大量的“熱錢”向我國經(jīng)濟(jì)市場流動(dòng)，“熱錢”的進(jìn)入肯定會(huì)影響到我國的金融市場，對(duì)我國的金融市場穩(wěn)定造成破壞。在人民幣升值的研究中，有學(xué)者認(rèn)為本幣和外幣如果存在利差過大是導(dǎo)致人民幣升值預(yù)期的主要原因，如何對(duì)“熱錢”的流入進(jìn)行防治可以通過提高貸款利率或者降低存款利率來實(shí)現(xiàn)，并且還應(yīng)該對(duì)外匯資金的流入進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督和管理。在實(shí)現(xiàn)這些措施的基礎(chǔ)上和的不斷開發(fā)外資市場，拓寬外資的消耗渠道，積極推動(dòng)國際金融機(jī)構(gòu)在我國國內(nèi)發(fā)行人民幣債券，以避免套利資金的流入。

3.擴(kuò)大內(nèi)需，重視出口貿(mào)易。當(dāng)前，我國商品出口貿(mào)易受到人民幣升值的影響，如果還對(duì)利用出口貿(mào)易來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的經(jīng)濟(jì)增長方式過于依賴的話，那對(duì)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展而言將會(huì)是很不利的。面對(duì)當(dāng)前的不利影響，必需努力發(fā)展國內(nèi)的市場，增大國內(nèi)市場的內(nèi)部需求，因?yàn)槲覈且粋€(gè)人口大國，在面對(duì)全球性的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩時(shí)，可以利用我國的內(nèi)部市場來維持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，人口數(shù)量多不僅可以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，還可以消耗掉一部分出口的商品，即可減少出口量緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。具體的擴(kuò)大內(nèi)部需求策略可以通過政府降低利息、調(diào)整個(gè)稅起征點(diǎn)等方式來實(shí)現(xiàn)，在擴(kuò)大內(nèi)部需求的同時(shí)也不能松懈出口貿(mào)易，爭取達(dá)到兩頭抓，共同發(fā)展經(jīng)濟(jì)的效果。