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時(shí)間：2023-05-23 17:01:41
序論：好文章的創(chuàng)作是一個(gè)不斷探索和完善的過(guò)程，我們?yōu)槟扑]十篇宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析范例，希望它們能助您一臂之力，提升您的閱讀品質(zhì)，帶來(lái)更深刻的閱讀感受。
第一，投資快速增長(zhǎng)。1-5月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)32.9％，比2001-2007年平均增速高出近10個(gè)百分點(diǎn)。
第二，消費(fèi)增長(zhǎng)平穩(wěn)。1-4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)15％，比去年同期回落了6個(gè)百分點(diǎn)。考慮到居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，漲幅比去年同期回落10個(gè)百分點(diǎn)。因此，剔除價(jià)格的因素，社會(huì)消費(fèi)品零售實(shí)際增長(zhǎng)率仍高于2008年各月的實(shí)際增長(zhǎng)水平。在國(guó)家“家電下鄉(xiāng)”等擴(kuò)大農(nóng)村消費(fèi)政策有力推動(dòng)下，農(nóng)村消費(fèi)增速已連續(xù)4個(gè)月快于城市消費(fèi)增長(zhǎng)。
第三，工業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)低位趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)。1-4月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.5％，其中3、4兩個(gè)月增速分別為8.3％和7.3％，均高于去年后兩個(gè)月和今年1-2月增長(zhǎng)水平。
此外，作為經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的PMI指數(shù)連續(xù)3個(gè)月超過(guò)了經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和收縮分界線，汽車消費(fèi)和資本市場(chǎng)也出現(xiàn)了不同程度的回暖跡象。總體上看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本遏制了快速下滑的態(tài)勢(shì)。但能否就此判斷我國(guó)經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)回升、進(jìn)入持續(xù)上升通道呢?在對(duì)這個(gè)問(wèn)題的判斷上，要注意兩方面的內(nèi)容：
一方面要注意經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性特征。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中總是出現(xiàn)擴(kuò)張與緊縮的交替更迭，如此循環(huán)往復(fù)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性特征是一種客觀存在。奧地利經(jīng)濟(jì)研究所近期對(duì)1929年“美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)”、1977年“西班牙經(jīng)濟(jì)危機(jī)”、1992年“日本經(jīng)濟(jì)危機(jī)”和1997年“亞洲金融危機(jī)”這四次對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成較大沖擊和有較大影響的經(jīng)濟(jì)事件進(jìn)行了比較研究，研究結(jié)果顯示，危機(jī)造成工業(yè)生產(chǎn)力下滑的時(shí)間平均持續(xù)2年，工業(yè)產(chǎn)值跌幅為9％。改革開放以來(lái)，我國(guó)曾先后經(jīng)歷了墨西哥金融危機(jī)、亞洲金融危機(jī)和美國(guó)金融危機(jī)三次沖擊。受1997年亞洲金融危機(jī)的影響，1998年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)較大幅度回落(GDP增長(zhǎng)下降1.5個(gè)百分點(diǎn))，1999年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)(GDP增長(zhǎng)下降0.2個(gè)百分點(diǎn))，2000年、2001年經(jīng)濟(jì)開始穩(wěn)步復(fù)蘇，到2002年回復(fù)到9.1％的較高增長(zhǎng)水平。盡管對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)間存在諸多爭(zhēng)論，但一個(gè)共同的判斷是，此次金融危機(jī)的破壞程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)亞洲金融危機(jī)，因此，我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇還面臨很大困難。
另一方面，要注意支撐經(jīng)濟(jì)進(jìn)入合理增長(zhǎng)區(qū)間的動(dòng)力是否可持續(xù)。從當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固。具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
一是內(nèi)需增長(zhǎng)強(qiáng)勁，外需持續(xù)走低。按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，最近幾年，外需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率在20％左右(按照支出法測(cè)算的外需貢獻(xiàn)率存在方法論上的缺陷。例如，無(wú)法衡量大進(jìn)大出和小進(jìn)小出對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的不同影響)。根據(jù)我們的測(cè)算，外需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率高達(dá)40％。因此，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)的回暖歷程中，進(jìn)出口的走勢(shì)起著至關(guān)重要的作用。
受國(guó)際金融危機(jī)影響，我國(guó)外貿(mào)出口持續(xù)下滑。根據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口同比下降24.7％。其中，出口同比下降21.8％，進(jìn)口同比下降28％。5月份當(dāng)月，我國(guó)出口下降26.4％，與4月份相比，同比降幅加深3.8個(gè)百分點(diǎn)。
從對(duì)外貿(mào)易的區(qū)域結(jié)構(gòu)看。與新興市場(chǎng)國(guó)家和地區(qū)貿(mào)易額下降更為明顯。1-4月，我國(guó)與歐盟貿(mào)易額下降21％；與美國(guó)貿(mào)易額下降16.2％；與日本貿(mào)易額下降23.8％。但我國(guó)與東盟、韓國(guó)、臺(tái)灣地區(qū)、印度、俄羅斯、巴西貿(mào)易額分別下降了27.1％、28.1％、40％、30.4％、41.6％和25.4％。可以看出，全球經(jīng)濟(jì)衰退已嚴(yán)重影響到國(guó)際貿(mào)易，我們面臨的外部環(huán)境仍很嚴(yán)峻。
新出口訂單指數(shù)通常可以用做反應(yīng)出口形勢(shì)變化的一個(gè)先行指標(biāo)，4月份的數(shù)據(jù)顯示，新出口訂單指數(shù)為49.1％，繼續(xù)保持了上升態(tài)勢(shì)，并接近擴(kuò)張的臨界點(diǎn)。根據(jù)2006-2009年數(shù)據(jù)，計(jì)算得到的出口增長(zhǎng)率與新出口表定單指數(shù)的相關(guān)系數(shù)表明，二者時(shí)間變化的時(shí)滯效應(yīng)約為3個(gè)月。按照這樣的判斷，下半年我國(guó)出口進(jìn)一步下滑的空間不大。
二是中央投資強(qiáng)勁，地方配套困難。擴(kuò)大內(nèi)需措施和產(chǎn)業(yè)振興的規(guī)劃實(shí)施能否有效地實(shí)現(xiàn)短期保增長(zhǎng)、長(zhǎng)期擴(kuò)內(nèi)需和調(diào)結(jié)構(gòu)的預(yù)期政策目標(biāo)，關(guān)鍵在于落實(shí)中央擴(kuò)大內(nèi)需的投資激勵(lì)措施。目前我國(guó)的投融資體制決定了中央政府的投資規(guī)劃基本可以迅速貫徹和實(shí)施。這樣，擴(kuò)大內(nèi)需措施和產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃實(shí)施能否有效地實(shí)現(xiàn)預(yù)期政策目標(biāo)的關(guān)鍵就在于落實(shí)地方和社會(huì)投資配套機(jī)制。
審計(jì)署提供的數(shù)據(jù)表明，4萬(wàn)億投資計(jì)劃在具體落實(shí)中，中央投資資金到位率94.01％，而地方配套資金到位率只有47.98％。地方配套資金不到位，可能導(dǎo)致有些項(xiàng)目不能按計(jì)劃及時(shí)開工，或者已開工的項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，使新增投資項(xiàng)目難以發(fā)揮應(yīng)有的作用。地方配套資金不足的一個(gè)重要原因是“土地財(cái)政”遇到了困難。隨著經(jīng)濟(jì)下滑，房地產(chǎn)市場(chǎng)萎靡導(dǎo)致的土地轉(zhuǎn)讓收入下降，使得地方財(cái)政難以足額落實(shí)配套資金。
目前我國(guó)的地方和社會(huì)缺乏有效的市場(chǎng)化配套投融資機(jī)制。現(xiàn)行《預(yù)算法》等法律限制地方政府實(shí)行赤字融資、發(fā)行債券、市場(chǎng)借貸，因此地方政府只能依靠規(guī)費(fèi)、土地批租收入、國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入和稅收返還等預(yù)算外資金以及國(guó)債和地方政府專項(xiàng)基金等方式配套投資。如果沒(méi)有配套政策和措施來(lái)引導(dǎo)和確保地方政府和社會(huì)投資到位，那么，中央投資一方面可能不足以引導(dǎo)實(shí)現(xiàn)保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需等預(yù)期政策目標(biāo)，另一方面可能還會(huì)威脅中央政府的財(cái)政收支平衡和可持續(xù)性，以及在長(zhǎng)期內(nèi)抑制居民消費(fèi)能力。
三是國(guó)有投資快速增長(zhǎng)，民間投資尚未有效激活。當(dāng)前，固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)主要依靠政府投資拉動(dòng)，2009年1-5月在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，國(guó)有及國(guó)有控股完成投資同比增長(zhǎng)40.6％，比同期固定資產(chǎn)投資高7.7個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)有投資在整個(gè)固定資產(chǎn)投資的比重進(jìn)一步擴(kuò)大。在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過(guò)程中，政府投資起著先導(dǎo)作用，經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)增長(zhǎng)，關(guān)鍵在于民間投資能否有效激活。沒(méi)有民間投資的配合，國(guó)家促內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)的目標(biāo)也不容易達(dá)到。民間投資多集中在批零貿(mào)易餐飲、建筑、房地產(chǎn)等一般競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)。近期的數(shù)據(jù)顯示，民間投資意愿不足的局面沒(méi)有得到進(jìn)一步改善。以房地產(chǎn)投資為例，2009年1-5月，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)只有6.8％。民間投資不足一方面是由于資金不足，大量中小企業(yè)及民營(yíng)企業(yè)貸款難的問(wèn)題仍很突出，而另一方面，一些行業(yè)門檻仍然太高，民間投資很難涉足。
二、宏觀調(diào)控的方向
為積極應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，國(guó)家
連續(xù)出臺(tái)一系列擴(kuò)大內(nèi)需的政策措施，并取得積極成效。但同時(shí)也需要認(rèn)識(shí)到，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)度依賴政府投資拉動(dòng)和政策刺激效應(yīng)的格局越來(lái)越明顯，由此形成的產(chǎn)能過(guò)剩、投資和消費(fèi)比例不平衡以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡等問(wèn)題也越來(lái)越突出。保增長(zhǎng)仍然是下一階段宏觀調(diào)控的最重要內(nèi)容，但要避免急于求成，正確認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀規(guī)律，在保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需的同時(shí)，宏觀調(diào)控更要突出強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益的提升。在積極推進(jìn)和落實(shí)已經(jīng)出臺(tái)的各項(xiàng)政策的同時(shí)，做好政策儲(chǔ)備，從容應(yīng)對(duì)國(guó)際和國(guó)內(nèi)可能出現(xiàn)的新情況、新問(wèn)題。
2012年4月份，全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格環(huán)比下降的城市有43個(gè)，持平的城市有24個(gè)，上漲的城市僅有3個(gè)，且環(huán)比漲幅均未超過(guò)0.2％。
4月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲3.4％。其中食品價(jià)格上漲7.0％。與上月比較，消費(fèi)價(jià)格漲幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，食品價(jià)格漲幅回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，5月份18種蔬菜批發(fā)價(jià)格季節(jié)性回落，三周累計(jì)下跌10.7％，預(yù)計(jì)5月份CPI同比漲幅將加快降低。
4月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)同比下降0.7％。
價(jià)格漲幅回落與各方面預(yù)期是一致的。主要因?yàn)椋旱谝唬S著貨幣政策調(diào)控效果的不斷顯現(xiàn)，價(jià)格上漲的貨幣因素逐步穩(wěn)定。2012年4月末，廣義貨幣(M2)余額88.96萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.8％，比上月末低0.6個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額27.50萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.1％，比上月末低1.3個(gè)百分點(diǎn)。與2009年12月末M2余額同比增長(zhǎng)27％比較，貨幣政策調(diào)控效果十分明顯，對(duì)穩(wěn)定價(jià)格形成了基礎(chǔ)性支持。第二，買房需求趨穩(wěn)。2011年采取的限購(gòu)等措施，在抑制投機(jī)、投資性購(gòu)房需求方面取得明顯成效。2012年1-4月份，城鎮(zhèn)商品房銷售面積同比減少了13.4％。受政策控制影響，預(yù)計(jì)2012年買房需求總體平穩(wěn)；受預(yù)期改變的影響，部分城市買房需求可能出現(xiàn)較強(qiáng)烈收縮。這將是房?jī)r(jià)穩(wěn)定以至下調(diào)的決定性因素。第三，供給總體不斷增強(qiáng)。2011年農(nóng)業(yè)生產(chǎn)又獲豐收，糧食連續(xù)8年穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)，生豬存欄數(shù)量明顯增加，棉花增產(chǎn)，農(nóng)產(chǎn)品供給基礎(chǔ)進(jìn)一步改善；商品住宅上市數(shù)量持續(xù)增加，存量房數(shù)量不斷擴(kuò)大，保障房建設(shè)步伐加快，住房供給明顯增加；服裝、家電、汽車、電子信息產(chǎn)品等工業(yè)消費(fèi)品供給充足；重要生產(chǎn)資料供給水平較高，鋼鐵、建材、生產(chǎn)設(shè)備供給充足，能源緊張狀況有所緩解。綜合看，供給面不斷改善，對(duì)物價(jià)穩(wěn)定提供了重要支持。支持物價(jià)穩(wěn)定的因素正在持續(xù)增加，在這些因素支持下，預(yù)計(jì)2012年物價(jià)漲幅總體趨降。考慮價(jià)格改革的因素，預(yù)計(jì)CPI漲幅也可以保持在3％左右。
二、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度繼續(xù)下降
與會(huì)專家一致認(rèn)為，2007年國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體態(tài)勢(shì)良好，多項(xiàng)主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)高位企穩(wěn)或呈明顯趨降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)南偏快向過(guò)熱轉(zhuǎn)化的勢(shì)頭有所緩解，宏觀調(diào)控效果開始初步顯現(xiàn)。三季度GDP增長(zhǎng)率為11.5％，比二季度11.9％的增速放慢0.4個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)增加值增長(zhǎng)率高位小幅回落，10月份增長(zhǎng)14.7％，比6月增幅回落了4.7個(gè)百分點(diǎn)；出口增長(zhǎng)速度大幅放慢、且呈明顯回落態(tài)勢(shì)，10月份增長(zhǎng)22.3％，比2006年同期同落7.3個(gè)百分點(diǎn)，比7月份34.2％的增速放慢11.9個(gè)百分點(diǎn)，降幅高達(dá)50％。這充分表明，國(guó)家采取一系列的宏觀調(diào)控措施以后，中周經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速的趨勢(shì)已得到初步控制，國(guó)民經(jīng)濟(jì)在向好的方向發(fā)展。初步預(yù)計(jì)，全年GDP增長(zhǎng)11.5％，比2006年加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。
與會(huì)專家認(rèn)為，與2004年相比，2007年宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出一些新亮點(diǎn)，可以概括為“兩高一好”。第一，經(jīng)濟(jì)效益大幅度提高。首先，前三個(gè)季度財(cái)政收入同比增長(zhǎng)31.4％，與去年同時(shí)期相比，增幅高了6.8個(gè)百分點(diǎn)。其次，企業(yè)利潤(rùn)大幅度提高。第三，就業(yè)狀況明顯好轉(zhuǎn)，這與2004年的就業(yè)形勢(shì)形成了鮮明的對(duì)比。2004年我同城鎮(zhèn)登記失業(yè)率最高上升到4.4％，而2007年前三季度登記失業(yè)率為4.0％，低于年初所確定的控制目標(biāo)0.4個(gè)百分點(diǎn)。年初確定的全國(guó)新增就業(yè)900萬(wàn)個(gè)崗位，前三個(gè)季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了920萬(wàn)人的新增就業(yè)。超過(guò)計(jì)劃目標(biāo)20萬(wàn)人。4.0％的登記失業(yè)率是2003年以來(lái)最低點(diǎn)。表明我國(guó)就業(yè)形勢(shì)出現(xiàn)了可喜的變化。
有的專家還指出，總供求關(guān)系總體向更為均衡的方向發(fā)展，沒(méi)有出現(xiàn)明顯的總量失衡的情況。一方面，需求增長(zhǎng)受到的控制越來(lái)越多，宏觀調(diào)控不僅調(diào)控內(nèi)需，同時(shí)也調(diào)控外需。2003年以來(lái)，通過(guò)嚴(yán)把土地和資金兩道閘門，提高市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)等多項(xiàng)措施，控制固定資產(chǎn)投資的過(guò)快增長(zhǎng)；2006年以來(lái)，通過(guò)降低出口退稅、加征出口關(guān)稅等措施，控制“兩高一資”產(chǎn)品出口增長(zhǎng)，以及抑制貿(mào)易摩擦嚴(yán)重的產(chǎn)品出口增長(zhǎng)，穩(wěn)定外部需求，內(nèi)需和外需增長(zhǎng)的穩(wěn)定性提高：另一方面，從供給看，支持生產(chǎn)能力擴(kuò)大的諸項(xiàng)要素條件較好。當(dāng)前我國(guó)的資金和勞動(dòng)力供給都比較充裕；瓶頸約束大為緩解；糧食連續(xù)4年增產(chǎn)；尤其是在加強(qiáng)自主創(chuàng)新和全面加入國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工的背景下，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)變化的應(yīng)對(duì)能力不斷提高，只要國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)有需求，就會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的供給增長(zhǎng)。2003年以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)、投資需求趨旺和外貿(mào)出口加快增長(zhǎng)，我國(guó)重化工原材料、能源、運(yùn)輸?shù)然A(chǔ)產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)都在加快，全國(guó)發(fā)電裝機(jī)、煤炭產(chǎn)量、貨運(yùn)量、粗鋼產(chǎn)量及主要有色金屬產(chǎn)量均呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。這表明，生產(chǎn)能力擴(kuò)大、供給增長(zhǎng)的潛力巨大。綜合來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總供求關(guān)系總體趨于協(xié)調(diào)，不易出現(xiàn)供不應(yīng)求推動(dòng)的通貨膨脹問(wèn)題，而且朱來(lái)可能出現(xiàn)局部的供大于求和產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。
與會(huì)專家認(rèn)為，雖然襤個(gè)經(jīng)濟(jì)加快增長(zhǎng)的勢(shì)頭初步有所控制，但是，還不能掉以輕心。固定資產(chǎn)投資再次出現(xiàn)反彈，2008年面臨的反彈壓力也很大。當(dāng)前貨幣和信貸仍然投放過(guò)多。對(duì)外貿(mào)易順差還在擴(kuò)大，2006年順差為1775億美元，2007年1-10月已經(jīng)達(dá)到2124億美元，全年預(yù)計(jì)可能到260(0-2700億美元。特別是CPI連續(xù)4個(gè)月漲幅超過(guò)5％，其中有兩個(gè)月達(dá)到了6％以上，口前雖然還只是溫和上漲，但壓力明顯增大。因此，防止整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)從偏快轉(zhuǎn)向全面過(guò)熱，仍是今后一段時(shí)期宏觀調(diào)控的主要任務(wù)。
關(guān)于2008年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，大家們的判斷比較一致。2008年在流動(dòng)性過(guò)剩和企業(yè)效益增長(zhǎng)加快的情況下，同定資產(chǎn)投資仍將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，尤其2008年是地方政府換屆后的第一年，投資沖動(dòng)會(huì)比較強(qiáng)烈。而且，因近幾年城鄉(xiāng)居民收入增長(zhǎng)較快，消費(fèi)將會(huì)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。受國(guó)際市場(chǎng)能源價(jià)格及美國(guó)次貸危機(jī)等問(wèn)題的影響，2008年世界經(jīng)濟(jì)及美周經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，將對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)生較大影響，出口增速有可能從2007年的20％以上回落至16％左右。但貿(mào)易順差將繼續(xù)有所擴(kuò)大。總體來(lái)看，2008年中同經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增幅比2007年會(huì)有所回落，初步預(yù)計(jì)GDP增長(zhǎng)11％左右。CPI受翹尾因素和國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格影響，有可能保持或超過(guò)2007年的增長(zhǎng)水平。
二、對(duì)物價(jià)形勢(shì)的三種判斷
一種意見認(rèn)為，當(dāng)前物價(jià)上漲是結(jié)構(gòu)性上漲，并不能因CPI漲幅較高就認(rèn)為是全面通貨膨脹，首先，就CPI來(lái)講，一是在6.5％的CPI漲幅中有5.7％是由于食品價(jià)格上漲，也就是說(shuō)80％以上的上漲是因?yàn)槭称穬r(jià)格。所以，當(dāng)前CPI上漲只是由于食品價(jià)格上漲引起的結(jié)構(gòu)性上漲。二是所謂通貨膨脹就是物價(jià)持續(xù)全面上漲。目前，在CPI類商品中“五漲三落”。2007年1-10月，衣著類同比下降1.3％，交通通訊下降了1.7％，文化娛樂(lè)下降0.5％。因此，并不能代表全面通脹。三是此次物價(jià)上漲并不是全國(guó)性的上漲，區(qū)域性特點(diǎn)非常明顯。越是經(jīng)濟(jì)相對(duì)薄弱的地方物價(jià)上漲越高，發(fā)達(dá)地區(qū)則物價(jià)漲幅越低，如漲幅最大的是青海。貴州；北京、上海、廣州的物價(jià)漲幅相對(duì)較低。其次，應(yīng)當(dāng)全國(guó)看待當(dāng)前物價(jià)上漲：雖然CPI漲幅連續(xù)超過(guò)3％的控制目標(biāo)，但2007年年初提出的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期目標(biāo)為8％，實(shí)際上GDP增長(zhǎng)率將達(dá)到11.5％。經(jīng)濟(jì)加快增長(zhǎng)必然會(huì)帶來(lái)一定的物價(jià)上漲。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)菲利普斯曲線定理，要想把失業(yè)率壓下去，通脹率就得上升，所以我們很難追求一種最理想的狀態(tài)，要盡可能找出它們之間的均衡點(diǎn)。其三，上世紀(jì)90年代以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了兩個(gè)高增長(zhǎng)時(shí)期，即1992-1996年、2003-2007年。這兩個(gè)時(shí)期，相同點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率都在10％以上，所不同的，一是前者出現(xiàn)了較嚴(yán)重的通貨膨脹，1992-1996年CPI平均年上漲率為14.1％，而2003-2006年CPI平均上漲只有2.1％；二是上一個(gè)周期中，CPI增長(zhǎng)的峰值發(fā)生在1994年，達(dá)到24.1％，出現(xiàn)了全國(guó)性的搶購(gòu)風(fēng)。而此輪高增長(zhǎng)到目前為止CPI增長(zhǎng)的月度峰值僅為6.5％。通貨膨脹時(shí)期，較多的貨幣會(huì)追逐較少的商品，現(xiàn)在我們根本不存在這種情形。如果用嚴(yán)格的通貨膨脹定義及我國(guó)17年來(lái)兩次高增長(zhǎng)的實(shí)踐來(lái)判斷，我國(guó)現(xiàn)在仍然是“高增長(zhǎng)，低通脹”的基本格局。但是，當(dāng)前價(jià)格上漲的確對(duì)低收入家庭的生活
造成了影響，這是當(dāng)前政府應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。
另一種意見認(rèn)為，當(dāng)前物價(jià)上漲的背景與2004年相比發(fā)生了明顯變化，這將影響2008年通貨膨脹的預(yù)期，即通脹預(yù)期在強(qiáng)化。首先從外部看，輸入性因素比2004年更加明顯。一是貨幣因素。近年來(lái)超額發(fā)行的美元大量流入中國(guó)，對(duì)國(guó)內(nèi)商品價(jià)格起到了推波助瀾的作用，這種情況在2004年是沒(méi)有的；二是全球新興市場(chǎng)國(guó)家進(jìn)入了新一輪增長(zhǎng)期，伊朗等許多發(fā)展中國(guó)家都在進(jìn)行大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，由此造成全球資源性產(chǎn)品需求急劇增加，國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格上漲對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成了傳導(dǎo)作用；三是全球性的產(chǎn)業(yè)大轉(zhuǎn)移加快帶來(lái)勞動(dòng)力工資增加。從內(nèi)部看，一是投資、出口、消費(fèi)三大需求增長(zhǎng)都在加快，尤其是消費(fèi)需求明顯加快，這和2004年消費(fèi)增長(zhǎng)緩慢的情形明顯不同；二是2007年城鄉(xiāng)居民收入大幅度提高，由此帶來(lái)的成本推動(dòng)和需求拉動(dòng)雙重因素影響價(jià)格上漲；三是豬肉、糧食等結(jié)構(gòu)性價(jià)格上漲因素；四是預(yù)期性價(jià)格上漲因素。這四個(gè)因素雖然推動(dòng)價(jià)格上漲的力度不一樣，但都在加強(qiáng)。以上外部三個(gè)因素和內(nèi)部四個(gè)因素，有可能使2008年通貨膨脹的預(yù)期更加強(qiáng)烈。尤其是在目前全球性通脹的情況下(盡管是中性的)，但對(duì)中國(guó)均會(huì)產(chǎn)生影響，對(duì)此，我們不能掉以輕心。
還有一種意見則與上述判斷持明顯不同觀點(diǎn)。認(rèn)為雖然目前還不能判斷是全面通貨膨脹，但也絕非結(jié)構(gòu)性上漲，物價(jià)上漲有明顯擴(kuò)散跡象，通貨膨脹壓力越來(lái)越大。其主要理由：在CPI統(tǒng)計(jì)的226個(gè)品種中，目前上漲的商品有190個(gè)左右，占比為73％，其品種還在不斷地發(fā)散，由此并不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為是結(jié)構(gòu)性上漲，2008年面臨的上漲壓力還將會(huì)進(jìn)一步增大。
一是由農(nóng)產(chǎn)品和勞動(dòng)力成本增加帶來(lái)的價(jià)格上漲壓力。一方面農(nóng)村勞動(dòng)力集聚向城市集中的局面短期內(nèi)不會(huì)改變，南此造成的農(nóng)村勞動(dòng)力短缺必然帶來(lái)糧食價(jià)格繼續(xù)上漲。另一方面，收割機(jī)的廣泛使用及農(nóng)業(yè)機(jī)械化程度的提高，導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本增加推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。此外，進(jìn)城農(nóng)村勞動(dòng)力工資呈明顯上漲趨勢(shì)，以小時(shí)工為例，2006年8元／小時(shí)，2007年則上漲為16元／小時(shí)；麥當(dāng)勞進(jìn)入中國(guó)20年來(lái)未給員工加薪，2007年開始首次加薪。
二是糧油等食品價(jià)格結(jié)構(gòu)性上漲壓力仍然很大，這將影響價(jià)格總水平進(jìn)一步上揚(yáng)。一方面，目前全球小麥庫(kù)存降到20多年來(lái)最低點(diǎn)。另一方面，南于國(guó)際市場(chǎng)70％以上的商品均以美元計(jì)價(jià)，美元貶值直接導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)石油、糧食、油料等大宗商品價(jià)格上漲。因此，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)物價(jià)的影響更值得關(guān)注。從國(guó)內(nèi)看，豬肉價(jià)格經(jīng)過(guò)前期調(diào)控供求關(guān)系有所改善，價(jià)格漲勢(shì)趨緩，但養(yǎng)豬成本大幅度增加，長(zhǎng)期看，豬肉價(jià)格仍是上漲趨勢(shì)。而食用油方面，南于我國(guó)油脂加工企業(yè)均為外資企業(yè)(整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈均為外資)，政府可調(diào)控的余地不大，這個(gè)問(wèn)題越來(lái)越顯得重要。總體來(lái)看，雖然2008年我國(guó)糧食產(chǎn)量仍有可能穩(wěn)定增加，但結(jié)構(gòu)問(wèn)題非常突出。面臨的價(jià)格上漲壓力較大。
三是國(guó)內(nèi)需求過(guò)旺尚未得到緩解，經(jīng)濟(jì)持續(xù)過(guò)快發(fā)展導(dǎo)致原材料供應(yīng)緊張，近期部分地區(qū)石油供應(yīng)緊張，鋼材、水泥等價(jià)格均呈明顯回升趨勢(shì)。2008年又是地方政府的換屆年。事實(shí)表明，中央宏觀調(diào)控難以抵擋地方發(fā)展經(jīng)濟(jì)的勢(shì)頭，工業(yè)品價(jià)格面臨的上漲壓力將進(jìn)一步加大。
四是資源性產(chǎn)品價(jià)格改革將會(huì)加快，能源稅、資源稅、物業(yè)稅等方面的改革明年均有可能伺機(jī)推出。總體來(lái)看，2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)明顯增大，初步預(yù)計(jì)CPI上漲5％左右，高于2007年4.5％的增長(zhǎng)水平。
也有的專家認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)CPI上漲3-5％是可以承受的，轉(zhuǎn)型期中國(guó)需要這樣一個(gè)通脹水平，溫和型通脹不僅不會(huì)造成經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，而且還有利于保護(hù)農(nóng)民利益、提高農(nóng)民收入及增加就業(yè)(持這種觀點(diǎn)的專家不在少數(shù))。在通脹和通縮之間，有專家認(rèn)為我們寧肯選擇通脹。只要政策上重視低收入者的利益，對(duì)大多數(shù)百姓影響較小，但通縮則會(huì)給經(jīng)濟(jì)社會(huì)帶來(lái)很大的危害。有的專家指出，問(wèn)題的關(guān)鍵在于對(duì)物價(jià)上漲趨勢(shì)要有一個(gè)正確的把握，個(gè)別月份CPI上漲5％甚至更高一些還不足以擔(dān)心，如果持續(xù)半年在5％以上。且呈高位趨勢(shì)性上漲。則須引起警惕，以防引發(fā)通脹風(fēng)險(xiǎn)。
與會(huì)專家對(duì)資產(chǎn)價(jià)格泡沫問(wèn)題普遍表示擔(dān)心，他們認(rèn)為，資產(chǎn)價(jià)格泡沫對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于CPI上漲的影響，這應(yīng)引起我們高度關(guān)注。
三、政策建議
一、我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)下降，但通貨膨脹壓力有增無(wú)減
一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)受了雨雪冰凍災(zāi)害、美國(guó)次貸危機(jī)不斷蔓延和加深等國(guó)內(nèi)國(guó)際嚴(yán)峻形勢(shì)的考驗(yàn)，延續(xù)了2007年下半年經(jīng)濟(jì)增速下滑的走勢(shì)，并且因遭受雪災(zāi)的短期影響，下降幅度明顯加大。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局初步核算的結(jié)果，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)10.6%，比上年同期回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，比2007年全年回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。但是，由于當(dāng)時(shí)雪災(zāi)的情況比較嚴(yán)重，國(guó)民經(jīng)濟(jì)能夠繼續(xù)保持10%以上的較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，應(yīng)該說(shuō)整體形勢(shì)明顯好于預(yù)期。
與此同時(shí)，價(jià)格上漲的壓力有增無(wú)減。受雨雪冰凍災(zāi)害、食品等價(jià)格高漲以及進(jìn)口商品價(jià)格走高等因素的影響，一季度價(jià)格上漲加快。居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲8%，其中2月份受雪災(zāi)和春節(jié)因素的雙重影響，消費(fèi)價(jià)格同比上漲8.7%，環(huán)比上漲2.6%，上漲幅度較大；雪災(zāi)和春節(jié)之后部分產(chǎn)品價(jià)格的絕對(duì)水平有所下降，使得3月份同比漲幅下降，環(huán)比出現(xiàn)負(fù)值，但4月份價(jià)格水平又略有回升，同比漲幅較3月份也提高了0.2個(gè)百分點(diǎn)，仍然顯示出較強(qiáng)的上漲勢(shì)頭。
從總體來(lái)看，一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)了2007年下半年經(jīng)濟(jì)減速、通貨膨脹壓力加大的態(tài)勢(shì)，這樣的走勢(shì)將對(duì)2008年未來(lái)時(shí)間形成重要影響。
二、2008年未來(lái)時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)下降，但仍將保持較快的發(fā)展勢(shì)頭
社會(huì)總產(chǎn)出和價(jià)格總水平的變化，是社會(huì)總需求和社會(huì)總供給相互耦合的結(jié)果。下面，我們對(duì)影響社會(huì)總需求和社會(huì)總供給的各項(xiàng)因素進(jìn)行較為詳細(xì)地分析和判斷，以便能夠?qū)偖a(chǎn)出和價(jià)格總水平的變化趨勢(shì)做出判斷。
(一)消費(fèi)實(shí)際增速可能明顯下降
從社會(huì)總需求的未來(lái)變化來(lái)看，相對(duì)而言比較容易看清楚的是消費(fèi)的變化。一季度，全社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)20.6%，同比加快5.7個(gè)百分點(diǎn)，名義增速創(chuàng)12年以來(lái)的新高。但由于一季度商品零售物價(jià)漲幅高達(dá)7.4%，如果扣除物價(jià)因素，一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額12.3%的實(shí)際增速比去年一季度略有降低，但幅度不大。未來(lái)時(shí)期這種實(shí)際增速小幅下降的態(tài)勢(shì)有可能延續(xù)下去。
影響消費(fèi)變化的最重要因素是收入。從名義收入增速來(lái)看，一季度，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入4386元，同比增長(zhǎng)11.5%。農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入1494元，同比增長(zhǎng)18.5%。城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增速較上年同期下降5.2個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入增速較上年同期提高6.4個(gè)百分點(diǎn)。但由于居民消費(fèi)價(jià)格漲幅較上年同期明顯加大，剔除價(jià)格因素之后，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長(zhǎng)3.4%左右，比上年同期下降10.5個(gè)百分點(diǎn)；農(nóng)民人均現(xiàn)金收入實(shí)際增長(zhǎng)9.1%，增速比去年同期下降3個(gè)百分點(diǎn)。由于2008年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)慢于2007年已成定局，促使城鄉(xiāng)居民收入增加的因素不多，因此，全年城鄉(xiāng)居民收入實(shí)際增長(zhǎng)明顯放慢的態(tài)勢(shì)在2008年內(nèi)將延續(xù)下去。
此外，由于2008年先后發(fā)生雪災(zāi)和地震災(zāi)害，可能會(huì)增強(qiáng)人們防范風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，預(yù)防性儲(chǔ)蓄增多；股票市值的大幅度縮水可能會(huì)出現(xiàn)“負(fù)財(cái)富效應(yīng)”；“負(fù)財(cái)富效應(yīng)”將使更多的人減少開支。由于國(guó)家2008年取消了“五一黃金周”長(zhǎng)假，加上地震等災(zāi)害的影響，外出度假、旅游和購(gòu)物的人數(shù)大幅減少，從而使得消費(fèi)的同比增長(zhǎng)速度受到影響。高物價(jià)降低了部分居民、尤其是中低收入者的消費(fèi)能力，以食品為主的價(jià)格上漲將降低中低收入者的實(shí)際購(gòu)買能力，食品等方面支出的增加會(huì)“擠占”他們對(duì)其他商品的購(gòu)買力。
上述因素將使得居民消費(fèi)的增長(zhǎng)受到較為明顯影響，社會(huì)消費(fèi)品零售額的實(shí)際增長(zhǎng)將會(huì)達(dá)到11.7%左右，低于2007年增速0.8個(gè)百分點(diǎn)左右。但是，從名義增速來(lái)看，由于2008年價(jià)格上漲幅度明顯高于2007年，使得2008年社會(huì)消費(fèi)品零售額的名義增速將達(dá)到19%左右，比2007年高出3.2個(gè)百分點(diǎn)左右。
(二)凈出口絕對(duì)量較上年有所減少，凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)大幅度下降
對(duì)總需求影響較大的是凈出口的變化，由于出口增速明顯放緩，進(jìn)口增速加快，使得凈出口絕對(duì)量較上年有所減少，凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)大幅度下降。影響出口增速的因素較多：一是世界經(jīng)濟(jì)放緩，外部需求減弱。隨著美國(guó)次貸危機(jī)的持續(xù)蔓延，世界經(jīng)濟(jì)將明顯減速，對(duì)我國(guó)出口的負(fù)面影響將進(jìn)一步顯現(xiàn)。IMF最新預(yù)測(cè)2008年全球經(jīng)濟(jì)僅增長(zhǎng)3.7%，比2007年下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。歐洲聯(lián)盟執(zhí)行委員會(huì)將今年歐盟與歐元地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率分別下調(diào)至2%及1.8%，均低于過(guò)去的預(yù)期。二是人民幣快速升值對(duì)出口的影響。受美元走軟、利率倒掛和外資流入增加等因素的影響，今年以來(lái)人民幣兌美元升值速度明顯加快，截至目前名義匯率升值幅度約5%。由于匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易的影響有半年到一年的滯后期，預(yù)計(jì)人民幣升值加快對(duì)我國(guó)出口尤其是下半年的影響將越來(lái)越明顯。三是政策性因素和要素成本上升的影響。新勞動(dòng)合同法、出口退稅、稅率調(diào)整等政策效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，以及土地、勞動(dòng)、資金等要素成本上升等因素的影響，出口企業(yè)成本迅速上升，增加了出口的難度。在前不久舉辦的廣交會(huì)上，廠商的訂貨情況明顯不及往年，說(shuō)明未來(lái)出口增速仍可能下降。
由于前不久美國(guó)公布的一季度GDP增長(zhǎng)要好于預(yù)期，一些學(xué)者認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響可能沒(méi)有原來(lái)估計(jì)的那么大。我們認(rèn)為，對(duì)此問(wèn)題還要進(jìn)一步觀察。從美國(guó)一季度GDP增長(zhǎng)的情況來(lái)看，一季度GDP環(huán)比折年增長(zhǎng)率為0.9%，比2007年四季度高出0.3個(gè)百分點(diǎn)，但應(yīng)該注意的是增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)。一季度美國(guó)GDP增長(zhǎng)率沒(méi)有像經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)期的那樣出現(xiàn)明顯下降，反而出現(xiàn)小幅反彈，主要有兩方面的原因：一是美國(guó)政府采取的一攬子財(cái)政政策發(fā)揮了積極作用，一季度美國(guó)聯(lián)邦政府消費(fèi)和投資支出增長(zhǎng)4.4%，而2007年四季度僅僅增長(zhǎng)0.5%，尤其是國(guó)防支出增長(zhǎng)5.6%，而2007年四季度是下降0.5%。聯(lián)邦政府消費(fèi)和投資支出增加額對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度由2007年四季度的0.04提高到一季度的0.31。二是一季度美國(guó)私營(yíng)部門存貨增加39億美元（2000年不變價(jià)），而2007年四季度是減少489億美元；使得庫(kù)存變化對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度，由2007年四季度的負(fù)1.79轉(zhuǎn)變?yōu)橐患径鹊恼?.21。
從絕對(duì)量來(lái)看，2008年一季度，美國(guó)GDP相對(duì)于2007年四季度僅增加262億美元，存貨增加了39億美元，聯(lián)邦政府消費(fèi)和投資支出增加了82億美元。可以看出，這兩項(xiàng)就占到一季度GDP增量的將近一半。如果扣除庫(kù)存增量和聯(lián)邦政府消費(fèi)與投資，GDP增量將減少一半。
從美國(guó)私人部門的消費(fèi)來(lái)看，一季度美國(guó)私人消費(fèi)增長(zhǎng)1.0%，而2007年四季度增長(zhǎng)2.3%；尤其是耐用品消費(fèi)出現(xiàn)6.2%的降幅，2007年四季度卻是增長(zhǎng)2.0%。從美國(guó)私人部門的投資來(lái)看，一季度私人部門投資下降6.5%，比2007年四季度14.6%的降幅明顯減緩，但仍然出現(xiàn)較大降幅，并且降幅減緩的重要原因是存貨的增加抵消了固定資產(chǎn)投資下降的影響，一季度固定資產(chǎn)投資下降7.8%，比2007年四季度4.0%的降幅明顯增大；其中住宅投資一季度下降25.5%，比2007年四季度25.2%的降幅還有所擴(kuò)大。三大需求中私人部門消費(fèi)和固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)都明顯下降，充分說(shuō)明美國(guó)經(jīng)濟(jì)自發(fā)增長(zhǎng)的動(dòng)力仍然很弱。考慮到中美經(jīng)濟(jì)之間相互傳導(dǎo)存在一定的時(shí)滯，未來(lái)時(shí)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響還有可能繼續(xù)增大。
反過(guò)來(lái)，引起進(jìn)口加快的因素卻比較多：一是國(guó)際大宗商品如石油、鐵礦石等價(jià)格大幅上漲，并且主要以美元計(jì)價(jià)，這會(huì)提高我國(guó)進(jìn)口的名義增速;二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快，國(guó)內(nèi)需求依然強(qiáng)勁，對(duì)石油、鐵礦石等能源、資源性產(chǎn)品進(jìn)口將繼續(xù)擴(kuò)大；三是名義和實(shí)際匯率上升也有助于進(jìn)口的擴(kuò)大。
從總體來(lái)看，盡管受國(guó)外需求減速的影響，我國(guó)出口增速會(huì)受到一定程度的影響，但由于2008年上半年國(guó)際商品價(jià)格上漲帶動(dòng)了我國(guó)出口商品價(jià)格的上漲，抵消了國(guó)外需求減速的影響，我國(guó)出口名義增速將保持20%以上；我國(guó)進(jìn)口額因進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格上漲幅度較大，名義增速提高較為明顯，上半年增速可能在25%以上。下半年國(guó)外需求減速和人民幣升值對(duì)我國(guó)出口的影響將進(jìn)一步增強(qiáng),出口增速下降到20%以下；隨著國(guó)內(nèi)需求的放緩和國(guó)際商品價(jià)格上漲勢(shì)頭的減緩，進(jìn)口增速將有所放慢，下半年進(jìn)口增速將下降到25%以下。
(三)投資的變動(dòng)趨向最難把握，是決定經(jīng)濟(jì)走向的重要因素
目前，最難把握的是投資的變動(dòng)趨向。受原材料和勞動(dòng)力成本提高、外部需求減弱等因素影響，進(jìn)入2008年后企業(yè)贏利增速明顯放慢，這將不利于吸引企業(yè)投資。前4個(gè)月新開工項(xiàng)目數(shù)與上年同期相比有所下降，似乎印證了上面所述因素的影響。另一方面，由于雪災(zāi)和地震災(zāi)害對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施造成了較為嚴(yán)重的破壞，尤其是地震造成住宅、廠房和道路的大量毀壞，眾多災(zāi)民無(wú)家可歸，急需為他們提供休養(yǎng)生息的場(chǎng)所，急需將通往災(zāi)區(qū)的道路修復(fù)以便向?yàn)?zāi)區(qū)運(yùn)送物資，短期內(nèi)將需要進(jìn)行大量的固定資產(chǎn)投資。因此，有的學(xué)者認(rèn)為，前4個(gè)月新開工項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模出現(xiàn)下降，可能是南方受雪災(zāi)影響、部分項(xiàng)目開工期推遲的結(jié)果，隨著災(zāi)后重建工作進(jìn)度加快，下半年新開工項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模下降的態(tài)勢(shì)將會(huì)得到扭轉(zhuǎn)。
從資金來(lái)源與投資完成額的關(guān)系來(lái)看，今年以來(lái)由于受從緊貨幣政策等方面因素的影響，投資資金來(lái)源增速放慢，前4個(gè)月投資到位資金增速慢于固定資產(chǎn)投資完成額增速2.4個(gè)百分點(diǎn)；其中，由于房地產(chǎn)價(jià)格高到廣大居民難以承受的水平，美國(guó)房地產(chǎn)泡沫的破裂又對(duì)居民關(guān)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的預(yù)期起到了警示風(fēng)險(xiǎn)的作用，房地產(chǎn)銷售額同比出現(xiàn)小幅下降，減少了房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金來(lái)源，前4個(gè)月房地產(chǎn)投資到位資金增速慢于投資完成額增速6.2個(gè)百分點(diǎn)。資金供應(yīng)緊張可能成為未來(lái)時(shí)期投資增長(zhǎng)的重要限制因素。
我們認(rèn)為，對(duì)2008年投資走勢(shì)起決定性影響的是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的執(zhí)行情況，從目前情況來(lái)看，由于價(jià)格上漲的壓力仍然很大，從緊貨幣政策放松的可能性不大，但出于救災(zāi)的需要，財(cái)政政策在具體執(zhí)行時(shí)可能會(huì)略有放松，尤其是用于救災(zāi)的專項(xiàng)支出將不會(huì)拘泥于年初制定的支出規(guī)模，中央財(cái)政在災(zāi)后不久即拿出700億元用于建立災(zāi)后重建基金就是明證。即使是貨幣政策整體上放松的可能性不大，但對(duì)災(zāi)區(qū)的貸款也很有可能以專項(xiàng)貸款的形勢(shì)單獨(dú)列出。根據(jù)這樣的判斷，未來(lái)時(shí)間投資資金來(lái)源到位的步伐，可能會(huì)繼續(xù)受到從緊貨幣政策的影響，但由于今年的投資需求中有相當(dāng)部分屬于剛性需求，投資完成額增速明顯下降的可能性不大，2008年固定資產(chǎn)投資名義增速可能會(huì)與2007年大體持平，甚至略有突破。
但是， 由于2008年工業(yè)品出廠價(jià)格、生產(chǎn)資料價(jià)格和勞動(dòng)力成本均出現(xiàn)上升，因此，投資品價(jià)格漲幅較2007年明顯加大，一季度固定資產(chǎn)投資品價(jià)格同比上漲8.6%，不僅明顯高于上年同期2.3%的漲幅,比2007年四季度5.8%的漲幅，也高出2.8個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)目前情況看，2008年全年投資品價(jià)格將明顯高于2007年，在這種情況下，實(shí)際投資增速可能會(huì)明顯回落。
(四)供給因素也是促成經(jīng)濟(jì)增速下降的重要因素
除了社會(huì)總需求下降的因素之外，供給方面的因素也是造成經(jīng)濟(jì)增速下降的重要原因。 年初的雪災(zāi)，使得我國(guó)南北運(yùn)輸干線受到很大影響，造成南方很多發(fā)電企業(yè)煤炭供應(yīng)緊張，加之南方一些電力傳輸線路受到較為嚴(yán)重的破壞，其它地區(qū)向南方電網(wǎng)的電力傳輸也受到嚴(yán)重影響，使得南方部分地區(qū)工業(yè)生產(chǎn)受到電力供給不足的明顯影響。1～2月份我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速下降到15.4%，比2007年四季度各月17.5%左右的同比增速明顯下降，2008年3月份之后電力供應(yīng)恢復(fù)正常之后，工業(yè)生產(chǎn)增速又回升到17.5%左右（4月份15.7的增速是由于今年4月份清明節(jié)放假，造成與上年工作日程度不可比，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的估計(jì)，如果剔除這一因素影響，4月份工業(yè)生產(chǎn)增速仍然保持在17.5%左右）。由此可以看出，電力供給不足對(duì)1～2月份經(jīng)濟(jì)增速產(chǎn)生了明顯影響。5月份發(fā)生的汶川大地震，也對(duì)國(guó)內(nèi)能源供給產(chǎn)生明顯影響。
一是由于地震對(duì)煤礦安全造成威脅，四川全省煤礦在地震發(fā)生后全部停產(chǎn)，這將對(duì)全國(guó)尤其是四川當(dāng)?shù)氐拿禾抗┣螽a(chǎn)生明顯影響。二是由于地震對(duì)寶成鐵路部分線路造成破壞，對(duì)鐵路運(yùn)輸也產(chǎn)生了短期影響，四川省內(nèi)部分發(fā)電企業(yè)的煤炭供給受到影響。三是四川地震災(zāi)區(qū)部分水電廠遭受破壞，也減少了當(dāng)?shù)氐碾娏?yīng)。雖然地震造成的這種影響可能是短暫的，但也將對(duì)工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響。 再者，美國(guó)發(fā)生次貸危機(jī)后，由于美聯(lián)儲(chǔ)采取連續(xù)降低利率和向市場(chǎng)注入流動(dòng)性的對(duì)策，加劇了美元對(duì)其它貨幣貶值的勢(shì)頭。由于美元是世界商品交易的主要結(jié)算貨幣，美元貶值對(duì)應(yīng)的是商品價(jià)格的上漲。加上美國(guó)次貸危機(jī)后，股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，大量資金從股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)流入商品期貨市場(chǎng)，使得石油和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅度上漲。由于我國(guó)大量從國(guó)際市場(chǎng)購(gòu)入石油、鐵礦石等生產(chǎn)資料，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格大幅度上漲，引起我國(guó)企業(yè)購(gòu)進(jìn)原材料的價(jià)格也出現(xiàn)了較大幅度的上漲，這些因素對(duì)我國(guó)企業(yè)的生產(chǎn)成本產(chǎn)生了明顯影響，也將對(duì)我國(guó)各產(chǎn)業(yè)的增速產(chǎn)生影響。
具體分析我國(guó)三次產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)情況，我們認(rèn)為，一季度受雪災(zāi)的較大影響，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)2.8%的較低增速，比上年同期回落1.6個(gè)百分點(diǎn)，也明顯低于近年來(lái)一季度的增速，考慮到2007年底和2008年初農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅度上漲的情況，這將對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)生明顯的激勵(lì)作用，二季度之后農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的增幅可能會(huì)逐步提高，下半年有可能恢復(fù)到4%左右的增長(zhǎng)速度,全年增速為3.5%左右。從第二產(chǎn)業(yè)增速來(lái)看，二季度雖然受地震災(zāi)害的影響，但由于這種影響主要局限于災(zāi)區(qū)及其鄰近區(qū)域，二季度電力供給的保障程度較一季度好轉(zhuǎn)，工業(yè)生產(chǎn)增速有可能高于一季度；三季度因氣候炎熱、居民用電高峰來(lái)臨，工業(yè)生產(chǎn)用電的供給會(huì)更為緊張，工業(yè)生產(chǎn)受到的影響會(huì)有所加大；四季度供給方面的影響減小，但需求增長(zhǎng)放慢的影響加大，工業(yè)增速將進(jìn)一步下降；初步估計(jì)全年第二產(chǎn)業(yè)增速為11.3%，比上年回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。從第三產(chǎn)業(yè)增速來(lái)看，二季度由于國(guó)家2008年取消了“五一黃金周”長(zhǎng)假，各項(xiàng)服務(wù)業(yè)的增加值同比增速可能會(huì)受到影響，出現(xiàn)小幅下降;但三季度受奧運(yùn)會(huì)的刺激作用，交通運(yùn)輸、旅游、商品銷售等各項(xiàng)服務(wù)業(yè)的增加值增速會(huì)明顯提高；隨著這一短期因素的消失，四季度將小幅回落；初步估計(jì)全年第三產(chǎn)業(yè)增速為10.9%，比上年回落1.7個(gè)百分點(diǎn)。
三、2008年我國(guó)價(jià)格漲幅將呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)，全年價(jià)格漲幅將明顯高于上年
抑制通貨膨脹是2008年宏觀調(diào)控的主要任務(wù)。近期國(guó)際糧食價(jià)格的大幅度上漲和地震災(zāi)害影響，使得人們對(duì)價(jià)格的走勢(shì)更為關(guān)注。下面，我們分別對(duì)工業(yè)品價(jià)格和消費(fèi)價(jià)格走勢(shì)分別進(jìn)行分析。
由于我國(guó)多種重要生產(chǎn)資料對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的依賴程度較高，在這些生產(chǎn)資料中，石油、鐵礦石等具有基礎(chǔ)性作用，對(duì)其它生產(chǎn)資料價(jià)格的影響程度較大。因此，我國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)不單純?nèi)Q于國(guó)內(nèi)供求狀況，還受到世界范圍內(nèi)供求狀況的影響（當(dāng)然，由于中國(guó)占世界工業(yè)生產(chǎn)的比重越來(lái)越高，國(guó)內(nèi)需求也已經(jīng)成為影響世界供求平衡狀況的重要因素）。從價(jià)格指數(shù)的變動(dòng)情況來(lái)看，我國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)與美國(guó)的生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)具有非常相似的走勢(shì)（見圖1），在一定程度上能夠說(shuō)明這一點(diǎn)。因此，我們判斷2008年未來(lái)時(shí)期的工業(yè)品出廠價(jià)格走勢(shì)，需要從國(guó)際背景進(jìn)行分析。
2007年底以來(lái)，中國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格和生產(chǎn)資料購(gòu)進(jìn)價(jià)格漲幅呈現(xiàn)逐月提高趨勢(shì)，主要與國(guó)際石油價(jià)格和鐵礦石價(jià)格等大幅度上漲密切相關(guān)。近期國(guó)際石油價(jià)格大幅度上漲，最近石油期貨價(jià)格已經(jīng)突破每桶130美元的價(jià)位。由于2008年以來(lái)國(guó)際石油價(jià)格節(jié)節(jié)走高，成為帶動(dòng)生產(chǎn)資料和工業(yè)品價(jià)格升高的主要因素，但應(yīng)該注意的是，石油價(jià)格上升到130美元左右的平臺(tái)之后，上漲勢(shì)頭已經(jīng)放緩，而2007年三季度之后，國(guó)際石油價(jià)格即開始持續(xù)上漲，從基數(shù)的變化來(lái)看，進(jìn)入下半年之后，石油價(jià)格同比上漲的幅度會(huì)逐漸縮小。鐵礦石價(jià)格是一年一度通過(guò)談判確定的價(jià)格，2008年內(nèi)價(jià)格已經(jīng)確定下來(lái)，而且國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)為了應(yīng)對(duì)成本上升的壓力，多數(shù)已經(jīng)調(diào)高了鋼鐵出廠價(jià)格，加上隨著世界經(jīng)濟(jì)減速的影響,國(guó)內(nèi)外需求增長(zhǎng)有可能放緩，年內(nèi)鋼鐵價(jià)格漲幅繼續(xù)大幅度提高的可能性已經(jīng)不大。
從工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)、貨幣與工業(yè)品價(jià)格的關(guān)系來(lái)看，2007年四季度以來(lái)OECD國(guó)家的工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)已經(jīng)明顯放慢，美國(guó)甚至曾經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)工業(yè)生產(chǎn)下降的情況，因此，實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的需求不支持工業(yè)品價(jià)格的持續(xù)走高。如前所述，當(dāng)前石油、農(nóng)產(chǎn)品等產(chǎn)品價(jià)格大幅度上漲（農(nóng)產(chǎn)品作為工業(yè)品的原料，其價(jià)格也影響到工業(yè)品成本）,與從房地產(chǎn)和股票市場(chǎng)流出的資金進(jìn)入到這些市場(chǎng)炒作有密切關(guān)系，但沒(méi)有實(shí)體部門需求的支撐，價(jià)格持續(xù)高漲難以長(zhǎng)期維持。我們認(rèn)為，到2008年年中之后，這些商品價(jià)格的漲勢(shì)將會(huì)趨緩，甚至有可能出現(xiàn)價(jià)格絕對(duì)水平的下降。因此，將導(dǎo)致工業(yè)品價(jià)格漲幅的回落。
消費(fèi)價(jià)格與工業(yè)品變化的原因存在差異。從表面上來(lái)看，我國(guó)消費(fèi)價(jià)格漲幅的提高，主要是由食品價(jià)格上漲帶動(dòng)的，與其它國(guó)家和地區(qū)價(jià)格上漲的動(dòng)因有相同之處。但是，如果對(duì)食品價(jià)格上漲的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，我們可以看出之間的差別。以中國(guó)和美國(guó)為例，食品價(jià)格上漲都是造成各自消費(fèi)價(jià)格上漲的重要原因（由于美國(guó)消費(fèi)價(jià)格中食品所占權(quán)重要明顯低于中國(guó)，美國(guó)食品價(jià)格對(duì)消費(fèi)價(jià)格總體漲幅的影響要明顯小于中國(guó)），但帶動(dòng)美國(guó)食品價(jià)格上漲的主要是糧食價(jià)格的上漲，肉禽及其制品的價(jià)格漲幅并不大;相反，中國(guó)糧食價(jià)格的漲幅并不高，肉禽及其制品的價(jià)格漲幅卻非常高。
中圖分類號(hào):F120 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號(hào):1673-291X(2010)03-0006-05
一、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值概況及數(shù)據(jù)分析
國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)指按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的一個(gè)國(guó)家或地區(qū)所有常駐單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值一般有三種計(jì)算方法:支出法、收入法和生產(chǎn)法。其中支出法是從最終使用的角度反映一個(gè)國(guó)家或地區(qū)一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)最終成果的一種方法,包括最終消費(fèi)支出、資本形成總額及貨物和服務(wù)凈出口三部分。這三部分就是俗稱拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”。
根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù),截至2009年9月,中國(guó)的GDP總額為217817億元人民幣,同比增長(zhǎng)7.7%;其中社會(huì)消費(fèi)品零售總額89 676億元,同比上升15.1%;全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額155 057億元,同比上升33.4%;對(duì)外貿(mào)易累計(jì)出口8466.5億美元,同比下降21.3%。在國(guó)際上,中國(guó)2008年GDP總額僅次于美國(guó)和日本,居世界第三位,人均GDP以3315美元居世界第106位。
(一)第一駕馬車:消費(fèi)
2009年1-9月社會(huì)消費(fèi)品零售總額是89676億元,占同期GDP的41.17%。我們先看看有關(guān)消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo):
1.社會(huì)消費(fèi)品零售總額。自2008年1月金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái),社會(huì)消費(fèi)品零售總額連續(xù)幾個(gè)月處于低迷狀態(tài),受中外各國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策的影響,從2008年年中緩慢上升,到年末。也就是中國(guó)的農(nóng)歷春節(jié),傳統(tǒng)的消費(fèi)習(xí)慣帶動(dòng)了社會(huì)消費(fèi)品零售總額出現(xiàn)一個(gè)階段性的,但隨著春節(jié)的結(jié)束逐步下降。2009年初,國(guó)家推出了宏觀調(diào)控政策,如四萬(wàn)億投資、十大產(chǎn)業(yè)振興方案等,所以與2008年相比,總體情況有所緩和,經(jīng)濟(jì)回暖、收入上升等因素甚至使2009年10月的社會(huì)消費(fèi)品零售總額比春節(jié)期間還要高。整個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)出現(xiàn)了走出疲軟、緩慢上升的良好勢(shì)頭。
2.消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI。消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)即CPI fConsumer Price Indexl,是反映與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來(lái)的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo),通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。如果消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)升幅過(guò)大,表明通脹已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定因素。
從圖1中可以看出,2008年4月至2009年2月期間,CPI總體呈下降的趨勢(shì),自2009年3月起,CPI顯示LH較緩慢的上升勢(shì)頭。其原因主要有以下兩點(diǎn):(1)貨幣供應(yīng)量加大,前三季度凈投放現(xiàn)金2 569億元,同比多投放965億元,新增貨幣供應(yīng)量(M2)逐月呈上升態(tài)勢(shì)。(2)信貸投放量加大。前三季度人民幣貸款增加8.67萬(wàn)億元,同比多增5.19萬(wàn)億元。僅9月份當(dāng)月人民幣各項(xiàng)貸款增加5 167億元。上述兩因素。通過(guò)乘數(shù)的作用會(huì)導(dǎo)致物價(jià)呈現(xiàn)出抬頭的趨勢(shì)。
3.生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)PPI。生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)即PPI(PreducerPrice Index)是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù),是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。根據(jù)價(jià)格傳導(dǎo)規(guī)律,PPI對(duì)CPI有一定的影響。社會(huì)整體價(jià)格水平的波動(dòng)一般首先出現(xiàn)在生產(chǎn)領(lǐng)域,然后通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈向下游產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散,最后波及消費(fèi)品。雖然CPI與PPI不具備直接的可比性,直接相減缺乏理論上的根據(jù),但CPI大致反應(yīng)了居民消費(fèi)品的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì),而PPI反映了工業(yè)品的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì),以工業(yè)品為原料的居民消費(fèi)品的價(jià)格總體呈上升趨勢(shì),從圖l中是不難看出的。這初步證實(shí)了在社會(huì)消費(fèi)品零售總額增加的情況下,物價(jià)也呈上升趨勢(shì)。擴(kuò)張性的財(cái)政政策與貨幣政策目前已經(jīng)埋下了物價(jià)上漲的種子。
4.消費(fèi)現(xiàn)狀的原因分析。(1)中國(guó)百姓的消費(fèi)心理和消費(fèi)習(xí)慣與西方不同。中國(guó)有句俗語(yǔ)叫做“勤儉節(jié)約是中華民族的傳統(tǒng)美德”,還有“新三年,舊三年,縫縫補(bǔ)補(bǔ)又三年”等等,從這里面不難看到傳統(tǒng)中國(guó)人的消費(fèi)意識(shí)和消費(fèi)心理。通常,即使最窮苦的家庭,有了收入也不敢一分不剩地花掉,老一輩的人即使在去世前也想著該給兒女留下些什么。這就奠定了中國(guó)人在危機(jī)來(lái)臨時(shí)應(yīng)對(duì)的基礎(chǔ),即使在經(jīng)濟(jì)危機(jī)最嚴(yán)重的2009年初,也看不到有人流離失所。(2)現(xiàn)行的社會(huì)保障制度制約了消費(fèi)的增長(zhǎng)。城市化步伐在加快,但相應(yīng)的社會(huì)保障體系并未同步健全,供房的壓力、子女上學(xué)的壓力、贍養(yǎng)老人的壓力,這些都迫使人們不敢花錢。例如,中國(guó)現(xiàn)在實(shí)行的是“九年制義務(wù)教育”,即使不算擇校費(fèi),九年也只能是到了初中畢業(yè),高中及大學(xué)的花銷對(duì)家長(zhǎng)來(lái)說(shuō)不可小覷;養(yǎng)老問(wèn)題目前是個(gè)大問(wèn)題,在農(nóng)村尤為突出;再加上現(xiàn)在的醫(yī)療保障不足的情況,作為家中支柱的中年人就更不敢花錢了,所以幾乎家家都有儲(chǔ)蓄。但是應(yīng)該指出,儲(chǔ)蓄的增加制約了消費(fèi),導(dǎo)致了這些年我們一直在喊的“拉動(dòng)內(nèi)需”拉而不動(dòng)。而同時(shí)期美國(guó)的消費(fèi)是要占到GDP的70%左右甚至更高。(3)中國(guó)的消費(fèi)呈畸形化趨勢(shì)。根據(jù)凱恩斯的消費(fèi)理論,不管哪個(gè)國(guó)家,普通人的邊際消費(fèi)傾向高些,而富人的邊際消費(fèi)傾向低些,但不管哪個(gè)國(guó)家,消費(fèi)均主要由普通人拉動(dòng)的,換句話說(shuō),如果一個(gè)國(guó)家貧富兩極分化太嚴(yán)重的話,這個(gè)國(guó)家的消費(fèi)則很難拉動(dòng)。例如,在金融危機(jī)中,全世界奢侈品狂跌14%,僅今年第一季度奢侈品平均跌幅就達(dá)到了10%。但作為中國(guó)較富裕省份的廣東省,僅麗白廣場(chǎng)一處奢侈品消費(fèi)便狂漲了20%,價(jià)值十幾萬(wàn)、幾十萬(wàn)的名表的銷售漲90%以上。畸形的社會(huì)消費(fèi)結(jié)構(gòu),只使部分富人受益,絕大多數(shù)人需求的下降導(dǎo)致了社會(huì)總體消費(fèi)水平的下降。
5.消費(fèi)小結(jié)。通過(guò)對(duì)上述與消費(fèi)相關(guān)的指標(biāo)的分析,我們初步可以得出如下結(jié)論:經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)緩慢回暖,溫和的通貨膨脹或已開始出現(xiàn),居民收入水平上漲有限,百姓依然在捂著口袋消費(fèi),因此消費(fèi)對(duì)GDP的推動(dòng)作用短期內(nèi)是有限的。
(二)第二駕馬車:投資
本文所指的投資主要指固定資產(chǎn)投資。截至2009年9月,全社會(huì)固定資產(chǎn)投資已經(jīng)達(dá)到155057億元,同比增長(zhǎng)了33.4%。但是需要注意到的是,其中有133177億元是城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資,眾所周知,城鎮(zhèn)才是國(guó)家信貸投向的重點(diǎn)區(qū)域,下面我們的分析,也同樣以城鎮(zhèn)投資為出發(fā)點(diǎn)。
從圖2可以看出,城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資數(shù)額整體呈上升趨勢(shì),同時(shí),財(cái)政支出與銀行信貸投放量也呈上漲趨勢(shì)。其中在2008年8月到10月,城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資數(shù)額與新增貸款情況擬合較好;而2009年4-9月,城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資變化趨勢(shì)與信貸投放的變動(dòng)趨勢(shì)到了幾近完美的程度。
1.中央財(cái)政和地方財(cái)政對(duì)GDP的拉動(dòng)作用。從圖2中可
以看到,整個(gè)2008年財(cái)政支出與城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資基本呈同一變動(dòng)趨勢(shì),這在一定程度上說(shuō)明了救市初期,財(cái)政支出在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中是占相當(dāng)?shù)谋戎氐摹＞蛿?shù)據(jù)而言,前三季度累計(jì),全國(guó)財(cái)政收入51518.87億元,同比增長(zhǎng)5-3%。同時(shí)期全國(guó)財(cái)政支出45202.78億元,同比增長(zhǎng)24.1%。在不考慮政府轉(zhuǎn)移支付的條件下,財(cái)政支出占同時(shí)期GDP的20.76%強(qiáng),占城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資總額的33.94%強(qiáng),財(cái)政支出對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用不言而喻。2009年,中央財(cái)政多次出現(xiàn)赤字情況,但是比較值得注意的是,1月、9月財(cái)政出現(xiàn)赤字的時(shí)候正是圖2中城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增加幅度較大的時(shí)候,也就是說(shuō),中央為了拉動(dòng)GDP的增長(zhǎng),已經(jīng)不計(jì)預(yù)算盈虧了。
2.銀行信貸對(duì)GDP的拉動(dòng)作用。在此輪金融危機(jī)中,中央雖然提出了四萬(wàn)億人民幣的救市措施,但政府真正掏出的資金不足一萬(wàn)億,余下的部分要由地方政府、銀行信貸和民間資本在“中央投資的帶動(dòng)下”投入到經(jīng)濟(jì)當(dāng)中去。2009年1-9月,信貸投放量共計(jì)8.67萬(wàn)億左右,占同時(shí)期GDP的39.88%。但銀行信貸資金在投放方向上,也出現(xiàn)不少問(wèn)題,例如,相當(dāng)多數(shù)資金投向了地鐵、馬路等“拉鏈工程”。成了“一錘子買賣”,另有部分資金仍然涌向外貿(mào)等產(chǎn)能難以消化的行業(yè),甚至2009年房地產(chǎn)業(yè)中迅速崛起的不少“地王”,身后都有著銀行信貸的影子……產(chǎn)能過(guò)剩、難以可持續(xù)發(fā)展等行業(yè)占據(jù)了太多的銀行信貸資金,短時(shí)間內(nèi)對(duì)GDP的拉動(dòng)作用較強(qiáng),但長(zhǎng)久以來(lái)難以形成GDP的可持續(xù)性動(dòng)力。
3.民間資本對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用。2009年,民間資本的投資到底有多少,其中又有多少投入了制造業(yè),這個(gè)不得而知。也沒(méi)有現(xiàn)成的數(shù)據(jù)可查。但可以做一個(gè)粗略的估算,將城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資總額減掉各級(jí)政府的支出總額,再扣除銀行信貸的投放,其形狀大致如圖3所示:
應(yīng)該承認(rèn),該圖形較粗略。只能大致反映民間資本投資情況,2009年第一季度之前,民間資本投資是負(fù)值,民眾對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心不足。2009年初國(guó)家的四萬(wàn)億投資等救市方案出臺(tái)后,居民和企業(yè)的信心得以增強(qiáng)、投資開始增加。就絕對(duì)量來(lái)說(shuō),圖3民間資本投資數(shù)額最高的是8月份,投資額為8751.88億元,與同時(shí)期城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資總額17593億元相比,僅占49,75%,比率偏低。民間資本投資的低迷導(dǎo)致了我國(guó)的制造業(yè)面臨窘境。2007年以來(lái),國(guó)家曾七次提高利率,五次提高法定準(zhǔn)備金率以遏制流動(dòng)性過(guò)剩,但卻忽視了緊縮性的貨幣政策會(huì)導(dǎo)致制造業(yè)借貸困難加劇的問(wèn)題,民間資本在缺乏好的投資對(duì)象的情況下紛紛撤離,造成了制造業(yè)生存壓力的加大。
4.宏觀經(jīng)濟(jì)的“擠出效應(yīng)”。擠出效應(yīng)指政府支出增加所引起的私人消費(fèi)或投資降低的效果,這個(gè)效應(yīng)用來(lái)分析今天中國(guó)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀應(yīng)該說(shuō)是再合適不過(guò)了。按照上面的分析,金融危機(jī)中,政府為了維持GDP的高增長(zhǎng),通過(guò)財(cái)政或信貸等方式投資于全社會(huì)的固定資產(chǎn)投資。雖然GDP增長(zhǎng)了,但是在增長(zhǎng)過(guò)程中,財(cái)政支出和信貸支出通過(guò)隱性的利率增長(zhǎng)“擠出”了相當(dāng)多的民間資本,而民間資本對(duì)一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展顯然是不言而喻的。
5.投資小結(jié)。扣除財(cái)政支持和信貸投放因素,第二駕馬車本身對(duì)GDP的拉動(dòng)作用有限,盡管實(shí)現(xiàn)保8%的增長(zhǎng)率困難不大,但依賴信貸支持和財(cái)政支出帶動(dòng)投資增長(zhǎng)的模式顯然是難以形成可持續(xù)的發(fā)展動(dòng)力。動(dòng)力應(yīng)該來(lái)自制造業(yè)的良性發(fā)展和民間對(duì)制造行業(yè)的資本輸入,這些都是目前的投資環(huán)境和投資現(xiàn)狀所欠缺的。
(三)第三駕馬車:出口
1.現(xiàn)狀。在CDP的核算中,我們用的是凈出口,也就是出口減進(jìn)口的數(shù)額。今年的前三季度,中國(guó)對(duì)外貿(mào)易累計(jì)出口8466.5億美元,同比下降21.3%;進(jìn)口7111.7億美元,同比下降20.4%;累計(jì)貿(mào)易順差1354.8億美元,同比減少26%。2009年1-7月出口降幅平均達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的20%。從圖4可以看出,中國(guó)的進(jìn)出口總額自2008年年中有所下降,在2009年初降到最低,之后又緩慢回升,凈出口即貿(mào)易順差的數(shù)額在進(jìn)出口的絕對(duì)數(shù)額相對(duì)較低的2008年11月至2009年1月達(dá)到峰值,之后緩步下降,直到今天仍沒(méi)有恢復(fù)。而同時(shí)期2009年19月累計(jì)出口總額占GDP的比重也僅為26.55%,在以往經(jīng)濟(jì)比較正常的年份,這個(gè)數(shù)據(jù)要占到30%甚至更高。就現(xiàn)狀來(lái)說(shuō),2008-2009年,幾萬(wàn)家經(jīng)營(yíng)紡織、服裝和玩具的出口型企業(yè)倒閉,這里包括中國(guó)最大的玩具加工廠、位列全球第三的廣東省東莞市合俊玩具廠,從這個(gè)角度上說(shuō),本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響是十分巨大的。
2.原因分析。(1)金融危機(jī)中,外國(guó)居民購(gòu)買力的下降帶來(lái)中國(guó)出口的下滑甚至出口企業(yè)的倒閉,同時(shí)危機(jī)也培養(yǎng)了歐美人民的儲(chǔ)蓄意識(shí),這種意識(shí)可能會(huì)引起中國(guó)未來(lái)的出口進(jìn)一步減少。例如,根據(jù)美國(guó)最新公布的數(shù)據(jù),其居民儲(chǔ)蓄牢已經(jīng)由過(guò)去的0上升為7%了。(2)西方國(guó)家有意識(shí)保護(hù)本國(guó)的產(chǎn)業(yè)和就業(yè)機(jī)會(huì)也帶來(lái)中國(guó)出口的下滑例如,商務(wù)部新聞發(fā)言人姚堅(jiān)2009年11月7日在天津舉行的、“2009年中國(guó)國(guó)際貿(mào)易學(xué)會(huì)暨國(guó)際貿(mào)易發(fā)展論壇”上說(shuō),目前全球35%的反傾銷調(diào)查和71%的反補(bǔ)貼調(diào)查針對(duì)中國(guó)的出口產(chǎn)品,今年前三季度,有19個(gè)國(guó)家對(duì)中國(guó)產(chǎn)品發(fā)起88起貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查(其中反傾銷57起,反補(bǔ)貼9起,保障措施15起,特保案7起),涉案總額達(dá)102億美元。“特別是美國(guó),與中國(guó)的貿(mào)易磨擦在增加”。由此看來(lái),貿(mào)易保護(hù)主義已經(jīng)成為阻礙我國(guó)H;口增長(zhǎng)的源頭之一。(3)勞動(dòng)力低成本的優(yōu)勢(shì)正在降低。因?yàn)槿嗣駧派怠趧?dòng)者收入提高、勞動(dòng)法要求的各種保障也在提高等原因,勞動(dòng)力低成本優(yōu)勢(shì)正在逐步降低。據(jù)報(bào)道,阿迪達(dá)斯公司高層表示,鑒于中國(guó)工資水平提高,為降低生產(chǎn)成本,準(zhǔn)備將部分產(chǎn)品的生產(chǎn)及采購(gòu)從中國(guó)轉(zhuǎn)移出去。耐克、彪馬等國(guó)際鞋業(yè)巨頭也準(zhǔn)備效仿阿迪達(dá)斯,而美世咨詢一項(xiàng)凋查指出,中國(guó)的勞動(dòng)力成本是高于印度的,該公司的報(bào)告中提到,在所調(diào)查的中國(guó)42種職位中,95%的基本工資成本要高于印度,經(jīng)理層和專業(yè)人員的收入甚至為印度同等職位的兩倍以上。
3.出口小結(jié)。隨著勞動(dòng)力低成本優(yōu)勢(shì)的喪失,出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效果越來(lái)越差,而且這種狀況,因?yàn)閲?guó)外儲(chǔ)蓄意識(shí)的提高、中國(guó)勞動(dòng)力成本上升等原因,有可能是不可逆的甚至是永久的。
(四)三駕馬車小結(jié)
表1是三駕馬車在不同的年份對(duì)GDP的貢獻(xiàn)情況。2005年以來(lái),最終消費(fèi)支出在GDP中的比重變化不大,資本形成呈上升趨勢(shì),而出口在穩(wěn)定了三年(2005--2007年)后的2008年、2009年出現(xiàn)了較大滑坡。與2007年對(duì)比,消費(fèi)的增長(zhǎng)顯然尚有較大空間;資本形成能否持續(xù)以高比率增長(zhǎng)難度較大。那么,在未來(lái)的發(fā)展中,如何才能讓GDP以更加健康和持續(xù)地維持以往的高增長(zhǎng)才是迫切需要解決的問(wèn)題。
二、對(duì)策與建議
(一)消費(fèi)
眾所周知,美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用占
GDP70%左右甚至更高。而中國(guó)的消費(fèi)僅占40%左右,如何將中國(guó)從制造大國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)大國(guó),這是促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)良性增長(zhǎng)的關(guān)鍵。總理也曾提出,目前中國(guó)“最大的問(wèn)題是內(nèi)生的動(dòng)力和活力不足”,而這個(gè)“動(dòng)力和活力”顯然來(lái)自于消費(fèi)。而消費(fèi)之中,尚有巨大的潛力可挖。舉例來(lái)說(shuō),在2009年前三季度的89676億元的全社會(huì)消費(fèi)品零售總額中,縣及縣以下的消費(fèi)額僅占31.96%,但這部分人口卻占了中國(guó)13億人口的60%以上,如何挖掘這部分人的消費(fèi)潛力,筆者提出以下觀點(diǎn):
1.推動(dòng)城市化建設(shè),促進(jìn)農(nóng)民和農(nóng)村消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變。城市化的發(fā)展至少有以下優(yōu)點(diǎn):其一,消化存量房源,帶動(dòng)新一輪的房地產(chǎn)投資熱潮,拉動(dòng)GDP的進(jìn)一步提高;其二,促進(jìn)消費(fèi),托動(dòng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。農(nóng)民不是不愿消費(fèi),而是不敢消費(fèi)。因?yàn)檗r(nóng)民還有以下幾大問(wèn)題沒(méi)能解決:(1)養(yǎng)老問(wèn)題。相當(dāng)多的農(nóng)民仍然具有養(yǎng)兒防老的思想,依靠子女生活在農(nóng)村仍占主流。如果能用“鼓勵(lì)一部分人先富起來(lái),以先富帶動(dòng)后富,最終實(shí)現(xiàn)共同富裕”的思維,先將部分農(nóng)民納入社會(huì)養(yǎng)老保障中去,再逐一擴(kuò)展,農(nóng)村和農(nóng)民的消費(fèi)是可以提高的。(2)醫(yī)療。盡管部分農(nóng)村已經(jīng)在推廣農(nóng)村合作醫(yī)療保障,但其力度顯然尚不能足以讓農(nóng)民不增加儲(chǔ)蓄或不儲(chǔ)蓄。如果能將醫(yī)療進(jìn)一步改革,擴(kuò)大醫(yī)保覆蓋范圍,也可以帶動(dòng)消費(fèi)的增加,(3)自耕地和宅基地的資本化問(wèn)題。自耕地和宅基地的資本化將決定農(nóng)民是否愿意離開土地而進(jìn)入城市,能否給予農(nóng)民清晰的產(chǎn)權(quán),將決定他們?cè)诔鞘谢^(guò)程中對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推進(jìn)力度。(4)變外出務(wù)工的農(nóng)民工為所在城市的市民,中國(guó)有九億的農(nóng)民,其中外出打lT的農(nóng)民和家屬共計(jì)4億左右,這部分人相當(dāng)多數(shù)已經(jīng)熟悉和習(xí)慣了城市生活,建議率先從他們做起,將他們變?yōu)槭忻?以帶動(dòng)消費(fèi)的增加。
2.擴(kuò)大城市中產(chǎn)階級(jí)的比重。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)的比重占人口的80%左右,新加坡更是達(dá)到了90%,而中國(guó)尚不足1、5。在黨的十七大報(bào)告中也曾明確提出,要擴(kuò)大中等收入階層人口的比重。因?yàn)樗麄儾攀巧鐣?huì)消費(fèi)的主力軍。
3.改革收入分配制度,擴(kuò)大居民收入的比重。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù),中國(guó)目前的勞動(dòng)報(bào)酬收入僅占GDP的40%左右,比世界平均數(shù)低15%,因此分配制度改革也勢(shì)在必行。來(lái)京參加“2009年諾貝爾獎(jiǎng)獲得者北京論壇”的英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)大師理查德?波茨曾提到,中國(guó)現(xiàn)在變得越來(lái)越富裕,但老百姓的生活水平還有待進(jìn)一步提高。消費(fèi)水平上去了,將比其他經(jīng)濟(jì)政策更有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平衡。所以,他也建議中國(guó)人的工資水平應(yīng)該提高。
4.加大醫(yī)療、養(yǎng)老的投入比重,培養(yǎng)能夠提高消費(fèi)率的消費(fèi)環(huán)境。我們要培養(yǎng)的消費(fèi)環(huán)境,除了消費(fèi),ON、消費(fèi)意識(shí)外,各種抑制消費(fèi)的隱性因素也應(yīng)消除,如城市中養(yǎng)老、醫(yī)療等報(bào)銷比率的提高,房?jī)r(jià)的下調(diào)等等。
(二)投資
1.在就業(yè)形勢(shì)較嚴(yán)峻的今天,自主創(chuàng)新是維持競(jìng)爭(zhēng)力和提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的核心要素。在2009年的經(jīng)濟(jì)救市方案中,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新在4萬(wàn)億的救市方案中占比較少,僅占4%。大量資金投向公路、機(jī)場(chǎng)等可以大規(guī)模地吸收勞動(dòng)力,刺激消費(fèi)的行業(yè)。但是可能會(huì)忽視這樣一點(diǎn):這些產(chǎn)業(yè)是可持續(xù)發(fā)展的嗎?它能否帶來(lái)失業(yè)人口的穩(wěn)定、持續(xù)減少呢,它能否使消費(fèi)的增加也是可持續(xù)性的呢?除此以外,中國(guó)每年大約有630萬(wàn)大學(xué)生畢業(yè)。畢業(yè)即失業(yè)已經(jīng)成為不少學(xué)生和家長(zhǎng)的隱憂,而這些大學(xué)生有多少能去建地鐵、修馬路呢?因此建議放手支持民間資本,鼓勵(lì)和刺激新興產(chǎn)業(yè)出現(xiàn),鼓勵(lì)自主創(chuàng)新以提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),吸收更多的有技術(shù)、有文化的人員就業(yè)。自主創(chuàng)新才是經(jīng)濟(jì)持續(xù)和穩(wěn)定發(fā)展的動(dòng)力源泉。
2.勞動(dòng)力低成本優(yōu)勢(shì)正在逐漸降低,要在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中取勝,應(yīng)提升人力資本優(yōu)勢(shì)和創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)。我們的勞動(dòng)力的低成本優(yōu)勢(shì)正在逐漸消失,低成本的勞動(dòng)力密集型企業(yè)必須要轉(zhuǎn)型,我們需要提升的是人力資本而不是勞動(dòng)力的數(shù)量。那怎么提升人力資本呢?建議改革目前代加工業(yè)的現(xiàn)狀,延伸產(chǎn)業(yè)鏈,除代加工外,延伸到設(shè)計(jì)、物流、倉(cāng)儲(chǔ)、廣告、市場(chǎng)、銷售、推廣等等方面,成為整個(gè)鏈條中的99%甚至100%,將各個(gè)環(huán)節(jié)升級(jí)換代,人力資本和創(chuàng)新的結(jié)合才能更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
3.國(guó)家政策支持和信貸投向應(yīng)向民營(yíng)制造業(yè)傾斜,創(chuàng)造健康投資環(huán)境。民營(yíng)資本是經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的必備要素,也是經(jīng)濟(jì)中內(nèi)生的力量所在,更能引領(lǐng)未來(lái)社會(huì)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新,建議國(guó)家通過(guò)投資補(bǔ)貼、銀行信貸等方式重點(diǎn)支持民營(yíng)制造業(yè)的發(fā)展,以使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性增長(zhǎng)。
中圖分類號(hào):F833文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1003-9031(2010)09-0016-05DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2010.09.03
一、當(dāng)前海南省宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)
(一)經(jīng)濟(jì)增速高位趨緩,第三產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)突出
2010年上半年,海南省實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值1018.19億元,同比增長(zhǎng)19.4%,同比提升10.1個(gè)百分點(diǎn),高于全國(guó)8.3個(gè)百分點(diǎn),季節(jié)調(diào)整后,環(huán)比下降4.04%,比上季回落12.66個(gè)百分點(diǎn)。
2010年上半年,海南省三次產(chǎn)業(yè)分別實(shí)現(xiàn)增加值258.68億元、261.04億元、498.47億元,同比分別增長(zhǎng)7.1%、19.5%和26.5%,第三產(chǎn)業(yè)中,房地產(chǎn)業(yè)為128.53億元,同比增長(zhǎng)56.2%增勢(shì)較為突出。在第三產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勢(shì)拉動(dòng)下,全省三次產(chǎn)業(yè)間“一一二”的經(jīng)濟(jì)格局初步形成。
(二)工業(yè)生產(chǎn)較快增長(zhǎng),企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益回落
2010年上半年,海南省規(guī)模以上工業(yè)完成增加值167.32億元,同比增長(zhǎng)18.6%,同比提升16.6個(gè)百分點(diǎn)。其中,重工業(yè)完成增加值122.54億元,同比增長(zhǎng)18.9%;輕工業(yè)完成增加值44.78億元,同比增長(zhǎng)17.4%。工業(yè)增加值較快增長(zhǎng)主要原因是汽車制造、紙漿、甲醇、水泥等重點(diǎn)行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn),投入力度加大。
2010年1―5月,海南省規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)45.33億元,同比增長(zhǎng)23.2%,虧損企業(yè)戶數(shù)124戶,比2009年同期減少20家;綜合效益指數(shù)303%,同比提升18.9個(gè)百分點(diǎn);產(chǎn)品銷售收入453.12億元,同比增長(zhǎng)22.8%。
2101年以來(lái),海南省工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增幅逐漸走低,主要原因是海南煉化利潤(rùn)增幅同比回落。全省利潤(rùn)總額增幅降低,但企業(yè)盈利面擴(kuò)大,主要是由于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,外部需求增多,全省重點(diǎn)工業(yè)行業(yè)的產(chǎn)品出廠價(jià)格普遍出現(xiàn)上漲。隨著工業(yè)原材料價(jià)格上漲幅度增大①,預(yù)計(jì)未來(lái)工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)空間將會(huì)受到擠壓。
(三)入境游客增幅高于國(guó)內(nèi),旅游收入大幅增長(zhǎng)
2010年上半年,海南省接待過(guò)夜人數(shù)1323.62萬(wàn)人次,同比增長(zhǎng)15.8%。其中,國(guó)內(nèi)旅游者1289.37萬(wàn)人次,同比增長(zhǎng)15.1%;入境旅游者34.25萬(wàn)人次,同比增長(zhǎng)15.7%。2010年6月,入境旅游者同比增幅63.1%,自金融危機(jī)以來(lái)首次超過(guò)國(guó)內(nèi)旅游者增幅,也是近幾年海南省入境旅游增幅最大的一個(gè)月,直接導(dǎo)致上半年入境旅游者增幅超過(guò)國(guó)內(nèi)旅游者增幅。入境游客的增長(zhǎng)較快,省內(nèi)旅游景點(diǎn)住宿、飲食等價(jià)格上漲較快帶來(lái)了旅游收入的快速提升。2010年上半年,全省累計(jì)旅游收入138.91億元,同比增長(zhǎng)29.2%。其中,入境旅游收入和國(guó)內(nèi)旅游收入同比分別增長(zhǎng)19.1%和30.3%。
(四)固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng),房地產(chǎn)開發(fā)投資占比高企
2010年上半年,海南省城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資534.62億元,同比增長(zhǎng)43.2%,同比提升6.2個(gè)百分點(diǎn)。其中,第一產(chǎn)業(yè)完成投資6.31億元,同比下降13.7%,第二產(chǎn)業(yè)完成投資85.22億元,同比增長(zhǎng)30.3%;第三產(chǎn)業(yè)完成投資449.25億元,同比增長(zhǎng)47.3%。其中,房地產(chǎn)開發(fā)投資205.33億元,同比增長(zhǎng)78.9%,占投資總額的36.7%,高于全國(guó)平均水平。房地產(chǎn)投資高位增長(zhǎng)是推動(dòng)上半年全省投資增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>
2010年上半年,海南省在建項(xiàng)目(未含房地產(chǎn)項(xiàng)目)1206個(gè),同比增加227個(gè),增長(zhǎng)23.2%。其中,新開工項(xiàng)目590個(gè),同比增加158個(gè),增長(zhǎng)36.6%。新開工項(xiàng)目明顯增加,為投資快速增長(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。而2010年上半年,全省財(cái)務(wù)資金到位987.89億元,同比增長(zhǎng)94.2%,資金到位率182.68%,資金來(lái)源充裕。
(五)消費(fèi)名義增速較快增長(zhǎng),城鄉(xiāng)差距較大
2010年上半年,海南省社會(huì)消費(fèi)品零售總額300.13億元,同比增長(zhǎng)19.2%,比去年同期略高0.2個(gè)百分點(diǎn)。按經(jīng)營(yíng)地劃分,城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額266.81億元,同比增長(zhǎng)19.6%;鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額33.32億元,實(shí)際同比增長(zhǎng)16.2%。消費(fèi)品零售額較快增長(zhǎng)的原因主要有以下幾點(diǎn):一是今年以來(lái)物價(jià)上漲較快,1―6月全省商品零售價(jià)格指數(shù)累計(jì)增長(zhǎng)3.7%;二是居民收入增長(zhǎng)較快,消費(fèi)能力增強(qiáng);1―6月全省城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長(zhǎng)10.3%,農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入同比增長(zhǎng)15.2%;三是旅游業(yè)較快恢復(fù),來(lái)瓊旅游人數(shù)增多。
(六)進(jìn)出口總額低位徘徊,利用外資降幅較大
1―5月海南省進(jìn)出口總值35.6億美元②,同比增長(zhǎng)1.5%,其中出口8.47億美元,同比增長(zhǎng)33.1%,進(jìn)口27.13億美元,同比下降5.5%。與全國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易主要來(lái)自于加工貿(mào)易不同,往年海南省進(jìn)出口貿(mào)易主要來(lái)自于一般貿(mào)易③。2010年以來(lái),加工貿(mào)易大幅增長(zhǎng),占比開始提升:1―5月,全省加工貿(mào)易出口總值3.28億美元,同比增長(zhǎng)64.2%,占出口比重38.72%,拉動(dòng)了出口快速增長(zhǎng)。
2010年上半年,海南省新簽利用外資協(xié)議合同36宗,同比增長(zhǎng)12.5%,協(xié)議合同外商投資額1.17億美元,同比增長(zhǎng)1.2倍。實(shí)際利用外資2.03億美元,同比下降54.9%。
(七)房地產(chǎn)稅收支撐財(cái)政收入,民生支出保障有力
2010年上半年,海南省地方一般預(yù)算收入150.5億元,同比增長(zhǎng)74.5%,增幅居全國(guó)第一。房地產(chǎn)業(yè)累計(jì)完成稅收67.04億元,同比增長(zhǎng)221.15%,占稅收收入比重50%,比上年高20.89個(gè)百分點(diǎn);增收46.17億元,增量占稅收收入增量的74.01%。2010年上半年,海南省地方一般預(yù)算支出188.77億元,同比增長(zhǎng)11.1%。其中,教育、醫(yī)療、科學(xué)技術(shù)、社會(huì)保障和就業(yè)等關(guān)注民生的公共服務(wù)類支出增速在兩位數(shù)以上,分別增長(zhǎng)32.2%、28.9%、85.3%、16.6%;支出比重前兩位的是社會(huì)保障和就業(yè)、教育,分別完成34.95億元和31.14億元,占一般預(yù)算支出比重18.51%和16.5%。
上半年海南省地方一般預(yù)算收入快速增長(zhǎng),僅半年時(shí)間地方一般預(yù)算收入已超過(guò)2008年全年(145億元)。一般預(yù)算支出增幅卻連續(xù)5個(gè)月低于10%,上半年全省地方一般預(yù)算支出僅完成年度預(yù)算的37.7%,支出進(jìn)度偏慢。
(八)居民消費(fèi)價(jià)格較快上漲,上游價(jià)格指數(shù)“V"型反彈
2010年上半年,海南省居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)累計(jì)上漲3.8%,高于全國(guó)平均水平1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中,食品類價(jià)格指數(shù)累計(jì)上漲4.6%,居住價(jià)格指數(shù)累計(jì)上漲10.0%,家庭設(shè)備用品維修服務(wù)價(jià)格指數(shù)累計(jì)上漲5.5%,對(duì)拉動(dòng)CPI上漲起到較大的推動(dòng)作用。
海南省生產(chǎn)、生活資料大都來(lái)源于內(nèi)地,加上屬于旅游地區(qū),每年旅游人數(shù)是本省常住人口的三倍,直接導(dǎo)致了居民消費(fèi)價(jià)格高于全國(guó)平均水平。受上年翹尾因素、國(guó)際市場(chǎng)需求逐漸回暖、生產(chǎn)好轉(zhuǎn)以及原材料價(jià)格回升的綜合影響,生產(chǎn)類價(jià)格指數(shù)觸底快速反彈,且呈“V”型反彈態(tài)勢(shì)。2010年上半年,全省農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)累計(jì)上漲4.6%;工業(yè)品價(jià)格指數(shù)累計(jì)上漲8.0%;原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)累計(jì)上漲10.2%。
(九)存貸款雙雙快速增長(zhǎng),跨省資金持續(xù)凈流入
2010年6月末,海南省本外幣貸款2272.3億元,比年初增加331.44億元,同比增長(zhǎng)37.18%,高于同期全國(guó)平均水平15.8個(gè)百分點(diǎn)。除一、二月外,信貸投放月度間較均衡,上半年信貸新增量略高于去年同期。各銀行之間投放進(jìn)度不一,貸款增量較多的國(guó)家開發(fā)銀行為129.83億元,工商銀行為43.44億元。
2010年6月末,海南省本外幣中長(zhǎng)期貸款余額1836.3億元,比年初增加399.8億元,同比增長(zhǎng)58.53%,占本外幣貸款余額的80.8%,高于2009年末6.9個(gè)百分點(diǎn),中長(zhǎng)期化特征明顯。短期貸款和票據(jù)融資分別比年初減少46.9億元和23.4億元。
2010年6月末,海南省本外幣存款3910.33億元,比年初增加734.62億元,同比增長(zhǎng)42.62%。其中,全省本外幣居民儲(chǔ)蓄存款1578.87億元,比年初增加284.45億元,同比增長(zhǎng)29.94%。本外幣企業(yè)存款1635.58億元,比年初增加280.37億元,同比增長(zhǎng)47.46%。
2010年1―6月,海南省新增活期儲(chǔ)蓄存款210.62億元,占新增儲(chǔ)蓄存款的74.1%;企事業(yè)單位活期存款新增170.5億元,占新增企事業(yè)單位存款的60.8%。存款結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)活期化態(tài)勢(shì)。
存款增長(zhǎng)與跨省資金流入增多有關(guān)。1―6月,跨省資金流入18353.81億元,流出17676.32億元,凈流入677.49億元。
6月末,海南省本外幣貸存比58.11%,比年初下降3.01個(gè)百分點(diǎn),遠(yuǎn)低于全國(guó)平均水平;存差1631.13億元,比年初擴(kuò)大403.17億元。銀行業(yè)資金流動(dòng)性較為充裕,表明銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)整體風(fēng)險(xiǎn)較低,信貸投放存在較大空間。
二、海南省經(jīng)濟(jì)運(yùn)行應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題
(一)宏觀調(diào)控背景下房地產(chǎn)走勢(shì)值得關(guān)注
自“國(guó)十條”頒布以來(lái),海南省內(nèi)購(gòu)房者觀望情緒加重,盡管房?jī)r(jià)依舊高漲,但房屋成交量大幅下滑,5月、6月單月全省房屋銷售面積分別為53.54萬(wàn)平米和42.53萬(wàn)平方米,遠(yuǎn)低于1―4月份月均97萬(wàn)平方米的銷售面積。
此輪房地產(chǎn)調(diào)控,讓省內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格過(guò)快上漲的勢(shì)頭得到遏制;炒房、跟風(fēng)買房的形勢(shì)發(fā)生扭轉(zhuǎn),市場(chǎng)秩序有所整頓;房地產(chǎn)投資和建設(shè)進(jìn)度明顯放緩;房地產(chǎn)貸款首付比例和利率提高,信貸風(fēng)險(xiǎn)有所防范,銀行資產(chǎn)得以保護(hù),但從調(diào)控的目標(biāo)來(lái)看,預(yù)期效果還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到,當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于政策博弈的階段[1]。
2010年上半年,房地產(chǎn)業(yè)對(duì)海南省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率20.6%,對(duì)全省稅收貢獻(xiàn)74.01%;房地產(chǎn)新增貸款在海南省人民幣新增貸款占比42.74%。當(dāng)前海南省房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整情況仍有待觀察,下一階段應(yīng)密切關(guān)注海南省房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì),提高對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控能力,避免房地產(chǎn)市場(chǎng)失控給海南省經(jīng)濟(jì)金融帶來(lái)負(fù)面沖擊。
(二)潛在信貸風(fēng)險(xiǎn)不容忽視
從賬面數(shù)據(jù)看,銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況趨于改善,信貸風(fēng)險(xiǎn)有所下降。但隨著銀行貸款特別是中長(zhǎng)期貸款的快速增長(zhǎng),潛在的信貸風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。首先,平臺(tái)貸款高速擴(kuò)張,地方政府債務(wù)率超全國(guó)平均水平。2008年以來(lái)海南省內(nèi)項(xiàng)目投資進(jìn)程加快,省市縣級(jí)、開發(fā)區(qū)地方融資平臺(tái)32家。平臺(tái)貸款急劇擴(kuò)張,一季度末平臺(tái)貸款649.49億元,占當(dāng)期人民幣貸款的33.95%。這種投資項(xiàng)目缺乏足夠的現(xiàn)金流,對(duì)地方財(cái)政收入的依賴較高。2009年海南省地方政府融資平臺(tái)債務(wù)率①高達(dá)108%(全國(guó)平臺(tái)貸款債務(wù)率為97.8%)[2]。二是房地產(chǎn)貸款增長(zhǎng)較快,少數(shù)銀行房地產(chǎn)貸款占比較高。2010年6月末,房地產(chǎn)貸款余額占人民幣貸款余額的21.66%,房地產(chǎn)貸款新增余額占人民幣貸款新增余額的42.74%。其中,工商銀行、建設(shè)銀行、光大銀行房地產(chǎn)貸款新增余額分別占人民幣貸款新增余額的113.19%、109.53%、248.26%。三是信貸投向過(guò)于集中少數(shù)大企業(yè)。2010年6月末,海南省貸款前十大客戶人民幣貸款余額1020.33億元,占海南省企業(yè)貸款的49.69%。信貸投放集中于少數(shù)大企業(yè),使銀行業(yè)對(duì)少數(shù)大企業(yè)產(chǎn)生依賴,一旦貸款企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題,不良貸款將出現(xiàn)較大反彈。
(三)物價(jià)上漲增大經(jīng)濟(jì)主體負(fù)擔(dān)
2010年上半年,海南省居民消費(fèi)價(jià)格累計(jì)增長(zhǎng)3.8%,高于全國(guó)平均水平1.2個(gè)百分點(diǎn)。下半年,海南省經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然面臨國(guó)際大宗商品價(jià)格偏高帶來(lái)的輸入通脹壓力,流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)致的旺盛需求壓力,高企的工業(yè)品出廠價(jià)格向下游消費(fèi)品傳導(dǎo)的壓力。這些影響因素使得短期內(nèi)省內(nèi)物價(jià)上漲幅度不會(huì)顯著下降,物價(jià)上漲的整體壓力難以在短時(shí)間內(nèi)減輕,增大了各類經(jīng)濟(jì)主體的負(fù)擔(dān)。首先,按2010年價(jià)格漲幅4%初步匡算,城鎮(zhèn)居民人均每月生活費(fèi)支出將分別增加40元,對(duì)省內(nèi)人均月消費(fèi)支出僅300元左右的低收入群眾生活質(zhì)量影響較大。居民儲(chǔ)蓄問(wèn)卷調(diào)查顯示,今年一、二季度居民對(duì)物價(jià)的滿意度水平分別為17.5%和19%,處于近幾年來(lái)的較低水平。其次,農(nóng)資價(jià)格過(guò)快上漲導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本增加,農(nóng)民增收難度加大,且可能帶來(lái)新一輪農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。第三,原材料、燃料、動(dòng)力價(jià)格上漲使部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難加大,對(duì)省內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效益會(huì)產(chǎn)生較大負(fù)面影響。
三、2010年下半年海南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期
(一)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可望逐步回穩(wěn)
當(dāng)前,發(fā)達(dá)國(guó)家債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇具有不確定性。國(guó)內(nèi)對(duì)新開工項(xiàng)目的控制漸緊,固定資產(chǎn)投資增速回落,部分先行指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)增速有下滑跡象,外需對(duì)出口的影響可能在下半年顯現(xiàn)。2009年下半年以來(lái),宏觀緊縮政策已基本釋放,調(diào)控壓力已明顯縮小。綜合來(lái)看,2010年下半年管理層再出緊縮政策的空間已不大。從區(qū)域經(jīng)濟(jì)政策的刺激到國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控力度的逐步加大,海南省內(nèi)固定資產(chǎn)投資經(jīng)歷了一個(gè)沖高回落的過(guò)程,2010年全年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也會(huì)呈現(xiàn)前高后低,逐步走穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。基于上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基礎(chǔ)較好,預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到16.5%,超出年初海南省內(nèi)預(yù)定9.8%的增長(zhǎng)目標(biāo)。
(二)信貸增速將有所趨緩
2010年是金融危機(jī)之后海南省經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展的一年,同時(shí)全省面臨著國(guó)際旅游島建設(shè)的機(jī)遇。支撐信貸快速增長(zhǎng)的因素,一是當(dāng)前海南省政府投資意愿仍較為強(qiáng)烈。目前年內(nèi)全省規(guī)劃的儲(chǔ)備項(xiàng)目較為充足,一旦項(xiàng)目實(shí)施將會(huì)帶來(lái)信貸資金需求。二是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況好轉(zhuǎn),流動(dòng)資金需求將增多。據(jù)問(wèn)卷調(diào)查顯示:海南省工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況預(yù)期指數(shù)為62.8%,連續(xù)四個(gè)季度回升;總體銀行貸款需求指數(shù)上升為74%。三是當(dāng)前銀行業(yè)資金頭寸比較充裕,具備較強(qiáng)的放貸能力。
制約貸款增長(zhǎng)的因素主要有幾點(diǎn):一是政府投融資平臺(tái)門檻提高,投融資平臺(tái)貸款是近兩年推動(dòng)貸款快速增長(zhǎng)的主要因素,其一旦收緊就會(huì)制約全省信貸增長(zhǎng);二是我省經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱、實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后,有效需求依然不足;三是房地產(chǎn)信貸調(diào)控政策會(huì)制約住房消費(fèi)貸款及房地產(chǎn)開發(fā)貸款增長(zhǎng)。總體來(lái)看,2010年下半年海南省信貸投放將有所趨緩,以全年35%的增長(zhǎng)幅度計(jì)算,全年信貸增量500億元左右。
(三)物價(jià)進(jìn)一步上漲空間不大
2010年上半年,海南省各類價(jià)格指數(shù)均出現(xiàn)較快上漲。考慮上年基數(shù)較低,預(yù)計(jì)下半年物價(jià)既不會(huì)出現(xiàn)較大幅度降低,進(jìn)一步上漲的空間較小,全年物價(jià)上漲應(yīng)在4%~5%左右。
中圖分類號(hào):F124
近來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為復(fù)雜,經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。在此情況下,中央出臺(tái)了一些政策舉措。以下就三個(gè)方面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)問(wèn)題進(jìn)行討論。
一、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)基本判斷
當(dāng)前我國(guó)的宏觀形勢(shì)特征是經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,投資、需求與進(jìn)出口貿(mào)易三方面也面臨較大壓力。
(一)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大
2011年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值在四個(gè)季度連續(xù)增幅放緩,2012年第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增幅仍在放緩。2011年第一季度至2012年一季度末5個(gè)季度中,GDP增長(zhǎng)幅度分別是9.7%、9.5%、9.0%、8.9%、8.7%,連續(xù)5個(gè)季度放緩之后,2012年4月份開始,主要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)急劇下滑,體現(xiàn)在工業(yè)增加值4月份增長(zhǎng)9.3%,比3月份的增幅下降2.6個(gè)百分點(diǎn),比2011年同期下降4.1個(gè)百分點(diǎn)。5月的工業(yè)增加值為9.6%,6月為9.5%;第二季度經(jīng)濟(jì)增幅進(jìn)一步下降,二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度為7.6%,比一季度8.1%的增長(zhǎng)幅度又下降了0.5個(gè)百分點(diǎn),7月份的工業(yè)增加值為9.2%,達(dá)到2012年的最低點(diǎn)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4月急劇下行,二季度到達(dá)經(jīng)濟(jì)底部。7月繼續(xù)在底部徘徊。
(二)三大需求面臨壓力
投資、需求與進(jìn)出口這三大需求的指標(biāo)對(duì)于宏觀形勢(shì)數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)是一種印證。
1.投資
投資數(shù)據(jù)評(píng)估主要不是按月,而是按照1-4月,1-5月,1-6月進(jìn)行分析。這種分析方法是為了避免投資指標(biāo)每月跳躍性較大導(dǎo)致分析有可能不夠客觀的情況。2012年1-4月固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)20.2%,1-5月為20.1%,1-6月為20.4%,1-7月20.4%。從數(shù)據(jù)來(lái)看,投資增幅較為均衡,1-6、1-7月份均是20.4%,比1-4月20.2%、1-5月的20.1%增幅都有了提高。可以說(shuō),投資在底部較為平緩。
分析投資指標(biāo)要注意兩點(diǎn)。第一是投資按項(xiàng)目劃分為中央項(xiàng)目和地方項(xiàng)目。1-4月投資的下降增幅減緩,主要原因是中央項(xiàng)目在1-4月投資增長(zhǎng)率下降4.1%,地方項(xiàng)目的投資增長(zhǎng)率為22%,高于總投資增長(zhǎng)的平均數(shù),1-5月中央項(xiàng)目投資下降7.7%,下降幅度比1-4月進(jìn)一步擴(kuò)大。1-7月中央項(xiàng)目投資下降3%,降幅縮窄。總體來(lái)說(shuō),中央項(xiàng)目的下降幅度較快,但是1-7月降幅縮窄。這說(shuō)明2012年固定資產(chǎn)投資一季度幅度放緩主要原因是中央項(xiàng)目投資下降較快帶動(dòng)的。1-7月降幅縮窄是由于國(guó)務(wù)院采取了加強(qiáng)中央項(xiàng)目投資的措施。
第二,房地產(chǎn)開發(fā)投資。2012年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了重要的變化,但是中央依然沒(méi)有改變對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的方略,始終強(qiáng)調(diào)對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控不動(dòng)搖、不放松,主要是指對(duì)投資、投機(jī)性購(gòu)房堅(jiān)決不放松。盡管經(jīng)濟(jì)有下行的壓力,對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控在抑制投機(jī)、投資性始終采取高壓態(tài)勢(shì),在這種情況下,房地產(chǎn)開發(fā)投資增速明顯放緩。1-4月份房地產(chǎn)開發(fā)投資增長(zhǎng)18.7%,1-5月份是18.5%,1-6月份是16.6%,1-7月份是15.4%,放緩步伐比較明顯。房地產(chǎn)開發(fā)投資占城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的1/4。
全社會(huì)固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)按每季度統(tǒng)計(jì),沒(méi)有月度數(shù)據(jù)。因此月度固定資產(chǎn)投資是通過(guò)分析城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)得到的。全社會(huì)固定資產(chǎn)投資可分為城鎮(zhèn)與農(nóng)村兩類,城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資占到固定資產(chǎn)投資的80%,可以說(shuō)代表了整個(gè)固定資產(chǎn)投資的趨勢(shì)。房地產(chǎn)開發(fā)投資是列入到城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資里的,不在農(nóng)村數(shù)據(jù)中考察。即使農(nóng)村中有房地產(chǎn)開發(fā)投資,數(shù)據(jù)考察也放在城鎮(zhèn)中。固定資產(chǎn)投資中我們要高度重視房地產(chǎn)開發(fā)投資的數(shù)據(jù)。如果將房地產(chǎn)開發(fā)投資的增幅放緩較快的因素剔除之后,城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資應(yīng)該是處于回升態(tài)勢(shì)。
2.消費(fèi)
關(guān)鍵詞：
宏觀經(jīng)濟(jì)；形勢(shì)；財(cái)政政策；取向
當(dāng)前我國(guó)政府把工作重點(diǎn)放在了擴(kuò)大內(nèi)需上面，保證了我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速、穩(wěn)定的增長(zhǎng)狀態(tài)，改變了傳統(tǒng)的財(cái)政政策，使得我國(guó)的財(cái)政政策取向能夠適應(yīng)當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢(shì)和發(fā)展速度。財(cái)政政策是我國(guó)政府實(shí)施國(guó)家經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的主要工具，因此要進(jìn)一步發(fā)揮財(cái)政政策在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)速增長(zhǎng)、調(diào)節(jié)收入方面的重要作用，突出我國(guó)公共型財(cái)政政策的優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)。
一、當(dāng)前我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)
當(dāng)前我國(guó)正面臨著非常嚴(yán)峻的金融危機(jī)形勢(shì)，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的復(fù)蘇已經(jīng)逐漸影響到了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，其次，全球性的經(jīng)濟(jì)衰退也與我國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣一樣，全球貿(mào)易化的整體環(huán)境還在不斷地惡化當(dāng)中，全球的出口型需求率普遍下降，而我國(guó)人民幣的升值也對(duì)我國(guó)的出口外資和引進(jìn)外資的形式非常不利，進(jìn)而影響到了我國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)。我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)自從2010年開始以來(lái)有著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度快的特點(diǎn)，而我國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇又是嚴(yán)重依賴于我國(guó)政府政策效應(yīng)的，因此我國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度又表現(xiàn)出了先快后慢的特點(diǎn)。我國(guó)每年的國(guó)民生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率在全世界國(guó)家中一直排在首位，我國(guó)的投資力度和消費(fèi)能力都在飛速的增長(zhǎng)當(dāng)中，2014年我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)一直在新常態(tài)的狀態(tài)下保持著平穩(wěn)的趨勢(shì)運(yùn)行，并呈現(xiàn)出了平穩(wěn)增長(zhǎng)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)制，生產(chǎn)質(zhì)量提升，國(guó)民生活水平得到改善的大好經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。從2015年以來(lái)，我國(guó)國(guó)家一直在區(qū)間調(diào)控的基礎(chǔ)上，將短期性的增長(zhǎng)政策同中長(zhǎng)期性的改革、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)鏈調(diào)整政策聯(lián)系在了一起，使得我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行緩中有序，穩(wěn)中前進(jìn)。
當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了比較積極的變化，我國(guó)的房地產(chǎn)銷售量也明顯增加，從而帶動(dòng)了整個(gè)房地產(chǎn)投資企業(yè)固定資產(chǎn)投資額呈上升趨勢(shì)，而且整個(gè)社會(huì)消費(fèi)品的總體零售額也在上升性發(fā)展，雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)的出口額還是有些波動(dòng)，但是從實(shí)際總體趨勢(shì)來(lái)看出口額的降幅還是呈收窄發(fā)展。我國(guó)的第三產(chǎn)業(yè)增加值在國(guó)民生產(chǎn)總值中的比重為49.6%，高于第二產(chǎn)業(yè)5.9個(gè)百分點(diǎn)，而我國(guó)最終消費(fèi)支出額在我國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值總生產(chǎn)率的貢獻(xiàn)值為60%，城鄉(xiāng)收入的差值進(jìn)一步減少，能耗下降，我國(guó)的節(jié)能產(chǎn)業(yè)也取得了較大的發(fā)展成果。新產(chǎn)品、新商業(yè)模式也在不斷出現(xiàn)，新增長(zhǎng)型的動(dòng)力系統(tǒng)也在形成過(guò)程中，高新技術(shù)型產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)值依舊保持著快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，新能源汽車行業(yè)，鐵路行業(yè)的效益增長(zhǎng)速度高于50%，網(wǎng)上消費(fèi)額也保持在高速增長(zhǎng)趨勢(shì)之中。伴隨著我國(guó)的貨幣政策和宏觀經(jīng)濟(jì)財(cái)政政策的調(diào)整，我國(guó)的部分物價(jià)有了回升趨勢(shì)，從而帶動(dòng)了服務(wù)型產(chǎn)業(yè)價(jià)格的總體回升。在G20峰會(huì)討論期間，我國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀同志認(rèn)為，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展仍然有著復(fù)雜性和不確定性的影響因素，我國(guó)作為成員國(guó)的一員，必須要選擇正確的宏觀經(jīng)濟(jì)政策來(lái)面對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，要不斷拉動(dòng)我國(guó)國(guó)內(nèi)內(nèi)需，并實(shí)施積極的財(cái)政政策，從而避免我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的衰退，避免經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)的發(fā)生。
二、當(dāng)前我國(guó)的財(cái)政政策取向
面對(duì)當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)的總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，結(jié)合我國(guó)實(shí)際的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，我國(guó)采取了寬松的、積極的財(cái)政政策，綜合了社會(huì)總體需求，從而提高了我國(guó)人民的經(jīng)濟(jì)收入，不斷發(fā)揮著政府部門的財(cái)政職能，逐步減小了城鄉(xiāng)差距，各地區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距，促進(jìn)了宏觀經(jīng)濟(jì)的全方位、寬領(lǐng)域的協(xié)調(diào)性發(fā)展。
1.增加政府投資支出。增加政府投資性支出就是要降低政府消費(fèi)性的財(cái)政支出，根據(jù)資產(chǎn)邊際效應(yīng)原理，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是依靠于較高的投資率的，所以當(dāng)政府投資增加后，就會(huì)相應(yīng)地提高社會(huì)的生產(chǎn)力，而國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率也會(huì)相應(yīng)地得到提高，而由政府進(jìn)行財(cái)政性支出，可以保證各級(jí)政府的投資，進(jìn)而控制政府的消費(fèi)性支出。
2.適當(dāng)發(fā)行國(guó)債。國(guó)家的赤字政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的積極性作用是不可忽視的，通過(guò)財(cái)政赤字可以在一定程度上面擴(kuò)大社會(huì)的總需求，從而帶動(dòng)其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使國(guó)民經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而短時(shí)間內(nèi)的政府支持需要非常龐大的資金支持，最快速、最有效的資金渠道就是國(guó)家發(fā)行國(guó)債，所以為了保證政府的投資計(jì)劃能夠順利得到實(shí)施，保證我國(guó)基礎(chǔ)性設(shè)施建設(shè)，我國(guó)政府將采取適當(dāng)?shù)匕l(fā)行國(guó)債的財(cái)政政策投資，實(shí)行赤字政策，從而刺激社會(huì)總體需求。
3.提高稅收征管力度。通過(guò)增加稅收的方式也能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展，提高稅收可以使我國(guó)國(guó)民的儲(chǔ)蓄水平得到提高，進(jìn)而政府將國(guó)民儲(chǔ)蓄水平中增長(zhǎng)的那部分稅收資金進(jìn)一步用于民間的投資，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能力，因而我國(guó)政府必須要加強(qiáng)稅收的征管力度，當(dāng)前我國(guó)稅收的監(jiān)管力度不夠，所以每年都會(huì)造成大量的稅收資金流失，近幾年來(lái)，稅收的流失程度大約在每年的國(guó)民生產(chǎn)總值中的1%，也就是每年的稅收流失程度大約是每年稅收收入金額的8%左右，因此提高對(duì)稅收部門的監(jiān)督征管力度非常重要，才能夠有效地保證國(guó)家的財(cái)政收入。還可以運(yùn)用降低稅率等政策防護(hù)方式來(lái)緩解中外合資企業(yè)的發(fā)展困難，使企業(yè)的發(fā)展能夠促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展。
4.擴(kuò)大農(nóng)民需求。當(dāng)前我國(guó)農(nóng)村的消費(fèi)總體水平還是比較低的，而農(nóng)村的有效性需求不夠，從而造成了我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)能力和生產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)能的過(guò)剩，不利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，面對(duì)當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，提高城市人民的生活水平的同時(shí)，更不應(yīng)該忽視農(nóng)民的生活需求，因此政府采取的財(cái)政政策必須要擴(kuò)大農(nóng)民的生活需求，提高農(nóng)民的財(cái)政資金補(bǔ)助，增加對(duì)農(nóng)民的農(nóng)資直補(bǔ)、糧食直補(bǔ)、農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)器具購(gòu)置的財(cái)政補(bǔ)貼，從而穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品銷售，從而提高我國(guó)農(nóng)民的收入水平和消費(fèi)性水平，除此之外，政府部門還應(yīng)該加大對(duì)新型化農(nóng)村的醫(yī)療投入，加快新農(nóng)合制度進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)，將農(nóng)民從傳統(tǒng)的醫(yī)療衛(wèi)生、教育文化產(chǎn)品的需求中解脫出來(lái)，還要進(jìn)一部分改變農(nóng)村文化的消費(fèi)水平，提高對(duì)農(nóng)村道路等基礎(chǔ)型設(shè)施建設(shè)的力度，提高農(nóng)民對(duì)各類工具的消費(fèi)水平。
5.加大科技投入。科學(xué)技術(shù)的發(fā)展是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力，只有科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步和創(chuàng)新才能夠真正意義上保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。當(dāng)前金融危機(jī)造成的我國(guó)許多出口型企業(yè)破產(chǎn)，主要是由于企業(yè)的生產(chǎn)成本較高，造成的企業(yè)利潤(rùn)較低，因此只有提高企業(yè)的科學(xué)技術(shù)水平，才能夠降低企業(yè)生產(chǎn)成本，提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。通過(guò)科學(xué)水平的發(fā)展，能夠大大提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效率，提高我國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心力，加大企業(yè)自主創(chuàng)新力度，并幫助我國(guó)中小型企業(yè)轉(zhuǎn)變生產(chǎn)方式，提高企業(yè)創(chuàng)新性、改革性發(fā)展力度，鼓勵(lì)政府、企業(yè)加大對(duì)科學(xué)技術(shù)發(fā)展的投入程度。
三、結(jié)語(yǔ)
財(cái)政政策是一種非常有效的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)性手段，可以在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r低迷的情形下發(fā)揮自身有效的功能作用，因此國(guó)家必須要根據(jù)當(dāng)今經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢(shì)而采取有效的相應(yīng)措施才能夠保證我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、長(zhǎng)期發(fā)展。在我國(guó)的財(cái)政政策取向時(shí)可以增加政府投資支出，發(fā)行國(guó)債，提高稅收征管力度，擴(kuò)大農(nóng)民需求，并且加大科技投入，從而保證我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速、穩(wěn)定發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
[1]閆坤，張鵬.當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與財(cái)政政策取向——全球經(jīng)濟(jì)再失衡態(tài)勢(shì)初顯與中國(guó)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略[J].財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究，2015，07:78-85.
[2]財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所課題組，張鵬，王志剛等.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與財(cái)政調(diào)控:從短期到中長(zhǎng)期的分析認(rèn)識(shí)[J].經(jīng)濟(jì)研究參考，2012，61:3-50.
一、我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析
受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，雖然我國(guó)物價(jià)水平下降，但是，從總體上而言還是呈現(xiàn)較高的位置，投資與消費(fèi)水平逐漸提升，并且經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在逐漸改善。在全球進(jìn)口率逐漸增加的情況下，出口比例有所減少。部分中小型工業(yè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)開始下降，在一定程度上，可以體現(xiàn)出我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)特征。具體表現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：
第一，在2015年的時(shí)候，我國(guó)GDP有所增長(zhǎng)，約為9000億元左右，同比增長(zhǎng)了10%左右，在2016年的時(shí)候，我國(guó)GDP增長(zhǎng)速度有所提升，從總體上分析可以得知，我國(guó)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，還處于正常的位置，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況較為穩(wěn)定，可以有效提升國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效益。
第二，目前，我國(guó)在物價(jià)方面雖然有所提升，但是，在CPI方面的增長(zhǎng)速度較慢，無(wú)法加快其增長(zhǎng)速度，難以優(yōu)化其發(fā)展體系，甚至?xí)驗(yàn)橐恍┨厥庠颍瑹o(wú)法增強(qiáng)CPI的發(fā)展水平。例如：在全運(yùn)會(huì)期間，我國(guó)能源價(jià)格與商品的價(jià)格開始下降，國(guó)家在對(duì)PPI進(jìn)行統(tǒng)計(jì)的時(shí)候可以發(fā)現(xiàn)其在大幅度上升，這就導(dǎo)致我國(guó)CPI出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的拐點(diǎn)問(wèn)題。在城鄉(xiāng)商品銷售的過(guò)程中，商品的價(jià)格指數(shù)呈現(xiàn)直線發(fā)展趨勢(shì)，多數(shù)商品都處于價(jià)格不變的范圍內(nèi)，或是在小范圍內(nèi)商品出現(xiàn)價(jià)格下降的現(xiàn)象[1]。例如：服裝商品與娛樂(lè)文化設(shè)施商品等，在實(shí)際銷售的時(shí)候，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)價(jià)格下降的現(xiàn)象。在2016年的時(shí)候，我國(guó)燃料商品價(jià)格有所上升，相關(guān)部門如果不能科學(xué)應(yīng)對(duì)能源原材料價(jià)格的相關(guān)問(wèn)題，將會(huì)影響我國(guó)財(cái)政政策取向的正確性。在這樣的情況下，如果企業(yè)不能提升CPI，將會(huì)導(dǎo)致整體提價(jià)情況受到嚴(yán)重影響[2]。
二、我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下財(cái)政政策要點(diǎn)
在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之下，財(cái)政部門必須要做出正確的取向分析，并針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的實(shí)?H情況，全面開展各類工作，確保自身的正確取向。在此期間，政府部門必須要遵循以下幾點(diǎn)要點(diǎn)：
第一，在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之下，經(jīng)濟(jì)狀態(tài)與發(fā)展趨勢(shì)較為明確，是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要時(shí)刻，因此，財(cái)政部門要將預(yù)防經(jīng)濟(jì)危機(jī)干擾作為基礎(chǔ)，對(duì)其進(jìn)行全面的分析。最為重要的就是規(guī)避房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，改善房地產(chǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，使其可以滿足現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求。首先，我國(guó)政府部門需要全面分析次貸危機(jī)，并利用先進(jìn)的工作方式處理各類問(wèn)題。其次，財(cái)政部門必須要科學(xué)調(diào)整房地產(chǎn)商業(yè)結(jié)構(gòu)，并對(duì)各類敏感時(shí)期進(jìn)行分析，一旦出現(xiàn)影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全保障的問(wèn)題，就要采取有效措施對(duì)其進(jìn)行解決，在保證房地產(chǎn)貸款政策的情況下，降低房地產(chǎn)的價(jià)格。在此期間，不可以利用擠壓房?jī)r(jià)的方式對(duì)其進(jìn)行管理，規(guī)避房地產(chǎn)房?jī)r(jià)泡沫的問(wèn)題[3]。
第二，財(cái)政部門在實(shí)際發(fā)展過(guò)程中，必須要全面分析宏觀經(jīng)濟(jì)情況，保證在實(shí)際工作中，科學(xué)分析市場(chǎng)內(nèi)部需求，并對(duì)外來(lái)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行抵制，滿足我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)部需求，并對(duì)其進(jìn)行全面的改善。同時(shí)，財(cái)政部門還要明確個(gè)人所得稅的扣除標(biāo)準(zhǔn)，積極建設(shè)教育體系、醫(yī)療體系、養(yǎng)老體系等，保證可以深入落實(shí)政府部門相關(guān)補(bǔ)貼。尤其是一些生活困難的群體，必須要予以一定的生活補(bǔ)助。對(duì)于居民的發(fā)展而言，需要控制其多方面收入，提升居民的消費(fèi)水平，鼓勵(lì)我國(guó)東部的各類企業(yè)向著西部的方向發(fā)展，并針對(duì)轉(zhuǎn)移與科研項(xiàng)目給予一定的獎(jiǎng)勵(lì)，吸引更多企業(yè)開展轉(zhuǎn)移等活動(dòng)，在提升企業(yè)積極性的情況下，優(yōu)化西部的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)我國(guó)總體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展[4]。
三、制定長(zhǎng)期的規(guī)劃目標(biāo)
財(cái)政部門在實(shí)際發(fā)展中，必須要根據(jù)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)政政策的特點(diǎn)與規(guī)律，對(duì)其進(jìn)行積極的改革，除了要保證完成短期目標(biāo)之外，還要制定屬于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期目標(biāo)，明確財(cái)政政策取向，并對(duì)其進(jìn)行有效的改革，保證可以滿足現(xiàn)代化社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，逐漸提升其經(jīng)濟(jì)效益。具體措施包括以下幾點(diǎn)：
第一，在財(cái)政部門政策取向明確中，必須要為中小型企業(yè)提供便利的融資渠道，利用宏觀調(diào)控的方式，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行管理，避免出現(xiàn)中小型企業(yè)經(jīng)濟(jì)斷裂或是破產(chǎn)的現(xiàn)象。同時(shí)，財(cái)政部門要根據(jù)中小型企業(yè)的發(fā)展需求，對(duì)其進(jìn)行全面的分析，借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家中小型企業(yè)財(cái)政扶持項(xiàng)目，對(duì)自身的財(cái)政政策進(jìn)行改革，利用新方式促進(jìn)我國(guó)中小型企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)進(jìn)步。
第二，我國(guó)財(cái)政部門必須要科學(xué)管理個(gè)人所得稅項(xiàng)目，對(duì)其進(jìn)行全面的改革，在保證社會(huì)公平性的情況下，縮小個(gè)人貧富差異，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的正確發(fā)展。在對(duì)個(gè)人所得稅項(xiàng)目進(jìn)行管理的時(shí)候，財(cái)政部門必須要對(duì)其免征額度進(jìn)行分析，明確財(cái)政標(biāo)準(zhǔn)，保證可以根據(jù)個(gè)人所得稅的改革需求，對(duì)其進(jìn)行全面的優(yōu)化處理，規(guī)避各類難以解決的問(wèn)題。
利率水平：利率水平的變動(dòng)對(duì)股市行情的影響最為直接和迅速，一般說(shuō)，利率下降時(shí)，股票的價(jià)格就上漲；利率上升時(shí)，股票的價(jià)格就會(huì)下跌。但是股市與利率也不是絕對(duì)的相悖，有些相對(duì)特殊的情況，當(dāng)形勢(shì)看好，股票行情暴漲的時(shí)候，利率的調(diào)整對(duì)股價(jià)的控制作用不會(huì)很大；當(dāng)股市處于暴跌時(shí)，即使出現(xiàn)利率下降的政策，也可能會(huì)使股價(jià)回升乏力。
匯率水平：外匯行情與股票價(jià)格也有著密切關(guān)系。一般說(shuō)，如果一個(gè)國(guó)家的貨幣是實(shí)行升值的基本方針，股價(jià)就會(huì)上漲，一旦其貨幣貶值，股價(jià)隨之下跌。匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響程度取決于該國(guó)的對(duì)外開放度，隨著各國(guó)開放度的不斷提高，股市受匯率的影響也日益擴(kuò)大。
